上市公司財務分析長城汽車公司財務分析畢業(yè)論文

1、目錄一、公司簡介················································

2、3;······4（一）、公司簡介··········································&

3、#183;······4（二）、主要產(chǎn)品·········································

4、3;·······4二、戰(zhàn)略分析·········································

5、83;·············4（一）、全球經(jīng)濟形勢··································

6、3;···········5（二）、行業(yè)地位·····································&

7、#183;············6三、會計分析····································

8、···················10（一）、資產(chǎn)負債表分析·····························

9、;···············10（二）、利潤表分析·································

10、········17（三）、現(xiàn)金流量表分析·····································21四、財務比率分析·&

11、#183;················································24（一）根據(jù)

12、財務報表計算出各項財務指標數(shù)據(jù)······················24（二）、投資與收益分析·······················&#

13、183;··················24（三）、償債能力分析·····························&#

14、183;··············25（四）、盈利能力分析·································&#

15、183;··········26（五）、營運能力分析·····································&#

16、183;·······27（六）、資本結構分析········································&#

17、183;····28五、總結和建議············································

18、;········29（一）、總結········································

19、83;···········29（二）、建議·····································&

20、#183;···············29上市公司財務分析長城汽車公司財務分析摘 要：財務分析是以財務會計報表所反映的財務會計信息為依據(jù)，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價公司過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況與其現(xiàn)金流量的一種理財行為，其最基本的功能是將大量的會計數(shù)據(jù)轉換成對特定決策有用的信息。本文主要通過從長城汽車公司的財務報表和一系列財務指標分析，得出該公司的風險與業(yè)績期，總結公司的總體特征，并對該公司作出評價。關鍵詞：上市公司 

21、60;財務報表 財務分析 能力一、戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析是財務報表分析的邏輯起點。通過戰(zhàn)略分析可以對公司的經(jīng)營環(huán)境進行定性的了解，為后續(xù)的會計分析和財務分析確立牢固基礎。通過戰(zhàn)略分析，還可以辨認影響公司盈利狀況的主要因素和主要風險，從而評估公司當前業(yè)績的可持續(xù)性并對未來業(yè)績作出合理預測。戰(zhàn)略分析包括行業(yè)分析、競爭戰(zhàn)略分析、與企業(yè)戰(zhàn)略分析。（一）全球經(jīng)濟形勢1、世界經(jīng)濟復勢頭放緩，2012年全球經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)低速增長態(tài)勢。（1）當前世界經(jīng)濟復態(tài)勢全球經(jīng)濟復趨緩，下行風險加大。發(fā)達國家失業(yè)率居高不下，私人需求疲弱；新興市場和發(fā)展中國家增速回落，宏觀調(diào)控面臨的局面更加復雜；歐洲主權債務危機持續(xù)升級，美國長期

22、主權信用評級被下調(diào)，國際金融市場反復大幅波動；與此同時，大宗商品價格高位震蕩，全球通脹壓力依然較大。（2）世界經(jīng)濟走勢展望    當前，世界經(jīng)濟下行風險加大，國際貨幣基金組織甚至認為世界經(jīng)濟處在新的危險階段，近期將今明兩年世界經(jīng)濟增速預測分別下調(diào)至4.0%。從發(fā)展態(tài)勢看，雖然歐洲主權債務危機仍有可能深化，甚至拖累歐洲乃至全球經(jīng)濟復，但只要有關國家攜手有效應對，世界經(jīng)濟還是能夠避免出現(xiàn)二次衰退，明年世界經(jīng)濟仍有望維持低速增長態(tài)勢。 2、全球通脹壓力仍然較大   （1）大宗商品價格仍將高位劇烈震蕩今年以來，國際市場大宗

23、商品價格震蕩劇烈。年初，受世界經(jīng)濟復較快，全球流動性過剩加劇，以與中東北非地區(qū)局勢動蕩等因素影響，大宗商品價格持續(xù)攀升。紐約西德克薩斯輕質原油價格（WTI原油價格）由年初的91美元/桶增至5月初的110美元/桶左右，增幅達21%；而布倫特原油價格（BRT原油價格）則由年初的95美元/桶增至5月初的 126美元/桶，增幅達30%。隨后，由于諸多宏觀經(jīng)濟指標顯示未來全球經(jīng)濟增速可能趨緩，市場對未來大宗商品供求關系預期有所緩和，全球大宗商品價格進入高位小幅震蕩狀態(tài)。   （2）發(fā)達國家通脹壓力明顯上升    美國通貨膨脹壓力上升。今年5-7

24、月，美國總體通脹率一直保持在3.6%，為2008年11月以來的歷史高位。能源消費價格上漲是拉升美國總體通脹率的主要因素。5-7月居民能源消費價格指數(shù)年增長率分別達21.5%、20.1%和19%。7月美國核心通脹率為1.8%，已接近美聯(lián)儲2%的警戒線。歐元區(qū)通貨膨脹率明顯上升。4月歐元區(qū)通脹率高達2.8%，目前仍維持在2.5%的較高水平，顯著超出歐央行2%的警戒線。9月歐洲央行的月度報告預測2011年歐元區(qū)通脹率將在2.5%-2.7%之間。2012年全球大宗商品價格處于高位震蕩狀態(tài)的可能性較大，歐洲央行也需要維持相對寬松的貨幣政策以刺激經(jīng)濟增長，預計歐元區(qū)仍面臨一定的通脹壓力。（3）新興市場國家

25、通脹形勢依然嚴峻3、主權債務危機不斷深化和擴散，引發(fā)金融市場劇烈波動(1) 歐洲主權債務危機進一步擴散的風險不斷上升(2) 國際金融市場反復大幅震蕩4 、全球宏觀政策協(xié)調(diào)難度加大    發(fā)達國家生動力不足、債務負擔沉重導致進一步實施財政刺激的空間不大，只能依賴寬松貨幣政策。美聯(lián)儲公開承諾將零利率維持至2013年，歐洲央行將基準利率維持在1.5%不變，英國央行將基準利率維持在0.5%的紀錄低位，同時將定量寬松計劃下的債券購買規(guī)模維持在2000億英鎊不變。隨著全球經(jīng)濟復放緩，新興經(jīng)濟體貨幣緊縮步伐放慢。土耳其央行8月初率先降息；巴西央行也于8月31

26、日突然將利率從12.5%下調(diào)至12%，結束了始于年初的最新一輪加息周期；俄羅斯、國、印尼、馬來西亞和菲律賓央行均維持政策利率不變，只有印度央行于9月中旬再次加息。    目前看，發(fā)達國家為刺激經(jīng)濟，有可能進一步放寬貨幣政策；新興經(jīng)濟體仍然面臨較高通貨膨脹壓力，過早放松緊縮政策可能導致物價持續(xù)上漲和資產(chǎn)泡沫過度積累，貨幣政策仍需偏于緊縮。與此同時，發(fā)達國家會繼續(xù)加大對新興經(jīng)濟體貨幣升值的干預力度，要求新興市場擴大需、增加進口；而在全球經(jīng)濟復放緩、國經(jīng)濟增速逐步回落的背景下，新興市場需避免本幣過快升值以保持出口競爭力，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長。因此，各國宏觀調(diào)控目標

27、和方向存在分歧和沖突，協(xié)調(diào)難度必然加大，甚至可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)。（二）行業(yè)發(fā)展1、市場表現(xiàn)：（市場瞬息萬變，以2012年4月12日為例，下同）近三個月累計漲跌幅近三個月最大漲幅近三個月最大跌幅上證指數(shù)3.33%9.21%-9.26%汽車行業(yè)8.50%20.46%-19.64%長城汽車8.46%37.78%-4.44%根據(jù)上圖和上表長城汽車的市場表現(xiàn)在汽車行業(yè)里面是很活躍的。它近三個月的最大漲幅達到37.78%，遠高于汽車行業(yè)的20.46%的水平，也同樣高于上證指數(shù)；而近三個月的最大跌幅也遠低于汽車行業(yè)均值，同樣低于上證指數(shù)；近三個月的累積漲跌幅略低于行業(yè)水平，從此可以看出，長城汽車上市A股

28、是一支潛力股，大有升值的可能，但它漲幅幅度又太大，同樣存在不可預知的風險，可謂股市有風險，入行需謹慎。2、財務狀況（每股收益 元）汽車行業(yè)*ST盛潤A宇通客車江鈴汽車上汽集團京威股份長城汽車每股收益5.04842.27002.17001.83401.37001.2200行業(yè)排名123459每股收益是指本年凈收益與普通股份總數(shù)的比值該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤、比率越高，表明所創(chuàng)造地利潤越多。根據(jù)上圖和上表不難看出長城汽車每股狀況排名靠后，在行業(yè)排名第九，2011年的每股收益僅1.22元，是排第一的-4.14倍，相差甚遠；也落后于上汽集團，它所創(chuàng)造的利潤在同行業(yè)中是較少的。每股收益的高低與發(fā)行

29、股票的多少事分不開的，長城汽車在2011年首發(fā)A股，這對每股收益有一定影響，從而影響了它的財務狀況，排名靠后。但有提高的可能。3、估值水平（市盈率 倍）汽車行業(yè)*ST盛潤A上汽集團華域汽車悅達投資華菱星馬長城汽車估值水平2.488.248.898.939.1011.25行業(yè)排名123457一般情況下,一只股票市盈率越低,市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結論相反。就上圖和上表而言，長城汽車的市盈率11.25倍，估值水平太高，排名靠后，遠高于上汽集團。可以單純得出長城汽車投資回收期長，投資風險較大，股票的投資價值也較小。但相對于廣闊的汽

30、車行業(yè)來說，排名前十，其估值水平是相當好的了。4、公司規(guī)模（總市值 元）汽車行業(yè)上汽集團比亞迪廣汽集團長城汽車華域汽車長安汽車公司規(guī)模1666億739億561億417億266億224億行業(yè)排名123456從上圖所選六個同行業(yè)公司來看，長城汽車的公司規(guī)模排名第四，市總值達到417億人民幣，僅是上汽集團的四分之一，屬于中等偏下水平。但他在整個汽車行業(yè)中所占比分較高，再加上公司近年實行擴化策略，長城汽車市場增值指日可待。 根據(jù)以上四個方面的分析，我們可以基本得出長城汽車在汽車同業(yè)中的具有舉足輕重的地位：市場表現(xiàn)活躍，A股上漲勢頭勁足；每股收益穩(wěn)中有升，行業(yè)排名第四，財務狀況良好；市盈率排名前十，估值

31、水平相對較高；公司規(guī)模行業(yè)第四，實力力雄厚。二、 公司概況(一)公司簡介長城汽車是長城汽車股份的簡稱，長城汽車的前身是長城工業(yè)公司，是一家集體所有制企業(yè)，成立于1984年，主要從事改裝汽車業(yè)務。長城汽車是中國首家在H股上市的民營整車汽車企業(yè)、2011年首發(fā)A股，國規(guī)模最大的皮卡SUV專業(yè)廠、跨國公司。公司下屬控股子公司20余家，員工18000多人，目前擁有6個整車生產(chǎn)基地（皮卡、SUV、CUV，轎車、 MPV），2007年產(chǎn)能達到40萬輛。具備發(fā)動機、前后橋等核心零部件自主配套能力。（二）、主要產(chǎn)品目前公司的產(chǎn)品中，形成了迪爾、賽鈴、賽酷、風駿四大系列皮卡，柴油機、汽油機、兩驅、四驅四大系統(tǒng)，

32、大雙、中雙、小雙、一排半、大、小單排、廂式等七種規(guī)格，一網(wǎng)打盡國皮卡品種。 在SUV系列大家族中，已經(jīng)搭成了4個平臺：賽弗SUV、賽駿SUV、賽影RUV、哈弗CUV，兩驅、四驅多個品種。 其中表現(xiàn)出色的就是哈佛H3 和哈佛H5 以與新出的H6三、報表分析A、資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的會計報表。由于它反映的是企業(yè)某一時點的財務狀況，因此又稱為靜態(tài)報表。這種靜態(tài)報表只是靜態(tài)的反映出變動的結果，至于財務狀況發(fā)生了何種變動，變動原因又是什么，只有通過對資產(chǎn)負債表進行分析才能明白。所有我們要了解一個公司，必須要對其進行財務分析。 長城汽車資產(chǎn)負債合并表報 表1-1(注：該

33、公司在各大財務信息只有最近三年的財務報表)科目/報告期2009,12,312010,12,312011,12,31貨幣資金 7,107,086,034.953,094,616,438.332,591,785,400.31交易性金融資產(chǎn) 1,177,700.00應收票據(jù) 8,702,977,854.667,726,100,420.353,237,728,472.56應收賬款 679,370,292.96326,995,787.63147,826,636.14預付款項 360,600,901.18354,834,305.87428,883,173.04其他應收款 650,401,167.301,2

34、02,085,647.4124,081,349.48存貨 2,776,681,563.152,103,680,426.571,589,925,300.14其他流動資產(chǎn) 95,896,929.7316,250,187.10156,706,125.29流動資產(chǎn)合計 20,374,192,443.9314,824,563,213.268,176,936,456.96長期股權投資 70,038,060.49146,763,174.16236,870,265.01投資性房地產(chǎn) 6,413,916.012,079,025.59固定資產(chǎn) 7,392,381,087.285,360,201,657.004,1

35、82,730,551.11在建工程 3,050,225,885.341,952,520,382.391,085,234,311.24無形資產(chǎn) 1,869,266,218.711,110,650,492.82994,226,942.47商譽 2,163,713.002,163,713.002,163,713.00長期待攤費用 18,267,919.842,117,674.58797,475.56遞延所得稅資產(chǎn) 351,908,470.87297,215,674.21290,699,179.60非流動資產(chǎn)合計 12,760,665,271.548,873,711,793.756,792,722,4

36、37.99資產(chǎn)總計33,134,857,715.4723,698,275,007.0114,969,658,894.95短期借款 75,596,267.00交易性金融負債 1,953,456.00應付票據(jù) 3,977,526,932.933,375,709,892.951,177,300,018.04應付賬款 6,033,540,800.734,903,563,867.053,095,400,063.91預收款項 2,711,470,723.342,439,879,137.761,320,489,140.43應付職工薪酬 501,866,128.29341,030,164.24176,478,

37、060.20應交稅費 283,940,139.56179,056,093.163,097,760.45應付利息 59,536,914.8992,414.00應付股利 37,742,237.7311,341,958.51其他應付款 852,932,381.01411,995,761.91449,885,604.65一年到期的非流動負債 26,458,955.6725,783,399.5222,865,979.42其他流動負債 266,265,212.39170,779,206.36144,461,027.74流動負債合計 14,713,538,188.8111,887,493,216.686,4

38、77,008,294.35其他非流動負債 1,399,815,782.931,410,476,208.63654,490,638.40非流動負債合計 1,399,815,782.931,410,476,208.63654,490,638.40負債合計 16,113,353,971.7413,297,969,425.317,131,498,932.75實收資本(或股本) 3,042,423,000.001,095,272,000.001,095,272,000.00資本公積 4,463,795,086.952,564,781,207.422,564,781,207.42盈余公積 1,583,24

39、5,673.361,215,563,679.751,166,372,859.93未分配利潤 7,653,974,196.035,143,097,076.862,768,028,051.82少數(shù)股東權益 284,395,390.98385,158,039.83245,497,026.23外幣報表折算價差 -6,329,603.59-3,566,422.16-1,791,183.20所有者權益(或股東權益)合計 17,021,503,743.7310,400,305,581.707,838,159,962.20負債和所有者(或股東權益)合計 33,134,857,715.4723,698,275,

40、007.0114,969,658,894.95(一)財務狀況變動橫向比較分析評論1、 從資產(chǎn)方面進行分析評價長城汽車股份整體規(guī)模呈擴狀態(tài)。根據(jù)表2-1，該公司總資產(chǎn)從2010年至2011年分別增長了8728616112.06元 、9436582708.46元 ，增長幅度依次為58.3087%、39.8197%，增長幅度大。進一步分析各類或各具體項目對公司資產(chǎn)變動的影響，可以發(fā)現(xiàn)：（1）流動資產(chǎn)變動值得關注。在各類項目中，從2010年至2011年流動資分別增加了6647626756.30元、5549629230.67 元，增長幅度依次為81.2973%、37.4354 %，增長幅度大，特別是20

41、10年相對于2009年，增長了81.2973%，是影響全部資產(chǎn)增加的主要因素，由于該項目的因素使總資產(chǎn)從2010年至2011年分別增加了44.4073%、23.4179 %，而總資產(chǎn)從2010年至2011年分別一共增加了58.3087 %、39.8197 %。顯而易見，總資產(chǎn)的增加大部分是由流動資產(chǎn)的增加所導致的，因而使該公司的整體資產(chǎn)的流動性增強。就貨幣流動資產(chǎn)各組成項目看，注意的是： 貨幣資金項目。2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）金額百分比金額百分比4012469596.62129.659716.9315502

42、831038.0219.40103.3590從上表中可以得知從2010年到2011年貨幣金額呈現(xiàn)上漲的趨勢。2010年相對于2011年增減幅度較大，為19.4010%，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷壯大所需要的貨幣資金就越多，所以該企業(yè)2010年增加的貨幣資金主要是為了擴大該企業(yè)的規(guī)模。而2011年相對于2010年增減幅度為129.6597%，變化幅度很大，超出了正常規(guī)模擴大所需要的貨幣資金量，這一變化主要是由于該企業(yè)本年發(fā)行人民幣普通股（首次）募集資金所致。雖然貨幣資金的持有量增加有利于加強企業(yè)的償債能力，但是過多的貨幣資金持有量會導致企業(yè)的獲利能力下降。從該公司2011年年度財務報告可以看出該公司只使

43、用了募集資金總額的很少一部分，說明該公司資金運用率低。應收賬款項目。2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）金額百分比金額百分比352374505.33107.76121.4869179169151.49121.20221.1969從上表可得知應收賬款科目從2010年至2011年增減幅度過高，分別為121.2022%、107.7612%，2010年增長幅度過大可能是因為：2009年受2008金融危機的影響，銷售不景氣，而2010年得以恢復，所有2010年相對于2009年來說增長過大。長城汽車股份2011年的年度報告對此過高

44、的增長幅度的解釋為：主要系本集團出口業(yè)務采用信用銷售方式，本年出口銷量增加而引起應收賬款的增加所致。從2011年年度報告可知：該公司2011年和2010年應收賬款的賬齡約98%都在一年以，該公司對大部分的應收賬款都計提壞賬準備，并且壞賬準備率比較合適。由此可以得出以下結論：A、該企業(yè)的銷售額越來越大；B、由于應收賬款越多被客服占用的資金也就越大，該公司的應收賬款對總資產(chǎn)的影響率不大，造成資金周轉不暢的可能性小；C、應收賬款的增加，提高了該公司的收入;D、但同時存在著產(chǎn)生壞賬的危險（尤其是該公司連續(xù)兩年過高的應收賬款增長），增加了該公司應收賬款的管理難度和成本； 其他應收款2011年相對于201

45、0年2010年相對于2009年增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）金額百分比金額百分比(551684480.11)-45.8939-2.32801178004297.934891.77037.8693以上上兩表可以得出長城汽車股份2010年至2011年增減幅度起伏比較大，2010年變動幅度為4891.7703%，而2011年變動幅度為-45.8939%,引起2011年變動的原因是: 收回創(chuàng)新長城資產(chǎn)管理股權欠款。但是2010年的變動幅度過大，且變動對總資產(chǎn)的影響率比較大，占了7.8693%，而且2010年的其他應收款余額遠遠超過應收賬款余額，因此初步判斷該企業(yè)可能存在利

46、用其他應收款操作利潤的情況（由于2011年首發(fā)A股，所有沒有2010年的財務報告等相關資料只能初步判斷）。存貨項目長城汽車上汽集團2011201020092011存貨27766815632103680427158992530029,256,881,018.66總資產(chǎn)318,633,180,995.07存貨增長率（%）31.9932.31存貨占總資產(chǎn)比%8.388.8810.629.18營業(yè)增長率（%）30.9079.37從上表可知：該公司的存貨占總資產(chǎn)的比率比較穩(wěn)定，大概在9%左右，和同行業(yè)的存貨水平一樣，表明該公司的存貨持有量比較合適。2011年該公司存貨的增長率為31.99%，2010年存

47、貨的增長率為32.31%，連續(xù)兩年增長幅度都比較大，與該公司同期的營業(yè)增長率相比較，可知2010年的存貨增長率比較合理，而2011年存貨增長的原因是：主要系本集團本年的整車生產(chǎn)規(guī)模增加所致。從該公司的2011年度財務報告也可知存貨中的原材料、在產(chǎn)品與庫存商品的增減變是同方向的，同時也計提了存貨跌價準備并且正確，表明該公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。結論：該公司的存貨結構合理，存儲量比較合適，生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。（2）非流動資產(chǎn) 長期股權投資2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）金額百分比金額百分比(76725113.67)-52.2

48、782 -0.3238 (90107090.85)-38.0407 -0.6019 從上表可知：該公司長期股權投資是呈現(xiàn)出遞減的規(guī)律，增減幅度較大，2010年和2011年增減幅度分別為-38.0407%，-52.2782%。引起這一變化的主要原因是：該公司本年收購合營與聯(lián)營企業(yè)部分股權。通過2011年A股年度報告可知，該公司對長期股權投資從未計提減值準備，而該公司投資的公司均非上市公司，無市價參照。 固定資產(chǎn)2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）增減變動對總資產(chǎn)的影響率（%）金額百分比金額百分比2032179430.28 37.9124 8.5752

49、 1177471105.89 28.1508 7.8657 從上表可知：該公司的固定資產(chǎn)是逐年遞增的，2010和2011年的增長幅度較大，且其對總資產(chǎn)的影響率較大占到了總資產(chǎn)的8%左右，它是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。該企業(yè)對此的解釋是：主要系本年股份公司三期整車項目、分公司整車項目、博信零部件項目等于本年轉固所致。項目長城汽車上汽集團2011年2010年2009年2011年固定資產(chǎn)7392381087.28 5360201657.00 4182730551.11 36,691,546,772.91總資產(chǎn).47 .01 .95 318,633,180,995.07固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的

50、比重22.3099828922.6185309127.9413885111.51529375固定資產(chǎn)周轉率4.724.823.6912.14長城汽車股份是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重應該比較多，該公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重遠遠超出同行業(yè)上汽集團，固定資產(chǎn)周轉率遠遠低于同行業(yè)上汽集團。由此可以說明：A、長城汽車股份的固定資產(chǎn)過多，企業(yè)大量的資金砸在了廠房、設備里。B、該公司固定資產(chǎn)的周轉速度較慢，資產(chǎn)的閑置率較高。2、 從負債和所有者權益方面分析從表1-1的資料可以看出，長城股份的權益總體是呈增長態(tài)勢，2010年與2011年分別增加了8728616112.06 元和9436582708

51、.46 元，增幅分別為58.3087%，39.8197%，說明公司的籌資規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴展。進一步分析各類或各具體項目對公司權益的變動的影響，可以發(fā)現(xiàn)：（1）流動負債流動負債從2010年到2011年，負債籌資分別增加了5410484922.33元和2826044972.13元 ，增幅分別為83.53%和23.77%，是總權益分別增加36.14%和11.92%。 應付票據(jù)和應付賬款2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對負債和所有者權益（%）增減變動對負債和所有者權益（%）金額百分比金額百分比601817039.98 17.8279 2.5395 2198409

52、874.91 186.7332 14.6858 1129976933.68 23.0440 4.7682 1808163803.14 58.4145 12.0789 從上表可以得知：2010年至2011年應付票據(jù)和應付賬款呈增加的趨勢，增幅比較大。特別是2010年，應付票據(jù)增幅使總權益增長了14.6858%，應付賬款增幅是總權益增長了12.0789%。這說明該公司的信用籌資規(guī)模擴大。應付票據(jù) 人民幣元種類2011.12.312010.12.31銀行承兌匯票3,977,526，932.933,375,709,892.95合計3,977,526，932.933,375,709,892.95應付賬款

53、 人民幣元項目2011.12.312010.12.311年以5,991,799,559.724,840,361,790.541至2年25,713,546.8730,801,718.652至3年8,357,715.349,235,141.133年以上7,669,978.8023,165,216.73合計6，033，549,800.734,903,563,867.05由上述兩個表可以得出以下結論：應付票據(jù)是銀行承兌匯票基本上不存在風險，大部分的應付賬款的賬齡在一年以說明該公司面臨的財務風險小。項目應付票據(jù)占負債和所有者權益比重（%）應付賬款占負債和所有者權益比重（%）2011年12.004118.

54、20902010年14.244520.6916通過比較上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：該公司應付賬款占負債和所有者權益總額的比例比應付票據(jù)占負債和所有者權益的比例大，表明該公司購貨環(huán)節(jié)的市場談判力相對較高。綜上所述，由應付票據(jù)已經(jīng)應付賬款兩個賬戶的相關數(shù)據(jù)，我們可以得出如下結論：A、該公司的信用規(guī)模在不斷的擴大。B、該公司償債能力比較強。C、該公司購貨環(huán)節(jié)的市場談判力相對較高。 預收賬款2011年相對于2010年2010年相對于2009年增減變動對負債和所有者權益（%）增減變動對負債和所有者權益（%）金額百分比金額百分比271591585.58 11.1314 1.1460 1119389997.33 8

55、4.7709 7.4777預收款項，由于已經(jīng)收到現(xiàn)金；預收款項的釋放會帶來企業(yè)收入的增加；本期的預收款項直接對應著以后期間的收入。從上面的數(shù)據(jù)可知預收賬款是呈增長的趨勢，2011年和2010年預收賬款占總權益的比率分別為8.18%，10.2956%。表明該公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，產(chǎn)品結構與銷路較好，公司未來發(fā)展?jié)摿^好。（1） 非流動負債該公司影響其非流動負債的科目只有其他非流動負債科目，并且對總權益造成的影響很小。（二）、財務狀況變動的縱向比較分析評價1、資產(chǎn)結構的分析評價（下面是借助表2-3所計算的各項結構比例，對長城股份的資本結構和資本結構變動進行分析評價）項目長城汽車上汽集團(2011年

56、)2010年2011年結構（%）結構（%）結構變動（%）結構（%）結構變動（%）流動資產(chǎn)62.55557.932161.4887-1.066860.0167 固定資產(chǎn)22.6185-5.322922.3100-0.308511.5153非流動資產(chǎn)37.4445-7.932138.51131.066839.9833（1）資產(chǎn)整體結構較為穩(wěn)定，且比較合理。2010年和2011年流動資產(chǎn)的結構均維持在60%之間，和同行業(yè)結構水平接近，2010年和2011年非流動負債結構均維持在40%之間，且與同行業(yè)結構水平接近。這說明該公司整體資產(chǎn)結構變動不大，且比較穩(wěn)定。（2）固定資產(chǎn)所占比重大，結構不合理。從上

57、表可以得知長城汽車股份流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的結構比率大約為3，而上汽集團流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的結構比率為6，由此可以看出長城汽車股份在固定資結構與同行業(yè)相比高出了一倍，結構不合理。（3）流動資產(chǎn)部結構此消彼長，流動資產(chǎn)結構比重在2010是增長的，增長幅度較大為7.9321%，主要是由于應收票據(jù)和其他應收款的增長所引起的。2011年的結構比重是下降的，但是幅度不大，下降幅度只要是由于應收票據(jù)和應收賬款的收回所引起的。由此可以說明該公司的收回資金的能力比較強。該公司的貨幣資金2010年至2011年資金結構比重不穩(wěn)定，2010年貨幣資金結構比重與上汽集團資金結構比重相比差了很遠，說明該企業(yè)2010年貨幣

58、資金短缺，但由于2011年發(fā)行了新股A股，該公司的貨幣資金增長很快，但是資金的利用率不高。但償債能力得到了加強。2、 資本結構分析評價項目長城汽車上汽集團(2011年)2010年2011年結構（%）結構（%）結構變動（%）結構（%）結構變動（%）應付票據(jù)14.24456.380012.0041-2.24051.5769應付賬款20.69160.013818.2090-2.482622.9764流動負債50.16196.894344.4050-5.756851.0031非流動負債5.95181.57974.2246-1.72727.2196所有者權益43.8863-8.474051.37047.

59、484041.7773（1）流動負債比重較大。該公司流動負債占總權益將近一半，而非流動負債僅僅只占總權益的5%左右，2011年該公司的流動負債和非流動負債都是下降的，說明該公司短期和長期的債務償付壓力都有所緩解。2011年的流動負債雖然比2009年有所下降，但是比列仍然是比較大的，表明公司在運用負債資金時，仍然以短期為主，該公司所運用的負債政策一方面會增大企業(yè)的償債壓力，承擔較大的財務風險 ，但是另一方面也會降低公司的負債成本。（2）流動負債部結構比較合理。從表2-4，該公司的從2009年到2011年銀行信用資金很少（只要2009年有短期借款），主要是以商業(yè)信用資金為主。銀行信用資金相對于商業(yè)

60、信貸資金來說，籌資風險大，籌資成本高。由此可以說明該公司籌資風險小，籌資成本低。同時該公司流動負債中，應付票據(jù)占總權益的比重，相對于其他公司來說，比重比較大。該公司的的信用度還有待于加強。（3）所有者權益比重在2010年下降了8.4740%，在2011年上升了7.4840%，主要是因為在2011年增發(fā)了新股。說明該公司籌資波動比較大。同時也說明了該公司的財務實力有所加強，財務風險有所下降。（三）資產(chǎn)負債表總結綜合上述的資產(chǎn)負債表橫向比較分析和縱向比較分析，可以得出如下結論：長城股份生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，從2009年至2011年總資產(chǎn)在不斷的增加，公司處于擴的狀態(tài)，主要是由于流動資產(chǎn)的增加所致，公司

61、整體資產(chǎn)的流動性有所加強。部資產(chǎn)負債結構比較合理，公司的財務實力有所加強，財務風險有所下降；公司的信用規(guī)模在不斷的擴大；償債能力有所提升；公司購貨環(huán)節(jié)的市場談判力相對較高；但是該公司的資產(chǎn)閑置率較高，資金運用率較低，這兩方面還有待于加強。總的來說該公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，公司未來發(fā)展?jié)摿^好。B、利潤表分析利潤表是反映企業(yè)盈利能力和評價企業(yè)經(jīng)營管理狀況的重要依據(jù)。分析利潤表是為可以評價企業(yè)的盈利能力，預測企業(yè)經(jīng)營風險與財務風險，評價企業(yè)各方面的經(jīng)營管理業(yè)績。長城股份合并利潤表表1-2科目/報告期2009年度2010年度2011年度一、營業(yè)收入12,814,600,837.6722,986,072,0

62、45.1630,089,476,665.00減:營業(yè)成本10,225,785,025.6017,298,380,820.0822,593,797,877.09營業(yè)稅金與附加425,602,773.73811,086,703.481,052,324,859.69銷售費用704,829,896.311,070,202,611.991,192,712,451.22管理費用626,939,568.29873,663,826.101,283,873,003.63財務費用-23,578,536.50-7,819,677.50-22,934,689.66資產(chǎn)減值損失17,456,133.5627,091,5

63、31.495,337,965.76加:公允價值變動凈收益-1,953,456.003,131,156.00投資收益21,210,110.9656,271,599.7324,357,261.65其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權益21,559,038.3442,050,304.5111,954,450.91二、營業(yè)利潤858,776,087.642,967,784,373.254,011,853,614.92加:補貼收入營業(yè)外收入63,307,080.6182,492,733.01126,307,643.49減:營業(yè)外支出9,016,457.409,041,882.707,509,939.18其

64、中:非流動資產(chǎn)處置凈損失4,927,390.994,164,586.472,522,008.18三、利潤總額913,066,710.853,041,235,223.564,130,651,319.23減:所得稅-139,618,900.88214,151,355.81619,998,434.10四、凈利潤1,052,685,611.732,827,083,867.753,510,652,885.13歸屬于母公司所有者的凈利潤1,003,358,112.582,700,734,577.093,426,195,112.78少數(shù)股東損益49,327,499.15126,349,290.6684,45

65、7,772.35利潤表橫向分析比較，就是利潤表的實際數(shù)與對比標準或基期數(shù)進行比較，以揭示利潤變動差異。因此，利潤表橫向比較分析的目的就在于揭示利潤額的增減變動與其產(chǎn)生的原因。只要通過利潤差異的分析，才能揭示出癥結梭子，對企業(yè)經(jīng)營管理與業(yè)績作出最終評價。(二)、利潤表橫向比較分析評價通過表3-1和表1-2提供的資料，以2011年為報告期，2010年作為基期，通過計算出2011年度各項目增減差異與變動百分比，分析該公司2011年度的利潤實現(xiàn)情況。1、營業(yè)收入和營業(yè)成本項目2010年2011年增減差異變動%增減差異變動%營業(yè)收入 .4979.37417103404619.8430.9031營業(yè)成本7

66、072595794.48 69.16435295417057.0130.6122由上表我們可以得知：2011年度的營業(yè)收入與2010年相比增加了7103404619.84元，增長幅度為30.9031%，增長的原因是受益于本集團本年汽車市場較好，銷售量增加，以與本年產(chǎn)能增加。2010年增加比較大，主要是受金融危機影響之后，市場開始恢復，所有增長幅度大。由此可以表明該企業(yè)連續(xù)兩年的銷售量呈遞增的趨勢。營業(yè)成本與營業(yè)收入比例增長一樣說明該企業(yè)在該方面不存在問題。營業(yè)收入 人民幣元項目2010年度2011年度主營業(yè)務收入其中：銷售汽車收入21,724,508,635.8928,178,354,604.

67、19銷售零件收入700,260,918.811,123,679,957.64提供勞務收入61,051,218.2383,381,786.88其他業(yè)務收入500,251,272.23704,060,316.29合計22,986,072,045.1630,089,476,665.00由上表可知：2010年和2011年主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比重是相對大的，說明該企業(yè)的經(jīng)營成果是穩(wěn)定的。科目2009年度2010年度2011年度營業(yè)收入.67.16.00應收賬款147826636.1326995787.6679370293應收賬款/營業(yè)收入（%）1.1535797171.4225822792.25783353銷售收現(xiàn)率88.5742022498.63466811111.4127417毛利率25.3165483732.8799052633.17582475由上表可以看出：應收賬款占營業(yè)收入的比重不大，說明該企業(yè)營業(yè)收入質量是比較高的。銷售收現(xiàn)率與營業(yè)收入都是呈現(xiàn)遞增的趨勢，說明該企業(yè)銷售環(huán)境和部管理都處于非常良好的狀況?？偵纤隹梢缘贸鲆韵陆Y論：長城股份營業(yè)收入增長趨勢良好，營業(yè)收入的質量比較高，該企業(yè)的經(jīng)營成果是穩(wěn)定的，企業(yè)銷售環(huán)境和部管理都處于非常良好的狀況。2、費用銷售費用項目2010