2038財務管理10-1試題

1、試卷代號： 2038中央廣播電視大學 20092010學年度第一學期“開放專科”期末考試 ( 半開卷 ) 財務管理 試題2010年1月一、單項選擇 (在下列各題的備選答案中選擇一個正確的，并將其序號字母填入題后的括號 里。每題 2 分，計 20 分)1股東財富最大化目標和經(jīng)理追求的實際目標之間總存有差異，其差異源自于()。A. 股東地域上分散B.所有權與經(jīng)營權的分離C.經(jīng)理與股東年齡上的差異D.股東概念的模糊2.不屬于年金收付方式的有 ()。A. 分期付款B.學生每學年開學支付定額學費C.開出支票足額支付購人的設備款D,每年的銷售收人水平相同3下列證券種類中，違約風險最大的是()。A. 股票

2、B.公司債券C.國庫券D.金融債券4在其他情況不變的條件下，折舊政策選擇對籌資的影響是指()。A.折舊越多，禾U潤越少，從而內(nèi)部留存越少，所需外部籌資量越多D,折舊越少，利潤越多，對外籌資的資本成本越低C. 折舊越多，內(nèi)部現(xiàn)金流越多，從而對外籌資量越少D. 折舊越少，內(nèi)部現(xiàn)金流越少，對外籌資量越多，從而籌資成本越低5某公司發(fā)行 5年期，年利率為 10的債券 3000萬元，發(fā)行費率為 3，所得稅為 30，則該債券的資本成本為 ()。A83lB722C654D5786投資決策中現(xiàn)金流量，是指一個項目引起的企業(yè)()。A.現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入量B.貨幣資金支出和貨幣資金收入量C.現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的

3、數(shù)量D.流動資金增加和減少量7 .某公司200X年應收賬款總額為 450萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 200萬元，其他穩(wěn)定 可靠的現(xiàn)金流人總額為 50 萬元。則應收賬款收現(xiàn)保證率為 ()。A33B200C500D678定額股利政策的“定額”是指 ()。A.公司每年股利發(fā)放額固定B.公司股利支付率固定C.公司向股東增發(fā)的額外股利固定D.公司剩余股利額固定9在使用經(jīng)濟訂貨量基本模型決策時，下列屬于每次訂貨的變動性成本的是A.常設采購機構的管理費用B.采購人員的計時工資10在計算速動比率時，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因不包括()。A. 存貨的變現(xiàn)能力很弱B. 部分存貨已抵押給債權人C. 可能存在成本與合

4、理市價相差懸殊的存貨估價問題D. 存貨的價值很高二、多項選擇 (在下列各題的備選答案中選擇2至 5個正確的，并將其序號字母填入題后的括號里。多選。少選、錯選均不得分。每題 2分，計 20 分) 1使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有()。A. 解聘機制B.市場接收機制C.有關股東權益保護的法律監(jiān)管D.給予經(jīng)營者績效股E經(jīng)理人市場及競爭機制2 公司債券籌資與普通股籌資相比 ()。A 普通股的籌資風險相對較低B, 公司債券籌資的資本成本相對較高C 普通股籌資可以利用財務杠桿的作用D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付E 如果籌資費率相同，兩者的資本成本就相同3 下列屬于財務

5、管理觀念的是 ()。A 貨幣時間價值觀念B 預期觀念C 風險收益均衡觀念D 成本效益觀念E 彈性觀念4 邊際資本成本是指 ()。A 資本每增加一個單位而增加的成本B 追加籌資時所使用的加權平均成本C 保持最佳資本結構條件下的資本成本D 各種籌資范圍的綜合資本成本E 在籌資突破點的資本成本5 下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有 ()。A. 債券的價格 B 債券的計息方式C 當前的市場利率D 票面利率E 債券的付息方式6 評價利潤實現(xiàn)質(zhì)量應考慮的因素(或指標 )有()。A 資產(chǎn)投入與利潤產(chǎn)出比率B 主營業(yè)務利潤占全部利潤總額的比重C 利潤實現(xiàn)的時間分布D 已實現(xiàn)利潤所對應的營業(yè)現(xiàn)金凈流量E應

6、納稅所得額與所得稅的多少7 應收賬款追蹤分析的重點對象是 () 。A.全部賒銷客戶B.賒銷金額較大的客戶C. 資信品質(zhì)較差的客戶D.超過信用期的客戶E現(xiàn)金可調(diào)劑程度較高客戶8采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標準是( )。A. 獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行B. 獲利指數(shù)小于1,該方案可行C. 幾個方案的獲利指數(shù)均小于 I,指數(shù)越小方案越好D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于1,指數(shù)越大方案越好E幾個方案的獲利指數(shù)均大于 I,指數(shù)越小方案越好9 下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降 ()。A 預期公司利潤將減少B 預期公司債務比重將提高C 預期將發(fā)生通貨膨脹D 預期國家將提高利率E 預

7、期公司利潤將增加10 一般認為,企業(yè)進行證券投資的目的主要有 ( )。A 為保證未來支付進行短期證券投資B 通過多元化投資來分散經(jīng)營風險C 對某一企業(yè)實施控制和實施重大影響而進行股權投資D 利用閑置資金進行盈利性投資E 降低企業(yè)投資管理成本三、判斷題(判斷下列說法正確與否，正確的在題后的括號里劃“V”，錯誤的在題后的括號里劃“ X”。每小題1分，共10分)1 現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠,每次購買的數(shù)量越多,價格也就越便宜。 ()2超過盈虧臨界點后的增量收入,將直接增加產(chǎn)品的貢獻毛益總額o( )3若凈現(xiàn)值為正數(shù),則表明該投資項目的投資報酬率大于0,項目可行。 ()4A、

8、B、 C 三種證券的期望收益率分別是 12.5、 25、 10.8,標準差分別為6.31 、 1 9.25、 5.05,則對這三種證券的選擇順序應當是C、 A、 B。 ( )5證券的彈性是指投資者持有的證券得以清償、轉讓或轉換的可能性。()6由于折舊會使稅負減少, 所以計算現(xiàn)金流量時, 應將折舊視為現(xiàn)金流出量。 ()7企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應當是在收益性與流動性之間作出權衡。( )8商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)越性在于容易取得,對于多數(shù)企業(yè)來說,商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式。 ()9公司發(fā)放股票股利后會使資產(chǎn)負債率下降。( )10已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低, 該指標值越高, 則償債壓力越大。

9、四、計算題（每小題15分，共30分）1. 某公司2008年銷售收入為2000萬元，銷售折扣和折讓為 400萬元，年初應收 賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為 2000萬元，年末資產(chǎn)總額為 2800萬元。年末計算的應 收賬款周轉 率為5次，銷售凈利率為20%，資產(chǎn)負債率為60%。要求計算：（1）該公司應收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；（2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。2. 某公司2XX8年年初的負債及所有者權益總額為9000萬元，其中，公司債券為2000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為主0%,每年年末付息，3年后到期）；普通股股本為4000萬元（面值4元，1000萬股）;其余為留存收益。2XX8年該公司為擴

10、大生產(chǎn)規(guī)模，需要 再籌集1000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。（1）增加發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為5元；（2）增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為12%。預計2XX8年可實現(xiàn)息稅前利潤 1000萬元，適用所得稅稅率為 30%。 要求：測算兩種籌資方案的每股利潤無差異點，并據(jù)此進行籌資決策。五、計算分析題（20分）某公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100萬元，流動資金 50萬元（墊支,期末收回），全部資金用于建設起點一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入10萬元，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入 90萬元，年總成本（

11、含折舊）60萬元。（2）乙方案原始投資額 200萬元，其中固定資產(chǎn)120萬元，流動資金投資80萬元（墊支, 期末收回），建設期2年，經(jīng)營期5年，流動資金于建設期結束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，到期投產(chǎn)后，年收170萬元，付現(xiàn)成本100萬元/年。固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。該公司的必要報酬 率是10%。要求：（1）計算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量；（2）利用凈現(xiàn)值法做出公司采取何種方案的決策。 本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)：(P/A, 10%, 2)= 1. 736(P/ S, 10 %, 2) = 0. 826(P/A, 10%,

12、 3)= 2. 487(P/ S, 10 %, 3) = 0。751(P/ A, 10%, 4)= 3. 170(P/ S, 10 %, 5) = 0. 621(P/A, 10%, 5)= 3. 791(P/ S, 10 %, 7) = 0. 513(P/A, 10%, 6)= 4. 355(P/ S, 8 %, 3) = 0. 794(P/A, 10%, 6)= 4. 355(P/S, 18%, 3) = 0. 609(P/A, 8%, 3)= 2. 577(F/S, 10%, 5) = 1. 611(P/ A, 18%, 3)= 2. 174(F/ S, 10%, 7) = 1. 949中

13、央廣播電視大學 20092010學年度第一學期“開放?？破谀┛荚嚕ò腴_卷）財務管理試題答案及評分標準（供參考）、單項選擇（每題2分，計20分）1 . B2 . C3 . A4 . C5 . B6 . C7 . A8 . A9 . C10. D、多項選擇（每小題2分，共20分）1. ABCD 2. AD 3. ABCDE4. ABD5. BCDE6. ABCD 7. ABCD 8 . AD9 . ABCD10 . ABCD三、判斷題（每小題1分，共10分）1 . X2 . V3 .X4. V5. V6 . X7. V8 .V 9 . X10 . X四、計算題（每小題15分，共30分）1 .解：（

14、1）應收賬款年末余額= （2000 400） - 5x2 400 = 240（3 分）總資產(chǎn)利潤率=（1600X20%戸（2000+2800） - 2x100 %= 13 . 33%（4 分）（2）總資產(chǎn)周轉率=1600 - （2000+2800） - 2 = 0 . 67（次）（4 分）凈資產(chǎn)收益率=（1600X20% 戸（2000+2800） - 2X（1 60%）=33 . 33%（4 分）2 .解：增發(fā)股票籌資方式：由于增發(fā)股票方案下的普通股股份數(shù)將增加=1000/5= 200（萬股）（2分）公司債券全年利息=200010%= 200萬元 （2分）增發(fā)公司債券方式：增發(fā)公司債券方案下的

15、全年債券利息=200+1000x12 %= 320萬元（3分）因此：每股利潤的無差異點可列式為：（EBIT- 200）（L-30%） _ CEBIT - 320）（1 - 30%）（1Q00+ 20C）=WOO從而可得出預期的EBIT= 920（萬元）（5分）由于預期當年的息稅前利潤（1000萬元）大于每股利潤無差異點的息稅前利潤（920萬元），因此在財務上可考慮增發(fā)債券方式來融資。（3分）五、計算分析題（20分）解：甲方案每年的折舊額 （100 一 10）/5= 18 甲方案各年的現(xiàn)金流量：年限012345現(xiàn)金流量150（960）+18= 4848484848+50+10= 108（5分）乙方案各年的現(xiàn)金流量：年限01234567現(xiàn)金流120080170-10070707070+80+20量=70=170(5分)甲方案的凈現(xiàn)值=