關(guān)于私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策分析

1、    關(guān)于私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策分析    摘 要：隨著改革開放進程的不斷推進，我國的經(jīng)濟發(fā)展形勢也隨之發(fā)生了比較大的變化，這也給企業(yè)帶去了新的機遇挑戰(zhàn)。在目前這個新的發(fā)展時代，企業(yè)要想有效提升自身的核心競爭力，必須要跟上時代發(fā)展的腳步，明確認識到私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策對自身發(fā)展的重要應(yīng)用，根據(jù)行業(yè)以及自身的實際情況制定更為科學(xué)合理的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策，這樣才可以真正實現(xiàn)預(yù)期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，為企業(yè)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供更有力的支持和保障。鑒于這種情況，本文首先對私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策進行了簡單介紹，然后詳細分析了私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政

2、策發(fā)展現(xiàn)狀，最后深入探究了私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策的之間關(guān)系，希望可以為我國的經(jīng)濟發(fā)展起到一定的推動作用。關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資;現(xiàn)金股利政策;優(yōu)化策略隨著時代的快速發(fā)展和社會的不斷進步，我國企業(yè)所面臨的市場競爭壓力也越來越大，這也給其可持續(xù)發(fā)展帶去了非常大的打擊。在這種情況下，企業(yè)要想獲得更進一步的發(fā)展，必須要轉(zhuǎn)變自身的發(fā)展觀念，按照實際需要制定相應(yīng)的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策，這樣才可以有效增強自身的核心競爭力，給自身未來的發(fā)展提供更為強有力的支持和保障，有效實現(xiàn)預(yù)期戰(zhàn)略目標(biāo)。所以，本文展開私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策分析探究有著重要的現(xiàn)實意義。一、私募股權(quán)投資介紹（一）什么是私募股權(quán)投資所

3、謂私募股權(quán)投資實際上指的就是人們?yōu)榱双@取某企業(yè)權(quán)益以及凈資產(chǎn)展開的一項投資，其主要完成手段是私募基金。正常來講，私募股權(quán)投資指的是投資人員對能力、潛力都比較優(yōu)秀的工作展開估價預(yù)測，確認其有投資價值存在以后，向企業(yè)里面注資，獲取企業(yè)股份，并為其發(fā)展起到更大的推動作用，提高自身的股份額度，最后在通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得收益。（二）私募股權(quán)投資方式及收益渠道權(quán)衡是私募股權(quán)最常用的投資方式，這里面權(quán)益性投資遠高于債權(quán)投資。所以，現(xiàn)在絕大多數(shù)的投資人員都將自身的注意力放在了有潛力但是還沒有開發(fā)的企業(yè)身上，很少會把已經(jīng)開發(fā)的企業(yè)當(dāng)成自身的目標(biāo)。同時，這些投資人員基本上都是由擁有大量財務(wù)的富人或者專業(yè)的投資機構(gòu)組成

4、，并且他們可以通過兼并收購、ipo以及直接售出等方式獲得足夠收益。通過對實際情況進行分析可以發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)主要可以分為由金融機構(gòu)所設(shè)置的投資基金、獨立投資基金以及企業(yè)專屬投資方式等幾部分組成。其中第一種投資方式的投資者組成非常復(fù)雜，可以是保險公司、老人以及大學(xué)等群體，其最主要的特點就是信托機制。然而，在絕大多數(shù)的歐美投資者眼里面，他們都更為偏向第二種私募股權(quán)投資方式，這主要是因為這種基金主要由個人負責(zé)決策，效率更高，決策方式也更加獨立，并不會受到其余股份擁有者的感染，可以為企業(yè)的統(tǒng)一規(guī)劃提供更有力的支持和保障。第三種企業(yè)則更有利于企業(yè)的整合以及發(fā)展，其來源不同也不夠穩(wěn)定。但是這種私募股權(quán)投資方

5、式的客觀性卻非常強，這主要是因為收入與風(fēng)險是相輔相成的，企業(yè)必須要做好心理建設(shè)。另外，通過對實際情況進行分析可以發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)這種新興投資方式擁有周期長、利潤高等特征，其收益主要來源于公司上市發(fā)行、股份出售以及資本結(jié)構(gòu)重組。在這種背景下，投資人員可以得到自身想要的利潤，企業(yè)也可以獲得更好的品牌效益，得到上市的機會，幫助自身獲得進一步發(fā)展。（三）私募股權(quán)投資對象介紹選擇都是有雙向特征存在的，私募股權(quán)投資同樣如此，投資方有選擇投資對象的權(quán)利，企業(yè)同樣也具有反向選擇投資方的權(quán)利。對于私募股權(quán)投資方來講，金融投資者以及站戰(zhàn)略投資者都是良好的選擇。而對于企業(yè)來說，其應(yīng)該綜合考慮自身的實際發(fā)展情況以及戰(zhàn)略

6、發(fā)展目標(biāo)，對投資人員的利弊進行細致深入的分析，并對這些投資人員的偏好以及要求展開仔細探究，正確獲得發(fā)展共識，這樣才可以真正達到互利共贏的目標(biāo)。另外，所謂金融投資者實際上指的就是私募股權(quán)投資基金。和戰(zhàn)略投資方相比，基金投資相對來講雖然比較古板，然而其卻不能給企業(yè)帶去更多的收益以及收入，甚至還有很多金融投資方擁有健全完善的投資經(jīng)驗以及優(yōu)秀的投資歷史。這里面最具誘惑性的特點就是金融投資方很少會參與到企業(yè)的管理當(dāng)中，更多的只是在進行經(jīng)營投資管理。然而，要想切實達到這一目標(biāo)，金融投資方必須要和上市企業(yè)互相信任，并且當(dāng)投資行為產(chǎn)生以后，雙方都必須要提高自覺性。所以，金融投資方更多的還是希望選擇更為完善成熟

7、值得信賴的品牌企業(yè)作為投資對象，這樣才可以幫助自身通過投資獲得更多的經(jīng)濟效益。二、現(xiàn)金股利政策介紹（一）什么是現(xiàn)金股利政策現(xiàn)金股利政策是目前十分常見的股利形式，主要指的是由上市企業(yè)來向股東支付的現(xiàn)金股息紅利。通過對實際情況進行分析可以發(fā)現(xiàn)，對于企業(yè)來講，現(xiàn)金股利政策可以有效提升自身股價，為投資者提供更多回報，從而有效增強投資人員的投資信心，從而為企業(yè)的穩(wěn)定運營以及發(fā)展擴張?zhí)峁└辛Φ闹С趾捅Ｕ?。（二）現(xiàn)金股利政策的作用和影響分析從微觀角度進行分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營能力以及發(fā)展前途都會影響到現(xiàn)金股利政策的制定。從宏觀角度進行分析可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟動蕩以及市場變化同樣會影響到現(xiàn)金股利政策。同時，

8、現(xiàn)金股利政策還會受到股東占股比例的影響。但是這種兩者之間并沒有直接聯(lián)系存在，其有著相互影響、相互約束的重要價值。假如股東持股率小到不會應(yīng)用企業(yè)股利分配方式的時候，企業(yè)完全可以對其進行低分配乃至不分配處理;而股東持股率大到可以影響利潤分配的時候，絕大多數(shù)企業(yè)都愿意分配給他們現(xiàn)金股利，甚至?xí)鲃犹嵘峙浞蓊~。另外，作為股東群體的重要組成部分，中小股東同樣會對現(xiàn)金股利造成非常大的影響。但是，和大股東的實際情況相比，中小股東對現(xiàn)金股利分配的影響則成反比，其持股率越高可能獲得的現(xiàn)金股利越低。這種情況也就造成了中小股東會對大股東進行更為嚴格的監(jiān)督，有效提高約束力，進一步降低現(xiàn)金轉(zhuǎn)移的發(fā)生幾率，推動股利分配

9、向著更加公平的方向發(fā)展。除此之外，企業(yè)現(xiàn)金股利制度的健全完善可以使企業(yè)的分紅意識得到有效增強，提升工作效率、財政治理功能以及企業(yè)業(yè)績。而且利用這種手段還可以有效防止監(jiān)守自盜的情況出現(xiàn)，避免投資者發(fā)生矛盾與沖突，完成內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低異常問題的發(fā)生幾率。所以，企業(yè)應(yīng)該設(shè)置專門的監(jiān)督管理機構(gòu)，提升內(nèi)部投資管理的公正性，進而為自身的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供更有力的支持和保障。三、私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策發(fā)展現(xiàn)狀分析隨著全球經(jīng)濟一體化進程的不斷推進，我國企業(yè)所面臨的競爭壓力也越來越大。作為企業(yè)財務(wù)管理最重要的三項工作中的兩項，私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策也受到了越來越多企業(yè)的重視，切實做好這兩項工作可以有

10、效提升企業(yè)的核心競爭力，為其協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供更有力的支持和保障。目前，我國企業(yè)的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策發(fā)展現(xiàn)狀如下所示：（一）私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀分析隨著時代的快速發(fā)展，在最近這些年，私募股權(quán)投資也受到了越來越多人的重視，創(chuàng)業(yè)板更為了推動其進一步發(fā)展建立了相應(yīng)的退出機制，這也就造成了投資人員越來越重視私募股權(quán)投資方式，為國內(nèi)證券市場的發(fā)展起到了極大的推動作用。像是北上廣深等一線城市地區(qū)更是已經(jīng)成為了投資活躍度最高的地點，在這方面的投資量也在與日俱增。并且在宏觀調(diào)控的大背景下，社會里面更是存在大量亟需等待激活的經(jīng)濟資本。所以，私募股權(quán)投資形式其更是擁有非常大的發(fā)展空間。雖然，現(xiàn)在私募股權(quán)

11、投資擁有非常迅猛的發(fā)展勢頭，然而因為其發(fā)展時間卻相對比較滯后，到現(xiàn)在為止我國還沒有構(gòu)成更為系統(tǒng)完整的理論研究體系，甚至一些投資人員在進行私募股權(quán)投資的時候由盲從心理存在，并沒有細致深入的研究市場規(guī)律，使投資風(fēng)險始終處在高危狀態(tài)。同時，到現(xiàn)在為止，私募股權(quán)投資的資金來源途徑也非常單一。并且因為經(jīng)濟市場有信息不對稱性的特點存在，國有資本還是當(dāng)前最主要的股權(quán)投資資金，地方政府以及企業(yè)在這方面的投入占比已經(jīng)達到了70%，和資本運作相對發(fā)達國家的相比還有非常大的差異存在，極大的影響了這項政策的作用發(fā)揮以及應(yīng)用發(fā)展。（二）現(xiàn)金股利政策的發(fā)展現(xiàn)狀分析在股市剛剛成立的時候，我國絕大多數(shù)的上市企業(yè)用于激發(fā)投資人

12、員熱情的方式都是現(xiàn)金股利政策，這樣可以幫助企業(yè)樹立良好的口碑形象，使企業(yè)的社會公信力以及綜合形象都得到有效增強，從而得到更多的社會資本作為支持。然而，隨著改革開放進程的不斷推進，我國的經(jīng)濟也隨之得到了突飛猛進的發(fā)展，上市公司的數(shù)量也隨之出現(xiàn)了顯著提升，投資者可以做出的選擇也越來越多，現(xiàn)金股利政策可能對投資人員造成的刺激影響也越來越低。所以，到現(xiàn)在為止，通過現(xiàn)金股利政策的有效利用來對自身聲譽和形象進行維護的上市企業(yè)數(shù)量也越來越少，現(xiàn)金股利政策的應(yīng)用頻率也隨之出現(xiàn)了顯著下滑。在進入到了新世紀以后，為了保證投資者的效益，我國更是出臺了很多的相關(guān)政策。要求企業(yè)在展開新融資以前，必須要向股東連續(xù)發(fā)放時長

13、為三年的現(xiàn)金股利。所以，我國絕大多數(shù)企業(yè)為獲得更進一步發(fā)展，實現(xiàn)預(yù)期戰(zhàn)略目標(biāo)，都根據(jù)自身實際情況制定了相應(yīng)的現(xiàn)金股利政策。但是，通過對實際情況進行分析可以發(fā)現(xiàn)，很多政策都存在流于表面的情況，對支付水平造成了非常大的消極影響。幸運的是隨著社會主義市場經(jīng)濟的快速發(fā)展以及上市企業(yè)的數(shù)量增加，我國的現(xiàn)金股利政策也慢慢變得越加成熟。四、私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系探究隨著社會主義市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的市場也變得越加成熟。但是，現(xiàn)在上市企業(yè)的股利分配情況卻變得越加疲憊，現(xiàn)在很多企業(yè)在進行股利分配的時候甚至有低配乃至不分配的情況存在。同時，通過對實際情況進行分析可以發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政

14、策有著如下關(guān)系存在：（一）私募股權(quán)投資對現(xiàn)金股利政策制訂的影響探究隨著時代的快速發(fā)展，私募股權(quán)投資和現(xiàn)金股利政策有著非常密切的聯(lián)系。在實際市場運作過程中，私募股權(quán)投資機構(gòu)可以說對現(xiàn)金股利政策的制定有著非常大的影響。在當(dāng)前這個a股整體市場分紅水平都相對較低的背景下，存在私募股權(quán)投資背景的中小板上市企業(yè)其分紅比例卻一直相對較高。所以，這些企業(yè)的私募股權(quán)結(jié)構(gòu)可以在引導(dǎo)者現(xiàn)金股權(quán)政策的發(fā)展完善。通過對私募股權(quán)投資機構(gòu)持股比例和持股周期情況進行分析也可以充分看出私募股權(quán)投資可能對現(xiàn)金股利政策造成的影響。隨著私募投資結(jié)構(gòu)以及相關(guān)投資人員持股比例的不斷增加，其投資周期也會隨之得到顯著提高，也更能刺激上市企業(yè)

15、。并且企業(yè)向這些投資方所支付的現(xiàn)金股利越多，說明這些投資方將自身的監(jiān)督作用充分發(fā)揮了出來，為上市企業(yè)的治理發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。另外，通過對現(xiàn)在我國投資市場的數(shù)據(jù)情況進行總體分析可以看出，上市企業(yè)會給擁有外資背景的投資方發(fā)放更多的現(xiàn)金股利，這種情況更是充分說明了具有外資成分的投資方其可以更加高效的完成私募股權(quán)投資運作，并且可以因此獲得更多的回報。（二）上市企業(yè)進行現(xiàn)金股利政策健全完善的可行性策略探究在當(dāng)前這個新的發(fā)展時代，要想將現(xiàn)金股利政策的作用充分發(fā)揮出來，上市企業(yè)必須要保證自身擁有充分的資本，并以此為前提條件推動現(xiàn)金股利政策的完善落實，從而為上市企業(yè)提供更多的盈利空間，這樣才可以使他們的獲

16、利能力得到有效增強，增強現(xiàn)金股利分配政策的穩(wěn)定性，使企業(yè)的自主分利意愿得到有效提高。同時，上市企業(yè)要想獲得更進一步的發(fā)展，降低生產(chǎn)經(jīng)營工作展開所需花費的成本，必須要對自身的治理結(jié)構(gòu)進行健全完善，增強自身的管理水平，切實做好納稅籌劃工作，以此來使自身的獲利空間得到更大程度的提升。并且政府和相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)也應(yīng)該將自身的引導(dǎo)作用充分發(fā)揮出來，讓上市企業(yè)更為積極主動的展開股利回饋，這樣才可以讓上市企業(yè)在平穩(wěn)發(fā)展過程中，避免股東的基本權(quán)益受到影響。而且政府機構(gòu)也可以選擇利用懲罰機制或者退稅政策等獎懲手段來讓上市企業(yè)更為重視現(xiàn)金股利政策，增強企業(yè)的股利支付水平。除此之外，私募股權(quán)投資方法還應(yīng)該和同行業(yè)工作人

17、員展開更為密切的合作交流，并借鑒學(xué)習(xí)水平更高投資方的相關(guān)經(jīng)驗。例如，很多擁有外資背景的投資方，其市場運作手段相對來講都非常的成熟，而我國因為經(jīng)濟騰飛時間較晚的影響，在這方面還有非常多需要提升和學(xué)習(xí)的東西，通過借鑒學(xué)習(xí)方式可以幫助國內(nèi)投資方更加高效的完成實踐經(jīng)驗累積，進而為上市企業(yè)、投資方以及我國經(jīng)濟的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展起到更大的推動作用。五、結(jié)束語總而言之，隨著社會主義市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的經(jīng)濟發(fā)展形勢也隨之發(fā)生了比較大的變化，私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策也受到了越來越多企業(yè)的重視。然而，到現(xiàn)在為止，我國企業(yè)在私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策的應(yīng)用上卻依舊有一定問題存在，對企業(yè)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展都造成了極大的消極影響。在這種背景下，企業(yè)要想獲得更進一步的發(fā)展，其必須要跟上時代發(fā)展的腳步，轉(zhuǎn)變自身的發(fā)展觀念，明確認識到私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策的重要作用，按照自身的實際發(fā)展需要進行制定更具針對性的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策，這樣才可以有效增強自身的核心競爭力，為自身乃至我國經(jīng)濟的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展貢獻更大的力量。參考文獻：1潘攀，許志勇，粟立鐘.私募股權(quán)投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利政策研究j.中國軟科學(xué)，2019（06）：168-175.2劉建和，陳磊，阮偉東.私募股權(quán)投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策的影響效應(yīng)研究j.浙江金融，2019（01）：41-48.3左依荻.中