并購實務(wù)筆記——藍(lán)星清洗：興蓉公司污水處理資產(chǎn)借殼上市+同時發(fā)行企業(yè)債券

1、并購實務(wù)筆記藍(lán)星清洗：興蓉公司污水處理資產(chǎn)借殼上市+同時發(fā)行企業(yè)債券    并購實務(wù)筆記（2009-6-05）藍(lán)星清洗（000598）：興蓉公司污水處理資產(chǎn)借殼上市（凈殼方式）+同時發(fā)行企業(yè)債券藍(lán)星清洗股份有限公司今天（2009-06-05）公告重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案），披露：交易總體方案1、資產(chǎn)置換和發(fā)行股份購買資產(chǎn)：成都市興蓉投資有限公司（以下簡稱“興蓉公司”）以其持有的成都市排水有限責(zé)任公司（以下簡稱“排水公司”）100%股權(quán)與本公司全部資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行置換，資產(chǎn)置換的交易作價以評估值為基準(zhǔn)，資產(chǎn)置換的差額部分由本公司對

2、興蓉公司發(fā)行股份進(jìn)行購買。2009年6月2日，經(jīng)本公司第五屆董事會第十五次會議審議通過，本公司與興蓉公司簽署了重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議。2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓：經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“國務(wù)院國資委”）同意，本公司控股股東中國藍(lán)星（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“藍(lán)星集團(tuán)”）以公開征集的方式出讓持有的本公司全部81,922,699股股份，并確定興蓉公司作為股份受讓方，上述股份轉(zhuǎn)讓的對價以興蓉公司與本公司進(jìn)行資產(chǎn)置換后從本公司置出的全部資產(chǎn)和負(fù)債予以支付。2009年6月2日，藍(lán)星集團(tuán)與興蓉公司簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。上述資產(chǎn)置換和發(fā)行股份購買資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為互為前提，同步操作。本次交

3、易作價以交易標(biāo)的采用成本法或資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評估的評估價值為依據(jù)。根據(jù)四川華衡出具的川華衡評報200965號評估報告，置入資產(chǎn)的評估值為16.41億元（評估增值率為16.73%）；根據(jù)中聯(lián)評估出具的中聯(lián)評報字2009第189號資產(chǎn)評估報告書，置出資產(chǎn)的評估值為6.46億元（評估增值率為46.16%），上述置入、置出資產(chǎn)的評估報告尚需取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門或有權(quán)機(jī)構(gòu)的備案。債務(wù)轉(zhuǎn)移風(fēng)險根據(jù)本公司與興蓉公司簽署的重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議，本次重大資產(chǎn)重組需將本公司全部資產(chǎn)和負(fù)債置出，本公司的對外擔(dān)保需全部解除。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，負(fù)債的剝離和擔(dān)保責(zé)任的解除需要征得債權(quán)人及擔(dān)保權(quán)人的同

4、意。截止2009年4月30日，本公司（母公司）負(fù)債總額75,268.13萬元（銀行借款43,300.00萬元），對外擔(dān)保9,300萬元（含對子公司的擔(dān)保）。截至本報告書出具之日，本公司已取得全部擔(dān)保權(quán)人同意函，取得債權(quán)人同意函18份，涉及負(fù)債金額61,352.06萬元，占公司2009年4月30日負(fù)債總額的81.51%。根據(jù)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議、股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議、框架協(xié)議，藍(lán)星集團(tuán)對于債務(wù)處理應(yīng)承擔(dān)以下義務(wù)：1、在協(xié)議實施條件滿足后，對于未能取得相關(guān)債權(quán)人及/或擔(dān)保權(quán)人關(guān)于債務(wù)及/或擔(dān)保責(zé)任轉(zhuǎn)移的同意函，致使相關(guān)債權(quán)人及/或擔(dān)保權(quán)人向藍(lán)星清洗追索債務(wù)及/或擔(dān)保責(zé)任，藍(lán)星集團(tuán)應(yīng)在接到藍(lán)星

5、清洗關(guān)于清償債務(wù)及/或擔(dān)保責(zé)任通知后三個工作日內(nèi)進(jìn)行核實，并在核實后五個工作日內(nèi)向相應(yīng)債權(quán)人及/或擔(dān)保權(quán)人進(jìn)行清償，或者與相應(yīng)債權(quán)人及/或擔(dān)保人達(dá)成解決方案。若因藍(lán)星集團(tuán)未能按照協(xié)議約定及時進(jìn)行解決給藍(lán)星清洗造成損失的，藍(lán)星集團(tuán)應(yīng)賠償藍(lán)星清洗由此遭受的全部損失。2、如藍(lán)星清洗的債權(quán)人就與置出資產(chǎn)相關(guān)的債務(wù)轉(zhuǎn)移事項要求提供擔(dān)保的，藍(lán)星集團(tuán)應(yīng)負(fù)責(zé)及時提供擔(dān)保。3、對于與置出資產(chǎn)相關(guān)的尚未履行完畢的合同，藍(lán)星集團(tuán)承諾上述合同項下的權(quán)利義務(wù)在資產(chǎn)交割后由藍(lán)星集團(tuán)享有及承擔(dān)。若因合同相對方要求藍(lán)星清洗履行合同或追索責(zé)任的，藍(lán)星集團(tuán)應(yīng)在接到藍(lán)星清洗相應(yīng)通知后三個工作日內(nèi)進(jìn)行核實，并在核實后五個工作日內(nèi)進(jìn)行

6、處理，由此給藍(lán)星清洗造成損失的，藍(lán)星集團(tuán)應(yīng)負(fù)責(zé)賠償全部損失。如果本次交易完成后，存在債權(quán)人不同意將債務(wù)轉(zhuǎn)移至藍(lán)星集團(tuán)且藍(lán)星集團(tuán)未能及時清償債務(wù)或與債權(quán)人達(dá)成解決方案，相關(guān)債權(quán)人可能向本公司主張債權(quán)，從而將會給本公司帶來債務(wù)風(fēng)險。部分職工身份無法及時轉(zhuǎn)換的風(fēng)險轉(zhuǎn)換事業(yè)單位職工身份截至本報告書出具之日，興蓉公司下屬成都市污水處理廠有210名員工為排水公司提供勞務(wù)，該部分人員系事業(yè)單位職工身份，為減少關(guān)聯(lián)交易并保持上市公司的獨立性，興蓉公司將在排水公司100%股權(quán)注入上市公司之前，該部分員工尤其是維持排水公司生產(chǎn)經(jīng)營所必需的關(guān)鍵員工需轉(zhuǎn)換其事業(yè)單位職工身份，與排水公司簽署正式的勞動合同。2009年3

7、月16日，成都市人事局出具關(guān)于同意成都市污水處理廠事業(yè)單位人員身份轉(zhuǎn)換的批復(fù)（成人辦發(fā)200953號），同意興蓉公司實施污水處理廠事業(yè)單位人員身份轉(zhuǎn)換工作。2009年4月29日，成都市人民政府出具成都市人民政府辦公廳關(guān)于做好成都市污水處理廠改制工作的通知（成辦函2009127號），要求按照成都市污水處理廠職工身份轉(zhuǎn)換方案，由興蓉公司具體負(fù)責(zé)實施事業(yè)單位人員身份轉(zhuǎn)換工作。2009年5月20日，成都市污水處理廠召開職工代表大會，審議通過了職工身份轉(zhuǎn)換方案。截至本報告書出具之日，為排水公司提供勞務(wù)的原污水處理廠的事業(yè)單位職工人員身份轉(zhuǎn)換工作已獲得政府批準(zhǔn)以及職工代表大會通過，排水公司正在履行與選擇進(jìn)

8、入排水公司工作的職工簽署勞務(wù)合同的工作，若該項工作不能于資產(chǎn)交割前順利完成，則排水公司仍然需要繼續(xù)接受興蓉公司提供的勞務(wù)服務(wù)，或者從市場重新招聘相關(guān)人員，可能導(dǎo)致排水公司短期內(nèi)面臨因重要崗位人員缺失帶來的經(jīng)營風(fēng)險。與擬置出資產(chǎn)相關(guān)的人員安排按照框架協(xié)議的約定，根據(jù)“人隨資產(chǎn)走”的原則，藍(lán)星清洗的全部員工（指截至資產(chǎn)交割日的全部員工，包括但不限于在崗職工、待崗職工、內(nèi)退職工、離退休職工、停薪留職職工、借調(diào)或借用職工、臨時工等，下同）的勞動關(guān)系，組織關(guān)系（包括但不限于黨團(tuán)關(guān)系），養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育等社會保險關(guān)系，其他依法應(yīng)向員工提供的福利，以及藍(lán)星清洗與員工之間之前存在的其他任何形式的協(xié)

9、議、約定、安排和權(quán)利義務(wù)等事項均由藍(lán)星集團(tuán)繼受，并由藍(lán)星集團(tuán)負(fù)責(zé)進(jìn)行安置。2009年3月26日，藍(lán)星清洗召開職工代表大會，同意公司職工依法與藍(lán)星清洗解除勞動合同，再與藍(lán)星集團(tuán)重新簽署勞動合同，承繼勞動關(guān)系。擬置出資產(chǎn)涉及股權(quán)轉(zhuǎn)移的情況本次交易擬置出資產(chǎn)中涉及上市公司持有的下屬5家子公司股權(quán)，根據(jù)公司法及相關(guān)下屬子公司章程規(guī)定，就藍(lán)星清洗持有子公司股權(quán)置出事宜，需經(jīng)過相關(guān)子公司股東會決議通過，其他股東同等條件下享有優(yōu)先購買權(quán)。截至本報告出具之日，蘭州藍(lán)星日化有限責(zé)任公司、藍(lán)星化工有限責(zé)任公司、藍(lán)星環(huán)境工程有限公司、山東藍(lán)星東大化工有限責(zé)任公司4家下屬子公司均就資產(chǎn)置出涉及的股權(quán)變動事宜召開了股東

10、會并形成有效決議，子公司全部股東均書面放棄優(yōu)先受讓權(quán)；杭州水處理技術(shù)研究開發(fā)中心有限公司為藍(lán)星清洗的全資子公司，股權(quán)置出事宜無需取得其他股東的同意。本次交易決策過程1、藍(lán)星清洗及藍(lán)星集團(tuán)本次交易的決策過程2009年3月4日，公司接到控股股東藍(lán)星集團(tuán)通知，藍(lán)星集團(tuán)擬對本公司重大資產(chǎn)重組事項進(jìn)行研究、論證，公司股票并自2009年3月5日起連續(xù)停牌。2009年3月6日，藍(lán)星集團(tuán)召開第一屆董事會第四次會議，審議通過擬以公開征集受讓方的方式出讓其所持有本公司國有股81,922,699股。2009年3月10日，公司接到藍(lán)星集團(tuán)通知，根據(jù)國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法的要求，經(jīng)過藍(lán)星集團(tuán)董事會決策

11、，藍(lán)星集團(tuán)擬以公開征集方式轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司國有股81,922,699股，占公司總股本的27.08%。2009年3月23日，中國化工集團(tuán)公司總經(jīng)理辦公會議做出關(guān)于藍(lán)星清洗股份有限公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)重組的決議，同意藍(lán)星集團(tuán)以公開征集方式轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司國有股81,922,699股。2009年3月28日，藍(lán)星清洗召開第五屆董事會第十一次會議，審議通過了本次藍(lán)星清洗重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)議案及相關(guān)事宜，當(dāng)日，藍(lán)星清洗、藍(lán)星集團(tuán)、興蓉公司簽署了關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓、重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)之框架協(xié)議；2009年5月31日，藍(lán)星集團(tuán)召開第一屆董事會第六次會議，審議通過了本次交易方案，并同

12、意與興蓉公司簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。2009年6月2日，藍(lán)星清洗召開第五屆董事會第十五次會議，在第五屆董事會第十一次會議的基礎(chǔ)上，審議通過了本次藍(lán)星清洗重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)議案及相關(guān)事宜；2009年6月2日，藍(lán)星清洗與興蓉公司簽署了重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議。（二）興蓉公司的決策過程2009年3月18日，興蓉公司召開第二屆董事會第三十八次會議，同意以其所持有排水公司股權(quán)參與競購藍(lán)星集團(tuán)持有藍(lán)星清洗的81,922,699股國有股。2009年3月18日，成都市國資委出具成國資規(guī)200956號市國資委關(guān)于同意成都市興蓉投資有限公司競購藍(lán)星清洗股份有限公司股權(quán)的批復(fù)，同意興蓉公司以持有的排

13、水公司股權(quán)參與競購藍(lán)星集團(tuán)持有的藍(lán)星清洗81,922,699股國有股。2009年3月27日，興蓉公司召開第二屆董事會第四十五次會議，同意與藍(lán)星集團(tuán)、藍(lán)星清洗簽署關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓、重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)之框架協(xié)議。2009年5月15日，興蓉公司召開第二屆董事會第四十六次會議，審議通過了本次交易方案，并同意分別與藍(lán)星集團(tuán)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議、與藍(lán)星清洗簽署重組協(xié)議。2009年5月26日，成都市國資委出具市國資委關(guān)于同意成都市興蓉投資有限公司收購及重組藍(lán)星清洗股份有限公司的批復(fù)（成國資規(guī)2009117號），同意本次交易方案。2009年3月30日，藍(lán)星清洗股份有限公司公告關(guān)于公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，

14、披露：本公司控股股東中國藍(lán)星（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“藍(lán)星集團(tuán)”）擬對本公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，公司股票于2009年3月5日停牌，并于2009年3月11日、3月16日、3月18日和3月23日陸續(xù)披露了“關(guān)于國有股東擬轉(zhuǎn)讓所持本公司國有股的提示性公告”、“關(guān)于公司重大重組事項進(jìn)展公告”和“關(guān)于國有股東所持本公司股份擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓信息公告”?，F(xiàn)依照上市規(guī)則及相關(guān)法規(guī)，就相關(guān)事宜進(jìn)展公告如下：本公司于2009年3月27接藍(lán)星集團(tuán)通知：經(jīng)其審查意向受讓方遞交的申請材料，并經(jīng)充分的研究論證，認(rèn)為成都市興蓉投資有限公司符合法定以及藍(lán)星集團(tuán)要求的受讓方應(yīng)當(dāng)具備的資格條件，具備重組上市公司的實力，在綜合考慮各

15、種因素的基礎(chǔ)上，藍(lán)星集團(tuán)選取成都市興蓉投資有限公司為本次上市公司國有股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓之受讓方。污水處理結(jié)算價格本次重大資產(chǎn)重組擬注入資產(chǎn)為興蓉公司所持排水公司100%股權(quán)。2009年3月18日，成都市人民政府出具關(guān)于授予成都市排水有限責(zé)任公司中心城區(qū)污水處理特許經(jīng)營權(quán)實施方案的批復(fù)（成府函200925號），授予排水公司成都市中心城區(qū)（不含成都高新西區(qū)污水處理廠的特許經(jīng)營區(qū)域范圍）污水處理特許經(jīng)營權(quán)，特許經(jīng)營權(quán)期限自2009年1月1日至2038年12月31日；成都市人民政府同意對排水公司提供的污水處理服務(wù)實行政府采購，結(jié)算價格每3年核定一次，首期（即2009年1月1日至2011年12月31日）污水處

16、理結(jié)算價格區(qū)間暫定為1.551.65元/立方米。2009年4月29日，成都市人民政府與成都市排水有限責(zé)任公司正式簽訂了關(guān)于成都市中心城區(qū)污水處理服務(wù)之特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議，將首期（即2009年1月1日至2011年12月31日）的污水處理結(jié)算價格確定為1.62元/立方米。特許經(jīng)營權(quán)變更觸發(fā)還款義務(wù)成都市政府曾于2003年1月1日將成都市中心城區(qū)污水處理特許經(jīng)營權(quán)授予本次交易的重組方興蓉公司，2003年12月29日，興蓉公司與建設(shè)銀行成都市第八支行簽訂人民幣資金借款合同（2003（基建）001號），貸款金額27億元，該合同約定興蓉公司不將政府授予的特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓與變更給他人。排水公司為興蓉公司的全資子公

17、司，本次為保證上市公司的獨立性，成都市人民政府將特許經(jīng)營權(quán)主體由興蓉公司變更為排水公司，針對上述約定可能導(dǎo)致興蓉公司觸發(fā)2003（基建）001號借款合同項下的還款義務(wù)，從而對本次交易造成的潛在不利影響，2009年4月30日，興蓉公司與中國銀行成都金牛支行簽署人民幣資金借款合同（2009年中金借字006號），中國銀行成都金牛支行向興蓉公司提供貸款27億元，用于置換2003（基建）001號借款合同下的27億元貸款；2009年5月4日，建設(shè)銀行四川省分行出具建川集便2009556號關(guān)于成都市興蓉投資有限公司提前歸還我行貸款相關(guān)事宜的批復(fù)，同意免收興蓉公司提前還款的違約金，興蓉公司于2009年4月30

18、日償還該筆借款，與建設(shè)銀行成都市第八支行簽訂的2003（基建）001號借款合同解除。至此，上述因特許經(jīng)營權(quán)變更觸發(fā)還款義務(wù)可能給本次交易造成的潛在不利影響已消除。藍(lán)星清洗股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議同日公告的藍(lán)星清洗股份有限公司收購報告書摘要披露：本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本情況（一）股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議主要內(nèi)容1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的當(dāng)事人甲方：中國藍(lán)星（集團(tuán)）股份有限公司乙方：成都市興蓉投資有限公司2、轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量、比例本次轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量為81,922,699股，占藍(lán)星清洗總股本的比例為27.08%。3、股份性質(zhì)及性質(zhì)變動情況本次轉(zhuǎn)讓的股份性質(zhì)為國有法人股，興蓉公司受讓后目標(biāo)股份的性質(zhì)仍為國有法人股。4、轉(zhuǎn)讓價款目標(biāo)股份轉(zhuǎn)讓價款合

19、計64,563.40萬元，轉(zhuǎn)讓價格為7.88元/股。5、股份轉(zhuǎn)讓的支付對價、付款安排股份轉(zhuǎn)讓的支付對價為置出資產(chǎn)。鑒于興蓉公司并不實際占有和控制置出資產(chǎn)，置出資產(chǎn)將由藍(lán)星清洗直接交付給藍(lán)星集團(tuán)和/或藍(lán)星集團(tuán)指定的第三方，藍(lán)星集團(tuán)、興蓉公司及藍(lán)星清洗應(yīng)于資產(chǎn)交割日簽署資產(chǎn)交接確認(rèn)書。藍(lán)星清洗應(yīng)及時轉(zhuǎn)出、藍(lán)星集團(tuán)應(yīng)及時接收置出資產(chǎn)，興蓉公司應(yīng)在必要范圍內(nèi)為資產(chǎn)交接及時提供協(xié)助。6、協(xié)議簽訂時間股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽訂時間為2009年6月2日7、生效時間及條件本協(xié)議自雙方簽字蓋章且先決條件全部成就之日起生效。先決條件包括如下條件：（1）本次股份轉(zhuǎn)讓、重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜己經(jīng)按照公司法及其它相

20、關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件及藍(lán)星集團(tuán)、興蓉公司及藍(lán)星清洗公司章程之規(guī)定，經(jīng)各自董事會、股東大會（或股東會）等審議通過；（2）與置入資產(chǎn)、置出資產(chǎn)相關(guān)的評估報告依照國有資產(chǎn)評估管理的相關(guān)規(guī)定完成備案并取得備案表；（3）興蓉公司實施本次交易獲得成都市國資委正式批準(zhǔn)；（4）興蓉公司受讓目標(biāo)股份獲得四川省國資委的正式批準(zhǔn)；（5）藍(lán)星集團(tuán)轉(zhuǎn)讓目標(biāo)股份獲得國務(wù)院國資委正式批準(zhǔn)；（6）本次重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)，興蓉公司的要約收購義務(wù)取得中國證監(jiān)會的豁免。興蓉公司發(fā)行企業(yè)債券：09興蓉債成都市興蓉投資有限公司2009年6月4日公告2009年成都市興蓉投資有限公司公司債券募集說

21、明書，披露：一、發(fā)行人：成都市興蓉投資有限公司二、發(fā)行總額：人民幣10億元。四、發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)：發(fā)行人有權(quán)決定在本期債券存續(xù)期限的第3年末上調(diào)本期債券后3年的票面利率，調(diào)整幅度為0至100個基點（含本數(shù)）。五、投資者回售選擇權(quán)：發(fā)行人刊登關(guān)于是否調(diào)整本期債券票面利率及調(diào)整幅度的公告后，投資者有權(quán)選擇在本期債券的第3個計息年度的投資者回售登記期內(nèi)進(jìn)行登記，將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發(fā)行人，或選擇繼續(xù)持有本期債券。六、發(fā)行范圍及對象：本期債券通過承銷團(tuán)成員設(shè)置的發(fā)行網(wǎng)點向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（國家法律、法規(guī)另有規(guī)定者除外）公開發(fā)行。七、債券擔(dān)保：本期債券由成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司提

22、供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。八、信用評級：經(jīng)中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司綜合評定，本期債券信用等級為AAA級，發(fā)行人長期主體信用等級為AA級。九、募集資金用途：募集資金10億元，其中7.5億元用于成都市自來水六廠五期工程項目的建設(shè)；2.4億元用于成都市第一城市污水污泥處理廠工程項目的建設(shè)，0.1億元用于補充流動資金。簡評：1、藍(lán)星集團(tuán)在整合下屬上市公司過程中，未采用當(dāng)前流行的以一個上市公司為主體吸收合并其他上市公司的做法，似乎采取了逐一解決（賣殼）的方式。2、藍(lán)星集團(tuán)此次賣殼采用了通過招標(biāo)方式征集重組方并以凈殼方式出讓，重組方（興蓉公司）未有現(xiàn)金支出。3、興蓉公司為“類城投”公司，此次借殼使其成為國內(nèi)城投類公司中少有的既通過債券市場債權(quán)融資，同時也通過股票市場實現(xiàn)主業(yè)借殼上市的公司。中航地產(chǎn)（000043）非公開發(fā)行：特定關(guān)聯(lián)方以現(xiàn)金+資產(chǎn)認(rèn)購（不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組發(fā)行部程序）深圳中航地產(chǎn)股份有限公司今天（2009