貨幣銀行學(xué)之信用與信用工具(共80頁).ppt

1、*11、了解信用產(chǎn)生和發(fā)展的歷史及其演變、了解信用產(chǎn)生和發(fā)展的歷史及其演變2、正確理解現(xiàn)代信用與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，掌握信用的本質(zhì)和職、正確理解現(xiàn)代信用與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，掌握信用的本質(zhì)和職 能，掌握現(xiàn)代信用對經(jīng)濟(jì)的作用。能，掌握現(xiàn)代信用對經(jīng)濟(jì)的作用。 3、掌握現(xiàn)代信用活動的形式及其信用工具，融資方式的比較、掌握現(xiàn)代信用活動的形式及其信用工具，融資方式的比較*2第一節(jié)第一節(jié) 信用概述信用概述一、信用的含義（一、信用的含義（Credit） 1、信用信用:是一種借貸行為，以償還和支付利息為條件的價是一種借貸行為，以償還和支付利息為條件的價值單方面的讓渡或轉(zhuǎn)移，表現(xiàn)為所有權(quán)和使用權(quán)的暫時分離。值單方面的讓渡或轉(zhuǎn)移

2、，表現(xiàn)為所有權(quán)和使用權(quán)的暫時分離。暫時讓渡商品或貨幣暫時讓渡商品或貨幣2、信用的三大要素、信用的三大要素l 債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系l 時間的間隔時間的間隔l 信用工具信用工具債權(quán)債權(quán) 人人債務(wù)人債務(wù)人 讓渡商品或貨幣讓渡商品或貨幣到期償還商品或貨到期償還商品或貨幣，并支付利息幣，并支付利息*31、信用是以償還和付息為條件、信用是以償還和付息為條件2信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系 3信用是價值運(yùn)動的特殊形式信用是價值運(yùn)動的特殊形式（1）讓渡的是商品或貨幣的使用權(quán)，保留所有權(quán)）讓渡的是商品或貨幣的使用權(quán)，保留所有權(quán)（2）通過信用的運(yùn)作，商品或貨幣的價值會增加）通過信用的運(yùn)作，商品或

3、貨幣的價值會增加 GG（G+G）二、信用的本質(zhì)特征二、信用的本質(zhì)特征償還性償還性區(qū)別于財政分區(qū)別于財政分配配*4三、信用的產(chǎn)生和發(fā)展三、信用的產(chǎn)生和發(fā)展 信用是商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物信用是商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物（一）信用產(chǎn)生的條件（一）信用產(chǎn)生的條件 1、私有制的出現(xiàn)、私有制的出現(xiàn) 2、貧富差距、貧富差距 3、商品貨幣關(guān)系、商品貨幣關(guān)系 （二）信用的發(fā)展（兩次大的飛躍）（二）信用的發(fā)展（兩次大的飛躍）1、信用方式的進(jìn)化、信用方式的進(jìn)化：實物借貸：實物借貸 貨幣借貸貨幣借貸 2、信用活動領(lǐng)域的擴(kuò)大、信用活動領(lǐng)域的擴(kuò)大：消費(fèi)領(lǐng)域：消費(fèi)領(lǐng)域 社會再生產(chǎn)領(lǐng)域社會再生產(chǎn)領(lǐng)域 宏觀經(jīng)濟(jì)

4、領(lǐng)域宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域剩余產(chǎn)品剩余產(chǎn)品 社會分工社會分工貨幣的支付手段職能貨幣的支付手段職能高利貸高利貸借貸資本借貸資本*5（三）兩種貨幣借貸形式的比較（三）兩種貨幣借貸形式的比較 1、 高利貸高利貸(usurious loan):通過發(fā)放貨幣或?qū)嵨镆允杖「咄ㄟ^發(fā)放貨幣或?qū)嵨镆允杖「哳~利息為特征的借貸活動。額利息為特征的借貸活動。 （1）高利息）高利息 （2）非生產(chǎn)性：不作為追加資本，不再投入到再生產(chǎn)過程中）非生產(chǎn)性：不作為追加資本，不再投入到再生產(chǎn)過程中反映了高利貸者無償占有小生產(chǎn)者勞動的剝削關(guān)系反映了高利貸者無償占有小生產(chǎn)者勞動的剝削關(guān)系 2、借貸資本借貸資本(capitalism loan)：

5、貨幣資本家為了獲取利：貨幣資本家為了獲取利息而貸給職能資本家使用的貨幣資本。息而貸給職能資本家使用的貨幣資本。 所有權(quán)資本，主要用于生產(chǎn)，獲取更多的剩余價值所有權(quán)資本，主要用于生產(chǎn)，獲取更多的剩余價值*6四、現(xiàn)代信用與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)四、現(xiàn)代信用與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì) （一）兩者的關(guān)系（一）兩者的關(guān)系 1、現(xiàn)代信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì) 2、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用關(guān)系即債權(quán)債務(wù)關(guān)系是現(xiàn)代、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用關(guān)系即債權(quán)債務(wù)關(guān)系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最普遍最基本的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)中最普遍最基本的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 （二）信用經(jīng)濟(jì)的主體（二）信用經(jīng)濟(jì)的主體 1、企業(yè)企業(yè) 資金的凈需求者資金的凈需求者 2

6、、居民個人居民個人 資金的供給者資金的供給者 3、政府及其所屬機(jī)構(gòu)政府及其所屬機(jī)構(gòu) 資金的需求者和供給者資金的需求者和供給者 4、金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 信用中介信用中介發(fā)行國債發(fā)行國債財政撥款財政撥款*7信信 用用直接信用直接信用：資金的供給者和需求者之間直接借貸所形：資金的供給者和需求者之間直接借貸所形 成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（股票、債券）成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（股票、債券）間接信用間接信用：資金的供給者和需求者通過中介機(jī)構(gòu)來融：資金的供給者和需求者通過中介機(jī)構(gòu)來融 通資金。通資金。金融機(jī)構(gòu)銀行、信托、保險金融機(jī)構(gòu)銀行、信托、保險A公司公司 B公司公司 直接信用直接信用/直接融資直接融資A公司公司 B公

7、司公司 銀銀 行行 間接信用間接信用/間接融資間接融資股票、債券股票、債券金融脫媒（金融脫媒（disintermediation） *8第二節(jié)第二節(jié) 信用的形式信用的形式伴隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)生了多種不同的信用形式：伴隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)生了多種不同的信用形式： 以上四種信用的國際形式以上四種信用的國際形式國際信用國際信用商業(yè)信用商業(yè)信用 commercial credit銀行信用銀行信用 bank credit國家信用國家信用 sovereign credit消費(fèi)信用消費(fèi)信用 consumer credit*9一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的概念（一）商業(yè)信用的概念 商業(yè)

8、信用商業(yè)信用:工商企業(yè)單位之間由于商品交易而相互提供工商企業(yè)單位之間由于商品交易而相互提供的信用，是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)的信用，是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)商業(yè)信用商業(yè)信用以以商品交易的存在為前提商品交易的存在為前提，以，以商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)信用工具為信用工具為紐帶。紐帶。匯票、本票、支匯票、本票、支 票票買賣行為買賣行為借貸行為借貸行為*10（二）商業(yè)信用的特點（二）商業(yè)信用的特點1、直接信用，靈活性大、直接信用，靈活性大2、借貸行為與買賣行為結(jié)合、借貸行為與買賣行為結(jié)合3、商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本動態(tài)一致、商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本動態(tài)一致:其供求與經(jīng)濟(jì)周期的波動基其供求與經(jīng)濟(jì)周期的波動基 本一致本一致 買賣關(guān)系買

9、賣關(guān)系 /債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系 為什么？為什么？經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮 生產(chǎn)增長生產(chǎn)增長 產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)大 商業(yè)信用擴(kuò)大商業(yè)信用擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條 生產(chǎn)縮小生產(chǎn)縮小 產(chǎn)業(yè)資本萎縮產(chǎn)業(yè)資本萎縮 商業(yè)信用減少商業(yè)信用減少商業(yè)信用提供的是商品資本或貨幣資本，都處在社會再生商業(yè)信用提供的是商品資本或貨幣資本，都處在社會再生產(chǎn)中一定階段，屬于產(chǎn)業(yè)資本的一部分。產(chǎn)中一定階段，屬于產(chǎn)業(yè)資本的一部分。*11（三）商業(yè)信用工具商業(yè)票據(jù)（三）商業(yè)信用工具商業(yè)票據(jù) 1、商業(yè)信用演變：口頭信用掛帳信用票據(jù)信用、商業(yè)信用演變：口頭信用掛帳信用票據(jù)信用 2、商業(yè)票據(jù)是企業(yè)簽發(fā)的載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的具有法

10、律、商業(yè)票據(jù)是企業(yè)簽發(fā)的載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的具有法律效力的書面憑證。效力的書面憑證。 3、主要的票據(jù)形式：匯票、主要的票據(jù)形式：匯票Bill、本票、本票Note、支票、支票Check*12（四）商業(yè)信用的作用及其局限性（四）商業(yè)信用的作用及其局限性1、商業(yè)信用的作用：直接、便利、商業(yè)信用的作用：直接、便利 2、商業(yè)信用的局限性：規(guī)模、方向和期限、商業(yè)信用的局限性：規(guī)模、方向和期限 3、商業(yè)信用的弊端：盲目、自發(fā)、分散、不可靠、商業(yè)信用的弊端：盲目、自發(fā)、分散、不可靠 4、如何克服商業(yè)信用的弊病、如何克服商業(yè)信用的弊病銀行信用銀行信用*13二、銀行信用二、銀行信用（一）銀行信用（一）銀行信用 銀行

11、信用銀行信用：銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣的形式，通過銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣的形式，通過存款、貸款等業(yè)務(wù)活動提供給的信用。存款、貸款等業(yè)務(wù)活動提供給的信用。 銀行信用銀行信用是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更高層次的是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更高層次的信用信用，它的產(chǎn)生標(biāo)志著一個國家信用制度的發(fā)展與完善。，它的產(chǎn)生標(biāo)志著一個國家信用制度的發(fā)展與完善。 銀行信用的基本形式：存、取、貸、還銀行信用的基本形式：存、取、貸、還 *14（二）銀行信用的特點（二）銀行信用的特點1、間接信用、間接信用A公司公司B公司公司銀銀 行行存存 款款貸貸 款款2、廣泛的可接收性：、廣泛的可接收性：L/C、銀行承兌

12、匯票、銀行承兌匯票3、具有信用創(chuàng)造功能、具有信用創(chuàng)造功能 信用創(chuàng)造是指商業(yè)銀行通過吸收活期存款、發(fā)放貸款，從信用創(chuàng)造是指商業(yè)銀行通過吸收活期存款、發(fā)放貸款，從而增加銀行的資金來源、擴(kuò)大社會貨幣供應(yīng)量。而增加銀行的資金來源、擴(kuò)大社會貨幣供應(yīng)量。 4、銀行信用貸出的資本是以貨幣形態(tài)提供的。、銀行信用貸出的資本是以貨幣形態(tài)提供的。5、銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本變動不一致、銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本變動不一致Letter of credit 信用證信用證*15初始存款初始存款10萬，萬，10的法定存款準(zhǔn)備金率的法定存款準(zhǔn)備金率 1、A銀行吸收銀行吸收10萬元萬元存款，其中存款，其中1萬元存款準(zhǔn)備金，剩下萬元存款準(zhǔn)備金

13、，剩下9萬萬元貸款給客戶甲，客戶甲得到元貸款給客戶甲，客戶甲得到9萬元貸款后，用于支付給另一個萬元貸款后，用于支付給另一個客戶乙?？蛻粢摇?2、客戶乙將這、客戶乙將這9萬元資金存入銀行萬元資金存入銀行B，B銀行在繳存銀行在繳存0.9萬元萬元存款準(zhǔn)備金后，貸款存款準(zhǔn)備金后，貸款8.1萬給丙萬給丙 3、客戶丙將、客戶丙將8.1萬存入銀行萬存入銀行C，C銀行在繳存銀行在繳存0.81萬元存款準(zhǔn)萬元存款準(zhǔn)備金后，貸款備金后，貸款7.29萬給丁。萬給丁。 4、這種行為進(jìn)行無限回合后，、這種行為進(jìn)行無限回合后，在最初存進(jìn)銀行的在最初存進(jìn)銀行的10萬元存萬元存款全部變成準(zhǔn)備金后停止款全部變成準(zhǔn)備金后停止。*1

14、6A銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +10000貸款貸款 +90000總額總額 +100000存款存款 +100000總額總額 +100000B銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +9000貸款貸款 +81000總額總額 +90000存款存款 +90000總額總額 +90000C銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +8100貸款貸款 +72900總額總額 +81000存款存款 +81000總額總額 +81000*17銀行銀行活期存款活期存款法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金派生存款派生存款A(yù) AB BC CD Dn n1000001000009000090000810008100072900

15、7290010000100009000900081008100729072909000090000810008100072900729006561065610總計總計100100萬萬100000100000900000900000存款創(chuàng)造的一般過程存款創(chuàng)造的一般過程存款的創(chuàng)造是整個銀行系統(tǒng)的整體行為結(jié)果存款的創(chuàng)造是整個銀行系統(tǒng)的整體行為結(jié)果*18Dd RDd：活期存款增加額活期存款增加額R：初始可用資金初始可用資金Rd：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率K存款創(chuàng)造存款創(chuàng)造貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)1rdKDdR 例：假設(shè)法定存款準(zhǔn)備金率為例：假設(shè)法定存款準(zhǔn)備金率為20，企業(yè)甲在，企業(yè)甲在A銀行存入銀行存入

16、10000元活期存款，請計算通過銀行存款創(chuàng)造后的最終存款增元活期存款，請計算通過銀行存款創(chuàng)造后的最終存款增加額？存款創(chuàng)造貨幣乘數(shù)？加額？存款創(chuàng)造貨幣乘數(shù)？ R：10000 rd：0.2 1、最終存款增加額、最終存款增加額Dd10000（10.2)=50000最初最初10000 500002、貨幣乘數(shù)、貨幣乘數(shù) 10.2 5*19存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整次數(shù)次數(shù)時間時間調(diào)整前調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整幅度1807年09月06日12%12.5%0.5%17 07年08月15日 11.5% 12% 0.5% 16 07年06月5日 11% 11.5% 0.5% 15 07年05月

17、15日 10.5% 11% 0.5% 14 07年04月16日 10% 10.5% 0.5% 13 07年02月25日 9.5% 10% 0.5% 12 07年01月15日 9% 9.5% 0.5% 11 06年11月15日 8.5% 9% 0.5% 10 06年08月15日 8% 8.5% 0.5% 9 06年07月05日 7.5% 8% 0.5% 8 04年04月25日 7% 7.5% 0.5% 7 03年09月21日 6% 7% 1% 6 99年11月21日 8% 6% -2% 5 98年03月21日 13% 8% -5% 4 88年9月 12% 13% 1% *20 形形 式式 特特

18、點點 優(yōu)勢優(yōu)勢/局限局限商業(yè)商業(yè)信用信用賒購賒銷賒購賒銷預(yù)付貨款預(yù)付貨款主體：企業(yè)主體：企業(yè)對象：商品資本對象：商品資本 / 買賣買賣+借貸借貸變動：與產(chǎn)業(yè)資本一致變動：與產(chǎn)業(yè)資本一致數(shù)量規(guī)模限制數(shù)量規(guī)模限制范圍限制范圍限制方向限制方向限制期限限制期限限制銀行銀行信用信用吸收存款吸收存款發(fā)放貸款發(fā)放貸款證券投資證券投資主體：銀行等、企業(yè)、個人主體：銀行等、企業(yè)、個人對象：暫時閑置的資金對象：暫時閑置的資金變動：與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)不變動：與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)不一致一致功能：信用創(chuàng)造功能：信用創(chuàng)造 突破突破商信商信限制限制 - 集少成多集少成多 - 續(xù)短為長續(xù)短為長 -變變S為為C、I -低成本創(chuàng)造信低

19、成本創(chuàng)造信用用（三）銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系（三）銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系*211、商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)、商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ) 銀行信用是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更高層次的銀行信用是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更高層次的信用形式。（規(guī)模、范圍、期限）信用形式。（規(guī)模、范圍、期限）（1）商業(yè)信用：直接、方便，先于銀行信用，是整個信用制）商業(yè)信用：直接、方便，先于銀行信用，是整個信用制度的基礎(chǔ)。度的基礎(chǔ)。 （2）銀行信用）銀行信用各種局限的突破：現(xiàn)代信用的重要形式各種局限的突破：現(xiàn)代信用的重要形式（3）商業(yè)信用向銀行信用的轉(zhuǎn)化）商業(yè)信用向銀行信用的轉(zhuǎn)化 票據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn) 票據(jù)抵押貸

20、款票據(jù)抵押貸款 票據(jù)承兌、保證票據(jù)承兌、保證*222、銀行信用能否完全取代商業(yè)信用？、銀行信用能否完全取代商業(yè)信用？ （1）商業(yè)信用是整個信用制度的基礎(chǔ)，銀行信用在現(xiàn)代）商業(yè)信用是整個信用制度的基礎(chǔ)，銀行信用在現(xiàn)代信用中居于主導(dǎo)地位，兩者不能互相替代。信用中居于主導(dǎo)地位，兩者不能互相替代。 （2）銀行信用的進(jìn)一步完善將推動商業(yè)信用的發(fā)展。）銀行信用的進(jìn)一步完善將推動商業(yè)信用的發(fā)展。*23三、國家信用三、國家信用（一）國家信用的概念（一）國家信用的概念 1、國家信用國家信用:以國家政府為信用主體按照信用原則所從事的以國家政府為信用主體按照信用原則所從事的一種信用活動。一種信用活動。國家政府的籌資

21、信用行為：國家政府的籌資信用行為： 債務(wù)人債務(wù)人 國債、國庫券、政府借款國債、國庫券、政府借款國家政府的投資信用行為國家政府的投資信用行為 債權(quán)人債權(quán)人 財政投融資財政投融資*242、國家信用的形式、國家信用的形式 （1）發(fā)行國庫券）發(fā)行國庫券彌補(bǔ)財政赤字、調(diào)節(jié)財政收支彌補(bǔ)財政赤字、調(diào)節(jié)財政收支 （2）發(fā)行政府債券重點項目投資）發(fā)行政府債券重點項目投資(籌集長期建設(shè)資金籌集長期建設(shè)資金) （3）發(fā)行國際債券）發(fā)行國際債券彌補(bǔ)國際收支逆差彌補(bǔ)國際收支逆差 （4）向中央銀行透資和借款：多被禁止或限制（容易引發(fā)）向中央銀行透資和借款：多被禁止或限制（容易引發(fā) 通貨膨脹）通貨膨脹）*25 國庫券國庫券

22、 政府債券政府債券 發(fā)發(fā) 行行 主主 體體 國家財政部國家財政部中央、各級地方政府中央、各級地方政府 期期 限限 短期（一年以內(nèi)）短期（一年以內(nèi)）長期（一年以上）長期（一年以上） 用途用途 解決財政收支短期性脫解決財政收支短期性脫節(jié)（用途有限制）節(jié)（用途有限制） 重點項目投資（一般沒重點項目投資（一般沒有規(guī)定、限制用途）有規(guī)定、限制用途） 擔(dān)擔(dān) 保保 以短期內(nèi)預(yù)算收入擔(dān)保以短期內(nèi)預(yù)算收入擔(dān)保 不一定有擔(dān)保不一定有擔(dān)保 *26（二）國家信用的特點（二）國家信用的特點1、主體是政府、主體是政府2、風(fēng)險小，流動性強(qiáng)、風(fēng)險小，流動性強(qiáng)3、收益穩(wěn)定，但收益率較低、收益穩(wěn)定，但收益率較低*27（三）國家信

23、用的作用（三）國家信用的作用1、財政作用、財政作用 （1）彌補(bǔ)財政赤字：不會增加貨幣總量）彌補(bǔ)財政赤字：不會增加貨幣總量（2）籌集中長期財政資金）籌集中長期財政資金 （3）提高財政支出的經(jīng)濟(jì)效率）提高財政支出的經(jīng)濟(jì)效率 2、經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能：影響貨幣供給來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，進(jìn)而、經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能：影響貨幣供給來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，進(jìn)而 穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展 3、金融作用、金融作用 （1）投資渠道多元化）投資渠道多元化 （2）為銀行充實資本）為銀行充實資本*28（四）利用國家信用必須注意防止三個問題的發(fā)生（四）利用國家信用必須注意防止三個問題的發(fā)生防止造成收入再分配的不公平防止造成收入再分配的不公平防止出

24、現(xiàn)赤字貨幣化防止出現(xiàn)赤字貨幣化 “赤字貨幣化赤字貨幣化”，是指政府發(fā)行國債彌補(bǔ)赤字，如果向，是指政府發(fā)行國債彌補(bǔ)赤字，如果向中央銀行推銷國債，而中央銀行又沒有足夠的資金承中央銀行推銷國債，而中央銀行又沒有足夠的資金承購，此時，中央銀行就有可能通過發(fā)行貨幣來承購國購，此時，中央銀行就有可能通過發(fā)行貨幣來承購國債，從而導(dǎo)致貨幣投放過度，便有可能引發(fā)通貨膨脹。債，從而導(dǎo)致貨幣投放過度，便有可能引發(fā)通貨膨脹。3 3）防止國債收入使用不當(dāng)，造成財政更加困難。防止國債收入使用不當(dāng)，造成財政更加困難。 *29四、消費(fèi)信用四、消費(fèi)信用（一）消費(fèi)信用的概念及形式（一）消費(fèi)信用的概念及形式 1、消費(fèi)信用、消費(fèi)信用

25、:工商企業(yè)、銀行及其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個工商企業(yè)、銀行及其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個人提供的直接用于人提供的直接用于生活消費(fèi)生活消費(fèi)的信用形式的信用形式 。2、實質(zhì)、實質(zhì) 通過通過賒銷賒銷或或消費(fèi)信貸消費(fèi)信貸等方式，為消費(fèi)者提供超前消費(fèi)的等方式，為消費(fèi)者提供超前消費(fèi)的條件，促進(jìn)商品的銷售、刺激人們的消費(fèi)。條件，促進(jìn)商品的銷售、刺激人們的消費(fèi)。賒銷賒銷分期付款分期付款消費(fèi)信貸消費(fèi)信貸3、三種方式、三種方式*30（二）消費(fèi)信用的特點（二）消費(fèi)信用的特點1、非生產(chǎn)性：僅用于生活消費(fèi)、非生產(chǎn)性：僅用于生活消費(fèi)2、期限長、期限長3、風(fēng)險較大、風(fēng)險較大(三三)消費(fèi)信用的作用消費(fèi)信用的作用1、提高消費(fèi)水平、提高消

26、費(fèi)水平2、開拓消費(fèi)市場、開拓消費(fèi)市場 3、調(diào)節(jié)市場供求關(guān)系、調(diào)節(jié)市場供求關(guān)系*31五、國際信用五、國際信用（一）國際信用的概念（一）國際信用的概念 國際信用國際信用:國與國之間相互提供的信用，屬國際間的借貸行為。國與國之間相互提供的信用，屬國際間的借貸行為。出口信貸出口信貸國際商業(yè)信用國際商業(yè)信用國際銀行信用國際銀行信用政府信貸政府信貸國際金融機(jī)構(gòu)信貸國際金融機(jī)構(gòu)信貸來料加工來料加工補(bǔ)償貿(mào)易補(bǔ)償貿(mào)易買方信貸：出口方銀行買方信貸：出口方銀行 進(jìn)口商進(jìn)口商賣方信貸：出口方銀行賣方信貸：出口方銀行 出口商出口商國國 際際 信信 用用*32第三節(jié)第三節(jié) 信用工具信用工具一、信用工具的含義、特征和類型一

27、、信用工具的含義、特征和類型（一）信用工具的含義（一）信用工具的含義 1、 信用工具信用工具:具有一定格式，能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有具有一定格式，能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系，并可以轉(zhuǎn)讓、流通的合法書面憑證。權(quán)關(guān)系，并可以轉(zhuǎn)讓、流通的合法書面憑證。 2、信用工具必須同時具備三個要素信用工具必須同時具備三個要素 （1）規(guī)范化的書面格式）規(guī)范化的書面格式 （2）有廣泛的社會可接受性或可轉(zhuǎn)讓性）有廣泛的社會可接受性或可轉(zhuǎn)讓性 （3）具有法律效力）具有法律效力*333、信用工具的雙重屬性、信用工具的雙重屬性 （1）對出售者和發(fā)行人，它是一種債務(wù)，即金融負(fù)債）對出售者和發(fā)行人，它是一種債務(wù)，即金融

28、負(fù)債 （2）對購買者或持有人，它是一種債權(quán)或一種金融資產(chǎn)）對購買者或持有人，它是一種債權(quán)或一種金融資產(chǎn)*34(二二)信用工具的特征信用工具的特征1、償還性償還性（最基本）（最基本） 指信用工具的發(fā)行者或債務(wù)人按期歸還全部本金和利息的特指信用工具的發(fā)行者或債務(wù)人按期歸還全部本金和利息的特性。性。2、流動性流動性 （1）流動性）流動性:信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力。信用工具一般都可以在金融市場流通轉(zhuǎn)讓。能力。信用工具一般都可以在金融市場流通轉(zhuǎn)讓。 （2）評價信用工具的流動性大小的指標(biāo)）評價信用工具的流動性大小的指標(biāo)變現(xiàn)的速度：變現(xiàn)的速度： 能不能能不

29、能方便、隨時、自由方便、隨時、自由變現(xiàn)變現(xiàn)變現(xiàn)成本：變現(xiàn)過程中損失的程度和所變現(xiàn)成本：變現(xiàn)過程中損失的程度和所 耗費(fèi)的交易成本耗費(fèi)的交易成本*35 （3）影響流動性的因素影響流動性的因素 流動性與償還期成反比流動性與償還期成反比：償還期越短，流動性越大，償：償還期越短，流動性越大，償還期越長，流動性越小。（活期存款）還期越長，流動性越小。（活期存款） 流動性與債務(wù)人的信用能力成正比流動性與債務(wù)人的信用能力成正比：債務(wù)人：債務(wù)人 信譽(yù)越高，信譽(yù)越高，流動性越大，反之則越小。（紙幣、國庫券、流動性越大，反之則越小。（紙幣、國庫券、銀行發(fā)行的可銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額存單轉(zhuǎn)讓大額存單） 盈利率：盈利率：

30、在發(fā)達(dá)的金融市場上，信用工具的盈利率高低也在發(fā)達(dá)的金融市場上，信用工具的盈利率高低也是決定流動性大小的重要因素，一些盈利率高的信用工具，即是決定流動性大小的重要因素，一些盈利率高的信用工具，即使償還期較長，往往也具有很強(qiáng)的流動性。使償還期較長，往往也具有很強(qiáng)的流動性。*363、安全性、安全性 （1）安全性指投資于信用工具的本金安全收回的保障程度。）安全性指投資于信用工具的本金安全收回的保障程度。 （2）幾種風(fēng)險）幾種風(fēng)險 違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）：債務(wù)人不履行約定，不按期支：債務(wù)人不履行約定，不按期支付利息和償還本金的風(fēng)險。付利息和償還本金的風(fēng)險。 市場風(fēng)險市場風(fēng)險：由于市場利

31、率波動，信用工具價格下降。：由于市場利率波動，信用工具價格下降。 *37 購買力風(fēng)險購買力風(fēng)險：債券本金和利息收入所表示的實際購買：債券本金和利息收入所表示的實際購買力水平由于通貨膨脹等因素造成下降的風(fēng)險。力水平由于通貨膨脹等因素造成下降的風(fēng)險。 如投資如投資100 元股票，元股票，1 年后的股年后的股 息是息是15 元，年收益率為元，年收益率為15；如果通貨膨脹率為；如果通貨膨脹率為8，那么實際收益率只有，那么實際收益率只有7，通，通貨膨脹率一旦超過貨膨脹率一旦超過15，你就虧本了。，你就虧本了。 流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險：在市場上，債券不能以接近市場價值的：在市場上，債券不能以接近市場價值的價

32、格迅速轉(zhuǎn)讓，而造成流動性下降的風(fēng)險。價格迅速轉(zhuǎn)讓，而造成流動性下降的風(fēng)險。*384、收益性、收益性 （1）收益性）收益性:信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來收益的能力。收益的能力。固定收益（債券、存單）固定收益（債券、存單）不固定收益（股票）不固定收益（股票）信用工具的收益信用工具的收益 *39（2）收益的大小是通過）收益的大小是通過收益率收益率來反映的。來反映的。收益率收益率=凈收益凈收益/本金本金收益率一般有三種表示方法：收益率一般有三種表示方法：名義收益率名義收益率=信用工具的票面收益信用工具的票面收益/票面金額票面金額當(dāng)期收益率當(dāng)期收益率=信用

33、工具的票面收益信用工具的票面收益/市場價格市場價格實際收益率實際收益率=信用工具的實際收益信用工具的實際收益/實出資本實出資本*40l 例如，某種債券票面金額為例如，某種債券票面金額為100元，元，10年還本，每年利息為年還本，每年利息為6元，元，名義收益率名義收益率?l 假如該債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓買賣，某日的轉(zhuǎn)讓價格為假如該債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓買賣，某日的轉(zhuǎn)讓價格為95元，元，當(dāng)期收益率當(dāng)期收益率?l 如果一個人以如果一個人以95元買入該債券并持有到期，元買入該債券并持有到期，實際收益率實際收益率? (3)信用工具信用工具期限期限越長，風(fēng)險越大，收益越高；越長，風(fēng)險越大，收益越高；

34、流動性流動性越大的信用工具，收益越低。越大的信用工具，收益越低。 6/100= 6%6/95= 6.316% 每年除了得到利息每年除了得到利息6元外，還獲得資本盈利元外，還獲得資本盈利0.5元（元（5/10）。）。這樣他每年的實際收益就是這樣他每年的實際收益就是6.5元，元，6.5/95=6.84%*41(三三)信用工具的分類信用工具的分類償還期限償還期限短期信用工具：一年以內(nèi)短期信用工具：一年以內(nèi)長期信用工具：一年以上長期信用工具：一年以上發(fā)行者性質(zhì)發(fā)行者性質(zhì)直接信用工具：直接信用工具：直接籌資行為：商業(yè)票據(jù)、公司直接籌資行為：商業(yè)票據(jù)、公司 債券、政府債券、抵押契約債券、政府債券、抵押契約

35、間接信用工具：間接信用工具：需要金融機(jī)構(gòu)為中介。存單、需要金融機(jī)構(gòu)為中介。存單、 銀行券、人壽保險單、銀行票據(jù)銀行券、人壽保險單、銀行票據(jù)付款方式付款方式即期信用工具：見票即付即期信用工具：見票即付遠(yuǎn)期信用工具：一定期限遠(yuǎn)期信用工具：一定期限運(yùn)用目的運(yùn)用目的消費(fèi)信用工具消費(fèi)信用工具投資信用工具投資信用工具*42 票據(jù)（票據(jù)（Bills or Notes）是出票人簽發(fā)并無條件承諾由）是出票人簽發(fā)并無條件承諾由自己自己或或委托他人委托他人支付一定金額的書面憑證。支付一定金額的書面憑證。 匯票匯票(bill of exchange)支票支票(Check)本票本票(promissory note)票票

36、據(jù)據(jù)自付證券自付證券委托證券委托證券本票本票匯票或支票匯票或支票二、短期信用工具二、短期信用工具（一）票據(jù)（一）票據(jù)*431 1、匯票、匯票/ /*44出票人出票人收款人付款人付款人出票出票提示提示付款、承付款、承兌兌指定付款指定付款*45中國建設(shè)銀行匯票樣本*46中國工商銀行承兌匯票樣本中國工商銀行承兌匯票樣本*47銀行匯票：出票銀行、收款人銀行匯票：出票銀行、收款人(Bankers Draft） 商業(yè)匯票：商業(yè)匯票：（Commercial Draft） （2）匯票的種類）匯票的種類匯匯 票票商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票銀行承兌匯票出票人、付款人、收款人出票人、付款人、收款人*48

37、承兌承兌(Acceptance)(Acceptance) 1 1、承兌：、承兌：指遠(yuǎn)期匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票指遠(yuǎn)期匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。金額的票據(jù)行為。 2 2、做法、做法 （1）寫上）寫上“承兌承兌”二字二字,簽上姓名簽上姓名,加注具體承兌日期加注具體承兌日期 （2）把經(jīng)過承兌的遠(yuǎn)期匯票交還該提示者即收款人）把經(jīng)過承兌的遠(yuǎn)期匯票交還該提示者即收款人 承兌人承兌人（Acceptor）對票據(jù)承擔(dān)絕對付款義務(wù)對票據(jù)承擔(dān)絕對付款義務(wù) *49.承兌的格式承兌的格式北北京京A公公司司財務(wù)專用章 本匯票已經(jīng)本單位承兌，到期日本匯票已經(jīng)本單位承兌，到期日無條件支付票款

38、。無條件支付票款。 此致此致 收款人收款人 付款人蓋章付款人蓋章 1998年6月8日王 五工工商商銀銀行行鄭鄭匯票專用章州州市市分分行行 本匯票經(jīng)本行承兌，到期日由本本匯票經(jīng)本行承兌，到期日由本行付款。行付款。 承兌銀行蓋章承兌銀行蓋章 2000年3月5日趙 六 ACCEPTED12th April,2001 For :Bank of Europe, London JACK*50出票出票出票出票 人人（付款人）（付款人）收款人收款人 收取款項收取款項本票的當(dāng)事人：出票人和收款人本票的當(dāng)事人：出票人和收款人2、本票、本票promissory note （1）本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無

39、條件支）本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。*51本票樣本本票樣本*52關(guān)鍵點關(guān)鍵點以銀行為付款人的即期匯票以銀行為付款人的即期匯票3個當(dāng)事人個當(dāng)事人付款命令付款命令出票人出票人銀銀 行行收款人收款人 3、（Cheque/Check）*53支票樣本支票樣本*54中國建設(shè)銀行現(xiàn)金支票樣本*55（二）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（二）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CDs 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：銀行向存款人發(fā)行的一種大面額：銀行向存款人發(fā)行的一種大面額存款憑證，可在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。存款憑證，可在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。1、

40、期限短、期限短2、面額較大且固定、面額較大且固定3、種類多樣化、種類多樣化:國內(nèi)存單、揚(yáng)基存單、儲蓄存單國內(nèi)存單、揚(yáng)基存單、儲蓄存單4、利率較高、利率較高5、不記名，可轉(zhuǎn)讓、不記名，可轉(zhuǎn)讓Certificate of Deposits *56（三）信用卡（三）信用卡credit card 信用卡信用卡：由銀行（發(fā)卡公司）對具有一定信用的顧客發(fā)：由銀行（發(fā)卡公司）對具有一定信用的顧客發(fā)行的一種短期信貸消費(fèi)憑證。行的一種短期信貸消費(fèi)憑證。發(fā)卡銀行：債權(quán)人發(fā)卡銀行：債權(quán)人持卡人：債務(wù)人持卡人：債務(wù)人信用卡的參加單位：商業(yè)門店信用卡的參加單位：商業(yè)門店三大主體三大主體*57信用卡的相關(guān)知識信用卡的相關(guān)

41、知識 1915年世界上第一張信用卡的誕生年世界上第一張信用卡的誕生美國美國 中國銀行珠海分行于中國銀行珠海分行于1985年年6月發(fā)行的中銀卡，是我國國月發(fā)行的中銀卡，是我國國內(nèi)發(fā)行的第一張信用卡。內(nèi)發(fā)行的第一張信用卡。威薩卡（威薩卡（VISA）萬事達(dá)卡（萬事達(dá)卡（Master Card）運(yùn)通卡（運(yùn)通卡（American Express）大萊（大萊（Diners club）JCB卡卡五大國際信用卡集團(tuán)五大國際信用卡集團(tuán)*58（四）信用證（四）信用證買買 方方賣賣 方方合合 同同商業(yè)信用商業(yè)信用能否收到貨物？能否收到貨物？貨物是否與合同一致？貨物是否與合同一致？能否收到貨款？能否收到貨款？銀銀 行

42、行保證收取貨款保證收取貨款保證收取符合信保證收取符合信用證條款的單據(jù)用證條款的單據(jù)*59 信用證信用證(Letter of credit)：開證銀行根據(jù)開證申請人的開證銀行根據(jù)開證申請人的要求和指示，對受益人在一定期限內(nèi)交來的符合信用證條款要求和指示，對受益人在一定期限內(nèi)交來的符合信用證條款規(guī)定的匯票和單據(jù)進(jìn)行承兌和付款的一種保證書。規(guī)定的匯票和單據(jù)進(jìn)行承兌和付款的一種保證書。 （1）信用證以銀行信用為基礎(chǔ)的）信用證以銀行信用為基礎(chǔ)的 （2）開證行的保證是有條件的：）開證行的保證是有條件的：受益人提交符合信用證要受益人提交符合信用證要求的單據(jù)求的單據(jù) “單證一致單證一致”“單單一致單單一致”：

43、單據(jù)與信用證一致：單據(jù)與信用證一致：單據(jù)與單據(jù)之間某一相應(yīng)的項目一致：單據(jù)與單據(jù)之間某一相應(yīng)的項目一致*60(五五) 國庫券國庫券 treasury bonds 國庫券國庫券：政府為彌補(bǔ)財政赤字和調(diào)節(jié)國庫收支而發(fā)行的：政府為彌補(bǔ)財政赤字和調(diào)節(jié)國庫收支而發(fā)行的一種短期政府債券。一種短期政府債券。1、彌補(bǔ)赤字、彌補(bǔ)赤字2、解決政府季節(jié)性資金需要、解決政府季節(jié)性資金需要3、幫助中央銀行調(diào)節(jié)銀行流動資產(chǎn)，實現(xiàn)公開市場業(yè)務(wù)、幫助中央銀行調(diào)節(jié)銀行流動資產(chǎn)，實現(xiàn)公開市場業(yè)務(wù)*61（六）回購協(xié)議（六）回購協(xié)議（repos） 在貨幣市場出售證券已取得資金的同時，雙方約定在貨幣市場出售證券已取得資金的同時，雙方約

44、定由出售方在約定的時間、按協(xié)議價格再購回該筆證券。由出售方在約定的時間、按協(xié)議價格再購回該筆證券。 以證券為抵押的短期貸款以證券為抵押的短期貸款*62AB出售證券出售證券 6天，天，41000萬萬1000萬證券萬證券6天后：天后：AB1000萬證券萬證券1000萬證券萬證券10001000萬萬（4 360） 61000.67萬萬1000萬證券萬證券A以以1000萬證券為抵押向萬證券為抵押向B借入資金借入資金*63三、長期信用工具三、長期信用工具（一）債券（一）債券bonds 債券：債券：債務(wù)人向債權(quán)人出具的債務(wù)人向債權(quán)人出具的,在一定時期支付利在一定時期支付利息和到期歸還本金的債務(wù)憑證。息和到

45、期歸還本金的債務(wù)憑證。政府債券政府債券Government Bonds ：風(fēng)險小，利率較低：風(fēng)險小，利率較低企業(yè)債券企業(yè)債券：利率較高：利率較高 Moodys及及Standard & Poors信用評級信用評級（Corporate Bonds）金融債券金融債券：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人，可流通轉(zhuǎn)讓。：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人，可流通轉(zhuǎn)讓。(Financial Bonds)穆穆 迪迪標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾1、按發(fā)行主體不同、按發(fā)行主體不同*642、按發(fā)行的區(qū)域不同、按發(fā)行的區(qū)域不同國內(nèi)債券國內(nèi)債券：本國的發(fā)行主體、本國貨幣、在國內(nèi)金融市場發(fā)行：本國的發(fā)行主體、本國貨幣、在國內(nèi)金融市場發(fā)

46、行國際債券國際債券：本國的發(fā)行主體、外國貨幣、在國際金融市場發(fā)行：本國的發(fā)行主體、外國貨幣、在國際金融市場發(fā)行外國債券外國債券歐洲債券歐洲債券全球債券全球債券國國 際際 債債 券券*65外國債券外國債券（Foreign Bond）：指一國籌資者在國外債券市場）：指一國籌資者在國外債券市場上發(fā)行，以上發(fā)行，以發(fā)行國貨幣為面值發(fā)行國貨幣為面值并由發(fā)行國金融機(jī)構(gòu)承銷的債券。并由發(fā)行國金融機(jī)構(gòu)承銷的債券。A 國國B 國國以以B國貨幣為面值國貨幣為面值發(fā)行人發(fā)行人發(fā)行國發(fā)行國*66A中國中國 日本日本 發(fā)行以日元計價的債券發(fā)行以日元計價的債券A中國中國英英 國國 發(fā)行以英鎊計價的債券發(fā)行以英鎊計價的債券

47、A中國中國 美美 國國 發(fā)行以美元計價的債券發(fā)行以美元計價的債券（1）揚(yáng)基債券）揚(yáng)基債券Yankee Bond（2）武士債券）武士債券Samurai Bond（3）猛犬債券）猛犬債券Bull-dog Bond常見的外國債券類型常見的外國債券類型*67外國籌資者外國籌資者 中國中國 發(fā)行以人民幣計價的債券發(fā)行以人民幣計價的債券（4）熊貓債券）熊貓債券 Panda Bond外國債券一般以發(fā)行國最外國債券一般以發(fā)行國最具特征的吉祥物命名具特征的吉祥物命名*68 歐洲債券歐洲債券 Euro-bonds 歐洲債券：一國籌資者在本國以外的國際債券市場上發(fā)歐洲債券：一國籌資者在本國以外的國際債券市場上發(fā)行，

48、行，以發(fā)行國以外的貨幣以發(fā)行國以外的貨幣為面值，并由一國或幾國的金融機(jī)構(gòu)為面值，并由一國或幾國的金融機(jī)構(gòu)組成辛迪加承銷的債券。組成辛迪加承銷的債券。A 國國 B 國國以非以非B國貨幣為面值國貨幣為面值發(fā)行人發(fā)行人發(fā)行國發(fā)行國面值貨幣面值貨幣C 國國*69日本境外日本境外 （美國）（美國）發(fā)行以發(fā)行以日元日元計價的債券計價的債券歐盟境外歐盟境外（美國）（美國）發(fā)行以發(fā)行以歐元?dú)W元計價的債券計價的債券A 國外籌資者國外籌資者（中國）（中國）美國境外美國境外（日本）（日本）發(fā)行以發(fā)行以美元美元計價的債券計價的債券1）歐洲美元債券）歐洲美元債券2）歐洲日元債券）歐洲日元債券3）歐洲歐元債券）歐洲歐元債

49、券常見的歐洲債券類型常見的歐洲債券類型A 國外籌資者國外籌資者（中國）（中國）A 國外籌資者國外籌資者（中國）（中國）*70A中國中國 日本日本 發(fā)行以日元計價的債券發(fā)行以日元計價的債券外國債券外國債券 武士債券武士債券A中中 國國日日 本本發(fā)行以美元計價的債券發(fā)行以美元計價的債券歐洲美元債券歐洲美元債券*713、按利息的支付方式、按利息的支付方式附息債券附息債券貼現(xiàn)債券，又稱零息債券貼現(xiàn)債券，又稱零息債券 （Zero-coupon Bonds） 4、按資金募集方式、按資金募集方式公募債券：面對社會公眾發(fā)行公募債券：面對社會公眾發(fā)行私募債券：面對特定投資人私募債券：面對特定投資人5、按債券能否轉(zhuǎn)換、按債券能否轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券（Convertible Bonds）：可兌換成公司股票可兌換成公司股票不可轉(zhuǎn)換債券不可轉(zhuǎn)換債券*72（二）股票（二）股票 股票是股份公司籌集資本時發(fā)行的一種法律認(rèn)可的代股票是股份公司籌集資本時發(fā)行的一種法律認(rèn)可的代表股份資本的所有權(quán)憑證。表股份資本的所有權(quán)憑證。證明投資者的股東身份和權(quán)益證明投資者的股東身份和權(quán)益獲取股息和紅利的憑證獲取股息和紅利的憑證收收 益益 性性風(fēng)風(fēng) 險險 性性流流 動動 性性永永 久久 性性有有 限限 性性參參 與與 性性