公司投資風(fēng)險與財務(wù)分析報告

1、（七）投資風(fēng)險與財務(wù)分析7.1 資金來源與運(yùn)用公司注冊資本 60 萬元，全由出資人自籌資金。公司資本主要用于購建生產(chǎn)性固定資產(chǎn) （9 萬），電腦 20 臺、辦 公桌椅、其他硬件設(shè)備以及進(jìn)行初期的市場推廣和剛開始的經(jīng)營需要 等。資金運(yùn)用： 25.5 萬公司開辦費： 3.5 萬元 各種證明、證書、注冊商標(biāo)費： 5000 元 初期公關(guān)費： 1.2 萬人員培訓(xùn)費： 1.8 萬 工作室投資費用： 4 萬元 裝修費： 2 萬 設(shè)備購買： 18 萬及其余各項基本費用等等7.2風(fēng)險分析 7.2.1投資回收期通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算。從現(xiàn)金流量表中看出， 累計現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值是在第五

2、年，則投資回收期=5-1+622191/ 4971348 =4.125，換算得投資回收期為四年零兩個月 回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)-1+（未收回現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值）7.2.2投資凈現(xiàn)值npv NCF ； ct1 1 k計算得出：NPV=175.22 （萬元）銀行短期借款（1年期）利率為6.31%，考慮到目前基金的機(jī)會成本較低，基于對機(jī)會成本及相關(guān)投資風(fēng)險的考慮，k取10% （下同），此時，NPV=175.22（萬元）0。計算期內(nèi)凈現(xiàn)值大于零，表示該投資方案盈利能力很好，投資方 案可行。7.2.3內(nèi)含報酬率根據(jù)現(xiàn)金流量表利用如下公式計算內(nèi)含報酬率：NPV ° NCF t 七 c 011

3、 1 IRR計算得出：IRR=34.57%內(nèi)含報酬率達(dá)到34.57%大于資金成本率10%由此看出，此項旅游服務(wù)產(chǎn)品推出 之后盈利很強(qiáng)，即使很高的貼現(xiàn)率也能滿足投資者的需求， 達(dá)到獲利的目的。由 該項指標(biāo)顯示，顯然該項目是可行的。7.2.4盈虧平衡分析 根據(jù)利潤表得出公司第二年收入就達(dá)到695880>579546,以后幾年都大于 579546,說明公司處于持續(xù)盈利狀態(tài)，這時可以考慮在一定時機(jī)擴(kuò)大公司規(guī)模與 影響，使盈利更大、當(dāng)公司營業(yè)額達(dá)到579546時，公司盈虧平衡，大于 579546時，公司盈利。 所以公司為了不虧損，應(yīng)盡量讓公司營業(yè)額達(dá)到579546.保本點Q=579546，盈虧平衡

4、分析圖如下：7.3財務(wù)分析會計報表：主要財務(wù)假設(shè)：公司設(shè)在長沙市雨花區(qū)，可享受長沙大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的稅收減免42項費用的優(yōu)惠政策。稅法規(guī)定，企業(yè)某一納稅年度發(fā)生虧損可以用下一年度 的所得彌補(bǔ)，下一年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但最長不得超 過5年。公司前四年不分紅，從第五年起按凈利潤的 25%分紅。7.3.1 利潤表單位:元第一年第二年第三年第四年第五年一、營業(yè)收入2319306958801275780510312010206240減：營業(yè)成本129600129600142560705672776239營業(yè)稅費1690873475872522290304442872銷售費用3127503

5、1644033604220939402300274管理費用36129632200037127014831381442481財務(wù)費用00000二、營業(yè)利潤-740803-1069183533865300665244374三、利潤總額-740803-1069183533865300665244374減：所得稅0-26730883471325171311094四、凈利潤-740803-801892650403975503933281第一年至第五年，具體見下表。隨著業(yè)務(wù)量的上升，現(xiàn)金流由第一，二、三 年的負(fù)值增長為正值并快速上升，特別是在第四年和第五年，現(xiàn)金流的增長幅度 更為明顯。732現(xiàn)金流量表第一

6、年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金2319306958801275780510312010206240現(xiàn)金流入小計2319306958801275780510312010206240經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金80000254480192002196085800支付給職47250047660051278030766803384348工的現(xiàn)金支付的所得稅000283020.91082104支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金321440528400760400756440682640現(xiàn)金流出小計8739401259480129238041381015234892經(jīng)

7、營活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量凈 額-642010-563600-166009650194971348二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：購建固定 資產(chǎn)所支付的 現(xiàn)金255000001100000投資活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量凈 額-25500000-1100000三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：借款所收到的現(xiàn)金00000現(xiàn)金流入小計00000償還借款所支付的現(xiàn)金00000分配股利所支付的現(xiàn)金00000償付利息所支付的現(xiàn)金00000現(xiàn)金流出小計00000籌資活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量凈 額00000四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-897010-563600-166008550194971348由下表（資產(chǎn)負(fù)債年表）可得出，公司

8、的注冊資本為60萬，第一年因為初始投資額較大使總資產(chǎn)下降至 36萬多，但第二年開始保持著增長的趨勢，到第 五年總資產(chǎn)可達(dá)1029多萬元。7.3.3資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)第一年第二年第三年第四年第五年負(fù)債及權(quán)益第一年第二年第三年第四年第五年流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金14726.375475440.6986435.53096046.3257481674.363短期借款00000應(yīng)收賬款26970.63249970.90139384.00933204.102522582.64應(yīng)付職工薪酬47250047660051278030766803384348減：壞帳準(zhǔn)備134.851249.85696.92466

9、6.0212612.91應(yīng)交稅費000283020.9251082103.865應(yīng)收賬款凈額26835.77248721.05138687.08928538.082509969.73應(yīng)付利息00000應(yīng)付股利00000流動資產(chǎn)合計41697.00725411.501125819.504029250.4310004257.00流動負(fù)債合計：4725004766005127803359700.9255764976.503固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原價255000242000229000326000298000減：累計折舊1300013000130002800028000所有者權(quán)益：固定資產(chǎn)凈值242000

10、229000216000298000270000實收資本600000600000600000600000600000無形資產(chǎn)凈值4800042000360003000024000未分配利潤-740803-801892650403975503933281非流動資產(chǎn)合計：290000271000252000328000294000所有者權(quán)益合計-1408035198128650409975504533281資產(chǎn)合計3316979964121377820435725010298257負(fù)債及權(quán)益合計3316979964121377820435725010298257注：應(yīng)收賬款按當(dāng)年銷售收入的 30淀

11、，其中70°/當(dāng)年收回，剩余30%F年收回5%;無形資產(chǎn)攤銷按直線法，折舊率為壞帳準(zhǔn)備按當(dāng)年應(yīng)收賬款發(fā)生額的 0.5%提取，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，折舊率為10%注：財務(wù)章節(jié)的數(shù)據(jù)均為公司的虛擬數(shù)據(jù)，僅表示公司的發(fā)展?fàn)顩r7.4會計報表分析重要報表數(shù)據(jù)顯示：五年營業(yè)收入為（元）：231930 , 695880 , 1275780, 5103120, 10206240.; 五年凈利潤為（元）:-740803，-80189,265040,397550,3933281。7.4.1比率及趨勢分析因我公司專營老年人旅游產(chǎn)品，屬服務(wù)類產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)就公司運(yùn)營重要指標(biāo)加以分 析。重要比率及趨勢分析：銷售

12、凈利率：即凈利潤與營業(yè)收入的比值。該指標(biāo)反映的是商品經(jīng)營的盈 利能力，指標(biāo)值越高，說明盈利能力越高。指標(biāo)值降低，可能是由于營業(yè)成本 提高、投資收益減少等，本公司屬于服務(wù)類產(chǎn)業(yè)，銷售凈利率等同于營業(yè)凈利 率。經(jīng)過估算我們得出第三至第五年的銷售利潤率分別是20.77%, 17.8%, 38.54%基本上是呈現(xiàn)一個逐漸遞增的趨勢，但是第四年由于公司拓展業(yè)務(wù)，增加了不 少成本和費用，導(dǎo)致利潤率有所下降?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：即營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)全部 資產(chǎn)管理能力。加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，帶來利潤絕對額的增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的營業(yè)能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用更多

13、的 優(yōu)惠政策來加速資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)。經(jīng)過估算我們得出第一年至第五年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 分別為92.59%, 117.12%, 99.11%。第一年跟第二年，公司處于發(fā)展初始階段， 業(yè)務(wù)范圍比較局限，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低；以后逐年升高，而第五年由于開始向 股東分紅利，所有者權(quán)益不斷增加，所以導(dǎo)致總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也有所降低，但 是總體上總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢項目（%第一年第二年第三年第四年第五年銷售凈利率-20.7717.8038.54總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率69.9269.8492.59117.1299.11注：從上圖可看出，公司入行的第前兩年間，因處于不斷摸索與拓展業(yè)務(wù)階 段，公司的營業(yè)收入為負(fù)，隨著公司的日漸成熟，服

14、務(wù)口碑的建立，客源增多， 因而銷售收入逐年上升，銷售凈利潤也呈逐年上升趨勢。同樣從圖標(biāo)看出，公 司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是不斷上升的，由此看出，公司即使在初步運(yùn)營階段，凈利 潤為負(fù)的情況下，資金的周轉(zhuǎn)速度還是不錯的，隨著客源的擴(kuò)大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率快速上升，由此可見，公司的營運(yùn)能力是很不錯的，很有發(fā)展前景。7.5 風(fēng)險評估與應(yīng)對策略7.5.1 內(nèi)部風(fēng)險：(1) 盈利模式風(fēng)險 盈利模式不明確，缺少主打產(chǎn)品。對策：制定明確的盈利模式，不斷創(chuàng)新，改進(jìn)收入的模式。(2) 股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理；每個股東出資相等， 沒有出資最多的股東， 很難形成一個強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)人 對策；根據(jù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的特點，采用“一股獨大”的

15、不對稱結(jié)構(gòu)， 開始創(chuàng)業(yè)時，以法律文本的形式確定一個清晰的利潤分配方案，把債權(quán)利 確定清楚。(3) 企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險、人力資源風(fēng)險、決策風(fēng)險 開業(yè)初期老年旅游成本較高但是接團(tuán)很少，因此利潤并不高，還有巨額資 金的投入和如何籌資的問題；公司治理不善，出現(xiàn)利益制約時，有些人撤資，導(dǎo)致公司流動資金斷缺； 在人才招聘和使用中出現(xiàn)失誤，導(dǎo)致企業(yè)的勞資矛盾、企業(yè)的商業(yè)機(jī)密或 資產(chǎn)被剽竊，甚至員工跳槽；管理層對市場預(yù)測的錯誤、對資金運(yùn)用上的錯誤以及在人才使用上的失誤 等。對策： 對項目的收入以及費用進(jìn)行詳細(xì)的預(yù)測和評估，撰寫一份詳盡的投資策劃 書來吸引投資公司的投資；建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，設(shè)置高

16、校的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的 財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作；公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，制定嚴(yán)格的規(guī)章制度，同時也建立一套有較大吸引力 的激勵機(jī)制，做到既民主又公平；金字塔式人才結(jié)構(gòu)設(shè)計，多用激勵機(jī)制，用法律文本的方式明確保密責(zé)任 和義務(wù)。適當(dāng)分權(quán)，有效的監(jiān)督，管理層級的減少。7.5.2 外部風(fēng)險(1) 信息傳播風(fēng)險 當(dāng)今科技發(fā)展迅猛，技術(shù)更新快，人們生活方式改變也相對快； 信息更新速度滯后。對策： 做好網(wǎng)站推廣宣傳工作，先讓一些居從網(wǎng)上獲取公司旅游服務(wù)信息，建立 及時有效的信息反饋渠道，隨時掌握市場需求動態(tài)。(2) 市場變化風(fēng)險潛在競爭對手的加入，使市場競爭變得激烈；隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，相應(yīng)的收費標(biāo)準(zhǔn)會發(fā)生變化，有些商家流失。 對