期貨最佳平倉(cāng)

1、期貨平倉(cāng)玄機(jī) 古代故事中講，南方樵夫上山砍柴時(shí)，如果被毒蛇咬了手指頭，一般都是當(dāng)機(jī)立斷砍掉被咬手指頭，否則待下山回家時(shí)可能中毒太深，甚至致死。以小損止大損，這就是生活中對(duì)止損的最樸素理解.在期貨交易中，如果投資者的一筆交易出現(xiàn)虧損，就應(yīng)該立即斬倉(cāng)止損。在象棋中講究舍車(chē)保帥，在期貨交易中講究以受了傷的手指頭小損失來(lái)?yè)Q取生命維持賬戶(hù)生存，期貨交易提倡“剩者為王”，而不是“勝者為王”，只有先活下來(lái)才有機(jī)會(huì)重整旗鼓，開(kāi)立新頭寸。交易系統(tǒng)先規(guī)劃投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，一般需要一個(gè)交易系統(tǒng)，俗稱(chēng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的全盤(pán)計(jì)劃，至少在心理上存在。一個(gè)完整的交易系統(tǒng)包括：市場(chǎng)行情，解決何種期貨合約行情大小的問(wèn)題；頭寸規(guī)模

2、，解決買(mǎi)賣(mài)多少期貨合約的問(wèn)題；入市時(shí)機(jī)，解決何時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行合約買(mǎi)賣(mài)的問(wèn)題；止損，解決如何處理虧損頭寸的問(wèn)題；止盈，解決何時(shí)將賬面盈利轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利退出市場(chǎng)的問(wèn)題；交易策略，解決如何買(mǎi)賣(mài)期貨合約的問(wèn)題。這6個(gè)方面各有側(cè)重，是一個(gè)系統(tǒng)的整體。如果投資者在期貨交易前都沒(méi)有建立這樣一個(gè)交易系統(tǒng)，很可能在希望與恐懼作用下出現(xiàn)盲目操作。當(dāng)一筆投資出現(xiàn)盈利時(shí)，本應(yīng)該繼續(xù)充滿(mǎn)希望，卻擔(dān)心這些利潤(rùn)會(huì)化為泡影而過(guò)早止盈；當(dāng)出現(xiàn)損失時(shí)，本應(yīng)該充滿(mǎn)恐懼及時(shí)止損，但卻充滿(mǎn)希望價(jià)格會(huì)很快反轉(zhuǎn)，結(jié)果一敗涂地。平倉(cāng)時(shí)機(jī)平倉(cāng)止損價(jià)位的設(shè)置與個(gè)人情況有關(guān)，但主要應(yīng)與市場(chǎng)正常波動(dòng)幅度相匹配。對(duì)于中長(zhǎng)線(xiàn)交易者，止損價(jià)位應(yīng)以能夠承受

3、日常的價(jià)格波動(dòng)幅度為宜，這樣既可以避免頻繁地被動(dòng)止損，又可以確保在決策正確的前提下交易計(jì)劃能夠有效實(shí)施。資金止損資金止損無(wú)需任何特殊技巧，完全依照個(gè)人對(duì)虧損的承受程度而定。對(duì)于日內(nèi)交易者而言，資金止損是一種非常好的方法。比如，某投資者以100萬(wàn)元本金進(jìn)行期貨交易。當(dāng)持有一筆期貨合約頭寸時(shí)，他可以確定自己一天內(nèi)最大的虧損幅度為5%，即如果判斷失誤，虧損達(dá)到5萬(wàn)元時(shí)就無(wú)條件斬倉(cāng)出場(chǎng)。也就是把虧損控制在自己可承受的范圍內(nèi)，最大限度維持賬戶(hù)內(nèi)本金的存在，以便為下一個(gè)更有利的機(jī)會(huì)保留可用的本錢(qián)。技術(shù)止損技術(shù)止損是將止損設(shè)置與技術(shù)分析相結(jié)合，剔除市場(chǎng)的隨機(jī)波動(dòng)之后，在關(guān)鍵的技術(shù)位進(jìn)行止損設(shè)定，避免虧損進(jìn)一

4、步擴(kuò)大。這一方法要求投資者有較強(qiáng)的技術(shù)分析能力和自制力。但技術(shù)指標(biāo)的選擇因人而異，主要的參照指標(biāo)有：重要的移動(dòng)平均線(xiàn)被突破或跌破；趨勢(shì)線(xiàn)的切線(xiàn)被突破或跌破；頭肩頂、雙頂或圓弧頂?shù)阮^部形態(tài)的頸線(xiàn)位被跌破，頭肩底、雙底或圓弧底等底部形態(tài)的頸線(xiàn)位被突破；上升通道的下軌被跌破，下降通道的上軌被突破；缺口的附近被跌破等等。比如，在上升通道的下軌買(mǎi)入后，等待上升趨勢(shì)結(jié)束再平倉(cāng)，并將止損價(jià)位設(shè)在重要的移動(dòng)平均線(xiàn)附近。比方說(shuō)，可以以?xún)r(jià)格突破或跌破5日均線(xiàn)或10日均線(xiàn)為止損點(diǎn)，或者跌破上升趨勢(shì)線(xiàn)與突破下跌趨勢(shì)線(xiàn)為止損點(diǎn)，或者跌破前期整理平臺(tái)的下邊線(xiàn)及突破前期整理平臺(tái)的上邊線(xiàn)為止損點(diǎn)等。例如，2007年8月30日

5、，某投資者根據(jù)移動(dòng)平均線(xiàn)系統(tǒng)提示，5日均線(xiàn)向上穿10日均線(xiàn)，隨即以上一交易日收盤(pán)價(jià)3435元/噸買(mǎi)入燃料油fu0712多單，同時(shí)，以4日均線(xiàn)下穿8日均線(xiàn)作為止損指令。自9月6日起，燃料油開(kāi)始回調(diào)，連續(xù)低開(kāi)高走，至9月10日，4日均線(xiàn)向下穿破8日均線(xiàn)，該投資者便根據(jù)之前確定的止損計(jì)劃在收盤(pán)附近以3403元/噸止損。此次止損，每手單止損(3403-3435)×10×1=-320元。獲利方法止盈是指賣(mài)出獲利平倉(cāng)。期貨交易的止盈原則是貫徹“順勢(shì)而為”和“讓盈利持續(xù)發(fā)展”，投資者可以不斷上移止盈點(diǎn)。比如，投資者在上升通道中以3600元/噸的價(jià)格買(mǎi)入a0805合約若干手，確定止損位置是

6、3500元/噸，此后價(jià)格一路上漲，漲至4000元/噸時(shí)，確定止盈位置為3920元/噸。也就是說(shuō)，如果a0805合約市場(chǎng)價(jià)格從4000元/噸下跌80個(gè)點(diǎn)至3920元/噸，就止盈平倉(cāng)出來(lái)，如果下跌沒(méi)有超出限額或繼續(xù)上漲則繼續(xù)持有。同理，如果市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲，則止盈點(diǎn)就相應(yīng)提高，直至本波行情發(fā)生明顯的趨勢(shì)改變。鎖倉(cāng)并非最佳選擇鎖倉(cāng)包括盈利鎖倉(cāng)與虧損鎖倉(cāng)。盈利鎖倉(cāng)是指建立期貨合約頭寸后經(jīng)過(guò)一段時(shí)間持有而產(chǎn)生出一定數(shù)量的賬面盈利，在不平倉(cāng)的情況下反向開(kāi)立相同合約同等數(shù)量的新倉(cāng)。虧損鎖倉(cāng)是指建立期貨合約頭寸后經(jīng)過(guò)一段時(shí)間持有而產(chǎn)生出一定數(shù)量的賬面虧損，因不想把賬面虧損轉(zhuǎn)化為實(shí)際虧損，在不平倉(cāng)的情況下反向開(kāi)

7、立相同合約同等數(shù)量的新倉(cāng)，企圖鎖定虧損數(shù)量。無(wú)數(shù)交易實(shí)踐證明，鎖倉(cāng)并非一種明智的操作方法，虧損鎖倉(cāng)更是如此。以下是某投資者雖然看對(duì)行情，但因?yàn)殒i倉(cāng)反而遭受虧損的例子。2007年上半年，我國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣干旱導(dǎo)致大豆減產(chǎn)，該投資者根據(jù)減產(chǎn)導(dǎo)致供給減少、豬肉價(jià)格上漲必然增加對(duì)豆粕的需求進(jìn)而拉升其期貨價(jià)格，因此在2630元/噸的價(jià)位買(mǎi)入豆粕m0801合約。接連幾天的上漲后，豆粕期貨價(jià)格因國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策而出現(xiàn)短暫下調(diào)，在其價(jià)位下調(diào)至2590元/噸時(shí)，該投資者不舍得止損掉被套的多單，就在2590元/噸的價(jià)位建立同樣數(shù)量的空單來(lái)進(jìn)行虧損鎖倉(cāng)，其目的是不使虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)至2541元/噸時(shí)

8、，該投資者依舊沒(méi)有采取任何行動(dòng)。當(dāng)豆粕價(jià)格開(kāi)始上調(diào)至2654元/噸時(shí)，該投資者平倉(cāng)掉了其所持有的多單，卻繼續(xù)持有同樣數(shù)量的空單。當(dāng)豆粕價(jià)格隨后一路上漲到2838元/噸時(shí)，該投資者最終不得不以較大的損失平倉(cāng)掉其持有的全部空單。鎖倉(cāng)的弊端在于，占用雙倍的保證金，降低了賬戶(hù)資金的使用效率，增加了投資成本。更為重要的是，鎖倉(cāng)嚴(yán)重影響交易心態(tài)。由于雙向持倉(cāng)，在解倉(cāng)時(shí)會(huì)產(chǎn)生一定的心理負(fù)擔(dān)，難免瞻前顧后，無(wú)所適從。在期貨交易中，由于希望與恐懼的存在，使得投資者在止損與止盈問(wèn)題上很難正確把握。投資者只有在充分認(rèn)識(shí)并熟練掌握方法技巧后，再加上心態(tài)的修煉，才可能成為期貨市場(chǎng)上的最終贏(yíng)家。解讀期貨盤(pán)口的開(kāi)平倉(cāng)狀態(tài)

9、與股票不同，國(guó)內(nèi)期貨的成交量都是雙邊計(jì)算，因此成交量中即包含了買(mǎi)入量，也包含了賣(mài)出量，是單邊計(jì)算的兩倍。每筆成交都伴隨著成交量的增加，但持倉(cāng)量卻有可能出現(xiàn)增加、不變和減少三種情況。在沒(méi)有合筆的 情況下，我們定義了雙開(kāi)倉(cāng)、雙平倉(cāng)、多換手、空換手四種基本狀態(tài)。 雙開(kāi)倉(cāng)是指某筆成交中，開(kāi)倉(cāng)量等于現(xiàn)量，平倉(cāng)量為零，持倉(cāng)量增加，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均增倉(cāng)；雙平倉(cāng)是指某筆成交中，開(kāi)倉(cāng)量等于零，平倉(cāng)量為現(xiàn)量，持倉(cāng)量減少，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均減倉(cāng)；若某筆成交中，開(kāi)倉(cāng)量和平倉(cāng)量均等于現(xiàn)量的一半，持倉(cāng)量不變，則表明多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位都未發(fā)生變化，只是部分倉(cāng)位在多頭之間或空頭之間發(fā)生了轉(zhuǎn)移，結(jié)合內(nèi)外盤(pán)

10、的狀態(tài)，我們定義外盤(pán)時(shí)該筆成交的狀態(tài)為多換手，內(nèi)盤(pán)時(shí)為空換手。 若交易所數(shù)據(jù)有合筆情況，由于該筆成交有可能是以上四種基本狀態(tài)的一個(gè)組合，持倉(cāng)量的變化與成交量的變化將會(huì)出現(xiàn)不一致。結(jié)合內(nèi)外盤(pán)狀態(tài)，我們又定義了多頭開(kāi)倉(cāng)、多頭平倉(cāng)、空頭開(kāi)倉(cāng)、空頭平倉(cāng)四種開(kāi)平倉(cāng)狀態(tài)。多頭開(kāi)倉(cāng)指持倉(cāng)量增加，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)；空頭開(kāi)倉(cāng)指持倉(cāng)量增加，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)賣(mài)盤(pán)；多頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)賣(mài)盤(pán)；空頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)。 每筆成交是多空雙方力量相互作用的結(jié)果，分析每筆成交的開(kāi)平倉(cāng)狀態(tài)，讀懂市場(chǎng)語(yǔ)言，是每個(gè)短線(xiàn)投

11、資人必修的功課。例如，價(jià)格上升，持倉(cāng)量增加，表明多空雙方對(duì)后市有分歧，空頭并未有認(rèn)輸之意；而價(jià)格上升，持倉(cāng)量卻減少，則表明價(jià)格上漲是由于空頭主動(dòng)平倉(cāng)造成。反之，價(jià)格下跌，持倉(cāng)量增加，表明多空雙方對(duì)后市有分歧，多頭并未有認(rèn)輸之意；而價(jià)格下跌，持倉(cāng)量卻減少，則表明價(jià)格上漲是由于多頭主動(dòng)平倉(cāng)造成。當(dāng)然，單筆成交中偶然性因素很多，一定時(shí)間周期內(nèi)的多空頭開(kāi)平倉(cāng)量統(tǒng)計(jì)值將會(huì)更有助于投資人進(jìn)行研判。把握最佳平倉(cāng)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn) 進(jìn)行外匯交易的時(shí)候，無(wú)論是開(kāi)立頭寸（將手中的本幣換成其他的貨幣）、平倉(cāng)（將手中的外幣換回本幣），還是止損（以求減少損失而及時(shí)平倉(cāng)），都要面臨如何確定價(jià)格的問(wèn)題。不恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)賣(mài)價(jià)格可能導(dǎo)致無(wú)法順應(yīng)

12、有利的走勢(shì)開(kāi)立頭寸，還可能錯(cuò)過(guò)最佳的平倉(cāng)機(jī)會(huì)，使利潤(rùn)減少，甚至是由盈變虧。 因此如何確定最佳的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格便成了人們?cè)谕鈪R交易中關(guān)注的熱點(diǎn)之一。 在外匯市場(chǎng)中匯價(jià)都是分階段，沿著一定的趨勢(shì)進(jìn)行波動(dòng)。我們可以從各種貨幣走勢(shì)圖中看到一系列價(jià)格的波峰和波谷。正是由這些波峰和波谷構(gòu)成了整個(gè)貨幣的價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。這里引入兩個(gè)概念“支撐”和“阻擋”。 匯價(jià)運(yùn)動(dòng)中的波谷就是支撐，是某一個(gè)價(jià)格或是某一段價(jià)格區(qū)間。在支撐下方買(mǎi)方力量較強(qiáng)，所以一般情況下，匯價(jià)觸及支撐價(jià)位都會(huì)停止跌勢(shì)，回頭向上反彈，從而形成一個(gè)波谷。阻擋與支撐相反，在匯價(jià)圖表中表現(xiàn)為波峰。同理，在匯價(jià)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，由于賣(mài)方的力量大于買(mǎi)方的力量，阻止了價(jià)

13、格的進(jìn)一步升勢(shì)，使得其轉(zhuǎn)而走跌，形成一端時(shí)間內(nèi)的臨時(shí)高點(diǎn)。 支撐價(jià)位和阻擋價(jià)位是如何形成的呢。通過(guò)匯價(jià)走勢(shì)圖可以看出，當(dāng)前的支撐價(jià)位或阻擋價(jià)位往往是某一歷史的支撐價(jià)位或阻擋價(jià)位，例如2000年6月歐元無(wú)法突破09600的關(guān)鍵價(jià)位調(diào)頭下跌，此價(jià)位又于今年1月阻擋了歐元的升勢(shì)；價(jià)格在某一區(qū)域停留時(shí)間越長(zhǎng)，就越可能形成重要的支撐價(jià)位或阻擋價(jià)位；整數(shù)價(jià)位，如10000、1200000、05000等都可能成為支撐或阻擋價(jià)位；而支撐與阻擋又可以互換角色，重要的支撐價(jià)位一旦被突破后，就會(huì)改變?yōu)橹匾淖钃鮾r(jià)位；還有其它支撐或阻擋，如趨勢(shì)線(xiàn)的附近價(jià)位，50、黃金分割回調(diào)價(jià)位等。作為一般投資者可以自己分析，也可通

14、過(guò)各種權(quán)威媒介準(zhǔn)確地了解到各種貨幣的重要支撐或阻擋價(jià)位。 因此，我們就可以根據(jù)所掌握的支撐和阻擋確定入市價(jià)位。阻擋價(jià)位一旦突破后，就可能構(gòu)成買(mǎi)入頭寸的機(jī)會(huì)，而我們又可以在該價(jià)位的下方設(shè)置保護(hù)性止損指令，因?yàn)樵撟钃跻艳D(zhuǎn)變?yōu)橹蝺r(jià)位了；同樣道理我們可以將買(mǎi)入頭寸的委托價(jià)格設(shè)在支撐之上。當(dāng)所持頭寸的匯價(jià)升至阻擋價(jià)位時(shí)，可以平倉(cāng)獲利退出，防止匯價(jià)遇阻擋回調(diào)；如匯價(jià)順勢(shì)上升突破阻擋時(shí)，我們還可再次開(kāi)立頭寸，同上面所述的情況一致。 有時(shí)支撐與阻擋價(jià)位并不是一個(gè)準(zhǔn)確的價(jià)格，往往是一個(gè)價(jià)格區(qū)間，因此在設(shè)立委托價(jià)格時(shí)應(yīng)該讓出一定的點(diǎn)位。 了解到支撐和阻擋的重要后，還要時(shí)刻掌握市場(chǎng)的變動(dòng)情況，當(dāng)前匯價(jià)附近的各個(gè)支

15、撐和阻擋價(jià)位。進(jìn)行黃金交易的時(shí)候，無(wú)論是開(kāi)立頭寸、平倉(cāng)，還是止損，都要面臨如何確定價(jià)格的問(wèn)題。不恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)賣(mài)價(jià)格可能導(dǎo)致無(wú)法順應(yīng)有利的走勢(shì)開(kāi)立頭寸，還可能錯(cuò)過(guò)最佳的平倉(cāng)機(jī)會(huì)，使利潤(rùn)減少，甚至是由盈變虧。因此如何確定最佳的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格便成了人們?cè)邳S金交易中關(guān)注的熱點(diǎn)之一。在黃金市場(chǎng)中金價(jià)都是分階段，沿著一定的趨勢(shì)進(jìn)行波動(dòng)。我們可以從不同時(shí)段的走勢(shì)圖中看到一系列價(jià)格的波峰和波谷。正是由這些波峰和波谷構(gòu)成了整個(gè)黃金的價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。這里引入兩個(gè)概念“支撐”和“阻擋”。金價(jià)運(yùn)動(dòng)中的波谷就是支撐，是某一個(gè)價(jià)格或是某一段價(jià)格區(qū)間。在支撐下方買(mǎi)方力量較強(qiáng)，所以一般情況下，金價(jià)觸及支撐價(jià)位都會(huì)停止跌勢(shì)，回頭向上反彈，從而形成一個(gè)波谷。阻擋與支撐相反，在金價(jià)圖表中表現(xiàn)為波峰。同理，在金價(jià)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，由于賣(mài)方的力量大于買(mǎi)方的力量，阻止了價(jià)格的進(jìn)一步升勢(shì)，使得其轉(zhuǎn)而走跌，形成一端時(shí)間內(nèi)的臨時(shí)高點(diǎn)。因此，我們就可以根據(jù)所掌握的支撐和阻擋確定入市價(jià)位。阻擋價(jià)位一旦突