全球五大通信廠商財(cái)報(bào)解讀解讀x

1、全球五大通信廠商2014年財(cái)報(bào)解讀：華為已登頂, 中興勿傲嬌老解 1972 2015-04-02 16:58 收藏 28 評(píng)論 9隨著華為最后一個(gè)在3月31日發(fā)布2014年度財(cái)報(bào)，包括華為、中興、愛立信、諾基 亞、阿朗在內(nèi)的全球五大通信廠商2014年全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)全部亮相。在 4G業(yè)務(wù)熱勢(shì)難掩的2014年，這五大通信廠商的實(shí)力對(duì)比發(fā)生了哪些變化？透過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)能發(fā)現(xiàn)行 業(yè)變遷的哪些脈絡(luò)走向？且由筆者通過分析這五大通信廠商的財(cái)報(bào)來做一一解讀。解讀之前需要說明的是， 這五大通信廠商總部分處不同國(guó)家，因此財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)所用貨幣單 位也各不相同：華為和中興采用人民幣，愛立信采用瑞典克朗，諾基亞和阿朗采用歐元。

2、 為便于比較，按照各廠家財(cái)報(bào)里使用的如下年終記賬匯率統(tǒng)一折算為第三方貨幣，以美元來核算：2QL31 Closing Rate2014Cl口歸mg RateP RMB/USD6.16.2SEK/USD6.46A 79USD/EUR1.3S1.211、五大通信廠商2014年整體營(yíng)收排名對(duì)比根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，五大通信廠商在2013年與2014年的整體營(yíng)收變化及排名情況如下圖所示：在公司整體業(yè)務(wù)收入上與 2013年相比，五大通信廠商在 2014年的排名沒有發(fā)生任何 變化，華為繼2013年實(shí)現(xiàn)對(duì)愛立信的超越之后，在 2014年進(jìn)一步加大了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)， 排在最后的中興與夾在中間的歐洲三強(qiáng)之間的差距也在進(jìn)一步減少

3、。再橫向?qū)Ρ任宕笸ㄐ艔S商基于本幣的年度增長(zhǎng)率，也可以看到華為與中興在2014年的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于停滯不前的歐洲三強(qiáng)，此消彼長(zhǎng)之間中國(guó)廠商對(duì)歐洲三強(qiáng)兩頭夾擊的勢(shì)頭非常明顯。茹対年度業(yè)務(wù)總臥壇長(zhǎng)率2、五大通信廠商2014年運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入排名對(duì)比公司的整體業(yè)務(wù)收入對(duì)比在某種程度能夠體現(xiàn)五大通信廠商的業(yè)務(wù)規(guī)模的對(duì)比，但由于各個(gè)公司戰(zhàn)略導(dǎo)向差異而導(dǎo)致其業(yè)務(wù)布局的不同，僅僅比較整體業(yè)務(wù)收入難以直接體現(xiàn)出各公司在相同市場(chǎng)、重合業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力對(duì)比，因此需要進(jìn)一步細(xì)化到業(yè)務(wù)架構(gòu)細(xì) 分對(duì)比。具體而言，五大通信廠商不同業(yè)務(wù)布局的收入占比情況如下表所示：舉為愛立信諾2青亞運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)67Networks/fjlcba

4、l Service /Support Solutions100%Cor& networks99.60%Netwo rks険消費(fèi)者業(yè)務(wù)26%Here1其他ModemsOthers0.40%Tec hrtolcr企業(yè) 業(yè)務(wù)7%由上表可以看到，五大通信廠商之間競(jìng)爭(zhēng)激烈的重合市場(chǎng)主要集中在與運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)相關(guān) 的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和服務(wù)領(lǐng)域； 華為和中興則還在諾基亞、愛立信和阿朗當(dāng)年采取做減法策略 早已剝離的手機(jī)終端業(yè)務(wù)上，存在激烈競(jìng)爭(zhēng)。由此，細(xì)分到與運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和服務(wù)領(lǐng)域， 五大通信廠商的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收 入對(duì)比排名及年度增長(zhǎng)如下圖所示：五大通信廠商運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)Ifc入掃布（億美元） 隼 20143S2華為

5、輩立信阿朗諾基亞中眾可以看到，對(duì)于華為而言，2014年又是一個(gè)具有里程碑意義的一年：這是華為在運(yùn)營(yíng) 商業(yè)務(wù)上首次實(shí)現(xiàn)了對(duì)于行業(yè)領(lǐng)頭羊愛立信的超越，華為終于登頂成為了業(yè)內(nèi)老大。在2014年初的全球分析師大會(huì)上，針對(duì)華為整體業(yè)務(wù)收入超越愛立信，時(shí)任華為輪值首 席執(zhí)行官的徐直軍還表示 外界評(píng)價(jià)說華為超越愛立信成為第一，我們內(nèi)部不認(rèn)可這句 話。蘋果和蘿卜不能一起比，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)上愛立信仍然是老大。到2014年底拿出最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，華為已經(jīng)可以毫無爭(zhēng)議地在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)上把愛立信趕下王座歡慶加冕了。華為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)主要受益于其在全球范圍內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)新增部署中保持的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其在中國(guó)市場(chǎng)，其運(yùn)營(yíng)

6、商業(yè)務(wù)受益于中國(guó)移動(dòng)的TD-LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè),收入同比增長(zhǎng)達(dá)到22%。2014年的中國(guó)市場(chǎng)由于中國(guó)移動(dòng)百萬(wàn) TD-LTE基站規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信 FDD LTE網(wǎng)絡(luò)的預(yù)發(fā)貨而成為全球 4G投資的集中地, 五大通信廠商在中國(guó)區(qū)幾乎都錄得了20%左右的增幅，但在收入規(guī)模上華為幾乎是其他四家的總和（如下表所示）；再加上愛立信、諾基亞和阿朗占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位的日韓和北美 市場(chǎng)的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)度過高峰期而漸趨平穩(wěn)，此消彼長(zhǎng)之下成就了華為對(duì)愛立信的 全面超越。五犬通信廠商*國(guó)區(qū)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入估算至于中興，雖然在中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)占據(jù)主場(chǎng)之利而超過歐洲三強(qiáng)一頭，但按照全球范圍的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入排名在

7、五大通信廠商中依然墊底。中興在其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)布之后曾統(tǒng)一稿源宣傳自己 在系統(tǒng)設(shè)備銷售收入上首超諾基亞，成為行業(yè)第四”則純屬傲嬌了。業(yè)內(nèi)周知，運(yùn)營(yíng)商與通信廠商的大型采購(gòu)采購(gòu)項(xiàng)目一般均為系統(tǒng)合同，除從通信廠商購(gòu)買硬件、軟件等系統(tǒng)設(shè)備之外，還會(huì)包括交鑰匙工程的安裝、集成服務(wù)以及維保服務(wù)等 服務(wù)產(chǎn)品。通信廠商會(huì)按一定的財(cái)務(wù)原則對(duì)銷售合同所含的產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容做不同口徑 的銷售確認(rèn)，因此具體比較一下諾基亞的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)分部與中興的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)分部和電信 軟件系統(tǒng)、服務(wù)及其他產(chǎn)品分部在2014年的業(yè)務(wù)收入細(xì)分，則其間差異一目了然（核算口徑統(tǒng)一按照中興文稿所注的歐元兌人民幣2014年年終匯率中間價(jià)7.456計(jì)算）：諾

8、基亞囲絡(luò) 業(yè)務(wù)2014業(yè)務(wù)收入 （百萬(wàn)矗元收入占比中興運(yùn)營(yíng)商 業(yè)務(wù)2014業(yè)務(wù)收入 （百萬(wàn)歐元）收入占比移動(dòng)竟芾仮備53,90%運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)6,27380%全球彌務(wù)45,60%電信軟件至 統(tǒng)、眼務(wù)及 其他產(chǎn)品1,55420%其他540,50%Q%合計(jì)=11,138100%100%中興拿自己運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入中的80%部分與諾基亞的54%部分簡(jiǎn)單對(duì)比出一個(gè) 行業(yè)第四”就通過一眾自媒體做有償宣傳，也算是丟人丟到家了。3、華為、中興2014年消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入對(duì)比華為和中興的消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入，主要是來自于手機(jī)終端銷售，對(duì)比兩大廠商在2014年財(cái)報(bào)中的相關(guān)信息，中興不僅在收入上遠(yuǎn)落下風(fēng)，其手機(jī)業(yè)務(wù)15.4%的毛利

9、率水平（集團(tuán)整體毛利率31.56% ）基本是處于虧損運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)。（百萬(wàn)人民幣）華為中興消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入75,10023,117年度增幅33%6.50%集團(tuán)業(yè)務(wù)占比26%28.40%毛利率超額完成利潤(rùn)目標(biāo)15.40%終端發(fā)貨量1.3呂億1億1海外布局烏2%銷售收入來自海卅海外市場(chǎng)發(fā)貨占比超過70賂反觀華為，在2014年終端發(fā)貨量?jī)H比2013年多出1千萬(wàn)臺(tái)的前提下，業(yè)務(wù)收入?yún)s實(shí) 現(xiàn)了 33%的增長(zhǎng)，正是其自2011年開始走自有品牌中高端之路的戰(zhàn)略成果，適逢2014年4G LTE爆發(fā)式發(fā)展使得華為憑借 4G LTE的核心專利優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的雙豐 收。華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r8Orono70,000

10、60,0005Qr00040r00030r00020.DU010,0004、五大通信廠商2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)水平對(duì)比五大通信廠商2014年的整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(Operating Profit )的對(duì)比結(jié)果如下圖所示:五大通信廠商201詐營(yíng)業(yè)利痢率對(duì)比年年? 華為仍然雄冠全球，保持著業(yè)界的最高水準(zhǔn)，這在一定程度上也反映出華為作為業(yè)內(nèi)收 入規(guī)模和人員規(guī)模最大公司的效益優(yōu)勢(shì)。? 愛立信近幾年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，除了2012年之外，就基本穩(wěn)定在 7%左右，這也反映出一個(gè)成熟公司的穩(wěn)定狀態(tài)。? 阿朗在2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為正，預(yù)示著其從2012年巨額虧損中開始復(fù)蘇， 新任CEO的 變革策略開始幫助公司慢慢走上正軌。

11、? 諾基亞在2014年重組了現(xiàn)在的三大塊業(yè)務(wù)（網(wǎng)絡(luò)、地圖和技術(shù)），1.34%的利潤(rùn)率主要是受到HERE地圖業(yè)務(wù)在當(dāng)年有12億歐元的商譽(yù)損失所致， 單獨(dú)看此前一直以子公 司形式獨(dú)立運(yùn)作的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)部分，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到了 10.8%，超過愛立信接近華為，也是其現(xiàn)任CEO Rajeev通過專注策略致力于將公司做強(qiáng)的結(jié)果。? 中興則與阿朗走出同樣的軌跡，從2012年的50億人民幣的營(yíng)業(yè)虧損中艱難走到2014年才錄得6000萬(wàn)人民幣的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。至于其借財(cái)報(bào)發(fā)布廣為宣傳的利潤(rùn)翻番則主要來 自于軟件產(chǎn)品增值稅退稅而產(chǎn)生的近35億人民幣的營(yíng)業(yè)外收入，其近三年利潤(rùn)情況如表所示：（百萬(wàn)人民幣）201420132

12、012營(yíng)業(yè)收入81,4713075,233.7084719.40營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60.31,493.10-5,002.20彗業(yè)外收入3477.903,320.90利潤(rùn)總額3,538.201,827.80-1,983.20浄利潤(rùn)2,633.601,357.60-2,841.00結(jié)語(yǔ)：縱覽2014年的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，借助于 4G業(yè)務(wù)尤其中國(guó)市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，五大通信運(yùn)營(yíng)商 已經(jīng)鮮明地分化為三大陣營(yíng)：一枝獨(dú)秀的華為和不甘被超越的愛立信屬于第一陣營(yíng)；掙 扎于盈虧線上的阿朗和通過重組謀求突破的諾基亞屬于第二陣營(yíng)；被甩在最后苦苦追趕的中興則屬于第三陣營(yíng)。隨著中國(guó)移動(dòng)100萬(wàn)TD-LTE基站在2015年的建成和中國(guó)聯(lián)通、中

13、國(guó)電信FDD LTE網(wǎng)絡(luò)的大局初定，中國(guó)市場(chǎng)的需求將步日韓與北美的后塵呈漸趨下滑趨勢(shì)，五大通信廠商勢(shì)必需要在中國(guó)之外開發(fā)新的 4G需求市場(chǎng)，而這一市場(chǎng)無論是在遲緩的歐洲、漸進(jìn) 的印度、還是跟從的拉美，華為和中興都已不再占有主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然華為借助多年的海外耕耘及自身規(guī)模實(shí)力仍有機(jī)會(huì)維持對(duì)愛立信的領(lǐng)先身位，而中興苦苦追趕的腳步將會(huì)變得更加遲緩，尤其是如果最近在歐洲風(fēng)傳的諾基亞將收購(gòu)阿朗 的小道消息演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的話，通信設(shè)備制造業(yè)將有可能出現(xiàn)三足鼎立的穩(wěn)固格局，則一直生活在華為陰影之下的中興將會(huì)面臨更加艱難的夾縫生存困境。因此，以華為在4G時(shí)代超越愛立信的登頂為標(biāo)志， 或許將會(huì)攪動(dòng)通信廠商格局再次發(fā)生一系列的裂變，市場(chǎng)動(dòng)蕩且讓我們拭目以待吧讀書的好處1、行萬(wàn)里路，讀萬(wàn)卷書。2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。3、讀書破萬(wàn)卷，下筆如有神。4、 我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識(shí)都是由自學(xué)中得來的。一一達(dá)爾文5、少壯不努力，老大徒悲傷。6、 黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲。一一顏真卿7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。8、讀書要三到：心到、眼到、口到9、玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。10、 一日無書，百事荒廢。一一陳壽11、書是人類進(jìn)步的階梯。12、