文化傳媒有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估方法

1、WORD格式文化傳媒股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估工程資產(chǎn)評(píng)估方法一、評(píng)估方法專業(yè)資料整理WORD格式(一 )評(píng)估方法的選擇專業(yè)資料整理WORD格式根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)那么及有關(guān)規(guī)定，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的根本方法有資產(chǎn)根底法、市場(chǎng)法和收益法。 XX 傳媒公司屬于影視文化傳媒產(chǎn)業(yè)，盈利能力較好，資產(chǎn)根底法難以客觀反映公司的股權(quán)價(jià)值。而在交易市場(chǎng)上能夠找到與XX 傳媒公司在資產(chǎn)規(guī)模及構(gòu)造、經(jīng)營(yíng)X圍及盈利水平等方面類似的可比上市公司，故本次評(píng)估適用市場(chǎng)法。XX 傳媒公司業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步趨于穩(wěn)定，在延續(xù)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)內(nèi)容和X圍的情況下，未來收益能夠合理預(yù)測(cè)，與企業(yè)未來收益的風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率也能合理估算，結(jié)合本次資產(chǎn)評(píng)估的

2、對(duì)象、評(píng)估目的和評(píng)估師所專業(yè)資料整理WORD格式收集的資料，確定分別采用市場(chǎng)法和收益法對(duì)委托評(píng)估的公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)展評(píng)估。專業(yè)資料整理WORD格式在采用上述評(píng)估方法的根底上，對(duì)形成的各種初步評(píng)估結(jié)論依據(jù)實(shí)際狀況進(jìn)展充分、面分析，綜合考慮不同評(píng)估方法和初步評(píng)估結(jié)論的合理性后，確定其中一個(gè)評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估對(duì)象的評(píng)估結(jié)論。全專業(yè)資料整理WORD格式(二 ) 收益法簡(jiǎn)介收益法是指通過將被評(píng)估單位的預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。一) 收益法的的應(yīng)用前提專業(yè)資料整理WORD格式1投資者在投資某個(gè)企業(yè)時(shí)所支付的價(jià)格不會(huì)超過該企業(yè)程度的同類企業(yè))未來預(yù)期收益折算成的現(xiàn)值。(或與該企

3、業(yè)相當(dāng)且具有同等風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)資料整理WORD格式2能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益進(jìn)展合理預(yù)測(cè)。3能夠?qū)εc企業(yè)未來收益的風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)應(yīng)的收益率進(jìn)展合理估算。專業(yè)資料整理WORD格式二)收益法的模型專業(yè)資料整理WORD格式結(jié)合本次評(píng)估目的和評(píng)估對(duì)象，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值，析公司非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)的價(jià)值，確定公司的股東全部權(quán)益價(jià)值。具體公式為：并分專業(yè)資料整理WORD格式股東全部權(quán)益價(jià)值股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值溢余資產(chǎn)價(jià)值現(xiàn)金流評(píng)估值 Pn (1 rn ) nt 1 1 rt )tnCFEt 股權(quán)專業(yè)資料整理WORD格式式中： n明確的預(yù)測(cè)年限CFEt 第t 年的股權(quán)現(xiàn)金流專

4、業(yè)資料整理WORD格式r權(quán)益資本本錢t 未來的第t 年P(guān)n 第n 年以后的連續(xù)價(jià)值因本次評(píng)估采用合并口徑的股權(quán)現(xiàn)金流，因此，需要扣減少數(shù)股東權(quán)益價(jià)值。三) 收益期與預(yù)測(cè)期確實(shí)定專業(yè)資料整理WORD格式本次評(píng)估假設(shè)公司的存續(xù)期間為永續(xù)期，那么收益期為無限期。采用分段法對(duì)公司的收益進(jìn)展預(yù)測(cè)，即將公司未來收益分為明確的預(yù)測(cè)期間的收益和明確的預(yù)測(cè)期之后的收益，中對(duì)于明確的預(yù)測(cè)期確實(shí)定綜合考慮了行業(yè)和公司自身開展的情況，根據(jù)評(píng)估人員的市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)，取5 年即至2021年末作為分割點(diǎn)較為適宜。其專業(yè)資料整理WORD格式四 ) 收益額現(xiàn)金流確實(shí)定本次評(píng)估中預(yù)期收益口徑采用股權(quán)現(xiàn)金流，計(jì)算公式如下：股權(quán)現(xiàn)金

5、流凈利潤(rùn)折舊及攤銷資本性支出營(yíng)運(yùn)資金增加額借款的增加借款的減少凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)本錢營(yíng)業(yè)稅金及附加管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出所得稅本次對(duì) XX 傳媒公司采用合并口徑進(jìn)展收益預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)時(shí)參考的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)采用合并報(bào)表數(shù)據(jù)。五 ) 折現(xiàn)率確實(shí)定本次評(píng)估的折現(xiàn)率采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定。1折現(xiàn)率計(jì)算公式Ke R f Beta MRP Rc R f Beta Rm R f Rc式中：K e 權(quán)益資本本錢R f 目前的無風(fēng)險(xiǎn)利率Rm 市場(chǎng)回報(bào)率B e 權(quán)益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)t aM R 市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)PRc 企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)2折現(xiàn)率確實(shí)定(1) 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確實(shí)定國債收益率

6、通常被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，評(píng)估人員查閱了局部國債市場(chǎng)上長(zhǎng)期專業(yè)資料整理WORD格式(超過十年 )國債的交易情況，并取平均到期年收益率3.94%為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。(2) 貝塔系數(shù)確實(shí)定通過 “萬得資訊情報(bào)終端查詢滬、深兩地行業(yè)上市公司近2年上市時(shí)間少于 2 年的，以其上市之日起含財(cái)務(wù)杠桿的 Beta 系數(shù)后，通過公式 u l = ÷ 1+(1-T)× (D÷ E)(公式中， T 為稅率，l 為含財(cái)務(wù)杠桿的Beta 系數(shù)， u 為剔除財(cái)務(wù)杠桿因素的Beta系數(shù)， D÷ E 為資本構(gòu)造 )對(duì)各項(xiàng) beta 調(diào)整為剔除財(cái)務(wù)杠桿因素后的Beta 系數(shù)。通

7、過公式，計(jì)算被評(píng)估單位帶財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的Beta 系數(shù)。(3) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)證券交易指數(shù)是用來反映股市股票交易的綜合指標(biāo)，評(píng)估人員選用滬深300 指數(shù)為股票市場(chǎng)投資收益的指標(biāo)，借助Wind 資訊的數(shù)據(jù)系統(tǒng)選擇每年末成分股的各年末交易收盤價(jià)作為根底數(shù)據(jù)對(duì)2003 年到2021年的年收益率進(jìn)展了測(cè)算。對(duì)于滬深300 指數(shù)沒有推出之前的 2003年，評(píng)估人員采用外推的方式推算其相關(guān)數(shù)據(jù)，即采用2004年年末滬深300 指數(shù)的成分股外推到上述年份，亦即假定2003 年的成分股與2004年年末一樣。經(jīng)計(jì)算得到各年的算術(shù)平均及幾何平均收益率后再與各年無風(fēng)險(xiǎn)收益率比擬，得到股票市場(chǎng)各年的MRP。由于幾何平均收

8、益率能更好地反映股市收益率的長(zhǎng)期趨勢(shì)，故采用幾何平均收益率而估算的MRP 的算術(shù)平均值作為目前國內(nèi)股市的風(fēng)險(xiǎn)收益率。(4) 企業(yè)特殊風(fēng)險(xiǎn)在分析公司的規(guī)模、歷史收益能力后，采用回歸分析方程計(jì)算得出。(5) K e 確實(shí)定 K e R f Beta Rm - R f Rc六) 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價(jià)值非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益無關(guān)的資產(chǎn)。溢余資產(chǎn)是指超過企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)需要的資產(chǎn)規(guī)模的那局部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，包括多余的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，有價(jià)證券等。經(jīng)分析，公司不存在溢余資產(chǎn)。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收股利、其他流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品、未納入合并收益X圍的對(duì)參股子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資等，非經(jīng)營(yíng)性負(fù)

9、債為應(yīng)付股利和其他應(yīng)付款 -股東借款。對(duì)上述非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債，分別采用相應(yīng)的方法確定其價(jià)值。(三 ) 市場(chǎng)法簡(jiǎn)介市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)展比擬，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。專業(yè)資料整理WORD格式一) 市場(chǎng)法的應(yīng)用前提專業(yè)資料整理WORD格式1. 有一個(gè)充分開展、活潑的資本市場(chǎng)；2. 資本市場(chǎng)中存在足夠數(shù)量的與評(píng)估對(duì)象一樣或類似的可比企業(yè)、或者在資本市場(chǎng)上存在著足夠的交易案例；3. 能夠收集并獲得可比企業(yè)或交易案例的市場(chǎng)信息、財(cái)務(wù)信息及其他相關(guān)資料；4. 可以確信依據(jù)的信息資料具有代表性和合理性，且在評(píng)估基準(zhǔn)日是有效的。二) 市場(chǎng)法的方法選擇及模型市場(chǎng)法，是指將評(píng)

10、估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)展比擬，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比擬法和交易案例比擬法。上市公司比擬法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估單位比擬分析的根底上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。交易案例比擬法是指通過分析與被評(píng)估單位處于同一或類似行業(yè)的公司的買賣、收購及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評(píng)估單位比擬分析的根底上，得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。由于與本次經(jīng)濟(jì)行為類似的可比交易案例難以收集且無法了解其中是否存在非市場(chǎng)價(jià)值因素，因此本次評(píng)估不宜選擇交易案例比擬法?？杀壬?/p>

11、市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公開性比擬強(qiáng)且比擬客觀，具有較好的操作性。結(jié)合本次資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象、評(píng)估目的和所收集的資料，評(píng)估人員采用上市公司比擬法對(duì)委托評(píng)估的XX 傳媒公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)展評(píng)估。其計(jì)算公式為：股權(quán)價(jià)值最終評(píng)估結(jié)果=(全投資價(jià)值比率×被評(píng)估單位相應(yīng)參數(shù)付息負(fù)債少數(shù)股東權(quán)益營(yíng)運(yùn)資金需求量調(diào)整)× (1缺少流通折扣率)×(1控制權(quán)溢價(jià))非經(jīng)營(yíng)性、溢余資產(chǎn)凈值或股權(quán)價(jià)值最終評(píng)估結(jié)果=(股權(quán)投資價(jià)值比率×被評(píng)估單位相應(yīng)參數(shù)營(yíng)運(yùn)資金需求量調(diào)整 )× (1缺少流通折扣率)× (1控制權(quán)溢價(jià) )非經(jīng)營(yíng)性、溢余資產(chǎn)凈值三) 市場(chǎng)法的評(píng)估

12、過程1. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析、調(diào)整為使可比公司和被評(píng)估單位能更順利地進(jìn)展比照分析，需將可比公司和被評(píng)估單位的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)融合到一個(gè)相互可比的根底上，主要包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可比性調(diào)整以及特殊事項(xiàng)的調(diào)整等。2. 可比上市公司的選擇評(píng)估人員通過分析被評(píng)估單位所在行業(yè)中上市公司的上市交易歷史、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和預(yù)期增長(zhǎng)率等，最終確定可比公司。專業(yè)資料整理WORD格式3. 價(jià)值比率種類確實(shí)定專業(yè)資料整理WORD格式上市公司比擬法是通過分析、調(diào)整可比上市公司股東全部權(quán)益價(jià)值或企業(yè)整體價(jià)值與其經(jīng)營(yíng)收益能力指標(biāo)、資產(chǎn)價(jià)值或其他特定非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的價(jià)值比率來確定被評(píng)估單位的價(jià)值比率，然后，根據(jù)被評(píng)估單位的經(jīng)營(yíng)收

13、益能力指標(biāo)、資產(chǎn)價(jià)值或其他特定非財(cái)務(wù)指標(biāo)來估算其股東全部權(quán)益價(jià)值或企業(yè)整體價(jià)值。常用的價(jià)值比率包括盈利根底價(jià)值比率、收入根底價(jià)值比率、資產(chǎn)根底價(jià)值比率和其他特殊類價(jià)值比率。評(píng)估人員對(duì)可比公司與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模、毛利率、盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模等進(jìn)展比擬分析，認(rèn)為本次市場(chǎng)法評(píng)估適用盈利根底價(jià)值比率和收入根底價(jià)值比率，具體選用的價(jià)值比率分別是：(1) EV/EBIT=(股權(quán)價(jià)值債權(quán)價(jià)值 )/ 息稅前利潤(rùn)(2) EV/EBITDA=(股權(quán)價(jià)值債權(quán)價(jià)值 )/ 息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(3) EV/NOIAT=(股權(quán)價(jià)值債權(quán)價(jià)值 )/ 無負(fù)債現(xiàn)金流注： NOIAT EBIT× (1 T)折舊 / 攤銷(

14、4) P/E(市盈率 )股權(quán)價(jià)值 / 稅后利潤(rùn)(5) 股權(quán)現(xiàn)金流價(jià)值比率股權(quán)價(jià)值/ 股權(quán)現(xiàn)金流(6銷售收入價(jià)值比率=(股權(quán)價(jià)值債權(quán)價(jià)值)/ 銷售收入4. 可比公司價(jià)值比率的修正1修正內(nèi)容由于被評(píng)估單位與可比公司之間存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的差異，包括公司特有風(fēng)險(xiǎn)等，因此需要進(jìn)展必要的修正。我們以折現(xiàn)率參數(shù)作為被評(píng)估單位與可比公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的反映因素。另一方面，被評(píng)估單位與可比公司可能處于企業(yè)開展的不同期間，對(duì)于相對(duì)穩(wěn)定期的企業(yè)未來開展相比照擬平緩，對(duì)于處于開展初期的企業(yè)可能會(huì)有開展速度較高的時(shí)期。另外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力也會(huì)對(duì)未來預(yù)期增長(zhǎng)率產(chǎn)生影響，因此需要對(duì)增長(zhǎng)率進(jìn)展相關(guān)修正。綜上分析，評(píng)估人員通過折現(xiàn)率和預(yù)期

15、增長(zhǎng)率計(jì)算修正系數(shù)來對(duì)各價(jià)值比率進(jìn)展修正。2風(fēng)險(xiǎn)因素的修正對(duì)于被評(píng)估單位收益類價(jià)值比率MS：1 FMVSrs g s rG rG rs g G g G g sMS FCFSrG g G (rs rG ) ( g G g s )1(rs rG ) ( g G g s )MGMS專業(yè)資料整理WORD格式(rs rG ) ( g G g s )MG(rs rG ) 即可比公司與被評(píng)估單位由于風(fēng)險(xiǎn)因素不同所引起的折現(xiàn)率不同所需要進(jìn)展的風(fēng)險(xiǎn)因素修正系數(shù)；( gG g s ) 即為可比公司與被評(píng)估單位由于預(yù)期增長(zhǎng)率差異所需要進(jìn)展的預(yù)期增長(zhǎng)率差異修正系數(shù)。1折現(xiàn)率的轉(zhuǎn)換WACC 為稅后現(xiàn)金流口徑，即對(duì)應(yīng)于N

16、OIAT 的折現(xiàn)率，但它不能直接對(duì)應(yīng)EBIT 、 EBITDA 或收入； CAPM 為股權(quán)現(xiàn)金流口徑，不能直接對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)。故需要對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)展口徑轉(zhuǎn)換。以EBIT 和凈利潤(rùn)為例，具體轉(zhuǎn)換如下：NOIAT定義： EBITNOIAT EBIT NOIAT EBIT根據(jù) WACC的定義， WACC D E D E EBIT D EEBIT WACC因此 EBIT對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率的調(diào)整計(jì)算公式為：D E股權(quán)現(xiàn)金流定義：凈利潤(rùn)根據(jù) CAPM 的定義，股權(quán)現(xiàn)金流凈利潤(rùn)股權(quán)現(xiàn)金流凈利潤(rùn) CAPM股權(quán)價(jià)值股權(quán)價(jià)值凈利潤(rùn)股權(quán)價(jià)值凈利潤(rùn)C(jī)APM因此凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率的調(diào)整計(jì)算公式為：股權(quán)價(jià)值2預(yù)期長(zhǎng)期增長(zhǎng)率g 的估算預(yù)

17、期增長(zhǎng)率為可比公司與目標(biāo)公司評(píng)估基準(zhǔn)日后的預(yù)期永續(xù)增長(zhǎng)率，評(píng)估人員估算增長(zhǎng)率時(shí)以簡(jiǎn)單再生產(chǎn)為前提，不考慮物價(jià)因素的影響。由于有效估計(jì)企業(yè)永續(xù)增長(zhǎng)率存在難度，因此采用一定年限的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率所選期限內(nèi)的復(fù)合增長(zhǎng)率來替代永續(xù)增長(zhǎng)率。5. 付息負(fù)債的價(jià)值截至評(píng)估基準(zhǔn)日，XX傳媒公司無付息負(fù)債。6. 少數(shù)股東權(quán)益價(jià)值確實(shí)定對(duì)于少數(shù)股東權(quán)益價(jià)值，本次以收益法評(píng)估結(jié)果確定。7. 營(yíng)運(yùn)資金最低保有量調(diào)整市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，采用收益根底的價(jià)值比率應(yīng)對(duì)其隱含被評(píng)估單位具有的最低營(yíng)運(yùn)資金水平進(jìn)展調(diào)整。由于評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)營(yíng)運(yùn)資金最低保有量與收益法預(yù)測(cè)得到的2021年?duì)I運(yùn)資金需求量接近，故本次將收益法中2021年 4-1

18、2 月的營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充金額作為XX 傳媒公司的營(yíng)運(yùn)資金最低保有量調(diào)整額。8. 缺少流通折扣率確實(shí)定因所選樣本公司均為上市公司，而 XX傳媒公司為非上市公司，因此需要考慮相關(guān)股權(quán)缺少流動(dòng)性對(duì)其價(jià)值的影響。本次評(píng)估采用新股發(fā)行價(jià)估算方式計(jì)算缺少流通性折扣。9. 控制權(quán)溢價(jià)率專業(yè)資料整理WORD格式上市公司流通股一般都是代表小股東權(quán)益，不具有對(duì)公司的控制權(quán)，但被評(píng)估單位的股權(quán)是專業(yè)資料整理WORD格式具有控制權(quán)的，因此需要對(duì)上市公司比擬法評(píng)估的價(jià)值進(jìn)展控制權(quán)溢價(jià)調(diào)整。國內(nèi)相關(guān)研究成果確定控制權(quán)溢價(jià)率。本次評(píng)估引用專業(yè)資料整理WORD格式10. 非經(jīng)營(yíng)性、溢余資產(chǎn)價(jià)值對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性、溢余資產(chǎn)價(jià)值，本次以收

19、益法評(píng)估結(jié)果確定。11. 市場(chǎng)法結(jié)果分析NOIAT、EBIT、EBITDA 等價(jià)值比率反映企業(yè)整體價(jià)值與企業(yè)獲利能力之間的關(guān)系，股權(quán)現(xiàn)金專業(yè)資料整理WORD格式流、凈利潤(rùn)等價(jià)值比率反映股權(quán)價(jià)值與企業(yè)獲利能力之間的關(guān)系，體價(jià)值與經(jīng)營(yíng)規(guī)模之間的關(guān)系。收入價(jià)值比率反映企業(yè)整專業(yè)資料整理WORD格式由于不能明確區(qū)分上述6 項(xiàng)價(jià)值比率對(duì)企業(yè)價(jià)值或股權(quán)價(jià)值的影響程度，因此以上述6 項(xiàng)專業(yè)資料整理WORD格式價(jià)值比率計(jì)算結(jié)果去除最高、最低后的平均值確定評(píng)估結(jié)果。二、評(píng)估過程本項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估工作于2021年 5 月 29 日開場(chǎng)，2021年 7 月 10 日出具評(píng)估報(bào)告。整個(gè)評(píng)估工作分五個(gè)階段進(jìn)展：(一 ) 承受

20、委托階段2021年 5 月 29 日， XX影視公司重組 XX傳媒公司工程啟動(dòng)，由 XX 影視公司正式確定證券資產(chǎn)評(píng)估為本工程的評(píng)估機(jī)構(gòu)，明確了評(píng)估業(yè)務(wù)根本領(lǐng)項(xiàng)，并確定了評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象與評(píng)估X圍、評(píng)估基準(zhǔn)日，在此根底上簽訂評(píng)估業(yè)務(wù)約定書，以明確雙方的責(zé)任和義務(wù)。(二 ) 前期準(zhǔn)備階段1前期布置和培訓(xùn)根據(jù)委托評(píng)估資產(chǎn)的特點(diǎn)，有針對(duì)性地布置資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表，并設(shè)計(jì)主要資產(chǎn)調(diào)查表、主要業(yè)務(wù)盈利情況調(diào)查表等，對(duì)委托方參與資產(chǎn)評(píng)估配合人員進(jìn)展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，填寫資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)表和各類調(diào)查表。2評(píng)估方案的設(shè)計(jì)依據(jù)了解資產(chǎn)的特點(diǎn)，制定評(píng)估實(shí)施方案，確定評(píng)估人員，組成資產(chǎn)評(píng)估現(xiàn)場(chǎng)工作小組。本工程評(píng)估人員共劃分為

21、三組，包括資產(chǎn)根底法評(píng)估組、收益法評(píng)估組和市場(chǎng)法評(píng)估組。3評(píng)估資料的準(zhǔn)備收集和整理收集和整理評(píng)估對(duì)象盈利預(yù)測(cè)資料、市場(chǎng)交易價(jià)格信息、評(píng)估對(duì)象產(chǎn)權(quán)證明文件等。該階段工作時(shí)間為2021年5月30日至6月3日。專業(yè)資料整理WORD格式(三 ) 資產(chǎn)清查核實(shí)和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查階段在企業(yè)如實(shí)申報(bào)資產(chǎn)并對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)進(jìn)展全面自查的根底上，評(píng)估人員對(duì)列入評(píng)估X圍的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)展了全面清查，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)展系統(tǒng)調(diào)查?，F(xiàn)場(chǎng)調(diào)查工作時(shí)間為2021年6月3日至6月25日。1資產(chǎn)清查過程如下：指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)與資產(chǎn)管理人員在資產(chǎn)清查的根底上，按照評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的 “資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)表、“資產(chǎn)調(diào)查表及填寫要求、所需資料清單，

22、細(xì)致準(zhǔn)確的登記填報(bào)，對(duì)委估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬證明文件和反映性能、狀態(tài)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)等情況的文件資料進(jìn)展收集。根據(jù)委托方及被評(píng)估單位提供的資產(chǎn)和負(fù)債申報(bào)表，評(píng)估人員針對(duì)實(shí)物資產(chǎn)和貨幣性債權(quán)和債務(wù)，采用不同的核查方式進(jìn)展查證，以確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)準(zhǔn)確。對(duì)貨幣資金，評(píng)估人員通過查閱日記賬，盤點(diǎn)庫存現(xiàn)金、審核銀行對(duì)賬單及銀行存款余額調(diào)節(jié)表等方式進(jìn)展調(diào)查；對(duì)債權(quán)和債務(wù)，評(píng)估人員采取核對(duì)總賬、明細(xì)賬、抽查合同憑證等方式確定資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)性。對(duì)固定資產(chǎn)，評(píng)估人員對(duì)機(jī)器設(shè)備、車輛的產(chǎn)權(quán)資料進(jìn)展查驗(yàn)，以核實(shí)列入評(píng)估X圍的資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。對(duì)重大資產(chǎn)，評(píng)估人員通過核實(shí)資產(chǎn)的購置合同或協(xié)議、相應(yīng)的購置發(fā)票和產(chǎn)權(quán)證明文件等

23、來核實(shí)其產(chǎn)權(quán)情況。權(quán)屬資料不完善、權(quán)屬資料不清晰的情況，提請(qǐng)企業(yè)核實(shí)并出具書面說明。2實(shí)物資產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地勘察依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表，評(píng)估人員會(huì)同企業(yè)有關(guān)人員，對(duì)所申報(bào)的現(xiàn)金、存貨和固定資產(chǎn)等進(jìn)展盤點(diǎn)和現(xiàn)場(chǎng)勘察。針對(duì)不同的資產(chǎn)性質(zhì)和特點(diǎn)，采取不同的勘察方法。3實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值構(gòu)成及業(yè)務(wù)開展情況的調(diào)查評(píng)估人員通過收集分析企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)情況和未來經(jīng)營(yíng)規(guī)劃以及與管理層訪談，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)展調(diào)查。(四 ) 評(píng)定估算、匯總階段2021年 XX月 XX 日至 XX月 XX日，評(píng)估人員在現(xiàn)場(chǎng)依據(jù)針對(duì)本工程特點(diǎn)制定的工作方案，結(jié)合實(shí)際情況確定的作價(jià)原那么及估值模型，明確評(píng)估參數(shù)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)后，參考企業(yè)提供的歷史資料和

24、未來經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)資料進(jìn)展了評(píng)定估算及匯總工作。(五 ) 內(nèi)部審核和與委托方、被評(píng)估單位溝通與匯報(bào)，出具報(bào)告階段按照證券資產(chǎn)評(píng)估有限公司標(biāo)準(zhǔn)化要求編制相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，評(píng)估結(jié)果及相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告按證券資產(chǎn)評(píng)估有限公司規(guī)定程序進(jìn)展三級(jí)復(fù)核，經(jīng)簽字注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師最后復(fù)核無誤后，由工程組于XX 月XX 日，完成正式資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告提交委托方。專業(yè)資料整理WORD格式三、評(píng)估結(jié)論專業(yè)資料整理WORD格式1收益法評(píng)估結(jié)果在本報(bào)告所提醒的評(píng)估假設(shè)根底上， XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價(jià)值采用收益法評(píng)估的結(jié)果為 XX 萬元。2市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果在本報(bào)告所提醒的評(píng)估假設(shè)根底上，XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價(jià)值采用市場(chǎng)法評(píng)估的結(jié)

25、果為 XXX萬元。3兩種方法評(píng)估結(jié)果的比擬分析和評(píng)估價(jià)值確實(shí)定XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價(jià)值采用收益法的評(píng)估結(jié)果為XXX 萬元，市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果為XXX 萬元，兩者相差 XXX萬元，差異率為 XX%。經(jīng)分析，評(píng)估人員認(rèn)為上述兩種評(píng)估方法的實(shí)施情況正常，參數(shù)選取合理。收益法是從企業(yè)未來開展的角度，通過一定的方法合理預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益及其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，綜合評(píng)估企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值，在評(píng)估時(shí)，考慮了各項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債是否在企業(yè)中得到合理充分的利用，其資產(chǎn)及負(fù)債的組合是否發(fā)揮了其應(yīng)有的奉獻(xiàn)。市場(chǎng)法是從整體市場(chǎng)的表現(xiàn)和未來的預(yù)期來評(píng)定企業(yè)的價(jià)值，由于近兩年資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，非客觀因素較多，同時(shí)對(duì)可比對(duì)象缺乏深入

26、認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致市場(chǎng)法的參數(shù)選取中可能存在較大的不確定性。經(jīng)綜合分析，評(píng)估人員認(rèn)為以收益法得出的評(píng)估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價(jià)值。因此，本次評(píng)估最終采用收益法評(píng)估結(jié)果XXX 萬元大寫為人民幣 XXXX佰元作為 XX 傳媒公司股東全部權(quán)益的評(píng)估值。十一、特別事項(xiàng)說明1在對(duì) XX傳媒公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估中，本公司對(duì)XX 傳媒公司提供的評(píng)估對(duì)象和相關(guān)資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料及其來源進(jìn)展了必要的查驗(yàn)，未發(fā)現(xiàn)評(píng)估對(duì)象和相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)屬資料存在瑕疵情況。提供有關(guān)資產(chǎn)真實(shí)、合法、完整的法律權(quán)屬資料是XX傳媒公司的責(zé)任，評(píng)估人員的責(zé)任是對(duì)XX傳媒公司提供的資料作必要的查驗(yàn)，評(píng)估報(bào)告不能作為對(duì)評(píng)估對(duì)象和相關(guān)資產(chǎn)的法律權(quán)屬確實(shí)認(rèn)和保證。假設(shè)XX 傳媒公司不擁有前述資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)η笆鲑Y產(chǎn)的所有權(quán)存在局部限制，那么前述資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果和XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估結(jié)果會(huì)受到影響。2XX傳媒公司承諾，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，不存在資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、對(duì)外擔(dān)保、未決訴訟、重大財(cái)務(wù)承諾