新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的未來(lái)

1、新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的未來(lái)摘 要：2014年12月10日，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法(征求意見稿 (以下簡(jiǎn)稱辦法 。辦法中最為市場(chǎng)關(guān)注的是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)區(qū)域做出的具體描述。本文將結(jié)合辦法出臺(tái)的相關(guān)背景，對(duì)目前中國(guó)大陸互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展歷史、發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展原因和面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)未來(lái)幾年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的發(fā)展方向做一初步研究。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn) 新經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 發(fā)展與研究1 中國(guó)大陸互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀根據(jù)辦法中對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)”的定義，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“是指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信等技術(shù)，通過自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等訂立保險(xiǎn)合同、

2、提供保險(xiǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)”。其中，“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)”包括保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)(全國(guó)性的保險(xiǎn)專業(yè)代理公司和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司 ，“自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)”指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，“第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)”是指為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供輔助服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。1.1 中國(guó)大陸互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展歷史2000年左右，一些保險(xiǎn)公司及其他機(jī)構(gòu)開始嘗試在公司網(wǎng)站或其他平臺(tái)上銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品。2010年，淘寶網(wǎng)設(shè)立保險(xiǎn)頻道。20102012年，淘寶網(wǎng)規(guī)模保費(fèi)年均增速10倍。2012年，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入接近10億元，超過20余家中小壽險(xiǎn)公司的年度保費(fèi)總收入2。2013年，騰訊財(cái)付通平臺(tái)、蘇寧易購(gòu)等電商進(jìn)入保險(xiǎn)銷售市場(chǎng)。2011年，保監(jiān)會(huì)頒布保險(xiǎn)代理、經(jīng)紀(jì)公

3、司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法(試行 (保監(jiān)發(fā)201153號(hào) 。20112013年，涉足互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司數(shù)量從28家上升到60家；同期客戶數(shù)量從816萬(wàn)人增長(zhǎng)到5437萬(wàn)人，增幅566%；規(guī)模保費(fèi)收入從32億元增長(zhǎng)到291億元，增幅810%，年均增長(zhǎng)率202%3。2013年9月29日，由阿里巴巴、騰訊、平安、攜程等共同發(fā)起的全球第一家專業(yè)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司正式成立。2014 年2月2 5日，由中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)研究撰寫的20112013年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展報(bào)告發(fā)布。根據(jù)這個(gè)報(bào)告，相比世界上一些發(fā)達(dá)國(guó)家(比如美國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)占比達(dá)到30%左右 ，目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)收入在整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)

4、中的占比尚不到3%，仍然具有極大的發(fā)展空間。2014年4月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)有關(guān)問題的通知(征求意見稿 ，同時(shí)，保監(jiān)會(huì)相關(guān)人員表示正在抓緊起草制定互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管辦法。通知中對(duì)可以進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的償付能力充足率提出了明確要求(150%以上 ，同時(shí)，在業(yè)務(wù)開展過程中，保險(xiǎn)公司必須明示保險(xiǎn)產(chǎn)品屬性，充分履行風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)。2014年9月，許多保險(xiǎn)公司的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品在第三方平臺(tái)上消失。1.2 互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)興起的原因互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，人身險(xiǎn)網(wǎng)銷產(chǎn)品以萬(wàn)能型、分紅型和投資連接型的兩全躉繳產(chǎn)品、保險(xiǎn)期限510年之間為主。設(shè)計(jì)的主要特點(diǎn)是滿足客戶

5、資金增值需求，相應(yīng)保障責(zé)任非常微小。保險(xiǎn)公司使用這類產(chǎn)品形態(tài)在設(shè)計(jì)網(wǎng)上銷售的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，可以通過提高結(jié)算利率、降低退保費(fèi)用等方法，將客戶持有保單的期限降低到1年甚至1年以下，同時(shí)獲得高于銀行同期存款以及其他同期理財(cái)產(chǎn)品的收益。中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知( 201412號(hào) 中，將這類產(chǎn)品明確為“高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品”，即第二保單年度末保單現(xiàn)金價(jià)值與累計(jì)生存保險(xiǎn)金之和超過累計(jì)所繳保費(fèi)，且預(yù)期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時(shí)間不滿3年(投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品、變額年金保險(xiǎn)產(chǎn)品除外 。2012年，當(dāng)期銀行一年、兩年、三年定期存款利率為3%、3.75%、4.25%，按照上浮10%計(jì)算可以分別達(dá)到

6、3.3%、4.125%、4.675%。而某公司在淘寶網(wǎng)上率先推出了一款躉交萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，無(wú)初始扣費(fèi)，無(wú)保單管理費(fèi)，保底收益2.5%/年，1年后退?；蝾I(lǐng)取不收取任何手續(xù)費(fèi)、當(dāng)期預(yù)期年化結(jié)算利率為5.2%。簡(jiǎn)單地分析這個(gè)產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，客戶只要持有滿一年就可以拿回全部本金和5.2%的收益?！伴L(zhǎng)尾效應(yīng)”1897年，意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕累托提出了著名的“二八定律”，即20%的人口享有80%的財(cái)富?！岸硕伞背蔀殚L(zhǎng)期以來(lái)保險(xiǎn)公司在界定主流客戶群，計(jì)算投入和產(chǎn)出的效率，制定客戶目標(biāo)和銷售政策的理論基礎(chǔ)。恰恰與此相反，網(wǎng)上銷售業(yè)務(wù)的客戶群體明顯表現(xiàn)出“長(zhǎng)尾”的特征。2004年10月，克里斯·安德森在從對(duì)

7、亞馬遜和Netflix 之類網(wǎng)站的商業(yè)和經(jīng)濟(jì)模式的研究中提出了“長(zhǎng)尾”的概念，即：只要產(chǎn)品的存儲(chǔ)和流通的渠道足夠大，非主流產(chǎn)品和客戶群體所共同占據(jù)的市場(chǎng)份額可以和主流產(chǎn)品和消費(fèi)人群所占據(jù)的市場(chǎng)份額相匹敵甚至更大，而這一現(xiàn)象的發(fā)生正是基于網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的技術(shù)環(huán)境為個(gè)人意愿自由表達(dá)提供的巨大空間。在對(duì)根據(jù)淘寶網(wǎng)提供的一個(gè)客戶數(shù)據(jù)分析5和傳統(tǒng)上保險(xiǎn)公司通過銀行保險(xiǎn)(以下簡(jiǎn)稱“銀?！?銷售理財(cái)業(yè)務(wù)的客戶特征的比較中，發(fā)現(xiàn)以下三點(diǎn)問題。(1近50%的網(wǎng)上客戶從未接觸過理財(cái)，也不曾購(gòu)買過理財(cái)產(chǎn)品。(235歲及以下的客戶占網(wǎng)上客戶的8 0 %，銷售額占70%。其中，成交金額僅為1000元的客戶占比23%。在傳統(tǒng)銀

8、保理財(cái)業(yè)務(wù)中，理財(cái)產(chǎn)品銷售的最低金額通常為10000元，35歲以下的客戶群體被認(rèn)為是收入較低的年輕人群體。(346歲到55歲的客戶群體成交單價(jià)最高，人均5000元。這一點(diǎn)與傳統(tǒng)銀保理財(cái)業(yè)務(wù)中的客戶群體年齡分布相同，但在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，件均保費(fèi)一般要達(dá)到五萬(wàn)元以上。 以“淘寶”為代表的第三方互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售平臺(tái)激活并滿足了小額賬戶的金融需求，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、支付平臺(tái)、物流管理的發(fā)展和消費(fèi)習(xí)慣的變化使保險(xiǎn)公司在低成本條件下接觸并滿足了普通客戶群體龐大的理財(cái)需求，破除了大金融機(jī)構(gòu)(銀行 的壟斷地位，滿足了新金融機(jī)構(gòu)的資金需求。辦法稱，“高現(xiàn)金價(jià)值的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品、機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)產(chǎn)品不得將經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)展至未設(shè)立分公司的省

9、、自治區(qū)、直轄市。” 這一規(guī)定被市場(chǎng)解讀為對(duì)高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示和變相限制。那么，經(jīng)營(yíng)高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品究竟具有怎樣的風(fēng)險(xiǎn)呢？1.3 投資收益風(fēng)險(xiǎn)20122013年，以上文所述某公司在淘寶網(wǎng)上推出的年化收益5.2%的產(chǎn)品為例，以網(wǎng)上銷售代理費(fèi)用0.2%計(jì)算, 加上其他銷售費(fèi)用以后，保險(xiǎn)公司直接成本要達(dá)到5.5%以上。2014年，網(wǎng)上銷售的高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品根據(jù)年限(13年 的不同，收益普遍達(dá)到年化6%7%，加上銷售費(fèi)用成本，保險(xiǎn)公司直接成本達(dá)到6.3%7.5%。同期，2012年全保險(xiǎn)行業(yè)簡(jiǎn)單年化資金運(yùn)用收益率約3.59%，2013年為5.01%，2014年為6.04%。這樣，在20122014年度當(dāng)中，高

10、現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的投資收益盈虧平衡點(diǎn)要分別達(dá)到行業(yè)平均水平的153%、108%、130%左右。2013年的一項(xiàng)研究表明6，以達(dá)到行業(yè)水平150%的超額收益水平為例，在符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管要求的條件下，在不同的投資組合中，權(quán)益投資收益率要達(dá)到行業(yè)平均收益的110%150%，其他投資類(不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn) 的收益要達(dá)到行業(yè)平均收益的165%423%。2014年12月，保險(xiǎn)公司固定收益類投資、股票和證券投資基金、其他投資占比分別為66.3%、11.1%和23.7%。風(fēng)險(xiǎn)較大的權(quán)益類和其他投資類的占比從2013年9月末的25.32%上升到34.8%。對(duì)于依賴于高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品保費(fèi)收入的中小型保險(xiǎn)企業(yè)來(lái)講，權(quán)

11、益類和其他投資類的占比可能還要高于行業(yè)的平均狀況，項(xiàng)目匹配和規(guī)模匹配的風(fēng)險(xiǎn)日益增加，此外，還有資金運(yùn)用存在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。1.4 久期匹配和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)在投資項(xiàng)目和產(chǎn)品設(shè)計(jì)的久期匹配和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)方面，網(wǎng)上銷售的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品期限多為一年甚至一年以下，問題更加嚴(yán)重一些。在以負(fù)債端(保費(fèi)收入 一年左右的期限匹配資產(chǎn)端(投資資產(chǎn) 更長(zhǎng)年限的模式中，每年都必須保證有足夠的新增保費(fèi)來(lái)覆蓋到期保費(fèi)的流出(現(xiàn)金流 。(1在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，每年新保費(fèi)的成本呈逐年上升的趨勢(shì)。(2市場(chǎng)利率環(huán)境、資金價(jià)格的變化以及其他外部不可抗因素的變化都會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司持續(xù)的現(xiàn)金流需求帶來(lái)不可預(yù)估的影響(3對(duì)于對(duì)新保費(fèi)現(xiàn)金流依賴度

12、較高的企業(yè)來(lái)講，公司本身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如投資項(xiàng)目的成敗、管理層的變化、市場(chǎng)商譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)因素的疊加會(huì)迅速地反映在新保費(fèi)的獲取成本和獲取時(shí)間上，對(duì)公司整體的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的打擊?；ヂ?lián)網(wǎng)高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的發(fā)展使保險(xiǎn)行業(yè)的投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力具有了前所未有的重要性。不同保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)沖動(dòng)和投資沖動(dòng)在高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品銷售的背景下風(fēng)險(xiǎn)若隱若現(xiàn)。正是在這樣的情況下，監(jiān)管機(jī)關(guān)做出了適當(dāng)?shù)南拗坪惋L(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)市場(chǎng)參與者的規(guī)模、資質(zhì)提出了要求。2. 對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展方向的初步研究2014年，人身險(xiǎn)行業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道實(shí)現(xiàn)年化規(guī)模保費(fèi)353.18億元，占人身險(xiǎn)總保費(fèi)收入的2.09%，同比增長(zhǎng)5.5倍，成為除代理人、銀郵渠

13、道和團(tuán)險(xiǎn)渠道外的第四大銷售渠道。保險(xiǎn)企業(yè)自有平臺(tái)、第三方平臺(tái)(包括銀行和其他第三方平臺(tái) 都是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)重要的參與者。以淘寶為代表的第三方互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售平臺(tái)上文已經(jīng)做過研究，現(xiàn)在，本文將對(duì)在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的新浪潮中另外的兩方參與者保險(xiǎn)公司和銀行的發(fā)展做一個(gè)初步探討。1.5 保險(xiǎn)企業(yè)從目前的觀察來(lái)看，保險(xiǎn)公司并沒有改變?cè)趥鹘y(tǒng)代理銷售模式中的根本地位，仍然只是處于一個(gè)產(chǎn)品的提供者、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者和代理費(fèi)用的支付者的角色。根據(jù)保監(jiān)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入中，95%是通過第三方平臺(tái)(主要包括淘寶等銷售平臺(tái)和銀行代理平臺(tái) 實(shí)現(xiàn)的。而產(chǎn)生上述現(xiàn)象的原因有以下兩點(diǎn)。原因之一，目前積極參與到互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司主要是一些新公司和規(guī)模較小的公司。這些公司缺乏傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)渠道、人員和客戶資源，依賴自有平臺(tái)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上業(yè)務(wù)缺乏基