國際大宗商品價格CRB指數(shù)與CPI、PPI價格指數(shù)相關性研究

1、國際大宗商品價格CRB指數(shù)與CPI、PPI價格指數(shù)相關性研究【關鍵詞】CRB指數(shù) PPI指數(shù) CPI指數(shù)一、問題的提出與影響因素的選取CRB 指數(shù)總體反映世界主要商品價格的動態(tài)信息，涵蓋的商品都是原材料性質的大宗物資商品，廣泛用于觀察和分析商品市場的價格波動與宏觀經(jīng)濟波動，并在一定程度上提醒宏觀經(jīng)濟的將來走向;能比較好地反映出消費者價格指數(shù)PPI和消費者價格指數(shù)CPI的變化。研究說明，CRB指數(shù)是一種較好反映通貨膨脹的指標，它與通貨膨脹指數(shù)在同一個方向波動，與債券收益率在同一方向上波動。可以說，CRB指數(shù)在一定程度上反映著經(jīng)濟開展的趨勢，與經(jīng)濟波動同樣也具有較強的趨同性。我國在全球產業(yè)構造中處

2、于加工中心地位，原材料加工出口在本國整體貿易構造中所占的比重較大，再加上新興消費市場的特征使我國成為全球能源與初級產品最重要的進口國之一。盡管如此，我國在國際大宗商品定價權方面卻幾乎為零，被動地成為了大宗商品價格上漲的承受國，由此直接影響國內能源、原材料等初級產品進口價格，進而拉動消費者價格指數(shù)PPI上升。在傳導機制順暢的情況下，PPI 的上升經(jīng)過一段時期逐步傳導到 CPI，從而使進步的消費本錢逐步轉化為物價的上漲壓力。二、模型的設定由于是時間序列數(shù)據(jù)，采用數(shù)據(jù)的對數(shù)形式進展分析，以增加分析的準確性，建立模型：一LnCPIt= a0+a1LnCRBt+u1t其中，LnCPIt為第t期的消費品價

3、格指數(shù)取對數(shù)，LnCRBt為第t期的國際期貨價格指數(shù)取對數(shù)，LnPPIt 為第t期的工業(yè)出產品價格指數(shù)取對數(shù)，ut為誤差項，a0，b0截距項，a1，b1為分別為CRBt 與CRBt的彈性系數(shù)。三、單位根檢驗：由于LnCPI與LnCRB，LNCPI與LNPPI的數(shù)據(jù)是時間序列，從而對兩個回歸模型的三個變量進展單位根ADF檢驗，檢驗每個模型能否進展協(xié)整回歸。假設每個回歸模型中的兩變量為同階單整，那么滿足做協(xié)整回歸的前提，否那么，即為偽回歸。首先觀測兩個模型中的兩個變量的趨勢圖：從左圖中看出，LnCPI與LnCRB都疑似圍繞某個均值上下波動，右圖中看出，LNCPI與LNPPI都疑似圍繞某個均值上下波

4、動，因此，疑心LnCPI，LnCRB，LNPPI為平穩(wěn)序列，對三個序列進展有截距項，無趨勢項的單位根檢驗。圖中為對LnCPI，LnCRB，LNPPI的原序列進展單位根檢驗，結果如下表：如表所示，LNCPI原序列在10%程度未通過單位根檢驗，即在10%程度回絕原假設，LNCPI為平穩(wěn)序列;LnCRB與LNPPI的原序列在5%程度未通過單位根檢驗，即在5%程度回絕原假設，LnCRB與LNPPI為平穩(wěn)序列。因此說明兩個回歸模型中的變量可以直接進展回歸，不需要考慮時間序列回歸存在的偽回歸情況。四、回歸分析：模型1：回歸采用eviews6.0進展回歸，回歸結果為：LNCPI = 4.366342 + 0

5、.057799*LNCRBt = 110.7996 6.679067P= 0.0000 0.0000R2=0.235272 DW=0.117689回歸結果為：LNCPI = 4.537327 + 0.020230*LNCRB + 0.955106 *AR1P= 0.0000 0.0051 0.0000回歸采用eviews6.0進展回歸， 回歸結果為：LNCPI = 2.692875 + 0.418597*LNPPIt = 18.53769 13.33086P= 0.0000 0.0000回歸結果為：LNCPI = 3.334557 + 0.280280*LNPPI + 0.934019 *AR

6、1P= 0.0000 0.0051 0.0000五、格蘭杰因果檢驗一檢驗原因協(xié)整分析告訴我們，變量之間存在長期協(xié)整關系，但是否構成因果關系，還需進一步檢驗?？紤]到經(jīng)濟時間序列常出現(xiàn)偽問題，即經(jīng)濟意義說明幾乎沒有聯(lián)絡的序列卻可能計算出較大的相關系數(shù)，我們用格蘭杰因果檢驗考察經(jīng)濟增長與城鄉(xiāng)居民收入差距的因果關系是否成立。二檢驗結果模型1：利用Eviews 6.0 軟件進展 因果檢驗 ，結果如表所示：模型2：利用Eviews 6.0 軟件進展 因果檢驗，結果如表所示：六、結論模型1最終回歸結果為：LNCPI = 4.537327 + 0.020230*LNCRB + 0.955106 *AR1P=

7、0.0000 0.0051 0.0000模型2最終回歸結果為：LNCPI = 3.334557 + 0.280280*LNPPI + 0.934019 *AR1P= 0.0000 0.0051 0.0000七、對策建議通過分析CRB指數(shù)與我國CPI、PPI 十來年的數(shù)據(jù)，得出了CRB指數(shù)確實與我國CPI、PPI 存在高度的相關性。國際初級大宗商品價格波動很容易傳遞到需要進口的商品的價格，使得進口該商品的企業(yè)消費本錢增加，從而使得消費者價格指數(shù)也發(fā)生變化。消費者價格指數(shù)增加，為了維持一定的毛利率，消費商將進步產成品價格，隨著產成品價格的進步，最后將使得終端消費者的價格也進步。由于CRB指數(shù)的實時性、超前性及本身反映國際大宗商品價格的功能決定了它能在很大程度上預先反映經(jīng)濟形勢的變化，尤其是能提早反映我國CPI、PPI的走勢。因此，