現(xiàn)金流量表的償債能力分析

現(xiàn)金流量表的償債能力分析班級(jí)： 學(xué)號(hào)： 姓名：【摘要】企業(yè)償債能力的分析無(wú)論對(duì)企業(yè)還是與企業(yè)相關(guān)的團(tuán)體而言意義都是十分重要的。對(duì)于債權(quán)人而言：通過(guò)償債能力分析，可以判斷到期本息的收回情況，特別是銀行，償債能力分析是其評(píng)估企業(yè)的主要方面，并據(jù)此決定是否發(fā)放貸款及貸款的額度；對(duì)于投資者而言，通過(guò)償債能力的分析，可以判斷其資金的安全性和盈利性；對(duì)于企業(yè)的供應(yīng)商、客戶(hù)而言，企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱反映其履約能力的強(qiáng)弱，如果企業(yè)償債能力弱的話(huà)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能無(wú)法完成，會(huì)直接影響其經(jīng)濟(jì)利益；對(duì)于企業(yè)而言，可以通過(guò)償債能力的分析優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析?！娟P(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量表 償債能力分析 重要性 問(wèn)題及完善企業(yè)的償債能力，對(duì)于企業(yè)的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，是最為重要的。作為債權(quán)人，特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)和基金會(huì)等非金融機(jī)構(gòu)以及債券投資者，他們出借資金的基本目的是為了取得利息收入。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，企業(yè)只有保持較強(qiáng)的償債能力，才可能有良好的理財(cái)環(huán)境，才有可能籌集到更多的資金，并節(jié)省籌資的費(fèi)用，才有可能把握有利的投資機(jī)會(huì)，從而為投資者帶來(lái)更多的利潤(rùn)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，使企業(yè)保持一定的償債能力，一方面可減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不致于因無(wú)錢(qián)還債而陷入財(cái)務(wù)困境；另一方面，也樹(shù)立了企業(yè)的良好形象和信譽(yù)，增強(qiáng)債權(quán)人、投資者以及政府機(jī)構(gòu)等有關(guān)方面對(duì)企業(yè)的信心，使企業(yè)能夠籌集到更多的資金，保持企業(yè)良好的外部環(huán)境和良好的外部形象。 一、償債能力分析（一）現(xiàn)金比率所謂現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金余額與企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債總額的比例，用公式表示為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額/流動(dòng)負(fù)債總額。其中，現(xiàn)金余額是指會(huì)計(jì)期末企業(yè)的現(xiàn)金的數(shù)額，它可以通過(guò)現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金及其等價(jià)物的期末余額”項(xiàng)目查到；流動(dòng)負(fù)債總額是指會(huì)計(jì)期末企業(yè)擁有的各項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債的總額，它可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表中“流動(dòng)負(fù)債合計(jì)”項(xiàng)目的期末數(shù)查到?，F(xiàn)金比率是衡量企業(yè)償債能力，特別是短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)，計(jì)算現(xiàn)金比率對(duì)于分析企業(yè)的短期償債能力具有十分重要的意義。因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債不同于長(zhǎng)期負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債起碼也得在一年以后償還，可以慢慢想辦法籌集資金；而流動(dòng)負(fù)債期限很短（不超過(guò)一年），很快就需要用現(xiàn)金來(lái)償還，如果企業(yè)手中沒(méi)有一定量的現(xiàn)金儲(chǔ)備，等到債務(wù)到期時(shí)，臨時(shí)籌資來(lái)償還債務(wù)，就容易陷入財(cái)務(wù)困境。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率總是越高越好?，F(xiàn)金比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；現(xiàn)金比率越低，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越弱。如果現(xiàn)金比率達(dá)到或超過(guò)1，即現(xiàn)金余額等于或大于流動(dòng)負(fù)債總額，就是說(shuō)，企業(yè)即使不動(dòng)用其他資產(chǎn)，如存貨、應(yīng)收賬款等，僅靠手中的現(xiàn)金足以?xún)斶€流動(dòng)負(fù)債。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這樣當(dāng)然最好。而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率并不是越高越好。因?yàn)橘Y產(chǎn)的流動(dòng)性（即其變現(xiàn)能力）和其盈利能力成反比，流動(dòng)性越差的資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，而流動(dòng)性越好的資產(chǎn)盈利能力越弱。在企業(yè)的所有資產(chǎn)中，現(xiàn)金是流動(dòng)性最好的資產(chǎn)，同時(shí)也是盈利能力最低的資產(chǎn)。保持過(guò)高的現(xiàn)金比率，就會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)過(guò)多地保留在盈利能力最低的現(xiàn)金上，雖然提高了企業(yè)的償債能力，但降低了企業(yè)的獲利能力。因此，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，不應(yīng)該保持過(guò)高的現(xiàn)金比率，只要保持企業(yè)具有一定的償債能力，不會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)即可。如果我們將企業(yè)歷年的現(xiàn)金比率放在一起進(jìn)行比較分析，就可以了解企業(yè)短期償債能力的變化趨勢(shì)。（二）現(xiàn)金流量指標(biāo) 反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有許多種，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等。這些指標(biāo)有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是它們都以有關(guān)項(xiàng)目，如流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金等的期末數(shù)和流動(dòng)負(fù)債的期末數(shù)進(jìn)行比較，根據(jù)兩者之間的比率大小來(lái)分析企業(yè)償債能力的大小。有的企業(yè)為了籌措資金，有意在會(huì)計(jì)期末采用推遲購(gòu)貨、抓緊收回應(yīng)收賬款及盡可能在償還債務(wù)后再商借等辦法，提高流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等，人為地粉飾其財(cái)務(wù)狀況，從而給債權(quán)人等報(bào)表使用者以錯(cuò)誤的信息。而且，這些指標(biāo)衡量的是企業(yè)在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)的償債能力，即企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中斷，不再有新的現(xiàn)金流入，因而只能依靠現(xiàn)有現(xiàn)金以及其他流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。而現(xiàn)金流量指標(biāo)則不同，它反映的是企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期內(nèi)實(shí)際收到和支出的現(xiàn)金量和結(jié)存量，因而能更真實(shí)、直觀地分析企業(yè)的償債能力。運(yùn)用現(xiàn)金流量分析企業(yè)的償債能力，主要是將本期取得的收入和本期所償付的債務(wù)進(jìn)行比較，來(lái)確定企業(yè)的償債能力。企業(yè)在本期內(nèi)所取得的收入首先應(yīng)用來(lái)償還各項(xiàng)債務(wù)。企業(yè)本期內(nèi)償還的債務(wù)。包括以前各期借入而在本期內(nèi)到期償還的債務(wù)和本期借入在本期償還的各項(xiàng)債務(wù)。企業(yè)在以前各期借入在本期到期償還的債務(wù)，在上年末資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為期初余額。企業(yè)在本期內(nèi)取得的收入，首先應(yīng)用來(lái)償付以前各期借入本期到期的債務(wù)，然后再來(lái)償付本期發(fā)生的各項(xiàng)債務(wù)。但是在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下，企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入，首先應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一些基本支出，如購(gòu)買(mǎi)貨物的支出，支付增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的支出，繳納各種稅金的支出，支付職工的基本工資以及其他相關(guān)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用支出等，因?yàn)檫@些支出是為取得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入所必須的，沒(méi)有這些支出就無(wú)法取得現(xiàn)金收入特別是其中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入，然后才能滿(mǎn)足償還債務(wù)的現(xiàn)金支出，包括償還債務(wù)的本息。這樣，企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能順利進(jìn)行。所以分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)該看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入，在滿(mǎn)足了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本現(xiàn)金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務(wù)的本息。這樣，企業(yè)當(dāng)期可以用來(lái)償還債務(wù)的現(xiàn)金，應(yīng)該等于企業(yè)當(dāng)期取得的全部現(xiàn)金收入減去企業(yè)當(dāng)期借入的現(xiàn)金（包括通過(guò)發(fā)行債券借入的現(xiàn)金，舉借長(zhǎng)短期借款借入的現(xiàn)金以及采用其他方式借入的資金等）和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本現(xiàn)金支出后的余額。在企業(yè)當(dāng)期沒(méi)有采用發(fā)行股票或吸收投資者投入資本等方式籌資的情況下，借入的現(xiàn)金即為籌資活動(dòng)的現(xiàn)金收入。在這種情況下，企業(yè)當(dāng)期可以用來(lái)償還債務(wù)的現(xiàn)金減去應(yīng)償還的債務(wù)后的余額，即為企業(yè)可以用于投資、分配股利等的現(xiàn)金。如果可以用于投資、分配股利的現(xiàn)金大于0，那么就表明企業(yè)依靠當(dāng)期所取得的收入足以?xún)敻镀鋫鶆?wù)，其償債能力不成問(wèn)題。如果可用于投資、分配股利的現(xiàn)金小于0，那么就表明企業(yè)依靠當(dāng)期所取得的現(xiàn)金收入不足以在支付基本支出后償付債務(wù)，如果按照合同規(guī)定償付了債務(wù)，那么其基本支出就得不到滿(mǎn)足，其正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就會(huì)發(fā)生困難。當(dāng)然，在這種情況下，還有一個(gè)因素應(yīng)該考慮進(jìn)去，那就是企業(yè)結(jié)存的現(xiàn)金余額。如果結(jié)存的現(xiàn)金余額大于不足部分，那么企業(yè)的償債能力仍然不成問(wèn)題；如果現(xiàn)金余額小于不足部分，則其償債能力將成問(wèn)題。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這種方法充分體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則。因?yàn)椴捎蒙鲜龇椒ǖ那疤崾瞧髽I(yè)取得的現(xiàn)金收入首先用于滿(mǎn)足基本現(xiàn)金支出。其實(shí)，無(wú)論從哪一種角度看，債權(quán)人都具有優(yōu)先權(quán)，它有權(quán)要求企業(yè)在滿(mǎn)足一些基本支出如購(gòu)貨支出、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用甚至于支付工資之前償還債務(wù)。如果采用上述方法證明企業(yè)的償債能力不成問(wèn)題，那么債權(quán)人就會(huì)有足夠的信心相信企業(yè)能償還到期債務(wù)。 二、現(xiàn)行償債能力分析中存在的問(wèn)題及其完善（一）現(xiàn)行償債能力分析中存在的問(wèn)題1.現(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的。長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)償債能力的分析是建立在對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行清盤(pán)變賣(mài)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并且認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)應(yīng)該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。這種分析基礎(chǔ)看起來(lái)似乎十分有道理，但是并不符合企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行狀況，企業(yè)要生存下去就不可能將所有流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債，也不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還企業(yè)所有債務(wù)。所以?xún)攤芰Φ姆治鋈绻话▽?duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就是片面的，也是沒(méi)有意義的。 2償還債務(wù)資金來(lái)源渠道單一化。償還負(fù)債的資金來(lái)源有多種渠道，可以以資產(chǎn)變現(xiàn)，可以是經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金，還可以是新的短期融資資金。而后兩種償還渠道往往是企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)情況下常常采用的?，F(xiàn)有的償債能力分析是以資產(chǎn)變現(xiàn)為主要資金來(lái)源的渠道，顯然不能正確衡量企業(yè)的債務(wù)償債能力。 3現(xiàn)有的債務(wù)能力分析是一種靜態(tài)性的，而不是動(dòng)態(tài)性的。只重視一種靜態(tài)效果，而沒(méi)有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的償債能力；只重視某一時(shí)點(diǎn)上的償債能力，不重視達(dá)到這一時(shí)點(diǎn)之前積累的過(guò)程，而某一時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)人為調(diào)節(jié)的余地較大，某些企業(yè)為了夸大其償債能力而粉飾報(bào)表。（二）償債能力分析的完善償債能力的分析，除現(xiàn)在使用的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率之外，還應(yīng)該從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析：1. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷(xiāo)售量大小及增長(zhǎng)情況、成本開(kāi)支比例及變動(dòng)情況等因素，外部環(huán)境的變化及企業(yè)的適應(yīng)能力是分析企業(yè)產(chǎn)生先進(jìn)能力的關(guān)鍵。分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，不僅要觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕，還要重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2企業(yè)的短期融資能力借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務(wù)償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能從財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目上看出來(lái)，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析。首先分析企業(yè)短期階段的融資成本，其次分析企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度，第三要分析企業(yè)是否具有良好的長(zhǎng)期融資環(huán)境。3流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期資源準(zhǔn)備，絕大多數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)在今后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，投入下一輪周轉(zhuǎn)。所以，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量也影響今后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值相比，是否存在高估的問(wèn)題。高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)能按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值而迅速變現(xiàn)。流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量判別，應(yīng)通過(guò)分析每項(xiàng)具體的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目來(lái)得出綜合結(jié)論?？傊?，企業(yè)償債能力分析是企業(yè)管理的需要，是轉(zhuǎn)變企業(yè)管理模式、改革企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的重要舉措，是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)安全性的重要指標(biāo)，只有對(duì)其進(jìn)行真實(shí)、客觀、準(zhǔn)確地分析反映，才不會(huì)使投資者、債權(quán)人、管理者產(chǎn)生錯(cuò)誤的判斷，從而做出符合企業(yè)客觀實(shí)際情況的決策。所以有必要對(duì)現(xiàn)行償債能力分析指標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)充和完善，建立一個(gè)全面、真實(shí)反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)體系。參考文獻(xiàn)1法云升 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