《eva培訓(xùn)資料》ppt課件

1、對面的“e娃看過來內(nèi)容提要n什么是EVA?nEVA管理體系引見n運用舉例什么是EVA?對面的e娃看過來nEVA是當(dāng)今最搶手的財務(wù)觀念，并將越來越熱。雜志n作為一種度量全要素消費率的關(guān)鍵目的，EVA反映了管理價值的一切方面。n 彼得-德魯克n按全部股東收益計算，采用EVA體系的公司業(yè)績優(yōu)于參照組平均程度：n第一年，高于參照組2.87%n第二年，高于參照組12%n第三年，高于參照組12.2% 運用EVA管理體系的公司n國外nJCPenny, KAO, Siemens, CocaCola, SONY，TOYS R USnn國內(nèi)n青島啤酒，上海輕工，李寧，寶鋼Why so?現(xiàn)有業(yè)務(wù) +新業(yè)務(wù) = 投資

2、結(jié)果收入230170400資本100010002000投資報答率23%17%20%Great! I need more investmentCEO現(xiàn)有業(yè)務(wù) +新業(yè)務(wù) = 投資結(jié)果收入230170400資本100010002000投資報答率23%17%20%資本本錢率15%15%15%資本本錢150150300EVA8020100No, I need more valueEVA的實際淵源n傳統(tǒng)會計目的的有限性n公司治理實際的開展委托代理n現(xiàn)代財務(wù)管理實際的開展MM實際與CAPM模型衡量一公司業(yè)績最終的經(jīng)濟目的是什么？n股價高企n市值？n股票快速升值？!n股價相對于帳面資產(chǎn)的溢價總市值投入資本MV

3、A大比拼MVA WinnersCoca-Cola$124.1Microsoft83.3Intel85.0Merck72.5Phillip Morris59.8Proctor & Gamble54.5Exxon51.5Johnson & Johnson48.8Chase Manhattan43.7Pfizer40.8MVA LosersITT($77.1)General Motors(52.4)Loews(46.4)American Express(36.7)Ford Motor Company(34.0)Travelers Group(19.5)RJR Nabisco (14.

4、4)PG&E(7.0)Phillips Electronics(6.4)Digital Equipment(6.0)總市值$134.5投入資本10.4MVA$124.1總市值$.5投入資本187.9MVA($52.4)觀念:可口可樂和通用汽車市值相當(dāng)，但通用汽車投入資本比可口可樂高了2000億在過去5年中，可口可樂發(fā)明了730億美圓的溢價，而通用汽車是-830億美圓。EVA決議MVA PV CF1Value PV CF3PV CF2PVNOPATC現(xiàn)金流折現(xiàn)現(xiàn)金流折現(xiàn) CapitalEVA折現(xiàn)折現(xiàn) PV EVA1PV EVA2PV EVA3PV EVACValueMVAEVA的定義EV

5、A = 運營利潤 - 資金的時機本錢 銷售收入 銷售本錢 費用 EBIT 稅收 NOPAT時機本錢資金本錢=資金*資金本錢率EVA 也可表示為：EVA = (資本報答率 - 資本本錢率) x 資本安然的EVA表現(xiàn)n摘自安然公司2000年年報n無論從哪個角度去評價，安然公司在2000年的業(yè)績都是無可挑剔的。2000年公司年度凈利潤到達歷史最高。安然公司非常注重每股收益，估計公司未來收益會繼續(xù)走強。n19961997199819992000n凈收益(mn)600$ 100$700$ 880$ 990$n每股收益1.2$0.18$ 1.15$ 1.40$ 1.20$nEVA-10$50$-200$

6、-330$ -650$國內(nèi)的例子n四川長虹n從會計帳面上看，長虹過去三年利潤總額為28億元，但從EVA角度來看，過去三年發(fā)明的EVA值為-11億元n青島啤酒、深赤灣、深開展等等，都發(fā)生了EVA與會計利潤相背叛的情況n什么是EVA? 總結(jié)n經(jīng)濟添加值又叫經(jīng)濟利潤n它衡量了減除資本占用費用后企業(yè)運營產(chǎn)生的利潤，因此它是運營效率和資本運用效率的綜合指數(shù)n經(jīng)濟添加值可以經(jīng)過對會計報表進展合理的調(diào)整和計算得到，它基于會計數(shù)據(jù)，但突破了會計制度存在的多種弊端和缺乏，能準確的揭露企業(yè)運營的經(jīng)濟效益n對任何公司來講，提高經(jīng)濟附加值是關(guān)鍵。EVA管理體系引見管理閉環(huán)1設(shè)定目的2配置資源3衡量結(jié)果4實施鼓勵以價值

7、最大化為導(dǎo)向長短中期目的資源配置方式效力于最大價值任務(wù)財務(wù)人力管理者考核投入與產(chǎn)出，短中長相結(jié)合簡明、準確、中心平衡鼓勵本錢與力度量化、非量化相結(jié)合短中長期目的相結(jié)合EVA的4M體系M4運營理念M3鼓勵機制M2管理決策M1業(yè)績衡量EVA衡量方式M1業(yè)績衡量EVA計算的是去除本錢后的收益 收入營運本錢折舊/+調(diào)整稅收=稅后凈運營利潤-資本本錢率*資金=EVA三大EVA驅(qū)動杠桿提高效率擴展規(guī)模優(yōu)化資本利用EVA使得流程和價值發(fā)明更一致對以往業(yè)績進展衡量和獎勵針對未來進展方案與投資EVAEVA使投資決策、業(yè)績衡量以及績效評價一致同來，并由此提供價值發(fā)明的責(zé)任機制EVA運用M2管理決策以價值發(fā)明為中心

8、的管理體系確立EVA驅(qū)動杠桿確定主要工程量化評價對EVA的影響模擬對獎金的影響交融到公司管理決策流程和戰(zhàn)略規(guī)劃中去EVA價值杠桿原資料原資料勞動勞動其它其它工廠、設(shè)備工廠、設(shè)備資產(chǎn)資產(chǎn)庫存庫存應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款商譽商譽無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)營業(yè)收入營業(yè)收入稅收稅收運營費用運營費用資金本錢資金本錢投入資本投入資本資金本錢資金本錢NOPATEVA重要程度:很重要中等重要不重要數(shù)量數(shù)量銷售本錢銷售本錢管理費用管理費用債務(wù)本錢債務(wù)本錢股權(quán)本錢股權(quán)本錢固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)其它其它單價單價EVA運用M3鼓勵機制傳統(tǒng)鼓勵方式目的目的$ 獎金獎金利潤利潤預(yù)算預(yù)算80%120%比較n傳統(tǒng)考核

9、方式n優(yōu)點n目的全面、系統(tǒng)n責(zé)任落實、明確n有利于細化跟蹤n缺陷n重點不突出，過程目的與結(jié)果目的差別處置度低n信息要求高n易呵斥部分利益與整體利益相沖突n目的之間相互矛盾，難取舍n無法與鼓勵體系直接掛鉤EVA鼓勵方案目的目的$ 獎金獎金EVA績效目的績效目的延后支付的獎金庫主要特點:*無上下限*獎金庫*目的可自調(diào)理*更大鼓勵 EVA鼓勵方式的引入n劃分EVA中心n明確EVA計算方法n結(jié)合導(dǎo)入其它關(guān)鍵考核目的EVA運用M4運營理念EVA提供了一種整合全公司活動的方法和溝通言語采購低單位本錢最小采購差別消費完成目的情況固定本錢分攤物流OTD最正確采購批次銷售毛利率銷售收入增長將過程、衡量方法、目的

10、和文化的差別地盤之爭，獨立于整體業(yè)績外的孤島焦點集中到EVAEVA在管理中的運用運用小實例n經(jīng)過引進新產(chǎn)品來擴展銷售n經(jīng)過改善采購流通來提高利潤率經(jīng)過引進新產(chǎn)品擴展銷售某部門正思索能否要引進一新產(chǎn)品。根據(jù)市場預(yù)測，新產(chǎn)品的引入會使銷售收入提高10%，該產(chǎn)品利潤率是15%，需求新增資本￥500。問題：要不要上？新產(chǎn)品工程底線預(yù)測損益表資產(chǎn)負債表損益表資產(chǎn)負債表銷售收入10001100利潤率15%資本15%資本利潤150=1000165=1500資本報答率15%11%EVA收入150165資本10001500X資本本錢率10%10%資本本錢100150EVA5015改善采購某單位正研討一項經(jīng)過改善

11、采購流程從而提高利潤率的方案。估計經(jīng)過節(jié)約本錢能使利潤率上升到17%，但同時要投入資本￥150。問題：能否要實行該方案？改善采購底線預(yù)測損益表資產(chǎn)負債表損益表資產(chǎn)負債表銷售收入10001100利潤率15%資本17%資本利潤150=1000170=1150資本報答率15%14.8%EVA收入150170資本10001150X資本本錢率10%10%資本本錢100115EVA5055對于集團企業(yè)，EVA可以用來衡量全面的資本投入和產(chǎn)出效率集團EVA=資本報答率-資本本錢率*資本總量EVA中心杠桿相關(guān)管理任務(wù)：業(yè)務(wù)組合報答率管理有效性相關(guān)管理任務(wù)：資本構(gòu)造融資手段和工具相關(guān)管理任務(wù)：存量資本報答程度增

12、量資本報答程度資產(chǎn)戰(zhàn)略有效性集團EVA實施案例-青啤資本報答率放緩并購內(nèi)部資源整合開辟新市場資本本錢率改善債務(wù)構(gòu)造，減少財務(wù)費用引進外資，股權(quán)多元化資本總量經(jīng)過整合重組提高存量資本報答增量資本投入強調(diào)資本報答率并購、吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剝離不良資產(chǎn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略對于業(yè)務(wù)單元，利用EVA衡量運營效益和效率業(yè)務(wù)單元EVA=資本報答率-資本本錢率*資本總量銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存量+增量流動+固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)管理任務(wù)：產(chǎn)品、客戶贏利性產(chǎn)品客戶組合管理程度本錢管理程度相關(guān)管理任務(wù)：應(yīng)收款、存貨管理程度銷售戰(zhàn)略相關(guān)管理任務(wù)：計改、擴建工程經(jīng)濟效益投資方式選擇盤活存量，降低增量投入業(yè)務(wù)單元實施案例鋼管股份資本報答率銷售利潤率優(yōu)化產(chǎn)品品類優(yōu)化客戶構(gòu)造有效控制本錢流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率采取定單消費制度，降低庫存加強應(yīng)收款管理增量資本加強可行性分析外包部分輔助任務(wù)了解目前的需求和預(yù)備度確定戰(zhàn)略(目的,方式)培訓(xùn)、傳播實施評價結(jié)果Step 1Step 2Step 3Step 4Step 5EVA實施5步走常見