聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利狀況及其影響因素

1、聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利狀況及其影響因素摘 要聯(lián)想集團(tuán)作為中國(guó)首屈一指的PC企業(yè)，近年來，在公司的發(fā)展運(yùn)營(yíng)中存在著去多機(jī)遇和挑戰(zhàn)，不斷的維護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)不斷的開闊海外的PC市場(chǎng)，發(fā)展企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。本文大致分為五個(gè)部分，對(duì)聯(lián)想集團(tuán)盈利狀況極其影響因素進(jìn)行分析。介紹了聯(lián)想集團(tuán)的大致情況，以及近些年來的盈利狀況，分析影響聯(lián)想的發(fā)展因素，從而提出改進(jìn)措施，為聯(lián)想的發(fā)展提供一份寶貴的意見。關(guān)鍵字：聯(lián)想集團(tuán)；公司財(cái)務(wù)；盈利狀況；因素AbstractLenovo Group as China's leading PC companies, in recent years, the developme

2、nt of the operating company to exist in the many opportunities and challenges, continue to maintain the domestic market, and constantly open overseas PC market, the development of the economic strength of enterprises.This paper divided into five parts, the Lenovo Group profit status and its affectin

3、g factors analysis. Introduction of general situation of Lenovo Group, and in recent years the profitability, development analysis of influencing factors of association, so as to put forward the improvement measures, provide a valuable suggestions for the development of lenovo.Key words: Lenovo Grou

4、p; corporate finance; profitability; factors目 錄摘 要1Abstract2一、緒論4（一）研究的背景及意義4（二）研究的對(duì)象及依據(jù)4二、聯(lián)想集團(tuán)有限公司的簡(jiǎn)介5（一）公司概況6（二）聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利現(xiàn)狀7三、聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利的狀況分析8（一）數(shù)據(jù)來源8（二）數(shù)據(jù)分析8（三）成長(zhǎng)性分析10（四）盈利質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)10四、同行盈利能力比較12（一）品牌占有率比較分析12（二）每股收益比較分析13五、影響聯(lián)想集團(tuán)盈利狀況的因素13（一）價(jià)格方面13（二）外部因素14六、提升聯(lián)想集團(tuán)盈利能力的對(duì)策及建議14（一）組織和管理層的變革14（二）開展?fàn)I銷

5、的策略，不斷的拓展市場(chǎng)14（三）一如既往地構(gòu)筑渠道15參考文獻(xiàn)16致 謝17一、緒論（一）研究的背景及意義對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，在內(nèi)外部因素的共同作用下。其資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)以及企業(yè)規(guī)模等，會(huì)在公司治理效率的作用下，共同影響企業(yè)的盈利水平?？梢娪瞧髽I(yè)要長(zhǎng)久追尋的目標(biāo)。這一綜合的實(shí)現(xiàn)往往要綜合考慮多方面的因素的共同作用，在這些因素中，有些來自于企業(yè)的內(nèi)部。有些與外部環(huán)境直接相關(guān)。對(duì)一個(gè)企業(yè)來說。盈利能力是反映其價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是對(duì)其獲取利潤(rùn)能力的最直接的反應(yīng)。較強(qiáng)的盈利能力意味著股東能夠獲得更多的回報(bào)，股東對(duì)該其進(jìn)行投資的意愿也就越大。本文以此主要分析聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利狀況

6、及影響因素進(jìn)行了系統(tǒng)的分析?？疾炝似髽I(yè)盈利能力的結(jié)構(gòu)和衡量。最后對(duì)公司盈利能力的影響因素進(jìn)行了分析和相對(duì)應(yīng)的建議。（二）研究的對(duì)象及依據(jù)1.研究對(duì)象聯(lián)想公司近年來的發(fā)展現(xiàn)狀以及盈利狀況。2.理論依據(jù)企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。企業(yè)常用的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、銷售凈利率等。 20世紀(jì)初，亞歷山大·沃爾發(fā)展形成比率分析體系、指數(shù)法與標(biāo)準(zhǔn)比率法，被稱為財(cái)務(wù)報(bào)表分析

7、的創(chuàng)始者。1928年，華爾與鄧寧合著財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析一書，首次提出綜合比率分析，后被世人公認(rèn)為“華爾分析模式”,至今仍在國(guó)際財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中廣泛應(yīng)用。于此同時(shí)，吉爾曼學(xué)派與修馬茲學(xué)派,相繼提出趨勢(shì)分析法、經(jīng)營(yíng)分析理論、動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析。產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代的財(cái)務(wù)失敗預(yù)測(cè)學(xué)派，將報(bào)表分析重心從歷史分析轉(zhuǎn)向未來預(yù)測(cè)，認(rèn)為計(jì)量流動(dòng)性、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和其他有關(guān)比率的指標(biāo)能預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)和發(fā)生其他財(cái)務(wù)困難的可能性。其中愛德華·奧爾特曼提出著名的“Z記分”。出現(xiàn)的資產(chǎn)市場(chǎng)研究學(xué)派認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用在于解釋和預(yù)測(cè)證券投資的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)水平，所以非預(yù)期會(huì)計(jì)收益都會(huì)對(duì)證券投資報(bào)酬產(chǎn)生影響。

8、60;凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，能較好地反映該企業(yè)以及企業(yè)家的信用水平。它是一個(gè)說明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力的大小的一個(gè)平均指標(biāo)，該指標(biāo)有助于公司相關(guān)利益人對(duì)公司未來的盈利能力作出正確判斷。凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng), 運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。 總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的能力，用以衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和盈利能力。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)意在通過企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)

9、企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)的收益情況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，該指標(biāo)反映 每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤(rùn)的能力3.現(xiàn)實(shí)依據(jù) 聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是很高，財(cái)務(wù)杠桿的作用較大，權(quán)益報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)報(bào)酬率。相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，如在2008年金融危機(jī)中，企業(yè)對(duì)權(quán)益的報(bào)酬率就產(chǎn)生了超過3成的侵蝕，這可能是因?yàn)槁?lián)想集團(tuán)近年來積極地實(shí)施國(guó)際戰(zhàn)略。開拓國(guó)際市場(chǎng)。將大量資金投在國(guó)外市場(chǎng)，因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來。西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻對(duì)聯(lián)想集團(tuán)產(chǎn)生較大的影響。加上企業(yè)的負(fù)

10、債負(fù)擔(dān)較重。增大了風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以利用非相關(guān)多元化投資戰(zhàn)略來分擔(dān)一些單一行業(yè)帶來的經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)。二、聯(lián)想集團(tuán)有限公司的簡(jiǎn)介聯(lián)想集團(tuán)是1984年中科院計(jì)算所投資20萬元人民幣，由11名科技人員創(chuàng)辦，是一家在信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，富有創(chuàng)新性的國(guó)際化的科技公司。從1996年開始，聯(lián)想電腦銷量一直位居中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首位；2004年，聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBMPC（Personal computer，個(gè)人電腦）事業(yè)部；2013年，聯(lián)想電腦銷售量升居世界第一，成為全球最大的PC生產(chǎn)廠商。2014年10月，聯(lián)想集團(tuán)宣布該公司已經(jīng)完成對(duì)摩托羅拉移動(dòng)的收購(gòu)。作為全球個(gè)人電腦市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，聯(lián)想從事開發(fā)、制造并銷售

11、可靠的、安全易用的技術(shù)產(chǎn)品及優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)，幫助全球客戶和合作伙伴取得成功。聯(lián)想公司主要生產(chǎn)臺(tái)式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機(jī)、掌上電腦、主板、手機(jī) 、一體機(jī)電腦等商品。自2014年4月1日起， 聯(lián)想集團(tuán)成立了四個(gè)新的、相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是PC業(yè)務(wù)集團(tuán)、移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán)、企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)、云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。（一）公司概況1984年，柳傳志帶領(lǐng)的10名中國(guó)計(jì)算機(jī)科技人員認(rèn)識(shí)到了PC必將改變?nèi)藗兊墓ぷ骱蜕?。懷揣?0萬元人民幣（2.5萬美元）的啟動(dòng)資金以及將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為成功產(chǎn)品的堅(jiān)定決心，這11名科研人員在北京一處租來的傳達(dá)室中開始創(chuàng)業(yè)，年輕的公司命名為“聯(lián)想”（legend，英文含

12、義為傳奇）。在公司發(fā)展過程中，聯(lián)想勇于創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了許多重大技術(shù)突破，其中包括了研制成功可將英文操作系統(tǒng)翻譯成中文的聯(lián)想式漢卡，開發(fā)出可一鍵上網(wǎng)的個(gè)人電腦，并于2003年，推出完全創(chuàng)新的關(guān)聯(lián)應(yīng)用技術(shù)，從而確立了聯(lián)想在3C時(shí)代的重要地位。憑借這些技術(shù)領(lǐng)先的個(gè)人電腦產(chǎn)品，聯(lián)想登上了中國(guó)IT業(yè)的頂峰，自1997年起聯(lián)想連續(xù)八年占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)份額第一的位置。自1997年起，聯(lián)想一直蟬聯(lián)中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量第一，占中國(guó)個(gè)人電腦市場(chǎng)超過三成份額。1994年，聯(lián)想在香港聯(lián)合交易所上市，邁上發(fā)展的新臺(tái)階。2003年4月，聯(lián)想集團(tuán)在北京正式對(duì)外宣布啟用集團(tuán)新標(biāo)識(shí)"Lenovo"，用"Len

13、ovo"代替原有的英文標(biāo)識(shí)"Legend"，并在全球范圍內(nèi)注冊(cè)。在國(guó)內(nèi)，聯(lián)想將保持使用"英文+中文"的標(biāo)識(shí)；在海外則單獨(dú)使用英文標(biāo)識(shí)?！癓enovo”是個(gè)混成詞，“Le”來自“Legend”?！皀ovo”是一個(gè)假的拉丁語詞，從“新的（nova）”而來。2004年，聯(lián)想成為國(guó)際奧委會(huì)全球合作伙伴中的第一家中國(guó)企業(yè)，為2006年都靈冬季奧運(yùn)會(huì)和2008年北京奧運(yùn)會(huì)獨(dú)家提供臺(tái)式電腦、筆記本、服務(wù)器、打印機(jī)等計(jì)算技術(shù)設(shè)備以及資金和技術(shù)上的支持。聯(lián)想在2005年5月完成對(duì)IBM個(gè)人電腦事業(yè)部的收購(gòu)，邁出了國(guó)際化最重要的一步，這兩家有著相同夢(mèng)想的公司在聯(lián)想

14、的名下攜起手來，這標(biāo)志著新聯(lián)想的誕生。截止到2013年，聯(lián)想集團(tuán)在美國(guó)北卡羅萊納州羅利市三角研究園總部、中華人民共和國(guó)北京市和新加坡三處設(shè)立總部。2014年1月23日下午聯(lián)想集團(tuán)宣布，以23億美元收購(gòu)IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)。雙方簽訂的協(xié)議顯示，此次收購(gòu)價(jià)格包含20.7億美元現(xiàn)金和向IBM定向發(fā)行的1.82億股聯(lián)想集團(tuán)股票。 在美國(guó)財(cái)富雜志公布的2008年度全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，聯(lián)想集團(tuán)首次上榜，排名第499位，年收入167.88億美元。根據(jù)美國(guó)財(cái)富雜志公布的最新2012年度全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，聯(lián)想集團(tuán)再次上榜，排名第370位，年收入295.744億美元，利潤(rùn)4.73億美元。201

15、3年度財(cái)富世界500強(qiáng)榜單中，聯(lián)想集團(tuán)排名大幅提升，從2012年的第370名上升至第329名。聯(lián)想集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額達(dá)340億美元，已超越部分國(guó)際知名的品牌企業(yè)。2013年榮獲中國(guó)品牌價(jià)值研究院、中央國(guó)情調(diào)查委員會(huì)、焦點(diǎn)中國(guó)網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2013年度中國(guó)品牌500強(qiáng)、全球企業(yè)第329強(qiáng)。（二）聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利現(xiàn)狀聯(lián)想集團(tuán)有著國(guó)家的政策支持，在國(guó)家提出“將信息產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)”的政策號(hào)召下，我國(guó)的政治環(huán)境，對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的國(guó)際化路線更是百利而無一害。到了2010年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和電腦行業(yè)本身都出現(xiàn)了一定的變化，再加上地震、水災(zāi)等一系列不可以預(yù)知的突發(fā)事件，使得平穩(wěn)運(yùn)行的電腦行業(yè)本身出現(xiàn)了一定的變化。但是

16、電腦市場(chǎng)整體增長(zhǎng)趨勢(shì)的基本面并沒有發(fā)生變化。再加上目前我國(guó)人民生活水平不如發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，我國(guó)人民對(duì)高科技產(chǎn)品的消費(fèi)能力還存在一定的困難。聯(lián)想集團(tuán)有限公司的盈利狀況也逐年上升并且保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。聯(lián)想的市場(chǎng)份額，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)得出，聯(lián)想在亞太PC市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)突出。2013年第一季度數(shù)據(jù)顯示，在亞洲的市場(chǎng)上，聯(lián)想筆記本一直處于領(lǐng)先地位，以30.6%的電腦市場(chǎng)份額位列第一，那一年聯(lián)想在全球的市場(chǎng)份額第一次達(dá)到了兩位數(shù)字。除此之外，無論是筆記本市場(chǎng)還是臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)，聯(lián)想的PC市場(chǎng)份額都排到了第一位。尤其是在本國(guó)的市場(chǎng)地位中優(yōu)勢(shì)十分明顯。圖一 聯(lián)想在中國(guó)市場(chǎng)中所占的比例示意圖三、聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利的狀況分

17、析（一）數(shù)據(jù)來源財(cái)務(wù)分析使整個(gè)分析體系中的核心內(nèi)容，是分析公司經(jīng)營(yíng)狀況、預(yù)測(cè)股票價(jià)值的必要工具，本文通過對(duì)聯(lián)想2006年到2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其他資料進(jìn)行分析。（二）數(shù)據(jù)分析年份凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)2006年1611381134276161486.0014590204.005449116.002007年4851571613263499044.0016351503.007199847.002008年-2263891310915-210131.0014901351.006308299.002009年1293681606018218686.0016604815.008955928.0

18、02010年2732361834900382224.0021594371.0010705939.00圖二2006-2009年聯(lián)想營(yíng)業(yè)狀況年份凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率20072.01080.42232.09030.12070.32132008-1.4666-0.1874-1.4211-0.0887-0.123820091.57140.22512.04070.11430.419720101.11210.14250.74780.30050.1954圖三 2007年到2009年聯(lián)想營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率聯(lián)想集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率有高度的一致性。2008年波動(dòng)巨大，

19、均由2007年的超過200%的增長(zhǎng)率降為2008年超過140%的負(fù)增長(zhǎng)，2009、2010年恢復(fù)為正常的波動(dòng)正增長(zhǎng)。2008年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全財(cái)年虧損2.26億美元，凈利潤(rùn)較上一財(cái)年減少6.91億美元。原因有：金融危機(jī)的負(fù)面影響；2009年聯(lián)想高達(dá)1.46億美元的重組費(fèi)用以及與此相關(guān)的另一筆7100萬美元的一次性項(xiàng)目都是在這一財(cái)年里扣除。2009聯(lián)想集團(tuán)通過成功的整合以及實(shí)行全球戰(zhàn)略，集團(tuán)內(nèi)部的全球業(yè)績(jī)扭虧為盈，市場(chǎng)份額創(chuàng)歷史新高。2009年及2010年通過鞏固中國(guó)及全球企業(yè)客戶業(yè)務(wù)、進(jìn)攻新興市場(chǎng)等措施，使得集團(tuán)總資產(chǎn)增長(zhǎng)回復(fù)正常。從聯(lián)想總體市場(chǎng)來看，聯(lián)想的銷售額增長(zhǎng)率在不斷增長(zhǎng)；聯(lián)想的市場(chǎng)份額

20、在不斷擴(kuò)大，未來公司發(fā)展?jié)摿^大。2008年聯(lián)想集團(tuán)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中非物流資產(chǎn)仍然有所增長(zhǎng)，但流動(dòng)資產(chǎn)中的各個(gè)項(xiàng)目的絕對(duì)數(shù)都會(huì)出現(xiàn)不同程度的下降，以至總資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的狀況。2009年和2010年通過鞏固中國(guó)及全球企業(yè)客戶業(yè)務(wù)、進(jìn)攻新興市場(chǎng)等措施，使得集團(tuán)總資產(chǎn)增長(zhǎng)恢復(fù)正常。圖四 聯(lián)想營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從聯(lián)想總體市場(chǎng)來看，聯(lián)想的銷售額增長(zhǎng)率在不斷的增長(zhǎng)，聯(lián)想的市場(chǎng)份額在不斷的擴(kuò)大，未來公司發(fā)展?jié)摿^大。（三）成長(zhǎng)性分析 圖五 聯(lián)想集團(tuán)成長(zhǎng)性分析筆記本電腦是聯(lián)想集團(tuán)的核心主打產(chǎn)品，其銷售收入所占總銷售收入比重穩(wěn)定在60%左右。既無法實(shí)現(xiàn)驚人突破，也無較大的下滑趨勢(shì)。反映了筆記本電腦市場(chǎng)競(jìng)

21、爭(zhēng)激烈程度是很強(qiáng)的。移動(dòng)及其他業(yè)務(wù)收入所占總收入的比重一直處在較低的水平（不足5%），值得一提的是其移動(dòng)業(yè)務(wù)，10年銷量上升了27%，高于行業(yè)平均值24%；市場(chǎng)份額也比去年上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，是中國(guó)第一大的本地移動(dòng)手機(jī)品牌。（四）盈利質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)聯(lián)想總體的盈利能力還是值得看好的。雖然受到2008年金融危機(jī)的影響。導(dǎo)致2008年出現(xiàn)虧損，但是在2009年開始恢復(fù)，并于2010年出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。雖然受原材料等價(jià)格走高的影響毛利率降低，但是凈利率則呈現(xiàn)著逐步上升的趨勢(shì)。這是由于企業(yè)在近幾年在三大期間費(fèi)用上下了功夫，提高了自身的管理水平。 年份20062007200820092010毛利率（%）

22、141511.910.810凈利率（%）1.12.85-1.520.781.2ROA(%)3.086.27-3.941.922.7ROE(%)14.2128.84-35.510.6916.2每股收益1.875.51-2.561.422.8銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入7.646.756.35.054管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入3.423.644.213.413.3財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入0.240.230.260.380.2研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入1.561.411.481.291.4圖六 聯(lián)想營(yíng)業(yè)收入及基本盈利能力分析從2006年至2010年的報(bào)表來看，毛利率先上升，在2008年下降，下降的一個(gè)重要原因是受2008年金融危機(jī)

23、的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅速放緩，電子產(chǎn)品的消費(fèi)需求減少，導(dǎo)致行業(yè)的利潤(rùn)下降。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，聯(lián)想集團(tuán)的PC業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn)，來自聯(lián)想投資和弘毅投資的投資收益的增加也將使公司盈利能力得到恢復(fù)。凈利率的變化趨勢(shì)與毛利潤(rùn)大致相同，但是在2008年中就開始反彈，企業(yè)通過加強(qiáng)自身管理水平，毛利率有望再提升。營(yíng)業(yè)收入總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。這一行業(yè)一直屬于生產(chǎn)成本較高的行業(yè)。銷售成本占到營(yíng)業(yè)收入的80%以上。除了2007年下降外，總體呈上升趨勢(shì)，但2009年增速放緩。預(yù)期未來幾年將持平或有些許回落。再看聯(lián)想公司的管理水平，銷售費(fèi)用下降幅度比較大，其他各項(xiàng)費(fèi)用變化幅度較小，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重保持在1.4%左右

24、，在研發(fā)上投入保持在一定的水平，可以使企業(yè)具有較好的發(fā)展?jié)摿吞岣咂髽I(yè)的技術(shù)水平。財(cái)務(wù)費(fèi)用變化不大。管理費(fèi)用的比例先上升后下降，表明企業(yè)降低了管理成本，提高了管理效率。從股東與利益相關(guān)角度來看，聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是很高，財(cái)務(wù)杠桿的作用較大，權(quán)益報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)報(bào)酬率。相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，例如在2008年金融危機(jī)中，企業(yè)對(duì)權(quán)益的報(bào)酬率就產(chǎn)生了超過3成的侵蝕，這可能是因?yàn)槁?lián)想集團(tuán)近年來積極的實(shí)施國(guó)際戰(zhàn)略，開拓國(guó)際市場(chǎng)，將大量資金投在國(guó)外市場(chǎng)，因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來，西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻對(duì)聯(lián)想集團(tuán)產(chǎn)生了較大的影響，加上企業(yè)的負(fù)債負(fù)擔(dān)較重，增大了風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以利用非相關(guān)多元化投資戰(zhàn)略來分擔(dān)一些單一行業(yè)帶來

25、的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通過以上的數(shù)據(jù)分析，得出從總體來看聯(lián)想集團(tuán)在2006年到2010年的營(yíng)業(yè)額是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的。并且市場(chǎng)占有率始終位于前列。雖然風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，但是聯(lián)想集團(tuán)仍然能夠在金融危機(jī)的大浪潮下保持發(fā)展的態(tài)勢(shì)可見公司運(yùn)營(yíng)情況是不錯(cuò)的。 四、同行盈利能力比較（一）品牌占有率比較分析 在中國(guó)的電腦市場(chǎng)上，聯(lián)想的知名度要明顯的高于惠普以及戴爾，這跟消費(fèi)者的認(rèn)知水平、消費(fèi)理念是息息相關(guān)的，他們更依賴于本土化的品牌，尤其是近年來聯(lián)想通過一系列的營(yíng)銷能力大大提高了本品牌的影響力。本土品牌的發(fā)展中，聯(lián)想有著10年的銷售經(jīng)驗(yàn)，非常了解中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)者需求，這是其他品牌所不具有的優(yōu)勢(shì)力量。另外，因?yàn)閲?guó)內(nèi)

26、品牌企業(yè)在渠道架構(gòu)、成本控制力等方面具有優(yōu)勢(shì)，能夠根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展迅速調(diào)整發(fā)展方向和策略，第一時(shí)間將自己的產(chǎn)品的消費(fèi)價(jià)值傳遞給消費(fèi)者，從而贏得時(shí)間差優(yōu)勢(shì)。內(nèi)地市場(chǎng)占有率（%）年度增長(zhǎng)（%）香港市場(chǎng)占有率（%）年度增長(zhǎng)（%）聯(lián)想21.3019.80IBM25.306.40方正8.6055.90HP24.6049.00戴爾7.0045.80戴爾12.6043.70同方5.8044.50NEC6.0065.10IBM5.0044.80Acer5.80-18.00其他52.305.20其他25.80-20.30總計(jì)10017.30總計(jì)1008.60圖七 2010年第一季度中國(guó)大陸和香港前五位廠商市場(chǎng)份額估

27、計(jì)從全球的PC市場(chǎng)來看，聯(lián)想排在第二位，跟惠普差不多，但是在美國(guó)市場(chǎng)上，聯(lián)想與戴爾差距則很大，聯(lián)想在國(guó)外市場(chǎng)上要想超過惠普、戴爾，絕對(duì)不是一件容易的事情。（二）每股收益比較分析聯(lián)想雖然處于發(fā)展前進(jìn)的態(tài)勢(shì)，但是與其他同行業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品對(duì)比則呈現(xiàn)劣勢(shì)。2007年戴爾創(chuàng)下公司歷史最好業(yè)績(jī),達(dá)到156億美元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上漲13%，為8.29億美元;每股收益達(dá)34美分，同比增長(zhǎng)26%。公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)得益于移動(dòng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)、客戶對(duì)企業(yè)級(jí)產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求和持續(xù)走低的零部件成本。這些收益大大抵消了公司為提高生產(chǎn)力和執(zhí)行能力進(jìn)行的調(diào)整、適當(dāng)?shù)目s減人員、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和為增長(zhǎng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)進(jìn)行投資等帶來的支出。例如，公司支出了5

28、,000萬美元，合每股2美分，用于縮減人員和資產(chǎn)置換。另外，在本財(cái)季開展的審計(jì)委員會(huì)的調(diào)查和其它相關(guān)成本，花費(fèi)了公司2,800萬美元，合每股1美分。主要由于來自美國(guó)之外的利潤(rùn)大大超過了預(yù)期，因而降低了公司本年度的實(shí)際稅率，本財(cái)季的收入調(diào)整增加了 4,500萬美元，合每股2美分。聯(lián)想綜合營(yíng)業(yè)額達(dá)146億美元，年比年增長(zhǎng)10%。其中個(gè)人電腦銷量年比年增長(zhǎng)12%，超于市場(chǎng)平均增長(zhǎng)的10%。全年集團(tuán)稅前利潤(rùn)（不包括重組費(fèi)用）上升29%至2億美元，毛利率升幅也達(dá)到14%。計(jì)入重組費(fèi)用后，聯(lián)想2006/2007財(cái)年全年每股基本盈利1.87美分，上升640%，全年股東應(yīng)占利潤(rùn)（包括重組費(fèi)用）上升625%，達(dá)

29、到1.61億美元。雖然聯(lián)想每股收益呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是仍然落后于戴爾公司。五、影響聯(lián)想集團(tuán)盈利狀況的因素（一）價(jià)格方面從當(dāng)前的情況來看，國(guó)際品牌的定位轉(zhuǎn)移，不斷的挖掘中國(guó)的中低端市場(chǎng)，迎合中國(guó)的消費(fèi)者需求，隨著價(jià)格優(yōu)勢(shì)的逐步降低，價(jià)格戰(zhàn)給聯(lián)想帶來了嚴(yán)重的市場(chǎng)威脅。面對(duì)擁有著大品牌、規(guī)模以及資本明顯優(yōu)勢(shì)的國(guó)際品牌圍攻，如何挖掘在服務(wù)、成本、渠道以及人才方面的固有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)將技術(shù)突破轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)，是解決當(dāng)前聯(lián)想的主要渠道。（二）外部因素在中國(guó)，聯(lián)想面臨著諸多的威脅，例如惠普公司，它早期給自己制定的區(qū)域計(jì)劃為：2003年在20個(gè)城市建立330家店面。到2007年惠普已經(jīng)發(fā)展成了在420個(gè)城市

30、建立了2000多家店面，照這樣的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來幾年它的覆蓋面積將達(dá)到600個(gè)城市。這樣一來，明顯對(duì)聯(lián)想的區(qū)域優(yōu)勢(shì)構(gòu)成了嚴(yán)重的威脅。再如，2007年，宏基受夠了Gateway公司，并購(gòu)后，可以有效的加強(qiáng)宏基在美國(guó)的市場(chǎng)地位，再加上宏基目前在歐洲以及亞洲市場(chǎng)的有利地位，宏基在第二季度立即拿下了全球PC市場(chǎng)第三的地位，可見這次的并購(gòu)，在很大程度上阻礙了聯(lián)想在歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)展計(jì)劃。隨著，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球PC市場(chǎng)的發(fā)展聯(lián)想已經(jīng)列入全球三強(qiáng)之一，其中惠普位居首位，戴爾現(xiàn)今卻面臨著許多困境，而聯(lián)想則在不斷的進(jìn)行全球的擴(kuò)張，這樣一來，聯(lián)想將面臨長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。六、提升聯(lián)想集團(tuán)盈利能力的對(duì)策及建議（一）

31、組織和管理層的變革面對(duì)業(yè)績(jī)的嚴(yán)重滑坡,2009年3月老帥柳傳志重新出任了董事長(zhǎng),全球裁員11%,同時(shí)管理層大換班,楊元慶又擔(dān)任了CEO。跟據(jù)聯(lián)想09年第一季財(cái)報(bào),盡管凈利潤(rùn)仍虧損1601萬美元,但相對(duì)前兩個(gè)財(cái)季虧損9000萬美元和7800萬美元而言,環(huán)比已出現(xiàn)大幅反彈,同時(shí)也大大超出各大機(jī)構(gòu)凈虧5400萬美元的平均預(yù)期。人們對(duì)于柳傳志“出山',時(shí)的“爭(zhēng)取一到兩年扭虧為盈”的豪言,又充滿了信心。整合公司內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)，整合管理方式，變革營(yíng)銷手段，促進(jìn)聯(lián)想盈利。（二）開展?fàn)I銷的策略，不斷的拓展市場(chǎng)聯(lián)想要不斷的變革自身的營(yíng)銷策略，不但要發(fā)展中國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，還要開拓海外的市場(chǎng)。直指新興市場(chǎng)和消費(fèi)

32、業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為,國(guó)際化就是以本國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品占領(lǐng)國(guó)外幣場(chǎng)。但是,中國(guó)是一個(gè)具有人口特殊性的國(guó)家,中國(guó)14億的人口造成市場(chǎng)空間無比巨大。因此,外國(guó)企業(yè)十分重視且紛紛進(jìn)入中國(guó)本土市場(chǎng)。相反,中國(guó)企業(yè)僅僅以低附加值產(chǎn)品進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng),即使占據(jù)了第一、第二的市場(chǎng)份額,又能有什么實(shí)際意義呢?正是基于這樣的思考,聯(lián)想要在戰(zhàn)略上繼續(xù)鞏固中國(guó)市場(chǎng),保護(hù)好中國(guó)市場(chǎng)和企業(yè)客戶的業(yè)務(wù),這對(duì)于聯(lián)想提升業(yè)績(jī),減少虧損起到了積極的作用聯(lián)想按市場(chǎng)的成熟度把海外市場(chǎng)劃分為成熟市場(chǎng)集團(tuán)和新興市場(chǎng)集團(tuán);按產(chǎn)品劃分為專注于關(guān)系型業(yè)務(wù)的Think產(chǎn)品集團(tuán)和交易型業(yè)務(wù)的Idea產(chǎn)品集團(tuán)。在不同市場(chǎng)上分別實(shí)施差異化的營(yíng)銷策略。所謂交易

33、型模式,關(guān)鍵就是發(fā)展核心渠道,通過有效的利益共享機(jī)制,建立覆蓋全國(guó)的分銷網(wǎng)絡(luò),最后形成“風(fēng)雨同舟、榮辱與共”的大聯(lián)想渠道體系,這其實(shí)也正是聯(lián)想在中國(guó)最為強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但新興市場(chǎng)與中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的環(huán)境比較接近,成功地復(fù)制聯(lián)想成功模式的可能性很大,只要組織合理,執(zhí)行到位,完全有望在短期內(nèi)獲得巨大的增長(zhǎng)。聯(lián)想所指的新興市場(chǎng)涵蓋了亞洲、非洲、東歐的155個(gè)國(guó)家和地區(qū),其中中國(guó)內(nèi)地占聯(lián)想集團(tuán)全球總銷售額的48%,其他國(guó)家和地區(qū)占14%。聯(lián)想發(fā)現(xiàn),發(fā)達(dá)國(guó)家的PC機(jī)普及率在50%以上,歐盟甚至在70%以上,相比之下新興市場(chǎng)的普及率只有12%,顯然具有很大提升空間。這是一塊迫切需要開拓的市場(chǎng)。聯(lián)想計(jì)劃在幾年之內(nèi)將新興市場(chǎng)(除中國(guó)外)的市場(chǎng)份額翻一番,從現(xiàn)在的4%提升到8%,這意味著將開創(chuàng)出一個(gè)近20億美元的新市場(chǎng)。)聯(lián)