《證券投資學》復習重點

1、證券投資學復習重點第一章1、優(yōu)先股的特點優(yōu)先股是股票， 但通常把它歸結到固定收益證券中， 它與債券一樣， 承諾支付定量的利息。不同的是：在不能支付股息時候，不會導致公司破產。優(yōu)先股相當于永續(xù)年金 ( 無限期的債券）。而普通股沒有“股息”，只有可有可無的“紅利”剩余索取權。優(yōu)先股的優(yōu)先權體現(xiàn)在兩個方面：分得公司利潤的順序優(yōu)于普通股破產清償順序優(yōu)于普通股優(yōu)先股只是比普通股“優(yōu)先” ，仍“滯后”于債券。剝奪兩個權利：（1）不能參與公司的經營管理；（2）沒有選舉董事會和監(jiān)事會的權利。房地產信托投資公司與優(yōu)先股：信托投資公司獲得房地產公司的股權， 但對于公司的日常經營、人事安排等沒有決定權。公司法中沒有

2、優(yōu)先股的規(guī)定中國法律允許優(yōu)先股發(fā)行，但目前暫無2、技術分析的優(yōu)點優(yōu)點同市場接近，考慮問題比較直接指導證券買賣見效快，獲得利益的周期短缺點對市場的長遠趨勢無法有效不容易把握事物發(fā)展過程中量變與質變的界限前提要求較高，所依賴的信息易被扭曲適用范圍：在時間上較短的行情預測3、投資分析流派的類型主要分析流派及其特點基本分析流派技術分析流派心理分析流派促成股價變動的因素， 主要是市場對于未來股票市場信心的強弱。測量市場心理的一些指標體系： 共同基金的現(xiàn)金 /資產比例、投資顧問公司的看法、二次發(fā)行的數(shù)量等。學術分析流派哲學基礎：效率市場理論長期持有投資戰(zhàn)略以“獲取平均的長期收益率”為投資目標4、按證券所體

3、現(xiàn)的內容的不同，證券的分類按證券所體現(xiàn)的內容的不同，證券可分為商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券：是證明持券人擁有商品所有權或使用權的憑證，如提單、棧單等。貨幣證券：是指證券本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的書面憑證，主要包括商業(yè)證券和銀行證券。資本證券：是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產生的證券。持券人對發(fā)行人有一定的收入請求權。它包括股票、債券及其衍生品種如基金證券、期貨合約等。5、市價指令的概念6、技術分析的作用7、證券價格決定的原則8、證券投資分析的概念和意義證券投資分析的含義是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析以判斷證券價值或價

4、格及其變動的行為。主要解決如何確定買賣時機， 買賣什么證券， 以及如何構建最優(yōu)證券投資組合的問題。證券投資分析的意義有利于提高投資決策的科學性有利于正確評估證券的投資價值有利于降低投資者的投資風險是投資者獲得投資成功的關鍵第二章1、先行指標的種類股票價格指數(shù)、貨幣供應量、生產工人每周工作時數(shù)、消費者預期指數(shù)、房屋許可證的批準數(shù)量、 機器和設備訂貨單的數(shù)量、制造商的新訂單 （消費品和原材料行業(yè)）2、經濟周期與證券投資的關系股價波動超前于經濟周期波動經濟周期不同階段對股價波動影響較大不受經濟短周期影響經濟景氣變動的影響滯后指標與同步指標的應用若經濟前景趨好，則同步指標上升，但滯后指標尚未上升，即使

5、上升，其速度也比同步指標慢且幅度小同步指標與滯后指標的比率呈現(xiàn)上升意味著經濟前景更好若經濟進入衰退期，則同步指標下降，而滯后指標尚未下降或仍處在上升中，所以，若二者的比值下降則表明經濟進入衰退期3、評價宏觀經濟形勢的變量有哪些GDP 和人均 GDP 的增長率失業(yè)率（ Unemployment rate）：經濟運行中生產能力的運用程度通貨膨脹率通脹和失業(yè)的權衡得到實際的 GDP 增長率利率高利率會減少未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值， 因而會減少投資機會的吸引力，例如：房地產投資國際收支匯率預算赤字 :需要通過政府借款來填補心理因素 :消費者和產商對未來的預期4、中央銀行實施的貨幣政策是如何對證券市場產生影響？

6、貨幣政策分析貨幣政策是指通過控制貨幣的供應量而影響宏觀經濟的政策；貨幣政策對經濟的影響是全方位的；影響經濟要經過一定的傳導途徑和時滯；寬松的貨幣政策使證券市場價格上揚一方面，這使得企業(yè)部門可用資金增加， 并令投資增加， 對其未來利潤和股利的期望的提高將使證券價格；另一方面，貨幣供應量會提高居民的名義收入水平， 通過資產組合調整效應， 人們會降低其手中的現(xiàn)金， 并購買更多的金融資產，這也能提高證券價格。另外，寬松的貨幣政策令利率下降和通貨膨脹率提高， 這將令證券市場吸引更多從資金，并提高證券價格。第三章1、道 - 瓊斯分類法對行業(yè)的分類1. 農業(yè)、畜牧、狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)2. 采礦業(yè)及土、石采掘

7、業(yè)3. 制造業(yè)4. 電、煤氣和水5. 建筑業(yè)6. 批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)7. 運輸、倉儲和郵電通信業(yè)8. 金融、保險、房地產和工商服務業(yè)9. 政府、社會和個人服務業(yè)10. 其它2、按增長速度的不同，行業(yè)的分類第四章1、區(qū)位分析的內容區(qū)位，或者說經濟區(qū)位，是指地理范疇上的經濟增長帶或經濟增長點及其輻射范圍。區(qū)位是資本、技術和其它經濟要素高度積聚的地區(qū)，也是經濟快速發(fā)展的地區(qū)。1.區(qū)位內的自然條件與基礎條件2.區(qū)位內政府的產業(yè)政策3.區(qū)位內的經濟特色2、反映公司償債能力的指標有哪些流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、經營凈現(xiàn)金比率 、資產負債率、已獲利息倍數(shù)3、公司基本分析的內容是個定性分析的過，分

8、析的重點是對公司的潛在盈利能力作出定性的分析，具體包括一家公司所處的行業(yè)地位及它采取何種戰(zhàn)略在此行業(yè)中長期保持自己的競爭優(yōu)勢內容： 1 行業(yè)地位分析2、區(qū)位分析3、產品分析-產品的競爭能力分析4、公司經營管理能力分析-公司管理人員的素質和能力分析5、成長性分析-公司經營戰(zhàn)略的分析4、控制權變更型公司資產重組的類型?？刂茩嘧兏凸局亟M1股權的無償劃撥2 股權的協(xié)議轉讓3公司股權托管和公司托管4表決權信托和委托書5 股份回購6交叉控股第五章1、零息債券的價格決定2、基金申購份額按價內法和價外法計算計算方法：有外扣法和內扣法兩種。內扣法申購日：凈申購額申購金額申購金額申購費率次日：申購份數(shù)凈申購額

9、 /申購日基金單位凈值外扣法申購日：凈申購額申購金額/（1+申購費率）次日：申購份數(shù)凈申購額/申購日基金單位凈值從 2007 年 3 月開始我國基金在認購和申購時采用外扣法。例子：某投資者以 10000 元申購某基金， 申購日該基金單位凈值為 1 元，申購費率為 5。且規(guī)定贖回費率為 3，每年遞減 1。假設該基金扣除運作費用后年凈收益率為 10（且等于贖回日的凈值） 。問題：投資者在持有 1 年后申請全部贖回，能贖回多少資金？答案：申購凈額 100000.95 9500（元）申購份數(shù) 9500/1=9500（份）贖回總額 9500（ 1 10） 10450（元）贖回費用 104502 209（

10、元）贖回金額 1045020910241（元）第六章1、帶下影線的光頭陰線出現(xiàn)的必要條件帶下影線的光頭陰線。先抑后揚：下跌抵抗型。股價開盤價即為全天的最高價，空方完全占據(jù)主動。股價不斷下跌， 但在下跌過程中， 仍有多方在頑強抵抗， 并成功地把全天的收盤價定在高處，留下的一條下影線就是多方反擊過程的證明。2、紅三兵與三陽開泰紅三兵與三陽開泰都是重要的底部 K 線組合，在形式上都是于低位時 連拉三根陽線 ，預示著后市可能見底回升。如果是在低位或盤整市道中出現(xiàn)此類圖形，反映出后市繼續(xù)上升的可能性居大。有時候往往把它們混為一談， 但從本質上看兩者還是有一定的區(qū)別紅三兵的三根陽線皆為小陽，為短期見底信號

11、；三陽開泰的三根陽線為中或大陽，一般為加速揚升的信號。紅三兵的技術特征表現(xiàn)為，在暴跌之后空方已無力繼續(xù)打壓，股價在低價區(qū)窄幅波動時小陽線與小陰線交替出現(xiàn)，經過較長時間整理之后， 多方積蓄了足夠上升的能量伴隨著成交量的放大出現(xiàn)連續(xù)上升使股價突破盤局開始上升， 三根陽線稱為“紅三兵”。 它的出現(xiàn)預示后市企穩(wěn)轉強的可能性很大，多頭力量小荷已露尖尖角。三陽開泰 的技術特征表現(xiàn)為， 在股價有所企穩(wěn)之后與加速上揚之前， 多頭能量在短時間內的快速爆發(fā)，穩(wěn)中有升并連拉三根中或大陽，呈現(xiàn)加速上升特征。在分析過程中要注意第三根陽線的實體大小與上影線長短， 如陽線的實體呈現(xiàn)逐漸縮短或者出現(xiàn)長上影線時， 此紅三兵或三

12、陽開泰有可能為失敗形式。 實戰(zhàn)中并不能簡單套用傳統(tǒng)理論， 一出現(xiàn)紅三兵就預示見底， 一出現(xiàn)三陽開泰就預示加速揚升。因此在實戰(zhàn)中，當紅三兵或三陽開泰出現(xiàn)時， 不必過于心急，不妨等為上策，多觀察幾日，等再出現(xiàn)放量突破時再加碼介入與主力共舞。3、單根 K 線應用的總結K 線的陰陽代表總體趨勢， 長短代表內在動力和趨勢強弱， 影線代表轉折信號。椐此總體把握 K 線圖形含義?？辗搅α吭綇姡荷嫌熬€越長或下影線越短陽線實體部分越短，陰線實體部分越長多方力量越強：上影線越短，下影線越長陽線實體部分越長，陰線實體部分越短。第七章1、趨勢的類型主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢2、如何對支撐線和壓力線進行確認？支撐線和

13、壓力線的確認和修正每一條支撐線和壓力線的確認都是人為進行的一條支撐線或壓力線對當前影響的重要性有三個方面的考慮：一是股價在這個區(qū)域停留時間的長短；二是股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大小；三是這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時間的遠近。第八章1、三角形態(tài)的類型第九章1、OBV 的分析法則今日 OBV= 昨日 OBV+ 今日的成交量。若今日收盤價高于昨天的收盤價，則今日成交量取正值，否則取負值。把各個交易日的 OBV 值連線就形成了 OBV 線價格上升， OBV 線下降，說明買盤無力，為賣出信號。價格上升， OBV 也同步上升，說明多方力量大于空方，價格可能繼續(xù)上升2、BIAS 的概念3、

14、移動平均線的特點1、趨勢性。能夠表示股價的波動趨勢，并追隨這個趨勢，不會輕易改變。2、滯后性。在股價原有的趨勢發(fā)生反轉時， MA 的反應較遲緩，調頭速度落后于大趨勢。3、穩(wěn)定性4、助漲助跌性。當股價突破MA 時，無論是向上突破還是向下突破，股價有繼續(xù)向突破方向慣性前進的愿望。這是由于 MA 的支撐和壓力作用造成的，突破均線意味著突破支撐或壓力線， 說明市場已積累了一定的能量，反映在走勢上就是慣性前進。5、市場平均成本性。 MA 就是平均成本， X 日的 MA 就表示著 X 日內的市場平均成本。當 MA 向上時表明最近一段時間內買入者的成本在不斷增大；當 MA 向下時表明最近一段時間內賣出價在不

15、斷降低。4、KDJ 指標的應用法則。KDJ 隨機指數(shù)源于期貨市場，是由Georgelane 發(fā)明的，屬于波動于0 100之間的超買超賣指標，由K 、D、 J 三條曲線組成。超過 100 和低于 0，屬于價格的非正常區(qū)域，大于100 為超買，為短線賣出信號，小于 0 為超賣，為短線買入信號。 大盤在摸高 1529 時 J 值曾兩天超過 100，為短線較佳的賣出信號。實戰(zhàn)中 KDJ 只能起輔助研判的功能，主要還是依據(jù)K 線、均線、波浪、量價分析等，同時在單個指標運用時，要注意結合日、周、月指標的綜合研判。:1 一股票資產組合 1996 年收益為 -9% ，1997 年收益為 23% ，1998 年

16、收益為 17% ，整個期間的算術平均值是：選項 :a、7.2%b、9.4%c、10.3%d、以上都不對題號 :2 在價格上漲時，采用先進先出法而不用后進先出法的公司的財務報表將顯示：選項 :a、總資產和凈收入均高b、總資產高，凈收入低c、總資產低，凈收入高d、二者均低題號 :3 債券每年支付和它的即期市場價格有關的利息，稱為：選項 :a、承諾的收益率b、到期收益率c、息票率d、當前收益率題號 :4 下面哪一種情況是以折價方式賣出債券？選項 :a、債券息票率大于當前收益率，也大于債券的到期收益率b、債券息票率等于當前收益率，也等于債券的到期收益率c、債券息票率小于當前收益率，也小于債券的到期收益

17、率d、債券息票率小于當前收益率，但大于債券的到期收益率題號 :5 在紅利貼現(xiàn)模型中，不影響貼現(xiàn)率K 的因素是：選項 :a、真實無風險回報率b、股票風險溢價c、資產回報率d、預期通漲率題號 :6 一國債息票率（票面利率）為6 %，以面值出售。一納稅人的應稅等級為 34% ，該債券所提供的應稅等價收益率為 (注：國債利息免交所得稅 )：選項 :a、4.5%b、10.2%c、13.4%d、19.9%題號 :7 一分析家根據(jù)經濟狀況的不同，估計一股票收益的概率如下：經濟狀況好時的概率和收益率為0.1 和 15% 、經濟狀況一般時的概率和收益率為0.6 和 13% 、經濟狀況差時的概率和收益率為0.3

18、和 7% 。該股票的預期收益率為：選項 :a、7.8%b、11.4%c、11.7%d、13.0%題型 :多選題題號 :8 投資的實質含義包括 _ 。選項 :a、犧牲了現(xiàn)在的一定消費b、投資具有風險c、將來一定消費增加d、投資具有時間性題號 :9 證券交易所的組織形式 _ 類型。選項 :a、公司制b、會員制c、交易制d、合作制題號 :10 可以發(fā)行債券的經濟主體有_ 。選項 :a、政府b、個體戶c、企業(yè)d、國家題號 :11 債券發(fā)行價格由下列 _ 幾個變量決定。選項 :a、期限的長短b、稅收待遇c、市場性d、息票利率題號 :12 證券投資的步驟有 _ 。選項 :a、決策管理階段 ,b、明確對風險

19、與收益的態(tài)度c、全面了解各種金融資產特征和金融市場結構d、進行證券分析階段題號 :13 證券投資基本分析理論基礎主要來源于_ 。選項 :a、經濟學b、財政金融學c、財務管理學d、投資學、題號 :14 在我國金融市場中，屬于自律性的監(jiān)管機構包括_ 。選項 :a、中國證監(jiān)會b、中國人民銀行c、中國證券業(yè)協(xié)會d、中國國債協(xié)會題號 :15 波浪理論的實際發(fā)明者是柯林斯。選項 :1、 錯2、 對題號 :16 英國的證券管理體制傳統(tǒng)上以證券交易所自律為主。選項 :1、 錯2、 對題號 :17 股票的板塊指的是一些股票組成的小集團。選項 :1、 錯2、 對題號 :18 貨幣投資的現(xiàn)值是對未來值做逆運算。選項

20、 :1、 錯2、 對題號 :19 空間因素體現(xiàn)的是事物發(fā)展的周而復始的特點。選項 :1、 錯2、 對題號 :20 資本證券包括棧單和提貨單。選項 :1、 錯2、 對1、C;2、B；3、C；4、D；5、C；6、C；7、B8、a,b,d; 9 、b; 10 、a,c 11 、a,b,c,d; 12 、a,b,c,d 12 、 a,d; 13 、c; 14 、1；15 、2；16、2；17、2；18、2第一章證券投資工具1、 風險 P17風險，是指未來結果的不確定性或損失。即個人和群體在未來獲得收益和遇到損失的可能性以及對這種可能性的判斷與認知。2、封閉型基金 P40 封閉式基金是指基金的單位數(shù)目在

21、基金設立時就已經確定，在基金存續(xù)期內基金單位的數(shù)目一般不會發(fā)生變化，但出現(xiàn)基金擴募的情況除外。3、 開放型基金 P40 開放型基金是指基金股份總數(shù)是可以變動的基金，它既可以向投資者銷售任意多的基金單位，也可以隨時應投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位。4、 期貨 P44 交易雙方不必在買買發(fā)生的初期交割， 而是共同約定在未來的某一時候交割，稱為期貨。 是指買賣雙方在有組織的交易所內以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。5、 期權 P51 期權是在期貨的基礎上產生的一種金融工具，是指在未來一定時期可以買賣的權力，是買方向買方支付一定數(shù)量的金額（指權利金）后擁有的在未

22、來一段時間內（指美式期權）或未來某一特定日期（指歐式期權）以事先規(guī)定好的價格（指履約價格）向買方購買或出售一定數(shù)量的特定標的物的權力，但不負有必須買進或賣出的義務。6、 簡述有價證券的種類和特征有價證券的種類多種多樣，可以從不同的角度按不同標準進行分類：A. 按證券發(fā)行主體的不同，有價證券可分為政府證券、政府機構證券和公司證券。B. 按是否在證券交易所掛牌交易，有價證券可分為上市證券與非上市證券。C. 按募集方式分類， 有價證券可分為公募證券和私募證券。D. 按證券所代表的權利性質分類，有價證券可以分為股票、債券、基金證券和證券衍生產品四大類。有價證券的特征：收益性、流動性、風險性和期限性。7

23、、 證券投資基金與股票、 債券有哪些異同？聯(lián)系：A. 都是有價證券。對證券投資基金、股票和債券的投資均為證券投資。B. 形式上看有相似之處?；鸱蓊~的劃分類似于股票，股票按“股”計算其總資產，基金資產則劃分為若干個“基金單位” ，投資者按持有“基金單位”的份額分享基金的增值收益。C. 股票、債券是證券投資基金的投資對象。 區(qū)別： A. 反映的經濟關系不同。股票是所有權關系，債券是債權債務關系，基金則是信托關系，但公司型基金除外。 B. 所籌集資金投向不同。 股票和債券是直接投資工具， 主要投向實業(yè)，而基金是間接投資工具， 主要投向有價證券 等金融工具。 C. 風險和收益水平不同。一般來說，基金

24、的風險小于股票而大于債券，收益小于股票而大于債券。D. 投資回收方式不同。債券是有一定期限的；股票一般是無限期的；證券投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而 有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，開放基金一般沒有期限。8、 金融衍生工具的主要功能有哪些？ 衍生金融工具可以從不同的角度進行分類，按照交易方式和特點進行分類是衍生金融工具最基本和最普遍的分類方式。按照交易方式和特點可以將之分為金融期貨、金融期權、遠期合同和互換合同。 期貨的基本功能： A. 套期保值功能， 是指通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場建立相反的頭寸， 從而鎖定未來現(xiàn)金流的交易行為。 B. 價格發(fā)現(xiàn)功能， 是指在一個公開、公平、高效、競爭的期

25、貨市場中，通過集中競價形成期貨價格的功能。 C. 投機功能，預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。D. 套利功能，是指利用同一合約在不同市場上可能存在的短暫價格差異進行買賣，賺取差價，成為跨市場套利。期權的功能：套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能。第二章證券市場1、 一級市場 P66 又稱發(fā)行市場， 是通過發(fā)行股票進行籌資活動的市場， 一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道，一方面為資本的供應者提供投資場所。發(fā)行市場是實現(xiàn)資本職能轉化的場所，通過發(fā)行股票，把社會閑散資金轉化為生產資本。2、 二級市場 P66 二級市場是有價證券的交易場所。二級市場是有價證券的流通市場，是以發(fā)行的有價證券進行

26、買賣交易的場所。為有價證券提供流動性，使證券持有者可以隨時賣掉手中的有價證券，用以變現(xiàn)。3、 私募發(fā)行 私募發(fā)行又稱不公開發(fā)行或內部發(fā)行，是指面向上市公司采用非公開方式向少數(shù)特定對象發(fā)行證券的方式。4、 公募發(fā)行 公募發(fā)行是指想不特定對象發(fā)行證券、向特定對象發(fā)行證券累計超過 200 人的以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。5、 簡述證券市場的基本功能 證券市場綜合反映國民經濟運行的各個維度，被稱為國民經濟的“晴雨表” ，客觀上為觀察和監(jiān)控經濟運行提供供了直觀的指標，它的基本功能包括： A. 籌資投資功能。 證券市場的籌資投資功能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機會，

27、另一方面為資金供給者提供了投資對象。B. 定價功能。證券市場的第二個基本功能是為資本決定價格。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價格實際上市證 券所代表的資本的價格。 C. 資本配置功能。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。6、 簡述證券市場的監(jiān)管模式和監(jiān)管手段P86 P91證券監(jiān)管模式有三種：A. 證券監(jiān)管模式之一：以投資者保護為重點。保護投資者合法權益是證券監(jiān)管工作的首要目標。 B. 證券監(jiān)管模式之二：以公平、效率為重點。進行公平交易、建立公平市場也是各個監(jiān)管機構所重點關注的問題。 C. 證券監(jiān)管模式之三：以價格和信息為重點。 從一般的市場管理手

28、段來考慮，為了消除市場失靈的負面作用，政府可以采取法律、經濟、行政等三方面的手段，并輔以自律管理。D. 法律手段。法律手段是指國家通過立法和執(zhí)法，將證券市場運行中的各種行為納入法制軌道，證券發(fā)行與交易過 程中的各參與主體按法律要求規(guī)范其行為。E. 經濟手段。經濟手段是指政府以管理和調控證券市場（而不是其他經濟目標）為主要目的，采用間接調控方式影 響證券市場運行和參與主體的行為。F. 行政手段。行政手段是指政府監(jiān)管部門采用計劃、政策、制度、辦法等對證券市場進行直接的行政干預和管理。 G. 自律管理。一般證券市場監(jiān)管均采取政府管理與自律管理相結合的形式。第四章 證券投資的宏觀經濟分析1、先行指標

29、P137 先行指標的高峰和低谷順次出現(xiàn)在經濟周期的高峰和低谷之前，因此對將來的經濟狀況有預示作用。這些指標有貨幣供應量、股價指數(shù)、房屋建造許可證的批準數(shù)量、機器設備的訂單數(shù)量等。2、 滯后指標 P138滯后指標的高峰和低谷比宏觀經濟滯后，一般滯后半年。這類指標有銀行短期商業(yè)貸款利率、工商業(yè)未還貸款、生產成本、物價指數(shù)等。第五章證券投資的產業(yè)周期分析1、產業(yè)生命周期各階段的特征主要有哪些？P157產業(yè)的生命周期分為四個階段：初創(chuàng)階段（也叫幼稚階段）、成長階段、成熟階段和衰退階段。A. 初創(chuàng)階段是一個產業(yè)的起步階段。具有明顯的幼稚性。企業(yè)數(shù)量少、集中程度高；產品品種單一、質量較低；市場規(guī)模狹小、市

30、場需求增長緩慢，需求的價格彈性也很小。固定費用較高，利潤低。B. 成長階段。市場需求增長迅速，市場規(guī)模增大，需求價格彈性增大；產品多樣化、差異化，質量提高；產業(yè)固定費用下降，可變費用上升；利潤上漲。C. 成熟階段。集中度高，利潤達到高水平，風險較低；進入壁壘高，市場需求仍在增長但速度變緩；產品無差別化，需求價格彈性減少。D. 衰退階段。原有產業(yè)競爭力下降，市場需求減少，銷售下降，價格下跌、利潤降低，原產業(yè)廠商數(shù)量減少。2、為什么產業(yè)的證券市場表現(xiàn)與其業(yè)績水平并不一一對應？P163 由于產業(yè)生命周期各階段的風險和收益不同，而證券投資的目的就在于在盡可能小的風險條件下獲取最大的收益，因此，處于產業(yè)

31、生命周期不同階段的產業(yè)在證券市場上的表現(xiàn)會有較大差異。 處于初創(chuàng)期的產業(yè)，產業(yè)雖然業(yè)績不佳，但由于投資者的預期使其證券價格大幅飆升。 處于成長期的產業(yè)，利潤快速成長，但證券價格也會因對未來過度預期和對此糾正出現(xiàn)中短期波動。產業(yè)快速成長會出現(xiàn)廠商分化，證券價格整體上漲但個別表現(xiàn)不佳。處于成熟期的產業(yè)是藍籌股的集中地。成長能力小但由于壟斷利潤豐厚而使證券價格穩(wěn)步攀升。 處于衰退期的產業(yè)喪失發(fā)展空間，但常因買殼、借殼或資產重組而證券價格出現(xiàn)飆升行情。第六章公司財務分析1、簡述杜邦分解的含義及其對企業(yè)經營的意義。 杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由

32、美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。第七章公司價值分析1、市盈率 P213計算題 市盈率（ P/E），是指股票理論價值和每股收益的比例。當每股收益為過去一年的收益數(shù)據(jù)時，稱為靜態(tài)市盈率；當每股收益為未來一年的預測收益數(shù)據(jù)時，稱為動態(tài)市盈率。2、市凈率 P217計算題市凈率是指股票價格與每股凈資產的比例。3、資本結構 P226資本結構是指公司融資時股權和債權的比例。4、上市公司及其股票估值的主要方法P212對于上

33、市公司的估值方法，通常包括兩類，第一類是相對估值法，第二類是絕對估值法。 相對估值法又稱價格乘子法，是指股票價格與上市公司基礎會計數(shù)據(jù)的比例關系。相對估值法是證券資產估值中最廣泛適用的方法，其特點包括經濟含義直觀明了，參數(shù)使用較少，計算相對簡便。最常用的相對估值法包括市盈率、市凈率、市銷率等，這些價格乘子分別從某個特定方面體現(xiàn)了上市公司股票的估值水平。 絕對估值法是指股票是未來預期現(xiàn)金流以合理貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn)的現(xiàn)值。其特點是均使用相同的貼現(xiàn)率，也就是與股權資本相對應的必要收益率。常用的估值法包括自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、股利貼現(xiàn)模型、剩余收入貼現(xiàn)模型等。第九章證券投資技術分析主要理論與方法1、K 線的

34、陰陽如何區(qū)分？上下影線的長度如何影響多空雙方力量的對比？K線分為陽（紅）線和陰（黑）線，收盤價高于開盤價時為陽線，收盤價低于開盤價時為陰線。對多空方優(yōu)勢的衡量，主要依靠上下影線和實體的長度來確定。一般說來上影線越長，下影線越短，陽線實體越短或陰線實體越長，越有利于空方占優(yōu)；上影線越短，下影線越長，陰線實體越短或陽線實體越長，越有利于多方占優(yōu)。上下影線的相比結果，可以判斷多方和空方的努力對比。上影線長于下影線，利于空方；下影線長于上影線，則利于多方。2、支撐線和壓力線起什么作用？支撐線起阻止價格繼續(xù)下跌的作用。當價格下降到某個價位附近時，價格會停止下跌，甚至有可能回升。這個起著阻止價格繼續(xù)下跌或暫時組織價格下跌的價位就是支撐