財務(wù)分析與業(yè)績評價教程

1、.天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632第十二章 財務(wù)分析與業(yè)績評價本章屬于財務(wù)管理的主要章節(jié)，從近5年考試來說，平均分數(shù)9分。本章不僅在客觀題中占分較大，而且容易在計算題或綜合題的考察中出現(xiàn)。主觀題的出題點主要有：根據(jù)報表計算財務(wù)指標；利用財務(wù)指標間的勾稽關(guān)系已知一些指標推算其他財務(wù)指標；杜邦的核心指標的分解以及相關(guān)財務(wù)分析方法的運用。本章大綱要求：掌握財務(wù)分析的含義、內(nèi)容及其局限性；掌握財務(wù)分析方法的種類、含義、原理及應(yīng)注意的問題；掌握分析償債能力、運營能力、獲利能力和發(fā)展能力的指標與方法；掌握杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用；熟悉財務(wù)綜合指標分析的含義及特點；

2、熟悉業(yè)績評價的評價指標、評價標準、評價方法和綜合評價報告；了解沃爾比重評分法的含義和基本原理。第一節(jié) 財務(wù)分析的意義與內(nèi)容（了解）一、財務(wù)分析的意義（P339）財務(wù)分析以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。二、財務(wù)分析的內(nèi)容（注意：不同信息需求者的要求）所有者：重視企業(yè)的獲利能力。債權(quán)人：重視償債能力。經(jīng)營者：關(guān)注企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫?，償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力。 政 府：雙重角色，因身份不同關(guān)注點不同。【例題1】（2006年）在下列財務(wù)

3、分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是( )。A.短期投資者 B.企業(yè)債權(quán)人C.企業(yè)經(jīng)營者 D.稅務(wù)機關(guān) 【答案】C【解析】經(jīng)營者關(guān)注企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫?，償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力。三、財務(wù)分析的局限性財務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標的局限性。第二節(jié) 財務(wù)分析的方法本節(jié)要點：一、趨勢分析法二、比率分析法三、因素分析法一、趨勢分析法（一）含義（P340）：趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動

4、趨勢的一種方法?！纠}1】（2006年）在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。( ) 【答案】【解析】趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。（二）具體應(yīng)用的方式（P341）趨勢分析法的具體運用主要有三種方式：一是重要財務(wù)指標的比較；二是會計報表的比較；三是會計報表項目構(gòu)成的比較。 1、重要財務(wù)指標比較對不同時期財務(wù)指標的比較，可以有以下兩種方法：（1）定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固

5、定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：（2）環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：2.會計報表的比較會計報表的比較，具體包括資產(chǎn)負債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。3.會計報表項目構(gòu)成的比較（三）應(yīng)注意的問題（P341）第一，用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；第二，剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；第三，應(yīng)運用例外原則，對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。二、比率分析法：要求）二、比率分析法（一）含義：是通過計算各種比率指標來確定經(jīng)濟

6、活動變動程度的分析方法。（二）種類（P342）1、構(gòu)成比率構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項財務(wù)指標的各組成部分數(shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。例如，帶息負債比率，不良資產(chǎn)比率等。2、效率比率效率比率是某項財務(wù)活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。一般而言，涉及利潤的有關(guān)比率指標基本上均為效率比率，如營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等。3、相關(guān)比率相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。例如，流動比率等。提示：給出某個財務(wù)比率指標，要能夠判斷其屬于哪一類指標。構(gòu)成比率反應(yīng)局部占總體的比率，效率比率多為涉及利潤的有關(guān)指標，這兩類易于

7、判斷。如果經(jīng)過判斷，不屬于前兩類，那就是相關(guān)比率?！纠}2】下列指標中，屬于效率比率指標的是（）。 A.流動比率B.成本費用利潤率C.資產(chǎn)負債率D.不良資產(chǎn)比率【答案】B【解析】效率比率是所得與所費的比率，通常利潤與收入、成本或資本對比的比率屬于效率比率。 （三）應(yīng)注意的問題（P342-343）1.對比項目的相關(guān)性（比率指標的分子分母必須具有相關(guān)性）。2.對比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。3.衡量標準的科學(xué)性?？茖W(xué)合理的對比標準有：（1）預(yù)定目標（2）歷史標準（3）行業(yè)標準（4）公認標準三、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程

8、度的一種方法。因素分析法具體有兩種，一是連環(huán)替代法；二是差額分析法。（一）連環(huán)替代法設(shè)F=ABC，基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進水平）F0=A0B0C0實際F1=A1B1C1實際-基數(shù)= A1B1C1- A0B0C0替代步驟：基數(shù)： F0=A0B0C0 （1） 置換A因素：A1B0C0 （2） （2）-（1）即為A因素變動的影響置換B因素：A1B1C0 （3） （3）-（2）即為B因素變動的影響置換C因素：A1B1C1 （4） （4）-（3）即為C因素變動的影響 三因素影響合計：（4）-（1）=A1B1C1- A0B0C0【教材例12-1】某企業(yè)207年3月某種原材料費用的實際數(shù)是4 620元，

9、而其計劃數(shù)是4 000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成的，因此，就可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。 （二）差額分析法（因素分析法的化簡）A因素的影響：（A1-A0）B0C0B因素的影響：A1（B1-B0）C0C因素的影響：A1B1（C1-C0）（三）應(yīng)注意的問題（P344）1、因素分解的關(guān)聯(lián)性。（指標與因素存在因果關(guān)系）2、因素替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。3、順序替代的連環(huán)性

10、。（每次替代是在上一次的基礎(chǔ)上進行的）續(xù)【教材例12-1】現(xiàn)假定這三個因素的數(shù)值如表12-1所示。表12-1 項目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料費用總額元4 0004 620根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加620元，這是分析對象。運用連環(huán)替代法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度如下：計劃指標：100854 000（元） 第一次替代：110854 400（元） 第二次替代：110753 850（元） 第三次替代：110764 620（元） （實際指標）-4 400-4 000400（元） 產(chǎn)量增加的影響-3 850-4 4

11、00-550（元） 材料節(jié)約的影響-4620-3850770（元） 價格提高的影響400-550770620（元） 全部因素的影響4、計算結(jié)果的假定性。各因素變動的影響數(shù)會因替代計算順序的不同而有差別，因而計算結(jié)果有假定性。分析時力求使這種假定是合乎邏輯的假定，是具有實際經(jīng)濟意義的假定，這樣，計算結(jié)果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。第三節(jié) 財務(wù)指標分析（重點）本節(jié)要點：一、基本財務(wù)比率分析（包括償債能力分析、運營能力分析、獲利能力分析、發(fā)展能力分析）二、綜合指標分析（特別是杜邦財務(wù)分析體系）一、基本財務(wù)比率分析掌握各財務(wù)指標的計算、分析及影響因素。首先，注意指標計算的規(guī)律：分母分子率：指標

12、名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)是分母，負債是分子。分子比率：指標名稱中前面提到的是分子。比如帶息負債比率，帶息負債就是分子。 顧名思義：*增長率：（某某本年數(shù)某某上年數(shù)）/某某上年數(shù) 每股*=*/股數(shù)其次，指標計算應(yīng)注意的問題：在比率指標計算中，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點指標，或者同為時期指標。若一個為時期指標，另一個為時點指標，則必須把時點指標調(diào)整為時期指標，調(diào)整的方法是計算時點指標的平均值，二分之一的年初數(shù)加年末數(shù)。 （一）償債能力指標償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。1、短期償債

13、能力指標（針對償還流動負債來談） 短期償債能力的衡量指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率三項。（1）指標計算（均屬于分子比率指標）流動比率流動比率流動資產(chǎn)/流動負債100%一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。速動比率所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。 由于該指標剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。速動比率速動資產(chǎn)/流動負債100%其中，速動資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù) 流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。國際上通常認為速動比率為100%時較為恰當(dāng)