企業(yè)集團財務(wù)管理形考任務(wù)1-5答案

1、企業(yè)集團財務(wù)管理形考任務(wù)1答案、單項選擇題（每小題 1分，共10分）題目1:資產(chǎn)組合與風險分散理論題目2 :重大影響題目3 :絕對控股題目4 :財務(wù)功能題目5 :資本優(yōu)勢題目6 :U型結(jié)構(gòu)題目7 :股權(quán)關(guān)系題目8 :集團股東大會題目9 :使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策題目10:事業(yè)部財務(wù)機構(gòu)、多項選擇題（每小題 2分，共20分）題目11 :投資重組 并購題目12 :資產(chǎn)組合與風險分散理論題目13 :控股公司母公司集團總部題目14 :風險分散收益相對較高資本控制資源能力放大題目15 :降低成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)換共享品牌題目16 :公司環(huán)境公司戰(zhàn)略人力資源管理功能題目17 :戰(zhàn)略決策和管理能力財

2、務(wù)控制和管理能力資本運營和產(chǎn)權(quán)管理能力 題目18 :全選密集的橫向交往和溝通良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程題目19 :企業(yè)會計基礎(chǔ)管理財會控機制建設(shè)財務(wù)管理與監(jiān)督重大財務(wù)事項監(jiān)管題目20 :監(jiān)控型財務(wù)總監(jiān)制決策型財務(wù)總監(jiān)制混合型財務(wù)總監(jiān)制三、判斷題（每小題 1分，共10分）21-25對對錯錯對 26-30對錯對錯對四、 理論要點題（每小題5分，共10分）31請對金融控股型企業(yè)集團進行優(yōu)劣分析。答：從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：（1）資本控制資源能力的放大（2）收益相對較高（3 ）風險分散金融控股型企業(yè)集團的劣勢也非常明顯，主要表現(xiàn)在：（1 ）稅負較重（2 ）高杠桿性（3）“

3、金字塔”風險32. 分析企業(yè)集團財務(wù)管理體制的類型及優(yōu)缺點。 答：一、集權(quán)式財務(wù)管理體制優(yōu)點：（1）集團總部統(tǒng)一決策（2）最大限度的發(fā)揮企業(yè)集團財務(wù)資源優(yōu)勢（3 ）有利于發(fā)揮總公司管理缺點：（1 ）決策風險（2 ）不利于發(fā)揮下屬成員單位財務(wù)管理的積極性（3）降低應(yīng)變能力二、分權(quán)式財務(wù)管理優(yōu)點：（1）有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性（2 ）具有較強的市場應(yīng)對能力和管理彈性（3）總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策缺點：（1 ）不能有效的集中資源進行集團部整合（2 ）職能失調(diào)（3 ）管理弱化三、混合式財務(wù)管理體制優(yōu)點：調(diào)和“集權(quán)”與“分權(quán)”兩極分化缺點：很難把握“權(quán)力劃分”的度。五、從以下兩

4、個方面寫兩篇不低于1000字的分析短文。（每小題25分，50分）33. 產(chǎn)業(yè)型多元化企業(yè)集團。第一、專業(yè)化經(jīng)營突顯了部資本市場中的信息優(yōu)勢、資源配置優(yōu)勢。部資本市場相對于外部資本市場具有信 息優(yōu)勢，因此可以帶來資本配置效率的提高。從以上論述可以看出，云天化立足于化工產(chǎn)業(yè)，所涉及的行業(yè) 和領(lǐng)域均以化工有關(guān)，十分注重專業(yè)化經(jīng)營，由于云天化是全國化工行業(yè)的龍頭企業(yè)，經(jīng)過幾十年的發(fā)展， 在化工行業(yè)有相當豐富的經(jīng)驗，也具有十分明顯的信息優(yōu)勢，在對某個投資項目做出決策時，擁有更為豐富 的信息資源。以云天化國際化工有限公司為例，云天化國際化工股份有限公司（簡稱云天化國際）是云天化集團有限責任公司的控股子公司

5、，對所屬的富瑞化工有限公司、三環(huán)化工股份有限公司、紅磷化工有限責任 公司、江川天湖化工有限公司、云峰化學(xué)工業(yè)有限公司等五家大型磷復(fù)肥企業(yè)進行部整合重組而設(shè)立的股份 有限公司，在云天化集團部資本市場中，通過資源的重新配置與整合，一方面發(fā)揮了部資本市場的信息優(yōu)勢； 一方面也充分體現(xiàn)了部資本市場在資源配置中的優(yōu)勢，使優(yōu)勢資源集中，整合重組后的云天化國際總資產(chǎn)已 達77億元，凈資產(chǎn)24億元，擁有高濃度磷復(fù)肥 420萬噸的年生產(chǎn)能力，可實現(xiàn)銷售收入近100億元。已形成的高濃度磷復(fù)肥產(chǎn)能居中國之首，亞洲第一，世界第三，形成了國一流、國際知名的、具備規(guī)模生產(chǎn)各類 高濃度磷復(fù)肥和專用復(fù)的大型磷化工企業(yè)。第二、

6、部資本市場上公允的關(guān)聯(lián)交易。對云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易分析可以看出，云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易無論是產(chǎn)品銷售還是提供勞務(wù)、出租資產(chǎn)都是公允的， 都是按照市場規(guī)則進行交易，并且予以充分披露。這和我國曾經(jīng)的民企代表德隆集團的部資本市場形成強烈 對比，在德隆的部資本市場上存在著大量的非公允關(guān)聯(lián)交易行為，德隆占用旗下四家上市公司資金高達50179萬元，部資本市場的功能被扭曲，成為利益輸送的渠道，因此造成部資本市場無法發(fā)揮其應(yīng)有的作用，導(dǎo)致 部資本市場的低效率，最終導(dǎo)致德隆的倒閉，而云天化卻獲得了成功。34. 集團總部管理定位。集團作為一個經(jīng)濟求利的經(jīng)營單位，要

7、找準其“賣點”。對此有這樣幾個基本觀點：（1 ）集團總部應(yīng)該是也必須是整個集團資本經(jīng)營的基本單位，甚至是唯一單位，資本經(jīng)營權(quán)力是集團總部作為出資人的基本權(quán)力。所以我們十分欣賞神馬集團把母公司定位于集團的資本運營中心，設(shè)立資本運營管理委員會和資本運營管理部，統(tǒng)籌負責集團的資本運營活動的具體操作及管理工作。在集權(quán)管理思想下，集團下屬子公司只能定位于商品 經(jīng)營的利潤中心。集團總部是否涉及商品經(jīng)營，在理論上有兩種模式：沒有商品經(jīng)營的單純控股型集團和 擁有商品經(jīng)營業(yè)務(wù)的混合型集團。無疑兩種模式各有利弊。神馬集團選擇了第二種模式，擁有較大的研究與 開發(fā)權(quán)力，和母公司設(shè)立代銷公司（分公司），統(tǒng)一負責集團主導(dǎo)

8、產(chǎn)品國商場銷售業(yè)務(wù)，集團其它產(chǎn)品的國市場銷售業(yè)務(wù)由其各子公司自行負責。母公司建立了集團部優(yōu)先交易機制，并沒有經(jīng)營辦公室，由經(jīng)營辦公室統(tǒng)一負責協(xié)調(diào)集團成員企業(yè)之間的部交易。這種營銷體制勢必造成集團關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜化，給集團對子公司的業(yè)績評價造成麻煩。但是應(yīng)該肯定的是這種體制夯實了總部對子公司的控制力度，提高了集團整體市場營銷的效率，降低廣告和營銷費用是有效果的。所以我們認為這種營銷體制是集團規(guī)模效益的體制保障，而且使集團總部控制力落到實處。當然，總部的能 力也是有限的，必須注意商品經(jīng)營的“度”和著眼點，始終牢記總部的性質(zhì)和定位，切忌本末倒置。集團之所以稱為集團是因為有子公司的存在。在法律上母公司與子

9、公司都是獨立法人，都有法人財產(chǎn)權(quán)的獨 立運作權(quán)力。從集團總部擁有下屬子公司的股權(quán)比率來看，分為全資子公司、非全資控股子公司和參股子公 司三大類型。從法律上來說，集團對不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系與結(jié)構(gòu)的子公司擁有不同程度的控制權(quán)，由此也決定了這 種控制權(quán)的實現(xiàn)方式。 具體來說，集團總部對參股子公司采用集權(quán)體制，對其戰(zhàn)略、經(jīng)營、財務(wù)運作直接“指手劃腳”是不符合公司法的。對于非全資控股子公司的管理照例也應(yīng)該通過子公司的董事會來進行。也 就是說，無論控股和非控股股東只能通過其委派的董事來實現(xiàn)其決策和控制意圖。如果總部通過類似如結(jié)算 中心等機構(gòu)對非全資控股子公司的現(xiàn)金流量采取收支兩條線的管理辦法，勢必會導(dǎo)致小股東的不

10、滿。企業(yè)集團財務(wù)管理形考任務(wù)2答案一、單項選擇題（每小題i分，共io分）1. 動態(tài)性2. 整合管理3. 企業(yè)日常財務(wù)工作4. 擴型投資戰(zhàn)略5. 保守型6. 財務(wù)風險7. 增量現(xiàn)金流量8. 股權(quán)價值9. 加權(quán)資本成本10. 賣方融資方式二、多項選擇題（每小題 2分，共20分）11. 明確未來發(fā)展方向規(guī)避經(jīng)營風險 強化溝通明確戰(zhàn)略目標及實現(xiàn)路徑資源整合12. 全局性 動態(tài)性 高層導(dǎo)向13集團整體戰(zhàn)略集團財務(wù)能力行業(yè)、產(chǎn)品生命周期14. 協(xié)同效應(yīng)最大化的價值理念可持續(xù)發(fā)展的增長理念數(shù)據(jù)化的管理文化15. 戰(zhàn)略規(guī)劃型戰(zhàn)略控制型財務(wù)控制型16. 企業(yè)集團投資規(guī)模集團資本支出預(yù)算17. 有利于在集中的專業(yè)

11、做精做細有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新有利于提高管理水平18. 有利于構(gòu)建部資本市場，提高資本配置效率有利于降低交易費用有利于企業(yè)集團部協(xié)作，提高效率有利于分散經(jīng)營風險19. 全選20. 全選三、判斷題21-25錯對對錯對 26-30對錯錯對錯四、理論要點題（每小題 5分，共10分）31. 簡述企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略的含義。答：在企業(yè)集團戰(zhàn)略管理中，財務(wù)戰(zhàn)略既體現(xiàn)為整個企業(yè)集團的財務(wù)管理風格或者說是財務(wù)文化，如財務(wù)穩(wěn) 健注意或財務(wù)激進主義，財務(wù)管理“數(shù)據(jù)”化和財務(wù)管理“非數(shù)據(jù)”化等也體現(xiàn)為集團總部，集團下屬各經(jīng) 營單位等為實現(xiàn)集團戰(zhàn)略目標而部署的各種具體財務(wù)安排和運作策略，包括投資與并購、融資安排與資本

12、結(jié)構(gòu)、財務(wù)資源優(yōu)化配置與整合、股利政策等。32. 詳細說明企業(yè)集團投資方式的選擇。答：投資方式是指企業(yè)集團及其成員企業(yè)實現(xiàn)資源配置，投資并形成經(jīng)營能力的具體方式，企業(yè)集團投資方式大體分為“新設(shè)”和“并購”兩種模式?！靶略O(shè)”是設(shè)集團總部或下屬公司通過在原有組織的基礎(chǔ)上直接追加投資以增加新生產(chǎn)線或者投資于新設(shè)機構(gòu)，以實現(xiàn)企業(yè)集團的經(jīng)濟增長?！安①彙笔侵讣瘓F或下屬子公司等作為并購方被并企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)等進行兼并和收購。五、計算及案例分析題（共 50分）33.1. 案例分析題（20分）：答：（1 ）在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務(wù)進行重組，分為五個部分即：消費者的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù)

13、；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)分銷服務(wù)；以住宅開發(fā)勞動的地產(chǎn)等。在企業(yè)整合時推出25個利潤中心，推出一套 6S管理模式。（2 ）利潤中心是指用有產(chǎn)品或勞務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)，是既對成本負責又對收入和利潤負責的責任中心，他有獨立或相對而言獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。為了適應(yīng)環(huán)境的變化和公司發(fā)展的需要，由利潤中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營單位來彌補6S的不足。（3）6S本質(zhì)上是一套財務(wù)管理體系，使財務(wù)管理高度透明，防止了絕大多數(shù)財務(wù)漏洞，通過6S預(yù)算考核和財務(wù)管理報告，集團決策層能夠及時準確地獲取管理信息，加深了對每一個一級利潤中心實際經(jīng)營狀況和管 理水平的了解。342計算題（15分）：金額單位：萬元答：列表計算如下:

14、保守型戰(zhàn)略激進型戰(zhàn)略息稅前利潤200200利息3070稅前利潤170130所得稅5139稅后利潤11991稅后凈利中母公司收益71 . 454 . 6母公司對子公司的投資額420母公司投資回報17%30 . 33%由上表的計算結(jié)果可以看出:由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更 高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較 高的權(quán)益回報。353計算題(15分)：解“整合后的K公司=萬元。(-4000)/( 1+5%)1+2000/(1+5%)2+6000心+5%) 3+8000/(1+5%

15、) 4+9000/(1+5%) 5=16760明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=6000/5%0萬元。萬元。預(yù)計股權(quán)價值 =16760+93600+6500-3000=113860不整合的K公司=5=15942 萬元。2000/ (1+8% ) 1+28、500/(1+8%) 2+4000/(1+8%)3+5000心+8%) 4+5200心+8%)明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=4600/8% X -5=+8%00萬元預(yù)計股權(quán)價值 =15942+39100=55042 萬元。L公司的股權(quán)價值 =113860-55042=58818 萬元。企業(yè)集團財務(wù)管理形考任務(wù)3答案一、單項選擇題（每小題1分，共10分）1

16、部留存、借款和增資2. 外部資本市場的互補交易3.30%4. 戰(zhàn)略風險5. 母公司股東大會6. 預(yù)算組織7. 全程性8. 產(chǎn)品產(chǎn)量9. 分級考核原則10. 營業(yè)收入二、 多項選擇題（每小題2分，共20分）11. 統(tǒng)一規(guī)劃重點決策授權(quán)管理12. 決策權(quán)執(zhí)行權(quán)監(jiān)督權(quán)13. 全選14. 籌資金額較大融資成本較低15. 戰(zhàn)略風險信用風險市場風險操作風險16. 戰(zhàn)略性全員性全程性機制性17. 預(yù)算編制預(yù)算執(zhí)行預(yù)算調(diào)整預(yù)算考核18. 財務(wù)報表預(yù)算資本支出預(yù)算 業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算現(xiàn)金流預(yù)算19. 全選20. 協(xié)議價格法市場價格法三、判斷題21-25對錯對對錯 26-30對錯錯對對四、 理論要點題（每小題5分，共1

17、0分）31. 企業(yè)集團融資決策權(quán)的配置原則是什么？答：（1 ）統(tǒng)一規(guī)劃（2 ）重點決策（3 ）授權(quán)管理32. 怎樣進行企業(yè)集團預(yù)算調(diào)整？答：預(yù)算調(diào)整應(yīng)嚴格遵循調(diào)整規(guī)則及相關(guān)規(guī)預(yù)算調(diào)整程序：（1 ）調(diào)整申請（2）調(diào)整審議（3 ）調(diào)整批復(fù)及下達五、 計算及案例分析題（共50分）33.1. 案例分析題(20分):答：1、(1 )集團公司股東利益最大化(2)上市徹底2、特點：一、股權(quán)結(jié)構(gòu)已趨穩(wěn)定，大股東無意減持(1) 市場機制嚴重低估，股東套現(xiàn)弱沖動(2) 品牌價值魅力無限，核心競爭顯優(yōu)勢(3) 行業(yè)介入門檻較高，長跑能力展身手29%降至3、寶鋼股份整體上市給市場的影響就有所不同，整體上市后，上市公司

18、的主營業(yè)務(wù)利潤由原來的21%，單就上市公司主業(yè)的盈利能力來說，整體上市并沒有。342計算題(15分)：解：外部融資需要量=100/12 X(13.5-12 ) -50/12 X(13.5-12)-13.502% X(1-50%)=12.5-7.06=5.44 億元35.3.計算題(15分)：解：(1 )母公司稅后目標利潤 =200 x(1-30%) X12%=168 萬元(2)子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額 =168 X80% x(400/1000 ) =53.76 萬元乙公司的貢獻份額 =168 X80% X(350/1000)=47.04萬元丙公司的貢獻份額 =168 X80% X(2

19、50/1000)=33.60萬元(3 )三個子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤 =53.76 -100%=53.76 萬元乙公司稅后目標利潤 =47.04 *80%=58.80 萬元丙公司稅后目標利潤 =33.6十65%=51.69 萬元企業(yè)集團財務(wù)管理形考任務(wù)4答案一、單項選擇題（每小題i分，共io分）1. 資產(chǎn)運營效率和效果2. 存貨周轉(zhuǎn)率3. 資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)4. 股東5. 實際業(yè)績6. 經(jīng)營業(yè)績與管理業(yè)績7. 管理激勵8. 員工滿意度9. 集團整體10. 稅后凈營業(yè)利潤、多項選擇題（每小題 2分，共20分）11. 以提升集團整體價值創(chuàng)造為目標以集團戰(zhàn)略為導(dǎo)向以合并報表為基礎(chǔ)12. 宏

20、觀經(jīng)濟政策行業(yè)報告資本市場與產(chǎn)品市場相關(guān)信息13. 存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率14. 自由現(xiàn)金流量加權(quán)平均資本成本時間上的可持續(xù)性15.權(quán)益成本負債成本資本結(jié)構(gòu)16.多層級性復(fù)雜性戰(zhàn)略導(dǎo)向性17.營運能力盈利能力償債能力18. 資產(chǎn)運營指標盈利性指標償債能力及風險性指標19. 財務(wù)維度及其指標客戶維度及其指標部作業(yè)流程及其指標學(xué)習(xí)和成長20. 全選三、判斷題（每小題 1分，共10分）對對對錯錯對錯對錯對四、 理論要點題（每小題 5分，共10分）31.怎樣看待企業(yè)集團整體財務(wù)管理分析與分部財務(wù)管理分析？（2）以合答：企業(yè)集團整體分析著眼于集團總體的財務(wù)健康狀況，其基本特征為：（1）以

21、集團戰(zhàn)略為導(dǎo)向并報表為基礎(chǔ)（3）以提升集團整體價值創(chuàng)造為目標。（1）分部企業(yè)集團分部是一個相對獨立的經(jīng)營實體，他可以體現(xiàn)為子公司分公司或某一事業(yè)部，其特征為：分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位（2 ）分部分析以單一報表（或分部報表）為依據(jù)（3）分部分析側(cè)重“財務(wù)一一業(yè)務(wù)” 一體化分析。32什么是業(yè)績評價？在“業(yè)績”維度中需明確哪些容？答：業(yè)績評價是評價主體依據(jù)評價目標，用評價指標方式就評價客體的實際業(yè)績對比評價標準所進行的業(yè)績評定和考核意在通過評價達到改善管理，增強激勵的目的。需要明確“業(yè)績”維度：評價目標、評價指標與評價標準。五、查找任意企業(yè)集團的相關(guān)財務(wù)資料，完成以下命題，字數(shù)不少于1000字。（

22、每小題25分，共50分）33.進行企業(yè)集團財務(wù)狀況或盈利能力的分析答：2009年11月5日，禾晨信用評級將北京王府井百貨（集團）股份有限公司的長期信用評級確認為AA+ ,評級展望為穩(wěn)定。禾晨信用分析師羅比表示：“此次評級及展望反映了我們對北京王府井百貨（集團）股份有限公司在百貨零售行業(yè)中規(guī)模、盈利能力處于中上游水平，財務(wù)狀況穩(wěn)定，以及 2009年新開業(yè)門面將為公司業(yè)績帶來新的利潤增長點等積極因素表示良好支持。但與此同時，我們也將繼續(xù)關(guān)注公司的促銷策略和 力度，以及一系列消費市場刺激力度等削弱因素?！惫緞?chuàng)立于1955年，系國有控股企業(yè)，注冊資本為39297.3萬元，是一家專注于百貨業(yè)態(tài)的全國性

23、連鎖零售企業(yè)。公司目前在全國15個城市開業(yè)運營20家大型百貨商場，初步完成了主業(yè)連鎖的戰(zhàn)略布局，在競爭中取得了相對的優(yōu)勢地位。截止2008年末，公司銷售收入 1017404.31 億元，同比上升13.85%。從行業(yè)構(gòu)成，公司的銷售收入主要來 源于百貨零售業(yè)，占主營業(yè)務(wù)收入比例 97.36%，銷售毛利率為17.80% ;從銷售收入的地域分析，華北地區(qū) 占44.82%，中南地區(qū)占24.33%，西南地區(qū)占22.53%，西北地區(qū)占6.00%。我們預(yù)計公司隨著異地擴步伐 的加快以及新開營業(yè)網(wǎng)點的運營，將不斷為公司帶來新的盈利增長點。禾晨信用評級認為，根據(jù)中國經(jīng)濟和零售業(yè)發(fā)展的趨勢，公司將加快產(chǎn)業(yè)和資本資

24、源的整合，進一步在延展 品牌、拓展地域、豐富業(yè)態(tài)模式、培育人才、創(chuàng)新企業(yè)機制等方面下功夫，以實現(xiàn)新的跨躍式的發(fā)展。但與此同時，我們也將繼續(xù)關(guān)注公司的促銷策略和力度，以及一系列消費市場刺激力度等削弱因素。34.選取相關(guān)指標對企業(yè)集團業(yè)績進行評價答：企業(yè)集團管理業(yè)績評價的原則1.目標一致性原則.為了發(fā)揮企業(yè)集團的協(xié)作優(yōu)勢，實現(xiàn)集團利益的最大化,集團公司在進行評價指標的設(shè)置時必須首先考慮目標一致性原則.該原則要求，對子公司的目標設(shè)定與考核必須有助于防止子公司在違背企業(yè)集團利益的基礎(chǔ)上追求自身利益的最大化.2.戰(zhàn)略符合性原則.企業(yè)管理應(yīng)是一種戰(zhàn)略性管理，即應(yīng)考慮企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展.戰(zhàn)略性原則要求業(yè)績評價指標的設(shè)置要考慮以下兩個方面：注重財務(wù)指標與非財務(wù)指標間的均衡.財務(wù)指標存在以下缺陷：第一，財務(wù)指標主要是結(jié)果性指標，只能反映行為的結(jié)果，不能反映行為的過程.第二，財務(wù)指標不能全面反映管理者的經(jīng)營管理業(yè)績.財務(wù)會計報表是以會計特有的語言來反映企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，這就使得許多不能用”會計特有的語言”來表述的非財務(wù)業(yè) 績，由于不能進入財務(wù)報表而難以通過財務(wù)指標反映出來.第三，財務(wù)指標極易受到人為操縱，