國際金融練習(xí)題(三)外匯交易VIP

第四章外匯交易部分一、重點(diǎn)外匯市場的概念、類型、參加者、基本功能和特點(diǎn)，各類外匯交易的概念、特點(diǎn)與應(yīng)用，各種情況下進(jìn)出口報(bào)價(jià)的原則 二、難點(diǎn)即期匯率的套算，套匯交易，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法，外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易，進(jìn)出口報(bào)價(jià)的原則三、習(xí)題（一）名詞解釋外匯市場，即期外匯交易，直接套匯和間接套匯，遠(yuǎn)期外匯交易，外匯期貨交易，外匯期權(quán)交易，看漲期權(quán)，看跌期權(quán)，套期保值，套利，套匯交易（二）對比題1.歐式外匯期權(quán)交易和美式外匯期權(quán)交易的異同點(diǎn)是什么？2.遠(yuǎn)期外匯交易和外匯期權(quán)交易的異同點(diǎn)是什么？3.美式外匯期權(quán)交易與擇遠(yuǎn)期外匯交易的異同點(diǎn)是什么？4.外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易的異同點(diǎn)是什么？（三）單項(xiàng)選擇題1.按交易的期限劃分，外匯市場可分為（）。A.傳統(tǒng)的外匯市場和衍生市場B.即期外匯市場和遠(yuǎn)期外匯市場C.有形外匯市場和無形外匯市場D.自由外匯市場和平行市場答案與解析：選B。外匯按支易工具的基本差別劃分為傳統(tǒng)的外匯市場和衍生市場，按有無集中的、固定的支易場所劃分為有形外匯市場和無形外匯市場，按外匯管理劃分自由外匯市場、平行市場和外匯黑市。2.在下列外匯市場中，即期外匯交易的實(shí)際交割在成交后的第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行的是（）。A.紐約B.香港C.東京D.新加坡答案與解析：選A。B項(xiàng)的即期外匯交易的實(shí)際交割是成交當(dāng)日進(jìn)行的。CD兩項(xiàng)的即期外匯交易的實(shí)際交割在成交后的第一個(gè)營業(yè)日進(jìn)行的。3.外匯銀行報(bào)價(jià)，若報(bào)全價(jià)應(yīng)報(bào)出，若采取省略形式，則應(yīng)報(bào)出（）。A.整數(shù)和小數(shù)點(diǎn)后的4位數(shù)，小數(shù)點(diǎn)后的2位數(shù)B.小數(shù)點(diǎn)后的4位數(shù)，小數(shù)點(diǎn)后的最后2位數(shù)C.整數(shù)和小數(shù)點(diǎn)后的4位數(shù)，小數(shù)點(diǎn)后的最后2位數(shù)D.整數(shù)和小數(shù)點(diǎn)后的2位數(shù)，小數(shù)點(diǎn)后的4位數(shù)答案與解析：選C。4.一般情況下，利率較高的貨幣其遠(yuǎn)期匯率會(huì)_，利率較低的貨幣其遠(yuǎn)期匯率會(huì)_。（）A.升水，貼水B.貼水，升水C.升水，升水D.貼水，貼水，答案與解析：選B。5.歐式期權(quán)和美式期權(quán)劃分的依據(jù)是（）。A.行使期權(quán)的時(shí)間B.交易的內(nèi)容C.交易的場所D.協(xié)定價(jià)格和現(xiàn)匯匯率的差距答案與解析：選A。外匯期權(quán)的分類：按照交易的內(nèi)容劃分可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)；按照交易的場所劃分可以分為場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)；按照協(xié)定價(jià)格和現(xiàn)匯匯率的差距劃分可分為溢價(jià)期權(quán)，蝕價(jià)期權(quán)和評價(jià)期權(quán)。6.客戶只在合同到期日必須履行合同進(jìn)行實(shí)際交割的外匯業(yè)務(wù)是（）。A.美式期權(quán)業(yè)務(wù)B.歐式期權(quán)業(yè)務(wù)C.遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)D.擇期業(yè)務(wù)答案與解析：選C。AB兩項(xiàng)可以選擇交易，也可以放棄合約的履行。D項(xiàng)雖不可放棄合約的履行，但是可以選擇交割日。7.在遠(yuǎn)期外匯合同到期前的任何一天，客戶可以選擇進(jìn)行交割，也可以選擇放棄執(zhí)行合同的外匯業(yè)務(wù)是（）。A.擇期業(yè)務(wù)B.歐式期權(quán)業(yè)務(wù)C.美式期權(quán)業(yè)務(wù)D.遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)答案與解析：選C。8.客戶和銀行簽訂外匯期權(quán)合同的最大風(fēng)險(xiǎn)損失是（）。A.現(xiàn)行市場匯率與協(xié)定匯率的差價(jià)B.保險(xiǎn)費(fèi)C.協(xié)定匯率與遠(yuǎn)期匯率的差價(jià)D.利率波動(dòng)所遭受的損失答案與解析：選B。9.兩角套匯是在（）交易中進(jìn)行的。A.即期外匯B.遠(yuǎn)期外匯C.貨幣期貨D.掉期外匯答案與解析：選A。（四）多項(xiàng)選擇題1.中央銀行既是外匯市場的管理者，也是外匯交易的參加者。它參加外匯市場交易活動(dòng)的目的是（）。A.貫徹執(zhí)行匯率政策，干預(yù)匯率B.外匯投機(jī)C.進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu)的管理D.套期保值答案與解析：選ACD。中央銀行是外市場的管理者，它參加外匯市場交易活動(dòng)的目的不是外匯投機(jī)。2.在即期外匯交易中，資金的實(shí)際交割時(shí)間可以是（）。A.成交的當(dāng)日B.成交后的第一個(gè)營業(yè)日C.成交后的第二個(gè)營業(yè)日D.成交后的第三個(gè)營業(yè)日答案與解析：選ABC。3.當(dāng)遠(yuǎn)期外匯交易的交割日難以確定時(shí)，可以選用擇遠(yuǎn)期外匯交易來避免匯率變動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)損失。關(guān)于擇遠(yuǎn)期外匯交易，下列說法正確的是（）。A.出口商可同銀行簽訂買入擇遠(yuǎn)期外匯交易合約B。出口商可同銀行簽訂賣出擇遠(yuǎn)期外匯交易合約C.進(jìn)口商可同銀行簽訂買入擇遠(yuǎn)期外匯交易合約D.進(jìn)口商可同銀行簽訂賣出擇遠(yuǎn)期外匯交易合約答案與解析：選BC。出口商將來有外匯收入，故出口商應(yīng)該簽出口商可同銀行簽訂賣出擇遠(yuǎn)期外匯交易合約；進(jìn)口商將來要付出外匯，故進(jìn)口商應(yīng)該進(jìn)口商可同銀行簽訂買入擇遠(yuǎn)期外匯交易合約。4.在掉期交易的買賣交易中，相同的是（）。A.買賣的時(shí)間B.買賣貨幣的種類C.買賣貨幣的數(shù)額D.買賣貨幣的交割日答案與解析：選ABC。掉期交易，是交易者買進(jìn)或賣出一種交割日貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)另一種交割日的幣種、數(shù)額相同的貨幣的外匯交易活動(dòng)。掉期交易的特點(diǎn)是：買和賣的交易同時(shí)進(jìn)行；買賣貨幣的種類、數(shù)額相同；買賣貨幣的交割日不同。5.關(guān)于掉期交易，下列說法正確的是（）。A.掉期交易又稱時(shí)間套匯B.掉期交易只有即期對遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的交易，沒有即期對即期的掉期交易C.通過掉期交易，可以調(diào)整銀行資金的期限結(jié)構(gòu)D.通過掉期交易，可以獲取投機(jī)利潤答案與解析：選ACD。掉期交易包括即期對遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的交易，即期對即期的掉期交易。6.外匯期貨合同的基本內(nèi)容包括：（）。A.交易單位B.最小價(jià)格波動(dòng)幅度C.最大價(jià)格波動(dòng)幅度D.每日停板額答案與解析：選ABD。7.構(gòu)成外匯期權(quán)合同的要素有（）。A.合同相關(guān)外匯幣種B.合同到期日C.保險(xiǎn)費(fèi)D.遠(yuǎn)期價(jià)格答案與解析：選ABC。外匯期權(quán)合同的要素：買家和賣家，合同相關(guān)商品，合同到期日，期權(quán)價(jià)格，即保險(xiǎn)費(fèi)，協(xié)定價(jià)格。8.下列關(guān)于外匯期權(quán)的說法，不正確的是（）。A.合同有效期越長，保險(xiǎn)費(fèi)越低B.交易相關(guān)幣種的匯率變動(dòng)越劇烈，保險(xiǎn)費(fèi)越高C.交易相關(guān)幣種的利率上升，并高于其他幣種，保險(xiǎn)費(fèi)越高D.協(xié)定價(jià)格越低，保險(xiǎn)費(fèi)越高答案與解析：選AD。合同有效期越長，期權(quán)賣方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越大，保險(xiǎn)費(fèi)就越高，協(xié)定價(jià)格越低，期權(quán)買方獲利的可能性越大，其行使期權(quán)的可能性越大，因而保險(xiǎn)費(fèi)就越高。9.要向銀行支付保險(xiǎn)費(fèi)的外匯交易有（）。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.遠(yuǎn)期外匯D.擇期業(yè)務(wù)答案與解析：選AB。期權(quán)業(yè)務(wù)中，客戶有是否履行業(yè)務(wù)的選擇權(quán)，故需為選擇權(quán)支付價(jià)格，即保險(xiǎn)費(fèi)。（五）判斷題1.外匯經(jīng)紀(jì)公司代客戶接洽外匯交易，旨在收取傭金，他們不承擔(dān)任何外匯風(fēng)險(xiǎn)。（）答案與解析：選對。外匯經(jīng)紀(jì)公司是指介于外匯銀行之間或外匯銀行與顧客之間，為交易雙方接洽外匯交易而收取傭金的中間商。外匯經(jīng)紀(jì)人提高了外匯交易的效率，但不承擔(dān)外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)。2.目前，世界交易量最大的外匯市場是東京外匯市場。（）答案與解析：選錯(cuò)。目前，世界上外匯交易量最大的外匯市場是倫敦外匯市場。3.外匯交易總額中，外匯銀行之間的外匯交易所占的比例最大。（）答案與解析：選對。外匯銀行同業(yè)間的業(yè)務(wù)占外匯交易總額的90%以上。4.傳統(tǒng)的外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)比新型的外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)更大。（）答案與解析：選錯(cuò)。新型的外匯交易是為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生的，但自身又具有極大的風(fēng)險(xiǎn)，比傳統(tǒng)的外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)更大。5.在其他條件不變的情況下，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率差異大致和利率差異保持平衡。（）答案與解析：選對。由于國際間投機(jī)套利活動(dòng)的存在，遠(yuǎn)期匯率與利率存在相互影響的關(guān)系。在其他條件不變的情況下，利率較低的貨幣的遠(yuǎn)期匯率升水；利率較高的貨幣的遠(yuǎn)期匯率貼水。其他條件不變的情況下，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率差異大致和利率差異保持平衡。6.中國外匯市場的監(jiān)管部門為國家外匯管理局，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室為外匯市場調(diào)控部門，交易中心負(fù)責(zé)外匯市場組織運(yùn)行。（）答案與解析：選對。7.套匯交易的金額一般較大，因此風(fēng)險(xiǎn)也較大。（）答案與解析：選錯(cuò)。套匯交易的金額一般較大，但基本不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。8.美國、德國、日本、英國和瑞士等國采用升水、貼水和平價(jià)來表示遠(yuǎn)期匯率。（）答案與解析：選錯(cuò)。美國、德國、英國等國采用升水、貼水和平價(jià)來表示遠(yuǎn)期匯率，而日本和瑞士采用直接標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率的方法表示遠(yuǎn)期匯率。9.我國某外貿(mào)公司因進(jìn)口一批商品需向中國銀行購買美元，當(dāng)日中國銀行的外匯牌價(jià)為l美元=8.02868.0326人民幣元，則公司計(jì)算時(shí)應(yīng)以1美元=8.0326人民幣元為準(zhǔn)。（）答案與解析：選對。中國采用的是直接標(biāo)價(jià)方法，前買后賣，賣出為1美元=8.0326人民幣元。公司向銀行買美元，銀行使用賣出價(jià)進(jìn)行計(jì)算。10.中國外匯交易中心是中國銀行領(lǐng)導(dǎo)下的機(jī)構(gòu)，它為各個(gè)外匯指定銀行提供一個(gè)集中交易和清算的場所。（）答案與解析：選錯(cuò)。中國外匯交易中心是中國人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下的機(jī)構(gòu)，它為各個(gè)外匯指定銀行提供一個(gè)集中交易和清算的場所，是獨(dú)立核算的非營利性組織。11.在間接標(biāo)價(jià)法下，升水時(shí)的遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上升水?dāng)?shù)字。（）答案與解析：選錯(cuò)。升水表示遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，即遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴。在間接標(biāo)價(jià)法下，如果遠(yuǎn)期匯率為升水，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去升水?dāng)?shù)字。12.當(dāng)代外匯市場的交易額迅速增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)交易的實(shí)際需要。（）答案與解析：選對?！岸?zhàn)”以后，由于國際資本流動(dòng)規(guī)模的擴(kuò)大和國際結(jié)算方式的多樣化，外匯交易成為國際投資與投機(jī)的熱點(diǎn)，無論是牛市還是熊市，人們都在瞬息萬變的市場上積極買賣外匯。目前，外匯市場一年的外匯交易額約為世界進(jìn)出口貿(mào)易總額的80多倍。13.某美國銀行在外匯交易中出現(xiàn)日元多頭，若日元匯率上升，將使其蒙受外匯風(fēng)險(xiǎn)損失。（）答案與解析：選錯(cuò)。多頭是指外匯銀行的買進(jìn)多于賣出，如果美國銀行持有日元多頭，當(dāng)日元升值時(shí)，銀行會(huì)獲得收益而不是損失。14.在外匯期權(quán)業(yè)務(wù)中，一般美式期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)比歐式期權(quán)的較低。（）答案與解析：選錯(cuò)。在外匯期權(quán)業(yè)務(wù)中，一般美式期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)比歐式期權(quán)的較高。采用美式期權(quán)，買方可以在合約到期或到期日之前的任何一個(gè)工作日放棄或要求賣方執(zhí)行期權(quán)合約。與歐式期權(quán)相比，美式期權(quán)更靈活，但支付的保險(xiǎn)費(fèi)也更高。15.一般情況下，一國政府提高國內(nèi)的利率水平，其貨幣的遠(yuǎn)期匯率會(huì)升水。（）答案與解析：選錯(cuò)。一般情況下，一國政府提高國內(nèi)的利率水平，其貨幣的遠(yuǎn)期匯率會(huì)貼水。16.無論是直接標(biāo)價(jià)法還是間接標(biāo)價(jià)法，升水均表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴，貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率賤。（）答案與解析：選對。17.遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的買賣雙方必須在合同中預(yù)先規(guī)定未來交割時(shí)所依據(jù)匯率。（）答案與解析：選對。遠(yuǎn)期外匯交易是指外匯買賣雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來交割的時(shí)間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定的幣種、數(shù)額和匯率，由賣方交匯、買方付款的一種外匯交易。18.擇期交易是在即期外匯交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，比即期外匯交易靈活。（）答案與解析：選錯(cuò)。擇期交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，比遠(yuǎn)期交易更靈活。擇期交易是指遠(yuǎn)期外匯的購買者或出賣者在合約的有效期內(nèi)的任何一個(gè)工作日，有權(quán)要求銀行執(zhí)行交割。19.做套利交易時(shí)，為避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，最好同時(shí)做一筆掉期交易。（）答案與解析：選對。掉期交易是指在買進(jìn)或賣出一種交割日外匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)相同金額同一貨幣的另一種交割日外匯的外匯交易。為了防止資金在投入套利交易期間的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以將套利業(yè)務(wù)與掉期業(yè)務(wù)結(jié)合進(jìn)行。20.貨幣期貨業(yè)務(wù)從實(shí)質(zhì)上說是一種保證金的買賣交易，一般都要求進(jìn)行最后交割。（）答案與解析：選錯(cuò)。貨幣期貨業(yè)務(wù)從實(shí)質(zhì)上說是一種保證金的買賣交易，一般不要求進(jìn)行最后交割。大多數(shù)外匯期貨交易均不進(jìn)行最后的外匯實(shí)際交割，而是采取沖銷原合同權(quán)利、義務(wù)的做法。21.如果一個(gè)外匯投機(jī)商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以連續(xù)24小時(shí)不間斷地進(jìn)行外匯買賣活動(dòng)。（）答案與解析：選對。目前外匯市場已經(jīng)全球化，全球各地區(qū)外匯市場能夠按照世界時(shí)區(qū)的差異相互銜接，形成一個(gè)全球性的、星期一至星期五晝夜24小時(shí)周轉(zhuǎn)的交易市場。所以如果一個(gè)外匯投機(jī)商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以連續(xù)24小時(shí)不間斷地進(jìn)行外匯買賣活動(dòng)。22.外匯期權(quán)交易中的協(xié)定匯率不必由買賣雙方在合同中預(yù)先確定。（）答案與解析：選錯(cuò)。外匯期權(quán)交易中的協(xié)定匯率必須由買賣雙方在合同中預(yù)先確定。24.如果某種外幣兌本幣的匯率低于期望值，即外幣匯率偏低，中央銀行就會(huì)向外匯銀行向市場出售這種外幣，以促使該種外匯匯率上升。（）答案與解析：選錯(cuò)。如果某種外幣兌本幣的匯率低于期望值，即外幣匯率偏低，中央銀行就會(huì)向外匯銀行向市場買入這種外幣，以促使該種外匯匯率上升。25.與歐式期權(quán)相比，美式期權(quán)更靈活，但支付的保險(xiǎn)費(fèi)也更高。（）答案與解析：選對。采用歐式期權(quán)，買方只能在合約到期日方可決定是否執(zhí)行或放棄期權(quán)交易，不能提前交割。采用美式期權(quán)，買方可以在合約到期或到期日之前的任何一個(gè)工作日放棄或要求賣方執(zhí)行期權(quán)合約。所以與歐式期權(quán)相比，美式期權(quán)更靈活，但支付的保險(xiǎn)費(fèi)也更高。26.外匯期權(quán)交易中期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)較大。（）答案與解析：選對。期權(quán)對賣方來說，好處主要是可以取得期權(quán)費(fèi)收入，但主動(dòng)權(quán)掌握在買方手中，期權(quán)交易的賣方風(fēng)險(xiǎn)較大。（六）計(jì)算題見練習(xí)作業(yè)（七）簡答題1.即期外匯交易的作用是什么？2.試簡述間接套匯的方法和作用。3.試簡述期貨市場為什么可以對現(xiàn)貨市場的交易進(jìn)行套期保值。4.影響外匯期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)的因素有哪些？這些因素是如何影響期權(quán)價(jià)格的？5.如何運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保值和投機(jī)？請舉例說明。6.簡述掉期交易的應(yīng)用。7.簡述外匯期貨的特點(diǎn)8.構(gòu)成外匯期權(quán)合同的基本要素有哪些？（七）論述題1.外匯市場的基本功能以及在當(dāng)代的基本特點(diǎn)是什么？2.請從實(shí)務(wù)操作的角度論證利率平價(jià)理論，即利息率和遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系。四、習(xí)題參考答案（二）對比題1.相同點(diǎn)：都屬于外匯期權(quán)業(yè)務(wù)，都可以選擇是否執(zhí)行期權(quán)合同。不同點(diǎn)：歐式外匯期權(quán)交易美式外匯期權(quán)交易選擇是否執(zhí)行期權(quán)合同的日期不同期權(quán)的買方只有在合同到期日當(dāng)天才可以決定是履行合同還是放棄執(zhí)行合同期權(quán)的買方在合同到期日之前的任何一天都可以要求執(zhí)行合同或放棄合同的執(zhí)行保險(xiǎn)費(fèi)的高低不同較低較高2.相同點(diǎn)：都是預(yù)約購買或預(yù)約出賣外匯業(yè)務(wù)，都通過交易把外匯匯率事先確定下來，都有保值和投機(jī)的作用。不同點(diǎn)：遠(yuǎn)期外匯交易外匯期權(quán)交易客戶是否可以放棄執(zhí)行合同不可以可以是否繳納保險(xiǎn)費(fèi)不繳納繳納預(yù)約買賣外匯的價(jià)格名稱不同遠(yuǎn)期匯率協(xié)定價(jià)格/執(zhí)行價(jià)格3.相同點(diǎn)：都是預(yù)約購買或預(yù)約出賣外匯業(yè)務(wù)，都可以在合同到期前的任何一天執(zhí)行合同。不同點(diǎn)：美式外匯期權(quán)交易擇遠(yuǎn)期外匯交易所屬外匯交易的類型外匯期權(quán)交易遠(yuǎn)期外匯交易合同雙方的權(quán)利不同合同買方可以要求執(zhí)行合同，也可以放棄執(zhí)行合同可以選擇執(zhí)行合同的日期，但是不能放棄合同的執(zhí)行是否繳納保險(xiǎn)費(fèi)不同繳納不繳納標(biāo)示匯率的名稱不同協(xié)定價(jià)格遠(yuǎn)期匯率4.相同點(diǎn)：都是以合同的形式把買賣遠(yuǎn)期外匯的匯率固定下來，交易的目的都是保值或投機(jī)。不同點(diǎn)：外匯期貨交易外匯期權(quán)交易交易的標(biāo)的不同外匯期貨合同選擇權(quán)保證金的繳付不同交易雙方都必須交付保證金，由結(jié)算所進(jìn)行清算期權(quán)的買方需要向期權(quán)的賣方繳納保證金（保險(xiǎn)費(fèi)）買方和賣方的權(quán)責(zé)是否對稱不同買賣雙方權(quán)責(zé)對稱，都負(fù)有到期交割的責(zé)任買賣雙方權(quán)責(zé)不對稱，只有期權(quán)的