現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)

1、現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)全國(guó)中文核心期刊財(cái)會(huì)月刊陰現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)崔慕華淵東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院哈爾濱150040冤【摘要】2006年我國(guó)發(fā)布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有助于我國(guó)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，但也必然會(huì)帶來新的經(jīng)濟(jì)后果。本文采用事件研究法驗(yàn)證了現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果確實(shí)存在，并得出以下結(jié)論：債務(wù)契約、公司規(guī)模、監(jiān)管政策和股權(quán)結(jié)構(gòu)是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的影響因素?！娟P(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果實(shí)證檢驗(yàn)2006年2月我國(guó)發(fā)布了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（以下簡(jiǎn)稱“現(xiàn)行會(huì)計(jì)表1現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布的市場(chǎng)反應(yīng)檢驗(yàn)準(zhǔn)則”），并于2007年1月l日率先在國(guó)內(nèi)上市公司中實(shí)施。t樣本數(shù)均值中位數(shù)T值P值不同的準(zhǔn)則會(huì)生成不同的會(huì)計(jì)信

2、息，從而影響到不同主體的-5350.01100.00772.13700.0400利益，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施也必然會(huì)帶來新的經(jīng)濟(jì)后果。-4350.0004-0.00920.10500.9170一、現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的存在性檢驗(yàn)-335-0.0095-0.0103-3.69700.00101.檢驗(yàn)方法。本文用事件研究法對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布的-235-0.0079-0.0035-0.95700.3450經(jīng)濟(jì)后果存在性進(jìn)行檢驗(yàn)，選擇非正常收益率作為研究變量。-1350.00700.00522.82700.0080在檢驗(yàn)中，以現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布日為事件日（t=0），取事件日035-0.0536-0.0159

3、-2.77500.0090前后5日為事件窗口，計(jì)算上市公司在事件窗內(nèi)的非正常收1350.0018-0.00670.43300.6680益率。然后運(yùn)用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)上市公司的非正常收益率235-0.0027-0.0052-0.53100.5990在事件窗內(nèi)是否顯著異于零，由此判斷市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則3350.00290.00290.77800.4420頒布是否有顯著反應(yīng)。4350.0013-0.00190.36300.7190本文選擇市場(chǎng)調(diào)整模型來計(jì)算非正常收益率ARit。市場(chǎng)535-0.0002-0.0029-0.12600.9000調(diào)整模型就是用市場(chǎng)組合報(bào)酬率Rmt作為正常報(bào)酬率的估計(jì)值。因

4、此，對(duì)于樣本總體中的某只股票，其非正常收益率二、現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果影響因素分析ARit就等于該股票的實(shí)際報(bào)酬率Rit減去相應(yīng)時(shí)期的市場(chǎng)組1.研究假設(shè)。已有的研究文獻(xiàn)證明我國(guó)的會(huì)計(jì)制度變更合報(bào)酬率Rmt。Rit=Lnpmt-Lnp（it-1）。其中，Rit表示上市公司i通過以下途徑對(duì)公司的股價(jià)產(chǎn)生影響：債務(wù)契約、公司規(guī)模、在t日的實(shí)際報(bào)酬率，p為上市公司的股票收盤價(jià)，Ln為自然監(jiān)管政策和股權(quán)結(jié)構(gòu)。由此，本文提出以下假設(shè)：對(duì)數(shù)。Rmt=Lnlmt-Lnli（t-1）。其中，lt表示t日的上證綜合指假設(shè)1：債務(wù)契約是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的影響因素，數(shù)。ARit=Rit-Rmt，t=-5，-4，0，

5、4，5。但是影響不大。2.現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布的市場(chǎng)反應(yīng)檢驗(yàn)。由表1可知，在假設(shè)2：企業(yè)規(guī)模是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的影響因素，-5，0的事件窗口內(nèi)，非正常收益率的總體趨勢(shì)是在下降。且企業(yè)規(guī)模與現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。這說明在六個(gè)交易日的非正常收益為負(fù)，其中四個(gè)交易日的t假設(shè)3：監(jiān)管政策是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的影響因素，檢驗(yàn)結(jié)果在5%的水平下顯著（t為-5、-3、-1、0時(shí)），由此可且短期內(nèi)其與現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。以認(rèn)為現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布向市場(chǎng)傳遞了信息，而且在短期假設(shè)4：股權(quán)結(jié)構(gòu)是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的影響因素，內(nèi)投資者認(rèn)為該準(zhǔn)則的實(shí)施將會(huì)降低上市公司的賬面盈余指且股權(quán)結(jié)

6、構(gòu)的不合理在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施中成阻力因素。標(biāo)，可見市場(chǎng)的反應(yīng)是消極的。但是，在1，5的事件窗口內(nèi)，2.研究設(shè)計(jì)。非正常收益率逐漸增加，說明該準(zhǔn)則頒布之后非正常收益為（1）變量選擇。淤因變量：本文將現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后的正，市場(chǎng)對(duì)之前的消極反應(yīng)進(jìn)行了反向修正。中期報(bào)告和年報(bào)中的累計(jì)非正常收益率作為現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)3.檢驗(yàn)結(jié)果分析。從表1可知，t=0時(shí)的非正常收益率均濟(jì)后果的替代變量。于自變量：本文采用資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)值明顯異常于其前后五日，這說明對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布市取自然對(duì)數(shù)、配股傾向虛擬變量、扭虧傾向虛擬變量、第一大場(chǎng)做出了明顯的反應(yīng)，從而證明現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布具有經(jīng)股東持股比例、前十大股東

7、持股比例、國(guó)有股比例、法人股比濟(jì)后果。例和流通股比例作為債務(wù)契約、公司規(guī)模、監(jiān)管政策和股權(quán)結(jié)援下旬窯33窯陰陰財(cái)會(huì)月刊全國(guó)優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)期刊構(gòu)的變量。表32007年年報(bào)變量的回歸檢驗(yàn)（2）檢驗(yàn)方法。通過建立回歸模型，觀察變量對(duì)累計(jì)非正變量系數(shù)T值P值A(chǔ)dj.R2F值常收益率是否有顯著影響，考察現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的經(jīng)濟(jì)后資產(chǎn)負(fù)債率0.00000.63600.5290果?；貧w模型為：CARi=琢0+移N琢A對(duì)數(shù)總資產(chǎn)-0.0240-3.06500.0050nVni+ei。2.4650n=0組配股傾向虛擬變量0.1470-0.0180-0.44500（0.0660）.6600其中，CAR=（當(dāng)期利潤(rùn)總額-當(dāng)

8、期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)）/期初總資扭虧傾向虛擬變量0.00400.12900.8980產(chǎn)，CARi為上市公司i在對(duì)應(yīng)時(shí)期（中期或年報(bào)）的累計(jì)非正流通股比例-0.3160-1.98600.0570常收益率；琢0、琢n為系數(shù)；ei為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。自變量Vi分為二組：A組為主要財(cái)務(wù)變量。A1為資產(chǎn)負(fù)債率；A2為對(duì)數(shù)總資B法人股比例-0.0970-1.16800.2520國(guó)有股比例-0.1180-1.23101.31700.19800.0330產(chǎn)，即總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)；A3為配股傾向虛擬變量；A4為扭虧傾組（0.3200）第一大股東持股比例-0.0010-0.84100.4070向虛擬變量。B組為股權(quán)結(jié)構(gòu)變量。B1：流通

9、股比例=（流通股前十大股東持股比例-0.0020-1.68100.1040A+流通股B）/總股本。B2：法人股比例=法人股/總股本。B3：國(guó)有股比例=（國(guó)家股+國(guó)有法人股）/總股本。B4：第一大股東影響均不顯著，且系數(shù)均為0。這說明2007年實(shí)施的現(xiàn)行會(huì)持股比例。B5：前十大股東持股比例。計(jì)準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響很小，假設(shè)1成立。（3）樣本選取。選取發(fā)行A、B股的上市公司作為樣本，剔（2）對(duì)數(shù)總資產(chǎn)是反映企業(yè)規(guī)模的變量，在2007年半年除其中數(shù)據(jù)不完全的樣本，最終確定樣本數(shù)量為36家。本文度報(bào)告和年度報(bào)告的回歸檢驗(yàn)中，單個(gè)變量的p檢驗(yàn)值均在有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)均來自巨潮資訊網(wǎng)公布的上市公司年度報(bào)1

10、%的水平上顯著，且系數(shù)為負(fù)。由此可見，企業(yè)規(guī)模對(duì)現(xiàn)行會(huì)告；股票價(jià)格來自大智慧股票軟件。研究所用的統(tǒng)計(jì)軟件以及計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的市場(chǎng)反應(yīng)具有顯著的影響，而且規(guī)模越小對(duì)會(huì)數(shù)據(jù)處理軟件是SPSS13.0和EXCEL。計(jì)改革做出的反應(yīng)越大，假設(shè)2成立。3.實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果。（3）配股傾向虛擬變量和扭虧傾向虛擬變量反映證券市（1）2007年半年報(bào)檢驗(yàn)結(jié)果及分析。場(chǎng)中一些特殊的監(jiān)管政策。在回歸檢驗(yàn)結(jié)果中，配股傾向虛擬表22007年半年報(bào)變量的回歸檢驗(yàn)變量從顯著到不顯著，扭虧傾向虛擬變量的系數(shù)從負(fù)值變?yōu)樽兞肯禂?shù)T值P值A(chǔ)dj.R2F值正值。這說明由于監(jiān)管政策的滯后性，在會(huì)計(jì)改革后的短期資產(chǎn)負(fù)債率0.00001.114

11、00.2740內(nèi)，上市公司有可能會(huì)利用現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值計(jì)量等A對(duì)數(shù)總資產(chǎn)-0.0040-3.27000.00306.0990政策進(jìn)行盈余管理。但隨著現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更加全面地實(shí)施，市組配股傾向虛擬變量0.37500（0.0010）.01302.22800.0340場(chǎng)修正了這種看法，致使配股傾向虛擬變量在2007年年報(bào)中扭虧傾向虛擬變量-0.0010-0.34000.7360對(duì)累計(jì)非正常收益率的影響變?yōu)椴伙@著，假設(shè)3成立。流通股比例-0.0780-2.29800.0290（4）B組變量在2007年半年報(bào)和年報(bào)的回歸檢驗(yàn)中，對(duì)B法人股比例-0.0040-0.22500.8240現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的

12、市場(chǎng)反應(yīng)均沒有顯著影響，但對(duì)市場(chǎng)反國(guó)有股比例1.4830-0.0090-0.52300.60500.0660組（應(yīng)的系數(shù)全部為負(fù)值。其中流通股比例變量和前十大股東持0.2260）第一大股東持股比例-0.0000-0.12100.9040股比例變量的單個(gè)因素的p值在半年報(bào)和年報(bào)的檢驗(yàn)中通過前十大股東持股比例-0.0010-2.30000.0290了顯著性檢驗(yàn)，說明股權(quán)結(jié)構(gòu)在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施中并未注院F值一欄中袁上方為F統(tǒng)計(jì)值袁下方為F檢驗(yàn)的雙尾P值袁起到積極作用，而是呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)4成立。下同遙三、結(jié)論從表2的檢驗(yàn)結(jié)果中可以看出，A組主要財(cái)務(wù)變量的F現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施存在經(jīng)濟(jì)后果，且債務(wù)契

13、約、公司規(guī)檢驗(yàn)的雙尾p值為0.001，說明對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的市場(chǎng)反模、監(jiān)管政策和股權(quán)結(jié)構(gòu)是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的影響因應(yīng)在1%水平上具有顯著影響；調(diào)整后的R2為0.375，說明能素。債務(wù)契約對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果影響不大；企業(yè)規(guī)模夠解釋其市場(chǎng)反應(yīng)中的37.5%。而B組股權(quán)治理結(jié)構(gòu)變量的對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果有顯著影響，但規(guī)模越小其市場(chǎng)顯著性水平并不是很高，且其系數(shù)均為負(fù)值。反應(yīng)越大；監(jiān)管政策的滯后性使得其在短期內(nèi)與現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)（2）2007年年報(bào)檢驗(yàn)結(jié)果及分析。從表3的檢驗(yàn)結(jié)果中則的經(jīng)濟(jì)后果呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理在現(xiàn)行會(huì)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A組主要財(cái)務(wù)變量的F檢驗(yàn)的雙尾p值為0.066，說明準(zhǔn)則的實(shí)施中成阻力因素。A組變量在10%的水平上顯著；調(diào)整后的R2為0.147，表明解【注】本文受黑龍江省青年科學(xué)技術(shù)專項(xiàng)資金淵編號(hào)院釋程度為14.7%。B組股權(quán)治理結(jié)構(gòu)變量的F檢驗(yàn)