注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試章節(jié)學(xué)習(xí)考情分析考題預(yù)測(cè)之第35講_新建項(xiàng)目現(xiàn)金流量確定及決策

1、第三節(jié)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)p7醺頃后現(xiàn)盛量的估計(jì)后三'本節(jié)主要內(nèi)容二、所海稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流里的影響一、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法（一）新建項(xiàng)目現(xiàn)金流量的確定項(xiàng)目計(jì)算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間。終結(jié)點(diǎn)建設(shè)起點(diǎn)投聲日單位：元（二）新建項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)（不考慮所得稅）【手寫板】按時(shí)點(diǎn)確定：凈現(xiàn)金流量 t=t時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流入-t時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流出l-長(zhǎng)期資產(chǎn)投資小建設(shè)期現(xiàn)金旅量=一原始投資額t墊支營(yíng)運(yùn)資本二營(yíng)也收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金毛流.事二稅前經(jīng)營(yíng)利河十折舊i終結(jié)期現(xiàn)金流里回收長(zhǎng)期費(fèi)聲余值（或受價(jià)收入） l回收墊支營(yíng)運(yùn)資本【手寫板】非付現(xiàn)成本（折舊、儺銷）總成本*

2、付現(xiàn)成本【提示1】時(shí)點(diǎn)化假設(shè)第一筆現(xiàn)金流出的時(shí)間為“現(xiàn)在”時(shí)點(diǎn)即“零”時(shí)點(diǎn)。不管它的日歷時(shí)間是幾月幾日。在此基礎(chǔ)上，一年為一個(gè)計(jì)息期。對(duì)于原始投資，如果沒有特殊指明，均假設(shè)現(xiàn)金在每個(gè)“計(jì)息期期初”支付；如果特別指明支付日期，如3個(gè)月后支付100萬(wàn)元，則要考慮在此期間的貨幣時(shí)間價(jià)值。對(duì)于收入、成本、利潤(rùn)，如果沒有特殊指明，均假設(shè)在“計(jì)息期期末”取得。【提示2】墊支營(yíng)運(yùn)資本的估算注意：墊支營(yíng)運(yùn)資本，指增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債之間的差額，即增加的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本?！纠}計(jì)算題】某公司的銷售部門預(yù)計(jì)企業(yè)投產(chǎn)新產(chǎn)品，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到 10000臺(tái)，銷售量不會(huì)逐年上升，

3、但價(jià)格可以每年提高2%生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售5年，則第5年年末回收的營(yíng)額的10%假設(shè)這些營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回，若產(chǎn)品的適銷期為 運(yùn)資本為多少？中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校+東奧網(wǎng)校課程購(gòu)買聯(lián)系微信1005062021（更新速度更快）【答案】年份 012銷售收入3 x 10000=3000032472.9648營(yíng)運(yùn)資本需要量（需要占用流動(dòng)資金）10%=3121.23183.6243247.29648墊支營(yíng)運(yùn)資本（流動(dòng)資金投資額）3000單位：萬(wàn)元3453x 10000 x ( 1+2% =30600 3121231836.2430000 x 10%=30006061.2

4、30600 x 10%=306031212x62.424 63.67248則第5年年末回收的營(yíng)運(yùn)資本 =3000+60+61.2+62.424+63.67248=3247.30（萬(wàn)元）?！纠}計(jì)算題】某公司的銷售部門預(yù)計(jì)企業(yè)投產(chǎn)新產(chǎn)品，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)，銷售量不會(huì)改變，但價(jià)格可以每年降低2%生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%假設(shè)這些營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回，若產(chǎn)品的適銷期為5年，則各年的營(yíng)運(yùn)資本墊支數(shù)為多少？【答案】單位：萬(wàn)元年份012345銷售收入30000294002881228235.7627671.0448營(yíng)運(yùn)資本需

5、要量（需要占用流動(dòng)資金）300029402881.22823.576 2767.10448墊支富運(yùn)資本（流動(dòng)資金投資額）3000-60-58.8-57.624-56.47152貝u第 5 年年末回收的營(yíng)運(yùn)資本=3000-60-58.8-57.624-56.4712=2767.10448（萬(wàn)元）?！纠}綜合題】資料：a公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用b公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給b公司。b公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。

6、固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件。b公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資。-（4）略。（5）為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)沒有所得稅。要求：（1）計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（以后講）（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（請(qǐng)將結(jié)果填寫在給定的“計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過程）；單位：元現(xiàn)金流量各項(xiàng)目012345 合計(jì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值凈現(xiàn)值（3）假如預(yù)計(jì)的固定付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本和單價(jià)只在土 10%a內(nèi)是準(zhǔn)確的,這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？（請(qǐng)將結(jié)果

7、填寫在給定的“計(jì)算最差情景下的凈現(xiàn)值”表格中，不必列 示計(jì)算過程）（2003年）現(xiàn)金流量各項(xiàng)目012345 合計(jì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值 凈現(xiàn)值單位：元1 ）（以后考點(diǎn)）2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：時(shí)間012345合計(jì)投資-7500000-7500000墊支營(yíng)運(yùn)資本-2500000-2500000營(yíng)業(yè)收入10000000 10000000 10000000 10000000 10000000 50000000變動(dòng)成本-7200000 -7200000 -7200000 -7200000 -7200000 -36000000付現(xiàn)固定成本-400000 -400000 -400000 -40

8、0000 -400000 -2000000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量2400000 2400000 2400000 2400000 2400000 12000000回收殘值500000500000回收營(yíng)運(yùn)資本2500000 2500000現(xiàn)金凈流量-10000000 2400000 2400000 2400000 2400000 5400000 5000000折現(xiàn)系數(shù)（10%）1.00000.90910.82640.75130.68300.6209凈現(xiàn)值 -10000000 2181840 1983360 1803120 1639200 3352860960380（ 3）計(jì)算最差情景下的凈現(xiàn)值：?jiǎn)挝唬涸嫌?jì)

9、固定成本：400000 x （ 1+10% =440000 （元） 單位變動(dòng)成本：180x （ 1+10% =198 （元） 殘值：500000 x （ 1-10%） =450000 （元） 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本：2500000x （ 1+10%） =2750000 （元） 單價(jià)：250x （ 1-10%） =225 （元）時(shí)間 012345固定資產(chǎn)投資-7500000-7500000墊支營(yíng)運(yùn)資金 -2750000-2750000營(yíng)業(yè)收入 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000 45000000變動(dòng)成本-7920000 -7920000 -7920000 -79

10、20000 -7920000 -39600000付現(xiàn)固定成本-440 000 -440000 -440 000 -440000 -440000000 -2200營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量640000 640000 640000 640000 640000 3200000回收殘值450000 450000回收營(yíng)運(yùn)資本2750000 2750000現(xiàn)金凈流量 -10250000 640000 640000 640000 640000 3840000 -3850000折現(xiàn)系數(shù)（10%）1.00000.90910.82640.75130.68300.6209凈現(xiàn)值 -10250000 581824 528896 480832 437120 2384256 -5837072（三）投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響因素1 .區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本2 .不要忽視機(jī)會(huì)成本3 .要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響4 .對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的影響【提示】在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的基本原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn) 金流量?！臼謱懓濉客顿Y 不投資 判斷為現(xiàn)金流量1 有 沒有相關(guān)現(xiàn)金流現(xiàn)金流量2 有 有 非相關(guān)【例題多選題】某公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論。你認(rèn)為不應(yīng)列入