【財務(wù)管理理報告】保齡球項目投資財務(wù)可行性分析報告

1、投資財務(wù)可行性分析報告一、項目財務(wù)情況介紹XX公司是一家生產(chǎn)運(yùn)動球類產(chǎn)品的公司。經(jīng)過市場調(diào)查，公司決定生產(chǎn)新產(chǎn)品 保齡球。新產(chǎn)品的情況如下：機(jī)器設(shè)備成本為 $100,000 。該設(shè)備有 5 年的使用 壽命， 5 年后預(yù)計殘值為 0， 5 年內(nèi)預(yù)計年產(chǎn)量如下： 5000 個， 8000 個， 12000 個， 10000 個， 6000 個。第 1 年保齡球的價格為 $20 ，由于保齡球市場具有高 度競爭性，因此，預(yù)計相對于預(yù)測為 5的一般通貨膨脹率，保齡球的價格每年 最多增長 2。然而，用于制造保齡球的塑膠將很快變得更昂貴，預(yù)計單位制造 成本每年將增長 10，第 1 年的制造成本為每單位 $1

2、0 。公司所得稅稅率為 34 。保齡球生產(chǎn)將位于一幢自有房產(chǎn)中，此房產(chǎn)目前的稅后市場價值為 $150,000 。公司的資金成本為 8。公司需要對以下問題進(jìn)行決策：（1） 公司是否應(yīng)該生產(chǎn)該產(chǎn)品？該項目的IRR和NPV各是多少，不同的設(shè)備 折舊方法對 IRR 和 NPV 的影響是多少？（2）公司擔(dān)心由于保齡球市場競爭激烈，產(chǎn)品第 1 年的價格可能低于 $20 。在 其它因素不變的情況下， 公司董事會想知道第 1 年保齡球的價格為多少時， 此 5 年期項目總利潤可以持平？項目整體利潤隨價格的變動情況怎樣？（指會計利 潤。廠房折舊不計在內(nèi)。 ）、財務(wù)可行性分析1:分析依據(jù)、方法及順序A 用不同的折舊

3、方法來計算設(shè)備折舊額。B）使用凈現(xiàn)值法對項目的現(xiàn)金流量進(jìn)行計算，以判斷該項目是否可行C）計算該項目的內(nèi)部收益率。D）建立財務(wù)模型，動態(tài)判斷產(chǎn)品價格與項目整體利潤之間的關(guān)系。2 :分析過程根據(jù)項目資料得到下表：表一：經(jīng)營收入和成本價格每年增長：2%單位成本每年增長：10%年份產(chǎn)量價格銷售收入單位成本經(jīng)營成本15,000$ 20.00$ 100,000$ 10.00$50,00028,00020.40163,20011.0088,000312,00020.81249,69612.10145,200410,00021.22212,24213.31133,10056,00021.65129,89214

4、.6487,846合計41,000$855,029$504,146表二：各年折舊額計算表原始成本：$100,000使用年限：5殘值：年份雙倍余額遞減法直線法年數(shù)總和法1$40,000$ 20,000$33,3332$24,000$ 20,000$26,6673$14,400$ 20,000$ 20,0004$ 10,800$ 20,000$13,3335$ 10,800$ 20,000$6,667合計$ 100,000$ 100,000$ 100,000表二:現(xiàn)金流量工作表項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年投 資機(jī)器設(shè)備原值$-100,000累計折舊1（雙倍余額卻40,00064,000

5、78,40089,200100,000累計折舊2 （直線法）20,00040,00060,00080,000100,000累計折舊3（年數(shù)總和卻33,33360,00080,00093,333100,000機(jī)器設(shè)備凈值160,00036,00021,60010,800機(jī)器設(shè)備凈值280,00060,00040,00020,000機(jī)器設(shè)備凈值366,66740,00020,0006,667機(jī)會成本$-150,000$ 150,000爭營運(yùn)資本（年末）$ 10,00010,00016,32024,97021,220爭營運(yùn)資本變化$ -10,000-6,320-8,6503,75021,220投資的

6、總現(xiàn)金流量$-260,000$ -$-6,320$-8,650$3,750$ 171,220收 入銷售收入$ 100,000$ 163,200$ 249,696$212,242$ 129,892經(jīng)營成本50,00088,000145,200133,10087,846折舊1（雙倍余額法）40,00024,00014,40010,80010,800折舊2 （直線法）20,00020,00020,00020,00020,000折舊3（年數(shù)總和法）33,33326,66720,00013,3336,667稅前收入110,00051,20090,09668,34231,246稅前收入230,00055,

7、20084,49659,14222,046稅前收入316,66748,53384,49665,80835,379所得稅134%3,40017,40830,63323,23610,624所得稅234%20,1087,49610,20018,76828,729所得稅334%5,66716,50128,72922,37512,029爭利潤16,60033,79259,46345,10520,622爭利潤219,80036,43255,76739,03314,550爭利潤311,00032,03255,76743,43323,350從以上分析可以看出：折舊方法的不同對項目整體利潤并無影響，但導(dǎo)致了利潤

8、在各年 分布的不平衡，由此也導(dǎo)致了稅收在各年分布的不同。雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法是 加速折舊法，在資產(chǎn)使用早期沖銷更多的資產(chǎn)成本。企業(yè)應(yīng)根據(jù)設(shè)備實際情況和稅收政 策來確定設(shè)備的折舊方法。表四：凈增現(xiàn)金流量表IRRNPV項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年8%銷售收入$ 100,000$ 163,200$ 249,696$ 212,242$ 129,892經(jīng)營成本50,00088,000145,200133,10087,846所得稅13,40017,40830,63323,23610,624所得稅210,20018,76828,72920,1087,496所得稅35,66716,50128

9、,72922,37512,029經(jīng)營現(xiàn)金流量1$46,600$57,792$73,863$55,905$31,422經(jīng)營現(xiàn)金流量239,80056,43275,76759,03334,550經(jīng)營現(xiàn)金流量344,33358,69975,76756,76730,017投資的總現(xiàn)金流量$ -260,000-6,320-8,6503,750171,22014.64項目的總現(xiàn)金流量1$ -260,00046,60051,47265,21359,655202,642%$56,30514.35項目的總現(xiàn)金流量2$ -260,00039,80050,11267,11762,783205,770%$54,895

10、14.61項目的總現(xiàn)金流量3.$ -260,00044,33352,37967,11760,517201,237%$56,181不同設(shè)備折舊方法的IRR和NPV如下:折舊方法IRRNPV雙倍余額折舊法14.64%$56,305年數(shù)總和法14.61%$56,181直線法14.35%$54,8953 :分析結(jié)論可以看出，對于公司8%的資金成本率，該項目的凈現(xiàn)值為正，所以是可行的。內(nèi)部收益率大于14 %,也證明了這一點(diǎn)。此外，不同的設(shè)備折舊方法雖對IRR和NPV有影響, 但影響不大。比較而言，雙倍余額折舊法最優(yōu)，直線法最差。4 :產(chǎn)品價格變動的動態(tài)分析表五：平衡分析模型價格變動利潤變動年份銷量單位售價單價提高系數(shù)單位變動成本折舊經(jīng)營成本總成本14115,000$20.001.000010.00$40,000$50,000$ 90,000$-19,35014.1328,00020.401.020011.0024,00088,000112,00014.413,301312,00020.811.040412.1014,400145,200159,60014.7016,810410,00021.221.061213.3110,800133,100143,90014.996,04956,00021.651.082414.