貨幣金融學(xué)朱新蓉第九章主要內(nèi)容.doc

1、。貨幣市場是融資期限在一年以內(nèi)，以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的市場。貨幣市場的特點是：貨幣市場風(fēng)險較小；貨幣市場是一個批發(fā)市場；中央銀行的直接參與。貨幣市場的功能有：提供短期資金融通的渠道和手段；貨幣市場利率具有“ 基準(zhǔn) ”利率的性質(zhì)；為中央銀行提供實施貨幣政策的途徑。貨幣市場可以分為同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期政府債券市場（國庫券市場）、回購市場。同業(yè)拆借市場是貨幣市場最基礎(chǔ)和最重要的組成部分。同業(yè)拆借市場也稱同業(yè)拆放市場，是金融機(jī)構(gòu)為解決臨時性或短期資金的余缺而進(jìn)行資金融通的場所。同業(yè)拆借市場產(chǎn)生的原因包括：法定存款準(zhǔn)備金不足；結(jié)算資金不足；備付金不足；其

2、它資金不足。同業(yè)拆借市場特點有：同業(yè)拆借期限短，最短的為半日拆；交易金額巨大， 一般無需擔(dān)?；虻盅海?交易手段先進(jìn)， 市場無形化程度高； 利率由供求雙方議定，可以隨行就市。同業(yè)拆借市場的主要構(gòu)成因素：同業(yè)拆借市場的參與者，最重要的參與者是商業(yè)銀行；同業(yè)拆借市場的支付工具，包括本票、支票、承兌匯票等商業(yè)票據(jù)；同業(yè)拆借市場的利率。票據(jù)市場是圍繞商業(yè)票據(jù)的發(fā)行及流通形成的短期金融市場。 票據(jù)市場分為商業(yè)票據(jù)市場和銀行承兌匯票市場兩類。商業(yè)票據(jù)市場的構(gòu)成要素：商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者，一般包括大企業(yè)的子公司、銀行控股公司、其它獲得銀行信用額度支持的企業(yè)；商業(yè)票據(jù)的投資者；商業(yè)票據(jù)的面額及期限。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行面

3、額較大，一般都在 10 萬美元以上，期限較短，一般不超過 270 天；商業(yè)票據(jù)的發(fā)行價格，其確定應(yīng)綜合考發(fā)行者的信用等級，同期銀行借貸利率和其他貨幣市場利率，商業(yè)票據(jù)期限及其他因素；商業(yè)票據(jù)的發(fā)行方式，包括直接發(fā)行和通過證券交易商發(fā)行兩種；商業(yè)票據(jù)的信用等級。商業(yè)票據(jù)市場的特點有：采用信用方式發(fā)行；發(fā)行成本較低；提高發(fā)行企業(yè)信譽(yù)；發(fā)行者可以足額運用資金；對利率變動反應(yīng)靈敏；一級市場發(fā)行量大而二級市場很弱。銀行承兌匯票市場是以商業(yè)匯票為金融工具，通過匯票的發(fā)行、承兌、轉(zhuǎn)讓及貼現(xiàn)而實現(xiàn)資金融通的市場。銀行承兌匯票的價值從商業(yè)銀行的角度看，可以為銀行增加經(jīng)營收益；從借款人角度看，可以方便中小企業(yè)籌集

4、短期資金；從投資者角度看，提供了更安全的投資工具。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行發(fā)行的固定面額、固定期限、 可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：不記名；面額大且固定；期限較短；利率一般低于同期限銀行定期存款的利率。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類：根據(jù)利率不同，分為固定利率存單和浮動利率存單；根據(jù)發(fā)行人的不同，可分為國內(nèi)存單、歐洲存單和外國存單。發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單關(guān)鍵在于確定存單利率和發(fā)行方式；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單由于不記名，流通轉(zhuǎn)讓方便。國庫券市場是發(fā)行和流通國庫券所形成的市場。國庫券是由一國財政部發(fā)行的、期限在 1 年及 1 年以下的短期政府債券。國庫券以國家稅收作擔(dān)保，安全可*

5、 ，流動性強(qiáng)，國庫券的利息免所得稅。國庫券市場的功能是：滿足中央政府對短期資金的需求；為中央銀行實施公開市場業(yè)務(wù)提供理想的操作對象，這是精選資料，歡迎下載。國庫券市場最主要的功能；為廣大金融市場投資者提供了一種無風(fēng)險的投資工具。國庫券一級市場主要圍繞著國庫券的發(fā)行而運行。國庫券一般采用貼現(xiàn)發(fā)行，發(fā)行方式有公開招標(biāo)、承購包銷、隨時出售和直接發(fā)行四種。國庫券二級市場主要是用來實現(xiàn)國庫券的流動性，它是一個分散的柜臺交易市場，但卻有著極高的效率。證券回購市場是指通過證券回購進(jìn)行短期資金融通交易的市場。證券回購是在證券出售的同時，和證券的購買者簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。證券回購的基本要素包括：證券回購的種類和定價、證券回購的期限、證券回購利率。證券回購市場的參與者既包括各類金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、其他存款機(jī)構(gòu)、證券公司、貨幣市場基金、保險公司等），又包括企