黃山旅游財務(wù)分析報告

1、黃山旅游財務(wù)分析報告學(xué)院：旅游學(xué)院班級：2012級旅游管理1班2015 年 5 月 12 日目錄1引言2公司介紹3基本財務(wù)分析3.1償債能力分析3.2營運能力分析3.3盈利能力分析3.4收益質(zhì)量分析4杜邦分析法5企業(yè)特色分析引言中國的旅游業(yè)在改革開放30年以來，保持了健康、持續(xù)、快速的發(fā)展態(tài)勢, 領(lǐng)各行業(yè)之先，在旅游領(lǐng)域里面邁入了世界旅游大國的行列，有力的推動了我 國服務(wù)業(yè)總體規(guī)模的擴大和整體質(zhì)量的提升， 成為我國服務(wù)業(yè)發(fā)展的重要因素。隨著社會的發(fā)展，旅游業(yè)已成為全球經(jīng)濟中發(fā)展勢頭最強勁和規(guī)模最大的 產(chǎn)業(yè)之一。旅游業(yè)在城市經(jīng)濟發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)地位、經(jīng)濟作用逐步增強，旅游業(yè) 對城市經(jīng)濟的拉動性、社會

2、就業(yè)的帶動力、以及對文化與環(huán)境的促進作用日益 顯現(xiàn)。旅游業(yè)是中國經(jīng)濟發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，其所呈現(xiàn)出的活力和良好發(fā) 展態(tài)勢，有望進一步成為各地優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進改善民生的重要引擎。 盡管中國旅游業(yè)的發(fā)展仍存在諸多問題和障礙，特別是旅游業(yè)管理體制和投資 機制的市場化程度較低，但總體上看，中國旅游業(yè)的投資環(huán)境呈不斷優(yōu)化的趨 勢。未來幾年間，中國旅游業(yè)將保持年均 10.4%的增長速度，至U 2020年，中國 將成為世界第一大旅游目的地國和第四大客源輸出國。因此，作為六大新興消 費熱點行業(yè)之一的旅游行業(yè)，在今后幾年內(nèi)將存在重大的投資機會。對黃山旅游的財務(wù)狀況進行深入分析，找出影響企業(yè)財務(wù)狀況的重要

3、指標(biāo) 和關(guān)鍵，并進一步提出解決方法和改進建議，不僅能對企業(yè)自身的經(jīng)營巨額粗 起到參謀作用，而且會為整個旅游業(yè)的發(fā)展帶來一定的啟示。公司簡介公司前身系安徽省黃山旅游開發(fā)公司，1985年10月開始進行股份制改組， 將發(fā)起人凈資產(chǎn)折為國家股113000萬股，經(jīng)1996年10月首次發(fā)行外資股，于 1997年5月6日上市，先后發(fā)行8000萬B股和4000萬A股，被譽為“中國第 一支完整意義的旅游概念股”。股票上市地：上海證券交易所股票簡稱：黃山旅游經(jīng)營范圍：黃山旅游控股股份有限公司從事旅游接待、 服務(wù)，旅游商品開發(fā)、 銷售，旅游運輸，飲食服務(wù)，旅游資源開發(fā)，組織舉辦與旅游相關(guān)的貿(mào)易活動， 信息咨詢，房地

4、產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，房地產(chǎn)租賃。、基本的財務(wù)分析資金及其周轉(zhuǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)表現(xiàn)，通過對資金運行狀況及結(jié)果的 分析評價，能夠從整體上判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況和業(yè)績水平。通過利用財務(wù)報表 對企業(yè)進行基本的財務(wù)評價，主要分析資產(chǎn)的增值性（盈利能力）、資產(chǎn)的流 動性（償債能力）、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性（營運能力）以及利潤的現(xiàn)金含量（利潤質(zhì) 量）。資產(chǎn)的三性中，盈利能力是企業(yè)的經(jīng)營目的，償債能力是保證盈利能力 的條件，營運能力是創(chuàng)造盈利能力的基礎(chǔ)。利潤質(zhì)量，貝煜對盈利能力真實水 平的判斷。（一）償債能力分析償債能力是指企業(yè)對到期債務(wù)的清償能力，由于企業(yè)到期債務(wù)一般均應(yīng)以 現(xiàn)金清償，因此，償債能力本質(zhì)上是一種資產(chǎn)變現(xiàn)能力。

5、企業(yè)對債務(wù)的清償義 務(wù)，包括兩個方面：一是債務(wù)本金的償還，二是債務(wù)利息的支付。下面是用流 動比率和速動比率來分析其償債能力，用資產(chǎn)負(fù)債率來分析其長期償債能力。黃山旅游償債能力分析1 流動比率二流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債=1,204,144,180.63/1,095,046,335.18=1.09962 速動比率=速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債=（1,204,144,180.63-838,204,713.49-12,543,134.14）/1,095,046,335.18=0.32273現(xiàn)金比率二現(xiàn)金及其等價物/流動負(fù)債=294,270,992.15/1,095,046,335.18=0.26874 現(xiàn)金流

6、量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債=409,080,639.58/1,095,046,335.18=0.37366利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=7權(quán)益乘數(shù)二資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1.52（二）營運能力分析營運能力比率用于衡量企業(yè)在組織、管理和營運特定資產(chǎn)方面的能力和效 率，是指企業(yè)資產(chǎn)的營運效率，通常以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量。周轉(zhuǎn) 速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，其形 成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。（1）存貨周轉(zhuǎn)率=本期銷售成本/存貨平均余額=營業(yè)成本76330.43/存貨83820.47=0.91 存貨周轉(zhuǎn)

7、天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率=365/0.9仁401.10（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額=營業(yè)收入148991/（期末應(yīng)收賬款4224.35+ 期初應(yīng)收賬款 3764.76） *2=37.30（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365*應(yīng)收賬款平均余額/本期銷售收入=360*（期末應(yīng)收賬款 4224.35+期初應(yīng)收賬款3764.76）*2/營業(yè)收入 148991=9.78（4） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額=營業(yè)收入148991/（期末流動資產(chǎn) 合計 120414.42 +期末流動資產(chǎn)合計124522.13）*2=1.22（5）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365*應(yīng)流動資產(chǎn)平均余

8、額/本期銷售收入=365*（期末流動資產(chǎn)合計120414.42 +期末流動資產(chǎn)合計 124522.13）*2/營業(yè)收入148991=299.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入/總資產(chǎn)平均余額=營業(yè)收入148991/ （期末資產(chǎn)總計 343170.18 + 期初資產(chǎn)總計 335506.85）*2=0.44（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365*總資產(chǎn)平均余額/本期銷售收入=365*（期末資產(chǎn)總計343170.18+期初資產(chǎn)總計335506.85） *0.5/營業(yè)收入148991=829.55營運能力在景點及旅游行業(yè)內(nèi)排名：22/26對黃山旅游各項指標(biāo)整理如表所示：重要指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期負(fù)債權(quán)益比率財務(wù)數(shù)值37.300.911.220.440.04行業(yè)平均73.01625.012.170.750.17通過營運能力指標(biāo)的同行業(yè)比較，可以發(fā)現(xiàn)黃山旅游的指標(biāo)普遍低于行業(yè)平均水平，雖然說景區(qū)的營運能力指標(biāo)一般而言處于旅游業(yè)的較低層次，但即使就景區(qū)而言，黃山旅游的營運能力也處于中等偏下，尤其是存貨周轉(zhuǎn)率，遠遠低于同行業(yè)水平。就應(yīng)收賬款和存貨周 轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平而言，可以得出黃山旅游對銷售和存貨的管理效率不高。就流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平而言，可以得出黃山旅游對于單位資產(chǎn)沒有創(chuàng)造出 市場平均銷售收入。 因此，黃山旅游的營運能力狀況不佳。（三）盈利能

10、力分析盈利能力是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具有較強的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。20132014變動比率營業(yè)總收入32.32%營業(yè)總成本7345756.2753.93%營業(yè)收入15.13%營業(yè)成本11.8%營業(yè)利潤264%凈利潤37.42%1銷售費用-12%管理費用6.24%財務(wù)費用-10.77%20132014營業(yè)利潤率23.24%73.47%銷售凈利潤12.48%14.89%成本費用利用率44.04%143.4%從表中可以看出，黃山旅游收入本期比上年同期增加 15.13%。14年較13年黃山旅游各 項利潤都有大幅增加，說明企業(yè)營業(yè)狀況比較好。（四）收益質(zhì)量

11、分析收益是會計的核心概念，也是會計信息試用者特別是投資者最關(guān)心的信息在目前的業(yè)績報告制度下，會計收益僅反映收益的數(shù)量水平，難以反映收益質(zhì)1、營業(yè)收現(xiàn)比率2、經(jīng)營現(xiàn)金流量與利潤比率式中，EBIT為息稅前利潤，EBIT=g業(yè)收入-經(jīng)營性成本3、利潤的現(xiàn)金指數(shù)2014年利潤的現(xiàn)金指數(shù)二經(jīng)營實得現(xiàn)金/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金*100%綜上分析可得：黃山旅游在2014年的營業(yè)收現(xiàn)比率為1.006,在2013年的營業(yè)收現(xiàn)比率為1.007 該比率等于或基本等于1，說明本期銷售收到的現(xiàn)今與本期的銷售收入基本一致，沒有 形成掛賬，資金周轉(zhuǎn)良好；若該比率小于1,即本期銷售收到的現(xiàn)金小于當(dāng)期的主營業(yè)務(wù)收入，說明賬面收入高，而變

12、現(xiàn)收入低，應(yīng)收款項增多，必須關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量 和信用政策的調(diào)整。若該比率連續(xù)幾期下降且都小于1,則預(yù)示可能存在大量壞賬損失，利潤質(zhì)量的穩(wěn)定性會受到不利影響。從營業(yè)收現(xiàn)比率來看黃山旅游在 2014和2013年的都近似等于1,說明利潤的穩(wěn)定性在 這兩年內(nèi)保持的都很好。黃山旅游在2014年經(jīng)營現(xiàn)金與利潤比率為0.56,在2012年為0.39。 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤的比率是評價企業(yè)盈利質(zhì)量的一個指標(biāo)，可以反映企業(yè)創(chuàng)造 自由現(xiàn)金流量的能力。這個比率高，說明企業(yè)盈利質(zhì)量好，現(xiàn)金流充足。這個比率低， 說明企業(yè)盈利質(zhì)量不好，雖然有利潤，但是沒有收到現(xiàn)金，都是停留在實物和應(yīng)收賬款， 實物可能損壞或者貶值

13、，應(yīng)收賬款可能無法收回，這些沒有收到現(xiàn)金的利潤風(fēng)險明顯比 收到現(xiàn)金的利潤風(fēng)險大，收益質(zhì)量要低。從計算結(jié)果可以看出與2013年相比，2014年企業(yè)盈利質(zhì)量有所提高，但還是不是 特別理想。黃山旅游在2014年現(xiàn)金指數(shù)為141%,在2013年為117%?，F(xiàn)金指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn) 金回收質(zhì)量、衡量現(xiàn)金風(fēng)險的指標(biāo)。從計算結(jié)果看企業(yè)的利潤質(zhì)量有所提高，保持在一 個很不錯的水平。二.杜邦綜合指標(biāo)分析杜邦財務(wù)體系分析是把有關(guān)財務(wù)比率和財務(wù)指標(biāo)以系統(tǒng)分析圖的形式連在起，全面系統(tǒng)的反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。:萬利14潤22185.95資產(chǎn)凈利率645%銷售凈利潤殆隹當(dāng)怖入 %除銷售總收入 全以部（萬）U其他利9.

14、42%權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周桃率2凈資產(chǎn)收益率0.44銷售總收尸所得稅萬）萬）q_8526.0本（萬）116579.潤（萬）-1818.長期資產(chǎn)（萬）222755.76流動資產(chǎn)（萬）1204卑42貨（萬）83820.47營業(yè)成本（萬）76330.方其他流動，資；說明萬較高于同行業(yè) 萬5黃山旅游的其他利潤,宅能為企業(yè)帶來額外可觀利潤資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平,貨幣資 金（萬） 弓黃山2旅游在市 值為負(fù)0倘若可應(yīng)收賬款（萬）營銷22和成本控制 以在這方面改進,從而說明企業(yè)資產(chǎn)運用效率不高,在總資產(chǎn)變動不大的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)擴大銷售渠道，增加銷售收入，提高資產(chǎn)管理效率。通過前面的計算，黃山旅游的資產(chǎn)負(fù)債率等

15、于行業(yè)平均水平， 故權(quán)益乘數(shù)大體處于市場平均 水平，企業(yè)的風(fēng)險較低，利用負(fù)債擴大收入的程度也較低。其決定于黃山旅游公司性質(zhì)，因 為它是壟斷性企業(yè)，由此可見，黃山旅游的發(fā)展?jié)摿Σ淮?。黃山旅游的凈資產(chǎn)收益率較高于同行業(yè)， 反映了黃山旅游資本的獲利能力，同時反映黃 山旅游籌資、投資、資產(chǎn)運營等活動總體的效率較高。黃山旅游之所以在資產(chǎn)使用效率和財 務(wù)杠桿明顯低于行業(yè)平均水平的情況下， 凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平， 是因為其經(jīng)營效 率較好。結(jié)論是由于其公司本身性質(zhì)（包括經(jīng)營范圍、市場定位和公司類型）和市場環(huán)境所限， 目前處于平穩(wěn)增長期，企業(yè)進一步快速發(fā)展的潛力不大。但是其經(jīng)營和獲利比較穩(wěn)定，市場 前景

16、也比較明朗，企業(yè)應(yīng)對市場風(fēng)險的能力較強。三.企業(yè)特色分析（一）核心競爭力分析1、資源優(yōu)勢：公司所依托的黃山風(fēng)景區(qū)是世界文化與自然雙遺產(chǎn)、世界地質(zhì)公園、全 國首批5A級旅游景區(qū)，其資源價值非常突出。2、管理優(yōu)勢：經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，公司已擁有一支專門從事景區(qū)開發(fā)、索道管理、 酒店管理和旅游服務(wù)等專業(yè)人才隊伍，為公司的經(jīng)營發(fā)展提供了強大的人力資源保障。公司 在景區(qū)應(yīng)急應(yīng)對管理、酒店和索道運營管理及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)等方面具備了先進的管理 模式。3、技術(shù)優(yōu)勢：公司目前擁有先進的索道運營技術(shù)、山岳型景區(qū)游步道建設(shè)技術(shù)及徽菜 標(biāo)準(zhǔn)體系，公司投資成立的黃山市途馬旅游電子商務(wù)有限責(zé)任公司，在網(wǎng)絡(luò)營銷、網(wǎng)絡(luò)

17、訂票、網(wǎng)絡(luò)訂房等數(shù)字化建設(shè)方面實現(xiàn)了較大突破。4、品牌優(yōu)勢：公司先后開展了 ISO 9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、全國綠色飯店、全國“5S “索道等創(chuàng)建工作，先后榮獲中國馳名商標(biāo)、安徽省質(zhì)量獎、安徽名牌產(chǎn)品稱號、黃山 市市長質(zhì)量獎等榮譽，公司下屬企業(yè)也相繼榮獲了系列行業(yè)榮譽， 這些品牌體系已成為公司 承載企業(yè)文化的重要載體，已深入滲透公司產(chǎn)品、服務(wù)、管理的各個環(huán)節(jié)。（二）行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢1、行業(yè)競爭格局我國旅游業(yè)已成為國家戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，目前全國有28個省份將旅游業(yè)作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或支柱性產(chǎn)業(yè)，各類資本和企業(yè)進入旅游業(yè)的熱情持續(xù)高漲，行業(yè)競爭比較激烈，一些新 建景區(qū)和新企業(yè)具有一定的后發(fā)優(yōu)勢，

18、 公司在產(chǎn)品開發(fā)、服務(wù)創(chuàng)新和市場營銷等方面面臨的 競爭日益加劇，在一定程度上給公司的經(jīng)營帶來了新的挑戰(zhàn)。2、行業(yè)發(fā)展趨勢當(dāng)前和今后一個時期，是我國旅游業(yè)的黃金發(fā)展期和轉(zhuǎn)型升級期。 隨著工業(yè)化、信息化、 城鎮(zhèn)化、國際化建設(shè)步伐加快，我國旅游業(yè)發(fā)展面臨新的機遇。主要表現(xiàn)在：旅游發(fā)展政策 環(huán)境持續(xù)向好、旅游產(chǎn)業(yè)化發(fā)展加速、入境旅游發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽?。隨著國民旅游休閑綱 要的出臺，勢必進一步促進中國旅游休閑產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。隨著以黃山為中心的“皖南國際文化旅游示范區(qū)”上升為國家戰(zhàn)略，高速公路、高速鐵路、民航航線等大交通格局得到較大突破，西海飯店、西海大峽谷觀光纜車等重大項目的建 成運營，將為公司的發(fā)展創(chuàng)造

19、新的有利條件。（三）經(jīng)營計劃2013 年公司業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)：全年力爭接待游客 310萬人，實現(xiàn)營業(yè)收入20億元 以上。為了達到上述目標(biāo)，公司將重點做好以下工作：1創(chuàng)新市場營銷手段。圍繞“新型業(yè)態(tài)、重點產(chǎn)品、熱點事件”及西海大峽谷觀光纜車 開業(yè)之際，按照既定的營銷計劃，策劃新活動，打造新熱點，進一步擴大市場影響力。充分 發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)新平臺的作用， 加強與知名網(wǎng)絡(luò)品牌的對接合作，用好新平臺加強營銷 效果評估分析，及時進行跟蹤問效，切實增強營銷活動的實效性。2穩(wěn)步推進項目建設(shè)。在保質(zhì)保量的前提下，扎實推進西海觀光纜車項目、徽商故里改 造和北京徽商故里分店等已有項目，確保按時開業(yè)運營。繼續(xù)深化戰(zhàn)略布局，積極尋求增加 優(yōu)質(zhì)資源儲備。3做精做實企業(yè)管理。全面推行卓越績效管理模式，健全績效考核體系，規(guī)范企業(yè)行為。抓好內(nèi)控制度的落實，強化成本控制意識，嚴(yán)守財務(wù)管理規(guī)定，加強項目立項、預(yù)算和過程 管理。加大行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的使用推廣，將標(biāo)準(zhǔn)化運用到經(jīng)營服務(wù)的各個環(huán)節(jié)，提升服務(wù)品質(zhì)。堅 持警鐘長鳴，抓緊抓實安全生產(chǎn)。4致力優(yōu)化資源配置。繼續(xù)推進企業(yè)內(nèi)部整合，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，重點加強對低效資產(chǎn)、 在建工程的管理，盤活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)收益率。在經(jīng)營