財(cái)務(wù)分析之杜邦分析法

1、一、財(cái)務(wù)報(bào)告的組成一、財(cái)務(wù)報(bào)告的組成反映企業(yè)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)成果以及以及現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的書面文件的書面文件1、資產(chǎn)負(fù)債表、資產(chǎn)負(fù)債表2、利潤(rùn)表、利潤(rùn)表3、現(xiàn)金流量表、現(xiàn)金流量表4、所有者權(quán)益變動(dòng)表、所有者權(quán)益變動(dòng)表5、附表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注、附表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注6、財(cái)務(wù)情況說明書、財(cái)務(wù)情況說明書1、資產(chǎn)負(fù)債表、資產(chǎn)負(fù)債表 2、 利潤(rùn)表利潤(rùn)表3、現(xiàn)金流量表、現(xiàn)金流量表 4、 股東權(quán)益變動(dòng)表股東權(quán)益變動(dòng)表5、財(cái)務(wù)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)報(bào)表附注財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)= =所有者權(quán)益所有者權(quán)益負(fù)債負(fù)債+ +現(xiàn)金現(xiàn)金銀行存款銀行存款應(yīng)收賬款

2、應(yīng)收賬款存貨存貨固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)短期借款短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交稅費(fèi)長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款其他負(fù)債其他負(fù)債股本股本資本公積資本公積盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)利潤(rùn)表利潤(rùn)表收入費(fèi)用收入費(fèi)用=利潤(rùn)利潤(rùn)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)四、利潤(rùn)總額四、利潤(rùn)總額五、所得稅費(fèi)用五、所得稅費(fèi)用六、凈利潤(rùn)六、凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本毛利潤(rùn)毛利潤(rùn)=二、股東價(jià)值最大化二、股東價(jià)值最大化 通過企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的

3、情況下，使企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值凈資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到最高，從而使所有者的收益所有者的收益達(dá)到最大。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益三、凈資產(chǎn)收益率的影響因素三、凈資產(chǎn)收益率的影響因素盈利能力盈利能力資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率四、杜邦分析法四、杜邦分析法五、杜邦分析法案例五、杜邦分析法案例 工程機(jī)械企業(yè)中聯(lián)重科股份有限公司，2011年凈資產(chǎn)收益率為25.02%；2013年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，凈資產(chǎn)收益率則下降至9.4

4、3%。 請(qǐng)利用杜邦分析法分析中聯(lián)重科股份有限公司2013年凈資產(chǎn)收益率下降的具體原因。第一步：利用總公式，尋找初步原因第一步：利用總公式，尋找初步原因凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 =2011年：年：銷售凈利率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 25.02% = 18.08% 0.69 2.012013年：年： 9.43% = 10.25% 0.43 2.13第二步：分析銷售凈利率第二步：分析銷售凈利率銷售凈利率銷售凈利率 =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2011年：年：18.08% = 81.73億元億元463.23億元億元2013年：年：9.43% = 39.52億

5、元億元385.42億元億元凈利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入雙雙下降，且由于成本上升較快，導(dǎo)致銷售凈利率快速下降。對(duì)損益表進(jìn)行詳細(xì)分析，找出導(dǎo)致下降的具體原因。第三步：分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第三步：分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)總資產(chǎn) 2011年：年： 0.69 =463.23億元億元672.89億元億元2013年：年： 0.43 =385.42億元億元892.56億元億元總資產(chǎn)上升較快，查找原因發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)資產(chǎn)上升，而導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)上升的原因在于，中聯(lián)重科應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快。第四步、結(jié)論第四步、結(jié)論 中聯(lián)重工銷售收入下滑的同時(shí)，由于成本沒有有效控制，導(dǎo)致銷售凈利率下滑明顯，應(yīng)當(dāng)對(duì)成本列支項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)分析，查明原因，有效控制成本。 中聯(lián)重工2013年應(yīng)收賬款增多，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。應(yīng)當(dāng)分析原因，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行，重工行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)壓力的情況下，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整應(yīng)收賬款政策。六、杜邦分析法的局限性六、杜邦分析法的局限性 無法對(duì)