金融學(xué)例題及答案

1、2中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)是什么 ?試通過中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表來說明其特定的職能。答：（1）中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個方 面： 中央銀行的活動不以盈利為目的。獲取利潤是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的 目標(biāo)。中央銀行向政府和銀行提供資金融通和劃撥清算等方面的業(yè)務(wù)時(shí)，也 收取利息和費(fèi)用，但中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的目標(biāo)卻不是獲取利潤，而是制定實(shí) 施貨幣政策以確保貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 中央銀行與國家政府關(guān)系密切，享有國家法律上所授予的特權(quán)。各 國建立中央銀行的主要目的在于借助中央銀行制定實(shí)施宏觀金融政策， 管理 和監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)，要達(dá)到這一目的，必須使中央銀行具有一般商業(yè)銀行所不 具備的超

2、然地位和特權(quán)地位。這種地位借助法律來實(shí)現(xiàn)，即國家賦予中央銀 行以法定職責(zé)，明確其在制定和執(zhí)行貨幣政策上具有相對獨(dú)立性，享有壟斷 貨幣發(fā)行、代理國家金庫、 掌握發(fā)行基金、集中保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、 制定基準(zhǔn)利率、管理金融市場等一般銀行所沒有的特權(quán)。 中央銀行具有特殊的業(yè)務(wù)對象。中央銀行不對工商企業(yè)和個人辦理 業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)對象是政府和各類金融機(jī)構(gòu)。而且中央銀行的業(yè)務(wù)活動涉及的 是貨幣政策、利率政策、匯率政策等宏觀金融活動，即以宏觀金融領(lǐng)域作為 活動范圍。 中央銀行的資產(chǎn)流動性高。 中央銀行持有具有較高流動性的資產(chǎn) （現(xiàn) 金、短期公債、部分能隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券等） ，旨在靈活調(diào)節(jié)貨幣供求， 確保

3、經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定。 中央銀行不在國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。根據(jù)國際法的有關(guān)規(guī)定，一國中央銀行在他國只能設(shè)置代理處或分理處而不能設(shè)立分支行，不能在他國發(fā)行貨幣、經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，不能與他國商業(yè)銀行發(fā)生任何聯(lián)系。（2）由于各個國家的金融制度、信用方式等方面存在著差異，各國中央銀 行的資產(chǎn)負(fù)債表，其中的項(xiàng)目多寡以及包括的內(nèi)容頗不一致。這里僅就中央 銀行最主要的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目概括成表 101，旨在概略表明其業(yè)務(wù)基本關(guān)系。中央銀行在履行職能時(shí)，其業(yè)務(wù)活動可以通過資產(chǎn)負(fù)債表上的記載得到 概括反映。中央銀行一般是一國通貨的惟一發(fā)行銀行，因此，流通中的通貨是中央銀 行負(fù)債的一個主要項(xiàng)目。作為銀行的銀行，它與商業(yè)銀行等

4、金融機(jī)構(gòu)間的業(yè) 務(wù)關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款（包括 準(zhǔn)備金存款）和列于資產(chǎn)方的貼現(xiàn)及放款；作為國家的銀行，它在業(yè)務(wù)上與 政府的關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的接受國庫等機(jī)構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通 過持有政府債券融資給政府，以及為國家儲備外匯、黃金等項(xiàng)目。表101中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表示要資產(chǎn)負(fù)債國外資產(chǎn)流通中通貨貼現(xiàn)和放款商業(yè)銀仃等金融機(jī)構(gòu)存款政府債券和財(cái)政借款國庫及公共機(jī)構(gòu)存款外匯、黃金儲備對外負(fù)債其他資產(chǎn)其他負(fù)債和資本項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)由此可見，中央銀行具有發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行三大職能，具體體現(xiàn)在： 發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行就是壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國惟一的現(xiàn)鈔

5、發(fā)行機(jī)構(gòu)。 目前，世界上幾乎所有國家的現(xiàn)鈔都由中央銀行發(fā)行。一般硬輔幣的鑄造、 發(fā)行，也多由中央銀行經(jīng)管。銀行券的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調(diào)節(jié)金融活動 提供了資金實(shí)力。 銀行的銀行作為銀行固有的業(yè)務(wù)特征一一辦理“存、放、匯”，同樣是中央銀行的 主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，只不過業(yè)務(wù)對象不是一般企業(yè)和個人而是商業(yè)銀行與其他金 融機(jī)構(gòu)。作為銀行的銀行，其職能具體表現(xiàn)在三個方面：集中存款準(zhǔn)備、最 終貸款人、組織全國的清算。 國家的銀行國家的銀行，是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國庫收 支以及為國家提供各種金融服務(wù)。作為國家銀行的職能，主要是通過以下幾 方面得到體現(xiàn)：代理國庫、代理國家

6、債券的發(fā)行、對國家財(cái)政給予信貸支持、 保管外匯和黃金儲備，進(jìn)行外匯、黃金的買賣和管理、制定和實(shí)施貨幣政策、 制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。此外，中央銀行作為國家的銀行，還代 表政府參加國際金融組織，出席各種國際性會議，從事國際金融活動以及代 表政府簽訂國際金融協(xié)定；在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融活動中，充當(dāng)政府的顧問，提 供經(jīng)濟(jì)、金融情報(bào)和決策建議。7近幾十年來，投資基金迅速發(fā)展的原因是什么 ?我國的投資基金近些年 來也有較快的發(fā)展， 但主要是各種證券投資基金而罕有貨幣市場基金， 為什 么?答：（1）投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。投資基 金集中投資者的資金，由基金托管人委托職業(yè)經(jīng)理人員管

7、理，專門從事證券 投資活動。投資基金之所以獲得如此迅速的發(fā)展，與一系列復(fù)雜的因素如金融市場發(fā) 展程度、金融風(fēng)險(xiǎn)程度、 社會專業(yè)化分工程度等等有關(guān)。 在金融市場不發(fā)達(dá)、 專業(yè)化分工程度不高的社會中，因?yàn)榻灰灼贩N少，交易技術(shù)簡單，證券投資 者即便不是專業(yè)人士，也可以應(yīng)付自如，甚至取得不錯的業(yè)績。但隨著證券 市場品種增加，交易的復(fù)雜程度提高，專營此道的專業(yè)人士與其他人相比， 在經(jīng)營業(yè)績方面的差距越來越大。 將個人不多的資金委托給專門的投資管理 人集中運(yùn)作，也可以實(shí)現(xiàn)投資分散化和降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。此外，各國養(yǎng)老金 制度的建立和發(fā)展，也為集合式基金運(yùn)作模式的發(fā)展起到了巨大的推進(jìn)作 用。（2）我國罕有貨幣市

8、場基金的原因 我國貨幣市場發(fā)展不足，這是制約貨幣市場基金發(fā)展的最大原因。美國的 貨幣市場基金之所以發(fā)展較快，是因?yàn)槠湄泿攀袌鼍邆淞讼率鰲l件：一是有 著豐富的貨幣市場工具可供投資；二是有著不同類型的眾多市場參與者；三 是利率是市場化的；四是有著優(yōu)化的結(jié)構(gòu)和層次，比如不同的信用級別與不 同的稅收優(yōu)惠程度；五是清算系統(tǒng)高效便捷。我國貨幣市場發(fā)展時(shí)間短，不具備以上條件，不可避免地會影響貨幣市場基金的發(fā)展： 貨幣市場工具少。 目前我國貨幣市場沒有大額可轉(zhuǎn)讓存單、 商業(yè)本票、 具有不同稅收制度安排的市政債券等工具，短期國債也比較少，貨幣市場基 金的投資組合對象范圍由此受到較大限制，收益必然也受到影響。 市

9、場主體的同質(zhì)性會導(dǎo)致流動性問題。我國貨幣市場主體實(shí)力相差懸 殊，國有獨(dú)資商業(yè)銀行占主導(dǎo)地位，一旦市場預(yù)期發(fā)生變化，會出現(xiàn)有行無 市的流動性問題，從而影響貨幣市場基金的進(jìn)出。 市場利率存在一定的扭曲。 由于缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段， 加上市場主體 的非理性炒作，利率結(jié)構(gòu)不合理、利率水平存在扭曲現(xiàn)象，這可能導(dǎo)致貨幣 市場基金承擔(dān)一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。 貨幣市場參與者資信差別大，存在違約風(fēng)險(xiǎn)。 清算系統(tǒng)的效率有待提高。 我國銀行間支付清算系統(tǒng)還處于建設(shè)完善過 程中，效率較低，不能完全滿足貨幣市場的發(fā)展要求，這也會影響到貨幣市 場基金的清算效率。另外，利率市場化的進(jìn)程和中央銀行貨幣政策調(diào)控方式 的轉(zhuǎn)變，也是影響

10、貨幣市場、進(jìn)而影響到貨幣市場基金發(fā)展的重要因素。在 一個轉(zhuǎn)軌的金融市場中， 貨幣政策的決策和操作會受到多種不確定因素的影 響，這在事實(shí)上也會成為貨幣市場基金經(jīng)營管理和穩(wěn)定發(fā)展的一個制約因 素。其次，貨幣市場基金相關(guān)法規(guī)不明確，也會制約貨幣市場基金在未來的 發(fā)展。4在資本市場上，企業(yè)是直接在一級市場上籌集資金，那為什么還必須 同時(shí)有二級市場的存在和充分發(fā)展 ?答：（1）一級市場，是組織證券發(fā)行的市場。凡新公司成立發(fā)行股票， 老公司增資發(fā)行股票， 政府及工商企業(yè)發(fā)行債券等， 都構(gòu)成發(fā)行市場的活動。 在發(fā)行市場上，發(fā)行人或者自己直接，或者借助中介機(jī)構(gòu)的幫助發(fā)行證券。 由于中介機(jī)構(gòu)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和大量信

11、息， 絕大多數(shù)的證券發(fā)行均通過它們完 成。發(fā)行市場通常無固定場所，是一個無形的市場。發(fā)行市場在發(fā)揮融資功 能的同時(shí)，還發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)與信息傳遞的功能。好的發(fā)行市場能夠相對準(zhǔn)確 地確定金融資產(chǎn)價(jià)值。（2）二級市場， 是對已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場。 當(dāng)股東想轉(zhuǎn)讓 股票或債券持有人想將未到期債券提前變現(xiàn)時(shí)，均需在流通市場上尋找買 主。當(dāng)希望將資金投資于股票或者債券等長期金融工具的人想進(jìn)行此類投資 時(shí)，可以進(jìn)入流通市場，從希望提前變現(xiàn)的人手里購買尚未到期的證券，實(shí) 現(xiàn)投資。股票流通市場的主要場所是證券交易所，但也有場外市場；債券二 級市場則主要以場外市場為主。 流通市場最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的 流動性。如果沒有流通市場，許多長期融資將無法完成。流通市場同樣具有 價(jià)值確定的功能。（ 3）一級市場與二級市場有著緊密的相互依存關(guān)系。 一級市場是二級 市場存在的