融信達(dá)分析解讀

1、參考文獻(xiàn)：1、中行國(guó)際商報(bào) 2007 年 10 月 23 日第 006 版 報(bào)紙2、中行國(guó)際金融 2007 年 11 月 期刊3、天津財(cái)經(jīng)學(xué)院劉輝群 經(jīng)濟(jì)工作導(dǎo)刊 2002 年 05 月4、許夢(mèng)軍、韓靜、彭君艷中小外貿(mào)企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策分析中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2015 年 30 期（ 10 月）5、粟勤、肖晶 中國(guó)銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)金融包容的影響研究 財(cái)經(jīng)研究 2015 年第 6 期6、程大兵、王竹泉信貸歧視與銀行股份制改革財(cái)經(jīng)研究2015 年第 6 期7、中國(guó)人民銀行2015 年三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告2015年10月 23日8、應(yīng)宜遜中小微民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴的成因與對(duì)策金融參考 2015 年

2、第五期9：莊樂(lè)梅中國(guó)銀行江蘇省常州市分行國(guó)際結(jié)算部中國(guó)外匯企業(yè)如何獲得貿(mào)易融資，融信達(dá)產(chǎn)品分析與改進(jìn)一、存在即合理沒(méi)有資金會(huì)怎么樣？比如 10 月 8 日，福昌突然發(fā)布公告稱(chēng)，因資金鏈斷裂，現(xiàn)決定即日起停產(chǎn)，放棄經(jīng)營(yíng) 這是繼兆信通訊后，又一個(gè)倒下的電子業(yè)巨頭。融信達(dá)業(yè)務(wù)的目的是為積極支持和配合國(guó)家實(shí)施 “走出去” 戰(zhàn)略及推進(jìn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展，而企業(yè)“走出去”所考慮的首要問(wèn)題是資金問(wèn)題。這同樣也是制約我國(guó)眾多中小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。 融信達(dá)的誕生是企業(yè)融資方式的創(chuàng)新，同時(shí)，也是銀行利差盈利模式的創(chuàng)新。那我們中小微企業(yè)融資到底是什么情況呢？需求量非常大。人民銀行統(tǒng)計(jì)， 2015年 9 月末，金融機(jī)構(gòu)人

3、民幣各項(xiàng)貸款余額92.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.4%，9 月末，人民幣小微企業(yè)貸款余額16.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 14.5%。從增速就可以看出來(lái)， 中小微企業(yè)的心理是：只要你給，我就要貸。還有一個(gè)比較有趣的數(shù)據(jù)，截至2015年 6月末，全國(guó)共有小額貸款公司 8951 家，貸款余額 9594 億元，上半年新增人民幣貸款 162 億元。銀行貸款和非銀行機(jī)構(gòu)貸款數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，還是銀行撐起融資的大梁。這也說(shuō)明了銀行融資業(yè)務(wù)的重要性。二、合理并非科學(xué)但是既然存在這么多融資平臺(tái)， 為什么還是存在中小微企業(yè) “融資難”、“融資貴”的問(wèn)題呢？原因概括如下：1.自身融資能力較差2.我國(guó)企業(yè)以中小企業(yè)為主，規(guī)模較

4、小，產(chǎn)品質(zhì)量不高，產(chǎn)品成本高，資金周轉(zhuǎn)差，企業(yè)信用評(píng)級(jí)低3.銀行信任度評(píng)判要求嚴(yán)格： “ 5C”是考察客戶(hù)信用和償付能力的五個(gè)要素，是企業(yè)融資要滿(mǎn)足的基本條件，即Character客戶(hù)愿意履行其付款承諾的可能性，Capacity客戶(hù)支付能力和償還貸款能力， Capital客戶(hù)企業(yè)財(cái)物狀況，Collateral為防止借款人不履行債務(wù)，用以賠償債權(quán)人所受損害的物權(quán)憑證，Corporate workenvironment經(jīng)營(yíng)環(huán)境4.商業(yè)銀行以營(yíng)利為目的的融資產(chǎn)品5.融資渠道缺乏創(chuàng)新，廣東2015 年前三季度地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模增量中直接融資的企業(yè)股票融資僅625 億，占比 5.8%6.迄今為止，一部完整

5、的解決中小企業(yè)融資的法律尚未出臺(tái)，政府資金和政策方面更加向大型企業(yè)傾斜讓我們?cè)賮?lái)回顧一下融信達(dá)業(yè)務(wù)的幾個(gè)要點(diǎn)：第一，不管有無(wú)追索權(quán)的融信達(dá)都要求是中行的老客戶(hù)；第二，根據(jù)信用額度確定融資比例；第三，融信達(dá)只要客戶(hù)是上游供應(yīng)商和中游生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商分不到蛋糕； 第四，中行將收到的匯款首先償還我行融資本息及相關(guān)費(fèi)用。然后一一對(duì)應(yīng)一下融資難的原因，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，好像問(wèn)題都沒(méi)有解決吧。三、科學(xué)更需普惠個(gè)人認(rèn)為企業(yè)融不到資的最主要也是最根本原因應(yīng)該是商業(yè)銀行在企業(yè)融資上的逐利行為和保守的風(fēng)控觀(guān)念。中國(guó)郵儲(chǔ)定位是專(zhuān)營(yíng)小額貸款的全國(guó)性中小企業(yè)銀行，在 2013 年末，存款余額 52137 億元，貸款余額

6、11698 億元，存貸比僅 22.4%，大致上有 2.8 萬(wàn)億元放空?？h支行只有 5 到 10 萬(wàn)小額貸款審批權(quán)，公司類(lèi)貸款則一律要報(bào)北京總行審批。所有的資本家都是逐利的， 包括為人民服務(wù)的國(guó)有商業(yè)銀行。 由于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的安全性目標(biāo)會(huì)對(duì)其貸款能力產(chǎn)生約束， 因此不良貸款率會(huì)影響包容性金融服務(wù)的展開(kāi)。 也就是說(shuō)，銀行是存在信貸歧視的。有文章以 2001-2012 年存在逾期借款的 A 股上市公司為樣本研究發(fā)現(xiàn)，銀行對(duì)借款逾期公司的貸款決策存在產(chǎn)權(quán)歧視。 借款逾期的非國(guó)企比國(guó)企獲得的貸款數(shù)量更少，貸款成本更高。讓我們?cè)倩貍€(gè)頭來(lái)看融信達(dá)業(yè)務(wù)， 截至 2007 年 11 月末的半年中，中行已累計(jì)做出

7、口“融信達(dá)”業(yè)務(wù)近 4 億美元，為包括海爾集團(tuán)、華為技術(shù)和中興通訊在內(nèi)的眾多重點(diǎn)客戶(hù)。 這是中行官網(wǎng)上的原話(huà)。 由此可見(jiàn)，這項(xiàng)本應(yīng)該是雪中送炭的業(yè)務(wù)卻依舊是重點(diǎn)服務(wù)于大企業(yè)。銀行對(duì)中小企業(yè)信貸歧視主要體現(xiàn)在由于中國(guó)傳統(tǒng)因素的影響與特殊的中國(guó)國(guó)情， 中小企業(yè)往往較之國(guó)有企業(yè)與大型企業(yè)處于更為低下與被動(dòng)的地位， 銀行在信貸上往往出現(xiàn)對(duì)國(guó)有企業(yè)與大型企業(yè)的特殊依賴(lài)，而對(duì)中小企業(yè)存在一定的歧視， 弱化中小企業(yè)融資的可能。資產(chǎn)信用評(píng)估機(jī)制不完善主要體現(xiàn)在當(dāng)前中國(guó)對(duì)于中小企業(yè)評(píng)估的規(guī)范與度量方式、 風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建設(shè)等方案還尚待完善， 評(píng)估機(jī)制不完善也使信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)從估量，進(jìn)而加大銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的疑慮。四

8、、融信達(dá)是否真是靈丹妙藥貿(mào)易融資的形式不局限在對(duì)進(jìn)出口企業(yè)的打包放款、開(kāi)信用證、轉(zhuǎn)貸境外銀行的出口信貸。也有進(jìn)出口押匯、進(jìn)出口托收押匯、票據(jù)貼現(xiàn)、信托收據(jù)放單、提貨擔(dān)保、出口信貸、保付代理、承付融資等新的貿(mào)易融資形式。風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間、 還款來(lái)源、保證方式、有效監(jiān)管、周轉(zhuǎn)快、流動(dòng)性強(qiáng) , 相關(guān)收益高是銀行向企業(yè)融資的主要考量方式，概括來(lái)說(shuō)，一句話(huà)：銀行能不能收回成本并產(chǎn)生盈利。我國(guó)的銀行業(yè)，所針對(duì)的用戶(hù)群體 20%是高端群體， 80%是“草根階級(jí)”，包括企業(yè)和個(gè)人。而我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)最主要的融資方式仍是信貸融資， 其中，我國(guó)金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位的仍是銀行等金融機(jī)構(gòu)。那么我們?cè)賮?lái)詳細(xì)看看“無(wú)追索權(quán)”的

9、融信達(dá)業(yè)務(wù)都做了些什么？“有限的”保險(xiǎn)責(zé)任銀行敘做 “無(wú)追索權(quán)買(mǎi)斷” 業(yè)務(wù)項(xiàng)下依托的是客戶(hù)投保的中信保的“短期出口信用保險(xiǎn)的綜合保險(xiǎn)” ，結(jié)算方式包括：信用證、托收、O/A（賒賬）三種，對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)的保險(xiǎn)責(zé)任主要包括非信用證項(xiàng)下的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)、 信用證項(xiàng)下的銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。而出口信用保險(xiǎn)公司，也不是“任何情況下都賠”，通過(guò)其“除外責(zé)任”條款，還規(guī)定了不賠的幾種情形：1、匯率變更引起的損失。比如，原100 美元可以換到 681.28 元人民幣，但收款時(shí)，人民幣升值， 100 美元只能兌換 680.18 元人民幣，保險(xiǎn)公司對(duì)該 100 美元達(dá) 1.10 元人民幣的匯率損失不

10、予賠償。2、被保險(xiǎn)人或其代理人違約、欺詐以及其他違法行為所引起的損失，或被保險(xiǎn)人的代理人破產(chǎn)引起的損失。3、被保險(xiǎn)人知道或應(yīng)當(dāng)知道保險(xiǎn)條款約定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生，或者由于買(mǎi)方根本違反銷(xiāo)售合同或預(yù)期違反銷(xiāo)售合同，被保險(xiǎn)人仍繼續(xù)向買(mǎi)方出口所遭受的損失。 但在拖欠風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)下， 保險(xiǎn)人對(duì)于被保險(xiǎn)人在拖欠日后 15 天內(nèi)的出口仍然承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任。比如，出口方K 明知進(jìn)口方已經(jīng)破產(chǎn)，但故意裝作不知道，繼續(xù)發(fā)貨給進(jìn)口方，或者明知道貨物質(zhì)量有問(wèn)題，仍繼續(xù)向買(mǎi)方出口，由此遭受的損失，保險(xiǎn)公司不予賠償。4、非信用證支付方式下發(fā)生的損失：通?？梢杂善渌ｋU(xiǎn)承保的損失；比如，匯款、托收項(xiàng)下的貨物，通常已經(jīng)投保了貨物險(xiǎn)，因此貨

11、物損失，出口信用保險(xiǎn)公司不再賠付。5、信用證支付方式下發(fā)生的損失：因單證不符或單單不符，開(kāi)證行拒絕承兌或拒絕付款所造成的損失；信用證項(xiàng)下的單據(jù)在遞送或電訊傳遞過(guò)程中遲延或遺失或殘缺不全或誤郵而引起的損失；虛假或無(wú)效的信用證造成的損失。6、保單保險(xiǎn)責(zé)任以外的其他損失?！坝袟l件”的無(wú)追索權(quán)盡管無(wú)追索權(quán)的融信達(dá)業(yè)務(wù)看起來(lái)有保險(xiǎn)公司“托底”，有銀行“買(mǎi)斷”，是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，但對(duì)于出口商，仍然面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)殂y行所稱(chēng)的“無(wú)追索權(quán)買(mǎi)斷” ，是有條件的“無(wú)追索權(quán)買(mǎi)斷” ，用銀行的術(shù)語(yǔ)講，銀行買(mǎi)斷的是“合格的應(yīng)收賬款”，對(duì)于不合格的應(yīng)收賬款，銀行仍然保留了追索權(quán)。在下列情況下，銀行對(duì)出口企業(yè)保留追索權(quán)：1

12、、出口商違反銷(xiāo)售合同的規(guī)定，合同項(xiàng)下存在爭(zhēng)議或糾紛，導(dǎo)致進(jìn)口商到期未能付款（比如，買(mǎi)方想拒付，就可能找個(gè)“產(chǎn)品不符合合同的要求”的理由，在這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)有追索權(quán)）。2、出口商違反保單條款、賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等原因?qū)е裸y行未能從保險(xiǎn)公司獲得賠付。3、因法院止付令、禁付令、凍結(jié)令或其他具有相同或類(lèi)似功能的司法命令導(dǎo)致銀行未能獲得償付 （買(mǎi)方地法院因?yàn)榉N種原因， 常常為了本國(guó)企業(yè)的利益而偏袒買(mǎi)方，有的甚至相互勾結(jié)而出止付令等，在這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)有追索權(quán)） 。4、出口商欺詐，出售給銀行的不是源于正當(dāng)交易的出口應(yīng)收賬款。5、出口商出售給銀行的不是合格的應(yīng)收賬款 （比如，買(mǎi)方說(shuō)“商品質(zhì)量不符合要求

13、”，而賣(mài)方說(shuō) “商品質(zhì)量是符合要求的”就是有爭(zhēng)議的應(yīng)收賬款，在這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)有追索權(quán)） 。6、出口商未履行與銀行簽訂的相關(guān)協(xié)議中的義務(wù)或違反其聲明與承諾。7、保險(xiǎn)公司在定損核賠時(shí)的有關(guān)扣除款項(xiàng)。8、由于保單除外責(zé)任導(dǎo)致銀行未能從保險(xiǎn)公司獲得賠付。做與不做企業(yè)自權(quán)衡“無(wú)追索權(quán)的融信達(dá)業(yè)務(wù)”屬于銀行高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，按“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”慣例，銀行的收費(fèi)較高，一般在LIBOR+250BP500BP當(dāng)然，與“隱蔽型保理項(xiàng)下買(mǎi)斷” （表面協(xié)議買(mǎi)斷而實(shí)質(zhì)有追索，不為知名的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)所認(rèn)可， 相關(guān)的應(yīng)收賬款不可以被減少） 、“出口雙保理項(xiàng)下買(mǎi)斷”（額度不容易申請(qǐng)，條款苛刻）等業(yè)務(wù)相比， “無(wú)追索權(quán)的融信達(dá)業(yè)

14、務(wù)”具有較強(qiáng)的可靠性、可操作性。五、總結(jié)針對(duì)融信達(dá)的普惠性和適用性，我們從宏觀(guān)上提出幾點(diǎn)建議：（一）積極嘗試直接融資。一直以來(lái)，構(gòu)建完善的、多層次的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的重要目標(biāo)，自2006 年新三板引入之后，尤其經(jīng)過(guò)2013 年推廣至全國(guó)和2014 年擴(kuò)容后，新三板為中小企業(yè)帶來(lái)了新的融資交易平臺(tái)，不僅拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，也為中小企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)注入了新的活力。優(yōu)質(zhì)的中小外貿(mào)企業(yè)應(yīng)在新三板直接融資方面作出更多嘗試。（二）創(chuàng)新債務(wù)融資方式。中小外貿(mào)企業(yè)融資最重要渠道仍是債務(wù)融資，而傳統(tǒng)的債務(wù)融資基本依賴(lài)于銀行。近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，不斷涌現(xiàn)出許多新型的融資方式和融資工具，

15、這為企業(yè)進(jìn)行融資提供了有別于傳統(tǒng)的融資途徑。 僅僅從最近兩年來(lái)看， 多種融資方式和融資工具紛紛出現(xiàn)， 比如券商資管計(jì)劃、 基金公司、眾籌、P2P，這些融資方式區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行貸款，有著各自與眾不同的特點(diǎn)，可以根據(jù)不同企業(yè)的不同發(fā)展情況和資金需求， 設(shè)計(jì)出不同的融資工具，中小外貿(mào)企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮債務(wù)融資的創(chuàng)新能力。（三）構(gòu)建針對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)融資的銀行體系。一方面，需發(fā)揮中小銀行對(duì)民營(yíng)中小外貿(mào)企業(yè)的融資作用， 以目前我國(guó)金融市場(chǎng)和中小企業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看， 大力發(fā)展中小銀行已經(jīng)成為市場(chǎng)的共識(shí)， 如民生銀行和興業(yè)銀行，近年來(lái)著力發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù) ,形成了自己獨(dú)特的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。 另一方面，需構(gòu)建良好的國(guó)有商

16、業(yè)銀行與民營(yíng)中小外貿(mào)企業(yè)融資平臺(tái)，以當(dāng)前的情況來(lái)看，解決中小外貿(mào)企業(yè)融資難問(wèn)題，在很大程度上有賴(lài)于國(guó)有銀行的政策支持、體制和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。（四）建立和完善中小外貿(mào)企業(yè)的信用擔(dān)保體系。出臺(tái)有關(guān)中小外貿(mào)企業(yè)信用擔(dān)保的法律法規(guī)， 嘗試建立政策性中小外貿(mào)企業(yè)信用擔(dān)保公司，此類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)作為政府實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)， 拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)，并由地方財(cái)政拿出一定比例而成立起來(lái)的， 政策性應(yīng)是公司經(jīng)營(yíng)的主導(dǎo)方面，盈利不應(yīng)成為其主要目的。（五）提供更完備的政策支持體系。中小外貿(mào)企業(yè)融資難是一個(gè)全國(guó)的綜合性難題。要從根本上改變這種困境 ,除了需要一系列的融資體系，還要構(gòu)建強(qiáng)力有效的政府融資支持體系， 為中小外貿(mào)企業(yè)融資提供制

17、度保障和技術(shù)支持等。押匯及福費(fèi)廷業(yè)務(wù) ：指中國(guó)銀行無(wú)追索權(quán)地買(mǎi)入因商品、服務(wù)或資產(chǎn)交易產(chǎn)生的未到期債權(quán)。通常該債權(quán)已由金融機(jī)構(gòu)承兌/承付/保付。通過(guò)敘做福費(fèi)廷，可以起到“落袋為安”的效果，并可一舉規(guī)避?chē)?guó)家風(fēng)險(xiǎn)、買(mǎi)方信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。在支付一定的銀行成本后即可將遠(yuǎn)期債權(quán)變?yōu)榧雌谑諈R。出口雙保理 ：若進(jìn)口商資信沒(méi)有充分保障或是出口商急需資金，則可尋求敘做保理業(yè)務(wù)。 除了應(yīng)收賬款變現(xiàn)， 出口雙保理還可提供應(yīng)收賬款管理、催收等服務(wù)，并幫助企業(yè)提前實(shí)現(xiàn)結(jié)匯， 可謂一舉多得。讀書(shū)的好處1、行萬(wàn)里路，讀萬(wàn)卷書(shū)。2、書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟。3、讀書(shū)破萬(wàn)卷，下筆如有神。4、我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識(shí)都是由自學(xué)中得來(lái)的。 達(dá)爾文5、少壯不努力，老大徒悲傷。6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書(shū)遲。 顏真卿7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來(lái)。8、讀書(shū)