企業(yè)跨國(guó)投資理論論文

1、企業(yè)跨國(guó)投資理論論文 【摘要】“走出去”戰(zhàn)略是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重大戰(zhàn)略決策。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)直接參與境外的開發(fā)合作，有利于我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開放，融入世界經(jīng)濟(jì)，享受經(jīng)濟(jì)全球化的效益。這有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。借鑒現(xiàn)有跨國(guó)公司理論，試圖說明中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資主要是根據(jù)資本整合與市場(chǎng)的環(huán)境來考慮，主要有三種原因和模式：資本整合向外移動(dòng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)和研發(fā)結(jié)合型。該探討有利于從理論上幫助中國(guó)企業(yè)更好地“走出去”。 主題詞：跨國(guó)投資；“走出去”理論 在國(guó)家大力支持和推動(dòng)下，我國(guó)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略上取得了可喜成績(jī)。截至2004年年底，我國(guó)累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資368.2億美元；對(duì)外承包工

2、程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額1140.28億美元,合同額1562.94億美元；對(duì)外勞務(wù)合作累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額308.2億美元,合同額361.1億美元，累計(jì)派出各類勞務(wù)人員319.3萬人。為了進(jìn)一步擴(kuò)大成績(jī)，對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論進(jìn)行研究，將有利于更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。為了更好的說明，本文將“走出去”的理論探討主要放在對(duì)外的直接投資上。 一、現(xiàn)有跨國(guó)公司理論的簡(jiǎn)評(píng) 現(xiàn)有的跨國(guó)公司理論，按其理論依據(jù)和分析方法可分為四種類型：第一種是以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，如壟斷優(yōu)勢(shì)論和寡占反應(yīng)論；第二種是以貿(mào)易理論與工業(yè)區(qū)位理論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論；第三種是內(nèi)部化理論；第四種是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。它們是各有其側(cè)

3、重面，有的是從產(chǎn)品的差別生產(chǎn)、壟斷和要素市場(chǎng)角度出發(fā)，有的著重解釋資本市場(chǎng)的不完善性，還有的是把研究重點(diǎn)放在公司內(nèi)部的管理與決策過程上。主要有： （一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論 這是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(shhymer)首先提出，后來經(jīng)金德爾伯格(cpkindleberger)和凱夫斯(recaves)等美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的發(fā)展逐步形成了理論體系。壟斷優(yōu)勢(shì)理論將不完全競(jìng)爭(zhēng)理論引入國(guó)際直接投資領(lǐng)域，從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)研究國(guó)際直接投資，從而突破了傳統(tǒng)的研究方法，開創(chuàng)了一條研究國(guó)際直接投資的新思路。美國(guó)跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際直接投資基本上符合這一理論。該理論不足之處在于，它不能解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的一些沒有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)近年來紛紛

4、進(jìn)行國(guó)際直接投資的行為，也不能解釋經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資的不斷增加的現(xiàn)象，更不能解釋發(fā)展中國(guó)家企業(yè)近來對(duì)外直接投資的現(xiàn)象。 （二）寡頭壟斷理論 1973年美國(guó)學(xué)者克尼克波克(ftknickerboker)分析了美國(guó)、加拿大187家跨國(guó)公司的投資行為，提出了寡頭壟斷理論。寡頭公司的主要目的不是利潤(rùn)最大化，而是獲得相對(duì)的市場(chǎng)份額。寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果必然引起直接投資。只要一個(gè)寡頭企業(yè)在外國(guó)建立生產(chǎn)中間產(chǎn)品或原材料的子公司，其他寡頭公司也不甘示弱，跟隨而上。該理論用寡占反應(yīng)行為較好地解釋了經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資的現(xiàn)象。對(duì)20世紀(jì)70年代美國(guó)、加拿大出現(xiàn)的“蜂擁效應(yīng)”進(jìn)行了論證，說明寡頭企業(yè)之間存在

5、一種既競(jìng)爭(zhēng)又依存的關(guān)系。但它還是不能解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資增加的現(xiàn)象，也不能解釋沒有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)對(duì)外投資增加的現(xiàn)象。其適用范圍也有局限性。 （三）產(chǎn)品生命周期理論 二戰(zhàn)后，美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德弗農(nóng)(raymondvernon)對(duì)美國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資進(jìn)行了實(shí)證研究。1966年他在產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易一文中指出，美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資與產(chǎn)品生命周期有密切關(guān)系。產(chǎn)品生命周期理論是以壟斷優(yōu)勢(shì)理論為基礎(chǔ)的，只是它更強(qiáng)調(diào)跨國(guó)公司在對(duì)外投資的同時(shí)，也應(yīng)注重投資國(guó)所擁有的相對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。不過該理論也有一些局限性。它所解釋的投資區(qū)位的變化只適用于當(dāng)時(shí)美國(guó)跨國(guó)公司，而并非普遍

6、規(guī)律。這反映了國(guó)際投資發(fā)展的變化要比產(chǎn)品生命周期更為復(fù)雜。 （四）內(nèi)部化理論 這是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利(pjbuckley)和卡森(mcasson)在1976年提出的。該理論的起因是跨國(guó)公司的內(nèi)部貿(mào)易不斷擴(kuò)大。為什么跨國(guó)公司不利用現(xiàn)存的世界市場(chǎng)同其他國(guó)家的企業(yè)實(shí)行一定的國(guó)際分工開展貿(mào)易，而是另辟蹊徑，通過對(duì)外直接投資建立企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)，利用內(nèi)部貿(mào)易來配置資源呢?巴克利和卡森通過對(duì)跨國(guó)公司的內(nèi)部貿(mào)易進(jìn)行分析研究，逐步建立了內(nèi)部化理論。該理論發(fā)展了壟斷優(yōu)勢(shì)的理論，并將國(guó)際貿(mào)易同國(guó)際投資結(jié)合起來。它強(qiáng)調(diào)把各種壟斷優(yōu)勢(shì)加以綜合利用。還較好地解釋了企業(yè)為什么將知識(shí)產(chǎn)品放在內(nèi)部市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓而不在外部市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的原

7、因，解釋了跨國(guó)公司從原材料采集到加工制造等生產(chǎn)過程內(nèi)部化的原因，說明了跨國(guó)公司水平一體化和垂直一體化的由來。不過，內(nèi)部化理論也存在缺陷，例如對(duì)企業(yè)為什么到國(guó)外投資及投資的地理區(qū)位沒有做出解釋。 （五）區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論 這是艾沙德(walterlsard)教授提出的。該理論是對(duì)直接投資理論的發(fā)展，它不僅解釋了投資者為什么到國(guó)外投資的原因，而且還對(duì)投資的地理位置做出了較好的回答。 （六）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論 該理論的奠基人是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰鄧寧(johnharrybunning)，起因是二戰(zhàn)后出現(xiàn)的各種國(guó)際直接投資理論存在的局限性，這些理論都只是從某個(gè)角度對(duì)國(guó)際直接投資進(jìn)行解釋，沒有普遍性。從1973年起

8、，他運(yùn)用折衷主義的方法對(duì)各種國(guó)際直接投資理論進(jìn)行概括性和綜合性的分析，將壟斷優(yōu)勢(shì)理論，內(nèi)部化理論和區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論三者結(jié)合起來形成國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論與前面所講的各種國(guó)際直接投資理論相比，有了很大的進(jìn)步，但是它是針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為而提出的，適用范圍仍然不夠廣，仍不能很好地解釋發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資。 （七）比較優(yōu)勢(shì)理論 20世紀(jì)70年代以前流行的國(guó)際直接投資理論，主要是以美國(guó)跨國(guó)公司為研究對(duì)象，這些理論不能很好地解釋日本的對(duì)外直接投資問題。日本小島清教授根據(jù)日本當(dāng)時(shí)對(duì)外投資的情況，提出了新的理論“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”，也稱為比較優(yōu)勢(shì)理論。該理論是根據(jù)雙方國(guó)

9、家的比較優(yōu)勢(shì)來解釋對(duì)外直接投資的，因而是一種宏觀理論，它很好地反映了當(dāng)時(shí)日本對(duì)外投資的特點(diǎn)。它比較適合新興工業(yè)化國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資。但也存在不足：它否定了壟斷因素在直接投資中的作用，回避了發(fā)達(dá)國(guó)家通過對(duì)外直接投資維護(hù)不合理的國(guó)際分工格局的后果。 對(duì)以上理論的簡(jiǎn)評(píng)，說明了這些理論基本上是在分析西方跨國(guó)公司的基礎(chǔ)上形成的，也說明了探討適合中國(guó)企業(yè)“走出去”理論的重要性。如何從理論上來解釋或用什么樣的理論來指導(dǎo)中國(guó)企業(yè)“走出去”的行為呢？比如，先走到哪里，用什么方式進(jìn)行等等，均需要在理論上弄清楚。只有這樣，才能更好地指導(dǎo)“走出去”的行動(dòng)。二、對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論探討筆者認(rèn)為，通過說明資本

10、整合與市場(chǎng)的關(guān)系，能奠定中國(guó)企業(yè)“走出去”理論的基礎(chǔ)。對(duì)企業(yè)來講，資本整合與市場(chǎng)的關(guān)系就是如何運(yùn)用兩種資源和兩個(gè)市場(chǎng)。本文在此用“資本整合”來代替“資源”，是為了更好地說明資本為什么要向外移動(dòng)，即對(duì)外投資，也就是“走出去”。 （一）對(duì)資本整合的說明 資本整合實(shí)際上就是資本運(yùn)作的過程。一個(gè)企業(yè)或企業(yè)家的資本整合力的高低，決定他的資本運(yùn)作成敗。資本整合受主客觀兩方面的限制，主觀受資本運(yùn)作水平高低的限制，客觀受當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的限制。在資本整合中，影響資本移動(dòng)的主要受當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的限制。某地的投資環(huán)境差，必然導(dǎo)致資本整合向投資環(huán)境好的地方流動(dòng)。在此要強(qiáng)調(diào)的是，資本整合環(huán)境的好壞，包含多種內(nèi)容，除了常講的

11、軟環(huán)境和硬環(huán)境外，還包括各種資源、配套設(shè)施等等。資本整合常常受到客觀投資環(huán)境的限制。比如，某種礦產(chǎn)資源的供給不足，即使從主觀上來講企業(yè)自身的資本整合很強(qiáng)，但也無法進(jìn)行下去。因此，在國(guó)內(nèi)受到投資環(huán)境的限制，必然就會(huì)導(dǎo)致資本整合向國(guó)外尋找移動(dòng)的機(jī)會(huì)。 （二）對(duì)市場(chǎng)的說明 市場(chǎng)是反映資本整合效果的晴雨表，資本整合的好壞最終均要在市場(chǎng)上體現(xiàn)出來。市場(chǎng)由于本身的限制，它對(duì)資本整合提供有效支持的能力是有大小之分的。它對(duì)有的資本整合可以提供有效的支持，但對(duì)有的資本整合就不能提供有效的支持。在市場(chǎng)不能提供有效支持的情況下，會(huì)導(dǎo)致資本整合向國(guó)外市場(chǎng)移動(dòng)。比如，國(guó)內(nèi)某資本整合的產(chǎn)物具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能繼

12、續(xù)支持，要繼續(xù)發(fā)揮該資本整合的優(yōu)勢(shì)，必須向外發(fā)展；再如，某資本整合的產(chǎn)物在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)沒有多大優(yōu)勢(shì)時(shí)，但在國(guó)外市場(chǎng)仍然有優(yōu)勢(shì)，為了延長(zhǎng)資本整合產(chǎn)物的生命，該資本整合也會(huì)向外尋找移動(dòng)的機(jī)會(huì)。 （三）我國(guó)企業(yè)資本整合向外移動(dòng)的三種主要原因和模式 1、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與資本整合向外移動(dòng)結(jié)合型。這種情況是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可以提供有效的支持，但資本整合在國(guó)內(nèi)受到投資環(huán)境的限制（主要是資源上的限制），只好到國(guó)外去資本整合，從而導(dǎo)致了“走出去”。具體講，這是為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而導(dǎo)致資本整合向國(guó)外移動(dòng)的方式。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能提供有效的支持，這種方式的重點(diǎn)是在國(guó)外進(jìn)行新的資本整合。在這種方式下，就要在國(guó)外尋找那些是資本整合環(huán)境好但市場(chǎng)

13、不能提供有效支持的國(guó)家和地區(qū)。比如，澳大利亞的鐵礦，那里的資本整合環(huán)境好，但當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)鐵礦不能提供有效的支持。再如，文萊的石油，同樣是這樣的條件。這種方式的主要目的，是尋求國(guó)外的資源來彌補(bǔ)我國(guó)資源的不足。因此，在進(jìn)行該類型投資時(shí)，一定要注意被投資國(guó)的國(guó)情?，F(xiàn)在，所有國(guó)家對(duì)不可再生的資源均有一定的規(guī)定，往往會(huì)因?yàn)閲?guó)家法律限制或人民感情等問題而導(dǎo)致投資受挫。 2、資本整合向外移動(dòng)與國(guó)外市場(chǎng)結(jié)合型。這種情況與前面那種相反，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能提供有效的支持，但國(guó)內(nèi)資本整合力很強(qiáng)的情況下發(fā)生的。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能提供有效支持，為了繼續(xù)擴(kuò)大或延長(zhǎng)資本整合的優(yōu)勢(shì)，從而導(dǎo)致了“走出去”。具體講，這是為了國(guó)外市場(chǎng)而導(dǎo)

14、致資本整合向國(guó)外移動(dòng)的方式。在這種方式下，就要在國(guó)外尋找那些資本整合條件好，并且市場(chǎng)能提供有效支持的國(guó)家和地區(qū)。在這種類型的投資中，當(dāng)?shù)貒?guó)家的政策或享受的政策有時(shí)會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的力量，會(huì)導(dǎo)致向好或向壞的方向發(fā)展。當(dāng)?shù)靥峁┓浅?yōu)惠的引資政策，可以吸引外資的進(jìn)入，特別是能享受別國(guó)一些優(yōu)惠政策時(shí)更是如此。比如，歐美在紡織品上給柬埔寨很多優(yōu)惠政策，盡管柬埔寨當(dāng)時(shí)的投資環(huán)境并不好，但是導(dǎo)致大量的外資進(jìn)入，建立了許多制衣廠。 3、資本整合向外移動(dòng)與研發(fā)結(jié)合型。這種方式是為了利用國(guó)外更好的投資環(huán)境，重點(diǎn)是放在研究&開發(fā)上。比如，我國(guó)家電企業(yè)，有的就在日本設(shè)立了研發(fā)中心，可以充分利用當(dāng)?shù)馗欣臈l件從事研發(fā)活動(dòng)，

15、包括更好地利用該國(guó)的人力資源。該類型合作還可以有效地利用時(shí)間空間。比如，一汽與歐美合作，利用時(shí)差將某種設(shè)計(jì)分三地進(jìn)行，中國(guó)設(shè)計(jì)8小時(shí)，歐洲設(shè)立8小時(shí)，美國(guó)設(shè)計(jì)8小時(shí)，一天就可以干完在本國(guó)需要3天才能完成的設(shè)計(jì)工作。 （四）國(guó)家因素對(duì)資本整合向外移動(dòng)的影響 現(xiàn)在，除了很少數(shù)的自由貿(mào)易區(qū)外，絕大多數(shù)國(guó)家在外經(jīng)貿(mào)上都有一定的限制，主要采取關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的形式進(jìn)行。盡管世界建立了wto的機(jī)制，但是這些限制或多或少依然存在。國(guó)家因素有時(shí)會(huì)對(duì)資本整合的外向移動(dòng)會(huì)有更大的刺激。也許正式因?yàn)橛辛诉@些限制，才導(dǎo)致資本整合向這些國(guó)家移動(dòng)，從而避開這些限制進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)。但是，有的限制會(huì)對(duì)資本外向移動(dòng)形成障礙。比如

16、，像美國(guó)從政治上考慮，可能對(duì)中國(guó)公司收購該國(guó)的石油公司設(shè)立障礙。因此，與我國(guó)關(guān)系好的國(guó)家，特別是與我國(guó)建立了自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定的國(guó)家，將是中國(guó)企業(yè)“走出去”的首選。多利用當(dāng)?shù)氐膬?yōu)惠政策，盡量在其特區(qū)、開發(fā)區(qū)等有優(yōu)惠政策的地方投資建廠，對(duì)資本整合是有利的。另外，投資管理本地化對(duì)以上3種資本移動(dòng)均重要，這有利于在國(guó)外進(jìn)行資本整合的成功。 （五）針對(duì)性地選擇已有的跨國(guó)公司理論來指導(dǎo)“走出去”，有利于更好地在國(guó)外資本整合 1、利用小島清教授的“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”和產(chǎn)品周期論，可以把那些在我國(guó)已經(jīng)處于邊際的產(chǎn)業(yè)或生產(chǎn)設(shè)施轉(zhuǎn)到能延長(zhǎng)其生命的國(guó)家去。 2、現(xiàn)在的國(guó)際市場(chǎng)是相對(duì)壟斷的市場(chǎng)，如何運(yùn)用壟斷或寡占的理論去

17、獲得更穩(wěn)定的效益是只得思考的。 3、謝寧教授認(rèn)為，如果企業(yè)有壟斷優(yōu)勢(shì)，而沒有區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，那么它只能將其壟斷優(yōu)勢(shì)外部化，即向其他企業(yè)轉(zhuǎn)讓其壟斷優(yōu)勢(shì)。如果企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，而沒有區(qū)位優(yōu)勢(shì)，那么它只能在國(guó)內(nèi)擴(kuò)大投資，不能到國(guó)外去進(jìn)行直接投資，只能通過擴(kuò)大產(chǎn)品出口參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作。只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)才能到國(guó)外進(jìn)行直接投資。壟斷優(yōu)勢(shì)是國(guó)際直接投資的基礎(chǔ)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)是降低國(guó)際直接投資成本的前提條件，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是獲取國(guó)際直接投資利潤(rùn)的保證。中國(guó)企業(yè)要“走出去”，就要練就好這三項(xiàng)基本功。 4、利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論，就能較好地在已經(jīng)與我國(guó)達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)議的地區(qū)開展“走出去”活動(dòng)。比如，在中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)就可以運(yùn)用該理論的有關(guān)內(nèi)容來指導(dǎo)“走出去”。 5、待到國(guó)外設(shè)點(diǎn)多了的時(shí)候，就可以運(yùn)用內(nèi)部化理論來獲得內(nèi)部分工化的效益。 以上說明，正是資本整合與市場(chǎng)的關(guān)系在兩國(guó)之間均出現(xiàn)了