38--債務籌資二

第四章-債務籌資（二）第二節(jié) 債務籌資知識點：銀行借款知識點：發(fā)行公司債券知識點：融資租賃知識點：債務籌資的優(yōu)缺點（四）融資租賃的租金計算【例-感悟】如果我們買房向中國銀行借1 000 000元，月利率為5，假設平均每月歸還貸款本息8 000元。則第1、2個月歸還的貸款本金、利息各是多少？（四）融資租賃的租金計算【例-計算分析題】A企業(yè)采用融資租賃方式于2019年1月1日從B租賃公司租入一臺設備，價款為 600 000 元，租期為6年，租賃期滿時預計殘值為50 000元，由B公司收回。年利率為8%，租賃手續(xù)費率每年為2%。租金每年年末支付一次。如果采用等額后付租金的方式，則A企業(yè)每期應支付多少租金？網(wǎng)校答案：（1）每年租金（普通年金）600 000-50 000（P/F，10%，6） （P/A，10%，6）131 283（元）（2）租金攤銷計劃表* 50 000即為殘值，尾數(shù)9系中間計算過程中的四舍五入導致的（一）租金的構(gòu)成1.設備原價及預計殘值；2.利息；3.租賃手續(xù)費：出租方的業(yè)務費用利潤。（二）租金的支付方式大多為后付等額年金（三）租金的計算我國實務中，大多采用等額年金法，且為后付年金。1.租費率（折現(xiàn)率）=根據(jù)利率+租賃手續(xù)費率2.假設殘值歸出租人，即承租人只為租賃資產(chǎn)全部價款中扣除預計殘值（的現(xiàn)值）部分融資，則：3.先付租金后付租金（1i）（四）融資租賃的籌資特點1.無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)；2.財務風險小，財務優(yōu)勢明顯（分期付款）；3.籌資的限制條件較少（和發(fā)行股票、債券和借長期借款來比）；4.租賃能延長資金融通的期限（融資期限接近資產(chǎn)使用壽命）；5.資本成本負擔較高（通常比銀行借款和發(fā)行債券高）?！纠?單選題】（2017年）下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產(chǎn)保險費 B.設備的買價C.租賃公司墊付資金的利息 D.租賃手續(xù)費網(wǎng)校答案：A網(wǎng)校解析：融資租賃每期租金的多少，取決于：設備原價及預計殘值；利息，指租賃公司為承租企業(yè)購置設備墊付資金所應支付的利息；租賃手續(xù)費。選項A不在融資租賃租金范圍內(nèi)。所以本題答案為選項A。 【例-多選題】（2016年）與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃的特點有（ ）。A.籌資限制條件較少 B.形成生產(chǎn)能力較快C.資本成本負擔較低 D.財務風險較小網(wǎng)校答案：ABC網(wǎng)校解析：融資租賃籌資的限制條件較少，而發(fā)行股票籌資的限制條件較多，所以選項A正確；由于融資租賃將融資與融物相結(jié)合，籌資速度快，有利于較快形成生產(chǎn)能力，所以選項B正確；由于融資租賃為負債籌資，其資本成本低于發(fā)行股票籌資，所以選項C正確；由于融資租賃為負債籌資，定期支付租金，所以財務風險大于發(fā)行股票籌資，選項D錯誤?！纠?單選題】（2017年）某公司從租賃公司融資租入一臺設備，價格為350萬元，租期為8年，租賃期滿時預計凈殘值15萬元歸租賃公司所有，假設年利率為8%，租賃手續(xù)費為每年2%，每年末等額支付租金，則每年租金為（ ）萬元。A.350-15（P/A，8%，8）/（P/F，8%，8）B.350-15（P/F，10%，8）/（P/A，10%，8）C.350-15（P/F，8%，8）/（P/A，8%，8）D.350-15（P/A，10%，8）/（P/F，10%，8）網(wǎng)校答案：B網(wǎng)校解析：租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10%，殘值歸租賃公司所有，租賃公司收取的租金總額中應扣除租賃期滿時預計凈殘值的現(xiàn)值，每年租金等于租金總額除以普通年金現(xiàn)值系數(shù)?！纠?單選題】（2015年）下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（ ）。A.融資租賃 B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券 D.發(fā)行短期融資券網(wǎng)校答案：A網(wǎng)校解析：企業(yè)運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標準、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以，選項A正確。【例-多選題】下列各項中，屬于經(jīng)營租賃特點的有（ ）。A.租賃期較短B.租賃合同較為穩(wěn)定C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人網(wǎng)校答案：AC網(wǎng)校解析：經(jīng)營租賃，又稱服務性租賃，通常為短期租賃。其特點有：（1）出租的設備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋找承租企業(yè)；（2）租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約；（3）租賃設備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責；（4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。知識點：債務籌資的優(yōu)缺點相對于股權(quán)籌資低成本、高風險、穩(wěn)定控制權(quán)1.債務籌資的優(yōu)點（1）籌資速度較快（不需復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序）（2）籌資彈性較大（不象發(fā)行股票那樣要政府嚴格審批；可靈活商定債務條件，控制籌資數(shù)量和安排取得資金時間）（3）資本成本負擔較輕（籌資費用低；用資費用低于股權(quán)資本；利息等資本成本可以在稅前支付）（4）可以利用財務杠桿（當企業(yè)的資本報酬率高于債務利率時，債權(quán)人只能獲得固定利息或租金，債務籌資會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報酬率）（5）穩(wěn)定公司的控制權(quán)（債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，代理成本也較低）2.債務籌資的缺點（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎（有固定的到期日，到期需償還）（2）財務風險較大（有固定的到期日，固定的債息負擔，擔保債務在使用上會有特別限制）（3）籌資數(shù)額有限（除發(fā)行債券外，籌資數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約）【例-多選題】（2017年）與股權(quán)籌資方式相比，下列各項中，屬于債務籌資方式優(yōu)點的有（）。A.資本成本較低B.籌資規(guī)模較大 C.財務風險較低 D.籌資彈性較大網(wǎng)校答案：AD網(wǎng)校解析：債務籌資由于要定期還本付息，財務風險較大，選項C不正確；債務籌資的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，除發(fā)行債券方式外，一般難以像股票那樣一次性籌集到大筆資金，籌資數(shù)額有限，選項B不正確?！纠?判斷題】（2016年）因為公司債務必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務資本成本。（）網(wǎng)校答案：網(wǎng)校解析：由于債務利息可以抵稅，而股利不能抵稅，此外股票投資的風險較大，收益具有不確定性，投資者要求的報酬率較高，所以普通股資本成本大于債務資本成本?！纠?多選題】（2010年）相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點有（）。 A.籌資風險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大網(wǎng)校答案：BC網(wǎng)校解析：相對于股權(quán)融資，長期銀行借款籌資速度快、資本成本低，選項BC正確；銀行借款籌資風險較大、籌資數(shù)額有限，選項AD不正確?！纠?單選題】（2017年）與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點是（）。A.資本成本較低B.資金使用的限制條件少C.能提高公司的社會聲譽D.單次籌資數(shù)額較大網(wǎng)校答案：A網(wǎng)校解析：銀行借款的籌資優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。所以本題答案為選項A?！纠?多選題】（2016年）與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有（）。A.財務風險較小B.籌資限制條件較少C.