項目融資結(jié)業(yè)論文

.項目融資結(jié)業(yè)論文 題 目 ： 項目融資風(fēng)險管理 專 業(yè) ： 學(xué)生姓名 ： 學(xué) 號 ：摘要：項目融資已經(jīng)得到了廣泛的利用，但也面臨許多問題。沒有根據(jù)項目的風(fēng)險安排合理的資本結(jié)構(gòu)是其中突出問題之一，從而加大了項目的融資風(fēng)險。本文在項目融資風(fēng)險識別、成因分析、分擔(dān)及其控制方面做了一些探討。一、項目融資風(fēng)險管理 項目融資的風(fēng)險是在項目融資過程中出現(xiàn)的不確定性，這些風(fēng)險不確定性的偶然事件的發(fā)生和損失項目目標(biāo)的有利或不利影響的可能性。項目融資風(fēng)險管理是風(fēng)險識別、估計融資風(fēng)險程度、提出融資風(fēng)險對策。通過經(jīng)濟和技術(shù)手段來控制和處理與項目融資活動中所涉及的風(fēng)險，避免或減少風(fēng)險事件。以確保該項目的投資者順利實現(xiàn)預(yù)期效益。在項目融資，風(fēng)險共擔(dān)和嚴(yán)格的管理是項目成功的關(guān)鍵。二、項目融資風(fēng)險的識別 風(fēng)險識別的目的是降低項目融資結(jié)構(gòu)的不確定性。項目融資風(fēng)險識別包括確定風(fēng)險源、風(fēng)險狀況以及描述風(fēng)險特征和確定哪些風(fēng)險事件有可能影響本項目。風(fēng)險識別應(yīng)該自始至終定期在項目融資的實施過程中。項目融資風(fēng)險識別可以分三步進行：第一個步驟，收集記錄信息。（1）項目的產(chǎn)品或服務(wù)手冊。它提供了辨識項目的產(chǎn)品或服務(wù)的不確定性；（2）項目的假設(shè)和約束前提條件。它可以幫助確定風(fēng)險隱患；（3）與項目類似的案例。第二個步驟，項目風(fēng)險形勢估計 項目風(fēng)險形勢估計必須有一個明確的項目目標(biāo)，戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)和手段和資源，以實現(xiàn)項目確定的目標(biāo)。項目經(jīng)理可以從一個全新的角度審查項目計劃，清楚地了解一個項目的情況，認(rèn)清項目形勢，揭露原來隱藏的假設(shè)、前提和以前未發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險因素。第三個步驟，確定潛在的風(fēng)險 風(fēng)險識別首先需要制定一個項目計劃，項目假設(shè)和約束條件，與現(xiàn)有項目的項目文件和其他信息分析對照。且應(yīng)在會審的基礎(chǔ)上應(yīng)用風(fēng)險分析核對表、敏感性分析、事故樹等系統(tǒng)分析法的工具和技術(shù)獲取新的信息資源并進行綜合評審。三、項目融資風(fēng)險成因分析（1）從完成的風(fēng)險分析 完成風(fēng)險形成的原因如下：該項目的設(shè)計不符合要求。由于設(shè)計人員的能力有限，導(dǎo)致設(shè)計過程中沒有按照項目的要求而導(dǎo)致的風(fēng)險；項目是委托給承包商，但也可能由于承包商的缺乏能力建造或缺乏資金，完工風(fēng)險還有有時承包商的承諾與法律和其履行承諾的能力缺乏，也將導(dǎo)致完工風(fēng)險；最后，此外政府干預(yù)也是在完工風(fēng)險的重要因素，有時甚至?xí)?dǎo)致整個項目失敗。（2）從生產(chǎn)風(fēng)險分析 技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險存在于項目的生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝。融資的項目必須要有強有力的技術(shù)保證，因為投資給項目融資的項目，項目是融資的載體，技術(shù)是該項目的本質(zhì)，而項目的產(chǎn)品是投資的外在表現(xiàn)。在項目選擇過程中，如果企業(yè)自身的力量不夠，即在技術(shù)上不能保證，我們可以想象他們的項目融資的項目，當(dāng)然是不可能生產(chǎn)出好的項目產(chǎn)品。 生產(chǎn)條件風(fēng)險。包括能源，交通，原材料和燃料以及通訊和其他公用設(shè)施條件的供應(yīng)的可靠性和便利性。 經(jīng)營維護風(fēng)險。是指在項目管理和維護的過程中，由經(jīng)營者疏忽引起的重大經(jīng)營問題，如中斷原材料供應(yīng)、設(shè)備安裝和使用不恰當(dāng)?shù)牡土拥漠a(chǎn)品或管理一片混亂等。這些問題可能會使該項目不能完成運作計劃，最終影將響到項目的盈利能力。（3）從市場風(fēng)險方面分析 在可行性研究中，市場風(fēng)險分析是在產(chǎn)品供給、消費者需求、競爭者水平和價格變動趨勢等常規(guī)分析達到一定深度的情況下，對未來國內(nèi)外重大不確定性因素發(fā)生的可能性以及其可能對造成項目損失程度進行分析。市場風(fēng)險分析可定性描述估計風(fēng)險程度；也可定量計算風(fēng)險發(fā)生概率分析對項目的影響程度。（4）金融風(fēng)險 主要是利率風(fēng)險。在投資項目時，一定要對宏觀經(jīng)濟政策做出判斷以及對以后經(jīng)濟形勢做出分析。為項目融資提供參考。由于利率的變化直接或間接地降低了項目的價值或收入損失。如果利率上升，該項目的生產(chǎn)成本將攀升，但一旦利率下降，將導(dǎo)致資金的機會成本的提高。四、項目融資風(fēng)險控制與規(guī)避 項目融資風(fēng)險管理涉及的內(nèi)容十分廣泛。項目融資風(fēng)險識別和分析后，其主要任務(wù)是制定防止各種風(fēng)險的管理措施。項目融資風(fēng)險管理的主要內(nèi)容是控制和規(guī)避風(fēng)險，是實現(xiàn)項目融資的順利實施直到成功的重要保證。（1）信用風(fēng)險管理 信用風(fēng)險貫穿于項目的各個階段，信用擔(dān)保的當(dāng)事人的資金、資信、經(jīng)營業(yè)績和管理水平技術(shù)實力等都是評價信用風(fēng)險程度的重要因素。因此，有關(guān)各方在建設(shè)項目融資的可行性研究和項目建設(shè)中委托咨詢單位或自行對項目各參與方特別是項目發(fā)起人（借款人），建筑承包商，設(shè)備和材料供應(yīng)商的信用、技術(shù)水平和管理水平進行審查評估。因為這方面的建設(shè)項目的質(zhì)量和能力是滿足項目建設(shè)要求參與各方的基本保證，也是獲得投資回報的基本保證。信用風(fēng)險管理的主要措施是實地考察有關(guān)項目參與者的信用，并通過各種資金的承諾書、保函和被保證的其他文件。所以各類融資擔(dān)保協(xié)議在項目融資的信用風(fēng)險管理中的重要作用。（2）建設(shè)風(fēng)險管理 完工風(fēng)險管理是建設(shè)風(fēng)險管理的核心。工期延誤風(fēng)險、超支風(fēng)險以及質(zhì)量安全風(fēng)險是影響項目竣工驗收的主要風(fēng)險因素，控制這些風(fēng)險因素的方法一般是由項目公司利用不同形式的“建筑施工承包合同”和貸款銀行利用“完工擔(dān)保合同”來進行。項目建設(shè)承包合同有固定價格固定工期的“交鑰匙-epc”合同和“成本加酬金”合同，以及介于兩者之間的單價合同等其它多種形式的合同。通過不同形式的工程施工承包合同有可能相應(yīng)地影響項目建設(shè)工期風(fēng)險，將部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給工程施工承包單位。項目公司和項目施工承包單位簽訂的合同中通常明確地提出完工工期和延誤工期以及質(zhì)量不合格的各種賠償合同條款。為了限制及轉(zhuǎn)移項目的完工風(fēng)險，貸款銀行通常要求項目投資者或項目工程承包單位等其他項目參與方提供對應(yīng)的“完工擔(dān)?！弊鳛楸ＷC。常用的完工保證形式有無條件完工保證、完工保證基金以及最樂觀工期承諾等。另外為更好地管理好項目避免完工風(fēng)險，貸款銀行還應(yīng)聘請項目管理代表或項目經(jīng)理代表貸款方監(jiān)管項目建設(shè)的進度情況和完工狀況。（3）市場風(fēng)險管理 市場風(fēng)險管理貫穿于項目始終。項目規(guī)劃階段，投資者應(yīng)做好充分的市場調(diào)研和市場預(yù)測，減少投資的盲目性。有效的方法，以減少市場風(fēng)險，在項目融資過程中減少市場風(fēng)險的有效的方法是要求該項目必須有一個長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議，長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議的最后期限要求與融資期限是一致的，所有產(chǎn)品銷量也應(yīng)該產(chǎn)生于此期間，或至少大部分的產(chǎn)品在此期間產(chǎn)生。根據(jù)產(chǎn)品的性質(zhì)在銷售價格上既可以采用固定定價方式也可以采用浮動定價方式，在定價中應(yīng)充分反映利率、通貨膨脹等的變化，這樣有利于降低項目的市場風(fēng)險。項目公司還可以爭取其他項目參與者，如工業(yè)產(chǎn)業(yè)部門或個人投資者的資金信用支持來共同承擔(dān)項目的市場風(fēng)險，市場風(fēng)險在一定程度上是生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售銷三方均要承擔(dān)的。以是“交付需支付”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項目擔(dān)保，是常用的市場風(fēng)險管理的管理工具。（4） 生產(chǎn)風(fēng)險管理 生產(chǎn)風(fēng)險管理是通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議的實施。針對不同種類的生產(chǎn)風(fēng)險，采用不同的合同文件形式。對于能源和原材料引起的風(fēng)險，可以簽訂長期的能源和原材料供應(yīng)合同加以預(yù)防和減小。對于資源類項目所引起的風(fēng)險，可以利用最低資源儲量擔(dān)保和最低資源覆蓋比率加以控制，必要時貸款銀行可以要求在安排融資前做進一步的勘探工作，落實資源的儲量，貸款銀行也可以向投資者推薦組合融資方案以規(guī)避分散風(fēng)險。關(guān)于生產(chǎn)風(fēng)險中的技術(shù)風(fēng)險因素，貸款銀行一般要求項目實施過程中使用的技術(shù)是經(jīng)過市場證實的成熟生產(chǎn)技術(shù)且是成功合理的。對于采用任何新技術(shù)的項目，如果不能獲得投資者強有力的資金支持和技術(shù)承諾是不可能得到項目融資的。另外項目經(jīng)營管理風(fēng)險主要是來自項目投資者對所開發(fā)項目的經(jīng)營管理能力，所以防范這一風(fēng)險的措施主要是看項目投資者對融資項目及其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的熟悉成都，是否具有良好的管理經(jīng)驗和資信水平，項目實施過程中是否有利潤分成或成本控制激勵機制，如果項目經(jīng)理同時又是項目最大的投資者，那么他對降低項目經(jīng)營管理風(fēng)險是有關(guān)鍵性