365財(cái)務(wù)管理四

1、一、單項(xiàng)選擇題 1、某投資者購(gòu)買(mǎi)A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來(lái)股利年增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的內(nèi)在價(jià)值0.6×（15%）/（11%5%）10.5（元/股） 2、某投資人持有甲公司的股票，要求的報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來(lái)三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（）元。A.29.62B.

2、31.75C.30.68D.28.66 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的價(jià)值1.0×（P/F，12%，1）1.2×（P/F，12%，2）1.5×（P/F，12%，3）1.5×（18%）/（12%8%）×（P/F，12%，3）1.0×0.89291.2×0.79721.5×0.711840.5×0.711831.75（元）。 3、某投資者花20元錢(qián)購(gòu)買(mǎi)一只A股票，預(yù)計(jì)第一期股利為1.4元，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，假設(shè)投資A股票的期望收益率為12%，

3、那么股利增長(zhǎng)率為（）。A.4%B.7%C.5%D.6% 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：期望收益率D1/P0g，代入資料，得到：12%1.4/20g，算出g5%。 4、甲股票目前的股價(jià)為10元，預(yù)計(jì)股利可以按照5%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長(zhǎng)期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6% 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：如果股利增長(zhǎng)率固定，并且打算長(zhǎng)期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長(zhǎng)率g，所以，本題

4、答案為1.2×（15%）/105%17.6%。 5、公司型基金以（）的方式募集資本。A.發(fā)行債券B.發(fā)行股份C.發(fā)行基金D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：公司型基金以發(fā)行股份的方式募集資本，投資者購(gòu)買(mǎi)基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。 6、在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，（）的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。A.50%以上B.60%以上C.70%以上D.80%以上 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管

5、理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。 7、下列選項(xiàng)中，不屬于我國(guó)證券投資基金交易費(fèi)的是（）。A.印花稅B.過(guò)戶費(fèi)C.開(kāi)戶費(fèi)D.經(jīng)手費(fèi) 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：我國(guó)證券投資基金的交易費(fèi)用主要包括印花稅、交易傭金、過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)等。 8、目前只有貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品才收?。ǎ?。A.基金托管費(fèi)B.基金交易費(fèi)C.基金運(yùn)作費(fèi)D.基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi) 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：目前只有貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品才收取基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。 9、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、

6、期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%，則該債券發(fā)行時(shí)點(diǎn)的價(jià)值為（）元。A.1085.22B.1297.575C.1183.56D.1250 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：債券價(jià)值1000×10%/2×（P/A，6%/2，20）1000×（P/F，6%/2，20）50×14.87751000×0.55371297.575（元）。 10、已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長(zhǎng)，若要求達(dá)到15%的收益率，則該股票的理論價(jià)格

7、為（）元。A.15B.20C.25D.40 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的理論價(jià)格預(yù)計(jì)股利/（要求的收益率股利增長(zhǎng)率）2/（15%5%）20（元） 11、目前，我國(guó)的基金全部是（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開(kāi)放式基金 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：目前，我國(guó)的基金全部是契約型基金。 12、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%，時(shí)，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14% 【正確答案】：B 【您

8、的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%r）（17%15%）（450）（2045），解得，內(nèi)含報(bào)酬率16.38%。參見(jiàn)教材191頁(yè)。 13、在確定投資項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所應(yīng)遵循的最基本原則是（）。A.考慮投資項(xiàng)目對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響B(tài).區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本C.辨析現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的區(qū)別與聯(lián)系D.只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：估計(jì)投資項(xiàng)目所需要的資本支出以及該項(xiàng)目每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會(huì)涉及很多變量。在確定投資項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所應(yīng)遵循的最基本原則

9、是：只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資項(xiàng)目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動(dòng)。參見(jiàn)教材185頁(yè)。 14、某投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0100萬(wàn)元，NCF10萬(wàn)元，NCF21030萬(wàn)元；假定項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。A.22.77B.57.07C.172.77D.157.07 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：凈現(xiàn)值10030×（PA，10%，9）×（PF，10%，1）10030×5.7590×0.909157.07（萬(wàn)元）。參見(jiàn)

10、教材189頁(yè)。 15、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的成本，下列選項(xiàng)中不屬于相關(guān)成本的是（）。A.未來(lái)成本B.重置成本C.沉沒(méi)成本D.機(jī)會(huì)成本 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來(lái)成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本都屬于相關(guān)成本。與此相反，與特定決策無(wú)關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)不必加以考慮的是非相關(guān)成本。例如，沉沒(méi)成本、過(guò)去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本。參見(jiàn)教材185頁(yè)。 16、某項(xiàng)目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計(jì)為100萬(wàn)元，現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。A.50B.100C.150D.200 【正確答案】：A 【您的

11、答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流入現(xiàn)值100×1.5150（萬(wàn)元），凈現(xiàn)值15010050（萬(wàn)元）。參見(jiàn)教材190頁(yè)。 17、下列選項(xiàng)中不屬于凈現(xiàn)值缺點(diǎn)的是（）。A.當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，最好用凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)B.不能動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率C.當(dāng)各方案投資額不等時(shí)，無(wú)法確定方案的優(yōu)劣D.凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：凈現(xiàn)值的缺點(diǎn)是：（1）不能動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率。（2）當(dāng)各方案投資額不等時(shí)，無(wú)法確定方案的優(yōu)劣。（3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，用凈現(xiàn)值難以進(jìn)行評(píng)價(jià)。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確

12、定較為困難。參見(jiàn)教材190頁(yè)。 18、已知某投資項(xiàng)目的計(jì)算期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)（無(wú)建設(shè)期），若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的投資回收期是4年，則計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：由靜態(tài)投資回收期為4年，可以得出：原始投資每年現(xiàn)金凈流量4；設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×（PA，IRR，10）原始投資0，（PA，IRR，10）原始投資每年現(xiàn)金凈流量4。參見(jiàn)教材188頁(yè)。 19、按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響分類(lèi)，項(xiàng)目投資可分

13、為戰(zhàn)術(shù)性投資和（）。A.戰(zhàn)略性投資B.新設(shè)投資C.維持性投資D.擴(kuò)大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響，可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類(lèi)。參見(jiàn)教材180頁(yè)。 20、按項(xiàng)目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類(lèi)，項(xiàng)目投資可分為常規(guī)投資和（）。A.非常規(guī)投資B.戰(zhàn)略性投資C.維持性投資D.擴(kuò)大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資后現(xiàn)金流量的分布特征，可分為常規(guī)投資和非常規(guī)投資。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 二、 多項(xiàng)選擇題 1、假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外

14、，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中不正確的是（）。A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多E.甲乙債券價(jià)值變動(dòng)幅度相同 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：市場(chǎng)利率上漲，債券價(jià)值下降，距到期日越近受利率影響越小，選項(xiàng)ABCE錯(cuò)誤。 2、下列關(guān)于債券投資的相關(guān)表述中，正確的有（）。A.債券的期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小B.債券一旦發(fā)行，市場(chǎng)利率就成為債券持有期間影響債券價(jià)值的主要因素C.債券的內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)各期的利息的現(xiàn)值之和D.債券的投資收益率是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格

15、的折現(xiàn)率E.債券投資的收益水平通常用收益率來(lái)衡量 【正確答案】：ABDE 【您的答案】：B 【答案解析】：從債券估價(jià)基本模型的公式中可知，債券的內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)各期收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值之和。選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。 3、甲公司今年初發(fā)行A股票，預(yù)計(jì)每年分配股利3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報(bào)酬率為10%。下列說(shuō)法中正確的有（）。A.股票的價(jià)值為30元B.A股票是零增長(zhǎng)股票C.未來(lái)各年股利構(gòu)成永續(xù)年金D.股票的價(jià)值為33元E.股票價(jià)值為27元 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長(zhǎng)股票，未來(lái)各年股利構(gòu)

16、成永續(xù)年金，股票的價(jià)值3/10%30（元），所以，正確的答案是選項(xiàng)A、B、C。 4、股票投資到期收益率的構(gòu)成部分包括（）。A.預(yù)期股利收益率B.資本利得C.利息率D.股利增長(zhǎng)率E.所得稅稅率 【正確答案】：AD 【您的答案】：B 【答案解析】：股票投資到期收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長(zhǎng)率g 。 5、按基金的投資標(biāo)的劃分，基金可以分為（）。A.貨幣市場(chǎng)基金B(yǎng).資本市場(chǎng)基金C.股票基金D.債券基金E.資產(chǎn)基金 【正確答案】：ACD 【您的答案】：B 【答案解析】：按基金的投資標(biāo)的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金。 6、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)主要

17、包括（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.管理能力風(fēng)險(xiǎn)C.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)D.巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)E.競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 【正確答案】：ABCD 【您的答案】：B 【答案解析】：證券投資基金是一種集中資本、專(zhuān)家管理、分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；管理能力風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)。 7、下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的說(shuō)法中，正確的有（）。A.債券要素包括債券面值、債券票面利率、債券到期日B.只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，才值得投資C.債券價(jià)值指的是未來(lái)收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常采用票面利率作為折現(xiàn)率E.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并收到利息、到期收

18、回本金 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：債券價(jià)值指的是未來(lái)收到的利息和本金的現(xiàn)值和，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常采用市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率。 8、下列選項(xiàng)中，屬于基金運(yùn)作費(fèi)的有（）。A.上市年費(fèi)B.信息披露費(fèi)C.促銷(xiāo)活動(dòng)費(fèi)D.基金營(yíng)銷(xiāo)廣告費(fèi)E.銀行匯劃手續(xù)費(fèi) 【正確答案】：ABE 【您的答案】：B 【答案解析】：基金運(yùn)作費(fèi)是指為保證基金正常運(yùn)作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費(fèi)用，包括審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、上市年費(fèi)、信息披露費(fèi)、分紅手續(xù)費(fèi)、持有人大會(huì)費(fèi)、開(kāi)戶費(fèi)、銀行匯劃手續(xù)費(fèi)等。 9、項(xiàng)目投資方案的決策程序中，項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)后，根據(jù)評(píng)價(jià)的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策，最后決策一般包括（）。A.該項(xiàng)目可

19、行，接受這個(gè)項(xiàng)目，可以進(jìn)行投資B.該項(xiàng)目不可行，拒絕這個(gè)項(xiàng)目，不能進(jìn)行投資C.將項(xiàng)目計(jì)劃發(fā)還給項(xiàng)目投資的提出部門(mén)，重新調(diào)查后，再做處理D.計(jì)算項(xiàng)目的各種投資評(píng)價(jià)指標(biāo)E.估算項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的收入和成本，預(yù)測(cè)項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：項(xiàng)目投資方案的決策程序中，項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)后，根據(jù)評(píng)價(jià)的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策。最后決策一般可分為三種情況：（1）該項(xiàng)目可行，接受這個(gè)項(xiàng)目，可以進(jìn)行投資；（2）該項(xiàng)目不可行，拒絕這個(gè)項(xiàng)目，不能進(jìn)行投資；（3）將項(xiàng)目計(jì)劃發(fā)還給項(xiàng)目投資的提出部門(mén)，重新調(diào)查后，再做處理。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 10、確定項(xiàng)目現(xiàn)金流

20、量是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，為了能簡(jiǎn)便地計(jì)算出現(xiàn)金流量，在確定現(xiàn)金流量時(shí)做了一些假設(shè)，下列選項(xiàng)中，屬于該假設(shè)的有（）。A.項(xiàng)目投資的類(lèi)型假設(shè)B.財(cái)務(wù)分析可行性假設(shè)C.全投資假設(shè)D.建設(shè)期投入全部資本假設(shè)E.經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè) 【正確答案】：ABCDE 【您的答案】：B 【答案解析】：確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，為了能簡(jiǎn)便地計(jì)算出現(xiàn)金流量，在確定現(xiàn)金流量時(shí)做了以下假設(shè)：（1）項(xiàng)目投資的類(lèi)型假設(shè)。（2）財(cái)務(wù)分析可行性假設(shè)。（3）全投資假設(shè)。（4）建設(shè)期投入全部資本假設(shè)。（5）經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)。（6）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)。（7）產(chǎn)銷(xiāo)量平衡假設(shè)。（8）確定性因素假設(shè)。參見(jiàn)教材183頁(yè)。 一、單項(xiàng)選

21、擇題 1、某投資人持有甲公司的股票，要求的報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來(lái)三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（）元。A.29.62B.31.75C.30.68D.28.66 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的價(jià)值1.0×（P/F，12%，1）1.2×（P/F，12%，2）1.5×（P/F，12%，3）1.5×（18%）/（12%8%）×（P/F，12%，3）1.0×0.89291.2×0.7

22、9721.5×0.711840.5×0.711831.75（元）。 2、某投資者花20元錢(qián)購(gòu)買(mǎi)一只A股票，預(yù)計(jì)第一期股利為1.4元，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，假設(shè)投資A股票的期望收益率為12%，那么股利增長(zhǎng)率為（）。A.4%B.7%C.5%D.6% 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：期望收益率D1/P0g，代入資料，得到：12%1.4/20g，算出g5%。 3、甲股票目前的股價(jià)為10元，預(yù)計(jì)股利可以按照5%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長(zhǎng)期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6% 【正確答案】：

23、B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：如果股利增長(zhǎng)率固定，并且打算長(zhǎng)期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長(zhǎng)率g，所以，本題答案為1.2×（15%）/105%17.6%。 4、公司型基金以（）的方式募集資本。A.發(fā)行債券B.發(fā)行股份C.發(fā)行基金D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：公司型基金以發(fā)行股份的方式募集資本，投資者購(gòu)買(mǎi)基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。 5、在我國(guó)，根據(jù)

24、證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，（）的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。A.50%以上B.60%以上C.70%以上D.80%以上 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。 6、下列選項(xiàng)中，不屬于我國(guó)證券投資基金交易費(fèi)的是（）。A.印花稅B.過(guò)戶費(fèi)C.開(kāi)戶費(fèi)D.經(jīng)手費(fèi) 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：我國(guó)證券投資基金的交易費(fèi)用主要包括印花稅、交易傭金、過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)等。 7、目前只有貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品才收取（）。A.基金托管費(fèi)B.基金交易費(fèi)C.

25、基金運(yùn)作費(fèi)D.基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi) 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：目前只有貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品才收取基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。 8、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%，則該債券發(fā)行時(shí)點(diǎn)的價(jià)值為（）元。A.1085.22B.1297.575C.1183.56D.1250 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：債券價(jià)值1000×10%/2×（P/A，6%/2，20）1000×（P/F，6%/2，2

26、0）50×14.87751000×0.55371297.575（元）。 9、已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長(zhǎng)，若要求達(dá)到15%的收益率，則該股票的理論價(jià)格為（）元。A.15B.20C.25D.40 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的理論價(jià)格預(yù)計(jì)股利/（要求的收益率股利增長(zhǎng)率）2/（15%5%）20（元） 10、目前，我國(guó)的基金全部是（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開(kāi)放式基金 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：目前，我國(guó)的基金全部是契約型基金。 1

27、1、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%，時(shí)，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14% 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%r）（17%15%）（450）（2045），解得，內(nèi)含報(bào)酬率16.38%。參見(jiàn)教材191頁(yè)。 12、在確定投資項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所應(yīng)遵循的最基本原則是（）。A.考慮投資項(xiàng)目對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響B(tài).區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本C.辨析現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的區(qū)別與聯(lián)系D.只有

28、增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：估計(jì)投資項(xiàng)目所需要的資本支出以及該項(xiàng)目每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會(huì)涉及很多變量。在確定投資項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資項(xiàng)目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動(dòng)。參見(jiàn)教材185頁(yè)。 13、某投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0100萬(wàn)元，NCF10萬(wàn)元，NCF21030萬(wàn)元；假定項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。A.22.77B.57.07C.172.77D.157.07 【正確答案】：B 【您的答案】：B

29、60; 【答案正確】 【答案解析】：凈現(xiàn)值10030×（PA，10%，9）×（PF，10%，1）10030×5.7590×0.909157.07（萬(wàn)元）。參見(jiàn)教材189頁(yè)。 14、獨(dú)立投資和互斥投資分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.按投資項(xiàng)目的作用分類(lèi)B.按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響分類(lèi)C.按投資項(xiàng)目之間的從屬關(guān)系分類(lèi)D.按項(xiàng)目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類(lèi) 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資之間的從屬關(guān)系，可分為獨(dú)立投資和互斥投資兩大類(lèi)。獨(dú)立投資是指一個(gè)項(xiàng)目投資的接受與拒絕并不影響另一個(gè)項(xiàng)目投資的選擇，即兩個(gè)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是獨(dú)立的?；?/p>

30、斥投資是指在幾個(gè)備選的項(xiàng)目投資中選擇某一個(gè)項(xiàng)目，就必須放棄另外一個(gè)項(xiàng)目，即項(xiàng)目之間是相互排斥的。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 15、A企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，無(wú)其他投資，初始期為0，預(yù)計(jì)使用年限為10年，無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得凈利4萬(wàn)元，則該投資的投資回收期為（）年。A.2B.4C.5D.10 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：年折舊10101（萬(wàn)元），經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量415（萬(wàn)元），投資回收期1052（年）。參見(jiàn)教材187頁(yè)。 16、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的成本，下列選項(xiàng)中不屬于相關(guān)成本的是（）。A.未來(lái)成本B.重置成本C.沉沒(méi)成本D.機(jī)會(huì)成本 【正確答案】：C

31、 【您的答案】：B 【答案解析】：相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來(lái)成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本都屬于相關(guān)成本。與此相反，與特定決策無(wú)關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)不必加以考慮的是非相關(guān)成本。例如，沉沒(méi)成本、過(guò)去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本。參見(jiàn)教材185頁(yè)。 17、某項(xiàng)目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計(jì)為100萬(wàn)元，現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。A.50B.100C.150D.200 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流入現(xiàn)值100×1.5150（萬(wàn)元），凈現(xiàn)值15010050（萬(wàn)元）。參見(jiàn)教材190頁(yè)。 18、下列選項(xiàng)中不屬于凈現(xiàn)

32、值缺點(diǎn)的是（）。A.當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，最好用凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)B.不能動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率C.當(dāng)各方案投資額不等時(shí)，無(wú)法確定方案的優(yōu)劣D.凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：凈現(xiàn)值的缺點(diǎn)是：（1）不能動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率。（2）當(dāng)各方案投資額不等時(shí)，無(wú)法確定方案的優(yōu)劣。（3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，用凈現(xiàn)值難以進(jìn)行評(píng)價(jià)。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。參見(jiàn)教材190頁(yè)。 19、已知某投資項(xiàng)目的計(jì)算期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)（無(wú)建設(shè)期），若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)

33、計(jì)該項(xiàng)目的投資回收期是4年，則計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：由靜態(tài)投資回收期為4年，可以得出：原始投資每年現(xiàn)金凈流量4；設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×（PA，IRR，10）原始投資0，（PA，IRR，10）原始投資每年現(xiàn)金凈流量4。參見(jiàn)教材188頁(yè)。 20、按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響分類(lèi)，項(xiàng)目投資可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和（）。A.戰(zhàn)略性投資B.新設(shè)投資C.維持性投資D.擴(kuò)大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響，

34、可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類(lèi)。參見(jiàn)教材180頁(yè)。 二、 多項(xiàng)選擇題 1、假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中不正確的是（）。A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多E.甲乙債券價(jià)值變動(dòng)幅度相同 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：市場(chǎng)利率上漲，債券價(jià)值下降，距到期日越近受利率影響越小，選項(xiàng)ABCE錯(cuò)誤。 2、下列關(guān)于債券投資的相關(guān)表述中，正確的有（）。A.債券的期限越短，債券票面利率對(duì)債

35、券價(jià)值的影響越小B.債券一旦發(fā)行，市場(chǎng)利率就成為債券持有期間影響債券價(jià)值的主要因素C.債券的內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)各期的利息的現(xiàn)值之和D.債券的投資收益率是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的折現(xiàn)率E.債券投資的收益水平通常用收益率來(lái)衡量 【正確答案】：ABDE 【您的答案】：B 【答案解析】：從債券估價(jià)基本模型的公式中可知，債券的內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)各期收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值之和。選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。 3、甲公司今年初發(fā)行A股票，預(yù)計(jì)每年分配股利3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報(bào)酬率為10%。下列說(shuō)法中正確的有（）。A.股票的價(jià)值為30元B.A股票是零增長(zhǎng)股票C.未來(lái)各年股利構(gòu)成永

36、續(xù)年金D.股票的價(jià)值為33元E.股票價(jià)值為27元 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長(zhǎng)股票，未來(lái)各年股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的價(jià)值3/10%30（元），所以，正確的答案是選項(xiàng)A、B、C。 4、按基金的投資標(biāo)的劃分，基金可以分為（）。A.貨幣市場(chǎng)基金B(yǎng).資本市場(chǎng)基金C.股票基金D.債券基金E.資產(chǎn)基金 【正確答案】：ACD 【您的答案】：B 【答案解析】：按基金的投資標(biāo)的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金。 5、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.管理能力風(fēng)險(xiǎn)C.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)D.巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)E.競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

37、 【正確答案】：ABCD 【您的答案】：B 【答案解析】：證券投資基金是一種集中資本、專(zhuān)家管理、分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；管理能力風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)。 6、下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的說(shuō)法中，正確的有（）。A.債券要素包括債券面值、債券票面利率、債券到期日B.只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，才值得投資C.債券價(jià)值指的是未來(lái)收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常采用票面利率作為折現(xiàn)率E.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并收到利息、到期收回本金 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：債券價(jià)值指的是

38、未來(lái)收到的利息和本金的現(xiàn)值和，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常采用市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率。 7、按項(xiàng)目投資的作用分類(lèi)，項(xiàng)目投資可以分為（）。A.新設(shè)投資B.維持性投資C.擴(kuò)大規(guī)模投資D.戰(zhàn)術(shù)性投資E.戰(zhàn)略性投資 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資的作用，可分為新設(shè)投資、維持性投資和擴(kuò)大規(guī)模投資。參見(jiàn)教材180頁(yè)。 8、項(xiàng)目投資方案的評(píng)價(jià)主要涉及的工作有（）。A.項(xiàng)目對(duì)公司的重要意義及項(xiàng)目的可行性B.估算項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的收入和成本，預(yù)測(cè)項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量C.計(jì)算項(xiàng)目的各種投資評(píng)價(jià)指標(biāo)D.寫(xiě)出評(píng)價(jià)報(bào)告，請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)E.該項(xiàng)目可行，接受這個(gè)項(xiàng)目，可以進(jìn)行投資 【正確答案】：ABCD

39、【您的答案】：B 【答案解析】：項(xiàng)目投資方案的評(píng)價(jià)主要涉及如下幾項(xiàng)工作：一是項(xiàng)目對(duì)公司的重要意義及項(xiàng)目的可行性；二是估算項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的收入和成本，預(yù)測(cè)項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量；三是計(jì)算項(xiàng)目的各種投資評(píng)價(jià)指標(biāo)；四是寫(xiě)出評(píng)價(jià)報(bào)告，請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 9、項(xiàng)目投資方案的決策程序中，項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)后，根據(jù)評(píng)價(jià)的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策，最后決策一般包括（）。A.該項(xiàng)目可行，接受這個(gè)項(xiàng)目，可以進(jìn)行投資B.該項(xiàng)目不可行，拒絕這個(gè)項(xiàng)目，不能進(jìn)行投資C.將項(xiàng)目計(jì)劃發(fā)還給項(xiàng)目投資的提出部門(mén)，重新調(diào)查后，再做處理D.計(jì)算項(xiàng)目的各種投資評(píng)價(jià)指標(biāo)E.估算項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的收入和成本，預(yù)

40、測(cè)項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：項(xiàng)目投資方案的決策程序中，項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)后，根據(jù)評(píng)價(jià)的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策。最后決策一般可分為三種情況：（1）該項(xiàng)目可行，接受這個(gè)項(xiàng)目，可以進(jìn)行投資；（2）該項(xiàng)目不可行，拒絕這個(gè)項(xiàng)目，不能進(jìn)行投資；（3）將項(xiàng)目計(jì)劃發(fā)還給項(xiàng)目投資的提出部門(mén)，重新調(diào)查后，再做處理。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 10、現(xiàn)金流出量是指一個(gè)項(xiàng)目投資方案所引起的公司現(xiàn)金支出的增加額，主要包括（）。A.固定資產(chǎn)上的投資B.墊支的營(yíng)運(yùn)資本C.付現(xiàn)成本D.各項(xiàng)稅款E.其他現(xiàn)金流出 【正確答案】：ABCDE 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流出量是指

41、一個(gè)項(xiàng)目投資方案所引起的公司現(xiàn)金支出的增加額。包括在固定資產(chǎn)上的投資、墊支的營(yíng)運(yùn)資本、付現(xiàn)成本、各項(xiàng)稅款、其他現(xiàn)金流出等。參見(jiàn)教材182頁(yè)。 一、單項(xiàng)選擇題 1、某投資者購(gòu)買(mǎi)A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來(lái)股利年增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的內(nèi)在價(jià)值0.6×（15%）/（11%5%）10.5（元/股） 2、某投資者花20元錢(qián)購(gòu)買(mǎi)一只A股票，預(yù)計(jì)第一期股利為1.4元

42、，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，假設(shè)投資A股票的期望收益率為12%，那么股利增長(zhǎng)率為（）。A.4%B.7%C.5%D.6% 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：期望收益率D1/P0g，代入資料，得到：12%1.4/20g，算出g5%。 3、甲股票目前的股價(jià)為10元，預(yù)計(jì)股利可以按照5%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長(zhǎng)期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6% 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：如果股利增長(zhǎng)率固定，并且打算長(zhǎng)期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是

43、預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長(zhǎng)率g，所以，本題答案為1.2×（15%）/105%17.6%。 4、在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，（）的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。A.50%以上B.60%以上C.70%以上D.80%以上 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。 5、下列選項(xiàng)中，不屬于我國(guó)證券投資基金交易費(fèi)的是（）。A.印花稅B.過(guò)戶費(fèi)C.開(kāi)戶費(fèi)D.經(jīng)手費(fèi) 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：我國(guó)證券投資基金的交易費(fèi)用主要包括印花稅、交易傭

44、金、過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)等。 6、目前只有貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品才收取（）。A.基金托管費(fèi)B.基金交易費(fèi)C.基金運(yùn)作費(fèi)D.基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi) 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：目前只有貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品才收取基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。 7、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%，則該債券發(fā)行時(shí)點(diǎn)的價(jià)值為（）元。A.1085.22B.1297.575C.1183.56D.1250 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】

45、 【答案解析】：債券價(jià)值1000×10%/2×（P/A，6%/2，20）1000×（P/F，6%/2，20）50×14.87751000×0.55371297.575（元）。 8、已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長(zhǎng)，若要求達(dá)到15%的收益率，則該股票的理論價(jià)格為（）元。A.15B.20C.25D.40 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：股票的理論價(jià)格預(yù)計(jì)股利/（要求的收益率股利增長(zhǎng)率）2/（15%5%）20（元） 9、目前，我國(guó)的基金全部是（）。A.契約型基金

46、B.公司型基金C.封閉式基金D.開(kāi)放式基金 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：目前，我國(guó)的基金全部是契約型基金。 10、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%，時(shí)，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14% 【正確答案】：B 【您的答案】：B   【答案正確】 【答案解析】：內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%r）（17%15%）（450）（2045），解得，內(nèi)含報(bào)酬率16.38%。參見(jiàn)教材191頁(yè)。 11、在確定投資項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所應(yīng)遵

47、循的最基本原則是（）。A.考慮投資項(xiàng)目對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響B(tài).區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本C.辨析現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的區(qū)別與聯(lián)系D.只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：估計(jì)投資項(xiàng)目所需要的資本支出以及該項(xiàng)目每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會(huì)涉及很多變量。在確定投資項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，所應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資項(xiàng)目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動(dòng)。參見(jiàn)教材185頁(yè)。 12、獨(dú)立投資和互斥投資分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.按投資項(xiàng)目的作用分類(lèi)B.按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響分類(lèi)C.按投資項(xiàng)目之間的從

48、屬關(guān)系分類(lèi)D.按項(xiàng)目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類(lèi) 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資之間的從屬關(guān)系，可分為獨(dú)立投資和互斥投資兩大類(lèi)。獨(dú)立投資是指一個(gè)項(xiàng)目投資的接受與拒絕并不影響另一個(gè)項(xiàng)目投資的選擇，即兩個(gè)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是獨(dú)立的?；コ馔顿Y是指在幾個(gè)備選的項(xiàng)目投資中選擇某一個(gè)項(xiàng)目，就必須放棄另外一個(gè)項(xiàng)目，即項(xiàng)目之間是相互排斥的。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 13、A企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，無(wú)其他投資，初始期為0，預(yù)計(jì)使用年限為10年，無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得凈利4萬(wàn)元，則該投資的投資回收期為（）年。A.2B.4C.5D.10 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解

49、析】：年折舊10101（萬(wàn)元），經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量415（萬(wàn)元），投資回收期1052（年）。參見(jiàn)教材187頁(yè)。 14、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的成本，下列選項(xiàng)中不屬于相關(guān)成本的是（）。A.未來(lái)成本B.重置成本C.沉沒(méi)成本D.機(jī)會(huì)成本 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來(lái)成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本都屬于相關(guān)成本。與此相反，與特定決策無(wú)關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)不必加以考慮的是非相關(guān)成本。例如，沉沒(méi)成本、過(guò)去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本。參見(jiàn)教材185頁(yè)。 15、某項(xiàng)目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計(jì)為100萬(wàn)元，現(xiàn)值

50、指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。A.50B.100C.150D.200 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流入現(xiàn)值100×1.5150（萬(wàn)元），凈現(xiàn)值15010050（萬(wàn)元）。參見(jiàn)教材190頁(yè)。 16、下列選項(xiàng)中不屬于凈現(xiàn)值缺點(diǎn)的是（）。A.當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，最好用凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)B.不能動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率C.當(dāng)各方案投資額不等時(shí)，無(wú)法確定方案的優(yōu)劣D.凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：凈現(xiàn)值的缺點(diǎn)是：（1）不能動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率。（2）當(dāng)各方案投資額不等時(shí)，無(wú)法確定方案的優(yōu)劣。

51、（3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，用凈現(xiàn)值難以進(jìn)行評(píng)價(jià)。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。參見(jiàn)教材190頁(yè)。 17、已知某投資項(xiàng)目的計(jì)算期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)（無(wú)建設(shè)期），若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的投資回收期是4年，則計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：由靜態(tài)投資回收期為4年，可以得出：原始投資每年現(xiàn)金凈流量4；設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×（PA，IRR，10）原始投資0，（PA，IRR，10

52、）原始投資每年現(xiàn)金凈流量4。參見(jiàn)教材188頁(yè)。 18、按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響分類(lèi)，項(xiàng)目投資可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和（）。A.戰(zhàn)略性投資B.新設(shè)投資C.維持性投資D.擴(kuò)大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資對(duì)公司前途的影響，可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類(lèi)。參見(jiàn)教材180頁(yè)。 19、按項(xiàng)目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類(lèi)，項(xiàng)目投資可分為常規(guī)投資和（）。A.非常規(guī)投資B.戰(zhàn)略性投資C.維持性投資D.擴(kuò)大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項(xiàng)目投資后現(xiàn)金流量的分布特征，可分為常規(guī)投資和非常規(guī)投資。參見(jiàn)教材181頁(yè)。 20、下列各項(xiàng)中，不屬于終結(jié)

53、點(diǎn)現(xiàn)金流量的是（）。A.固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入B.原墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回C.在清理固定資產(chǎn)時(shí)發(fā)生的其他現(xiàn)金流出D.固定資產(chǎn)的購(gòu)入或建造成本 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目結(jié)束時(shí)固定資產(chǎn)變賣(mài)或停止使用所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：（1）固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入；（2）原墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，將收回墊支的營(yíng)運(yùn)資本視為項(xiàng)目投資方案的一項(xiàng)現(xiàn)金流入；（3）在清理固定資產(chǎn)時(shí)發(fā)生的其他現(xiàn)金流出。參見(jiàn)教材184頁(yè)。 二、 多項(xiàng)選擇題 1、假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中不正確的是（）。A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多E.甲乙債券價(jià)值變動(dòng)幅度相同 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：市場(chǎng)利率上漲，債券價(jià)值下降，距到期日越近受利率影響越小，選項(xiàng)ABCE錯(cuò)誤。 2、股票投資到期收益率的構(gòu)成部分包括（）。A.預(yù)期股利收益率B.資本利得C.利息率D.股利增長(zhǎng)率E.所得稅稅率 【正確答案】：AD 【您的答案】：B 【答案解析】：股票投資到期收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股