淺論金融管理與金融穩(wěn)定性

1、淺論金融管理與金融穩(wěn)定性摘要：實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定必須要有完善的金融監(jiān)管環(huán)境，選擇適合我國的強(qiáng)化金融監(jiān)管的策略，是當(dāng)前金融理論工作者和決策者最為關(guān)注的問題。我國中央銀行如何提高監(jiān)管能力，盡快實(shí)現(xiàn)與國際接軌，將是一個迫在眉睫的問題。本文簡要闡述了銀行監(jiān)管和央行政策的內(nèi)在聯(lián)系，并對如何通過有效互動實(shí)現(xiàn)金融體系的穩(wěn)定提出合理建議。 關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；金融穩(wěn)定；加強(qiáng) 不管是新興市場還是成熟市場，在其向金融穩(wěn)定目標(biāo)邁進(jìn)的過程中，金融體系的固有缺陷都將使其本身包含許多不穩(wěn)定因素。比如說，如果金融機(jī)構(gòu)所運(yùn)行的市場或溝通金融機(jī)構(gòu)與市場的金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，金融機(jī)構(gòu)就不可能真正穩(wěn)健，所以，制度設(shè)計(jì)者需要處理金融基礎(chǔ)設(shè)施

2、、信息不對稱等一系列深刻的市場失靈問題。這些金融基礎(chǔ)設(shè)施除包括審慎的銀行監(jiān)管、運(yùn)行良好的支付清算系統(tǒng)外，還包括司法制度、會計(jì)與審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、法人治理結(jié)構(gòu)、信息披露制度以及“公事公辦”的信貸文化等等。并且，這些因素間相互聯(lián)系，共同發(fā)揮著作用。例如，如果評估銀行資產(chǎn)價值的會計(jì)制度存在缺陷，那么對銀行規(guī)定的最低資本要求就形同虛設(shè)，若債權(quán)回收存在法律上的不確定性，那么銀行賬面上的資產(chǎn)價值就不可靠.因此，銀行監(jiān)管的建設(shè)，對于實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標(biāo)意義重大。 一、金融監(jiān)管對金融穩(wěn)定的意義 金融監(jiān)管是金融監(jiān)督和金融管理的總稱。金融監(jiān)管是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)（如中央銀行）對金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)

3、管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國，凡是實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制的國家，無不客觀地存在著政府對金融體系的管制。 金融穩(wěn)定是指一種狀態(tài),即是一個國家的整個金融體系不出現(xiàn)大的波動，金融作為資金媒介的功能得以有效發(fā)揮,金融業(yè)本身也能保持穩(wěn)定、有序、協(xié)調(diào)發(fā)展，但并不是說任何金融機(jī)構(gòu)都不會倒閉。提高金融體系的監(jiān)管對維持金融市場的穩(wěn)定性有著重要的意義。 首先，金融監(jiān)管可以維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，保證金融體系的穩(wěn)定性。 其次，金融監(jiān)管確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，制止欺詐活動或者不

4、恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險轉(zhuǎn)嫁。金融監(jiān)管還可以在一定程度上避免貸款發(fā)放過度集中于某一行業(yè)，使各行各業(yè)都能獲得相應(yīng)的金融支持，保持國民經(jīng)濟(jì)體系的均衡發(fā)展。 第三，由于銀行倒閉不僅機(jī)構(gòu)自身需要付出巨大代價，而且會波及國民經(jīng)濟(jì)的其它領(lǐng)域。金融監(jiān)管可以確保金融服務(wù)達(dá)到一定水平從而提高社會福利。 第四，中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實(shí)現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導(dǎo)機(jī)制。 第五，金融監(jiān)管可以提供交易賬戶的動態(tài)變化，向金融市場傳遞違約風(fēng)險信息，確保市場的運(yùn)行能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行合理的控制和規(guī)避。 二、我國金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定現(xiàn)狀 1、立法規(guī)范金融監(jiān)管 2003年3月10日，第十屆全

5、國人大一次會議第三次會議通過了國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會獲準(zhǔn)成立；是年12月27日，第十屆全國人大常務(wù)委員會第六次會議通過了中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法(簡稱銀行業(yè)監(jiān)督管理法)、關(guān)于修改中華人民共和國中國人民銀行法的決定和關(guān)于修改中華人民共和國商業(yè)銀行法的決定，并于2004年2月1日起正式施行。三部銀行法和證券法、保險法、信托法、證券投資基金法、票據(jù)法及有關(guān)的金融行政法規(guī)、部門規(guī)章、地方法規(guī)、行業(yè)自律性規(guī)范和相關(guān)國際慣例中有關(guān)金融監(jiān)管的內(nèi)容共同組成了我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管制度體系。 三部銀行法的頒布和實(shí)施，標(biāo)志著我國現(xiàn)代金融監(jiān)管框架的基本確立。根據(jù)修訂后的中國人民銀行法，中國人

6、民銀行的主要職責(zé)是：“在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定。”修訂后的中國人民銀行法強(qiáng)化了中國人民銀行在執(zhí)行貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控上的職能，將對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能轉(zhuǎn)移給新成立的中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，保留了與執(zhí)行中央銀行職能有關(guān)的部分金融監(jiān)督管理職能，繼續(xù)實(shí)行對人民幣流通、外匯的管理、銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場、銀行間外匯市場、黃金市場等金融市場活動的監(jiān)管。至此，我國金融監(jiān)管將分別由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券市場監(jiān)督管理委員會和中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會四個機(jī)構(gòu)分別執(zhí)行。為確保四部門間在監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)一致，中國人民銀行法第九條

7、授權(quán)國務(wù)院建立金融監(jiān)督管理協(xié)調(diào)機(jī)制；銀行業(yè)監(jiān)督管理法第六條、中國人民銀行法第三十五條分別規(guī)定了國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、中國人民銀行應(yīng)當(dāng)和國務(wù)院其他金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立監(jiān)督管理信息共享機(jī)制。 2、應(yīng)對金融危機(jī)確保金融穩(wěn)定 最新發(fā)布的中國金融穩(wěn)定報告(2009)認(rèn)為，2008年中國克服特大自然災(zāi)害和國際金融危機(jī)沖擊，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。金融改革和創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，金融基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)得到加強(qiáng)，金融體系總體穩(wěn)定安全。同時，中國積極參與國際金融合作，共同維護(hù)金融穩(wěn)定。 目前，我國金融體系運(yùn)行的宏觀環(huán)境良好；金融改革成效顯著，金融開放繼續(xù)推進(jìn)，金融創(chuàng)新不斷加強(qiáng)；外匯儲備繼續(xù)保持增長，應(yīng)對外部沖擊

8、能力不斷增強(qiáng)；財政收入、企業(yè)利潤和居民收入繼續(xù)保持增長，實(shí)際支付能力進(jìn)一步提高；金融市場繼續(xù)保持健康發(fā)展，總體運(yùn)行平穩(wěn)；金融安全網(wǎng)建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善。 我國金融業(yè)總體實(shí)力穩(wěn)步提高，抗風(fēng)險能力不斷增強(qiáng)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額、本外幣存貸款余額繼續(xù)提高，資本充足率達(dá)標(biāo)銀行數(shù)量進(jìn)一步增加。證券期貨機(jī)構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)健，資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)性制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。保險業(yè)資產(chǎn)實(shí)力有所增強(qiáng)，日益成為優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、提高金融市場資源配置效率的重要力量。金融機(jī)構(gòu)貫徹落實(shí)金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施，加大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，同時加強(qiáng)內(nèi)部管理，防范金融風(fēng)險，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展。 三、加強(qiáng)金融監(jiān)管維護(hù)

9、金融穩(wěn)定的建議 1、強(qiáng)化銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能履行 毫無疑問，央行履行職責(zé)需倚重銀行監(jiān)管。央行通過實(shí)行可靠的貨幣政策，增強(qiáng)公眾對貨幣的信心，實(shí)現(xiàn)貨幣與價格穩(wěn)定的宏觀目標(biāo)，但不管央行怎樣專注于貨幣與物價穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，其實(shí)現(xiàn)必須基于微觀層次的金融穩(wěn)定，需要銀行體系以及其他金融部門的順利運(yùn)行。 在金融體系中，資產(chǎn)比重最大的銀行體系既是重要的金融中介又是支付工具的提供者，單個銀行機(jī)構(gòu)倒閉的風(fēng)險很容易傳播而引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險。即使是小銀行的倒閉，也可能會由于同業(yè)往來、支付系統(tǒng)的直接聯(lián)系以及對市場信心的間接影響而損害大型銀行。大型銀行出問題反過來又將導(dǎo)致銀行體系的信用遭受更大損害，對廣大存款人造成更大的損失。

10、因此，獨(dú)立于央行的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的盡職工作，無疑也是央行賴以履行金融穩(wěn)定職責(zé)的一個重要基礎(chǔ)。 2、銀行監(jiān)管需要注重央行的宏觀政策分析 提到銀行監(jiān)管，我們一般會將監(jiān)管者與審慎監(jiān)管的微觀層面相聯(lián)系。審慎監(jiān)管的微觀層面是為了減少單個銀行機(jī)構(gòu)的倒閉，目標(biāo)在于控制銀行機(jī)構(gòu)的具體風(fēng)險，對存款人提供保護(hù)。但是，審慎銀行監(jiān)管不可避免地也會涉及宏觀層面。審慎監(jiān)管宏觀層面的目標(biāo)是控制系統(tǒng)風(fēng)險，即避免銀行體系崩潰以及由此帶來的相應(yīng)成本，為降低金融動蕩給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的成本，也包括減低政府決策形成的道德風(fēng)險成本，近年來各國監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管理念中已經(jīng)融入了更多的宏觀因素。 從宏觀層面來看，金融不穩(wěn)定與個別銀行機(jī)構(gòu)偶爾倒閉的現(xiàn)

11、象可能是致的，因?yàn)閭€別銀行機(jī)構(gòu)的倒閉在妨礙金融體系的基本中介功能時就影響了金融穩(wěn)定。所以，從審慎監(jiān)管的宏觀層面考慮，對單個銀行機(jī)構(gòu)倒閉風(fēng)險的判斷將視該機(jī)構(gòu)的倒閉對整個體系的意義而定。如果一個機(jī)構(gòu)規(guī)模不大，其倒閉不會導(dǎo)致其他機(jī)構(gòu)的連鎖反應(yīng)，即該機(jī)構(gòu)的倒閉并不會影響系統(tǒng)穩(wěn)定，監(jiān)管者將任由該機(jī)構(gòu)自生自滅。但是，審慎監(jiān)管的宏觀層面強(qiáng)調(diào)，從單個銀行機(jī)構(gòu)角度來看似為合理的行為，可能會對整個銀行體系造成負(fù)面影響。例如，單個銀行在經(jīng)濟(jì)衰退時期緊縮信貸是理性的選擇，但如果所有銀行都這樣做，那么將導(dǎo)致整個社會的信貸數(shù)量進(jìn)一步下降，從而惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境。而在經(jīng)濟(jì)上升時期，所有銀行均放松信貸政策，很可能產(chǎn)生非持續(xù)性的信貸

12、繁榮局面，甚至積累泡沫，而留下金融動蕩的隱患。 不管是在發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家，過去銀行監(jiān)管者往往傾向子更多地從微觀層面考慮銀行監(jiān)管問題，在具體設(shè)計(jì)和運(yùn)用監(jiān)管制度方面的宏觀考慮不夠。例如，就一定類型的風(fēng)險來說，監(jiān)管者并沒有根據(jù)各銀行在經(jīng)濟(jì)中的重要性而區(qū)別確定最低資本標(biāo)準(zhǔn)，也很少有監(jiān)管者建議一家銀行不要緊縮信貸以避免整個銀行體系的信貸質(zhì)量進(jìn)一步惡化。從宏觀層面來看，片面注重微觀層面的監(jiān)管既可能導(dǎo)致對單個銀行機(jī)構(gòu)的過度保護(hù)，削弱市場自律和市場資源配置機(jī)制，也可能導(dǎo)致忽視集體行為對整個銀行體系的影響，無法準(zhǔn)確監(jiān)測系統(tǒng)風(fēng)險并采取適當(dāng)救濟(jì)措施。一旦發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險，單個銀行機(jī)構(gòu)最終也很難幸免。所以，銀行監(jiān)管

13、的微觀層面和宏觀層面其實(shí)是無法分割的，在審慎監(jiān)管的微觀層面負(fù)有主要責(zé)任的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)注重負(fù)責(zé)控制系統(tǒng)風(fēng)險的央行的宏觀分析，將宏觀預(yù)期因素融入日常監(jiān)管之中。 3、建立銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)與央行之間的信息交流機(jī)制 對于銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)與央行之間建立信息交流機(jī)制的必要性，幾乎不存在疑議。在世界各國央行與銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)分設(shè)的體制中，都對信息共享機(jī)制作出了妥善安排。一般認(rèn)為，分設(shè)體制下央行履行維護(hù)金融體系穩(wěn)定的職責(zé)，擔(dān)當(dāng)最后貸款人，不必再直接介入各銀行機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。但問題在于，央行將因此不再能通過監(jiān)管主動獲得關(guān)于各銀行穩(wěn)健狀況以及整個銀行體系狀況的一手信息，卻還必須決定是否提供必要的救助。這樣，在緊急情況下，央行為

14、維護(hù)金融體系穩(wěn)定如何能作出正確決定?對此問題的直接回答是，監(jiān)管者必須與央行進(jìn)行直接而全面的信息交流，接下來的問題是央行是否仍有必要直接介入監(jiān)管?對此問題可以用兩個實(shí)例來回答。在德國，央行雖沒有明確的監(jiān)管權(quán)，但往往深入地參與制定監(jiān)管政策，所有監(jiān)管信息在到達(dá)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之前要先通過央行過濾。在日本，央行可根據(jù)約定對與其進(jìn)行交易的銀行的業(yè)務(wù)及財產(chǎn)狀況進(jìn)行現(xiàn)場檢查，且央行與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)常聯(lián)合進(jìn)行銀行檢查，實(shí)際上成了第二監(jiān)管者。兩國央行都不同程度地成為了銀行監(jiān)管者的“影子”，享有與監(jiān)管機(jī)構(gòu)相似的權(quán)力。 從本質(zhì)上說，央行需要的不是監(jiān)管權(quán)本身，而是行使監(jiān)管權(quán)能獲得的信息。既然如此，為何合適的信息共享機(jī)制不夠呢

15、?首先，行政權(quán)分享與協(xié)調(diào)過程中的摩擦可能會成為信息充分交流的障礙。其次，問題可能不在于銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否愿意向央行充分提供信息，而是獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身的重要法定職責(zé)客戶保護(hù)以及其側(cè)重于執(zhí)法的專業(yè)特征，決定了其需要獲取的信息偏重于銀行是否合規(guī)方面。而央行關(guān)注的重點(diǎn)是金融體系的穩(wěn)定，需要側(cè)重于宏觀問題的信息，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲取的信息可能無法真正滿足央行的需要。 4、建立銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)與央行的協(xié)調(diào)機(jī)制 銀行監(jiān)管不可能像非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管那樣真正獨(dú)立于央行。因?yàn)檠胄惺腔A(chǔ)貨幣和最后貸款的惟一提供者，必須對支付清算系統(tǒng)、貨幣市場和貨幣總量給予直接的控制和監(jiān)督，而銀行體系發(fā)生任何重大問題都不可避免地會對這些方面

16、產(chǎn)生影響，所以銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)和央行的工作必然會密切相關(guān)。不同的是，機(jī)構(gòu)分設(shè)后，銀行監(jiān)管職能和央行職能之間的協(xié)調(diào)合作更加公開化，以前央行內(nèi)部的利益沖突轉(zhuǎn)化為公共層面的政策沖突。因此，不管央行是否負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管，都需要協(xié)調(diào)兩種職能之間的沖突，關(guān)鍵問題是要使在兩個不同機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)這種沖突的成本小于在央行內(nèi)部解決沖突的成本。 在負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的央行中，監(jiān)管部門與貨幣政策部門往往是隔離的，部門之間的協(xié)調(diào)由央行的最高層負(fù)責(zé)，高層官員之間的不同意見在央行內(nèi)部能悄然得到解決。機(jī)構(gòu)分設(shè)后，協(xié)調(diào)兩種職能之間沖突的普遍做法是在央行和銀行監(jiān)管者之間建立協(xié)調(diào)機(jī)制。在此情況下，協(xié)調(diào)機(jī)制的運(yùn)行成本和效率就決定著分設(shè)體制能否有效地協(xié)調(diào)央行職能和銀行監(jiān)管職能之間的沖突，也決定著分設(shè)體制是否能優(yōu)于集中體制。 維護(hù)金融穩(wěn)定的需要使央行職能與銀行監(jiān)管職能不可分割。相比之下，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否與央行分設(shè)的問題僅是次要的問題。機(jī)構(gòu)設(shè)立方面依各國國情以及對權(quán)力與責(zé)任的不同理解而不同，沒有統(tǒng)一的模式。而不管采取何種組織結(jié)構(gòu)形式，負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管者和負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定者都必須進(jìn)行深度合作。 我國目前仍存在防范和化解金融風(fēng)險的艱巨任務(wù)，金融不穩(wěn)定的風(fēng)險不僅僅是在經(jīng)濟(jì)過渡階段由缺乏經(jīng)驗(yàn)引起