國有商業(yè)銀行股份制改造與完善公司治理

1、國有商業(yè)銀行股份制改造與完善公司治理 來源：歲月聯(lián)盟作者：方衛(wèi)星時間：2010-06-27內(nèi)容提要:對國有商業(yè)銀行實行股份制改造,是我國體制改革的重要內(nèi)容。從股份制改造的內(nèi)涵來看,中、建、工三家國有商業(yè)銀行的股份制改造工作總體上是成功的,這為國有商業(yè)銀行下一步繼續(xù)深化改革、加快創(chuàng)造了有利條件。但實行股份制改造只是完善公司治理的第一步,國有商業(yè)銀行要實現(xiàn)良好公司治理,必須正確認識公司治理的內(nèi)涵和目標,大力加強公司治理基礎設施建設和注重把握公司治理運作的重點。 關鍵詞:國有商業(yè)銀行 股份制改造 公司治理 如何穩(wěn)步推進國有商業(yè)銀行改革,是我國在建設市場化金融體系、實現(xiàn)體制轉(zhuǎn)軌過程中面對的重大課題。2

2、003年,中央政府首次明確提出,要選擇有條件的國有商業(yè)銀行實行股份制改造,加快處置不良資產(chǎn),充實資本金,創(chuàng)造條件上市,目標是把國有商業(yè)銀行發(fā)展成為資本充足、內(nèi)控嚴密、運營安全、服務和效益良好的金融 1。遵循這一指導思想,以中行、建行和工行成功改制為標志,國有商業(yè)銀行的股份制改造工作自2004年以來取得了重要進展,其中,建行還率先進一步深化改革成果,于2005年10月27日成功登陸國際資本市場。本文在剖析股份制改造內(nèi)涵的基礎上,重點對國有商業(yè)銀行股份制改造的成效以及完善公司治理兩大問題進行探討。 一、國有商業(yè)銀行股份制改造的內(nèi)涵和成效 中央政府決定對國有商業(yè)銀行實行股份制改造,是順應我國經(jīng)濟金融

3、體制市場化改革內(nèi)在要求的必然選擇。然而,目前很多研究者將政府注資、處置不良資產(chǎn)、引進境外戰(zhàn)略投資者、股票發(fā)行上市、健全風險管理和內(nèi)部控制體系、資本充足率管理、人事薪酬體制改革等諸多與股份制改造相關的問題,統(tǒng)統(tǒng)作為股份制改造的內(nèi)容來研究,這其實是對“股份制改造”內(nèi)涵的誤解。下面,我們通過逐層剖析股份制改造的內(nèi)涵,來對國有商業(yè)銀行股份制改造目前所取得的成效進行評估。 (一)股份制改造就是對國有商業(yè)銀行實施公司化改造 眾所周知,現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下的企業(yè)形態(tài)主要有業(yè)主制、合伙制和公司制三大類型,其中,公司制因為擁有獨立人格、資本聚集、權責明確、專業(yè)化分工和股東有限責任等獨特優(yōu)勢,被公認為是人類社會“最

4、具創(chuàng)意的發(fā)明之一”。股份制從嚴格的意義上來說,并非一種企業(yè)形態(tài),而是一種股東出資制度或是股東持股制度,即股東通過出資以持有企業(yè)股份的制度。在實踐當中,股份制公司通常是指有限責任公司或股份有限公司。 在改革初期,由于受到體制性因素的限制、外部經(jīng)濟環(huán)境的影響以及立法空白,工、農(nóng)、中、建四家專業(yè)銀行的經(jīng)濟屬性和管理體制與現(xiàn)代意義上的公司相差甚遠。20世紀90年代,四家銀行盡管先后都實現(xiàn)了統(tǒng)一法人體制,提高了業(yè)務經(jīng)營的商業(yè)化程度,但均沒有按照1994年施行的公司法改造成為股份制公司,而是繼續(xù)維持全民所有制企業(yè)的經(jīng)濟屬性不變,并依據(jù)企業(yè)法人登記管理條例(而不是公司登記管理條例)的規(guī)定,在國家工商行政管理

5、機關辦理注冊登記、年檢和申請核發(fā)營業(yè)執(zhí)照等手續(xù) 2。 因此,當前針對國有商業(yè)銀行所實行的股份制改造,中心內(nèi)容也就是按照我國公司法關于設立股份有限公司的有關規(guī)定,將全民所有制屬性的商業(yè)銀行改造成為股份公司屬性的商業(yè)銀行。從這個意義上來說,2004年以來銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司的相繼成立,表明三家國有商業(yè)銀行的股份制改造工作,至少在經(jīng)濟屬性和組織形態(tài)方面已經(jīng)達到了預定的目標。 (二)股份制改造旨在實現(xiàn)國有商業(yè)銀行出資主體的人格化 理論和經(jīng)驗充分表明,出資主體(或股東)的人格化,是股份公司實現(xiàn)權責明確、規(guī)范運作的基礎前提。從上來說,沒有無權利的主體,也沒有

6、無主體的權利,任何權利都必然要具體地歸屬于特定的民事主體。股份公司作為一種由股東聯(lián)合出資組建的經(jīng)濟組織,其股東既可以是人,也可以是法人,當然,法人股東的出資主體最終還是要歸屬于自然人。 在股份制改造之前,國有商業(yè)銀行和其他的全民所有制企業(yè)一樣,存在著出資主體的非人格化問題:一方面,國有商業(yè)銀行名義上的出資主體是全體人民,國家代表全體人民行使出資人權利,產(chǎn)權關系似乎是十分明晰的;另一方面,不論是全體人民還是國家,都屬于非人格化的概念,它們不可能像獨立的自然人或法人民事主體那樣盡心盡責地行使權利。出資主體的非人格化,導致國有商業(yè)銀行出資人權利虛置以及由此產(chǎn)生的“行政主導下的內(nèi)部人控制問題”,已被公

7、認為是長時間以來我國國有商業(yè)銀行積弊叢生的深層次根源。 2003年底成立的中央?yún)R金投資有限責任公司,是本次國有商業(yè)銀行股份制改造工作中的一個亮點。通過發(fā)起設立中國銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司,作為獨立企業(yè)法人的匯金公司取代了此前非人格化的出資主體,成為三家銀行的股東。目前,有不少研究者以匯金公司是國務院直屬的國有獨資公司、自身同樣存在出資主體的非人格化為由,對其是否能夠真正履行出資人權利表示質(zhì)疑,認為匯金公司仍然無法擺脫“廉價投票權”的窠臼。筆者認為,盡管這些質(zhì)疑不無道理,但就當前我國經(jīng)濟體制和銀行業(yè)改革的客觀實際而言,匯金公司的成立和運作,至少在實現(xiàn)國

8、有商業(yè)銀行出資主體的人格化方面取得了性的突破,總體上符合漸進改革的基本原則 3。 (三)股份制改造使國有商業(yè)銀行的股東實現(xiàn)“所有權的形態(tài)轉(zhuǎn)換” 在學術中,所有權既可以指對某種財產(chǎn)的所有權,也可以指對企業(yè)的所有權,但將兩者區(qū)分開來對理解企業(yè)制度安排是非常重要的。財產(chǎn)所有權是指民事主體對特定財產(chǎn)的占有權、使用權、收益權和轉(zhuǎn)讓權;而企業(yè)所有權是指股東對企業(yè)的剩余索取權和控制權,其法律證據(jù)和載體就是股東通過出資所獲得的企業(yè)股份?；谶@一理解,股東出資入股的行為,實質(zhì)上就是股東通過讓渡對出資財產(chǎn)的所有權,以獲得對企業(yè)的所有權,我們可將之稱為“所有權的形態(tài)轉(zhuǎn)換”。 在股份制改造之前,由于組織形式的非公司化

9、和出資主體的非人格化,國有商業(yè)銀行的財產(chǎn)所有權和企業(yè)所有權實際上是重合的:一方面,國有商業(yè)銀行擁有的財產(chǎn)是由國家以各種形式投資和投資收益所形成的,屬于國有資產(chǎn),國家享有對國有資產(chǎn)的所有權,銀行只是根據(jù)國家授予其經(jīng)營管理的財產(chǎn)依法自主經(jīng)營和承擔責任;另一方面,國家作為唯一的出資主體,享有對國有商業(yè)銀行剩余收益的索取權,并且還在資產(chǎn)受益、重大決策和選擇經(jīng)營管理人員等領域全面行使控制權。 2004年以來,財政部、匯金公司等6家發(fā)起人通過向中國銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司讓渡共計600億美元和1526.9億元人民幣資金的所有權,獲得了三家銀行相應的剩余索取權和控

10、制權。出于對投資回報的關切,這些股東將會依據(jù)法律法規(guī)、監(jiān)管要求和各銀行的公司章程,通過參加公司股東大會、提名董事進入公司董事會和提名監(jiān)事進入公司監(jiān)事會等方式,行使投票表決、重大決策和監(jiān)督等權利。 (四)股份制改造確保國有商業(yè)銀行享有獨立的法人財產(chǎn)權 在具備良好法治基礎的市場經(jīng)濟條件下,法人和自然人一樣,可以獨立地享有對各種具體財產(chǎn)的所有權和支配權。法人擁有獨立的財產(chǎn),是法人獨立承擔民事責任、成為獨立民事主體的物質(zhì)基礎和前提保障。企業(yè)法人的財產(chǎn),最初來源于設立企業(yè)時由股東讓渡的有形或無形財產(chǎn),這些財產(chǎn)是企業(yè)成立和后續(xù)經(jīng)營的必備條件。法人財產(chǎn)權既區(qū)別于出資主體的財產(chǎn)權,同時也區(qū)別于出資主體對企業(yè)的

11、所有權。 長時間以來,無論是作為專業(yè)銀行還是作為國有商業(yè)銀行,由于全民所有制的經(jīng)濟屬性沒有改變,企業(yè)的法人財產(chǎn)權一直都未得到應有的承認。在實踐當中,因為長期受到“政企合一”型經(jīng)濟體制的影響,人們通常都將國家和國有銀行之間的財產(chǎn)關系籠統(tǒng)地解釋為國家享有所有權、銀行享有經(jīng)營管理權。在法律法規(guī)方面,1994年國務院發(fā)布的國有企業(yè)財產(chǎn)監(jiān)督管理條例(該條例適用于國有獨資公司和國有金融企業(yè))雖然開創(chuàng)性地提出了“企業(yè)法人財產(chǎn)權”的概念,認為“企業(yè)享有法人財產(chǎn)權”、“國家和監(jiān)督機構(gòu)不得直接支配企業(yè)法人財產(chǎn)”以及“企業(yè)以其全部法人財產(chǎn)獨立承擔民事責任”,但同時卻又規(guī)定“企業(yè)財產(chǎn)屬于全民所有,即國家所有”、“國務

12、院代表國家統(tǒng)一行使對企業(yè)財產(chǎn)的所有權”。 可喜的是,在十屆全國人大常委會第十八次會議2005年10月27日修訂通過的公司法(2006年1月1日起開始施行)中,正式刪除了原第四條關于“公司中的國有資產(chǎn)所有權屬于國家”的條款,并在修訂后的第三條明確規(guī)定“公司是企業(yè)法人,有獨立的法人財產(chǎn),享有法人財產(chǎn)權”,第五條明確規(guī)定“公司的合法權益受法律保護,不受侵犯”。公司法的這一重要修改,無疑為實施股份制改造的國有商業(yè)銀行明確獨立法人財產(chǎn)權、維護合法權益提供了法律保障。 綜合以上四個方面的分析評估可以看出,近兩年來,在中央政府的統(tǒng)一部署和積極推動下,中、建、工等三家國有商業(yè)銀行的股份制改造工作,成功實現(xiàn)了公

13、司化改造、出資主體的人格化以及股東“所有權的形態(tài)轉(zhuǎn)換”等重要目標,并且新近完成的公司法修改,還為作為股份公司的三家國有商業(yè)銀行享有獨立的法人財產(chǎn)權提供了法律保障。股份制改造工作所取得的成功,為國有商業(yè)銀行下一步繼續(xù)深化改革、加快發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。 二、完善公司治理是鞏固股份制改造成果的關鍵 針對國有商業(yè)銀行股份制改造,時下一個比較流行的說法是“花錢買機制”。姑且不論這一說法是否妥當,僅就我國金融體制改革的內(nèi)在要求來看,良好的公司治理乃是國有商業(yè)銀行通過實施股份制改造所要實現(xiàn)的首要機制,或者說,完善公司治理是國有商業(yè)銀行鞏固股份制改造成果的關鍵。然而頗具意味的是,目前無論是在理論界還是在實務界

14、,人們并沒有就公司治理的內(nèi)涵、目標、基礎設施、運作重點等基礎性問題形成共識,甚至近年來還普遍遭遇到“究竟什么是公司治理”的尷尬困惑。作為一家之言,筆者以為,完成股份制改造后的國有商業(yè)銀行要完善公司治理,現(xiàn)階段應特別注重以下三個方面: (一)正確認識公司治理的內(nèi)涵和目標 公司治理問題是伴隨著公司制度的而產(chǎn)生的。隨著公司的大型化和股東的多元化,由于公司股東數(shù)量太多或是因為受到時間、精力、專業(yè)、技能等方面的限制,股東不能(或部分不能)親自參與經(jīng)營管理,而是基于信任通過股東大會推選董事組成董事會,并由董事會將經(jīng)營管理的職責委托給經(jīng)理人員來承擔,從而導致公司的所有權與經(jīng)營權發(fā)生分離。公司治理的內(nèi)涵,就是

15、通過一定的機制,最大程度地緩解(不可能解決)兩權分離條件下出現(xiàn)的委托-代理問題,具體來說,就是在主體有限理性和信息不完全、不對稱的情況下,委托方如何最大程度地調(diào)動代理方的積極性并限制代理方可能發(fā)生的機會主義行為,以及代理方如何充分發(fā)揮自身人力資本的潛力并最大程度地阻止來自委托方的越界干預。 根據(jù)公司治理的上述內(nèi)涵,公司治理的目標實際上就是為了實現(xiàn)委托方與代理方在相互博弈基礎上的利益共贏?；谶@一理解,目前關于公司治理目標比較流行的以下兩個觀點顯然就值得商榷:一是認為公司治理的目標是為了保障股東的合法權益。事實上,除了股東以外,維護經(jīng)理人員(或更寬泛地說是人力資本所有者)的合法權益同樣也是公司治

16、理的應有之義 4。二是認為公司治理是股東與經(jīng)理人員之間的相互制衡。事實上,與強調(diào)具有沖突意義的“相互制衡”相比,強調(diào)具有和諧意義的“相互博弈基礎上的利益共贏”似乎更為恰當。 作為大型股份公司的商業(yè)銀行,其公司治理的內(nèi)涵和目標,和其他行業(yè)的公司具有一般共性。從目前全球范圍內(nèi)的實踐做法來看,商業(yè)銀行的公司治理主要是通過建立以股東大會、董事會、監(jiān)事會、高級管理層等機構(gòu)為主體的架構(gòu),以及確保各機構(gòu)獨立、有效運作的一系列制度和安排來實現(xiàn)的。與此同時,由于商業(yè)銀行是經(jīng)營風險的和信息密集型企業(yè),經(jīng)營管理活動往往表現(xiàn)出很大的外部性,以及財務杠桿極高等特性,決定著加強風險管理和內(nèi)部控制、提高信息透明度,是商業(yè)銀

17、行完善公司治理的重中之重。 (二)大力加強公司治理的基礎設施建設 首先,應當遵照“有效制約、協(xié)調(diào)發(fā)展”的原則,設立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層等公司組織機構(gòu)。通過嚴格設定各自的職責邊界,確保不同的權利主體“各居其位”,保持相互之間的獨立性,避免出現(xiàn)職責重疊或是職責落空的現(xiàn)象,同時從運作程序上理清各自的報告路線和授權規(guī)則,在不同權利主體之間建立起規(guī)范、和諧、順暢的協(xié)調(diào)機制。此外,還可以設立相關的專門委員會,協(xié)助董事會、監(jiān)事會和高級管理層履行職責。 其次,應當制定并完善公司章程、議事規(guī)則、管理辦法等基礎性規(guī)章制度以及各類實踐工作的操作規(guī)程。其中,章程是公司自治的根本規(guī)則,也是公司制定其他規(guī)

18、章和工作規(guī)程的依據(jù)。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定和實際需要,研究制定關于銀行風險管理、內(nèi)部控制、信息披露、關聯(lián)交易、投資者關系管理、資本管理、高級管理層激勵約束機制等具體問題的管理辦法和工作規(guī)程。通過這些工作,可以將股東和股東大會、董事和董事會、監(jiān)事和監(jiān)事會以及高級管理層各自的工作程序和工作內(nèi)容制度化、具體化。 再次,應當建立一套先進的信息管理系統(tǒng)。之所以強調(diào)信息管理系統(tǒng)是公司治理的重要基礎設施,主要是因為商業(yè)銀行規(guī)模通常較大,各類信息紛繁復雜,無論是股東、董事、監(jiān)事或高級管理層,都需要依賴于及時、準確、標準的業(yè)務和財務信息來做出判斷,否則就容易陷入決策的陷阱?，F(xiàn)階段,隨著我國對外開放和國有商業(yè)銀行的陸續(xù)上市

19、,公司治理對信息管理系統(tǒng)的要求越來越高。 通過實施股份制改造,中、建、工三家國有商業(yè)銀行目前已經(jīng)完成了公司治理組織架構(gòu)的搭建工作,制定基礎性規(guī)章制度和工作規(guī)程以及改進信息管理系統(tǒng)等工作也取得了很大的進展,但由于都還處在完善公司治理的起步階段,在理順內(nèi)部關系、建立協(xié)調(diào)機制、實現(xiàn)信息標準化和及時傳送等方面,顯然還需要進一步的努力。 (三)注重把握公司治理運作的重點 國有商業(yè)銀行由于長期受到傳統(tǒng)體制機制的束縛,再加上面臨現(xiàn)實外部環(huán)境的制約,完善公司治理必將是一項任重而道遠的使命。在正確認識公司治理內(nèi)涵和目標、不斷加強公司治理基礎設施建設的基礎上,國有商業(yè)銀行應充分尊重我國國情,注重把握公司治理運作的

20、以下重點: 高度重視投資者關系管理。國際經(jīng)驗充分表明,好的投資者關系管理能夠為公司創(chuàng)造價值,增強投資者對公司的信心。反映到國有商業(yè)銀行的實踐工作當中,做好投資者關系管理工作主要有兩大衡量標尺:一是強化股東回報意識,即在風險水平可控和可接受的條件下,銀行的所有考慮和安排都要從股東的利益出發(fā),所有的決策都要看能不能給股東帶來持續(xù)、穩(wěn)定、豐厚的回報;二是切實提高信息透明度,在信息披露的主動性、規(guī)范性以及內(nèi)容、頻率等方面,努力達到國際先進銀行的最佳實踐標準,加強與投資者、分析師、新聞媒體之間的交流溝通。 重點加強董事會建設。董事會是現(xiàn)代公司治理的中心,承擔著戰(zhàn)略決策和監(jiān)督執(zhí)行的職能。國有商業(yè)銀行要根據(jù)

21、法規(guī)和監(jiān)管要求,進一步明確董事會的職責和功能定位,重點突出董事會在經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、風險管理、內(nèi)部控制、資本充足率管理、高級管理層激勵約束機制等重大事項方面的決策功能,充分發(fā)揮董事會專門委員會的決策咨詢作用,支持和保障全體董事尤其是獨立董事勤勉盡責,認真督促和指導高級管理層依法搞好銀行的日常經(jīng)營管理工作,加強董事會日常辦事機構(gòu)的工作能力建設。 努力組建一支專業(yè)、務實、團結(jié)、高效的經(jīng)營管理層隊伍。根據(jù)公司治理的內(nèi)在要求,不論是股東大會決議、董事會決議,還是監(jiān)管機構(gòu)的指導意見、整改要求,都必須依靠經(jīng)營管理層在日常的經(jīng)營管理工作當中加以貫徹落實。面對銀行業(yè)市場競爭日趨激烈和對外開放步伐不斷加快的新形勢,

22、國有商業(yè)銀行應當基于不斷提高外部競爭能力和內(nèi)部執(zhí)行能力的原則要求,建立并實行一整套市場化、透明度高的經(jīng)營管理人才選聘和淘汰機制,廣納海內(nèi)外的專業(yè)人才。 積極探索監(jiān)事會發(fā)揮作用的現(xiàn)實途徑。我國國有商業(yè)銀行在設置監(jiān)督機關時,采取了融合英美法系和大陸法系的“獨立董事+監(jiān)事會”模式。監(jiān)事會作為向股東大會負責的監(jiān)督機構(gòu),要始終基于保障銀行股東和其他利益相關者合法權益的立場,通過列席相關會議,開展專項檢查、獨立審計、問卷調(diào)查、質(zhì)詢等多樣化的形式,切實擔負起獨立、公正監(jiān)督的職責,重點是要對董事會和高級管理層的履職情況以及銀行的業(yè)務和財務狀況進行監(jiān)督。 抓緊完善激勵約束機制。激勵和約束是公司治理的應有之義,前者可以調(diào)動人力資本的積極性,后者則可以抑制機會主義行為。為盡快改變目前“激勵短期化、約束形式化”的局面,國有商業(yè)銀行要認真學習借鑒國內(nèi)外同業(yè)的先進經(jīng)驗,建立起