財務(wù)風(fēng)險管理的內(nèi)容有哪些

1、財務(wù)風(fēng)險治理的內(nèi)容有哪些籌資風(fēng)險來源于兩個方面：一是償債風(fēng)險.由于借入資金嚴(yán)格規(guī)定了借款方式、還款期限和還款金額,如果企業(yè)負(fù)債較多,而經(jīng)營治理和現(xiàn)金治理不善,可能導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息,就會產(chǎn)生償債風(fēng)險.償債風(fēng)險如不能通過財務(wù)重整等方式及時加以化解,那么可能進一步導(dǎo)致破產(chǎn)清算的風(fēng)險.二是收益變動風(fēng)險.這種風(fēng)險主要來源于資金使用效益的不確定性即投資風(fēng)險的存在,這種不確定性會通過負(fù)債的財務(wù)杠桿作用產(chǎn)生放大效應(yīng).在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下,企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的,當(dāng)息稅前利潤增多時,每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)地降低,從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益,即財務(wù)杠桿利益.相

2、反,當(dāng)稅前利潤下降時,會給所有者收益造成更大的損失.1.可選擇以下的財務(wù)指標(biāo)來評估籌資風(fēng)險.第一,流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率.它反映企業(yè)可用在短期內(nèi)能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還到期流動負(fù)債的水平.第二,速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值.速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)水平較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等之后的余額.速動比率較之流動比率更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其歸還短期負(fù)債的水平.第三,已獲利息倍數(shù),是指企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率,反映了獲利水平對債務(wù)償付的保證程度.第四,資產(chǎn)負(fù)債比率,又稱負(fù)債比率,指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率.它說明企

3、業(yè)資產(chǎn)總額中,債權(quán)人提供資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保證程度.第五,財務(wù)杠桿系數(shù),是普通股每股利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù).影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括息稅前利潤、資金規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、固定財務(wù)費用水平等多種因素.在其他因素一定的情況下,固定財務(wù)費用越高,財務(wù)杠桿系數(shù)越大,財務(wù)風(fēng)險也越大.第一,提升資金的使用效益.這是防范和限制籌資風(fēng)險的根本,由于企業(yè)還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益.如果企業(yè)經(jīng)營管理不善,長期虧損,即使現(xiàn)金治理十分有效,也會導(dǎo)致企業(yè)不能按期支付債務(wù)本息的壓力.第二,適度負(fù)債,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu).負(fù)債經(jīng)營猶如一把雙刃劍,在給企業(yè)帶來更高收益的同時,也可能帶來較

4、大的籌資風(fēng)險損失,所以企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營.如何確定適度負(fù)債的“度,是比擬復(fù)雜和困難的.從理論上講,可以借助最正確資本結(jié)構(gòu)理論來確定,即滿足綜合資本本錢最低和企業(yè)價值最大化的籌資額.在實際工作中,“度的選擇要與企業(yè)的具體情況相適應(yīng).對一些生產(chǎn)經(jīng)營好、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè),負(fù)債比率可以適當(dāng)高些;對于經(jīng)營不理想、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè),其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?第三,合理搭配流動負(fù)債和長期負(fù)債.流動負(fù)債和長期負(fù)債的搭配比例應(yīng)與企業(yè)資金占用狀況相適應(yīng).一般來說,流動資產(chǎn)的購置大局部應(yīng)由流動負(fù)債籌集,小局部由長期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)應(yīng)由長期自有資金和大局部長期負(fù)債籌集.這種合理搭配的穩(wěn)健的負(fù)債策略.對于籌資風(fēng)

5、險的防范和限制是非常必要的.企業(yè)通過籌資活動取得資金后,進行投資的類型有兩種：工程投資和證券投資.無論工程投資還是證券投資,都不能保證一定到達(dá)預(yù)期收益,這種投入資金的實際使用效果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性就是投資風(fēng)險.與工程投資相關(guān)的風(fēng)險主要是指企業(yè)外部經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營方面的問題所導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險,與證券投資相關(guān)的風(fēng)險那么是證券投資收益的不確定性.1.評估投資風(fēng)險.第一,經(jīng)營杠桿系數(shù),是指息稅前利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù).它反映了工程投資風(fēng)險的大小.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,投資工程面臨的風(fēng)險越大;反之,越小.第二,投資收益率方差,是指各種可能出現(xiàn)情況下的投資收益率與期望投資收益率的平方差.該指標(biāo)通

6、常用來評估證券投資風(fēng)險的大小.如果投資收益率隨著時間的推移而發(fā)生變化,應(yīng)計算不同時期的投資收益率的綜合方差.投資收益率的方差和綜合方差越大,說明該證券的風(fēng)險越大.第一,增強投資方案的可行性研究.企業(yè)如果能夠在投資之前對未來收益情況進行合理預(yù)測,將風(fēng)險高而收益低的方案排除在外,只將資金投向那些切實可行的方案,就會對防范與限制投資風(fēng)險具有十分重要的作用.第二,運用投資組合理論,合理進行投資組合.根據(jù)投資組合理論,在其他條件不變的情況下,不同投資工程收益率的相關(guān)系數(shù)越小,投資組合降低總體投資風(fēng)險的水平越大.因此,為到達(dá)分散投資風(fēng)險的目的,在進行投資決策時要注意分析投資項目之間的相關(guān)性.企業(yè)進行證券投

7、資時,可購置不同行業(yè)的證券以降低相關(guān)系數(shù);如果購置同一行業(yè)內(nèi)的證券,應(yīng)盡量防止全部購置同一家公司的證券.企業(yè)進行工程投資時,在突出主業(yè)的情況下,也應(yīng)注意多種經(jīng)營,使多種產(chǎn)業(yè)和多種產(chǎn)品在利潤和時間上相互補充,以最大限度地分散投資風(fēng)險.具體來講包括三個方面：1 .識別資金回收風(fēng)險.資金回收風(fēng)險主要是指應(yīng)收賬款的回收在時間上和金額上的不確定所導(dǎo)致的風(fēng)險.一是時間上的不確定性,表現(xiàn)為拖欠風(fēng)險,即客戶超過規(guī)定的信用期限付款的風(fēng)險.企業(yè)的資金運動的一般過程是:貨幣資金一生產(chǎn)資金一結(jié)算資金一貨幣資金.應(yīng)收賬款的拖欠風(fēng)險使上述資金循環(huán)的第三個鏈條發(fā)生中斷,造成企業(yè)結(jié)算資金不能及時回收和再生產(chǎn)資金相對缺乏.二是

8、金額上的不確定性,是指應(yīng)收賬款無法收回,形成壞賬的風(fēng)險.顯而易見,如果應(yīng)收賬款無法收回而成為壞賬,必然對企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生直接的損失.此外,由于這局部壞賬的已納稅款也不能退回,從而使企業(yè)蒙受更大的損失.2 .評估資金回收風(fēng)險.第一,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,是一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比率,反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度.第二,應(yīng)收賬款回收期,反映企業(yè)收回應(yīng)收賬款所需的平均時間.應(yīng)收賬款回收期長,那么應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低,說明資金回收較慢,資金回收風(fēng)險較高;反之,較低.第三,壞賬損失率,為本期發(fā)生的壞賬損失占本期到期的全部應(yīng)收賬款的百分比.第四,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率,為本期有效收回的應(yīng)收賬款占本期到期的

9、全部應(yīng)收賬款的百分比.一般來說,壞賬損失率越大,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率越小,說明企業(yè)承受的資金回收風(fēng)險越大;反之,越小.3 .防范與限制資金回收風(fēng)險.第一,選擇合理的銷售方式和結(jié)算方式.對于財務(wù)狀況和資信狀況好的客戶,采取賒銷的方式,并將累計賒銷金額限制在信用額度之內(nèi),結(jié)算時相應(yīng)采取分期收款、商業(yè)匯票等風(fēng)險較小的結(jié)算方式.對于那些信用狀況不好、償債水平差的客戶那么宜盡可能采取現(xiàn)銷方式,相應(yīng)采取匯兌、支票等結(jié)算方式.第二,制定合理的收賬政策,及時催收貨款.對逾期未結(jié)清欠款的賒銷客戶,企業(yè)應(yīng)組織人員加緊催收.同時應(yīng)分清主次,根據(jù)應(yīng)收賬款逾期的不同時間和具體情況,采取靈活的政策.第三,建立壞賬準(zhǔn)備金制度.企

10、業(yè)應(yīng)依據(jù)謹(jǐn)慎性原那么,對于可能發(fā)生的壞賬損失,在其發(fā)生之前提取壞賬準(zhǔn)備金,以減少本期虛增的利潤,防范資金回收風(fēng)險帶來的不利影響.收益分配是企業(yè)財務(wù)治理的最后一個環(huán)節(jié),是指企業(yè)將實現(xiàn)的凈收益根據(jù)法律規(guī)定的順序,分別用于彌補虧損、擴大積累、完善職工集體福利設(shè)施和對投資者進行分配.1 .識別收益分配風(fēng)險.分配給投資者的盈余與留在企業(yè)的保存盈余,存在著此消彼長的關(guān)系.如果企業(yè)脫離實際一味追求給投資者高額的回報,必然造成企業(yè)的保存盈余缺乏,給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響,同時也會影響債權(quán)人的利益.相反,如果企業(yè)為減少外部融資需求而減少對投資者的分配,又會挫傷投資者的積極性,影響企業(yè)的聲譽和價值.因此,收益分配風(fēng)險是指企業(yè)在分配收益的方式、時間和金額上的不同權(quán)衡和取舍,從而給企業(yè)的價值帶來的不確定性.2 .防范與限制收益分配風(fēng)險.第一,制定合理的收益分配政策.一般來說,公司的收益分配政策取決于公司的實際盈利情況.以股份為例,如果公司的盈余是穩(wěn)定的,那么可以發(fā)放較高的股利,否那么,只能發(fā)放較低股利.這時的股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風(fēng)險,還可以將更多的盈余轉(zhuǎn)化為