《創(chuàng)業(yè)融資》課件

創(chuàng)業(yè)融資主要內(nèi)容創(chuàng)業(yè)融資的必要性創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)創(chuàng)業(yè)融資的渠道創(chuàng)業(yè)融資的過程案例分析2創(chuàng)業(yè)融資的必要性典型實(shí)例第二次世界大戰(zhàn)期間，美國科學(xué)家艾克特和莫奇發(fā)明了世界上第一臺具有工作用途的計算機(jī)ENIAC

（Electronic

Numerical

Integrator

And

Calculator

Computer3融資的必要性艾克特和莫奇將計算機(jī)商業(yè)化，并接著成立了?？颂亍胬嬎銠C(jī)公司，將計算機(jī)商業(yè)化。這比IBM公司的第一個商用計算機(jī)整整早了六年。公司設(shè)在費(fèi)城一家服裝店的樓上，啟動資金的25

000美元是向埃克特的父親借的。但是由于公司承擔(dān)不了龐大的研究開發(fā)費(fèi)用，缺乏財務(wù)資源的支持，在1950年公司被雷明頓·蘭德公司(Remington

Rand公司)，后稱斯佩里·蘭德公司，即Sperry

Rand公司)兼并。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的必要性艾克特-莫奇公司的失敗是一個典型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)因缺乏資金支持而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的案例。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的必要性企業(yè)10/2/2023資金企業(yè)家人力技術(shù)創(chuàng)業(yè)融資的必要性創(chuàng)業(yè)過程是一個整合資源進(jìn)行創(chuàng)新的過程，如果缺乏資金等關(guān)鍵資源的支持，任何優(yōu)秀的項(xiàng)目或好的市場機(jī)會都難以把握，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗。創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題是什么？廣州青年企業(yè)家協(xié)會2004年的一項(xiàng)專題調(diào)查顯示：45％的被調(diào)查者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)遇到的最大問題是“缺乏資金”,32％的人認(rèn)為“缺乏項(xiàng)目”。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的必要性1：財務(wù)資源是公司正常經(jīng)營所必須的資源，創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤其如此。2：創(chuàng)業(yè)過程是一個長期的過程，創(chuàng)業(yè)則自身的啟動資金很難滿足創(chuàng)業(yè)發(fā)展的需要，因此創(chuàng)業(yè)者及創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)有一個融資計劃或規(guī)劃以指導(dǎo)企業(yè)的融資行為，確保創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展能夠得到源源不斷的資金支持。

3：反之，如果過多的關(guān)注創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目本身而忽略了融資工作，易犯財務(wù)斷食行為，即使是再好的項(xiàng)目，也會由于市場不確定性帶來毀滅性的打擊。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)走民為當(dāng)下市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中的一股洪流經(jīng)濟(jì)的奮力崛起之際和在“全民PE（私募股權(quán)之下，2010年之后的“全民PE熱”和“全市場經(jīng)濟(jì)力量，深刻地影響著許多人未來當(dāng)前的大環(huán)境創(chuàng)業(yè)熱、創(chuàng)融資業(yè)難熱，已經(jīng)成向趨勢了。特別是在80后一代青年投資基金）熱”的氣氛渲染帶動創(chuàng)業(yè)熱”浪潮逐漸形成了一股新興的人生發(fā)展軌跡和生活方式。融資難10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋不確定性。從創(chuàng)業(yè)活動本身來看，面臨非常大的不確定性。創(chuàng)業(yè)

企業(yè)的不確定性比既有企業(yè)的不確定性要高的多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少既有企業(yè)所具備的應(yīng)付環(huán)境不確定性的經(jīng)驗(yàn)，尚未發(fā)展出以組織形式顯現(xiàn)出來的組織競爭能力。信息不對稱。與創(chuàng)業(yè)者相比，投資者則處于相對信息劣勢的地位。投資前的信息不對稱可能導(dǎo)致逆向選擇；投資后的不對稱則與道德風(fēng)險有關(guān)。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的難點(diǎn)

創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒有資產(chǎn)。無法進(jìn)行抵押。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營情況。可口可樂公司即使在一夜之間倒閉，也能讓公司在一夜之間再建立起來。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對較小。從貸款規(guī)模比較，對中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道

私人資本融資：創(chuàng)業(yè)者自籌資金、向親朋好友融資，天使資金……

機(jī)構(gòu)資本融資：銀行貸款、企業(yè)間的信用貸款、中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)的貸款、創(chuàng)業(yè)投資資金、政府的扶持資金……10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道私人資本融資因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)具有的融資劣勢，使他們難以通過傳統(tǒng)的融資方式如銀行借款、發(fā)行債券等獲得資金，所以，私人資本成為創(chuàng)業(yè)融資的主要組成部分。根據(jù)世界銀行所屬的國際金融公司對北京、成都、順德、溫州4個地區(qū)的私營企業(yè)的調(diào)查表明：我國的私營中小企業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，90％以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機(jī)構(gòu)貸款所占的比重很小。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道向親朋好友融資有利的一面克服信息不對稱不利的一面容易出現(xiàn)糾紛10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道天使投資（Angel

investment）天使投資的起源：紐約百老匯概念：自由投資者或非正式機(jī)構(gòu)對有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。特征：直接向企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資；不僅提供現(xiàn)金，還提供專業(yè)知識和社會資源方面的支持；程序簡單，短時期內(nèi)資金就可到位。天使投資人又稱為投資天使。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道商業(yè)銀行貸款之新的業(yè)務(wù)類型個人生產(chǎn)經(jīng)營貸款、個人創(chuàng)業(yè)貸款、個人助業(yè)貸款、個人小型設(shè)備貸款、個人周轉(zhuǎn)性流動資金貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款和個人臨時貸款等類型。2006年，孟加拉國格萊珉銀行的創(chuàng)立者穆罕默德-尤努斯因以銀行貸款的方式幫忙窮人創(chuàng)業(yè)而獲得諾貝爾和平獎。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道10/2/2023信用擔(dān)保體系融資起源：從20世紀(jì)20年代起，許多國家為了支持本國中小企業(yè)的發(fā)展，先后成立了為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的信用機(jī)構(gòu)。目前，全世界已有

48%的國家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。意義：解決銀行貸款難我國的現(xiàn)狀：截至2006年底，全國共有各類中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)

3366家，累計擔(dān)保戶數(shù)38萬戶，累計擔(dān)?？傤~7843億元。受保企業(yè)新增銷售額4716億元、利稅401億元和就業(yè)機(jī)會213萬人。創(chuàng)業(yè)融資的渠道10/2/2023創(chuàng)業(yè)投資是完全不同于VC

（風(fēng)險投資）和PE（股權(quán)投資）這兩種投資模式的，比較新興的一種投資模式。他主要是針對有較好的管理團(tuán)隊(duì)，或核心技術(shù)，或優(yōu)勢市場的剛創(chuàng)業(yè)不久的中小企業(yè)。針對這類企業(yè)的

投資規(guī)模一般不大，風(fēng)險較傳統(tǒng)投資領(lǐng)域要高，但回報也更高。創(chuàng)業(yè)

投資的特點(diǎn)是利用投資公司自身的實(shí)力和資源，扶持有前景的中小型

企業(yè)成長，并在這個成長過程中獲利，這與VC及PE都是在企業(yè)項(xiàng)目成

功后獲利完全不同。創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)融資的渠道創(chuàng)業(yè)投資起源：15世紀(jì)英國、葡萄牙、西班牙創(chuàng)業(yè)投資法則：絕不選取含有超過兩個以上風(fēng)險因素的項(xiàng)目；選取投資價值最大的項(xiàng)目優(yōu)點(diǎn)：投資對象教容易控制，盈利的空間也很大，并且具有持續(xù)性缺點(diǎn)：風(fēng)險大，周期可能會較長。10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道其他融資渠道

國家和地方的有關(guān)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資支持：創(chuàng)新基金……

其他融資方式：典當(dāng)融資、設(shè)備融資租賃、孵化器融資、集群融資、供應(yīng)鏈融資……10/2/2023早期發(fā)展種子期 起步期完全確立創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中的資金來源低投資水平、投資者假想的風(fēng)險商業(yè)銀行高創(chuàng)業(yè)者、朋友、家人個人投資者創(chuàng)業(yè)投資家非金融機(jī)構(gòu)股票市場10/2/2023創(chuàng)業(yè)融資的渠道融資前的準(zhǔn)備10/2/2023編寫創(chuàng)業(yè)計劃書確定融資來源融資談判測算資本需求量創(chuàng)業(yè)融資過程融資前的準(zhǔn)備建立個人信用無形資產(chǎn)；信用社會；從現(xiàn)在起建立個人信用積累人脈資源社會資本10/2/2023測算資本需求量1.

估算啟動資金測算營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤編制預(yù)計財務(wù)報表結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測融資需求量10/2/2023馬云的成功案例阿里巴巴

第一階段，自我融資。1999年，馬云和他的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)集資50萬元成立阿里巴巴。阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，18個創(chuàng)業(yè)者往往是身兼數(shù)職。

第二階段，天使投資。阿里巴巴有一定名氣后很快也面臨到資金的瓶頸，這時以高盛為主的一批投資銀行向阿里巴巴投資了500萬美元。

第三階段，風(fēng)險投資。1999年秋，日本軟銀總裁孫正義決定給阿里巴巴投資3000萬美元，最終馬云確定了2000萬美元的軟銀投資，幫助其渡過寒冬。10/2/2023馬云的成功案例10/2/20232004年2月17日，馬云在北京宣布，阿里巴巴再獲8200萬美元的巨額戰(zhàn)略投資。這筆投資是當(dāng)時國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金額最大的一筆私募投資。2005年8月，雅虎、軟銀再向阿里巴巴投資數(shù)億美元。之后，阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng)，創(chuàng)辦支付寶，收購雅虎中國，創(chuàng)辦阿里軟件。第四階段，上市。2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港聯(lián)交所正式掛牌上市，正式登上全球資本市場舞臺。阿里巴巴的上市，成為全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)第二大規(guī)模融資。在此次路演過程中，許多投資者表示，錯過了谷歌不想再錯過阿里巴巴?？?網(wǎng)的失利李善友盛大媒體集團(tuán)與酷6之前簽訂股票購買協(xié)議，盛大傳媒于2011年6月29日以現(xiàn)金5000萬美元購買酷6發(fā)行的1,538,461,538股普通股，每股面值為0.00005美元。在持股酷6傳媒66.4%股份后盛大媒體集

團(tuán)已成為酷6第一大股東。10/2/2023酷6網(wǎng)的失利1、盛大對其進(jìn)行風(fēng)險投資時擁有的股權(quán)太多（55.8%），控制了公司的經(jīng)營決策權(quán)，影響創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略管理。2、作為第一個上市的視頻網(wǎng)站，后來卻沒有土豆、優(yōu)酷網(wǎng)發(fā)展得好，說明它上市時機(jī)把握不好，由上市圈到的資金太少。李善友10/2/2023融資有風(fēng)險引進(jìn)需謹(jǐn)慎案例反思10/2/2023資金對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言無疑是至關(guān)重要的，但是在資金的籌集及運(yùn)用上還是需要謹(jǐn)慎：自我融資只能部分緩