股指期貨業(yè)務(wù)規(guī)則與制度.ppt

1、股指期貨業(yè)務(wù)規(guī)則與制度,2021/1/3,2,目錄,一、規(guī)則體系及制度創(chuàng)新 二、投資者適當(dāng)性制度 三、交易、結(jié)算、信息發(fā)布制度 四、風(fēng)險控制管理制度 五、套期保值業(yè)務(wù)管理,章 程,交易規(guī)則,市場協(xié)議,實施細則,中國金融期貨交易所章程,交易細則、結(jié)算細則、 結(jié)算會員結(jié)算業(yè)務(wù)細則、會員管理辦法、風(fēng)險控制管理辦法、 套期保值管理辦法、信息管理辦法、違規(guī)違約處理辦法,中國金融期貨交易所交易規(guī)則,中國金融期貨交易所交易會員協(xié)議、中國金融期貨交易所席位使用協(xié)議、中國金融期貨交易所結(jié)算會員協(xié)議、期貨保證金存管銀行協(xié)議、中國金融期貨交易所期貨信息經(jīng)營許可協(xié)議,業(yè)務(wù)規(guī)則體系介紹,業(yè)務(wù)指引,中國金融期貨交易所應(yīng)急

2、交易廳使用指引、 中國金融期貨交易所金融期貨業(yè)務(wù)系統(tǒng)技術(shù)指引,4,金融期貨制度創(chuàng)新,金融期貨制度創(chuàng)新,風(fēng)險隔離制度,結(jié)算聯(lián)保制度,分級結(jié)算制度,風(fēng)險隔離制度,中金所,期貨公司,金融期貨 經(jīng)紀業(yè)務(wù),期貨賬戶） 市 場 投 資 者 （現(xiàn)貨賬戶,市場風(fēng)險隔離,證券公司,證券交易所,證券現(xiàn)貨 經(jīng)紀業(yè)務(wù),IB業(yè)務(wù),經(jīng)紀機構(gòu)隔離,投資者賬戶隔離,分級結(jié)算制度,交 易 所,特別結(jié)算會員,全面結(jié)算會員,交易結(jié)算會員,交易會員,交易會員,投資者,投資者,投資者,投資者,投資者,投資者,投資者,結(jié)算聯(lián)保制度,其余結(jié)算會員承擔(dān)（按比例,違約結(jié)算會員承擔(dān),交易所風(fēng)險準備金,采用國際上通行的結(jié)算擔(dān)保金制度，即當(dāng)個別結(jié)算

3、會員出現(xiàn)違約時，在動用完該違約結(jié)算會員繳納的結(jié)算擔(dān)保金之后，可要求其他會員的結(jié)算擔(dān)保金要按比例共同承擔(dān)該會員的履約責(zé)任,二、投資者適當(dāng)性制度介紹,概述 具體標(biāo)準 具體操作要求 監(jiān)管安排,8,概述,股指期貨投資者適當(dāng)性制度，是指根據(jù)股指期貨的產(chǎn)品特征和風(fēng)險特性，區(qū)別投資者的產(chǎn)品認知水平和風(fēng)險承受能力，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y者審慎參與股指期貨交易，并建立與之相適應(yīng)的監(jiān)管制度安排。 重要意義： 保護投資者合法權(quán)益的重要舉措； 與股指期貨產(chǎn)品特點相適應(yīng)的重要監(jiān)管制度安排； 平穩(wěn)推出股指期貨的重要保障,具體標(biāo)準,自然人投資者具體標(biāo)準 一般法人投資者具體標(biāo)準 特殊法人投資者具體標(biāo)準,自然人投資者具體標(biāo)準,11,資

4、金門檻要求: 申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元； 基礎(chǔ)知識要求: 客戶須具備股指期貨基礎(chǔ)知識，并通過相關(guān)測試；期貨公司不得為評分低于80分的投資者申請開立股指期貨交易編碼。 股指期貨仿真交易經(jīng)歷或商品期貨交易經(jīng)歷要求: 客戶須具備至少有10個交易日、累計成交20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經(jīng)歷,自然人投資者具體標(biāo)準,12,不存在嚴重不良誠信記錄:不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形； 綜合評估： 通過期貨公司對投資者的基本情況、財務(wù)狀況、誠信狀況和相關(guān)投資經(jīng)歷等方面的的綜合評估。綜合評估滿分為10

5、0分，其中基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況、誠信狀況的分值上限分別為15分、20分、50分、15分。期貨公司不得為綜合評估得分在70分以下的投資者申請開立股指期貨交易編碼,一般法人投資者具體標(biāo)準,13,凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元； 申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元； 具有相應(yīng)的決策機制和操作流程； 具備股指期貨基礎(chǔ)知識，指定下單人、結(jié)算單確認人、資金調(diào)撥人通過相關(guān)測試,一般法人投資者具體標(biāo)準,14,具有至少有10個交易日、累計成交20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經(jīng)歷 不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁

6、止或者限制從事股指期貨交易的情形,特殊法人投資者具體標(biāo)準,15,特殊法人包括證券公司、基金公司、合格境外機構(gòu)投資者，以及須經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)或主管機構(gòu)批準才能參與股指期貨交易的其他法人 期貨公司只能為獲得監(jiān)管機關(guān)或主管機關(guān)批準從事股指期貨交易的特殊法人投資者申請開立股指期貨交易編碼,具體操作要求,資金操作要求 知識測試操作要求 交易經(jīng)歷操作要求 綜合評估操作要求 法人投資者特殊操作要求 材料保存要求 證券IB營業(yè)部落實適當(dāng)性制度操作要求,17,17,資金操作要求,期貨公司為投資者申請開立交易編碼時，應(yīng)當(dāng)確認該投資者前一交易日日終保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。 投資者保證金賬戶可用資金余

7、額以期貨公司收取的保證金標(biāo)準作為計算依據(jù),18,18,知識測試操作要求,參加人包括：自然人投資者本人 一般法人投資者的指定下單人、結(jié)算單確認人、資金調(diào)撥人等應(yīng)當(dāng)參與測試。 測試完成后，開戶知識測試人員對試卷進行評分。負責(zé)測試的開戶人員和投資者應(yīng)當(dāng)在測試試卷上簽字。市場開發(fā)人員不得兼任開戶知識測試人員。 不得為評分低于80分的投資者申請開立股指期貨交易編碼。 交易所定期或者不定期更新測試試卷，期貨公司和證券公司應(yīng)當(dāng)使用更換后的試題對投資者進行測試,19,19,交易經(jīng)歷操作要求,以仿真交易經(jīng)歷申請開戶的，期貨公司從交易所網(wǎng)站查詢投資者仿真交易數(shù)據(jù)，是否滿足申請交易編碼前一交易日日終具有至少10個交

8、易日、20筆以上的成交記錄。 以商品期貨交易經(jīng)歷申請開戶的，期貨公司查看投資者提供的加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的最近三年商品期貨交易結(jié)算單，且確認投資者具有至少10筆以上的成交記錄,20,20,綜合評估操作要求一般規(guī)定,期貨公司應(yīng)當(dāng)制定綜合評估的實施辦法。 綜合評估自然人投資者的基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況和誠信狀況 期貨公司根據(jù)投資者提供的證明材料填寫股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（期貨公司模板&證券公司模板） 綜合評估滿分為100分，其中基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況、誠信狀況的分值上限分別為15分、25分、50分、10分。期貨公司不得為綜合評估得分在70分以下的投資者申請開立

9、股指期貨交易編碼。沒有提供證明材料的項目，投資者不得分,股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（期貨公司模版,21,股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（期貨公司模版,22,股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（期貨公司模版,23,股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（證券公司模版,24,股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（證券公司模版,25,股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評估表（證券公司模版,26,27,27,綜合評估操作要求基本情況評估,投資者基本情況包括年齡與學(xué)歷兩個方面，評估分值上限分別為10分與5分，兩項評分后相加為投資者基本情況得分。 期貨公司應(yīng)當(dāng)按照實名制開戶的要求核實投資者身份

10、，驗證投資者年齡。投資者應(yīng)當(dāng)提供本人身份證原件。 投資者提供的學(xué)歷或者學(xué)位證明應(yīng)當(dāng)為畢業(yè)證書或者學(xué)位證書等,28,28,綜合評估操作要求投資經(jīng)歷評估,投資者投資經(jīng)歷包括商品期貨交易經(jīng)歷與證券交易經(jīng)歷兩個方面，評估分值上限分別為20分與10分，兩項評分較高者為投資經(jīng)歷得分。 期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的交易和風(fēng)控等情況對其投資經(jīng)歷進行評分。 投資者應(yīng)當(dāng)提供近期加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的商品期貨交易結(jié)算單，作為商品期貨交易經(jīng)歷證明。 投資者應(yīng)當(dāng)提供近期加蓋相關(guān)證券營業(yè)部專用章的股票對賬單作為證券交易經(jīng)歷證明,29,29,綜合評估操作要求財務(wù)狀況評估（一般規(guī)定,期貨公司應(yīng)當(dāng)從投資者本人的金融類資產(chǎn)或者

11、年收入等方面對其財務(wù)狀況進行評估，分值上限為50分。 投資者同時提供本人金融類資產(chǎn)、年收入材料作為財務(wù)狀況證明的，期貨公司應(yīng)當(dāng)在分別評分后，取其最高評分作為投資者財務(wù)狀況評估得分，各項評分不得累加。 投資者所提供財務(wù)狀況證明的開具日期距申請開戶日期間隔不得超過一個月,30,30,綜合評估操作要求財務(wù)狀況評估（金融類資產(chǎn),投資者金融類資產(chǎn)包括銀行存款、股票、基金、期貨權(quán)益及債券、黃金、理財產(chǎn)品（計劃）等資產(chǎn)。 投資者提供的銀行存款證明應(yīng)當(dāng)為加蓋中國境內(nèi)銀行業(yè)務(wù)章的本外幣定、活期存款證明。 投資者提供的股票、基金、期貨權(quán)益證明應(yīng)當(dāng)為加蓋證券營業(yè)部專用章的對賬單、加蓋基金公司專用章的基金份額證明、加

12、蓋期貨公司結(jié)算專用章的交易結(jié)算單作為相關(guān)資產(chǎn)權(quán)益證明。 投資者提供的債券資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為加蓋銀行或者證券公司專用章的國債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債等證明,31,31,綜合評估操作要求財務(wù)狀況評估（金融類資產(chǎn),投資者提供的黃金資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為加蓋銀行業(yè)務(wù)章的紙黃金或者實物黃金證明。 投資者提供的理財產(chǎn)品(計劃)資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為與商業(yè)銀行、證券公司、信托公司等機構(gòu)簽署的相關(guān)協(xié)議或者由上述機構(gòu)出具的資產(chǎn)證明文件。 對于符合金融資產(chǎn)特征的其他資產(chǎn)，期貨公司應(yīng)當(dāng)在其制定的實施辦法中明確其具體類型和證明材料要求,32,32,綜合評估操作要求財務(wù)狀況評估（年收入,投資者提供的本人年收入證明應(yīng)當(dāng)為稅務(wù)機關(guān)出具的收入納

13、稅證明、銀行出具的工資流水單或者其他收入證明。 投資者提供的稅務(wù)機關(guān)的收入納稅證明應(yīng)當(dāng)為稅務(wù)登記部門出具的最近年度個人所得稅納稅單。 投資者提供的工資流水單應(yīng)當(dāng)為銀行出具的近期連續(xù)三個月以上的代發(fā)工資銀行卡入賬單、代發(fā)工資活期存折流水等。 投資者提供的其他收入證明應(yīng)當(dāng)為當(dāng)前就職單位人事部門或者勞資部門出具的加蓋公章的收入證明,33,33,綜合評估操作要求誠信狀況評估,投資者可提供近兩個月內(nèi)出具的個人信用報告作為誠信狀況證明。期貨公司根據(jù)信用報告中相關(guān)信用記錄綜合評估投資者的誠信狀況。 期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會的投資者信用風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫信息，對投資者的誠信記錄情況進行全面考察。 對于存在嚴

14、重不良誠信記錄的投資者，期貨公司應(yīng)當(dāng)不予為其申請開立股指期貨交易編碼,34,34,法人投資者特殊操作要求,一般法人： 期貨公司應(yīng)當(dāng)查看其提供加蓋公章的最近12個月內(nèi)的資產(chǎn)負債表中，凈資產(chǎn)是否滿足100萬元的要求。 期貨公司查看其提供加蓋公章的股指期貨相關(guān)的決策機制和操作流程證明文件是否包括決策的主體與決策程序，操作流程應(yīng)明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、崗位職責(zé)以及相應(yīng)的制衡機制。 特殊法人： 特殊法人投資者申請開戶，應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)、主管機構(gòu)的批準證明文件,35,35,材料保存要求,期貨公司應(yīng)當(dāng)將投資者依據(jù)本指引提供的證明文件及相關(guān)材料的原件或者復(fù)印件、對投資者的測試試卷和綜合評估表等作為開戶資料予以保存,

15、證券公司IB營業(yè)部落實適當(dāng)性制度操作要求,中國證監(jiān)會證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)操作指引對介紹業(yè)務(wù)做出了具體規(guī)定。 證券公司及其營業(yè)部，期貨公司在介紹業(yè)務(wù)開展過程中應(yīng)嚴格遵守本指引規(guī)定，切實防范和隔離風(fēng)險，促進介紹業(yè)務(wù)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展,36,證券公司、期貨公司聯(lián)合制定IB業(yè)務(wù)實施辦法,證券公司、期貨公司應(yīng)按照試行辦法及指引等相關(guān)要求聯(lián)合制定介紹業(yè)務(wù)實施辦法，向證券公司和期貨公司住所地證監(jiān)局備案。 聯(lián)合辦法中涉及客戶服務(wù)等方面需要公示的信息，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定要求做好公示工作,37,聯(lián)合辦法的具體內(nèi)容要求,聯(lián)合辦法應(yīng)至少包括以下內(nèi)容： 客戶開戶管理 風(fēng)險控制方案 合規(guī)管理 信息技術(shù)管理 投

16、訴處理 投資者教育 專職介紹業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)方案等內(nèi)容,38,IB業(yè)務(wù)專職人員配備總體要求,證券公司從事介紹業(yè)務(wù)應(yīng)按要求配備專職介紹業(yè)務(wù)人員。 專職介紹業(yè)務(wù)人員是指專門從事介紹業(yè)務(wù)的人員，應(yīng)具備期貨從業(yè)人員資格并通過中國期貨業(yè)協(xié)會組織的介紹業(yè)務(wù)專項培訓(xùn)和考試,39,IB業(yè)務(wù)專職人員具體要求,證券公司總部至少有5名專職業(yè)務(wù)人員，證券公司營業(yè)部至少有2名專職業(yè)務(wù)人員。 專職業(yè)務(wù)人員發(fā)生變更時，證券公司應(yīng)及時公示，在2個工作日內(nèi)將變更后所涉具體業(yè)務(wù)事項書面告知期貨公司,40,IB業(yè)務(wù)專職人員具體要求（續(xù),證券公司營業(yè)部負責(zé)人應(yīng)通過中國期貨業(yè)協(xié)會組織的介紹業(yè)務(wù)專項培訓(xùn)和考試。 證券公司應(yīng)根據(jù)本公司情況對專

17、職業(yè)務(wù)人員及相關(guān)人員建立系統(tǒng)、有效的持續(xù)培訓(xùn)機制，實行統(tǒng)一管理。 證券公司、期貨公司應(yīng)成立或指定專門的部門負責(zé)介紹業(yè)務(wù)的管理和業(yè)務(wù)對接。 證券公司、期貨公司應(yīng)建立期貨投資者教育制度，加強投資者教育與培訓(xùn)，充分揭示期貨交易風(fēng)險，引導(dǎo)投資者理性投資,41,監(jiān)管安排職責(zé)劃分,中國證監(jiān)會及其各證監(jiān)局、中金所、保證金監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會按照“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、各司其職、各負其責(zé)、加強協(xié)作、聯(lián)合監(jiān)管”的原則，發(fā)揮監(jiān)管協(xié)作機制優(yōu)勢。 證監(jiān)局、中金所分別從日常監(jiān)管和自律管理的角度，加大監(jiān)管力度及責(zé)任追究，確保投資者適當(dāng)性制度執(zhí)行標(biāo)準和尺度的一致性。 中金所和期貨保證金監(jiān)控中心對制度關(guān)鍵指標(biāo)進行核查驗證，確保關(guān)鍵指

18、標(biāo)的執(zhí)行到位。 期貨業(yè)協(xié)會加強風(fēng)險揭示，強化行業(yè)自律，切實增強會員公司制度執(zhí)行的自覺性,42,監(jiān)管安排處罰措施,期貨公司違反投資者適當(dāng)性制度要求，未能執(zhí)行相關(guān)內(nèi)控、合規(guī)制度的，中國證監(jiān)會及各證監(jiān)局依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，采取監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，根據(jù)期貨交易管理條例第七十條進行行政處罰； 中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)對取得中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司進行日常監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)證券公司違反投資者適當(dāng)性制度要求的，依法采取監(jiān)管措施或者予以行政處罰,43,監(jiān)管安排處罰措施,期貨公司違反投資者適當(dāng)性制度要求的，中金所、中國期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則和自律規(guī)則對其進行紀律處分。 期貨公司違反投資者適當(dāng)性制度的，交易

19、所可以對其采取責(zé)令整改、暫停受理申請開立新的交易編碼、暫?；蛘呦拗茦I(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會員資格等處罰措施；情節(jié)嚴重的，交易所可以向中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會提出行政處罰或者紀律處分建議。 期貨公司工作人員對違規(guī)行為負有責(zé)任的，交易所可以采取通報批評、公開譴責(zé)、暫停從事交易所期貨業(yè)務(wù)和取消從事交易所期貨業(yè)務(wù)資格等處罰措施；情節(jié)嚴重的，交易所可以向中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會提出撤銷任職資格、取消從業(yè)資格等行政處罰或者紀律處分建議,44,三、交易、結(jié)算及信息發(fā)布制度,滬深300指數(shù)與股指期貨合約介紹 客戶開戶制度 交易、結(jié)算制度 交易時間、交易指令 集合競價和連續(xù)競價原則 當(dāng)日無負債結(jié)算制度 交割制度

20、 信息發(fā)布制度 行情種類與盤后數(shù)據(jù) 行情發(fā)布及獲取方式,45,滬深300指數(shù)作為股指期貨標(biāo)的,滬深300指數(shù)，于2005年4月8日正式發(fā)布，是滬深交易所聯(lián)合發(fā)布的第一只跨市場指數(shù)。2005年9月中證指數(shù)公司成立后，滬深300指數(shù)移交中證指數(shù)公司進行管理運行。 滬深300指數(shù)是目前國內(nèi)證券市場跟蹤資產(chǎn)最多、使用廣泛度最高的指數(shù),46,滬深300指數(shù)抗操縱性,滬深權(quán)重相對較為分散，與其它指數(shù)相比更難操縱 招商銀行權(quán)重最大，為3.49 前10大權(quán)重股累計權(quán)重為24.92 采用自由流通量加權(quán)，有效規(guī)避了利用權(quán)重股對指數(shù)進行杠桿操縱的可能,47,48,說明：數(shù)據(jù)來源各交易所網(wǎng)站，選取2009年11月25

21、日數(shù)據(jù),一手滬深300股指期貨的合約價值，相當(dāng)于銅的4倍、天膠的11倍、豆粕的34倍、小麥的57倍、玉米的67倍,滬深300指數(shù)期貨合約價值與國內(nèi)商品期貨品種比較,滬深300指數(shù)期貨合約,合約標(biāo)的：滬深300指數(shù) 合約乘數(shù)：每點300元 報價單位：指數(shù)點 最小變動價位：0.2點 合約月份：當(dāng)月、下月及隨后兩個季月 交易時間：9:15-11:30；13:00-15:15 最后交易日交易時間：9:15-11:30；13:00-15:00 每日價格最大波動限制：上一個交易日結(jié)算價的 10% 最低交易保證金：合約價值的12% 最后交易日：合約到期月份的第三個周五（遇法定假日順延） 交割日期：同最后交易

22、日 交割方式：現(xiàn)金交割 交易代碼：IF,49,開戶制度交易編碼和客戶號,客戶申請中金所交易編碼時，應(yīng)當(dāng)符合統(tǒng)一開戶與股指期貨投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)規(guī)定，并且按照交易所開戶業(yè)務(wù)規(guī)則辦理開戶手續(xù)； 交易編碼是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員進行期貨交易的專用代碼； 交易編碼由十二位數(shù)字構(gòu)成，前四位為會員號，后八位為客戶號。如客戶交易編碼為000100001535，則會員號為0001，客戶號為00001535,50,交易編碼（一般客戶,51,身份證號 組織機構(gòu)代碼號,客戶號（8位,交易編碼（12位,會員號（4位） 期貨公司,交易編碼特殊法人,證券公司、基金公司、合格境外機構(gòu)投資者等根據(jù)法律、行政法規(guī)、規(guī)

23、章和有關(guān)規(guī)定需要對資產(chǎn)進行分戶管理的特殊法人機構(gòu)，可以為其分戶管理的資產(chǎn)向交易所申請開立客戶編碼。 申請條件：必須獲得監(jiān)管機關(guān)或者主管機關(guān)批準； 審批流程：會員對特殊法人機構(gòu)的申請材料進行審核，并與特殊法人機構(gòu)及其托管人共同到交易所辦理相關(guān)手續(xù)，經(jīng)交易所審核通過后，為其開立交易編碼； 會員提交相關(guān)申請材料，必須確保所提供材料內(nèi)容的真實性、準確性和完整性,52,交易編碼（特殊法人,53,產(chǎn)品代碼,會員號（4位） 期貨公司,交易編碼,客戶號（8位,54,54,54,交易時間,55,55,55,限價指令是指按照限定價格或更優(yōu)價格成交的指令 限價指令當(dāng)日有效，未成交的部分可以撤銷 限價指令每次最大下單

24、數(shù)量為100張 市價指令是指不限定價格的、按照當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報價成交的指令 市價指令的未成交部分自動撤銷 市價指令只能和限價指令撮合成交 市價指令每次最大下單數(shù)量為50張 集合競價時段不接受市價指令申報,交易指令限價指令與市價指令,56,56,集合競價：集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量 連續(xù)競價：連續(xù)競價交易按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交 以漲跌停板價格申報的指令，按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交； 限價指令連續(xù)競價交易時，以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則排序，當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交

25、價(cp)三者中居中的一個價格,交易流程集合競價和連續(xù)競價,結(jié)算制度當(dāng)日無負債結(jié)算,概念,每日收市后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價對結(jié)算會員所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用進行清算，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少結(jié)算準備金,特征,結(jié)算完畢后，如果結(jié)算會員的保證金低于規(guī)定標(biāo)準，交易所可通過期貨保證金存管銀行從結(jié)算會員專用資金賬戶中扣劃，最快時間化解風(fēng)險，避免風(fēng)險累積,58,結(jié)算制度當(dāng)日結(jié)算價與結(jié)算準備金余額,當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價 當(dāng)日結(jié)算準備金余額 =上一交易日結(jié)算準備金余額+（上一交易日交易保證金當(dāng)日交易保證金）+當(dāng)日盈虧+

26、入金出金手續(xù)費等,59,結(jié)算制度風(fēng)險管理流程,結(jié)算會員無法履約時，交易所有權(quán)按規(guī)定依次采取下列保障措施： 暫停開倉 按照規(guī)定強行平倉，并用平倉后釋放的保證金履約賠償 依法處置充抵保證金的有價證券 動用該違約結(jié)算會員繳存的結(jié)算擔(dān)保金 動用其他結(jié)算會員繳存的結(jié)算擔(dān)保金 動用交易所風(fēng)險準備金 動用交易所自有資金 交易所代為履約后，取得對違約會員的相應(yīng)追償權(quán),60,結(jié)算制度交割制度,股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式 股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約 股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后二小時的算術(shù)平均價,信息發(fā)布行情種類與盤后數(shù)據(jù),中金所

27、的股指期貨行情分延時行情和實時行情 實時行情包括一檔行情（Level1）、五檔行情（Level2） 中金所每日收盤后在網(wǎng)站披露以下合約前20名結(jié)算會員的成交量和持倉量： 當(dāng)月合約； 單邊持倉超過1萬張的合約,信息發(fā)布行情發(fā)布及獲取方式,中金所的股指期貨行情通過三個渠道對外發(fā)布： 通過期貨公司柜臺系統(tǒng)發(fā)送一檔實時行情，用于滿足期貨公司交易需要； 通過授權(quán)信息商轉(zhuǎn)發(fā)，進行行情信息發(fā)布； 中金所網(wǎng)站發(fā)布延時15分鐘行情，每日公布盤后統(tǒng)計數(shù)據(jù)。 客戶獲取股指期貨行情信息的四個渠道： 客戶通過在證券、期貨營業(yè)部的大屏幕、熱自主委托系統(tǒng)等獲取股指期貨一檔行情； 客戶通過登陸證券公司向客戶提供的行情軟件查看

28、行情； 客戶通過登陸期貨公司向客戶提供的行情軟件查看行情； 客戶自行向信息商購買行情軟件（Level2只授權(quán)給信息商，客戶如需要，需自行向信息商購買,63,四、風(fēng)險控制管理,保證金制度 漲跌停板制度 持倉限額制度 大戶持倉報告制度 強行平倉制度 強制減倉制度 結(jié)算擔(dān)保金制度 風(fēng)險準備金制度 風(fēng)險警示制度,保證金制度,交易系統(tǒng)對會員進行保證金前端控制，即必須先存入保證金才能進行交易 此項措施確保了會員在交易初始階段便具有充足的資金保障，有效防范會員的信用風(fēng)險,保證金,交易系統(tǒng),65,漲跌停板制度,漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整漲跌停板幅度 股指期貨合約的漲跌停板幅度為上

29、一交易日結(jié)算價的10 季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的20 股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的20,66,漲跌停板制度-連續(xù)兩個同方向單邊市,單邊市：是指漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價，即收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位的情況 連續(xù)兩個同方向單邊市的處理 期貨合約連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)同方向單邊市（第一個單邊市的交易日稱為D1交易日，第二個單邊市的交易日稱為D2交易日）： D2交易日為最后交易日的，該合約直接進行交割結(jié)算； D2交易日不是最后交易日的，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況采

30、取下列風(fēng)險控制措施中的一種或者多種：提高交易保證金標(biāo)準、限制開倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強制減倉或者其他風(fēng)險控制措施,67,67,持倉限額制度,持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶在某一合約單邊持倉的最大數(shù)量 進行投機交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為100張 進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受此項限制 某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬張的，結(jié)算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25 會員和客戶超過持倉限額的，不得同方向開倉交易,68,大戶報告制度,交易所實行大戶持倉報告制度 交易所可以根據(jù)市場風(fēng)

31、險狀況，制定、調(diào)整并公布持倉報告標(biāo)準。 會員或者客戶持倉達到交易所規(guī)定的報告標(biāo)準或者交易所要求報告的，應(yīng)當(dāng)于下一交易日收市前向交易所報告。 大戶報告制度是與限倉制度緊密相關(guān)的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風(fēng)險的制度。通過實施大戶報告制度，可以對持倉量較大的投資者進行重點監(jiān)控，對于有效防范市場風(fēng)險有積極作用,69,69,強行平倉制度,強行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施 強行平倉條件： 結(jié)算會員結(jié)算準備金余額小于零，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補足 客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準，且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉 因違規(guī)、違約受到交易所強行平倉處罰 根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強行平倉 交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以強行平倉的其他情形 強行平倉制度的實行，能及時制止風(fēng)險的擴大和蔓延,70,70,強制減倉制度,強制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單,以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交 同一客戶同一合約上雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉 強制減倉制度是有效應(yīng)急措施