目標(biāo)管理論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

1、（目標(biāo)管理）論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)20XX年XX月峯年的企業(yè)咨詢咸問(wèn)經(jīng)驗(yàn).經(jīng)過(guò)實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證可以藩地執(zhí)行的卓越萱理方案.值得您下載擁有論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)【摘要】 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是壹切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合 理的基本標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為的導(dǎo)向。目前，我國(guó)企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)有多種，其中以利 潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化等目標(biāo)最具有影響力和代表性。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自 身的實(shí)際情況和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求， 科學(xué)合理地選擇、 確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化股東（所有者）財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化【目錄】壹財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)概述 2二財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要類型

2、2（壹）利潤(rùn)最大化 2（二）股東財(cái)富最大化 2（三）企業(yè)價(jià)值最大化 2三企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要類型的優(yōu)缺點(diǎn) 2（壹）利潤(rùn)最大化 2（二）股東財(cái)富最大化 3（三）企業(yè)價(jià)值最大化 3四影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素分析 3（壹）管理決策因素 3（二）外部環(huán)境因素 4五企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇 4（壹）“利潤(rùn)最大化”是企業(yè)同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理追求的目標(biāo)，但可能可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策 帶有短期行為等。 4（二）股東財(cái)富最大化不符合我國(guó)國(guó)情。 4（三）企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展或長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，因而更具合理性。 4六企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的演變 5七結(jié)論 6參考文獻(xiàn) 7財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是于特定的理財(cái)環(huán)境中，

3、通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的 目的。比較具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下三種類型：企業(yè)利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最 大化、企業(yè)價(jià)值最大化。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，且通過(guò)關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三 種主要類型的比較，筆者認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化應(yīng)作為財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。 一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)概述：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)學(xué)的核心問(wèn)題之壹。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié) 果，是于特定的經(jīng)濟(jì)體制和財(cái)務(wù)管理環(huán)境中，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作的科學(xué)組織和對(duì)資源的合 理配置所要達(dá)到的具體標(biāo)準(zhǔn)，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的導(dǎo)向器，它決定著財(cái)務(wù)管理主體的行為模式。確立

4、合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，無(wú)論于理論上仍是于實(shí)踐上，均有重要的意義。 二財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要類型（壹）利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化是指企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)。企業(yè)利潤(rùn) 也歷經(jīng)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)倆個(gè)不同的發(fā)展階段。利潤(rùn)最大化曾經(jīng)被人們廣泛接受，于西 方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析中就有假定：廠商追求利潤(rùn)最大化。這壹觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng) 造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。（二）股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)通過(guò)合理運(yùn)營(yíng)，采取科學(xué)的財(cái)務(wù)管理策略，于考慮資金時(shí)間價(jià) 值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的前提下，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。于股份制為主題的經(jīng)濟(jì)中，股東財(cái)富由其 所擁有的股票

5、數(shù)量和股票市價(jià)共同決定，當(dāng)股票數(shù)量壹定，股票市價(jià)越大，其股東財(cái)富就越 大，從而股東財(cái)富最大化又演變成股東價(jià)格最大化。（三）企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營(yíng)，采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分利用資金的時(shí) 間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系，保證將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺于首位，強(qiáng)調(diào)于企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中應(yīng) 滿足各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財(cái)富，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大化。企業(yè)價(jià)值最大化具有深 刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展放于首位，著重強(qiáng)調(diào)必須正確處理各種利益關(guān)系， 最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價(jià)值，于于它能帶給所有者未來(lái)報(bào)酬，包括獲 得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。三企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要類型的優(yōu)

6、缺點(diǎn)（壹）利潤(rùn)最大化 .利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)，也是我國(guó)流行甚廣的壹種觀點(diǎn)，尤其對(duì) 實(shí)務(wù)界影響最大。壹般來(lái)講，無(wú)論是何種類型的企業(yè)，均是以盈利為目的的生產(chǎn)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的 組織，追求最大利益是每壹個(gè)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)，它被許多企業(yè)作為理財(cái) 目標(biāo)有其可取之處。 1. 獲利，直接切入企業(yè)運(yùn)營(yíng)的主題； 2. 利潤(rùn)的計(jì)算有確定的方法，直觀 性強(qiáng)，它不僅能夠直接評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)者的業(yè)績(jī)，而且也從壹定程度上反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的 高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大小； 3.利潤(rùn)仍是企業(yè)補(bǔ)充資本，擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模的源泉。但隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入和發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多元化，企業(yè) 規(guī)模處于

7、不斷變化，如果單純的以利潤(rùn)最最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，就會(huì)出現(xiàn)以下壹 些偏差： 1. 利潤(rùn)最大化中的利潤(rùn)是壹定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，沒(méi)有考慮企業(yè)規(guī)模、資金時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量，而且也沒(méi)有有效地反映風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，可能導(dǎo)致企業(yè)不顧風(fēng)險(xiǎn)大小而壹味地追求 最大利潤(rùn)； 2. 片面最求利潤(rùn)最大化，往往導(dǎo)致企業(yè)只關(guān)心當(dāng)前利潤(rùn)，忽視于環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)品 開(kāi)發(fā)、人力開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)安全、履行社會(huì)責(zé)任等方面下功夫，導(dǎo)致企業(yè)短期行為，不利于企業(yè) 的長(zhǎng)期健康發(fā)展； 3 、片面追求利潤(rùn)最大化，有時(shí)仍會(huì)惡化企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系，如唯利是圖， 侵犯員工、債權(quán)人、消費(fèi)者和國(guó)家利益等（二）股東財(cái)富最大化 .這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，

8、股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的就是擴(kuò)大財(cái)富，他 們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財(cái)富最大化。于股份制經(jīng)濟(jì)條件 下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格倆方面決定， 于股票數(shù)量壹定的前提下， 當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大，所以股東財(cái)富又能夠表現(xiàn)為股票價(jià)格最大 化。于股份制企業(yè)把股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于克服企業(yè)于追求利潤(rùn)上的短 期行為，可是以此為目標(biāo)也存于壹些實(shí)際障礙：1. 我國(guó)目前的資本市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)剛處于起步階段，證券交易不很規(guī)范，股票價(jià)格難以反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值；2. 上市公司的比例偏低。對(duì)于非上市公司，如何衡量股東財(cái)富，缺乏統(tǒng)壹標(biāo)準(zhǔn)；3. 股東財(cái)

9、富最大化目標(biāo)只考慮了股東的利益，沒(méi)有考慮其他產(chǎn)權(quán)主體對(duì)于企業(yè)的作用，特別是破壞了自然環(huán)境引起的環(huán)保負(fù) 債，淡化了企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。（三）企業(yè)價(jià)值最大化 .3.關(guān)心本企業(yè)職企業(yè)價(jià)值最大化是指財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營(yíng)，采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià) 值和風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系，于保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值 最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)： 1. 它更強(qiáng)調(diào)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制于企業(yè)能夠承 擔(dān)的范圍之內(nèi)； 2. 創(chuàng)造和股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)穩(wěn)定性股東；工的切身利益，創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境；4. 不斷加強(qiáng)和債權(quán)人的聯(lián)系，凡重大財(cái)務(wù)決策請(qǐng)債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的

10、資金供應(yīng)者；5. 真正關(guān)心客戶的利益，于新產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)上有較高的投入，不斷通過(guò)推出新產(chǎn)品來(lái)盡可能滿足顧客的要求，以保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā) 展； 6.講求信譽(yù)，注重企業(yè)形象塑造和宣傳；7.關(guān)心政府有關(guān)政策的變化。因此，有學(xué)者認(rèn)為該觀點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層認(rèn)識(shí)， “它是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)” 。 四影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素分析（壹）管理決策因素 1投資項(xiàng)目。投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。任何項(xiàng)目均有風(fēng)險(xiǎn)，區(qū) 別只于于風(fēng)險(xiǎn)的大小。而企業(yè)實(shí)施科學(xué)周密的投資計(jì)劃將會(huì)大大減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。許多年來(lái)，不少企業(yè)陷入困 境，甚至破產(chǎn)倒閉，大均是由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際，建立充

11、分的可行性 論證和嚴(yán)格的投資決策審批制度是十分重要的。2投資報(bào)酬率。企業(yè)的盈利總額且不能反映股東財(cái)富，于風(fēng)險(xiǎn)相同的前提下，股東財(cái) 富的大小要見(jiàn)投資報(bào)酬率。企業(yè)為達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的，于面臨眾多投資機(jī)會(huì)時(shí)，往往通過(guò) 資本預(yù)算來(lái)作出長(zhǎng)期投資決策。因此，為提高投資報(bào)酬率，企業(yè)往往采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指 數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法等方法來(lái)進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)，提高財(cái)務(wù)管理決策的質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù) 管理目標(biāo)。3資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負(fù)債的比例關(guān)系，如果資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，會(huì)嚴(yán)重 影響企業(yè)的效益，增加風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。為使企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)通常采用每股收 益無(wú)差別點(diǎn)，同時(shí)充分考慮未來(lái)增長(zhǎng)率、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等其他各種因

12、素，來(lái)確定其最佳的資本結(jié) 構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。4風(fēng)險(xiǎn)。任何決策均是面向未來(lái)的，均會(huì)有或多或少的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)決策時(shí)，需要于報(bào) 酬和風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡，研究風(fēng)險(xiǎn)，且設(shè)法控制風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏 好，通常企業(yè)可采用多元投資和多元籌資等方法來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)，以求最大限度地?cái)U(kuò) 大企業(yè)價(jià)值。5股利政策。股利政策指公司的盈余中多少作為股利發(fā)給股東，多少保留下來(lái)以備再 投資之用，以便使未來(lái)的盈余源泉得以維持。股利政策將影響企業(yè)的融資計(jì)劃和資本預(yù)算， 企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其實(shí)際情況，選擇實(shí)施剩余股利、低正常股利加額外股利等股利政策，來(lái)實(shí)現(xiàn) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。（二）外部環(huán)境因素企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)

13、務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將 產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。1法律環(huán)境。企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)，無(wú)論是籌資、投資仍是利潤(rùn)分配，均要和企業(yè)外部發(fā) 生經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到法律的具體規(guī)范。 財(cái)務(wù)人員要熟悉這些法律規(guī)范，于守法的前提下完成財(cái)務(wù)管理的職能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)。2金融市場(chǎng)環(huán)境。金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資，以及長(zhǎng)短期資金相互轉(zhuǎn)化的場(chǎng)所，它 為企業(yè)的理財(cái)提供有意義的信息，是企業(yè)運(yùn)營(yíng)和投資的重要依據(jù)。企業(yè)必須充分利用和適應(yīng) 金融市場(chǎng)，使其為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。3經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)

14、展、政府的經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹、利息率變動(dòng) 和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，它們對(duì)企業(yè)有極大的影響。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)，正確地預(yù)見(jiàn)和按照 政府經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，考慮通貨膨脹和利率波動(dòng)等外部因素，于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)運(yùn) 營(yíng)，提高應(yīng)變能力，最大地發(fā)展自己，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。五企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇首先，“利潤(rùn)最大化”是企業(yè)同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理追求的目標(biāo)。但“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)于長(zhǎng)期的實(shí)踐中已暴露出其不足，如沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、投入和產(chǎn)出的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為等。其次，股東財(cái)富最大化不符合我國(guó)國(guó)情。股東財(cái)富最大化優(yōu)點(diǎn)是目標(biāo)易量化，易于考核。可是，股東財(cái)富最大化的明顯缺陷是：股票價(jià)格受多種

15、因素的影響，且非均是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。再次，壹部分學(xué)者認(rèn)為，股東（所有者）創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，因而企業(yè)價(jià)值最大化就是股東（所有者）財(cái)富最大化。但另壹部分學(xué)者則認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值最大化且不等同于 股東（所有者）財(cái)富最大化。壹個(gè)有代表性的觀點(diǎn)是：“財(cái)富管理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)價(jià)值最大 化，即于保持企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷增長(zhǎng)，以便合理滿足各個(gè)利 益集團(tuán)的要求?！惫P者認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值最大化的核心是股東（所有者）財(cái)富最大化，可是二 者且不同。實(shí)際上，這里的企業(yè)價(jià)值是以股東（所有者）價(jià)值為主體的，應(yīng)是多方利益主體 價(jià)值的總和，企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)考

16、慮了除股東以外的各關(guān)聯(lián)利益主體，使企業(yè) 總價(jià)值更大，這有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展或長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，因而更具合理性。需要澄清的壹點(diǎn)是，企業(yè)是不可能為全體利益關(guān)聯(lián)者或當(dāng)事人的利益服務(wù)的。于我國(guó)現(xiàn)階段正于進(jìn)行的企業(yè)改革中，認(rèn)識(shí)到這壹點(diǎn)更為重要。應(yīng)該說(shuō)，企業(yè)于本質(zhì)上是壹個(gè)經(jīng)濟(jì)人，經(jīng)濟(jì)效益是其考慮的重點(diǎn)，但這且不排除其必須承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，盡管承擔(dān)這部分責(zé)任且不 能為企業(yè)帶來(lái)直接的收益。另外壹部分社會(huì)責(zé)任則是企業(yè)為了更好地樹(shù)立自己于公眾中的形 象而承擔(dān)的，這實(shí)際上是企業(yè)獲得長(zhǎng)期利益的需要。于現(xiàn)階段，我國(guó)的許多國(guó)有企業(yè)仍然存 于企業(yè)辦社會(huì)的情況，因而和企業(yè)關(guān)聯(lián)的利益主體非常之多，但其中有些利益主體的要求是 不應(yīng)該包

17、括于企業(yè)價(jià)值最大化這壹財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中的。例如，正常的富余人員下崗分流是為 了減輕企業(yè)的包袱，提高企業(yè)效益，因此下崗人員盡管作為關(guān)聯(lián)利益主體有工作的要求，但這且不屬于企業(yè)價(jià)值最大化的范疇。其要求應(yīng)由企業(yè)之外的企業(yè)保障體系來(lái)滿足，可見(jiàn)對(duì)企 業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)需要有準(zhǔn)確的把握。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確立受到股東（所有者）對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)認(rèn)識(shí)這個(gè)內(nèi)部因素的影響，同 時(shí)也受到政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)等外部因素的作用。由于企業(yè)是屬于股東（所有者）的，因此 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東（所有者）或是其代表確立的。于沒(méi)有外部條件的影響下，股東（所有 者）確立什么樣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)反映了其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)認(rèn)識(shí)的深淺。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)從“利 潤(rùn)最

18、大化”到“每股盈余最大化”以及后來(lái)的“股東（所有者）財(cái)富最大化”的演進(jìn)，就體 現(xiàn)了企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理認(rèn)識(shí)由淺入深的過(guò)程。但企業(yè)不可能于壹個(gè)理想的、不受外部因素影響 的條件下運(yùn)營(yíng)。于外部因素的作用下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就難以“股東（所有者）至上” 作為模式，而只能是多方共同作用的模式，多方的共同作用能促使股東（所有者）的財(cái)務(wù)決 策達(dá)到或逼近“企業(yè)價(jià)值最大化”的行為，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。六、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的演變壹般說(shuō)來(lái)，企業(yè)于本質(zhì)上就是壹個(gè)以營(yíng)利為目的的運(yùn)營(yíng)組織，該組織的生存和發(fā)展是和 企業(yè)所取得的利潤(rùn)息息關(guān)聯(lián)的。由于于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資者對(duì)所投資的企業(yè)是要追求經(jīng) 濟(jì)效益的，而利潤(rùn)卻恰恰

19、于壹定程度上能代表該企業(yè)帶給投資者的經(jīng)濟(jì)利益。因此，于傳統(tǒng) 條件下大多數(shù)企業(yè)是以利潤(rùn)最大化作為該企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，選擇該目標(biāo)作為企業(yè)的理財(cái) 目標(biāo)可使企業(yè)注重加強(qiáng)企業(yè)管理，提高勞動(dòng)效率，改進(jìn)技術(shù)工藝，降低生產(chǎn)成本，有利于資 源的流動(dòng)和配置，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，由此可知此目標(biāo)實(shí)質(zhì)上是企業(yè)傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)理念的 壹種反映?？墒怯捎谝岳麧?rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)的短視行為，使得企 業(yè)只注重眼前利益而忽視對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展有積極影響的長(zhǎng)期利益，因此產(chǎn)生了壹種新的企 業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一一股東價(jià)值最大化。股東財(cái)富最大化則是指通過(guò)企業(yè)的合理運(yùn)營(yíng)，采用最佳的財(cái)務(wù)決策為股東創(chuàng)造最大的財(cái) 富。眾所周知，于股

20、份公司中股東的財(cái)富是由股東擁有的該企業(yè)的股票數(shù)量和股票的市場(chǎng)價(jià) 格來(lái)決定的，那么以股東財(cái)富最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)能夠充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，仍可于壹定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更加注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，所以以此目標(biāo)作為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)追求于理論上更具合理性。另外，由于該目標(biāo)比較容易被量化，所以于可控性上更具優(yōu)勢(shì)。可是雖然該目標(biāo)擁有之上所述的諸多優(yōu)點(diǎn)，可是它也仍存于壹定的缺陷，其主要表當(dāng)下：第壹，由于受諸多包括企業(yè)無(wú)法控制的種種因素的影響，股票價(jià)格不能完全揭示企業(yè)運(yùn)營(yíng)獲利水平；第二，對(duì)股東財(cái)富最大化的追求，有可能同運(yùn)營(yíng) 者和債權(quán)人等關(guān)聯(lián)利益集團(tuán)的利益發(fā)生抵觸，造成股東和運(yùn)營(yíng)

21、者和債權(quán)人的利益沖突，不利 于企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。由于上述倆種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的諸多缺陷， 壹種新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化被 逐漸運(yùn)用到企業(yè)的理財(cái)之中。企業(yè)價(jià)值最大化則是指企業(yè)通過(guò)科學(xué)的運(yùn)營(yíng)，采用合理的財(cái)務(wù) 政策，且于充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬關(guān)系的基礎(chǔ)上，不斷增加企業(yè)的有形資產(chǎn)和 無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，使企業(yè)的總體價(jià)值最大化。該目標(biāo)不僅充分考慮了時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì) 資產(chǎn)價(jià)值的影響，仍強(qiáng)調(diào)于企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各關(guān)聯(lián)利益者的諸多要求，于為股東追求 利潤(rùn)、追求長(zhǎng)期發(fā)展的同時(shí)，協(xié)調(diào)企業(yè)不同利益主體間的關(guān)聯(lián)利益沖突。所以，該目標(biāo)于理 論上比前面?zhèn)z種目標(biāo)更為合理和科學(xué)。加入 WTO 后，我國(guó)企業(yè)應(yīng)借鑒

22、各成員國(guó)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)壹步強(qiáng)化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念。隨著全球環(huán)境氣候的諸多變化，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也應(yīng)該轉(zhuǎn)變?yōu)橐月男斜Ｗo(hù)環(huán)境、 保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、支持社會(huì)公益事業(yè)等為前提，謀求企業(yè)的社會(huì)價(jià)值最大化。企業(yè)社會(huì) 價(jià)值最大化目標(biāo)是從廣義的財(cái)務(wù)管理的角度出發(fā)，注重包括企業(yè)的創(chuàng)新能力和環(huán)保能力于內(nèi) 的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理追求的永恒目標(biāo)，它的實(shí)現(xiàn)要依賴于以下具體目 標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（壹）利潤(rùn)最大化目標(biāo)企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)是獲利。每股收益最大化、股東財(cái)富最大 化從本質(zhì)上均是利潤(rùn)最大化。不過(guò)對(duì)利潤(rùn)最大化的認(rèn)識(shí)是基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)之上 的，建立于濫用資源，短期行為等目標(biāo)應(yīng)于排除之列。（二）資源配置目標(biāo)對(duì)社會(huì)來(lái)講，資源是有限的，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)物力資源、財(cái)力資源、人 力資源和信息資源等配置的優(yōu)化和合理化，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)價(jià)值最大化目標(biāo)。（三）產(chǎn)品質(zhì)量目標(biāo)產(chǎn)品質(zhì)量屬于壹項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)形象的代表，按優(yōu)質(zhì) 優(yōu)價(jià)的原則，創(chuàng)新的科技含量高的產(chǎn)品，能為企業(yè)帶來(lái)更多的利潤(rùn)。贏得用戶，占有市場(chǎng)， 謀求企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。（四）環(huán)保目標(biāo)資金市場(chǎng)上開(kāi)始注重企業(yè)的環(huán)境形象和環(huán)境業(yè)績(jī)。國(guó)外已經(jīng)產(chǎn)生了壹些 以環(huán)境問(wèn)題作為確定投資方向的前提條件的道德投資組織，綠色銀行、環(huán)保銀行日益興起。 中國(guó)人民銀行已經(jīng)就金融部門于信貸工作中落實(shí)國(guó)家環(huán)境保護(hù)政策發(fā)出了關(guān)于貫徹信貸政策和加強(qiáng)環(huán)保工作有關(guān)問(wèn)題的通知，規(guī)定各