公司財務(wù)形考作業(yè)答案

1、形考作業(yè)1答案公司財務(wù)總論一、判斷題：1在個人獨資企業(yè)中，獨資人承擔有限責任。（錯）2合伙企業(yè)本身不是法人，不交納企業(yè)所得稅（對）3公司是以營利為目的的從事經(jīng)營活動的組織。（對）4股東財富最大化是用公司股票的市場價格來衡量的。（對）5在市場經(jīng)濟條件下，報酬和風(fēng)險是成反比的，即報酬越高，風(fēng)險越小。（錯）6因為企業(yè)的價值與預(yù)期的報酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險成反比，因此企業(yè)的價值只有在報酬最大風(fēng)險最小時才能達到最大。（錯）二、單項選擇題： 1、獨資企業(yè)要交納（ c ）a企業(yè)所得稅 b 資源占用稅 c個人所得稅 d 以上三種都要交納2股份有限公司的最大缺點是（ d ）a容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制 b 信息被披露c

2、責任不明確d 收益重復(fù)納稅3我國財務(wù)管理的最優(yōu)目標是（ d ）a 總價值最大化b 利潤最大化c 股東財富最大化d企業(yè)價值最大化4企業(yè)同債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系反映的是（ d ）a 經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)關(guān)系b 債權(quán)債務(wù)關(guān)系c 投資與受資關(guān)系d債務(wù)債權(quán)關(guān)系5影響企業(yè)價值的兩個基本因素是（ c ）a 時間和利潤b 利潤和成本c 風(fēng)險和報酬d風(fēng)險和貼現(xiàn)率四、多項選擇題：1、與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司具有以下優(yōu)點（abcd）a責任有限b 續(xù)存性c可轉(zhuǎn)讓性d 易于籌資2公司的基本目標可以概括為（ acd ）a生存b 穩(wěn)定c發(fā)展d 獲利3企業(yè)的財務(wù)活動包括（ abcd ）a 企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動b 企業(yè)

3、投資引起的財務(wù)活動c 企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動d企業(yè)分配引起的財務(wù)活動4根據(jù)財務(wù)目標的層次性，可以把財務(wù)目標分成（ bcd ）a 主導(dǎo)目標b 整體目標c 分部目標d具體目標5下列（abcd ）說法是正確的。a 企業(yè)的總價值v與預(yù)期的報酬成正比b 企業(yè)的總價值v與預(yù)期的風(fēng)險成反比c 在風(fēng)險不變時，報酬越高，企業(yè)總價值越大d在風(fēng)險和報酬達到最佳平衡時，企業(yè)總價值越大第二章 貨幣的時間價值判斷題：1貨幣時間價值的表現(xiàn)形式通常是用貨幣的時間價值率。（錯）2實際上貨幣的時間價值率與利率是相同的。（錯）3單利現(xiàn)值的計算就是確定未來終值的現(xiàn)在價值。（對）4普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項的年金。（錯）

4、5永續(xù)年金沒有終值。（對）6貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。（錯）7復(fù)利的終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（錯）8若i0,n1,則pvif 一定小于1。（對）9若i0,n1,則復(fù)利的終值系數(shù)一定小于1。（錯）二、單項選擇題：1 a公司于2002年3月10日銷售鋼材一批，收到商業(yè)承兌匯票一張，票面金額為60 000元，票面利率為4%，期限為90天（2002年6月10日到期），則該票據(jù)到期值為（ a ）a60 600（元）b62 400（元）c60 799（元）d61 200（元）2復(fù)利終值的計算公式是（ b ）a fp(1+i) b fp(1+i) c fp

5、(1+i) d fp(1+i) 3、普通年金現(xiàn)值的計算公式是（ c ）pf（1+ i）-npf（1+ i）np=ap=a4是（ a ）a 普通年金的終值系數(shù)b 普通年金的現(xiàn)值系數(shù)c 先付年金的終值系數(shù)d 先付年金的現(xiàn)值系數(shù)5復(fù)利的計息次數(shù)增加，其現(xiàn)值（ c ）a 不變b 增大c 減小d 呈正向變化6a方案在三年中每年年初付款100元，b方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則二者在第三年年末時的終值相差（ a ）a331b313c1331d13317下列項目中的（ b ）被稱為普通年金。a 先付年金b 后付年金c 延期年金d 永續(xù)年金8如果將1000元存入銀行，利率為8%，計算這1

6、000元五年后的價值應(yīng)該用（ b ）a 復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)b 復(fù)利的終值系數(shù)c 年金的現(xiàn)值系數(shù)d 年金的終值系數(shù)三、多選題1按照收付的次數(shù)和支付的時間劃分，年金可以分為（abcd ）a 先付年金b 普通年金c 遞延年金d 永續(xù)年金2按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為（ acd ）a企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。b 股利分配過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量c投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。d籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。3對于資金的時間價值來說，下列（abcd ）中的表述是正確的。a 資金的時間價值不可能由時間創(chuàng)造，只能由勞動創(chuàng)造。b 只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值，即時間價值是在

7、生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。c 時間價值的相對數(shù)是扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報酬率。d 時間價值的絕對數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額。4下列收付形式中，屬于年金收付的是（abcd ）a 分期償還貸款b 發(fā)放養(yǎng)老金c 支付租金d 提取折舊5.下列說法中正確的是（ bd ）a 一年中計息次數(shù)越多，其現(xiàn)值就越大b 一年中計息次數(shù)越多，其現(xiàn)值越小c 一年中計息次數(shù)越多，其終值就越小d 一年中計息次數(shù)越多，其終值就越大四、計算題：1某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，票面金額為12，000元，票面利率4，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼

8、現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為6，貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？到期值：12000+120004%60/360=12080貼現(xiàn)利息：120806%48/360=9664貼現(xiàn)金額：12080-9664=11983362、某企業(yè)8年后進行技術(shù)改造，需要資金200萬元，當銀行存款利率為4%時，企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為多少？ =200*（1+4%）-8=200*（p/f,4%,8）=200*0.7307=146.14萬元3假定你每年年末存入銀行2000元，共存20年，年利率為5%，20年末你可能得到多少資金？ =2000*33.066 =661324、假如在

9、題4中，你是每年年初存入銀行2000元，其他條件不變，20年末你可獲得多少資金？實際上是把第三題的普通年金改為先付年金 =2000*（f/a,5%,20+1）-1=2000*34.719=694385某企業(yè)計劃購買大型設(shè)備，該設(shè)備如果一次性付款，則需要在購買時付款80萬，若從購買時分3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下，哪種付款方式對企業(yè)更有利。一次性購買時的現(xiàn)值=80萬分期付款購買（期末） 分期付款購買（期初） 6某公司于年初向銀行借款20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分三年償還，銀行借款利率6%。計算每年還款額為多少？ 7在你出生時，你的父母在你的每一個生日為你存款

10、2000元，作為你的大學(xué)教育費用。該項存款年利率為6。在你考上大學(xué)（正好是你20歲生日）時，你去銀行打算取出全部存款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在你4歲、12歲時生日時沒有存款；問你一共可以取出多少存款？假如該項存款沒有間斷，你可以取出多少存款？4、12歲有間斷8、某企業(yè)現(xiàn)有一項不動產(chǎn)購入價為10萬元，8年后售出可獲得20萬元。問該項不動產(chǎn)收益率是多少？ f=p（1+i）n i=(f/p)1/n-1 =21/8-1第三章投資風(fēng)險報酬率一、單項選擇題：1、在財務(wù)管理中，風(fēng)險報酬通常用（ d ）計量。a時間價值b 風(fēng)險報酬率c絕對數(shù)d 相對數(shù)2、一般來講，風(fēng)險越高，相應(yīng)所獲得的風(fēng)險報酬率（ a ）a越高b 越低c越

11、接近零d 越不理想3、甲公司是一家投資咨詢公司，假設(shè)該公司組織10名證券分析師對乙公司的股票價格進行預(yù)測，其中4位分析師預(yù)測這只股票每股收益為0.70元，6位預(yù)測為0.60元。計算該股票的每股收益期望值（ b ）a0.65b0.64c0.66d0.634（ c ）能正確評價投資風(fēng)險程度的大小，但無法將風(fēng)險與報酬結(jié)合起來進行分析。a風(fēng)險報酬率b 風(fēng)險報酬系數(shù)c標準離差率d 標準離差5、在財務(wù)管理實務(wù)中一般把（ d ）作為無風(fēng)險報酬率。a定期存款報酬率b 投資報酬率c預(yù)期報酬率d 短期國庫券報酬率6、如果一個投資項目被確認為可行，那么，必須滿足（ b ）a必要報酬率高于預(yù)期報酬率b 預(yù)期報酬率高于

12、必要報酬率c預(yù)期報酬率等于必要報酬率d 風(fēng)險報酬率高于預(yù)期報酬率7、協(xié)方差的正負顯示了兩個投資項目之間（ c ）a取舍關(guān)系b 投資風(fēng)險的大小c報酬率變動的方向d 風(fēng)險分散的程度8、資本資產(chǎn)定價模型的核心思想是將（ d ）引入到對風(fēng)險資產(chǎn)的定價中來。無風(fēng)險報酬率風(fēng)險資產(chǎn)報酬率投資組合市場組合9（ c ）表示該股票的報酬率與市場平均報酬率呈相同比例的變化，其風(fēng)險情況與市場組合的風(fēng)險情況一致。a1c1d cccd與c不相關(guān)10、如果只有一個備選方案，用內(nèi)部報酬率法選擇投資項目，當計算的內(nèi)部報酬率（b ）必要報酬率時，就采納。a大于b 大于等于c小于d 小于等于11、當凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，

13、應(yīng)以（ a ）為準。a凈現(xiàn)值b 凈現(xiàn)值率c內(nèi)部報酬率d 凈現(xiàn)值率與內(nèi)部報酬率之差二、多項選擇題：1、abc2、abcd3、完整的項目計算期包括（ bc ）a籌建期b 建設(shè)期c生產(chǎn)經(jīng)營期d 清理結(jié)束期4、現(xiàn)金流量包括（ bcd ）a庫存現(xiàn)金b 現(xiàn)金凈流量c現(xiàn)金流入量d 現(xiàn)金流出量5、影響現(xiàn)金流量的因素主要有（ abcd ）a不同投資項目之間存在的差異b 不同出發(fā)點的差異c不同時期的差異d 相關(guān)因素的不確定性6cdd 機會成本7下列屬于非相關(guān)成本的是（bcd）a未來成本b 沉沒成本c過去成本d 賬面成本8動態(tài)指標主要包括（abcd）a動態(tài)投資回收期b 凈現(xiàn)值c凈現(xiàn)值率 d 內(nèi)部報酬率9凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)

14、值率在（ ad ）情況下會產(chǎn)生差異。a初始投資不一致時b 營業(yè)現(xiàn)金流不一致時c終結(jié)現(xiàn)金流不一致時d 現(xiàn)金流入的時間不一致時10關(guān)于肯定當量法的缺點，下列說法中表述正確的是（ ad ）a 當量系數(shù)的確定存在一定難度b 難于反映各年度的實際風(fēng)險程度c 過于夸大遠期風(fēng)險d包含一定的主觀因素，難保其合理性三、判斷題：1（錯）2在資本預(yù)算中，現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。（對）3資本預(yù)算的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是考慮了貨幣時間價值的指標。（錯）4凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度，不反映投資回收的多少。（對）5在無資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評價中都能作出正確的決策。（對）6在互斥選擇決策中

15、，凈現(xiàn)值法有時會作出錯誤的決策，而內(nèi)部報酬率法則一般會得出正確的結(jié)論。（錯）五、1設(shè)有a、b兩個投資項目，其現(xiàn)金流量如下表所示。（單位：元）該企業(yè)的資金成本為12%。計算：（1）項目投資回收期（2）平均投資報酬率（3）凈現(xiàn)值（4）內(nèi)部報酬率（5）現(xiàn)值指數(shù)解析：（1）兩方案的投資回收期：（2）平均投資報酬率：（3）計算凈現(xiàn)值： （5）計算凈現(xiàn)值指數(shù)： 2設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價120 000元，該設(shè)備使用壽命為10年，預(yù)計殘值率5%；公司若采用租賃方式進行生產(chǎn)，每年將支付20 000元的租賃費用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率40%。要求：作出購買還

16、是租賃的決策。解析：(1) 購買設(shè)備：設(shè)備殘值價值120 00056 000年折舊額（元）因計提折舊稅負減少現(xiàn)值：1140040（p/a,10%,10）11400406.144628019.38（元）設(shè)備殘值價值現(xiàn)值：6000（p/f,10%,10）=6 0000.385520323（元）合計：89667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費支出：20000（p/a,10%,10）=200006.1446122892（元）因支付租賃費稅負減少現(xiàn)值：20 00040（p/a,10%,10）20000406.144649156.8（元）合計：73735.2（元）因租賃設(shè)備支出73735.2元小于購買設(shè)

17、備支出89 667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。第五章 公司經(jīng)營與財務(wù)預(yù)算一單項選擇1、預(yù)計資產(chǎn)負債表屬于公司的（ b ）業(yè)務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算資本預(yù)算利潤預(yù)算2、資本預(yù)算屬于（ a ）長期預(yù)算短期預(yù)算業(yè)務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算3、彈性成本預(yù)算編制方法中的圖示法，其缺點是（ b ）比較麻煩準確性不高用編好的預(yù)算去考核實際發(fā)生的成本，顯然是不合理的沒有現(xiàn)成的預(yù)算金額4、零基預(yù)算的缺點是（ b ）比較麻煩成本較高準確性不高缺乏客觀依據(jù)5、滾動預(yù)算的缺點是（ c ）成本較高準確性不高工作量大比較麻煩6、根據(jù)給定資料，用移動平均法預(yù)測7月份的銷售量（設(shè)m=3）（ c ）資料如下： 單位：千克月份123456銷售

18、量400420430 440450480a43667b41667c45667d426677、其他收入在企業(yè)中所占的 比重較小，其預(yù)測方法往往采用（ b ）調(diào)查分析法判斷分析法趨勢外推分析法因果預(yù)測分析法變動制造費用是以（ c ）為基礎(chǔ)來編制的。產(chǎn)品成本預(yù)算銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算多項選擇1、司財務(wù)中的全面預(yù)算包括（ abcd ）現(xiàn)金收支資金需求與融通經(jīng)營成果財務(wù)狀況2財務(wù)預(yù)算的編制，按照預(yù)算指標與業(yè)務(wù)量的變動關(guān)系，可分為（cd ）增量預(yù)算滾動預(yù)算固定預(yù)算彈性預(yù)算3財務(wù)預(yù)算的編制，按照預(yù)算編制的起點不同，可以分為（ac ）零基預(yù)算定期預(yù)算增量預(yù)算滾動預(yù)算4對于以下關(guān)于彈性預(yù)算特點的說法，正確的是

19、（ abc ）適用范圍廣泛便于區(qū)分和落實責任編制工作量大不考慮預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)量水平可能發(fā)生的變動5彈性成本預(yù)算的編制方法主要有（acd ）列表法差額法公式法圖示法6增量預(yù)算的特有假定是（ bcd ）承認過去是合理的企業(yè)現(xiàn)有的每項業(yè)務(wù)活動都是企業(yè)不斷發(fā)展所必須的現(xiàn)有的費用開支水平是合理而必須的增加費用預(yù)算是值得的7以下哪些情況適合用調(diào)查分析法進行預(yù)測（abcd ）顧客數(shù)量有限調(diào)查費用不高顧客意向明確顧客意向不輕易改變8、銷售預(yù)算是在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)年度目標利潤確定的預(yù)計（ bcd ）等參數(shù)編制的。銷售成本銷售額銷售價格銷售量9期間費用主要包括（acd ）財務(wù)費用生產(chǎn)費用營業(yè)費用管理費用判

20、斷正誤1、資本預(yù)算屬于長期預(yù)算。（對）2、人工工資都是需要使用現(xiàn)金支付，所以需要另外預(yù)計現(xiàn)金支出。（錯）3、對于業(yè)務(wù)量經(jīng)常變動或變動水平難以準確預(yù)期的公司，一般適用固定預(yù)算。（錯）4、彈性預(yù)算能夠適用多種業(yè)務(wù)量水平的一組預(yù)算。（對）5、零基預(yù)算的基本思想是不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目和費用額。（對）6、主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的劃分標準，一般以營業(yè)額的大小予以確定。（錯）第六章 公司資本籌集作業(yè)一、判斷題：1、公司在工商行政管理部門登記注冊的資本即所謂注冊資本。 （對）2、授權(quán)資本制主要在成文法系的國家使用。 （錯）3、我國外商投資企業(yè)就是實行的折衷資本制。 （對）4、b股、h股、n股是專

21、供外國和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者買賣的，以人民幣標明票面價值但以外幣認購和交易的股票。 （錯）5、優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財產(chǎn)的股票。 （對）6、我國法律規(guī)定，向社會公眾發(fā)行的股票，必須是記名股票。 （錯）7、我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票可以采取溢價、平價和折價三種方式發(fā)行。 （錯）8、一般而言，債券的票面利率越高，發(fā)行價格就越高；反之，就越低。 （對）9、可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在一定條件下發(fā)行公司按市場價格買回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。 （錯）10、可轉(zhuǎn)換債券，在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，改變了資本結(jié)構(gòu)，還可新增一筆股權(quán)資本金。 （對）二、單項選擇題：1、公司的實收資本

22、是指（ b ）。 a、法律上的資本金 b、財務(wù)上的資本金 c、授權(quán)資本 d、折衷資本2、我國外商投資企業(yè)就是實行的（ a ）。 a、折衷資本制 b、授權(quán)資本制 c、法定資本制 d、實收資本制3、（ b ）主要在非成文法系的國家使用。 a、折衷資本制 b、授權(quán)資本制 c、法定資本制 d、實收資本制4、我國法規(guī)規(guī)定企業(yè)吸收無形資產(chǎn)投資的比例一般不超過注冊資本的20%，如果超過，應(yīng)經(jīng)有權(quán)審批部門批準，但最高不得超過注冊資本的 （ b ）。 a、50% b、30% c、25% d、 40%5、設(shè)某公司有1000000股普通股票流通在外，擬選舉董事總數(shù)為9人，少數(shù)股東集團至少需掌握（ c ）股份才能獲得

23、3名董事席位。 a、200000（股） b、300000（股） c、300001（股） d、200001（股）6、新股發(fā)行時發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的（ a ）。 a、35% b、 15% c、25% d、 50%7、新股發(fā)行時向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的（ c ）。 a、35% b、 15% c、25% d、 50%8、增資發(fā)行股票時規(guī)定距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于（ b ）。 a、6個月 b、一年 c、18個月 d、 兩年9、某股份有限公司發(fā)行認股權(quán)證籌資，規(guī)定每張認股權(quán)證可按10元認購1股普通股票。公司普通股票每股市價是20元。該公司認股權(quán)證理論

24、價值（ a ）。 a、10元 b、 20元 c、1元 d、 15元10、某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3500萬元，承諾費率為0.5%,借款公司年度內(nèi)使用了2800萬元，余額800萬元。那么，借款公司應(yīng)向銀行支付承諾費（ c ）。 a、3（萬元） b、3.5（萬元） c、4（萬元） d、4.5（萬元）三、多項選擇題：1、權(quán)益資本籌集包括（ abcd ）。 a、投入資本籌集 b、優(yōu)先認股權(quán) c、普通股和優(yōu)先股籌集 d、認股權(quán)證籌資 2、資本金按照投資主體分為（ abcd ）。 a、法人投入資本金 b、國家投入資本金 c、個人投入資本金 d、外商投入資本金 3、我國目前國內(nèi)企業(yè)或公司都采用（ ab

25、cd ）。 a、折衷資本制 b、授權(quán)資本制 c、法定資本制 d、實收資本制 4、出資者投入資本的形式分為（ abd ）。 a、現(xiàn)金出資 b、有形實物資產(chǎn)出資 c、外商出資 d、無形資產(chǎn)出資5、股票作為一種投資工具具有以下特征（ abcde ）。 a、決策參與性 b、收益性c、非返還性 d、可轉(zhuǎn)讓性e、風(fēng)險性6、股票按股東權(quán)利和義務(wù)分為和（ cd ）。 a、國家股 b、法人股 c、普通股 d、優(yōu)先股 7、股票按投資主體的不同，可分為（ abcd ）。 a、國家股 b、外資股 c、法人股 d、個人股8、董事的選舉方法通常采用（ bcd ）等方法。 a、定期選舉制 b、多數(shù)票選舉制 c、累計票數(shù)選舉

26、制 d、分期選舉制9、按我國證券法和股票發(fā)行與交易管理暫行條例等規(guī)定，股票發(fā)行（ abcd ）四種形式。 a、新設(shè)發(fā)行 b、增資發(fā)行 c、定向募集發(fā)行 d、改組發(fā)行10、股票發(fā)行價格的確定方法主要有（ abcde ）。 a、凈資產(chǎn)倍率法 b、市盈率法 c、競價確定法 d、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 e、協(xié)商定價法作業(yè)3答案第七章 資本結(jié)構(gòu)作業(yè)一、判斷題：1、資本成本是貨幣的時間價值的基礎(chǔ)。 （n）2、資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風(fēng)險價值。 （y）3、一般而言，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，公司的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越高；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，公司財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越低。 （y）4、財務(wù)杠桿系數(shù)為1

27、.43表示當息稅前利潤增長 1 倍時，普通股每股稅后利潤將增長 1.43。 （y）5、營業(yè)杠桿系數(shù)為 2 的意義在于：當公司銷售增長 1 倍時，息稅前利潤將增長2倍； 反之，當公司銷售下降 1 倍時，息稅前利潤將下降2 倍。 （y）6、一般而言，公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險就越低；公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險就越高。 （n）7、財務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當息稅前利潤下降 1 倍時，普通股每股利潤將增加1.43倍。 （n）8、mm資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論可以簡要地歸納為公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。（n）9、按照修正的mm資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不

28、是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價值成反向相關(guān)關(guān)系。 （n）10、資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法和每股利潤分析法，實際上就是直接以利潤最大化為目標的。 （y）二、單項選擇題：1、（ d ）是公司選擇籌資方式的依據(jù)。 a、加權(quán)資本成本率 b、綜合資本成本率 c、邊際資本成本率 d、個別資本成本率2、（ b ）是公司進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。 a、個別資本成本率 b、綜合資本成本率 c、邊際資本成本率 d、加權(quán)資本成本率3、（ c ）是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。 a、個別資本成本率 b、綜合資本成本率 c、邊際資本成本率 d、加權(quán)資本成本率4、一般而言，一個投資項目，只有當其（ b ）高

29、于其資本成本率，在經(jīng)濟上才是合理的；否則，該項目將無利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。 a、預(yù)期資本成本率 b、投資收益率 c、無風(fēng)險收益率 d、市場組合的期望收益率5、某公司準備增發(fā)普通股，每股發(fā)行價格15元，發(fā)行費用3元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長2.5%。其資本成本率測算為：（ d ）。 a、12% b、14% c、13% d、15%6、當資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)為1.5，市場組合的期望收益率為10%，無風(fēng)險收益率為6%時，則該資產(chǎn)的必要收益率為（ c ）。 a、11% b、11.5% c、12% d、16%7、某企業(yè)平價發(fā)行一批債券，票面利率12%，籌資費用率2%，企業(yè)適用34%

30、所得稅率，該債券成本為( b )。 a、7.92% b、8.08% c、9% d、10%8、某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增長。公司股票的值為1.2，若無風(fēng)險收益率為5%,市場平均收益率12%，其股票的市場價格為( b )。 a、14.35 美元 b、34.38美元 c、25.04 美元 d、23.40美元9、下面哪個陳述不符合mm資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？ （ c ） a、按照修正的mm資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價值成正相關(guān)關(guān)系。 b、若考慮公司所得稅的因素，公司的價值會隨財務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公

31、司資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)的結(jié)論。c、利用財務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而降低。d、無論公司有無債務(wù)資本，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。三、多項選擇題：1、資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括（ abcd ）。 a、融資費用 b、 利息費用 c、籌資費用 d、 發(fā)行費用2、資本成本率有下列種類：（ abd ）。 a、個別資本成本率 b、綜合資本成本率 c、加權(quán)資本成本率 d、邊際資本成本率3、下面哪些條件屬于mm資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)前提（ bcd ）。 a、沒有無風(fēng)險利率 b、公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營 c、公司無破產(chǎn)成本 d、存在高度完善和

32、均衡的資本市場4、下面哪些陳述符合mm資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（ abcd ） a、按照修正的mm資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價值成正相關(guān)關(guān)系。 b、若考慮公司所得稅的因素，公司的價值會隨財務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)的結(jié)論。c、利用財務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高。d、無論公司有無債務(wù)資本，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。5、公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，直接破產(chǎn)成本包括（ ac ）。 a、支付資產(chǎn)評估師的費用 b、公司破產(chǎn)

33、清算損失c、支付律師、注冊會計師等的費用。 d、公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本6、公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，間接破產(chǎn)成本包括（ bd ）。 a、支付資產(chǎn)評估師的費用 b、公司破產(chǎn)清算損失c、支付律師、注冊會計師等的費用。 d、公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本7、二十世紀七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論，主要有（ bcd ）。 a、mm資本結(jié)構(gòu)理論 b、代理成本理論 c、啄序理論 d、信號傳遞理論8、資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，通常分為兩大類：（ bc ）。 a、長期資本 b、權(quán)益資本 c、債務(wù)資本 d、短期資本9、資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同

34、期限資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。一個權(quán)益的全部資本就期限而言，一般可以分為兩類：（ ad ）。 a、長期資本 b、權(quán)益資本 c、債務(wù)資本 d、短期資本10、資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤分析法，在一定程度上體現(xiàn)了（ ab ）的目標。 a、股東權(quán)益最大化 b、股票價值最大化 c、公司價值最大化 d、利潤最大化 四、計算題： 1設(shè)a公司向銀行借了一筆長期貸款，年利率為8%，a公司的所得稅率為34%。問：a公司這筆長期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息，則a公司的借款成本又是多少？分析：本題是考察同學(xué)們對于長期借款資本成本確定方法的掌握程度。需要同學(xué)們注意的是：公式中i是借款的實際利率，不是名義利率。解

35、答：2、某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元，發(fā)行費率為2%，所得稅率為33%，試計算該債券的資本成本。kb=ib(1-t)/b(1-fb) =2500*7%（1-33%）/2500*（1-2%） =4.79%3、某股份有限公司擬發(fā)行面值為1000元，年利率為8%，期限為2年的債券。試計算該債券在市場利率為10%、8%、6%下的發(fā)行價格。 當市場利率為10%時： p0=1000*8%/（1+10%）+1000*8%/（1+10%）2+1000/（1+10%）2 =72.72+66.12+826.45 =965.29元 當市場利率為8%時，市場利率剛好為債券年利率，即不會溢價發(fā)行

36、也不會折價發(fā)行，發(fā)行價應(yīng)為1000元， 當市場利率為6%時 p0=1000*8%/（1+6%）+1000*8%/（1+6%）2+1000/（1+6%）2 =75.47+71.19+890.00 =1036.66元4、公司計劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股，每股股價100元，固定股利11元，發(fā)行費用4%，問該優(yōu)先股成本是多少？=（11*1500/100）/1500（1-4%）=11.46%5、某公司發(fā)行普通股共計800萬股，預(yù)計第一年股利率14%，以后每年增長1%，籌資費用率3%，求該股票的資本成本是多少？ =14%/（1+3%）+1%=14.59%6、某公司去年的骨力d0是每股1.20美元，并以每年5

37、%的速度增長。公司股票的值為1.2，若無風(fēng)險利率為6%，其股票的市場價格為多少？kc = rf + ( rm - rf )該股票的資本成本=8%1.26%=15.2%股票的市場價格=1.2（15%）/（15.2%5%）=12.35（元）7、80/500*7%+120/500*5.5%+300/500*14%=0.0112+0.0132+0.084=10.84% 110/500*7.5%+40/500*8%+350/500*14%=0.0165+0.0064+0.098=12.09% 甲較優(yōu) 25/200*7%+75/200*9%+75/200*12%+25/200*14%=0.00875+0.

38、03375+0.045+0.0175=10.5%75/200*8%+25/200*8%+25/200*12%+75/200*14%=0.03+0.01+0.015+0.0525=10.75%50/200*7.5%+20/200*8.25%+50/200*12%+50/200*14%=10.4375%c方案最優(yōu)追加籌資后結(jié)構(gòu)：長期借款：80+50=130公司債券：120+50=170普通股：300+50=350優(yōu)先股：509、（ebit-15000*8%）(1-40%)/(1000+250)=(ebit-15000*8%-3750*10%)*(1-40%)/1000解得ebit=3075當息稅前利潤大于3075時，發(fā)行債券比較有利，當息稅前利潤小于307