《財務管理》各種籌資方式的比較76596760

1、財務管理作業(yè)吸收直接投資吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議合同等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人及外商直接投入資金, 形成企業(yè)資本金的一種籌資方法。它不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)。企業(yè)吸收直接投資的來源主要由有國家投資、吸收法人投資、個人投資等。吸收直接投資的出資方式有：貨幣投資、實物投資、無形資產(chǎn)投資。吸收直接投資的優(yōu)點：降低財務風險；快速形成生產(chǎn)能力；能提高企業(yè)的資信和借款能力；吸收直接投資的缺點：資金成本高；控制權易分散；產(chǎn)權不易轉讓。發(fā)行股票上市股份有限公司的股本大部分是通過股票融資形成的，股票融資是上市公司資金來源 的一個重要部分。股票持有者即股東作為出資者按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、公

2、司重 大決策和選擇管理者等權利，并以所持股份為限對公司承擔責任。股票籌資是股份公司籌集 資本的主要方法。股票按照股東的權利和義務劃分為普通股和優(yōu)先股；按是否記名劃分為記名股票和不記 名股票；按是否有面值劃分為有面值股票和無面值股票；按股票上表示的份數(shù)劃分為單一股 票和復數(shù)股票；按投資主體劃分為國家股、法人股、個人股和外貿(mào)股；按發(fā)行對象和上市地 點分為a股、b股、h股、n股和s股。股票的發(fā)行方式分為公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行。股票籌資的優(yōu)點：能提高公司的信譽，提高公司知名度，吸引更多顧客：籌資風險??；有助于改善財務狀 況；利用股票收購目標公司；利用股票市場客觀評價；利用股票激勵職員。股票籌資的

3、缺點：資金成本較高；容易分散控制權，限制經(jīng)理人員操作的自由度；有可能稀釋公司的留存 收益，從而引起股價的下跌；使公司失去隱私權。*普通股融資與負債籌資相比的優(yōu)缺點優(yōu)點：籌措的資本具有永久性、沒有固定的股利負擔、增強公司的舉債能力、容易吸收資金。缺點：普通股的資本成本較高、分散公司的控制權。長期借款長期借款是指公司向銀行或非銀行金融機構借入的、使用期限在一年以上的借款。長期借款的用途：購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資本占用的需要。長期借款按用途可分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借 款等。按提供貸款的機構可分為：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、可以從信托投資公司、 財務公司取得

4、貸款等。按有無擔?？煞譃椋盒庞觅J款（無擔保貸款）和擔保貸款，例如抵押 貸款（抵押品常常是房屋、建筑物、機器設備、股票、債券等）。長期借款的優(yōu)點：籌資速度快；借款成本較低；借款彈性較大；可以發(fā)揮財務杠桿作用。長期借款的缺點：財務風險較大；籌資數(shù)額有限；限制性條款較多。發(fā)行債券債券是一種有價證券，是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時 向投資者發(fā)行的，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債務的 本質是債務的證明書，具有法律效力。債券按照是否有財產(chǎn)擔保可分為抵押債券和信用債券；按是否能轉換為公司股票可分為 可轉換債券和不可轉換債券；按利率是否固定可分為固定利率

5、債券和浮動利率債券：按是否 能夠提前償還可分為可贖回債券和不可贖回債券；按償還方式不同可分為一次到期債券和分 期到期債券。債券的特點：債券的發(fā)行人是資金的借入者。購買債券的投資者是資金的借出者。發(fā)行人需要在一定時期還本付息。債券是債務的證明書，具有法律效力。債券籌資的優(yōu)點：資本成本相對較低；具有財務杠桿作用；所籌集資金屬于長期資金；債務籌資的范 圍廣、金額大。債券籌資的缺點：財務風險大；限制性條款多，資金使用缺乏靈活性。*債券籌資與發(fā)行股票相比優(yōu)缺點：優(yōu)點：籌資成本低；可利用財務杠桿作用；有利于保障股東的控制權：有利于調(diào)整資本結構（例 可轉換債券、提前贖回債券）。缺點：償債壓力大，財務風險大；

6、籌資條件嚴格，限制性條款多；籌資數(shù)量有限。*債券籌資與其他長期負債籌資相比優(yōu)缺點：優(yōu)點：籌資對象廣；市場大缺點：成本高；風險大；限制條件多融資租賃籌資租賃是一種以一定費用借貸實物的經(jīng)濟行為。在這種經(jīng)濟行為中，出租人將自己所擁有 的某種物品交與承租人使用，承租人由此獲得在一段時期內(nèi)使用該物品的權力。承租人為其 所獲得的使用權向岀租人支付一定的費用（租金）。租賃的主要形式：融資租賃、經(jīng)營性租賃融資租賃的分類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃融資租賃的優(yōu)點：籌資速度快；限制條款較少；減少設備陳舊后過時遭淘汰的風險；租金在整個租期 內(nèi)分攤，可適當減輕到期還本負擔；租金可在所得稅前扣除，稅收負擔輕。融資租賃

7、的缺點：資金成本較高；固定的租金支付構成較重的負擔；不能享有設備殘值。自然性融資自然性融資是企業(yè)在日常交易中自然發(fā)生的，主要有應計費用與供應商提供的商業(yè)信 用。其中，應付賬款在商業(yè)信用中最為常見。自然性融資的優(yōu)點：成本低；限制少；較便利自然性融資的缺點：自然性融資的時間較短,特別如果在折扣期內(nèi)付款時間更短。但如果放棄現(xiàn)金折扣, 則要付出較高的資金成本。短期貸款短期流動資金貸款是貸款期限在一年以內(nèi)（含一年）的流動性貸款，是為滿足客戶在生 產(chǎn)經(jīng)營過程中臨時性、季節(jié)性的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行而發(fā)放的貸款。短期貸款的特點：1幣種：可以是人民幣也可以是外幣貸款。2期限：一般在六個月以內(nèi)，最

8、長不超過一年（含一年）。3.利率：貸款利率按照中國人民銀行制定的利率政策和利率浮動幅度執(zhí)行。4擔保方式：根據(jù)有無擔保，可分為信用貸款和擔保貸款兩種。5結息方式：短期流動資金貸款實行按季結息和按月結息，具體結息方式由借款雙方協(xié) 商確定。短期貸款的優(yōu)點：貸款速度較快；款項使用靈活。短期貸款的缺點：資金成本較高（與商業(yè)信用、短期融資券比）；限制較多。1. 負債融資與普通股融資相比的特點區(qū)別點負債籌資普通股籌資資本成本低（利息可抵稅；投資人風險小， 要求回報低）高（股利不能抵稅；股票投資人 風險大，要求回報高）公司控制權不分散控制權會分散控制權籌資風險高（到期償還；支付固定利息）低（無到期日，沒有固定的股利 負擔）資金使用的限制限制條款多限制少2. 長期負債與短期負債相比的特點區(qū)別點短期負債長期負債資本成本低高籌資風險高（期限短，還本付息壓力大