文化傳媒有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目資產(chǎn)評估方法

1、WORD格式文化傳媒股東全部權(quán)益價值評估工程資產(chǎn)評估方法一、評估方法專業(yè)資料整理WORD格式(一 )評估方法的選擇專業(yè)資料整理WORD格式根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評估準(zhǔn)那么及有關(guān)規(guī)定，企業(yè)價值評估的根本方法有資產(chǎn)根底法、市場法和收益法。 XX 傳媒公司屬于影視文化傳媒產(chǎn)業(yè)，盈利能力較好，資產(chǎn)根底法難以客觀反映公司的股權(quán)價值。而在交易市場上能夠找到與XX 傳媒公司在資產(chǎn)規(guī)模及構(gòu)造、經(jīng)營X圍及盈利水平等方面類似的可比上市公司，故本次評估適用市場法。XX 傳媒公司業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步趨于穩(wěn)定，在延續(xù)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)內(nèi)容和X圍的情況下，未來收益能夠合理預(yù)測，與企業(yè)未來收益的風(fēng)險程度相對應(yīng)的折現(xiàn)率也能合理估算，結(jié)合本次資產(chǎn)評估的

2、對象、評估目的和評估師所專業(yè)資料整理WORD格式收集的資料，確定分別采用市場法和收益法對委托評估的公司的股東全部權(quán)益價值進(jìn)展評估。專業(yè)資料整理WORD格式在采用上述評估方法的根底上，對形成的各種初步評估結(jié)論依據(jù)實際狀況進(jìn)展充分、面分析，綜合考慮不同評估方法和初步評估結(jié)論的合理性后，確定其中一個評估結(jié)果作為評估對象的評估結(jié)論。全專業(yè)資料整理WORD格式(二 ) 收益法簡介收益法是指通過將被評估單位的預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價值的評估方法。一) 收益法的的應(yīng)用前提專業(yè)資料整理WORD格式1投資者在投資某個企業(yè)時所支付的價格不會超過該企業(yè)程度的同類企業(yè))未來預(yù)期收益折算成的現(xiàn)值。(或與該企

3、業(yè)相當(dāng)且具有同等風(fēng)險專業(yè)資料整理WORD格式2能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益進(jìn)展合理預(yù)測。3能夠?qū)εc企業(yè)未來收益的風(fēng)險程度相對應(yīng)的收益率進(jìn)展合理估算。專業(yè)資料整理WORD格式二)收益法的模型專業(yè)資料整理WORD格式結(jié)合本次評估目的和評估對象，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評估值，析公司非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)的價值，確定公司的股東全部權(quán)益價值。具體公式為：并分專業(yè)資料整理WORD格式股東全部權(quán)益價值股權(quán)現(xiàn)金流評估值非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值溢余資產(chǎn)價值現(xiàn)金流評估值 Pn (1 rn ) nt 1 1 rt )tnCFEt 股權(quán)專業(yè)資料整理WORD格式式中： n明確的預(yù)測年限CFEt 第t 年的股權(quán)現(xiàn)金流專

4、業(yè)資料整理WORD格式r權(quán)益資本本錢t 未來的第t 年P(guān)n 第n 年以后的連續(xù)價值因本次評估采用合并口徑的股權(quán)現(xiàn)金流，因此，需要扣減少數(shù)股東權(quán)益價值。三) 收益期與預(yù)測期確實定專業(yè)資料整理WORD格式本次評估假設(shè)公司的存續(xù)期間為永續(xù)期，那么收益期為無限期。采用分段法對公司的收益進(jìn)展預(yù)測，即將公司未來收益分為明確的預(yù)測期間的收益和明確的預(yù)測期之后的收益，中對于明確的預(yù)測期確實定綜合考慮了行業(yè)和公司自身開展的情況，根據(jù)評估人員的市場調(diào)查和預(yù)測，取5 年即至2021年末作為分割點較為適宜。其專業(yè)資料整理WORD格式四 ) 收益額現(xiàn)金流確實定本次評估中預(yù)期收益口徑采用股權(quán)現(xiàn)金流，計算公式如下：股權(quán)現(xiàn)金

5、流凈利潤折舊及攤銷資本性支出營運資金增加額借款的增加借款的減少凈利潤營業(yè)收入營業(yè)本錢營業(yè)稅金及附加管理費用營業(yè)費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失營業(yè)外收入營業(yè)外支出所得稅本次對 XX 傳媒公司采用合并口徑進(jìn)展收益預(yù)測，預(yù)測時參考的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)采用合并報表數(shù)據(jù)。五 ) 折現(xiàn)率確實定本次評估的折現(xiàn)率采用資本資產(chǎn)定價模型確定。1折現(xiàn)率計算公式Ke R f Beta MRP Rc R f Beta Rm R f Rc式中：K e 權(quán)益資本本錢R f 目前的無風(fēng)險利率Rm 市場回報率B e 權(quán)益的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)t aM R 市場的風(fēng)險溢價PRc 企業(yè)特定風(fēng)險調(diào)整系數(shù)2折現(xiàn)率確實定(1) 無風(fēng)險報酬率確實定國債收益率

6、通常被認(rèn)為是無風(fēng)險的，截至評估基準(zhǔn)日，評估人員查閱了局部國債市場上長期專業(yè)資料整理WORD格式(超過十年 )國債的交易情況，并取平均到期年收益率3.94%為無風(fēng)險報酬率。(2) 貝塔系數(shù)確實定通過 “萬得資訊情報終端查詢滬、深兩地行業(yè)上市公司近2年上市時間少于 2 年的，以其上市之日起含財務(wù)杠桿的 Beta 系數(shù)后，通過公式 u l = ÷ 1+(1-T)× (D÷ E)(公式中， T 為稅率，l 為含財務(wù)杠桿的Beta 系數(shù)， u 為剔除財務(wù)杠桿因素的Beta系數(shù)， D÷ E 為資本構(gòu)造 )對各項 beta 調(diào)整為剔除財務(wù)杠桿因素后的Beta 系數(shù)。通

7、過公式，計算被評估單位帶財務(wù)杠桿系數(shù)的Beta 系數(shù)。(3) 市場風(fēng)險溢價證券交易指數(shù)是用來反映股市股票交易的綜合指標(biāo)，評估人員選用滬深300 指數(shù)為股票市場投資收益的指標(biāo)，借助Wind 資訊的數(shù)據(jù)系統(tǒng)選擇每年末成分股的各年末交易收盤價作為根底數(shù)據(jù)對2003 年到2021年的年收益率進(jìn)展了測算。對于滬深300 指數(shù)沒有推出之前的 2003年，評估人員采用外推的方式推算其相關(guān)數(shù)據(jù)，即采用2004年年末滬深300 指數(shù)的成分股外推到上述年份，亦即假定2003 年的成分股與2004年年末一樣。經(jīng)計算得到各年的算術(shù)平均及幾何平均收益率后再與各年無風(fēng)險收益率比擬，得到股票市場各年的MRP。由于幾何平均收

8、益率能更好地反映股市收益率的長期趨勢，故采用幾何平均收益率而估算的MRP 的算術(shù)平均值作為目前國內(nèi)股市的風(fēng)險收益率。(4) 企業(yè)特殊風(fēng)險在分析公司的規(guī)模、歷史收益能力后，采用回歸分析方程計算得出。(5) K e 確實定 K e R f Beta Rm - R f Rc六) 非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價值非經(jīng)營性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營收益無關(guān)的資產(chǎn)。溢余資產(chǎn)是指超過企業(yè)正常經(jīng)營需要的資產(chǎn)規(guī)模的那局部經(jīng)營性資產(chǎn)，包括多余的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，有價證券等。經(jīng)分析，公司不存在溢余資產(chǎn)。非經(jīng)營性資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收股利、其他流動動資產(chǎn)理財產(chǎn)品、未納入合并收益X圍的對參股子公司的長期股權(quán)投資等，非經(jīng)營性負(fù)

9、債為應(yīng)付股利和其他應(yīng)付款 -股東借款。對上述非經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債，分別采用相應(yīng)的方法確定其價值。(三 ) 市場法簡介市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)展比擬，確定評估對象價值的評估方法。專業(yè)資料整理WORD格式一) 市場法的應(yīng)用前提專業(yè)資料整理WORD格式1. 有一個充分開展、活潑的資本市場；2. 資本市場中存在足夠數(shù)量的與評估對象一樣或類似的可比企業(yè)、或者在資本市場上存在著足夠的交易案例；3. 能夠收集并獲得可比企業(yè)或交易案例的市場信息、財務(wù)信息及其他相關(guān)資料；4. 可以確信依據(jù)的信息資料具有代表性和合理性，且在評估基準(zhǔn)日是有效的。二) 市場法的方法選擇及模型市場法，是指將評

10、估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)展比擬，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比擬法和交易案例比擬法。上市公司比擬法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)，計算適當(dāng)?shù)膬r值比率，在與被評估單位比擬分析的根底上，確定評估對象價值的具體方法。交易案例比擬法是指通過分析與被評估單位處于同一或類似行業(yè)的公司的買賣、收購及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計算適當(dāng)?shù)膬r值比率或經(jīng)濟指標(biāo)，在與被評估單位比擬分析的根底上，得出評估對象價值的方法。由于與本次經(jīng)濟行為類似的可比交易案例難以收集且無法了解其中是否存在非市場價值因素，因此本次評估不宜選擇交易案例比擬法?？杀壬?/p>

11、市公司的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)的公開性比擬強且比擬客觀，具有較好的操作性。結(jié)合本次資產(chǎn)評估的對象、評估目的和所收集的資料，評估人員采用上市公司比擬法對委托評估的XX 傳媒公司的股東全部權(quán)益價值進(jìn)展評估。其計算公式為：股權(quán)價值最終評估結(jié)果=(全投資價值比率×被評估單位相應(yīng)參數(shù)付息負(fù)債少數(shù)股東權(quán)益營運資金需求量調(diào)整)× (1缺少流通折扣率)×(1控制權(quán)溢價)非經(jīng)營性、溢余資產(chǎn)凈值或股權(quán)價值最終評估結(jié)果=(股權(quán)投資價值比率×被評估單位相應(yīng)參數(shù)營運資金需求量調(diào)整 )× (1缺少流通折扣率)× (1控制權(quán)溢價 )非經(jīng)營性、溢余資產(chǎn)凈值三) 市場法的評估

12、過程1. 財務(wù)報表分析、調(diào)整為使可比公司和被評估單位能更順利地進(jìn)展比照分析，需將可比公司和被評估單位的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)融合到一個相互可比的根底上，主要包括財務(wù)數(shù)據(jù)可比性調(diào)整以及特殊事項的調(diào)整等。2. 可比上市公司的選擇評估人員通過分析被評估單位所在行業(yè)中上市公司的上市交易歷史、經(jīng)營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績和預(yù)期增長率等，最終確定可比公司。專業(yè)資料整理WORD格式3. 價值比率種類確實定專業(yè)資料整理WORD格式上市公司比擬法是通過分析、調(diào)整可比上市公司股東全部權(quán)益價值或企業(yè)整體價值與其經(jīng)營收益能力指標(biāo)、資產(chǎn)價值或其他特定非財務(wù)指標(biāo)之間的價值比率來確定被評估單位的價值比率，然后，根據(jù)被評估單位的經(jīng)營收

13、益能力指標(biāo)、資產(chǎn)價值或其他特定非財務(wù)指標(biāo)來估算其股東全部權(quán)益價值或企業(yè)整體價值。常用的價值比率包括盈利根底價值比率、收入根底價值比率、資產(chǎn)根底價值比率和其他特殊類價值比率。評估人員對可比公司與目標(biāo)公司經(jīng)營規(guī)模、毛利率、盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模等進(jìn)展比擬分析，認(rèn)為本次市場法評估適用盈利根底價值比率和收入根底價值比率，具體選用的價值比率分別是：(1) EV/EBIT=(股權(quán)價值債權(quán)價值 )/ 息稅前利潤(2) EV/EBITDA=(股權(quán)價值債權(quán)價值 )/ 息稅折舊及攤銷前利潤(3) EV/NOIAT=(股權(quán)價值債權(quán)價值 )/ 無負(fù)債現(xiàn)金流注： NOIAT EBIT× (1 T)折舊 / 攤銷(

14、4) P/E(市盈率 )股權(quán)價值 / 稅后利潤(5) 股權(quán)現(xiàn)金流價值比率股權(quán)價值/ 股權(quán)現(xiàn)金流(6銷售收入價值比率=(股權(quán)價值債權(quán)價值)/ 銷售收入4. 可比公司價值比率的修正1修正內(nèi)容由于被評估單位與可比公司之間存在經(jīng)營風(fēng)險的差異，包括公司特有風(fēng)險等，因此需要進(jìn)展必要的修正。我們以折現(xiàn)率參數(shù)作為被評估單位與可比公司經(jīng)營風(fēng)險的反映因素。另一方面，被評估單位與可比公司可能處于企業(yè)開展的不同期間，對于相對穩(wěn)定期的企業(yè)未來開展相比照擬平緩，對于處于開展初期的企業(yè)可能會有開展速度較高的時期。另外企業(yè)的經(jīng)營能力也會對未來預(yù)期增長率產(chǎn)生影響，因此需要對增長率進(jìn)展相關(guān)修正。綜上分析，評估人員通過折現(xiàn)率和預(yù)期

15、增長率計算修正系數(shù)來對各價值比率進(jìn)展修正。2風(fēng)險因素的修正對于被評估單位收益類價值比率MS：1 FMVSrs g s rG rG rs g G g G g sMS FCFSrG g G (rs rG ) ( g G g s )1(rs rG ) ( g G g s )MGMS專業(yè)資料整理WORD格式(rs rG ) ( g G g s )MG(rs rG ) 即可比公司與被評估單位由于風(fēng)險因素不同所引起的折現(xiàn)率不同所需要進(jìn)展的風(fēng)險因素修正系數(shù)；( gG g s ) 即為可比公司與被評估單位由于預(yù)期增長率差異所需要進(jìn)展的預(yù)期增長率差異修正系數(shù)。1折現(xiàn)率的轉(zhuǎn)換WACC 為稅后現(xiàn)金流口徑，即對應(yīng)于N

16、OIAT 的折現(xiàn)率，但它不能直接對應(yīng)EBIT 、 EBITDA 或收入； CAPM 為股權(quán)現(xiàn)金流口徑，不能直接對應(yīng)凈利潤。故需要對折現(xiàn)率進(jìn)展口徑轉(zhuǎn)換。以EBIT 和凈利潤為例，具體轉(zhuǎn)換如下：NOIAT定義： EBITNOIAT EBIT NOIAT EBIT根據(jù) WACC的定義， WACC D E D E EBIT D EEBIT WACC因此 EBIT對應(yīng)的折現(xiàn)率的調(diào)整計算公式為：D E股權(quán)現(xiàn)金流定義：凈利潤根據(jù) CAPM 的定義，股權(quán)現(xiàn)金流凈利潤股權(quán)現(xiàn)金流凈利潤 CAPM股權(quán)價值股權(quán)價值凈利潤股權(quán)價值凈利潤CAPM因此凈利潤對應(yīng)的折現(xiàn)率的調(diào)整計算公式為：股權(quán)價值2預(yù)期長期增長率g 的估算預(yù)

17、期增長率為可比公司與目標(biāo)公司評估基準(zhǔn)日后的預(yù)期永續(xù)增長率，評估人員估算增長率時以簡單再生產(chǎn)為前提，不考慮物價因素的影響。由于有效估計企業(yè)永續(xù)增長率存在難度，因此采用一定年限的長期增長率所選期限內(nèi)的復(fù)合增長率來替代永續(xù)增長率。5. 付息負(fù)債的價值截至評估基準(zhǔn)日，XX傳媒公司無付息負(fù)債。6. 少數(shù)股東權(quán)益價值確實定對于少數(shù)股東權(quán)益價值，本次以收益法評估結(jié)果確定。7. 營運資金最低保有量調(diào)整市場法評估企業(yè)價值時，采用收益根底的價值比率應(yīng)對其隱含被評估單位具有的最低營運資金水平進(jìn)展調(diào)整。由于評估基準(zhǔn)日時營運資金最低保有量與收益法預(yù)測得到的2021年營運資金需求量接近，故本次將收益法中2021年 4-1

18、2 月的營運資金補充金額作為XX 傳媒公司的營運資金最低保有量調(diào)整額。8. 缺少流通折扣率確實定因所選樣本公司均為上市公司，而 XX傳媒公司為非上市公司，因此需要考慮相關(guān)股權(quán)缺少流動性對其價值的影響。本次評估采用新股發(fā)行價估算方式計算缺少流通性折扣。9. 控制權(quán)溢價率專業(yè)資料整理WORD格式上市公司流通股一般都是代表小股東權(quán)益，不具有對公司的控制權(quán)，但被評估單位的股權(quán)是專業(yè)資料整理WORD格式具有控制權(quán)的，因此需要對上市公司比擬法評估的價值進(jìn)展控制權(quán)溢價調(diào)整。國內(nèi)相關(guān)研究成果確定控制權(quán)溢價率。本次評估引用專業(yè)資料整理WORD格式10. 非經(jīng)營性、溢余資產(chǎn)價值對于非經(jīng)營性、溢余資產(chǎn)價值，本次以收

19、益法評估結(jié)果確定。11. 市場法結(jié)果分析NOIAT、EBIT、EBITDA 等價值比率反映企業(yè)整體價值與企業(yè)獲利能力之間的關(guān)系，股權(quán)現(xiàn)金專業(yè)資料整理WORD格式流、凈利潤等價值比率反映股權(quán)價值與企業(yè)獲利能力之間的關(guān)系，體價值與經(jīng)營規(guī)模之間的關(guān)系。收入價值比率反映企業(yè)整專業(yè)資料整理WORD格式由于不能明確區(qū)分上述6 項價值比率對企業(yè)價值或股權(quán)價值的影響程度，因此以上述6 項專業(yè)資料整理WORD格式價值比率計算結(jié)果去除最高、最低后的平均值確定評估結(jié)果。二、評估過程本項資產(chǎn)評估工作于2021年 5 月 29 日開場，2021年 7 月 10 日出具評估報告。整個評估工作分五個階段進(jìn)展：(一 ) 承受

20、委托階段2021年 5 月 29 日， XX影視公司重組 XX傳媒公司工程啟動，由 XX 影視公司正式確定證券資產(chǎn)評估為本工程的評估機構(gòu)，明確了評估業(yè)務(wù)根本領(lǐng)項，并確定了評估目的、評估對象與評估X圍、評估基準(zhǔn)日，在此根底上簽訂評估業(yè)務(wù)約定書，以明確雙方的責(zé)任和義務(wù)。(二 ) 前期準(zhǔn)備階段1前期布置和培訓(xùn)根據(jù)委托評估資產(chǎn)的特點，有針對性地布置資產(chǎn)評估申報明細(xì)表，并設(shè)計主要資產(chǎn)調(diào)查表、主要業(yè)務(wù)盈利情況調(diào)查表等，對委托方參與資產(chǎn)評估配合人員進(jìn)展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，填寫資產(chǎn)評估申報表和各類調(diào)查表。2評估方案的設(shè)計依據(jù)了解資產(chǎn)的特點，制定評估實施方案，確定評估人員，組成資產(chǎn)評估現(xiàn)場工作小組。本工程評估人員共劃分為

21、三組，包括資產(chǎn)根底法評估組、收益法評估組和市場法評估組。3評估資料的準(zhǔn)備收集和整理收集和整理評估對象盈利預(yù)測資料、市場交易價格信息、評估對象產(chǎn)權(quán)證明文件等。該階段工作時間為2021年5月30日至6月3日。專業(yè)資料整理WORD格式(三 ) 資產(chǎn)清查核實和現(xiàn)場調(diào)查階段在企業(yè)如實申報資產(chǎn)并對被評估資產(chǎn)進(jìn)展全面自查的根底上，評估人員對列入評估X圍的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)展了全面清查，對企業(yè)財務(wù)、經(jīng)營情況進(jìn)展系統(tǒng)調(diào)查。現(xiàn)場調(diào)查工作時間為2021年6月3日至6月25日。1資產(chǎn)清查過程如下：指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)的財務(wù)與資產(chǎn)管理人員在資產(chǎn)清查的根底上，按照評估機構(gòu)提供的 “資產(chǎn)評估申報表、“資產(chǎn)調(diào)查表及填寫要求、所需資料清單，

22、細(xì)致準(zhǔn)確的登記填報，對委估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬證明文件和反映性能、狀態(tài)、經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)等情況的文件資料進(jìn)展收集。根據(jù)委托方及被評估單位提供的資產(chǎn)和負(fù)債申報表，評估人員針對實物資產(chǎn)和貨幣性債權(quán)和債務(wù)，采用不同的核查方式進(jìn)展查證，以確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的真實準(zhǔn)確。對貨幣資金，評估人員通過查閱日記賬，盤點庫存現(xiàn)金、審核銀行對賬單及銀行存款余額調(diào)節(jié)表等方式進(jìn)展調(diào)查；對債權(quán)和債務(wù)，評估人員采取核對總賬、明細(xì)賬、抽查合同憑證等方式確定資產(chǎn)和負(fù)債的真實性。對固定資產(chǎn)，評估人員對機器設(shè)備、車輛的產(chǎn)權(quán)資料進(jìn)展查驗，以核實列入評估X圍的資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。對重大資產(chǎn)，評估人員通過核實資產(chǎn)的購置合同或協(xié)議、相應(yīng)的購置發(fā)票和產(chǎn)權(quán)證明文件等

23、來核實其產(chǎn)權(quán)情況。權(quán)屬資料不完善、權(quán)屬資料不清晰的情況，提請企業(yè)核實并出具書面說明。2實物資產(chǎn)現(xiàn)場實地勘察依據(jù)資產(chǎn)評估申報明細(xì)表，評估人員會同企業(yè)有關(guān)人員，對所申報的現(xiàn)金、存貨和固定資產(chǎn)等進(jìn)展盤點和現(xiàn)場勘察。針對不同的資產(chǎn)性質(zhì)和特點，采取不同的勘察方法。3實物資產(chǎn)價值構(gòu)成及業(yè)務(wù)開展情況的調(diào)查評估人員通過收集分析企業(yè)歷史經(jīng)營情況和未來經(jīng)營規(guī)劃以及與管理層訪談，對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)展調(diào)查。(四 ) 評定估算、匯總階段2021年 XX月 XX 日至 XX月 XX日，評估人員在現(xiàn)場依據(jù)針對本工程特點制定的工作方案，結(jié)合實際情況確定的作價原那么及估值模型，明確評估參數(shù)和價格標(biāo)準(zhǔn)后，參考企業(yè)提供的歷史資料和

24、未來經(jīng)營預(yù)測資料進(jìn)展了評定估算及匯總工作。(五 ) 內(nèi)部審核和與委托方、被評估單位溝通與匯報，出具報告階段按照證券資產(chǎn)評估有限公司標(biāo)準(zhǔn)化要求編制相關(guān)資產(chǎn)評估報告，評估結(jié)果及相關(guān)資產(chǎn)評估報告按證券資產(chǎn)評估有限公司規(guī)定程序進(jìn)展三級復(fù)核，經(jīng)簽字注冊資產(chǎn)評估師最后復(fù)核無誤后，由工程組于XX 月XX 日，完成正式資產(chǎn)評估報告提交委托方。專業(yè)資料整理WORD格式三、評估結(jié)論專業(yè)資料整理WORD格式1收益法評估結(jié)果在本報告所提醒的評估假設(shè)根底上， XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價值采用收益法評估的結(jié)果為 XX 萬元。2市場法評估結(jié)果在本報告所提醒的評估假設(shè)根底上，XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價值采用市場法評估的結(jié)

25、果為 XXX萬元。3兩種方法評估結(jié)果的比擬分析和評估價值確實定XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價值采用收益法的評估結(jié)果為XXX 萬元，市場法的評估結(jié)果為XXX 萬元，兩者相差 XXX萬元，差異率為 XX%。經(jīng)分析，評估人員認(rèn)為上述兩種評估方法的實施情況正常，參數(shù)選取合理。收益法是從企業(yè)未來開展的角度，通過一定的方法合理預(yù)測企業(yè)未來收益及其對應(yīng)的風(fēng)險，綜合評估企業(yè)股東全部權(quán)益價值，在評估時，考慮了各項資產(chǎn)及負(fù)債是否在企業(yè)中得到合理充分的利用，其資產(chǎn)及負(fù)債的組合是否發(fā)揮了其應(yīng)有的奉獻(xiàn)。市場法是從整體市場的表現(xiàn)和未來的預(yù)期來評定企業(yè)的價值，由于近兩年資本市場波動較大，非客觀因素較多，同時對可比對象缺乏深入

26、認(rèn)識，導(dǎo)致市場法的參數(shù)選取中可能存在較大的不確定性。經(jīng)綜合分析，評估人員認(rèn)為以收益法得出的評估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價值。因此，本次評估最終采用收益法評估結(jié)果XXX 萬元大寫為人民幣 XXXX佰元作為 XX 傳媒公司股東全部權(quán)益的評估值。十一、特別事項說明1在對 XX傳媒公司股東全部權(quán)益價值評估中，本公司對XX 傳媒公司提供的評估對象和相關(guān)資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料及其來源進(jìn)展了必要的查驗，未發(fā)現(xiàn)評估對象和相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)屬資料存在瑕疵情況。提供有關(guān)資產(chǎn)真實、合法、完整的法律權(quán)屬資料是XX傳媒公司的責(zé)任，評估人員的責(zé)任是對XX傳媒公司提供的資料作必要的查驗，評估報告不能作為對評估對象和相關(guān)資產(chǎn)的法律權(quán)屬確實認(rèn)和保證。假設(shè)XX 傳媒公司不擁有前述資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)η笆鲑Y產(chǎn)的所有權(quán)存在局部限制，那么前述資產(chǎn)的評估結(jié)果和XX 傳媒公司股東全部權(quán)益價值評估結(jié)果會受到影響。2XX傳媒公司承諾，截至評估基準(zhǔn)日，不存在資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、對外擔(dān)保、未決訴訟、重大財務(wù)承諾