發(fā)展戰(zhàn)略職業(yè)年金發(fā)展國際方向

1、職業(yè)年金發(fā)展國際趨勢英國政府精算師 Chris Daykin 克里斯戴金一、前言近年來國際上在職業(yè)年金改革方面最主要的呼聲之一就是加強實帳型補充年金保險計劃的作用。這些 保險計劃很有存在價值，因為這些保險計劃的開展有助于減輕許多國家中本已不堪重負(fù)的現(xiàn)收現(xiàn)負(fù)社會保 障計劃的壓力。這些補充保險計劃還有助于增加積累并可將這些積累進行投資?；鸬耐顿Y對于經(jīng)濟的發(fā) 展以及促進經(jīng)濟增長前景都有著非常重要的作用。然而對于實帳類型的的補充保險計劃是不是一定能增加 積累或是替代其他積累，經(jīng)濟學(xué)家也是有著不同看法的。除非額外的投資資金能夠得到生產(chǎn)性的利用，否 則的話這些資金并不能自動地創(chuàng)造經(jīng)濟增長，反而只會抬起股

2、市價格?？傊?，一種有著廣泛認(rèn)識的看法是如果補充保險計劃的開展能夠與金融市場能得到良好的協(xié)同發(fā)展，保險基金水平的增加有助于經(jīng)濟增長， 這一作用在新興市場或轉(zhuǎn)軌國家中是非常明顯的。從現(xiàn)收現(xiàn)付制做法向?qū)崕C制的轉(zhuǎn)制并不能自動地解決人口老齡化所帶來的問題。人口老齡化所需要 的資金還需要得到進一步的充實，因為人口老齡化意味著有關(guān)國家工作年齡人口比例的減少。通過投資來 改變財富分配需要很長一段時間，當(dāng)然擁有一定資產(chǎn)并不意味著就一定占有將來經(jīng)濟的一定資源。這樣一 種市場機制如果能實現(xiàn)資源的轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)比直接的收入轉(zhuǎn)移（通過稅收或社會保障計劃繳費）更有效的作 用來支持老年人的話就當(dāng)然是最理想的了。如果額外的投資

3、能夠促進經(jīng)濟的增長，那么可供分割的經(jīng)濟蛋糕也就更大一些。如果是這種情況，向老年人進行分配上的轉(zhuǎn)移也就更有財力，更容易得到實施。在2020年到2039年這二十年中，許多發(fā)達(dá)國家中的參加補充養(yǎng)老保險計劃的人口將到達(dá)退休年齡， 這將有部分補充養(yǎng)老保險基金在投資方式上撤出股票市場的危險。傳統(tǒng)的待遇確定型職業(yè)年金計劃在基金 投資方面有很高的自由度，但這些基金很可能會隨著參保人年齡結(jié)構(gòu)偏于老齡化后減少在股票市場上的投 資，從而將投資轉(zhuǎn)向債券（尤其是與物價指數(shù)掛鉤的債券）市場。人口壽命處長造成的養(yǎng)老成本將會直接 由養(yǎng)老金領(lǐng)取人來承擔(dān)。盡管會出現(xiàn)各種問題，仍有充分的理由來促進補充養(yǎng)老保險計劃的發(fā)展。補充養(yǎng)老保

4、險計劃可以預(yù)防養(yǎng)老風(fēng)險；補充養(yǎng)老保險計劃的發(fā)展有助于一個穩(wěn)定和健全金融市場的發(fā)育；補充養(yǎng)老保險計劃能夠促進機密-2020/4/10第1頁，共7頁個人進行養(yǎng)老積累并且能使個人體會都他們對積累基金的所有感；補充養(yǎng)老保險計劃還可以給雇主和雇員 以形成他們報酬組成形式的靈活性；補充養(yǎng)老保險計劃也使得政府有更多的空間對基本保障計劃進行改 革。二、補充養(yǎng)老保險計劃的幾種類型補充養(yǎng)老保險計劃有多種不同的組織形式。最早也是最簡單的補充養(yǎng)老保險計劃是雇主持續(xù)不斷地向已退休的雇員支付退休費。之后，這種公司內(nèi)非正規(guī)的做法被逐步在就業(yè)合同中予以明確，這樣原先那種由雇主決定的獎勵形式的養(yǎng)老金就變?yōu)楣椭?的責(zé)任了。在德國

5、這種最常見的養(yǎng)老金支付方式就是以這種機制動作的，當(dāng)然由于納稅方面的考慮，這種 在將來需支付的養(yǎng)老金責(zé)任在會計帳務(wù)中會得到承認(rèn)。這種的養(yǎng)老金支付義務(wù)也多見于許多其它的國家中，但國際會計標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)在這種財務(wù)責(zé)任得到充分的承認(rèn)。公務(wù)員和其它公共部門職工的養(yǎng)老金計劃也經(jīng)常是以一種直接養(yǎng)老承諾的方式運作的。這些計劃的主要部分還沒有按照將來需支付的養(yǎng)老責(zé)任進行會計財務(wù)管 理。這些公務(wù)員養(yǎng)老計劃通常是有法律法規(guī)基礎(chǔ)的，并且這類計劃在資金方面的支撐程度完全靠財政收稅 能力來決定的。由于以上列舉的公司養(yǎng)老金義務(wù)僅僅是受會計原則會規(guī)范，也只是靠公司資產(chǎn)平衡表上所列的部分資 產(chǎn)所支持，當(dāng)公司發(fā)展舉步維堅時，這些保險計劃

6、的成員和當(dāng)前領(lǐng)取養(yǎng)老金的退休職工就幾乎沒有任何保 護了。雖然養(yǎng)老金權(quán)益能夠優(yōu)先于其他公司欠債的債權(quán)人權(quán)利，或是公司參加了破產(chǎn)保險，這些保險計劃 的受益人所能受到的保險也是少之又少的。因而，許多國家要求雇主通過建立一個單獨的投資基金來增強養(yǎng)老金計劃的安全性，這一單獨的投資基金可以由一個單獨的法人實體或一個基金會進行管理。信托基金大概是這種另成一體的投資基金的最古老的形式，這一形式出現(xiàn)于安格魯撒克森國家企業(yè)年金計劃中。信托基金發(fā)展于最初的家庭信托模式，這一模式在英國至少已經(jīng)存在了700年以上。這種模式要選定信托人或監(jiān)督人對資產(chǎn)所有人（或代表各家庭成員的資產(chǎn)所有人）的資產(chǎn)在其外出期間進行管理。當(dāng)把養(yǎng)

7、老計劃以信托基金形式進行管理時，信托人在法律上是有法律責(zé)任按照信托關(guān)系文本以及相關(guān)的規(guī) 定進行管理操作的。另外，在幾乎世界各國中，信托人還要遵守國家相關(guān)的法律和法規(guī)的規(guī)定。這些法律 和法規(guī)很可能還對信托人有其它明確的要求，并且這些法律法規(guī)在適用力上是高于雙方商定的具體的信托 條款的。這種信托模式的法律基礎(chǔ)是由法院判案（先例法系）在幾百年的過程中形成的，而不是明確定寫 入法典形成的。對于信托人，不論是以何種形式選定的，他們都有效忠的責(zé)任。這也就意味著他們必須誠 信，并代表信托基金利益人士的利益。對于養(yǎng)老信托基金，這部分人士可以是繳費方（雇主和雇員）、當(dāng) 前的受益人（領(lǐng)取養(yǎng)老金的退休人員）或潛在的

8、受益人（雇員、有部分養(yǎng)老權(quán)益的先前的公司職員以及他機密-2020/4/10第2頁，共7頁們的家屬）。一些國家將對信托人 /方的要求以及挑選他們的方法，對他們進行培訓(xùn)的方法等還特別做出法 律規(guī)定。另一類的養(yǎng)老金組織形式是公司與另外一家機構(gòu)締約。當(dāng)然這通常是與保險公司簽訂合同以對基金進 行管理。但是銀行、互助基金、養(yǎng)老基金機構(gòu)以及其它的一些金融機構(gòu)也是允許與公司和企業(yè)等建立這種 契約形式的基金管理協(xié)議的。信托方要按合同規(guī)定支付養(yǎng)老金。信托方也可以代表雇主管理養(yǎng)老基金，如 進行資產(chǎn)投資。保險公司和其它金融機構(gòu)依然在許多國家支付養(yǎng)老金方面起著至關(guān)重要的作用，與些同時，越來越多的國家已經(jīng)創(chuàng)建了專業(yè)養(yǎng)老基

9、金機構(gòu)。這一現(xiàn)象尤其出現(xiàn)在那些利用這類專業(yè)機構(gòu)對繳費確定型個人帳戶進行管理的背景下，最初是在智利，其后出現(xiàn)于墨西哥、匈牙利、波蘭等國中。這些機構(gòu)通常是由兩類機 構(gòu)組成的：投資基金會和基金管理公司。投資基金會的資產(chǎn)實際上屬于整個養(yǎng)老計劃的參與成員，并且這 些投資收益是要按保險成員的個人帳戶進行分割的。如互助基金按投資單位分，當(dāng)然這些投資收益也可以 按投資額進行分配，并要隨著時間的推移給付利息。對于基金管理公司來說，他們是得到有關(guān)當(dāng)局的授權(quán) 進行養(yǎng)老基金管理，并要遵守相關(guān)的法律和法規(guī)。這些基金管理公司還需要有證據(jù)表明它們有充足的實力對于那些在其法律體系中沒有建立信托概念的國家也可以有類似的基金管理

10、機構(gòu)。比如在一些國家有基金會這一組織形式，基金會也可以發(fā)揮類似的作用。否則就需要創(chuàng)建這樣特點的法人機構(gòu)。養(yǎng)老金計劃通?？梢詣澐譃榇龃_定型養(yǎng)老保險計劃和繳費確定型養(yǎng)老保險計劃。待遇確定型養(yǎng)老保險計劃或是以絕對額明確規(guī)定養(yǎng)老待遇水平，或是按預(yù)定的公式，通常是基于工資 收入水平或是工作年限或兩者兼而有之地計算養(yǎng)老待遇水平。對于以絕對額形式進行待遇水平確定的保險 計劃，還可能為養(yǎng)老金領(lǐng)取人提供一定的獎金。對于繳費確定型的保險計劃，它們在待遇水平上無明確規(guī)定。待遇水平是與繳費水平相掛鉤的。基金可以用于投資，因而養(yǎng)老待遇水平也反映了投資回報情況。投資回報可以是直接的，也就是基金總額有所變化；也可以是間接

11、的，也就是可以按照投資收益，將這部分收益以記息的形式記入?yún)⒈３蓡T的個人帳戶 中，或按基金運作情況向個人帳戶中記入額外的獎金。實際上有許多養(yǎng)老保險計劃既不是嚴(yán)格的繳費確定型保險計劃也不是待遇確定型保險計劃。對于在保險合同中規(guī)定將保險待遇與投資回報掛鉤的保險模式經(jīng)常提供各種類型的保險擔(dān)保，可以是投資回報擔(dān)保，也可以是按年度計算的最低基金積累（一些類型的擔(dān)保是由政府提供的，而不是由保險基金管理機構(gòu)提供 的）。表明上看象待遇確定型的保險計劃也可以在提供最低養(yǎng)老待遇的基礎(chǔ)上基金繳費以及基金投資情況 發(fā)放養(yǎng)老金。養(yǎng)老金計劃可以按照其法律結(jié)構(gòu)和這些計劃是否為繳費確定型或者待遇確定型進行劃分。保險計劃有許多不

12、同的籌資方式。 保險費可以由雇主繳納或由雇員繳納，或由二者共同分擔(dān)。對于雇主共同分擔(dān)的情機密-2020/4/10第3頁，共7頁況，這也就意味著二者之間確定分擔(dān)比例或確定雙方各繳相當(dāng)于雇員工資收入的一個百分比。正如已經(jīng)提到的， 養(yǎng)老金的支付可以由雇主負(fù)責(zé)，也可以由建立的單獨的基金會或由單獨的金融機構(gòu)負(fù)責(zé)支付。對于基金結(jié)余，這些基金結(jié)余可以根據(jù)當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定以及基金信托人或基金管理人員的決定（以他們認(rèn)定最分合適的方式進行投資，如可按基金資產(chǎn)/負(fù)債分析模式進行決策）進行不同形式的投資。在一些情況下，是不允許將基金投資于創(chuàng)辦這一補充養(yǎng)老保險計劃的公司中的；即使允許這樣的投資也會有很嚴(yán)格的限制條件的。在

13、其它一些地方，向創(chuàng)辦這一補充養(yǎng)老保險計劃的公司的直接投資或向該公司貸 款也是允許的，但這要有能夠防止該公司無力償債的貸款信用保險。職業(yè)年金計劃是由雇主創(chuàng)辦或組織的補充養(yǎng)老保險計劃。因而這不可避免地需要雇主在財務(wù)方面的參與。雇主可以做為繳費方或這一保險計劃的擔(dān)保方，也可以是兩者兼有。由于很難對大多數(shù)待遇確定型保 險計劃進行最終成本預(yù)測（這取決于許多不確定因素，如通貨膨脹率、投資回報情況、死亡率、病退率和 參保人員自愿退出等）。因而許多這樣的職業(yè)年金計劃都要依靠雇主根據(jù)雇員繳費的情況對這些計劃兜底。繳費確定型保險計劃也可以由雇主負(fù)責(zé)組織，籌資方式主要為雇主和雇員共同繳費。如果這類計劃有任何形式的擔(dān)

14、保，也就是說有待遇確定型的特點的話，這也需要由雇主提供財務(wù)上的資金支持。除職業(yè)年金計劃外，補充養(yǎng)老保險計劃還有針對個人形式的保險計劃。在此參保個人（可以是雇員、自我雇傭人員甚至是失業(yè)人員）直接與保險公司訂立保險合同。參加這種針對個人的養(yǎng)老保險計劃并不依賴于某一特定雇主有著穩(wěn)定的勞動關(guān)系。對于此類保險計劃，雇主可以完全不介入，雇主也可以有一定程度上的介入，即代參保雇員繳納一定的保險費。三、養(yǎng)老金計劃修正模式在不同的國家中有許多養(yǎng)老金計劃的修正模式。這樣國家采用的這些養(yǎng)老金計劃有的是在規(guī)劃設(shè)計階段設(shè)計得較好的，而更多見的是許多國家對其養(yǎng)老金計劃進行不斷的完善。通常將養(yǎng)老金系統(tǒng)劃分為四個支柱，即：第

15、一支柱的由國家提供的社會保障型養(yǎng)老保險計劃；第二支 柱的補充養(yǎng)老保險計劃，這種基本養(yǎng)老保險計劃通常是與勞動力的經(jīng)濟活動相聯(lián)系的，而且這類計劃可以 由雇主創(chuàng)辦的是職業(yè)年金年劃或個人養(yǎng)老保險計劃；第三支柱的個人儲蓄和第四支柱的退休后的繼續(xù)工作 的工資收入。南歐國家以及當(dāng)前的中東歐國家的模式（尤其是在意大利、希臘、西班牙和葡萄牙）由第一支柱的社會保險計劃承擔(dān)退休后收入替代以及退休職工死亡及傷殘情況下的其它費用這一主要職責(zé)。這種社會保險計劃的保險金是與個人工資收入相掛鉤的，通常有一個掛鉤上限工資。而且這一掛鉤工資通常是與退休工人在職業(yè)生涯后期的工資水平掛鉤。由于這些國家社會保障計劃的保險金水平一般都很

16、高（與這些國家的經(jīng)濟發(fā)展水平相比），因而私營第二支柱養(yǎng)老保險計劃就變得沒有必要，因而這類計劃實際上鳳毛麟角,機密-2020/4/10第4頁，共7頁僅部分公司的高級執(zhí)行人員才有這樣的第二支柱保險計劃。國家社會保障計劃多采取現(xiàn)收現(xiàn)付制做法，因 而實帳類型的私營養(yǎng)老保險計劃和年金計劃也就只有很小的市場占有率。一些歐洲大陸國家 也開展類似的現(xiàn)收現(xiàn)付、保險待遇與工資收入相掛鉤的社會保障養(yǎng)老保險計劃，但 待遇水平要相當(dāng)?shù)汀５聡纳鐣Ｕ嫌媱澋谋ｋU待遇水平定在一個能夠鼓勵雇主建立養(yǎng)老金年金安排的水 平上。這些養(yǎng)老金年金計劃通常是與社會保障計劃的保險待遇是相互補充的，以使最終養(yǎng)老金領(lǐng)取人員的 養(yǎng)老待遇水平能夠

17、較為充分。到目前為止，這些職業(yè)年金計劃還是雇主提供的保險承諾，是由雇主通過建 立稅務(wù)當(dāng)局允許的單獨的公司資產(chǎn)平衡表會計帳目來予以支持的。這樣的職業(yè)年金計劃可以視為以公司為 單位的現(xiàn)收現(xiàn)付保險模式。或者可以更為準(zhǔn)確地描述為將基金結(jié)余100%投資于本公司的實帳養(yǎng)老金計劃因而如果公司陷入財務(wù)困境，這些保險計劃的參保人員的養(yǎng)老權(quán)益就有受到侵害的風(fēng)險。因而這些以 公司帳務(wù)形式運作養(yǎng)老金計劃的德國公司都要向一個破產(chǎn)保險公司繳納保險費。這樣的話，當(dāng)這家公司破 產(chǎn)時，這一破產(chǎn)保險公司就可以保證那些有 10年以上補充保險關(guān)系的破產(chǎn)公司職工的養(yǎng)老權(quán)益。法國第二支柱的補充養(yǎng)老保險計劃采取的是現(xiàn)收現(xiàn)付制，實行的是全行

18、業(yè)的保險統(tǒng)籌而不是低層次基 于單個公司的做法。因而公司破產(chǎn)的風(fēng)險可以被全行業(yè)統(tǒng)籌予以防范。甚至于在某一行業(yè)出現(xiàn)整體不景氣 時，還可以行業(yè)間的互濟支持。法國的補充養(yǎng)老保險計劃是強制性的，這些行業(yè)保險計劃所采取的是通用 的框架結(jié)構(gòu)。因而這些行業(yè)保險計劃的執(zhí)行效果就好象是一個國家基本現(xiàn)收現(xiàn)付制體系一樣，當(dāng)然這些保 險計劃的經(jīng)辦管理機構(gòu)都是非政府機構(gòu)。這些補充養(yǎng)老保險計劃在設(shè)計上是繳費確定型模式。但這些計劃 采取的現(xiàn)收現(xiàn)付制做法，而不是建立基金結(jié)余。許多人認(rèn)為這樣的保險計劃所支付的養(yǎng)老待遇是與工資收 入相掛鉤的保險計劃。丹麥采取的是另一種模式，其第一支柱養(yǎng)老保險計劃一種全民平均化的、無須繳費型的保險計

19、劃。養(yǎng) 老金按居住地領(lǐng)取，并且資金的籌集靠國家財政/稅收。就業(yè)人員經(jīng)常都有一份實帳形式的私營養(yǎng)老保險計 劃。這些私營養(yǎng)老保險計劃通常是由行業(yè)集體談判而確定的，而且這些保險計劃也是這種集體談判協(xié)議所 規(guī)定的強制參加的保險計劃。這些私營養(yǎng)老保險計劃通常是繳費確定型計劃，是與專業(yè)性的養(yǎng)老保險公司 訂立的。英國的第一支柱養(yǎng)老保險計劃是一種平均發(fā)放的基本養(yǎng)老保險制度。其第二支柱養(yǎng)老保險計劃是一種 對于所有職工強制參加的保險計劃，既有國家保險計劃又有私營養(yǎng)老保險公司開辦的第二支柱保險計劃。 每一個有收入的職工都是英國國家與工資收入掛鉤養(yǎng)老保險計劃的成員。當(dāng)?shù)剡@一保險計劃的成員也可以 將這一保險計劃外包。外

20、包的話可以參與職業(yè)年金繳費確定型保險計劃、個人繳費確定型保險計劃。那些 選擇外包的職工在其社會保障養(yǎng)老保險計劃繳費方面可適當(dāng)降費，這樣能幫助他們更有能力向其實帳型補機密-2020/4/10第5頁，共7頁充養(yǎng)老保險計劃繳費。職業(yè)年金計劃或是個人養(yǎng)老金計劃都可供投保人選擇。澳大利亞有著更進一步的養(yǎng)老保險計劃，其基本養(yǎng)老保險計劃是全民性的計劃（無須繳費），但養(yǎng)老 待遇的發(fā)放有家計調(diào)查（按工資收入和家庭經(jīng)濟狀況）這一先決條件。其第二支柱養(yǎng)老保險計劃以向私營 養(yǎng)老保險機構(gòu)繳納一定程度的保險費這一強制性做法為特點。這一私營養(yǎng)老保險機構(gòu)可以是職業(yè)年金保險 計劃，也可以是個人養(yǎng)老金計劃。待遇確定型保險計劃正在

21、逐步為有一定強制繳費水平的繳費確定型保險 計劃所取代。另外還有一些國家在歷史上開辦了全國繳費確定型計劃，也就是眾所周知的全國公積金計劃。在這方面新加坡有著最為成功的經(jīng)驗。在正規(guī)部門就業(yè)的每一位職工都要按收入的一定百分比向全國公積金繳費， 這些繳費會不斷積累并累計每年由此形成的利息。這樣的話在參保人員退休時就可以一次性領(lǐng)取所積累的 全部養(yǎng)老金。在一些情況下也提供購買年金計劃的可能。并不是世界上所有的公積金計劃都是令人滿意的。在一些情況下，過高的公積金管理費是一個問題，并且基金投資回報還不能抵消通貨膨脹，這主要是由于 投資回報不充分。新加坡的公積金計劃是一個全國統(tǒng)一的基金。然而在世界其它一些地方（如印度），這 些公積金計劃是由雇主運作管理的。公積金可以被認(rèn)為是強制性個人帳戶養(yǎng)老系統(tǒng)的前身。強制性個人帳戶養(yǎng)老系統(tǒng)最先在智利于1981年出現(xiàn)。這種制度已經(jīng)成為拉丁美洲普遍性的制度。現(xiàn)在這套系統(tǒng)也越來越多地出現(xiàn)于中歐和東歐國家中。這些系統(tǒng)將公共管理的基本社會保障計劃與繳費確定型的個人帳戶式補充養(yǎng)老保險基金相結(jié)合。四、部分國家補充養(yǎng)老保險開展情況讓我們在此對部分國家補充養(yǎng)老保險開展補充養(yǎng)老保險的情況進行規(guī)納：澳大利亞