第十二章改擴(kuò)建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)

1、第十二章改擴(kuò)建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)第一節(jié)概述一、改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的重要性1、改擴(kuò)建項(xiàng)目及其經(jīng)濟(jì)評價(jià)的含義改擴(kuò)建項(xiàng)目是對改建與擴(kuò)建項(xiàng)目的統(tǒng)稱，所謂改建項(xiàng)目是指對原有的工程項(xiàng)目進(jìn)行改建的項(xiàng)目，而擴(kuò)建項(xiàng)目是對原有的工程項(xiàng)目進(jìn)行擴(kuò)建的項(xiàng)目。改擴(kuò)建水利建設(shè)項(xiàng)目一般可分為5 種類型： 改建型。擴(kuò)建型。續(xù)建型。除險(xiǎn)型。綜合型。改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)是指對原有建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行更新改造、增容擴(kuò)建等的經(jīng)濟(jì)分析工作。2、改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的重要性隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，以前建成的許多水利工程已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足發(fā)展的了的形勢需要，急需要改建或擴(kuò)建，我國 20 世紀(jì) 70 年代以前所建的一批水利水電工程，因運(yùn)行時(shí)

2、間長，在設(shè)計(jì)及施工方法上的不規(guī)范和落后，使一部分水庫成為病險(xiǎn)水庫，為了發(fā)揮這些水庫的功能，除險(xiǎn)加固的工程愈來愈多，水建站設(shè)備老化，技術(shù)落后，也需要更新改造， 在這些項(xiàng)目的決策中都應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)，其任務(wù)是對企業(yè)改擴(kuò)建的必要性、 電力市場需求預(yù)測、建設(shè)規(guī)模、施工流程、主要設(shè)備選型、工程技術(shù)方案、實(shí)施進(jìn)度、企業(yè)組織形式等對項(xiàng)目的客觀性、真實(shí)性和可行性進(jìn)行評價(jià)，對項(xiàng)目在投資估算、資金籌措、財(cái)務(wù)效益及投資風(fēng)險(xiǎn)上進(jìn)行分析，做出評價(jià)結(jié)論，為上級主管部門決策提供科學(xué)依據(jù)。與新建項(xiàng)目相比，這類項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)牽扯面廣，需要數(shù)字多，復(fù)雜程度高，有其特殊性，因此，做好這類項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作，需從這類項(xiàng)目的特點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)

3、真分析各類數(shù)據(jù)，才能真實(shí)反映項(xiàng)目的效益和費(fèi)用。二、改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的特點(diǎn)水利水電建設(shè)項(xiàng)目由大壩、庫區(qū)、 廠房等多個單項(xiàng)工程組成，無論改建項(xiàng)目還是擴(kuò)建項(xiàng)目，都是在原有工程建設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此，改擴(kuò)建項(xiàng)目與新建項(xiàng)目比較，具有以下特點(diǎn)：其一， 在不同程度上利用原有水利項(xiàng)目的固定資產(chǎn)，增加一定投資可以達(dá)到增量帶動存量，共同發(fā)揮作用，以較小的投入獲得最大的產(chǎn)出。其二，在除險(xiǎn)加固或改擴(kuò)建期間，建設(shè)與生產(chǎn)運(yùn)行可以同步進(jìn)行，原有項(xiàng)目正在生產(chǎn)，若不改擴(kuò)建，原有狀況也會發(fā)生變化，還會引起停產(chǎn)損失和部分原有資產(chǎn)的拆除和遷移費(fèi)用發(fā)生等，因此， 項(xiàng)目效益與費(fèi)用的識別和計(jì)算較新增項(xiàng)目復(fù)雜，。其三，分析項(xiàng)目的還貸

4、及盈利能力，既要考察項(xiàng)目給企業(yè)帶來的效益， 又要考察企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況。如對原有水利項(xiàng)目的效益變化趨勢，需進(jìn)行分析和預(yù)測等。第二節(jié)改擴(kuò)建項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)改擴(kuò)建項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)包括投資、運(yùn)行費(fèi)、 效益及和計(jì)算期，與新建項(xiàng)目的投資、運(yùn)行費(fèi)、效益和計(jì)算期，在計(jì)算時(shí)應(yīng)細(xì)心分別，區(qū)別對待。一、有無項(xiàng)目費(fèi)用和效益數(shù)據(jù)在實(shí)際工作中，經(jīng)濟(jì)評價(jià)人員對于有項(xiàng)目狀態(tài)數(shù)據(jù)的確定不會存在問題，但對于無項(xiàng)目狀況的界定易出現(xiàn)錯誤，無項(xiàng)目狀態(tài)界定的重點(diǎn)和難點(diǎn)在于目前特定條件下的一個經(jīng)營界點(diǎn)， 它隨時(shí)間的變化和企業(yè)內(nèi)在的和外在的條件的不同而變化，而無項(xiàng)目狀態(tài)體現(xiàn)的是不進(jìn)行改擴(kuò)建時(shí)企業(yè)生產(chǎn)的一個時(shí)間系列，在具體的分析時(shí)，涉及到四種數(shù)值?！?/p>

5、無項(xiàng)目”數(shù)值， 指不實(shí)施該項(xiàng)目時(shí)，在現(xiàn)狀基礎(chǔ)上考慮計(jì)算期內(nèi)費(fèi)用和效益的變化趨勢，經(jīng)合理預(yù)測得出的數(shù)值序列。“有項(xiàng)目 ”數(shù)據(jù)，指實(shí)施該項(xiàng)目后計(jì)算期內(nèi)的費(fèi)用和效益數(shù)據(jù)，也是一個 數(shù)值序列。新增數(shù)據(jù)，是有項(xiàng)目相對現(xiàn)狀的變化額。增量數(shù)據(jù)，是有無項(xiàng)目效益和費(fèi)用 的差額，即“有無對比得出的數(shù)據(jù)，是經(jīng)濟(jì)評價(jià)中采用的數(shù)據(jù)。以上四種數(shù)據(jù)中“無項(xiàng)目 ”數(shù)據(jù)的預(yù)測是一難點(diǎn)，也是增量分析的關(guān)鍵所在，現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是固定不變的，“無項(xiàng)目 ”數(shù)據(jù)是很可能發(fā)生變化的，如果不區(qū)分項(xiàng)目的情況，一律簡單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無項(xiàng)目數(shù)據(jù)，可能會影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，盈利能力分析結(jié)果的準(zhǔn)確性也會受到影響。無項(xiàng)目狀態(tài)數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的區(qū)別主要有以下

6、幾個方面：（ 1） 無擴(kuò)建項(xiàng)目原設(shè)計(jì)發(fā)電量、實(shí)際發(fā)電量和計(jì)算發(fā)電量。例如，某水電站設(shè)計(jì)年發(fā)電量2.8億kW?h,但由于各種原因，實(shí)際年發(fā)電量僅為2.31億kW?h,擴(kuò)建前對設(shè)計(jì)年發(fā)電量進(jìn)行復(fù)核為2.67億kW?h。此時(shí)，電站擴(kuò)建前的年發(fā)電量應(yīng)為2.67億kW?h ,而不是 2.31億kW?h。（ 2）生產(chǎn)設(shè)備的壽命可能不同發(fā)電設(shè)備在無項(xiàng)目（不擴(kuò)建）狀態(tài)下的生產(chǎn)是企業(yè)的若干年內(nèi)的連續(xù)生產(chǎn)過程，必然存在技術(shù)進(jìn)步所帶來的設(shè)備老化問題，也存在設(shè)備的自然損耗問題， 因此，選擇無項(xiàng)目狀態(tài)數(shù)據(jù)時(shí)，生產(chǎn)設(shè)備的壽命就成為了一個需要考慮的因素。為了維持無項(xiàng)目狀態(tài)下的連續(xù)生產(chǎn)，有可能需要補(bǔ)充投入部分設(shè)備，從而增加無

7、項(xiàng)目狀態(tài)下的資產(chǎn)價(jià)值。在采用有無對比法進(jìn)行電站的改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析時(shí)，必須確定有、無項(xiàng)目的狀態(tài)數(shù)據(jù)，在選擇時(shí)應(yīng)注意保持有無項(xiàng)目狀態(tài)下項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)范圍和計(jì)算期的一致，在上網(wǎng)電價(jià)及運(yùn)行費(fèi)用上應(yīng)具有可比性。結(jié)合項(xiàng)目的具體情況，正確處理好建設(shè)期間對原電站可能出現(xiàn)的停產(chǎn)損失。、改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的簡化處理改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析一般采用有無對比法，要求分別計(jì)算有項(xiàng)目和無項(xiàng)目兩種狀態(tài)下的效益、費(fèi)用數(shù)據(jù)及差額數(shù)值（增量）。對現(xiàn)有電站未來的情況難以確定，因此，在進(jìn)行改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析時(shí)，在不影響數(shù)據(jù)質(zhì)量和決策前提下，采用簡化方法，通常作如下處理，使項(xiàng)目的增量數(shù)據(jù)等于新增數(shù)據(jù)。（ 1）發(fā)生在項(xiàng)目內(nèi)部間

8、的轉(zhuǎn)移支付，不計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用和效益；（2）識別增量時(shí)，有無項(xiàng)目的共同部分，不予考慮；（3）沉沒成本在項(xiàng)目增量盈利能力分析中，認(rèn)為已有資產(chǎn)無論其是否在項(xiàng)目中得到使用，不計(jì)入增量投資；（4）電站改擴(kuò)建項(xiàng)目實(shí)施中對原電站的影響，計(jì)入改擴(kuò)建項(xiàng)目的費(fèi)用中。三、項(xiàng)目范圍及計(jì)算期的確定擬建項(xiàng)目是在企業(yè)現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)行的，涉及范圍可能是企業(yè)的整體改造，也可能是部分改造，或者擴(kuò)建、新建項(xiàng)目。因此，按照費(fèi)用與效益的計(jì)算范圍一致性原則和費(fèi)用與效益識別的有無對比原則，識別和估算項(xiàng)目的效益和費(fèi)用。對于新建項(xiàng)目，項(xiàng)目范圍就是項(xiàng)目本身涉及的范圍，所有為項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營的花費(fèi)都計(jì)入費(fèi)用；項(xiàng)目的產(chǎn)出就是項(xiàng)目的效益。 改擴(kuò)建項(xiàng)

9、目如果由原有法人發(fā)起的，項(xiàng)目建成后仍由原法人承債的項(xiàng)目，特別要認(rèn)真分析項(xiàng)目與原有企業(yè)的關(guān)系，合理界定項(xiàng)目范圍，從改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析方法看出，界定不同的項(xiàng)目范圍并不影響改擴(kuò)建項(xiàng)目的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因此，所界定的項(xiàng)目范圍雖然不同，計(jì)算出的增量數(shù)據(jù)或新增數(shù)據(jù)相同。一般而言，項(xiàng)目范圍界定得越大，需收集的資料越多，也就需要計(jì)算的數(shù)據(jù)越多。而其中許多數(shù)據(jù)指標(biāo)計(jì)算并不起實(shí)際作用。因此， 項(xiàng)目范圍界定的原則應(yīng)堅(jiān)持。就盈利能力分析而言，在能說明項(xiàng)目為企業(yè)帶來的效益和費(fèi)用前提下，項(xiàng)目范圍確定宜采用最小化原則。進(jìn)行有項(xiàng)目與無項(xiàng)目對比時(shí)，效益和費(fèi)用的計(jì)算范圍、計(jì)算期應(yīng)保持一致。為使計(jì)算期一致，應(yīng)以“有項(xiàng)目 ”的計(jì)算

10、期為基礎(chǔ)，對“無項(xiàng)目 ”的計(jì)算期進(jìn)行調(diào)整。 在處理上可通過追加投資來維持“無項(xiàng)目 ”時(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營，或加大各年修理費(fèi)，延長 “無項(xiàng)目 ”的壽命期，使之與“有項(xiàng)目 ”的計(jì)算期相同，在計(jì)算期末回收固定資產(chǎn)余值。有些情況，通過追加投資延長其壽命期在技術(shù)不可行，或在經(jīng)濟(jì)上明顯不合理，應(yīng)使 “無項(xiàng)目 ”的生產(chǎn)運(yùn)營適時(shí)終止，其后各年的現(xiàn)金流量視為零。第三節(jié)改擴(kuò)建項(xiàng)目方案的比較對改擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)可進(jìn)行總量評價(jià)與增量評價(jià)。增量與總量評價(jià)是為了說明項(xiàng)目是改擴(kuò)建經(jīng)濟(jì)，還是新項(xiàng)目合算的一種開發(fā)方式的比較。對水電資源而言，總量是一定的，隨著開發(fā)程度的提高，可利用資源逐步減少，而已建水利工程，如水電站、水廠，灌溉

11、工程，等的改擴(kuò)建具有投資省、見效快、無需庫區(qū)移民、充分利水力資源、滿足電力系統(tǒng)安論即可做出改擴(kuò)建項(xiàng)目的投資決策。另一方面可根據(jù)綜合增量評價(jià)結(jié)論做出改擴(kuò)建項(xiàng)目的投資決策。一、單項(xiàng)增量比選方案對能達(dá)到同一目標(biāo)并可相互替代的互斥方案進(jìn)行優(yōu)選的方法。方案比較是尋求合理工程方案和措施的必要手段，也是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的重要組成部分。水利建設(shè)項(xiàng)目的工程規(guī)模和設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等都可能有幾個方案供決策者選擇，為此， 要對各種工程方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)算，并結(jié)合其他因素詳細(xì)論證，合理選定。計(jì)算原則參與比較各方案的研究深度要具有可比性，效益與費(fèi)用的計(jì)算口徑需對應(yīng)一致。按各個方案所含的全部費(fèi)用和效益進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)。對于改、擴(kuò)建項(xiàng)目，也可僅

12、就各方案所含不同因素的部分費(fèi)用、效益進(jìn)行評價(jià)，并比較其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。比較方法常用的經(jīng)濟(jì)比較方法有以下幾種：1 增量效益費(fèi)用法(1)增量效益：計(jì)算增量效益這要分兩種情況：第一，當(dāng)增加的效益與原水利項(xiàng)目的功能和產(chǎn)出無關(guān)，此時(shí)其增量效益就是改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)后的新增功能和產(chǎn)出。如為了利用水庫水頭，在灌溉進(jìn)水閘前增建結(jié)合灌溉用水的水力發(fā)電站，該水電站效益即為改擴(kuò)建項(xiàng)目的增量效益，并可單獨(dú)計(jì)算。這種情況的增量效益識別與計(jì)算比較容易。第二， 增量效益和原有水利項(xiàng)目功能和產(chǎn)出難以明確分開，需分別計(jì)算有、無改擴(kuò)建項(xiàng)目時(shí)的總效益，并以兩者之差作為項(xiàng)目的增量效益，同時(shí)，還要對有、無改擴(kuò)建項(xiàng)目的總效益進(jìn)行分析預(yù)測，因?qū)砣?/p>

13、不進(jìn)行改擴(kuò)建，總效益也可能增加、減少或不變，故不能以原有項(xiàng)目現(xiàn)在的產(chǎn)出效益作為將來情況分析計(jì)算。又因改擴(kuò)建項(xiàng)目類型較多，有些是以節(jié)約的年運(yùn)行費(fèi)作為增量效益的，如除險(xiǎn)加固水利項(xiàng)目，以降低的防洪搶險(xiǎn)費(fèi)用作為增量效益等，分析時(shí)要區(qū)別對待。2 2) 增量費(fèi)用：計(jì)算增量費(fèi)用時(shí)，需按照增量費(fèi)用與增量效益計(jì)算口徑對應(yīng)一致的原則進(jìn)行，因此， 對于單獨(dú)計(jì)算增量效益的項(xiàng)目，其費(fèi)用通常也可單獨(dú)計(jì)算，此時(shí)無需核定原有投資的重估值。對于停建后又續(xù)建的項(xiàng)目或分2期建設(shè)的項(xiàng)目，在第 1 期中為第2 期建設(shè)所花費(fèi)的投資，都不再計(jì)人續(xù)建項(xiàng)目或第2 期建設(shè)項(xiàng)目(沉入成本)。對于要以有、無項(xiàng)目總效益差值作為增量效益的情況，其增量費(fèi)

14、用也要按有、無項(xiàng)目總費(fèi)用差值進(jìn)行計(jì)算。認(rèn)為增量效益較大而增量費(fèi)用較小的方案是經(jīng)濟(jì)上(或者財(cái)務(wù)上)可行的方案。二、綜合增量比選方案綜合增量比選方案是最常用的方法， 通常采用的綜合增量指標(biāo)有增值效益費(fèi)用與增值內(nèi) 部收益率兩種，現(xiàn)分述如下：1.增值量效益費(fèi)用比法（ BCR）,是指改擴(kuò)建工程在計(jì)算期內(nèi)所獲得的增量效益與所增加的增量費(fèi)用兩者的比值，可以是總增量效益現(xiàn)值與總增量費(fèi)用現(xiàn)值之比，也可以是平均年增量效益現(xiàn)值與平均年增量費(fèi)用現(xiàn)值之比。一般表達(dá)式為：ABACAB(12-1)假設(shè)計(jì)算基準(zhǔn)年在建設(shè)期末（tb）,折現(xiàn)率或利率為i,則該工程折算到基準(zhǔn)年tb的凈增總投資或總造價(jià)現(xiàn)值為：AX = Q+1盧中 +

15、 A石；(1+工)-&Q+ 1戶7j(12-2)同法，折算到基準(zhǔn)點(diǎn)tb的總增值運(yùn)行費(fèi)為(12-3)總增值費(fèi)用現(xiàn)值= 口（12-4）曲=玄幽（1十產(chǎn)十名嶼a十獷折算到基準(zhǔn)點(diǎn)tb年的總效益為 z，7（12-5）在求算增值效益費(fèi)用比時(shí)，可先根據(jù)公式（12-2）至（12-5）分別算出改擴(kuò)建工程增值效益現(xiàn)值 B與改擴(kuò)建工程增值費(fèi)用現(xiàn)值后，再代入公式（12-1）,最后求算出增值效益費(fèi)用比 BCR。當(dāng)增值效益費(fèi)用比 BCR大于1時(shí)，改擴(kuò)建工程較為有利，反之,原有工程比較合算。同一改擴(kuò)建工程多個方案比選時(shí)，增值效益費(fèi)用比最大的方案最優(yōu)。某改擴(kuò)建工程若有多個比較方案，均可按上述方法分別求出各個方案的A B值、A

16、C值、AB/A值及（AB- AC）值，然后繪制增量效益與增量費(fèi)用關(guān)系曲線，參閱圖12-1。圖12-1增量效益與增量費(fèi)用關(guān)系曲線在圖12-1中，點(diǎn)1表示本項(xiàng)目增值投資不大，改擴(kuò)建工程規(guī)模較小，效益尚未充分發(fā)揮，可能發(fā)生投入 AC與產(chǎn)出A B相等的情況，即 A B? A C=0或A B/ A C =1匕時(shí)工程規(guī)模 再加大一些，工程增值效益要比工程增值費(fèi)用增加得更快一些，即A B/ AP1,但總的來說，隨著工程規(guī)模的不斷擴(kuò)大，兩者差距逐漸縮小，直至點(diǎn) 2:此時(shí)平均單位增值費(fèi)用的效益達(dá) 到最大，即A B/ A C=maX!著工程規(guī)模進(jìn)一步加大，根據(jù)效益遞減規(guī)律，A B/ A不斷減小，直至點(diǎn)3,增值效益

17、費(fèi)用比 A B/ A C =讓匕時(shí)工程凈效益最大（B?C=max）。如果再擴(kuò)大工程 規(guī)模，由于增值效益費(fèi)用比AB/AC Au0 各字母的含義同公式（12-1）至（12-5）由上述可知，增值內(nèi)部收益率法與增值效益費(fèi)用比法的理論基礎(chǔ)是完全一致的，只是計(jì)算步驟稍有不同，增值效益費(fèi)用比法是在已知/AC值；內(nèi)部收益率法是在已知kt、 ut、bt、 m、kt、ut、bt、m、n、i等值的條件下，求 AB n、AB/AC=的條件下，反求 A IRR值。要用公式（12-7）求算出A IRR是不現(xiàn)實(shí)的, 其方法步驟與內(nèi)部收益率的求算方法步驟基本相同， 出，以供讀者參考。在實(shí)際求算A IRR時(shí)，常采用試算法求解,

18、 在此不于贅述，僅將計(jì)算公式與例圖列增量內(nèi)部收益率求算公式為:AIRR - AIRRj + （AIRR2 - AIRRJ|ANP| 回阿麗西（12-8）式中A NPW1與A NPW2分別為相應(yīng)于 A IRR1與A IRR2的增量凈效益現(xiàn)值。ANFW圖12-2用作圖法求增值內(nèi)部收益率AIRR第四節(jié)改擴(kuò)建工程項(xiàng)目方案比較舉例改擴(kuò)建項(xiàng)目種類繁多，不能一一舉例，現(xiàn)就某一水利工程舉例說明方案的具體比較方法。例 某水利工程改擴(kuò)建項(xiàng)目共有甲、乙、丙三個方案，各方案建設(shè)期均為 6年（19931998年），其中包括投產(chǎn)期（19971998年）二年，生產(chǎn)期均為 50年（19992048年）。 各方案白投資kt、年

19、運(yùn)行費(fèi)ut及年效益bt如表12-1所示。試用效益費(fèi)用比法和內(nèi)部收益率 法選擇。表12-1 某建設(shè)項(xiàng)目各年投資年運(yùn)行費(fèi)年效益單位：萬元力殺年份（n）投資kt年運(yùn)行費(fèi)ut年效益bt甲乙丙甲乙丙甲乙丙1993100120150199415020025019952503003501996150200250199710012015045610012013019985070100891015018020019991012152002302502000101215200230250:n2048101215200230250小計(jì)80010101250解：計(jì)算步驟如下:1.增量效益費(fèi)用比（1）設(shè)基準(zhǔn)年（點(diǎn)）在1

20、998年年底（即建設(shè)期末），基準(zhǔn)收益率（或社會折現(xiàn)率）is=10%, 據(jù)此可進(jìn)行增值投資、增值年運(yùn)行費(fèi)和增值效益的現(xiàn)值計(jì)算，見表12-2。表6-2 各年投資、年運(yùn)行費(fèi)及年效益的總現(xiàn)值計(jì)算（已知 i=10%） 單位：萬元年份（n）折算因子投資K年運(yùn)行費(fèi)u年效益u甲乙丙甲乙丙甲乙丙19931.611161.1193.3241.719941.464219.6292.836619951.331332.8399.3465.919961.210181.5242302.519971.1001101321654.45.56.611013214319981.00050701008.09.010.01501802

21、0019990.909110X12X15X200 X230 X250 X20000.8265:9.91489.91489.91489.91489.91489.914820480.0085=99=119=149=1983=2280=2479小計(jì)107513291641111134166224325922822（2）為計(jì)算方便起見，假設(shè)各年投資、年運(yùn)行費(fèi)及年效益均發(fā)生在各年的年末，生產(chǎn)期（19992048年）的分期等付現(xiàn)值因子 P/A, i=0.10 , n=50=9.9148 ,由此可求出整個計(jì)算期（ 19932048年）內(nèi)甲、乙、丙三個方案的總投資現(xiàn)值K總、總運(yùn)行費(fèi)現(xiàn)值 U總、總效益現(xiàn)值B總（

22、見表6-2）。（2進(jìn)行增量效益費(fèi)用比 A IRR的計(jì)算。）計(jì)算相鄰兩個方案的增量效益費(fèi)用比，從中選擇經(jīng)濟(jì)上最為有利的一個方案?？谄? 丁七* - AB K- 4292-2243 力，小甲方案- L方案A/KR. -= 1,26（ 1,0AC Q-q 1463-1186乙方窠T丙方窠，三至三組二三竺絲1空軍三。6父1.0）,所以是有利的。但高壩方案丙比中壩方案乙的增值效益費(fèi)用比A IRR=0.67（V 1.0）,所以是不利的。因此認(rèn)為中壩方案乙在經(jīng)濟(jì)上最為有利。2.內(nèi)部收益率:（1）仍假設(shè)基準(zhǔn)年（點(diǎn)）在 1999年底，并采用表12-1所示的基本資料。先根據(jù)公式 （12-6）即由B?C=0,反求內(nèi)

23、部收益率4 IRR,再與規(guī)定的基準(zhǔn)收益率ic或社會折現(xiàn)率is比較，如果 IRRic （或is）,則表示本工程方案是有利的。（2）現(xiàn)假設(shè) IRR=15%與 IRR=18%兩種情況，對各年投資、年運(yùn)行費(fèi)及年效益進(jìn)行現(xiàn)值計(jì)算，以便求出在上述兩種情況下的總投資現(xiàn)值K、年運(yùn)行費(fèi)總現(xiàn)值 U、總效益現(xiàn)值Bo參見表12-3。表12-3 各年投資、年運(yùn)行費(fèi)及年效益的總現(xiàn)值計(jì)算（假設(shè) IRR=10%） 單位：萬元年份（n）折算因子投資k年運(yùn)行費(fèi)u年效益u甲乙丙甲乙丙甲乙丙19932.011201.1241.3301.719941.749262.4349.8437.319951.521380.3456.3532.4

24、19961.323198.5264.6330.819971.150115.0138.0172.5 |4.65.86.9115138149.519981.0005070100891015018020019000.869610X12X15X200 X230 X250 X20000.7561:6.66056.66056.66056.66056.66056.660520480.0085=66.6=79.9=99.9=1332=1532=1665小計(jì)1207152018757995117159718502015（7）甲、乙、丙方案是指某一水庫的低壩、中壩、高壩三個互斥方案，這是屬于同一工程的不同規(guī)模的方案