楊春燕論完善財務(wù)報表分析

1、石家莊鐵道大學(xué)畢業(yè)論文論完善財務(wù)報表分析Improve the Analysis of Financial Statements 2010 屆 經(jīng)濟管理 學(xué)院專 業(yè) 會計學(xué) 學(xué) 號 20060985 學(xué)生姓名 楊春燕 指導(dǎo)教師 邢如其 完成日期 2010年6 月8日畢業(yè)論文成績單學(xué)生姓名楊春燕學(xué)號20060985班級經(jīng)0605-1專業(yè)會計學(xué)畢業(yè)論文題目論完善財務(wù)報表分析指導(dǎo)教師姓名邢如其指導(dǎo)教師職稱教授評 定 成 績指導(dǎo)教師得分評閱人得分答辯小組組長得分成績：院長(主任) 簽字：年 月 日畢業(yè)論文任務(wù)書題目論完善財務(wù)報表分析學(xué)生姓名楊春燕學(xué)號20060985班級經(jīng)0605-1專業(yè)會計學(xué)承擔(dān)指導(dǎo)

2、任務(wù)單位財務(wù)會計系導(dǎo)師姓名邢如其導(dǎo)師職稱教授一、 主要內(nèi)容論文應(yīng)在廣泛查閱相關(guān)文獻的前提下，先對財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)知識進行一定的了解，包括財務(wù)報表分析的產(chǎn)生與發(fā)展、體系內(nèi)容、程序方法等。在此基礎(chǔ)上，重點對國內(nèi)外財務(wù)報表分析的研究現(xiàn)狀、我國財務(wù)報表分析存在的問題與不足進行研究。根據(jù)研究的結(jié)果，提出改進和完善傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的原則、方法，關(guān)鍵是展示出自己對該問題的新認識。最終應(yīng)根據(jù)論文所述的研究過程和思路，總結(jié)該論文的主要結(jié)論，并對該論題的未來發(fā)展情況或有待解決的問題進行展望、陳述。此外，全文最好能夠運用案例分析、引用數(shù)據(jù)、舉例分析等方法，從而增加文章的可信度，提高其結(jié)論的實用性和直觀性。二、 基

3、本要求本研究屬于畢業(yè)論文，在論文格式上要符合經(jīng)管類論文的要求，嚴禁抄襲。論文應(yīng)具有思想性、學(xué)術(shù)性、科學(xué)性和創(chuàng)造性。論文的構(gòu)成與展開嚴格按照緒論、本論、結(jié)論的邏輯思維形式，以事實為基礎(chǔ)，以嚴謹?shù)耐评磉^程為依據(jù)，得出可信的科學(xué)結(jié)論。它的結(jié)構(gòu)要以提出問題分析問題解決問題三段式的邏輯結(jié)構(gòu)為原則，易于為讀者理解和接受做到論點正確、深刻、有創(chuàng)意；證據(jù)真實、典型、充分；論證嚴密、有力、符合邏輯。三、 主要技術(shù)指標論文正文不少于1萬字，查閱文獻資料不少于15篇，其中外文文獻2篇以上，翻譯與課題有關(guān)的外文資料，譯文字數(shù)不少于3000漢字。四、 應(yīng)收集的資料及參考文獻1 徐光華，柳世平，劉義鵑. 財務(wù)報表解讀與分

4、析M. 北京：清華大學(xué)出版社，北京交通大學(xué)出版社，2008.2 李學(xué)峰，閆華. 企業(yè)財務(wù)報表分析的局限性及解決對策J. 商業(yè)會計：上半月，2010，（1）3 黃世忠. 財務(wù)報表分析-理論·框架·方法與案例M. 北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2008. 五、 進度計劃時間內(nèi)容指導(dǎo)教師簽字4月10日5月1日完成開題報告及論文提綱5月2日5月21日完成初稿5月22日6月5日完成二稿6月6日6月27日定稿，論文答辯教研室主任簽字時間 2010年4月12日畢業(yè)論文開題報告題目論完善財務(wù)報表分析學(xué)生姓名楊春燕學(xué)號20060985班級經(jīng)0605-1專業(yè)會計學(xué)一、研究背景及意義財務(wù)報表集中反映

5、了企業(yè)在一定時期內(nèi)進行經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動等各類活動的財務(wù)信息，而財務(wù)信息又是企業(yè)日常經(jīng)濟活動中最重要的信息資源。但由于財務(wù)報表上的財務(wù)信息均是以數(shù)字的形式出現(xiàn)，所以并不能直觀地傳達企業(yè)的真實信息。只有通過收集、整理相關(guān)的資料，采用專門的方法，才能對報告公司的歷史面貌、當(dāng)前狀態(tài)及未來前景做出綜合性評價，進而為報表使用者提供決策依據(jù)。因此，財務(wù)報表分析具有非常重要的現(xiàn)實意義。隨著資本市場的發(fā)展，財務(wù)報表分析顯得越來越重要，但其局限性也越來越突出。其中主要包括財務(wù)報表分析方法和分析指標的局限性。此外，我國的財務(wù)報表分析方式仍然是“就報表論報表”的傳統(tǒng)分析方式。這種拋開企業(yè)所處環(huán)境，孤立地進

6、行財務(wù)報表分析的方式已經(jīng)無法適應(yīng)當(dāng)今財務(wù)報表分析的要求，不利于其分析結(jié)果的科學(xué)性和正確性?；谶@一情況，本文將結(jié)合企業(yè)的環(huán)境分析，對完善財務(wù)報表分析進行探討。二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀財務(wù)報表分析產(chǎn)生至今已有一百多年的歷史。從最初的信用分析、盈利分析到后來的內(nèi)部分析，在不同的時期，其分析的重心均有所不同。近年來，財務(wù)報表分析表現(xiàn)出兩個顯著特征：內(nèi)部分析不斷擴大和深化，成為財務(wù)報表分析的重心；分析所需和所用的資料非常豐富，為擴大分析領(lǐng)域、提高分析效果、發(fā)展分析技術(shù)提供了前提條件。但是，總的來說，還是過分注重報表數(shù)據(jù)本身的分析。直到哈佛大學(xué)佩普（）、希利（）和伯納德（）在運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析與評估一書

7、中提出融戰(zhàn)略分析和財務(wù)報表分析于一體的“哈佛分析框架”，才正式有了將企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境分析納入財務(wù)報表分析體系的理念。近些年來，我國的財務(wù)報表分析發(fā)展非常迅速，研究成果也相當(dāng)豐富。主要集中在以下兩個方面：一是理論探討，如反映財務(wù)狀況的各類指標、衡量體系、分析方法等；二是對公司的各類指標進行的實證研究。在實際運用中，我國財務(wù)報表分析主要是對企業(yè)償債能力指標、企業(yè)運營能力指標及企業(yè)獲利能力指標三大指標的分析。而分析方法主要是比率分析法。隨著資本市場的發(fā)展，我國的財務(wù)報表分析日益暴露出自己的不足和局限性。國內(nèi)專家學(xué)者在意識到這一事實的基礎(chǔ)上，也進行了相應(yīng)的專題研究。研究的方向主要包括如何實現(xiàn)現(xiàn)金流量指標

8、與傳統(tǒng)財務(wù)指標相結(jié)合、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合、定量分析與定性分析相結(jié)合、個別分析與綜合分析相結(jié)合等，以及如何改善杜邦分析法、沃爾分析法等綜合分析方法，但都沒有做到充分考慮企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境因素。我國由黃世忠主編的財務(wù)報表分析理論、框架、方法與案例一書中，參考運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析與評估所述的“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析理念，根據(jù)我國國情提出了財務(wù)分析人員對企業(yè)財務(wù)報告的分析主要包括四個方面：戰(zhàn)略分析；會計分析；財務(wù)分析；前景分析，以及相應(yīng)的財務(wù)報表分析框架。這表明我國學(xué)者也開始注重將環(huán)境分析納入財務(wù)報表分析體系，但仍然沒有將改進后的體系詳細化和系統(tǒng)化。三、研究目標本文是基

9、于我國財務(wù)報表分析的研究現(xiàn)狀，在“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析思想的指導(dǎo)下，通過找出傳統(tǒng)分析方式的局限性及其原因，從而有針對性地提出如何完善財務(wù)報表分析，試圖增強“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析思想對報表分析主體及分析人員的實用性。最終形成一篇10000字左右的論文。四、研究內(nèi)容及研究方法研究內(nèi)容本文擬就以下方面進行闡述：(一) 財務(wù)報表分析的研究背景和意義：在當(dāng)今的信息時代，利用正確的方法對企業(yè)的財務(wù)報表進行分析，從而得出對報表使用者有用的財務(wù)信息十分重要。但由于現(xiàn)行的財務(wù)報表分析還存在不足之處，尤其是沒有充分考慮到企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境因素，所以導(dǎo)致財務(wù)報表分析

10、的結(jié)果還不夠理想?；谝陨显颍恼聦⒕腿绾瓮晟曝攧?wù)報表分析進行分析和研究。(二) 財務(wù)報表分析的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀：在這一部分將分別就國外、國內(nèi)在財務(wù)報表分析領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀進行說明。(三) 企業(yè)所處內(nèi)外部環(huán)境的概述：要將環(huán)境分析納入財務(wù)報表分析的體系中，就必須先明確企業(yè)面臨的各項環(huán)境因素，以及各環(huán)境因素對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響。(四) 我國傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方式的局限性及其原因探析：主要是研究我國傳統(tǒng)的“就報表論報表”分析方式的局限性的表現(xiàn)及其原因。(五) 結(jié)論及有待解決的問題：總結(jié)概括文章的主要結(jié)論，并針對當(dāng)前研究的不足提出尚未解決的問題。研究方法首先是通過互聯(lián)網(wǎng)和圖書館，查閱與財務(wù)報表分析相關(guān)的文

11、獻資料，在充分了解有關(guān)的基本概念和理論的基礎(chǔ)上，再根據(jù)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和國內(nèi)傳統(tǒng)分析方式的局限性，按照“提出問題分析問題解決問題”的邏輯思路，輔之圖表說明和舉例分析等方法，從整體上把握如何從注重企業(yè)環(huán)境分析的角度完善財務(wù)報表分析。五、主要參考文獻1 徐光華，柳世平，劉義鵑. 財務(wù)報表解讀與分析M. 北京：清華大學(xué)出版社，北京交通大學(xué)出版社，2008.2 黃世忠. 財務(wù)報表分析-理論·框架·方法與案例M. 北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2008.3 張新民，錢愛民. 企業(yè)財務(wù)報表分析M. 北京：清華大學(xué)出版社，2006.4 李志遠. 財務(wù)分析禁忌70例M. 北京：電子工業(yè)出版社，2

12、007.5 安慧，謝陽春. 財務(wù)分析M. 北京：中國鐵道出版社，2009.6 鄭敏，柏露萍. 企業(yè)環(huán)境與企業(yè)績效分析J. 商業(yè)時代，2009，(31)：47497 胡玉明. 企業(yè)財務(wù)報表分析的新思維J. 財務(wù)與會計：綜合版，2006，(12)：6264 8 黃愛玲. 企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對會計的影響J. 企業(yè)經(jīng)濟，2010，(11)：83849 李曉明，趙國杰. 企業(yè)內(nèi)部環(huán)境探究J. 西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2006，6(1)：7984 10 茹文松. 企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系探析J. 中國有色金屬，2008，(16)：383911 常樹春. 整合企業(yè)環(huán)境資源 提升企業(yè)核心競爭力J. 財務(wù)與會計：

13、綜合版，2009，（5）：11612012 陳如意. 現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)報表分析及對策J. 會計之友，2006，(3)：293013 李學(xué)峰，閆華. 企業(yè)財務(wù)報表分析的局限性及解決對策J. 商業(yè)會計：上半月，2010，(1)：697014 Krishna G.Palepu,Victor L.Bernard,Paul M.Healy. Bussiness Analysis and Valuation:Using Financial Statement,Text and Cases. M.2002.15 Charles J. Coate,Robert E. Florence,Kristi L. Kral

14、.Financial Statement Audits, a Game of Chicken? J.Journal of Business Ethics,2002 ,Vol.41.指導(dǎo)教師簽字時 間 年 月 日摘 要近年來，我國財務(wù)報表分析發(fā)展非常迅速，但其分析方式仍然是“就報表論報表”的孤立性分析方式，沒有充分考慮到企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境。這種現(xiàn)狀主要是由于相關(guān)理論研究不足、環(huán)境分析的重要性被忽視、專業(yè)機構(gòu)和人員的缺乏、信息不對稱等原因造成的。企業(yè)的經(jīng)營活動是在一定的環(huán)境中進行的，企業(yè)周圍存在的這些客觀環(huán)境無時無刻不在影響著企業(yè)的生存和發(fā)展。如果把環(huán)境因素排除在財務(wù)報表分析體系之外，就會嚴重影

15、響財務(wù)報表分析結(jié)果的正確性和科學(xué)性。因此，應(yīng)當(dāng)在“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析理念的指導(dǎo)下，從加強相關(guān)的理論研究，強化環(huán)境分析意識，提高財務(wù)報表分析人員的綜合素質(zhì)，重視將比率計算分析與企業(yè)環(huán)境分析相結(jié)合等方面來完善我國的財務(wù)報表分析，從而改變傳統(tǒng)的孤立性分析方式。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表 分析 企業(yè)環(huán)境 AbstractSince be introduced into China, the analysis of financial statements has been developing very rapidly.But its mode is still "anal

16、ysis only on the basis of financial statement " , an isolated way which does not fully take internal and external environment of enterprises into account. This situation was mainly due to the lack of relevant theory, neglect the importance of environmental analysis, the lack of professional bod

17、ies and personnel, and information asymmetry.All of 企業(yè)的經(jīng)營活動是在一定的環(huán)境中進行的，企業(yè)周圍存在的這些客觀環(huán)境無時無刻不在影響著企業(yè)的生存和發(fā)展。business activities are in certain environments.The objective environment around enterprises are constantly affecting the survival and development of enterprises. 如果把環(huán)境因素排除在財務(wù)報表分析體系之外，就會嚴重影響財務(wù)報表分析結(jié)果

18、的正確性和科學(xué)性。A financial statements analysis system whice exclude the environmental factors will seriously affect the correctness and scientificity of the conclusion of financial statements analysis. This paper 文章在“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析理念的指導(dǎo)下，提出從加強相關(guān)的理論研究，強化環(huán)境分析意識，提高財務(wù)報表分析人員的綜合素質(zhì)，重視將比率、指標的計算分析與企業(yè)環(huán)境分析相

19、結(jié)合等幾個方面來完善我國的財務(wù)報表分析，從而改變傳統(tǒng)孤立分析財務(wù)報表的分析方式。is under the guidance of the ideas of "environment - strategy - behavior - process - result" ,which is very integrative. And this paper put forward that we must Strengthen the Studies on the Theory related the issue , strengthen the awareness of

20、 environmental analysis, improve the comprehensive quality of analyst , attach importance to combining the compute of ratio or index with the analysis of business environment for improving our analysis mode of financial statements, and changing the traditional methods of analysis of financial statem

21、ents.Key Words: Fianacial statements Analysis Corporate environment目 錄第一章 緒論1一、選題的背景和意義1二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1(一)國外研究現(xiàn)狀2(二)國內(nèi)研究現(xiàn)狀3三、研究內(nèi)容4第二章 企業(yè)環(huán)境概述5一、企業(yè)外部環(huán)境5(一)宏觀環(huán)境5(二)微觀環(huán)境6二、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境7(一)物質(zhì)基礎(chǔ)7(二)組織形式7(三)整體管理水平7(四)企業(yè)文化8第三章 傳統(tǒng)分析方式的局限性9一、依據(jù)資料局限于財務(wù)報表本身9二、分析重“量”不重“質(zhì)”9三、生搬硬套財務(wù)指標評價標準10第四章 傳統(tǒng)分析方式局限性的探析11一、相關(guān)理論研究不足11二、缺乏環(huán)

22、境分析的積極性11三、專業(yè)機構(gòu)和人員的缺乏12四、信息不對稱12第五章 財務(wù)報表分析的完善13一、加強理論研究13二、強化環(huán)境分析意識，提高分析人員的綜合素質(zhì)14三、科學(xué)運用評價標準14四、將指標分析與環(huán)境分析相結(jié)合14(一)償債能力指標分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素15(二)運營能力指標分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素16(三)獲利能力指標分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素17第六章 結(jié)論及有待解決的問題19一、結(jié)論19二、有待解決的問題19參考文獻20致 謝21附錄一22附錄二26附錄三30第一章 緒論一、選題的背景和意義當(dāng)今社會正處于信息時代，企業(yè)的利益相關(guān)者在進行各項決策時都不再是僅僅依靠感覺、猜測或經(jīng)驗，而是越來越重視

23、通過對相關(guān)信息的認真分析來做出更為科學(xué)的決策。企業(yè)的財務(wù)報表是財務(wù)報告的核心，它集中反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)進行籌資活動、經(jīng)營活動和投資活動等各類活動的財務(wù)信息，而財務(wù)信息是企業(yè)日常經(jīng)濟活動中最重要的信息資源。財務(wù)報表分析就是利用財務(wù)報表直接提供的財務(wù)信息，采用專門的方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析研究，從而對報告公司的歷史面貌、當(dāng)前狀態(tài)及未來前景做出綜合性評價，為報表使用者進行科學(xué)決策提供依據(jù)。因而財務(wù)報表分析具有非常重要的現(xiàn)實意義。近年來，我國財務(wù)報表分析發(fā)展非常迅速，研究成果也相當(dāng)豐富。主要集中在以下兩個方面：一是理論探討，如反映財務(wù)狀況的各類指標、衡量體系、分析方法等；二是對公司的各類指標

24、的實證研究。在實際運用中，目前我國財務(wù)報表分析主要是對企業(yè)的償債能力指標、運營能力指標和獲利能力指標進行分析，分析方法主要是比率分析法。但隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)所處環(huán)境的日益復(fù)雜化，我國傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方式的不足與局限性越來越突出。尤其是在國內(nèi)生產(chǎn)力迅速發(fā)展的今天，企業(yè)面臨著復(fù)雜多變的外部環(huán)境和各不相同的內(nèi)部環(huán)境。客觀存在的這些情況決定，只有在充分了解企業(yè)所處內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上將這些因素與財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析相結(jié)合，才能構(gòu)成完善的財務(wù)報表分析體系，才有利于得出正確的分析結(jié)果，進而才能使財務(wù)報表使用者做出更為科學(xué)的決策。但是，在實際的財務(wù)報表分析過程中，相關(guān)人員卻總是只關(guān)注于傳統(tǒng)的比率分析，對環(huán)境

25、因素視而不見，最終影響分析結(jié)果的正確性和實用性。因此，積極地進行相關(guān)問題的探索和研究，以此來完善我國的財務(wù)報表分析是十分必要的。二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行財務(wù)報表分析時要重視企業(yè)環(huán)境因素的觀點是比較新的報表分析觀點和理念，與之相關(guān)的研究現(xiàn)狀如下所述：(一)國外研究現(xiàn)狀哈佛大學(xué)佩普（）、希利（）和伯納德（）三位教授在運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析與評估一書中提出的融戰(zhàn)略分析和財務(wù)報表分析于一體的“哈佛分析框架”，充分認識到企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境分析在財務(wù)報表分析過程中的重要性。認為財務(wù)報告的質(zhì)量受經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)戰(zhàn)略、會計環(huán)境和會計策略選擇等眾多因素的影響，如圖1-1所示。經(jīng)營環(huán)境勞動力市場資本市場產(chǎn)品市場供應(yīng)商客

26、戶競爭對手政策法規(guī)企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營范圍多樣化程度多樣化種類競爭定位低成本領(lǐng)先差異化經(jīng)營關(guān)鍵成功因素和風(fēng)險企業(yè)活動經(jīng)營活動投資活動籌資活動會計系統(tǒng)評價和報告經(jīng)營和活動的經(jīng)濟結(jié)果會計環(huán)境資本市場結(jié)構(gòu)會計慣例和法規(guī)稅收和財務(wù)會計的關(guān)系第三方審計會計爭議的法律體系財務(wù)報告管理層對經(jīng)營活動的優(yōu)先信息估計錯誤管理層的會計政策選擇產(chǎn)生的信息失真會計策略會計政策的選擇會計估計的選擇報告格式的選擇報表附注的選擇圖1-1 企業(yè)活動與財務(wù)報告的相互關(guān)系參考資料：黃世忠.財務(wù)財務(wù)報表分析理論、框架、方法與案例.中國財政經(jīng)濟出版社2007年版，第186頁。運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析與評估一書提出的企業(yè)財務(wù)報表分析的新思維，完

27、全超越了傳統(tǒng)的“報表結(jié)構(gòu)介紹報表項目分析財務(wù)比率分析” 的分析程序，使財務(wù)報表分析不再受困于數(shù)字的迷宮之中。這種新思維以企業(yè)經(jīng)營環(huán)境為背景，以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動（過程）與企業(yè)財務(wù)報表（結(jié)果）之間存在的關(guān)系，從而構(gòu)造出企業(yè)財務(wù)報表分析的基本框架。它完全跳出了“就報表論報表”的桎梏，樹立了“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析理念。(二)國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國學(xué)者在借鑒國外研究成果的基礎(chǔ)上，也開始了相關(guān)問題的研究。例如，我國由黃世忠主編的財務(wù)報表分析理論、框架、方法與案例一書中，其所述的財務(wù)報表分析邏輯框架就參考了運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析與評估所提出的“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”分析

28、理念，在此基礎(chǔ)上，該書還根據(jù)我國國情提出了財務(wù)分析人員對企業(yè)財務(wù)報告進行分析時應(yīng)主要包括四個方面：戰(zhàn)略分析；會計分析；財務(wù)分析；前景分析。并提出了相應(yīng)的財務(wù)報表分析框架，如圖1-2所示。分析工具財務(wù)報表管理層有關(guān)經(jīng)營情況的內(nèi)部信息錯誤估計產(chǎn)生的噪音管理層會計政策選擇帶來的信息失真具體運用環(huán)境信貸分析證券分析并購分析債務(wù)/股利分析公司溝通戰(zhàn)略分析總體經(jīng)營分析前景分析業(yè)績預(yù)測價值評估經(jīng)營戰(zhàn)略分析行業(yè)分析競爭戰(zhàn)略分析會計分析評估會計政策評估會計估計財務(wù)分析財務(wù)比率分析現(xiàn)金流量分析 圖1-2 財務(wù)報表分析框架資料來源：黃世忠.財務(wù)財務(wù)報表分析理論、框架、方法與案例.中國財政經(jīng)濟出版社2007年版，第1

29、87頁。三、研究內(nèi)容基于上述研究現(xiàn)狀，本文將從我國傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方式的主要表現(xiàn)與原因入手，有針對性地提出一些改進意見。此外，由于相關(guān)理論的研究只提出了整體的指導(dǎo)思想和大體的分析思路，并沒有建立起一個系統(tǒng)的詳細的新型財務(wù)報表分析體系，所以“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”分析理念的實用性還比較欠缺。因此，本文將重點對財務(wù)報表分析過程中主要進行的償債能力指標分析、運營能力指標分析和獲利能力指標分析三項分析工作應(yīng)考慮的幾個企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境因素進行探討，力求增強將環(huán)境分析納入財務(wù)報表分析體系這一理念的實用性。第二章 企業(yè)環(huán)境概述對企業(yè)環(huán)境的定義可以說是眾說紛紜。理查德·L·達夫特把組織環(huán)境定

30、義為“存在于組織邊界之外，可能對組織總體或局部產(chǎn)生影響的所有因素”。斯蒂芬·P·羅賓斯則認為，“環(huán)境是指對組織績效起著潛在影響的外部機構(gòu)或力量”。此外，席酉民指出：“企業(yè)環(huán)境分為內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境。內(nèi)部環(huán)境主要討論企業(yè)內(nèi)部的氖圍、企業(yè)組織制度和政策形成的感受系統(tǒng)”。趙錫斌教授則認為，“所謂企業(yè)環(huán)境，是指一些相互依存、互相制約、不斷變化的各種因素組成的一個系統(tǒng)，是影響企業(yè)管理決策和生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)實各因素的集合?！北疚恼J為應(yīng)該從系統(tǒng)論的角度來定義企業(yè)環(huán)境，凡是影響企業(yè)經(jīng)營的各種內(nèi)外部因素均應(yīng)視為企業(yè)環(huán)境，此定義既包括企業(yè)外部環(huán)境，也包括企業(yè)內(nèi)部環(huán)境。一、企業(yè)外部環(huán)境企業(yè)的外部

31、環(huán)境對其生存和發(fā)展既提供著機會，也產(chǎn)生著威脅，可將其分為宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境兩部分。(一)宏觀環(huán)境1政治環(huán)境政治是一種重要的社會現(xiàn)象，它是制約、影響企業(yè)生存和發(fā)展的極其重要的因素。我國的基本政治制度和方針政策構(gòu)成了我國企業(yè)政治環(huán)境的基本要素。政治體制改革和不同時期的具體方針政策則為企業(yè)提供了不同的發(fā)展條件和前景，這些都將對我國企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)制度、生產(chǎn)經(jīng)營和管理產(chǎn)生深遠的影響和制約作用。在對企業(yè)財務(wù)報表進行分析時，應(yīng)重點考慮國家的貨幣政策、財政政策、稅收政策和產(chǎn)業(yè)政策。2法律環(huán)境企業(yè)所處的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章制度。市場經(jīng)濟是以法律來規(guī)范和制約企業(yè)活動的，國

32、家對企業(yè)活動具有一些強制性的要求，如企業(yè)組織法、稅收法律和財務(wù)法規(guī)等。這些法律、法規(guī)對企業(yè)既賦予權(quán)力又產(chǎn)生約束。3經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)經(jīng)營過程中所面臨的各種經(jīng)濟條件、經(jīng)濟特征等客觀因素。企業(yè)受經(jīng)濟環(huán)境因素的影響最大、最直接，經(jīng)濟環(huán)境的變化將直接影響企業(yè)資金供給與需求的總規(guī)模，影響資金成本和籌資方式，進而影響企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略。企業(yè)財務(wù)報表分析應(yīng)重點結(jié)合宏觀經(jīng)濟運行情況，即國內(nèi)生產(chǎn)總值變動、經(jīng)濟周期變動、通貨膨脹和國際收支狀況等方面進行。4社會文化環(huán)境社會文化環(huán)境因素反映了企業(yè)所處的社會特點，它的變化必然影響到整個社會資金的積蓄、分配和運用的方式，并最終反映到企業(yè)中來，對企業(yè)的資金流動產(chǎn)生各種各

33、樣的影響。例如，一個國家或民族的消費習(xí)慣會影響其社會總需求，進而影響企業(yè)的資金流和利潤獲取。(二)微觀環(huán)境企業(yè)外部的微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和能力的因素，主要包括：行業(yè)、市場和金融環(huán)境等。1行業(yè)環(huán)境 (1)行業(yè)經(jīng)濟特性與生命周期行業(yè)生命周期可以分為初創(chuàng)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。根據(jù)行業(yè)的經(jīng)濟特性和生命周期可以將行業(yè)分為成長性行業(yè)、周期性行業(yè)和保險性行業(yè)。不同行業(yè)或處于不同階段的行業(yè)的未來發(fā)展前景有著明顯差異。處于高速發(fā)展的成長性行業(yè)，對該行業(yè)內(nèi)的任何企業(yè)來說都是一筆財富。而當(dāng)企業(yè)處于弱勢發(fā)展行業(yè)或行業(yè)處于下降趨勢時，即使這個企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)良，也應(yīng)考慮到其未來盈利能力和價

34、值增長能力會受到行業(yè)趨壞的影響。(2)行業(yè)內(nèi)競爭結(jié)構(gòu)行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)強烈地影響著競爭規(guī)則的確立以及潛在的可供企業(yè)選擇的財務(wù)戰(zhàn)略，通常對行業(yè)的內(nèi)在盈利能力起著決定性作用。競爭戰(zhàn)略的著名學(xué)者邁克爾·波特（Michael Porter）在他的競爭戰(zhàn)略：行業(yè)和競爭者分析技術(shù)一書中提出了一種被人們所普遍接受的行業(yè)結(jié)構(gòu)分析模型，通常被稱作波特五力模型，如圖2-1所示。購買者供應(yīng)者行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競爭者進入威脅替代品威脅顧客討價還價供應(yīng)商討價還價潛在的進入者替代品圖2-1 行業(yè)競爭的五力模型示意圖這個模型包括了五種競爭作用力，即新進入者的威脅、買方的議價能力、現(xiàn)有企業(yè)間的競爭、替代品的威脅和供應(yīng)方的議價

35、能力。五種力量決定著企業(yè)產(chǎn)品的價格、成本和投資，也決定了行業(yè)的長期盈利水平。2市場環(huán)境包括市場供求情況、市場規(guī)模的大小、市場增長率的高低等。3金融環(huán)境在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)籌集資金、投放資金、運用資金都必須借助于金融環(huán)境。因此，金融環(huán)境對于企業(yè)資金流動具有非常重要的影響。其具體內(nèi)容包括金融機構(gòu)的種類和數(shù)量、金融業(yè)務(wù)的范圍和質(zhì)量、金融市場的發(fā)育程度、金融傳統(tǒng)、金融意識和有價證券的種類等等。充分利用金融環(huán)境對企業(yè)籌資和投資所提供的機會，盡量減少它們可能產(chǎn)生的風(fēng)險，促使企業(yè)資金均衡、有效地流動，有利于企業(yè)盈利水平的提高。二、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境外部環(huán)境是企業(yè)所面臨的機遇，而能否抓住機遇則取決于企業(yè)本身的因素

36、和特質(zhì)。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境主要包括以下幾個方面：(一)物質(zhì)基礎(chǔ)物質(zhì)基礎(chǔ)是企業(yè)最基本的內(nèi)部環(huán)境要素，包括經(jīng)營物質(zhì)條件與生產(chǎn)物質(zhì)條件。經(jīng)營物質(zhì)條件是指企業(yè)開展正常經(jīng)營活動所必需的工作環(huán)境，如辦公場所、辦公設(shè)備等。生產(chǎn)物質(zhì)條件是企業(yè)開展正常生產(chǎn)活動不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施，如生產(chǎn)場地、廠房設(shè)施、生產(chǎn)設(shè)備等。(二)組織形式我國目前企業(yè)的組織形式按經(jīng)濟成分和投資主體不同，可分為國有、集體、私營、中外合資經(jīng)營、中外合作經(jīng)營、外商獨資經(jīng)營、股份制及其他等。擁有不同組織形式的企業(yè)，其內(nèi)部管理環(huán)境是截然不同的，而其所面臨的法律環(huán)境和政策環(huán)境也是不一樣的。(三)整體管理水平作為一個企業(yè)，其經(jīng)營的總目標是生存、發(fā)展和獲利，而這

37、些都離不開企業(yè)的整體管理水平。它不僅包括企業(yè)經(jīng)營管理者的素質(zhì)，還包括企業(yè)內(nèi)部各項管理制度的設(shè)定及其執(zhí)行情況。(四)企業(yè)文化企業(yè)文化是企業(yè)在長期生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中形成的價值觀、經(jīng)營思想、群體意識和行為規(guī)范。它對于企業(yè)的生存與發(fā)展，對于企業(yè)長期競爭力的形成，都是非常關(guān)鍵的。大量優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展史表明，企業(yè)文化在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的巨大作用。它能使企業(yè)成員之間達成共識，形成心理默契，成為組織成員思想、行為的依據(jù)，成為企業(yè)核心專長與技能的源泉，成為企業(yè)發(fā)展的基本驅(qū)動力。第三章 傳統(tǒng)分析方式的局限性企業(yè)財務(wù)報表實際上描述的是企業(yè)活動中有形資產(chǎn)的過去，而決策總是面向未來，可見財務(wù)報表具有內(nèi)在的局限性。

38、這就決定了簡單、孤立地分析財務(wù)報表是難以弄清楚企業(yè)實際的財務(wù)狀況的。我國傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方式是以比率分析為主的“就報表論報表”，這使財務(wù)報表分析基本上演化成為一種“重形式、輕實質(zhì)” 的“數(shù)字游戲”。其局限性主要表現(xiàn)為以下幾點：一、依據(jù)資料局限于財務(wù)報表本身傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析往往把分析時所依據(jù)的資料局限于報表數(shù)據(jù)。但是，企業(yè)外部的國民經(jīng)濟運轉(zhuǎn)狀況、國家宏觀經(jīng)濟政策、行業(yè)特點和發(fā)展狀況等外部環(huán)境因素，以及企業(yè)內(nèi)部的管理水平、企業(yè)文化等內(nèi)部環(huán)境因素，都會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。此外，由于在當(dāng)今社會，大多數(shù)企業(yè)常常出于獲得借款、減少納稅、政治任務(wù)、股票發(fā)行和上市、隱瞞違法行為、推卸責(zé)任等目的，對財務(wù)

39、報表進行舞弊，造成財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可靠性降低。所以，在進行財務(wù)報表分析時不應(yīng)該過于依賴企業(yè)財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)，而是要在充分了解企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，剔除財務(wù)報表中的虛假信息，動態(tài)、全面地分析企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，最終使其決策更具時效性和科學(xué)性。二、分析重“量”不重“質(zhì)”傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析往往只是進行大量的數(shù)據(jù)指標計算，而沒有結(jié)合企業(yè)的環(huán)境來對問題本質(zhì)進行分析。而實際上，對于企業(yè)來說，有許多影響因素都是不能用數(shù)值直接表現(xiàn)出來的。在進行財務(wù)報表分析時，這些因素很容易被忽視，并最終導(dǎo)致分析結(jié)論缺乏科學(xué)性。比如，2008年金融危機發(fā)生后，一部分上市公司在年初為了防止通貨膨脹而進行了大量采購，而下半年隨著市場的

40、萎縮，產(chǎn)品出現(xiàn)嚴重滯銷，從而導(dǎo)致原材料和庫存商品的數(shù)值嚴重偏高。此時，這些公司出現(xiàn)了存貨數(shù)據(jù)較高或很高的現(xiàn)象，但并不能因此而得出其經(jīng)營出現(xiàn)問題的結(jié)論，因為這主要是由于大的經(jīng)濟環(huán)境所導(dǎo)致。此外，一些公司的存貨數(shù)據(jù)偏高，也可能是由于該公司囤積獲利、提前采購或供應(yīng)商集中供貨等原因所致。 三、生搬硬套財務(wù)指標評價標準財務(wù)指標的計算與評價是財務(wù)報表分析的一個重要環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析在評價計算得出的財務(wù)指標時，往往會生硬地套用一些國際慣用的評價標準或行業(yè)內(nèi)常用的評價標準。但實際上，任何財務(wù)指標都不存在一個絕對的、適用于任何條件的評價標準。不同行業(yè)的企業(yè)，同一行業(yè)的不同企業(yè)，甚至是同一企業(yè)的不同時期都會

41、因為所處環(huán)境的變化而適用不同的財務(wù)指標評價標準。所以，必須在充分考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，科學(xué)地使用財務(wù)指標評價標準，不能想當(dāng)然地妄下結(jié)論。第四章 傳統(tǒng)分析方式局限性的探析一、相關(guān)理論研究不足一般而言，傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的基本方法有：比較分析法、比率分析法和因素分析法。但這些方法都是針對報表數(shù)據(jù)本身的計算分析，并不涉及企業(yè)所處環(huán)境的分析，而且缺乏系統(tǒng)性。為了更好更全面地揭示出企業(yè)的財務(wù)狀況，杜邦分析體系被提出。其各指標之間的關(guān)系如下所示：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) =營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)其中：營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入 總資產(chǎn)周

42、轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額 =1÷（1資產(chǎn)負債率）可以看出，杜邦分析體系雖然系統(tǒng)，但也未直接與企業(yè)環(huán)境分析相聯(lián)系，因而存在局限性。運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析與評估一書大約寫成于十年前，而我國卻是近幾年才引入其“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果”一體化的企業(yè)財務(wù)報表分析理念。無論是國內(nèi)還是國外的相關(guān)學(xué)術(shù)界，都還未形成系統(tǒng)而詳細的分析體系，從而使其理論完整性和實用性受到限制。二、缺乏環(huán)境分析的積極性首先，財務(wù)報表分析主體和分析人員對環(huán)境分析缺乏真正的重視。其次，財務(wù)報表分析主體早已習(xí)慣與接受傳統(tǒng)的報表分析方式，而且進行環(huán)境分析會加大分析成本，因

43、此，他們對環(huán)境分析抱有懷疑和“能省則省”的態(tài)度。再次，一直以來，由于財務(wù)報表分析人員常常認為只要不斷地提高自己的會計知識水平，就能夠應(yīng)對財務(wù)報表分析工作，所以并不重視非財務(wù)知識的學(xué)習(xí)，這就導(dǎo)致了其環(huán)境分析的“力不從心”。此外，由于把環(huán)境分析納入財務(wù)報表分析過程，會加大分析的總工作量和分析過程的艱難程度。所以財務(wù)報表分析人員會出于惰性和畏難情緒而不進行環(huán)境分析。三、專業(yè)機構(gòu)和人員的缺乏目前，我國未能做到像美國一樣，設(shè)置專業(yè)的機構(gòu)和人員，對各行各業(yè)的各項財務(wù)評價標準進行專業(yè)的動態(tài)性計算。這就導(dǎo)致在實際運用中，財務(wù)報表分析人員常常會為了避免麻煩、盡量簡化分析過程而不顧每個企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的差異，生搬硬

44、套一些國際慣用評價標準或行業(yè)常用的評價標準。四、信息不對稱當(dāng)企業(yè)經(jīng)營管理者為財務(wù)報表分析主體時，是由企業(yè)內(nèi)部的人員來進行報表分析的，因此獲得分析資料的困難較小。但是，當(dāng)債權(quán)人、投資者或政府部門等財務(wù)報表分析主體對企業(yè)進行報表分析時，就難以獲得足夠、準確、有用的資料。這是因為目前我國的企業(yè)表外信息披露還沒有法律上的全面界定，大量非財務(wù)信息的披露通?；谧栽冈瓌t，而不少企業(yè)出于種種原因，根本不能全面地提供表外信息，甚至?xí)峁┨摷俚谋硗庑畔ⅲ瑥亩绊懥讼嚓P(guān)信息的進一步分析和利用。第五章 財務(wù)報表分析的完善一、加強理論研究鑒于我國當(dāng)前相關(guān)理論的研究現(xiàn)狀，應(yīng)堅持以“環(huán)境戰(zhàn)略行為過程結(jié)果” 一體化的財務(wù)報

45、表分析理念為基本指導(dǎo)思想，一方面加強其分析框架研究的深度與廣度，將具體分析過程和內(nèi)容詳細化、系統(tǒng)化，另一方面則加強現(xiàn)有財務(wù)報表分析方法與環(huán)境分析相結(jié)合的實踐研究，以增強其實用性。本文認為應(yīng)當(dāng)先規(guī)范企業(yè)各種內(nèi)外部環(huán)境因素的界定和分類，再按照所處環(huán)境的不同對企業(yè)進行分類。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)每一類企業(yè)的不同特點，來具體研究各類企業(yè)在進行財務(wù)報表分析時應(yīng)重點分析的內(nèi)容、適用的分析方法等。研究時，也可以參照我國企業(yè)的效績評價指標體系，如表5-1所示，把進行分析時需要重點考慮的內(nèi)外部環(huán)境因素納入定性分析，并對相關(guān)的環(huán)境指標予以適當(dāng)?shù)臋?quán)重，最后將定量分析與定性分析有機結(jié)合起來，得出最終的結(jié)論。此外，還要注重來

46、自實踐經(jīng)驗的反饋，并將理論研究與其相結(jié)合，這樣一來，既可以利用實踐來檢驗理論的正確性，也可以借助實踐經(jīng)驗來不斷地完善相關(guān)理論的研究。表5-1 企業(yè)效績評價指標體系（2002年）財務(wù)效益狀況資產(chǎn)營運狀況償債能力狀況發(fā)展能力狀況基本指標凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)銷售（營業(yè)）增長率資本積累率修正指標資本保值增值率主營業(yè)務(wù)利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率現(xiàn)金流動負債比率速動比率三年資本平均增長率三年銷售平均增長率技術(shù)投入比率評議指標1、經(jīng)營者基本素質(zhì)2、產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）3、基礎(chǔ)管理水平4、發(fā)展創(chuàng)新能力5

47、、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略6、在崗人員素質(zhì)7、技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）8、綜合社會貢獻二、強化環(huán)境分析意識，提高分析人員的綜合素質(zhì)首先，可以通過多種媒體（主要是專業(yè)期刊、書籍）的宣傳、講解，來提高財務(wù)報表分析主體和分析人員對環(huán)境分析的重視。只有引起他們對環(huán)境分析的主觀重視，才能使環(huán)境分析運用于實踐具有可能性。其次，要注意培養(yǎng)財務(wù)報表分析人員的創(chuàng)新意識和接受新事物的能力，不斷豐富其知識結(jié)構(gòu)，進而提高其結(jié)合環(huán)境因素對報表指標進行解讀、判斷的能力，這樣一來，他們才能真正勝任財務(wù)報表分析工作。例如，企業(yè)的任何生產(chǎn)經(jīng)營活動都是在現(xiàn)有法律框架約束下進行的，因此，在進行財務(wù)報表分析時必須關(guān)注法律法規(guī)對企業(yè)經(jīng)濟活動

48、的影響。只有在充分熟悉、理解國家的法律法規(guī)和政策的基礎(chǔ)上，才有可能分析出企業(yè)的各種財務(wù)事項和交易是否合法。尤其在涉及稅收法規(guī)方面，財務(wù)報表分析人員熟練掌握有關(guān)的稅法知識，是分析企業(yè)納稅行為合法性和經(jīng)濟性的必要前提。再次，還要注意培養(yǎng)財務(wù)報表分析人員的溝通能力，尤其是企業(yè)內(nèi)部的分析人員。因為在對企業(yè)內(nèi)部環(huán)境進行分析時，需要與計劃、生產(chǎn)、銷售等多個部門溝通，甚至還要與企業(yè)的客戶進行必要的合作，以獲取準確可靠的財務(wù)報表分析資料。此外，財務(wù)報表分析人員還要積極與決策者進行溝通，將自己掌握的財務(wù)信息準確地傳達給決策者，為其決策提供正確的依據(jù)。三、科學(xué)運用評價標準在進行指標評價時，一定要在分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)

49、境的基礎(chǔ)上，科學(xué)運用主管部門或行業(yè)協(xié)會頒布的評價標準，絕不可生搬硬套。在進行指標橫向?qū)Ρ葧r，要從財務(wù)報表分析主體進行財務(wù)報表分析的具體目的出發(fā)，盡量選擇同行業(yè)同等規(guī)模的企業(yè)，并且所選企業(yè)要在生產(chǎn)特點等各個方面與本企業(yè)差別不大，這樣一來，做出的分析和比較才可靠；在進行財務(wù)指標縱向評價時，要充分考慮整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，因為經(jīng)濟的衰退或繁榮都直接影響著指標的高低和評價的結(jié)果。同時，還要剔除不同企業(yè)間或同一企業(yè)不同時期內(nèi)的不可比因素。例如，一些特殊的、個別事件的影響。此外，國家應(yīng)加快相關(guān)專業(yè)機構(gòu)的建設(shè)和專業(yè)人員的培養(yǎng)，改變當(dāng)下評價標準使用較為混亂的局面，從而使各企業(yè)的財務(wù)報表分析的結(jié)果更具科學(xué)性和

50、可比性。四、將指標分析與環(huán)境分析相結(jié)合目前，我國主要是對企業(yè)的償債能力指標、運營能力指標和獲利能力指標進行分析。在進行指標分析時應(yīng)注意與環(huán)境分析相結(jié)合，限于篇幅，此處只對一些容易忽視但又很重要的環(huán)境因素進行探討。(一)償債能力指標分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素1國家宏觀行業(yè)政策國家對企業(yè)所屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，是扶持、維持還是淘汰，這對企業(yè)的發(fā)展前途有很大的影響，同時與企業(yè)的償債能力也有一定的關(guān)聯(lián)。例如，對于符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，科技含量高，出口創(chuàng)匯能力強的企業(yè)，國家采取扶持政策，這對企業(yè)償債能力來說就是一種有力的保障與支持。因此，我們在進行企業(yè)償債能力指標分析時，要考慮國家的行業(yè)政策導(dǎo)向。2通貨膨脹通貨膨

51、脹對資產(chǎn)負債率有一定的影響。因為通貨膨脹會使企業(yè)由于持有貨幣性資產(chǎn)而產(chǎn)生持有損失，由于持有貨幣性負債則產(chǎn)生持有利得。于是，在通貨膨脹時，企業(yè)常常會策略性地增加債務(wù)或延期償付債務(wù)，以期獲取通貨膨脹帶來的持有利得。這樣一來，企業(yè)的資產(chǎn)負債比率就會有所提高，但顯然這并不代表著其償債能力一定變?nèi)酢?行業(yè)特征在現(xiàn)實生活中，同樣的比率指標對不同行業(yè)的企業(yè)來說，其代表的短期償債能力并不同。例如，在同樣的比率指標條件下，占有大量資金的機械制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的實際短期償債能力要比大量采取現(xiàn)金銷售的零售業(yè)弱。4金融市場如果金融市場不發(fā)達，企業(yè)要更多地依靠向銀行舉債來解決資金問題；如果金融市場發(fā)達，企業(yè)就可以通過更多

52、的方式進行融資。此外，企業(yè)的負債經(jīng)營也受到金融市場的影響，負債利息率的高低取決于取得借款時金融市場的資金供求情況，并且金融市場的波動，如利率、匯率的變動都會影響企業(yè)的籌資風(fēng)險。例如，當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時，如果遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，就會引起企業(yè)利息費用劇增，利潤下降等。5企業(yè)經(jīng)營者和法人代表的素質(zhì)和能力經(jīng)營者的管理能力，對市場、產(chǎn)品或服務(wù)對象的研究程度，其自身的職業(yè)道德、文化修養(yǎng)、生活習(xí)慣和作風(fēng)等都會不同程度地影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，影響企業(yè)的凝聚力和市場開拓能力，最終影響著企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和償債能力。同時，企業(yè)的法人代表的個人信用狀況、償債意愿和行為道德直接左右

53、著企業(yè)的償債意愿。因此，在分析企業(yè)償債能力時必須對這些因素加以考慮。6企業(yè)規(guī)模同類型企業(yè)由于規(guī)模大小差異，其資本結(jié)構(gòu)及其所反映的償債能力的比率也大不一樣。大型企業(yè)的資產(chǎn)負債率一般高于小型企業(yè)，但前者的償債能力不一定小于后者。(二)運營能力指標分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素1行業(yè)特征不同行業(yè)具有不同的行業(yè)特征，因而也會呈現(xiàn)出不同的運營能力特征。如果不顧行業(yè)特征，只對企業(yè)的相關(guān)比率指標進行計算，則會導(dǎo)致運營能力分析的偏頗。例如，對商業(yè)零售企業(yè)來說，存貨周轉(zhuǎn)率是反映運營能力的一個重要指標，因為實現(xiàn)庫存的最小最優(yōu)化、擴大銷售收入是零售企業(yè)的經(jīng)營目標。由于零售企業(yè)大部分是現(xiàn)金銷售，應(yīng)收賬款的數(shù)額很小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

54、率指標便無關(guān)緊要；但對于商業(yè)批發(fā)企業(yè)來說，情況往往相反，存貨周轉(zhuǎn)率常常不是很重要，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對其生存卻至關(guān)重要。2財務(wù)管理體制企業(yè)財務(wù)管理是影響企業(yè)財務(wù)運作效率和效益、增強企業(yè)運營能力的重要環(huán)節(jié)。(1)財務(wù)組織機構(gòu)。企業(yè)對各項經(jīng)濟活動控制的好壞，關(guān)鍵取決于其組織機構(gòu)是否有效。因此，一個企業(yè)財務(wù)機構(gòu)的健全與否直接關(guān)系到該企業(yè)財務(wù)運行效率。財務(wù)組織機構(gòu)在提高企業(yè)運營能力方面起基礎(chǔ)性作用。(2)資金管理方式。如果企業(yè)的資金管理缺乏整體性和統(tǒng)一性，就會導(dǎo)致資金運作分散，最高管理層就無法及時了解、掌握整體的資金情況，從而無法把握資金流向。這樣一來，就會增加企業(yè)的財務(wù)費用，降低資金的使用效率，容易導(dǎo)

55、致資金閑置與短缺情況并存。尤其對于集團公司而言，資金運作分散會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部各單位的貸款行為的隨意性加大，隨之而來的擔(dān)保無序性、抵押貸款混亂性都會造成大量貸款不能及時償還。這會加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，影響資金的周轉(zhuǎn)。3經(jīng)營特征在分析企業(yè)運營能力指標時，通常采用期初和期末的靜態(tài)數(shù)據(jù)，而忽視企業(yè)經(jīng)營過程中的一些經(jīng)營特點對運營能力的影響。像季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，就不能單純地按照普通企業(yè)常用的某些比率指標計算來分析其實際運營能力。例如，由于在計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時要使用“銷售收入”，為了使計算出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有利用價值，那么“銷售收入”就應(yīng)當(dāng)反映全年中較為均衡的正常銷售水平。但顯而易見的是，季節(jié)性經(jīng)營企業(yè)的“銷售收入”是在全年銷售水平極不平衡的狀態(tài)下計算出來的。這種季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動，會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標的說服力和代表性，因為此時的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不能真實地反映出企業(yè)在經(jīng)營淡季與旺季的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快慢的差異。再如年末的集中銷售，也會影響周轉(zhuǎn)率對企業(yè)實際情況的說明力。(三)獲利能力指標分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素1稅收政策符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，從而增強企業(yè)的獲利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則會被要求繳納高額稅款，從而不利于企業(yè)獲利能力的提高。因