企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究(畢業(yè)).doc

摘 要 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的激烈化 企業(yè)已經(jīng)越來(lái)越重視營(yíng)運(yùn)資金 的管理 營(yíng)運(yùn)資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成部分 可以說(shuō)在很大程度上反 應(yīng)了整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平 也是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ) 特別是近幾年的金 融危機(jī)更加顯現(xiàn)出營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性 本文首先簡(jiǎn)單介紹了營(yíng)運(yùn)資金管理的研究背景 回顧了營(yíng)運(yùn)資金管理的國(guó) 內(nèi)外研究成果 相比較國(guó)外系統(tǒng) 科學(xué)的研究體系 我國(guó)研究起步較晚 缺乏 整體系統(tǒng)的研究 為了提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率 進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金整體研究不可或 缺 繼而對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的一些基本概念進(jìn)行簡(jiǎn)單的闡釋 詳細(xì)敘述了營(yíng)運(yùn)資 金管理的內(nèi)容 比如說(shuō)現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理等 然后重點(diǎn)總結(jié) 了我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 比如說(shuō)營(yíng)運(yùn)資金不足 營(yíng)運(yùn)資 金運(yùn)營(yíng)效率低 營(yíng)運(yùn)資金內(nèi)部管理弱化 信貸資金比重大等問(wèn)題 最后根據(jù)這 些問(wèn)題提出一些解決對(duì)策 即擴(kuò)寬融資渠道 增強(qiáng)融資能力 將營(yíng)運(yùn)資金管理 貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程 充分利用商業(yè)信用等 列舉了一些加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管 理的具體措施 關(guān)鍵詞 營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)運(yùn)資金管理 問(wèn)題研究 ABSTRACT With the rapid social economic development and fierce competition companies have been increasing emphasis on working capital management As an important part of financial management it largely reflects the entire enterprise level of management but also the enterprise survival and development Especially in recent years the financial crisis has shown more the importance of working capital management This paper introduces the research background of working capital management at first reviewing the domestic and foreign research results of working capital management Comparing with foreign scientific research systems China s research stares late and lacks an overall system In order to improve the efficiency of working capital management it is necessary to overall working capital overall study Then it explains some basic concepts simply describing the contents of working capital management in detail such as cash management accounts receivable management inventory management etc and sums up the status of our country and key issues such as lack of working capital low level of working capital operating efficiency weakening the internal management of working capital credit funds than the major issues Finally it proposes some solutions bases on these problems namely widening financing channels enhancing the financing capacity keeping operating financial management throughout the entire process of business operation taking advantage of commercial credit and other lists some specific measures of working capital management KEY WORDS Working capital Working capital management problems research 目 錄 前言 1 第 1 章 導(dǎo)論 2 1 1 研究背景 2 1 2 研究意義 2 1 2 1 理論意義 2 1 2 2 實(shí)踐意義 3 1 3 研究目的和研究?jī)?nèi)容 3 1 4 文獻(xiàn)綜述 3 1 4 1 國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧 3 1 4 2 國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧 5 1 5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足 6 第 2 章 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 7 2 1 營(yíng)運(yùn)資金的概念 7 2 2 營(yíng)運(yùn)資金管理的概念 7 2 3 營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容 7 2 3 1 現(xiàn)金管理 8 2 3 2 短期有價(jià)證券投資管理 8 2 3 3 應(yīng)收賬款管理 8 2 3 4 存貨管理 8 2 3 5 流動(dòng)負(fù)債管理 9 2 4 營(yíng)運(yùn)資金管理的原則 9 2 4 1 保證合理的資金需求 9 2 4 2 提高資金使用效率 9 2 4 3 節(jié)約資金使用成本 9 2 4 4 保持足夠的短期償債能力 9 2 5 營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo) 10 2 5 1 保持合理資金結(jié)構(gòu) 保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng) 10 2 5 2 提高獲利能力 實(shí)現(xiàn)資金的增值 10 第 3 章 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 11 3 1 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀 11 3 2 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題 11 3 2 1 營(yíng)運(yùn)資金不足 融資渠道有限 11 3 2 2 營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低 12 3 2 3 信貸資金比重較大 12 3 2 4 營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱 控制不嚴(yán) 13 3 2 5 缺乏有效的管理績(jī)效評(píng)價(jià) 14 第 4 章 關(guān)于改善我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的建議 15 4 1 拓寬融資渠道 增強(qiáng)融資能力 15 4 1 1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 提高企業(yè)自身融資能力 15 4 1 2 盡量使企業(yè)融資渠道多元化 15 4 1 3 了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn) 正確選擇企業(yè)融資方式 16 4 2 轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念 強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理 16 4 3 將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程 16 4 3 1 加強(qiáng)現(xiàn)金管理 提高資金的使用效率 16 4 3 2 加強(qiáng)存貨管理 建立有效的存貨管理方法 17 4 3 3 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制和管理 17 4 3 4 充分而合理的利用商業(yè)信用 18 4 4 強(qiáng)化 零營(yíng)運(yùn)資金管理 的意識(shí) 18 4 5 建立新的營(yíng)運(yùn)資金管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系 19 4 6 加強(qiáng)管理人員素質(zhì)培訓(xùn) 提高營(yíng)運(yùn)資金管理工作質(zhì)量 19 結(jié)論 20 致謝 21 參考文獻(xiàn) 22 前 言 營(yíng)運(yùn)資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分 其運(yùn)轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定 了企業(yè)今后的生存與發(fā)展 營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成 部分 其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一致 即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 而且不 管是從理論上看還是從現(xiàn)實(shí)工作中觀察 加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理都具有重要的意義 企業(yè)生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說(shuō)在根本上是取決于營(yíng)運(yùn)資金的管理和 運(yùn)轉(zhuǎn)情況的 只有營(yíng)運(yùn)資金不斷處于良好的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)之下 企業(yè)才能得以生 存 才有發(fā)展的基礎(chǔ) 企業(yè)的目標(biāo)才能有可能實(shí)現(xiàn) 而且營(yíng)運(yùn)資金的管理涉及 到企業(yè)的采購(gòu) 銷(xiāo)售 生產(chǎn)和財(cái)務(wù)等部門(mén)的配合和努力 貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 的全過(guò)程 對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理來(lái)說(shuō) 也應(yīng)該把大部分的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金 管理 而不是長(zhǎng)期投資 通過(guò)有效的營(yíng)運(yùn)資金管理 可以在充分滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)周轉(zhuǎn)需要并充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)安全性的前提下 一方面保證企業(yè)資金的充 分流動(dòng)性 以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 保持良好的償債能力 防止企業(yè)破產(chǎn)以及增 強(qiáng)企業(yè)籌資能力 另一方面加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度 減少持有成本 努力實(shí)現(xiàn) 盡可能多的持續(xù) 穩(wěn)定的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量 降低投資風(fēng)險(xiǎn) 這兩方面共同作用 可以不斷提高營(yíng)運(yùn)資金的利用水平和周轉(zhuǎn)能力 提高企業(yè)的整體盈利能力 有 利于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 然而 目前很多企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面存在很多問(wèn)題 如資金短缺 資 金營(yíng)運(yùn)能力較低 這些都嚴(yán)重影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益 因此必須解決好營(yíng)運(yùn)資 金管理中存在的問(wèn)題 保持企業(yè)的良性發(fā)展 第 1 章 導(dǎo)論 1 1 研究背景 營(yíng)運(yùn)資金就像是一個(gè)企業(yè)體內(nèi)的 血脈 營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)不正常 直接影 響著企業(yè)各部分的運(yùn)轉(zhuǎn) 營(yíng)運(yùn)資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成部分 可以說(shuō) 在很大程度上反應(yīng)了整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平 也是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ) 幾 年前美國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī) 波及到了全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 很多企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷 裂而破產(chǎn) 這讓很多企業(yè)管理者意識(shí)到營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性 從國(guó)際環(huán)境看 國(guó)際金融危機(jī)還在發(fā)展 一些國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)短期難以解決 國(guó)際金融市場(chǎng) 持續(xù)動(dòng)蕩 市場(chǎng)信心普遍動(dòng)搖 大宗原材料價(jià)格起伏跌宕 從國(guó)內(nèi)來(lái)看 為了 應(yīng)對(duì)金融危機(jī) 貨幣發(fā)行量大于市場(chǎng)需求量 引發(fā)通貨膨脹 物價(jià)持續(xù)上漲 而國(guó)際能源價(jià)格的上漲也導(dǎo)致了企業(yè)生產(chǎn)成本增加 使國(guó)內(nèi)的一些中小企業(yè)經(jīng) 營(yíng)困難增多 部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩凸顯 能源消費(fèi)總量過(guò)快 增加了企業(yè)資金需 求量 這些都會(huì)引起企業(yè)資金不足 周轉(zhuǎn)困難 此外 我國(guó)金融體制改革還沒(méi) 完成 資本市場(chǎng)也不完善 企業(yè)融資渠道狹窄 進(jìn)一步限制了獲取資金的途徑 而營(yíng)運(yùn)資金又屬于短期的概念 與企業(yè)日常收支息息相關(guān) 若是沒(méi)處理好企業(yè) 的營(yíng)運(yùn)資金管理 小則可能公司獲利下降 增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 大則可能因短期資 金周轉(zhuǎn)不靈 發(fā)生破產(chǎn)倒閉的厄運(yùn) 此外 在營(yíng)運(yùn)資金管理理論的研究上 我國(guó)也已經(jīng)落后較多 而且國(guó)外企 業(yè)也一直比較重視對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理 通常財(cái)務(wù)經(jīng)理會(huì)把大半的時(shí)間用來(lái)管 理營(yíng)運(yùn)資金 不斷創(chuàng)新管理的方式 緊跟經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的步伐 所以 我國(guó)企業(yè)也 應(yīng)該重視營(yíng)運(yùn)資金的管理 在強(qiáng)調(diào)整體財(cái)務(wù)管理的同時(shí) 也應(yīng)該更加注重如何 更有效的進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理 1 2 研究意義 1 2 1 理論意義 本文的研究能夠給企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理提供理論支撐 營(yíng)運(yùn)資金管理是 一個(gè)越來(lái)越受重視的領(lǐng)域 在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中也一直占據(jù)著不可或缺的位置 國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究也有很多 指導(dǎo)了營(yíng)運(yùn)資金管理的實(shí)際運(yùn)用 無(wú)論是什么實(shí)踐方法必須要有一定的理論作為支撐 而我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理 的研究還不夠成熟 相比較西方國(guó)家還比較落后 大多數(shù)都是跟著西方國(guó)家的 腳步走 本文以國(guó)內(nèi)外的研究成果為起點(diǎn) 提出關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究方向 和方法 闡述了營(yíng)運(yùn)資金管理的重要理論方法 支持以后的研究 1 2 2 實(shí)踐意義 本文的研究在實(shí)踐上旨在給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理提供借鑒和指導(dǎo) 引起企 業(yè)管理者更多的重視 在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)前社會(huì) 營(yíng)運(yùn)資金的管理成為 制約企業(yè)發(fā)展的主要因素 因此 企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理力度 而我國(guó) 對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的重視程度還不夠 管理績(jī)效水平低 不能適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)的 發(fā)展 很多企業(yè)在管理方法上也不符合自身的實(shí)際情況 導(dǎo)致管理的失效 本 文通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理方法的研究 直接與企業(yè)實(shí)際問(wèn)題相結(jié)合 對(duì)癥下藥 旨在提高管理的效率 1 3 研究目的和研究?jī)?nèi)容 本文通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究 希望能達(dá)到以下目的 1 通過(guò)對(duì)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理和研究現(xiàn)狀的敘述 進(jìn)一步說(shuō)明加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金 研究和管理的重要性 2 在分析我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上 借鑒國(guó)外先進(jìn)的管理 理念和方法 提出管理對(duì)策 希望能夠給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理提供指導(dǎo)方向和 方法 本文的主要內(nèi)容如下 第一部分為營(yíng)運(yùn)資金管理的基本概述 對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的概念 營(yíng)運(yùn)資金管理 的內(nèi)容 原則 目標(biāo)進(jìn)行闡述 依次作為研究的出發(fā)點(diǎn) 第二部分對(duì)我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題進(jìn)行分析 第三部分提出解決我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的方案 1 4 文獻(xiàn)綜述 1 4 1 國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧 早在20世紀(jì)30年代 國(guó)外就已經(jīng)開(kāi)始有了對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的初步研究 在 30年代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退之后 1934年 Harry G Guthmann研究了經(jīng)濟(jì)大衰退對(duì) 美國(guó)主流企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金狀況的影響 開(kāi)啟了營(yíng)運(yùn)資金管理研究的先河 從這以 后 越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始進(jìn)行對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)管理的研究 但是并沒(méi)有提出整體營(yíng) 運(yùn)資金管理研究理論 這種狀況一直延續(xù)到70年代初期 W D Knight在1972年提出 每個(gè)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目的最優(yōu)水平并不代表營(yíng)運(yùn) 資金整體的最優(yōu)化 因此 應(yīng)該將各項(xiàng)資金占用聯(lián)系起來(lái)綜合進(jìn)行考慮 分 析 還要聯(lián)系環(huán)境中的一些不確定因素 做出滿意決策而不是最優(yōu)決策 該研 究奠定了營(yíng)運(yùn)資金管理研究從單獨(dú)流動(dòng)資產(chǎn)管理向整體營(yíng)運(yùn)資金管理的基礎(chǔ) 1989年 John J Hampton 與 Cecilia L Wagner在 營(yíng)運(yùn)資金管理 一 書(shū)中介紹了流動(dòng)資產(chǎn)管理 而且將其內(nèi)容拓展到了信用評(píng)級(jí) 短期融資 消費(fèi)者 信貸等內(nèi)容 該書(shū)提出要從盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性兩個(gè)角度綜合管理流動(dòng)資金的配置 并且要聯(lián)系投資政策與融資政策 從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理 營(yíng)運(yùn)資金政策 形成了整體營(yíng)運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容框架 并且一直到現(xiàn)在都 還被保持著 該書(shū)的出版正式實(shí)現(xiàn)了對(duì)營(yíng)運(yùn)資金整體進(jìn)行管理的理論轉(zhuǎn)變 從營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)來(lái)看 早期一般都是采用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn) 行評(píng)價(jià) 來(lái)衡量流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率 這些指標(biāo)只能是孤立地考察營(yíng)運(yùn)資金中 的流動(dòng)資產(chǎn)部分的管理狀況 忽視對(duì)這些項(xiàng)目之間內(nèi)在聯(lián)系的考察 更重要的 是這些指標(biāo)也沒(méi)有考慮流動(dòng)負(fù)債 因此必然會(huì)對(duì)在考察企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金策略時(shí)帶 來(lái)困難 為了解決這些問(wèn)題 Richard V D 和E J Laughlin于1980年提出了現(xiàn) 金周期指標(biāo) 用以反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理狀況的全貌 他們將現(xiàn)金周期定義為 現(xiàn)金周期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 繼而在1990年 James A Gentry R Vaidyanathan和 Hei Wai Lee在此基礎(chǔ)上 通過(guò)綜合考 慮現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期內(nèi)各階段現(xiàn)金流的時(shí)間和數(shù)量 按不同時(shí)間點(diǎn)占用營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量 重新計(jì)算原材料 半成品 產(chǎn)成品 應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 建立了修 正的現(xiàn)金周期指標(biāo) 加權(quán)現(xiàn)金周期 該指標(biāo)的提出使在營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)方面 實(shí)現(xiàn)了從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的轉(zhuǎn)變 20世紀(jì)90年代以來(lái) 國(guó)外主流財(cái)務(wù)學(xué)期刊上已很少看到關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理 的專門(mén)研究 但是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)踐的創(chuàng)新卻并未停止 自90年代中期以后 營(yíng)運(yùn)資金管理的方法出現(xiàn)了新的創(chuàng)新 逐漸轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈的優(yōu)化和管理為中心 在這方面做得比較好的應(yīng)該是美國(guó)REL咨詢公司和CFO雜志從1997開(kāi)始展開(kāi)的 對(duì)美國(guó)最大的1000家企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金調(diào)查 The Working Cap ital Survey 每年發(fā)布一次調(diào)查報(bào)告 除分行業(yè)對(duì)所調(diào)查企業(yè)按營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行排名 外 還對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的熱點(diǎn)和趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)述 自2001年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之 后 該項(xiàng)調(diào)查就一直強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈管理對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要作用 2002 年的調(diào)查報(bào)告更是以 不要讓供應(yīng)鏈斷裂 為標(biāo)題 2005年度調(diào)查報(bào)告又鮮明 地提出壓榨供應(yīng)商問(wèn)題并進(jìn)行了討論 并提出構(gòu)建 供應(yīng)商 企業(yè) 客戶 之 間無(wú)痕鏈接的新思路 綜上所述 國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究起步早 管理內(nèi)容經(jīng)歷了從單項(xiàng)流動(dòng)資 產(chǎn)管理到整體營(yíng)運(yùn)資金管理的轉(zhuǎn)變 管理的績(jī)效評(píng)價(jià)則實(shí)現(xiàn)了從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 期到營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的轉(zhuǎn)變 尤其在管理的方法上 擺脫了傳統(tǒng)的數(shù)學(xué)方法 轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈的優(yōu)化與管理為重心 將其與營(yíng)運(yùn)資金的管理緊密聯(lián)系起來(lái) 拓 展了營(yíng)運(yùn)資金管理的研究視野和研究?jī)?nèi)容 1 4 2 國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧 與國(guó)外相比 我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步比較晚 自 1993 年我國(guó)實(shí) 行與國(guó)際慣例接軌的會(huì)計(jì)制度之后 營(yíng)運(yùn)資金才作為一個(gè)財(cái)務(wù)概念被引入我國(guó) 從總體上看 我國(guó)的研究還處于初期階段 大多數(shù)還只是對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的孤立研 究 少有系統(tǒng)研究 多數(shù)還是借鑒國(guó)外的相關(guān)研究成果和經(jīng)驗(yàn) 也缺少實(shí)踐研 究 并沒(méi)有形成一個(gè)科學(xué) 完整的體系 毛付根教授于 1995 年在 會(huì)計(jì)研究 上發(fā)表了 論營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原 理 一文 指出 應(yīng)該從風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性兩個(gè)方面來(lái)考評(píng)企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本狀 況 對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理要充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債之間的關(guān)系 將流動(dòng)資金 的存量配置與其相應(yīng)資金來(lái)源聯(lián)系起來(lái) 再據(jù)此制定合理的營(yíng)運(yùn)資金政策 在2000年 楊雄勝等建議在衡量應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)資金狀況時(shí) 以應(yīng)收賬款平 均賬齡作為主要指標(biāo) 并采用應(yīng)收賬款逾期率作輔助指標(biāo) 而對(duì)于企業(yè)的存貨 在考慮了存貨成分復(fù)雜的前提下 應(yīng)采用存貨平均占用期來(lái)評(píng)價(jià)存貨營(yíng)運(yùn)狀況 并按其內(nèi)容進(jìn)行材料平均儲(chǔ)存期 在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫(kù)存期等 指標(biāo)細(xì)化 來(lái)反映存貨在不同環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)效率 這樣的改進(jìn)方法 充分結(jié)合了 中國(guó)現(xiàn)實(shí) 改善了在應(yīng)收賬款和存貨管理指標(biāo)在理論和實(shí)踐上的不足 為以后 的管理方法提供了借鑒 在2005年 王竹泉 馬廣林提出了 將跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重 心轉(zhuǎn)移到渠道控制上 的新理念 倡導(dǎo)將營(yíng)運(yùn)資金管理研究與供應(yīng)鏈管理 渠 道管理和客戶關(guān)系管理等研究有機(jī)結(jié)合起來(lái) 這項(xiàng)研究是關(guān)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管 理研究的新的飛躍 提出了研究的新思路 新方法 也為創(chuàng)新?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理方 法提供了新的理論基礎(chǔ) 接著在2006年 羅福凱在對(duì)海信集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金管理的研究中 提出應(yīng)該 要將營(yíng)運(yùn)資金的管理滲透到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程 認(rèn)為海信集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金 管理水平在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位 是建立在對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行全方位的實(shí)時(shí)管理之 上的 由此可知 加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理無(wú)論在什么時(shí)候都應(yīng)該是管理者們應(yīng)該 重視的問(wèn)題 總體來(lái)看 與那些發(fā)達(dá)國(guó)家相比 我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究水平還比較低 在2000年以前 對(duì)這方面的研究比較少 雖然之后對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究有所 增加 但也還是沒(méi)有得到相應(yīng)的重視 與其所占的重要地位極不相稱 而且大 多數(shù)的研究都落后于西方國(guó)家 沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新 也沒(méi)有一套切實(shí)可行 的管理方法 其中王竹泉教授所提出的供應(yīng)鏈管理 渠道管理以及客戶管理等 對(duì)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理研究去尋求新理念的有重大影響 在這樣的研究現(xiàn)狀下 本文借鑒西方的先進(jìn)管理理念 強(qiáng)調(diào)整體營(yíng)運(yùn)資金管理的必要性 提出符合我 國(guó)現(xiàn)狀的管理方法 1 5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足 本文的創(chuàng)新之處在于 在研究視角上 從營(yíng)運(yùn)資金管理的基本理論出發(fā) 結(jié)合我國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段存在的問(wèn)題 有針對(duì)性的提出解決方法 在關(guān)于管理績(jī)效 評(píng)價(jià)方面還聯(lián)系了近幾年提出的供應(yīng)鏈管理和渠道管理的新理念 還提出了關(guān) 于零營(yíng)運(yùn)資金管理的一些內(nèi)容 本文的不足之處在于 沒(méi)有詳細(xì)的介紹國(guó)內(nèi)外的研究成果 關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金 管理存在的問(wèn)題只是在重要方面進(jìn)行了論述 而且也沒(méi)有對(duì)問(wèn)題的成因進(jìn)行分 析 只提出了一些建議 并且一些方法還只是參照前人的研究成果 創(chuàng)新的力 度不夠 第 2 章 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 2 1 營(yíng)運(yùn)資金的概念 營(yíng)運(yùn)資金 也稱營(yíng)運(yùn)資本 是指企業(yè)投入日常經(jīng)營(yíng)的資本 有廣義和狹義 之分 狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指一定時(shí)期全部流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額 也稱 凈營(yíng)運(yùn)資金 這是一個(gè)抽象的概念 并不特指某項(xiàng)資產(chǎn) 而是一個(gè)差額 在此 差額大于零的情況下 說(shuō)明企業(yè)不僅不需要變現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)支持日常的資金流 轉(zhuǎn) 反而可以利用流動(dòng)資金來(lái)償還短期的債務(wù) 廣義的營(yíng)運(yùn)資金 是指企業(yè)一定時(shí)期的全部流動(dòng)資產(chǎn) 也稱為總營(yíng)運(yùn)資金 它是一個(gè)具體概念 包含了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn) 即企業(yè)一定時(shí)期持有的現(xiàn)金 有價(jià)證券 應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類(lèi)存貨資產(chǎn)等 這一概念將企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金與 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)過(guò)程聯(lián)系在一起 促使企業(yè)財(cái)務(wù)管理滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 的各個(gè)領(lǐng)域 實(shí)現(xiàn)理財(cái)與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合 除了以上的兩種理解之外 從財(cái)務(wù)角度看 營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流 動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和 總和 不是數(shù)額的加總 而是關(guān)系的反映 這有利于財(cái)務(wù) 人員意識(shí)到 對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題 必須將兩者結(jié)合起來(lái)一并進(jìn)行管理 本文的研究使用的是狹義的營(yíng)運(yùn)資金 即 凈營(yíng)運(yùn)資金 2 2 營(yíng)運(yùn)資金管理的概念 營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債管理的全部?jī)?nèi)容 概括而論 營(yíng)運(yùn)資金管理是通過(guò)規(guī)劃與控制流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債 使企業(yè)保持良好的償債 能力和獲利能力 以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱 我國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理注重對(duì)短期資產(chǎn)的管理 比如現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管 理 存貨管理和短期證券管理等 2 3 營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容 一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金 因此 營(yíng)運(yùn)資 金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分 據(jù)調(diào)查 公司財(cái)務(wù)經(jīng)理把一大半的時(shí) 間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理 要管理好企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金 必須要先了解營(yíng)運(yùn)資金管 理的內(nèi)容 在當(dāng)代企業(yè)管理中 營(yíng)運(yùn)資金管理的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金管理 短期 有價(jià)證券投資管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理 流動(dòng)負(fù)債管理 2 3 1 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金的定義為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 主要包括貨幣資金 銀行存款和銀行本 票 銀行匯票等 現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn) 企業(yè)置存現(xiàn)金主要是為了 交易性需求 預(yù)防性需求和投機(jī)性需求 企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金 將不能應(yīng)付業(yè) 務(wù)開(kāi)支 讓企業(yè)錯(cuò)失機(jī)會(huì) 使企業(yè)蒙受損失 企業(yè)置存過(guò)量的現(xiàn)金 又會(huì)因這 些資金不能投入周轉(zhuǎn)使用無(wú)法取得盈利 也造成了資金的閑置浪費(fèi) 同時(shí)也增 加了管理成本 2 3 2 短期有價(jià)證券投資管理 短期有價(jià)證券投資是指企業(yè)的對(duì)外權(quán)益性投資和債權(quán)性投資 短期有價(jià)證 券因其變現(xiàn)能力強(qiáng) 所以可以為緊急事件提供資金 保持資產(chǎn)的流動(dòng)性 從另 一角度來(lái)說(shuō) 過(guò)多的資金閑置會(huì)造成資源的浪費(fèi) 而投資于有價(jià)證券則可以賺 取收益 所以 企業(yè)進(jìn)行短期投資管理時(shí)要在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下 充分保持資產(chǎn)的流動(dòng)性 再利用閑置資金獲取最大收益 2 3 3 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N(xiāo)售產(chǎn)品 材料 提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨方或接受 勞務(wù)單位收取的款項(xiàng) 包括應(yīng)收銷(xiāo)售款 應(yīng)收票據(jù) 其他應(yīng)收款等 應(yīng)收賬款 是企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售和增加盈利所進(jìn)行的資金投放 當(dāng)然也承擔(dān)著一定的投資 風(fēng)險(xiǎn) 比如說(shuō)賬款逾期無(wú)法收回 發(fā)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn) 催賬的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生一定 的收賬成本等 從這個(gè)角度來(lái)說(shuō) 企業(yè)就需要在利用應(yīng)收賬款增加盈利和其所 發(fā)生的成本 風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡 力爭(zhēng)在不影響企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的情況下 減少 應(yīng)收賬款持有成本 同時(shí)還要避免壞賬損失 保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性 以追求 更高的企業(yè)效益 2 3 4 存貨管理 存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中為銷(xiāo)售或者耗用而儲(chǔ)備的物資 包括 材料 燃料 低值易耗品 在產(chǎn)品 商品等 企業(yè)的存貨充足能保證正常生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行 也能節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用 因?yàn)橛袝r(shí)候的大批量訂貨會(huì)有一定 的價(jià)格優(yōu)惠 而且充足的存貨也能使企業(yè)迅速滿足客戶的各種需求 有利于企 業(yè)抓住某些客戶的特殊需要量 為企業(yè)提供了更多的機(jī)會(huì) 避免了缺貨帶來(lái)的 損失 不過(guò)有利必有弊 存貨的過(guò)多持有 也會(huì)增加存貨的相關(guān)持有成本 減 少企業(yè)的利潤(rùn) 因此 在日常的存貨管理中 企業(yè)在加強(qiáng)安全性管理的前提下 還要制定最佳存貨持有量 在盡量滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)也要減少存貨的資 金占用 2 3 5 流動(dòng)負(fù)債管理 流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù) 屬 于短期籌資 企業(yè)過(guò)多的使用流動(dòng)負(fù)債 會(huì)提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)高 收益 過(guò)多的使用長(zhǎng)期負(fù)債 則是帶來(lái)低收益和低風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)負(fù)債的管理主要 是對(duì)短期借款與應(yīng)付賬款的管理 其中對(duì)于短期借款管理的企業(yè)可以考慮與一 兩家銀行建立良好的關(guān)系 這樣可以保證公司借款的獲取 滿足企業(yè)對(duì)臨時(shí)資 金的需求 至于應(yīng)付賬款 它是商業(yè)信用的一種方式 企業(yè)進(jìn)行流動(dòng)負(fù)債的管 理不僅要滿足生產(chǎn)的需要 還要注意降低資金成本 減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 2 4 營(yíng)運(yùn)資金管理的原則 2 4 1 保證合理的資金需求 在進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí) 保證合理的資金需求是首要任務(wù) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金 的需要量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有直接關(guān)系 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金的增減也會(huì)引起 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的同增同減 所以 對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō) 要認(rèn)真 分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況 正確預(yù)測(cè)資金的需要量 以便合理安排使用營(yíng)運(yùn)資金 2 4 2 提高資金使用效率 資金利用率的高低在一定程度上也能反應(yīng)營(yíng)運(yùn)資金管理效率 如果企業(yè)資 金利用率高 則說(shuō)明資金在流轉(zhuǎn)過(guò)程中得到了充分的利用 自然及能給企業(yè)帶 來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益 2 4 3 節(jié)約資金使用成本 無(wú)論在什么情況下 企業(yè)節(jié)約資金的使用成本都是應(yīng)該的 但是企業(yè)的目 的是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取利潤(rùn) 因此 企業(yè)應(yīng)該要在保證能進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)的前提下 遵守勤儉節(jié)約的原則 合理的節(jié)約資金的使用成本 充分挖掘資 金潛力 2 4 4 保持足夠的短期償債能力 營(yíng)運(yùn)資金可以反應(yīng)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的大小關(guān)系 當(dāng)營(yíng)運(yùn)資金為正 時(shí) 說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債 則企業(yè)短期償債能力較強(qiáng) 反之 則弱 因 此 企業(yè)必需保持合理的營(yíng)運(yùn)資金 保持足夠的短期償債能力 減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 2 5 營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo) 營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要部分 其目標(biāo)理應(yīng)要與財(cái)務(wù)管理目 標(biāo)保持一致 為企業(yè)獲取最大的利潤(rùn) 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 營(yíng)運(yùn)資金管理的 目標(biāo)具體包括 2 5 1 保持合理資金結(jié)構(gòu) 保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng) 企業(yè)存在的根本目的就是獲利 虧損的企業(yè)是不可能長(zhǎng)期存在的 而企業(yè) 的營(yíng)運(yùn)資金是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要資金 其管理的好壞直接影響著企 業(yè)的經(jīng)營(yíng) 營(yíng)運(yùn)資金構(gòu)成的合理性會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力 從而反應(yīng)企業(yè) 面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小 2 5 2 提高獲利能力 實(shí)現(xiàn)資金的增值 資金的有效運(yùn)用 能順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值 資金增值了企業(yè)價(jià)值也會(huì) 隨之增長(zhǎng) 營(yíng)運(yùn)資金管理就是要提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率 最大程度的獲取利潤(rùn) 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 第 3 章 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 3 1 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀 我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步晚 又鑒于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和我國(guó)所有制 的局限性 以及企業(yè)管理者的理論知識(shí) 思想和經(jīng)驗(yàn)所受到的限制 我國(guó)國(guó)內(nèi) 企業(yè)不論是在營(yíng)運(yùn)資金管理理論的認(rèn)知方面 還是在營(yíng)運(yùn)資金管理方法的運(yùn)用 方面 都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè) 從整體上導(dǎo)致我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理水平比較 低 而我國(guó)全部上市公司的應(yīng)收賬款 存貨和應(yīng)付賬款的比例分別占總資產(chǎn)的 14 24 14 94 和14 9 可見(jiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的高低會(huì)影響企業(yè)整體資產(chǎn)的 管理水平 但是就目前來(lái)說(shuō) 大部分企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高于國(guó)外同行業(yè) 水平 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外同行業(yè)水平 大部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 高于國(guó)外同行業(yè)水平 小部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于國(guó)外同行業(yè)水平 這 些都說(shuō)明我國(guó)企業(yè)整體營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低 此外 許多企業(yè)都是哪出問(wèn)題 才去解決哪 沒(méi)有建立整體的管理體系 管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠 缺乏行之有 效的措施 營(yíng)運(yùn)資金管理有不少普遍存在的問(wèn)題 3 2 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題 3 2 1 營(yíng)運(yùn)資金不足 融資渠道有限 資源是有限的 而資金作為社會(huì)資源的一種 其必然也是有限的 所以營(yíng) 運(yùn)資金的不足也是可以理解的 但是 營(yíng)運(yùn)資金的短缺必須要控制在合理的范 圍內(nèi) 如果超出了可以接受的界限 就會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn) 營(yíng)運(yùn)資金作為 維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金 與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān) 營(yíng)運(yùn)資金 不足將直接影響企業(yè)交易活動(dòng)的正常進(jìn)行 從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō) 如果企業(yè)想要 擴(kuò)大規(guī)?；蛘哌M(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè) 資金的缺乏必然會(huì)影響企業(yè)的投資政策 再者 我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠完善 資本市場(chǎng)還不夠發(fā)展成熟 融資體系也存在 很多問(wèn)題 因此 能提供給企業(yè)的融資渠道有限 而企業(yè)的主要資金來(lái)源于投 資融資以及銀行貸款 我國(guó)制度上的不完備窄化了企業(yè)的融資渠道 尤其在中 小企業(yè)中表現(xiàn)的更為明顯 對(duì)于中小企業(yè)而言 它們吸收貸款或進(jìn)行融資的難 度相對(duì)較大一些 因?yàn)殂y行一般對(duì)于貸款都有一定的限制條件 而中小企業(yè)又 很難通過(guò)資本市場(chǎng)取得所需資金 再加上金融機(jī)構(gòu)的利率提高 使企業(yè)很難籌 集到資金 同時(shí)也加重了企業(yè)負(fù)擔(dān) 3 2 2 營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低 1 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢 流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量差 不良資產(chǎn)比重較大 存貨在公 司流動(dòng)資金中所占的比例較大 一般都占一半以上 過(guò)多的存貨會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資 金周轉(zhuǎn)不靈而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中 許多 企業(yè)沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查 盲目進(jìn)行生產(chǎn) 不僅浪費(fèi)人力物力 還 造成了存貨的積壓 占用過(guò)多的資金 影響流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率 另一方面 應(yīng)收賬款的數(shù)量增多 回收時(shí)間也過(guò)長(zhǎng) 造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低 這些因素 的存在都很大程度上降低了資金流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率 造成企業(yè)資金緊張 2 流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緩慢 迫使企業(yè)大量借入流動(dòng)負(fù)債 利息的壓力又加劇了 企業(yè)的虧損狀況 使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面 3 商業(yè)信用籌資方式?jīng)]有得到合理的使用 商業(yè)信用是指企業(yè)在正常的經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見(jiàn)的信貸關(guān)系 主要有應(yīng)付賬款 預(yù)付賬款等 在此處 商業(yè)信用討論的主要是企業(yè)的應(yīng)付賬 款 合理利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息借款可以降低資金成本 有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng) 效益 但是如果過(guò)度延長(zhǎng)周轉(zhuǎn)天數(shù)反而會(huì)降低企業(yè)的信用等級(jí) 目前 我國(guó)信 用體系制度不健全 部分大企業(yè)利用自身的信用優(yōu)勢(shì) 過(guò)分地依靠應(yīng)付賬款融 資 造成應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)率很低 相比之下 小型企業(yè)信用基礎(chǔ)偏差 較難獲 得商業(yè)信用 因此就不能隨意的利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息貸款 只能靠負(fù)債融資 導(dǎo)致資金成本較高 甚至還有一些具備利用商業(yè)信用條件的企業(yè)卻抱著 不負(fù) 債 的傳統(tǒng)觀念 放棄了這種無(wú)息的資金來(lái)源 能用而過(guò)分使用或者不用 想用而不得用 的現(xiàn)狀 表明應(yīng)付賬款融資方式在我國(guó)公司中沒(méi)有得到合理的 使用 降低了整體運(yùn)營(yíng)效率 3 2 3 信貸資金比重較大 企業(yè)要想發(fā)展必須要有流動(dòng)的資金進(jìn)行生產(chǎn)的支持 而對(duì)于自身無(wú)法補(bǔ)足 的部分企業(yè)通常會(huì)選擇通過(guò)上市融資 銀行貸款等途徑獲取流動(dòng)資金 上市融 資的門(mén)檻高 一般的企業(yè)很難符合上市融資的條件 所以大多數(shù)的企業(yè)進(jìn)行融 資的主要方式還是傾向于向銀行借款 以解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求 銀行借款 雖然說(shuō)也有一定的限制條件 而且資金的成本也比較高 但相比較其他的融資 方式 算是比較好的選擇 而且銀行借款的利息也可以抵稅 能節(jié)約部分資金 使用成本 但是從另一方面來(lái)說(shuō) 負(fù)債的利息也是一項(xiàng)固定的開(kāi)支 如果企業(yè) 的外部負(fù)債過(guò)重 也會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展 當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債過(guò)于嚴(yán)重時(shí)就會(huì)導(dǎo) 致企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡 就會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)資金的使用情況 就會(huì)造 成企業(yè)的資金鏈斷缺 再者 有些企業(yè)在借款的資金使用上往往不夠合理 通 常會(huì)把短期借款資金用于長(zhǎng)期投資 而長(zhǎng)期投資的資金回收期一般都比較長(zhǎng) 這樣就會(huì)使企業(yè)不能償還到期債務(wù) 面臨短期償債壓力 影響企業(yè)的信用 嚴(yán) 重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)不能進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī) 3 2 4 營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱 控制不嚴(yán) 1 現(xiàn)金管理不善 現(xiàn)金企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn) 但獲利性也是比較低的資產(chǎn) 現(xiàn)金持有量過(guò) 多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展 庫(kù)存現(xiàn)金不足 無(wú)法保證企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn) 運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn) 不利于企業(yè)的發(fā)展 相反 持有量過(guò)多將會(huì)產(chǎn)生較大的機(jī)會(huì)成本和 管理成本 會(huì)降低資金使用效率 造成資源的閑置浪費(fèi) 就目前來(lái)說(shuō) 我國(guó)許 多中小企業(yè)由于機(jī)構(gòu)的不健全 財(cái)務(wù)人員的短缺 對(duì)于現(xiàn)金的使用有很大的隨 意性和盲目性 沒(méi)有編制科學(xué)的現(xiàn)金預(yù)算 管理不夠落實(shí) 難以對(duì)現(xiàn)金的使用 進(jìn)行有效的控制 再者不僅對(duì)日常現(xiàn)金收支的控制不嚴(yán) 也沒(méi)有確定企業(yè)最佳 現(xiàn)金持有量 常常造成現(xiàn)金持有過(guò)多或者是不足的現(xiàn)象 要不導(dǎo)致現(xiàn)金閑置 增加機(jī)會(huì)成本和管理成本 要不就是導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有足夠現(xiàn)金喪失某些投資機(jī)會(huì) 或者不能支付貨款 總之 這種粗放型的現(xiàn)金管理模式會(huì)使企業(yè)在 優(yōu)勝劣汰 的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰 2 應(yīng)收賬款項(xiàng)目控制不嚴(yán) 變現(xiàn)困難 在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下 許多企業(yè)始終秉承著 銷(xiāo)售至上 的理念 認(rèn) 為能銷(xiāo)售出去就是硬道理 企業(yè)的銷(xiāo)售人員只管把產(chǎn)品銷(xiāo)售出去而對(duì)于資金的 回收卻不漠不關(guān)心 這樣做在擴(kuò)大了銷(xiāo)售 增加了利潤(rùn)的同時(shí) 也導(dǎo)致了企業(yè) 應(yīng)收賬款的大幅度增加 再加上對(duì)我國(guó)許多企業(yè)來(lái)說(shuō) 雖然會(huì)計(jì)賬簿上看起來(lái) 是盈利的 但實(shí)際上卻存在資金缺乏的問(wèn)題 另一方面 企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款回 收控制不嚴(yán) 首先 企業(yè)沒(méi)有合理的信用政策 對(duì)于應(yīng)收賬款沒(méi)有根據(jù)情況給 予購(gòu)買(mǎi)商一定的現(xiàn)金折扣政策以加快賬款的收回 也沒(méi)有對(duì)那些不及時(shí)付款的 企業(yè)制定懲罰措施 造成了賬款的大量拖欠 其次 對(duì)于逾期未收回的賬款 沒(méi)有制定合理的收賬政策 增加了壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn) 有些已經(jīng)成為壞賬的賬款 卻沒(méi)作處理 直接影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益 最后 就是企業(yè)沒(méi)有建立合理的客 戶信用檔案 缺乏對(duì)客戶的資信調(diào)查和評(píng)估 由于這項(xiàng)制度的缺失而對(duì)一些信 用狀況比較差的企業(yè)賒銷(xiāo) 直接加大了企業(yè)應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險(xiǎn) 導(dǎo)致企 業(yè)的利潤(rùn)受損 也可能造成本企業(yè)的財(cái)務(wù)困難 3 存貨管理方法不合理 導(dǎo)致存貨積壓 很多企業(yè)缺少科學(xué)合理的存貨儲(chǔ)備和購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃 僅僅是憑借管理者的經(jīng)驗(yàn) 缺乏對(duì)銷(xiāo)售監(jiān)督管理 這些都會(huì)造成存貨的丟失 損耗嚴(yán)重 嚴(yán)重影響了企業(yè) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 而且大多數(shù)企業(yè)對(duì)庫(kù)存仍實(shí)行傳統(tǒng)的管理 方式 使物流信息 資金流信息滯后于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理需要 難以詳細(xì)掌握庫(kù)存 商品的實(shí)際情況 不能及時(shí) 準(zhǔn)確 科學(xué)預(yù)測(cè)采購(gòu)量 特別是對(duì)一些季節(jié)性較 強(qiáng)的商品來(lái)說(shuō) 確定準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)批量至關(guān)重要 稍有不慎 就會(huì)出現(xiàn)商品積壓 而使企業(yè)蒙受損失 或者因?yàn)檫M(jìn)貨量過(guò)少而錯(cuò)過(guò)銷(xiāo)售良機(jī) 3 2 5 缺乏有效的管理績(jī)效評(píng)價(jià) 目前在我國(guó) 公司缺乏比較全面的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 主要是從營(yíng)運(yùn)資金 管理效率方面對(duì)資金的管理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià) 就已有的資料來(lái)看 現(xiàn)有的評(píng)估方 法主要還是利用流動(dòng)資產(chǎn)比率 流動(dòng)比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行績(jī) 效評(píng)價(jià) 這種評(píng)價(jià)沒(méi)有體現(xiàn)企業(yè)在采購(gòu) 存貨 銷(xiāo)售三個(gè)方面的內(nèi)在聯(lián)系 只 是對(duì)這三個(gè)方面進(jìn)行分開(kāi)的評(píng)價(jià) 雖然企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)方面做了 一定的工作 但是并不合理 這種評(píng)價(jià)體系只是符合傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論 只關(guān)注企業(yè)自身的營(yíng)運(yùn)資金管理狀況 無(wú)法反映資金在一個(gè)完整的周轉(zhuǎn)中的流 轉(zhuǎn)過(guò)程 割裂了營(yíng)運(yùn)資金管理與企業(yè)業(yè)務(wù)流程之間的關(guān)系 無(wú)法從整體看出營(yíng) 運(yùn)資金管理的水平 已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的管理需求 第 4 章 關(guān)于改善我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的建議 4 1 拓寬融資渠道 增強(qiáng)融資能力 4 1 1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 提高企業(yè)自身融資能力 企業(yè)要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況 綜合考慮資金成本 盈利能力及將來(lái)償還的現(xiàn) 金壓力等因素 合理安排流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比重 滿足企業(yè)資金需求 同 時(shí)要維持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的合理比例 實(shí)現(xiàn)節(jié)約資金與保持償債能力的平 衡 企業(yè)應(yīng)科學(xué)合理地規(guī)劃營(yíng)運(yùn)資金和長(zhǎng)期投資所需的資金需求量與使用量的 比例 盡量利用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足短期的資金需求 緩解企業(yè)償債壓力 最好不 要利用短期借款進(jìn)行長(zhǎng)期投資 而導(dǎo)致資金不能及時(shí)收回而影響企業(yè)還款能力 其次 政府應(yīng)該努力完善資本市場(chǎng) 拓寬企業(yè)的融資渠道 企業(yè)籌資渠道狹窄 是企業(yè)生存和發(fā)展的瓶頸 相對(duì)于西方國(guó)家 我國(guó)的資本市場(chǎng)不夠完善 制度 不健全 融資渠道受限 因此政府應(yīng)該重視資本市場(chǎng)的發(fā)展 健全金融體系 為企業(yè)提供更多的的融資渠道 擴(kuò)大融資范圍 進(jìn)而保證企業(yè)的生存和發(fā)展 4 1 2 盡量使企業(yè)融資渠道多元化 企業(yè)要發(fā)展 必須有資金的支持 除了通過(guò)自身資金積累外 還可以借助 金融市場(chǎng)進(jìn)行外部融資 外部融資主要包括股權(quán)融資和債務(wù)融資 公開(kāi)發(fā)行股 票 沒(méi)有還本付息的壓力 但是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大 投資者不能收回所投資金 所以 股票融資的資金成本比銀行借款高 除了公開(kāi)發(fā)行股票之外 企業(yè)還可以自籌 資本 也可以通過(guò)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資資本 私人投資資本來(lái)解決資金短缺問(wèn)題 對(duì) 于債務(wù)融資 一般有發(fā)行債券和銀行貸款 政府貸款 信托貸款和企業(yè)與個(gè)人 借貸等方式 這些融資方式成本較低 但是會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 在市場(chǎng)競(jìng) 爭(zhēng)和金融市場(chǎng)變化的環(huán)境下 企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身狀況 盡量使融資渠道多元化 不要盲目的只利用銀行借款 使信貸資金比重過(guò)大 加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 4 1 3 了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn) 正確選擇企業(yè)融資方式 盡管我國(guó)金融體制不夠健全 但是現(xiàn)代金融體制為企業(yè)融資提供的可以利 用融資渠道也比較多 不過(guò)企業(yè)需要思考的問(wèn)題是 如果企業(yè)想要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 充分合理的利用這些籌資方式 促進(jìn)企業(yè)健康 輸血 就要準(zhǔn)確識(shí)別這些渠道 的優(yōu)缺點(diǎn) 企業(yè)融資渠道選擇很多 企業(yè)理性的融資順序應(yīng)為 內(nèi)源融資 債權(quán) 融資 股權(quán)融資 企業(yè)在認(rèn)清現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上 要充分了解各種籌資方式的優(yōu)缺 點(diǎn) 再?zèng)Q定采取哪種或者是哪幾種方式 比如說(shuō)股權(quán)融資沒(méi)有還本付息壓力 但是對(duì)企業(yè)的資本要求高 一般的中小企業(yè)很難達(dá)到要求 而債券融資成本低 但是要還本付息 銀行借款的取得也有諸多的限制條款 所以企業(yè)要綜合考慮 這些因素 選擇合適的融資方式 4 2 轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念 強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理 在我國(guó)即將完成股份制改造的條件下 企業(yè)要想保持營(yíng)運(yùn)資金良性循環(huán) 還必須從根本上改變經(jīng)營(yíng)理念 進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理 第一 加強(qiáng)營(yíng)運(yùn) 資金管理的制度建設(shè) 做到規(guī)范 合理和有序的管理 提高管理層次和水平 第二 建立營(yíng)運(yùn)資金管理考核機(jī)制 加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督力度 第三 加 強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算 提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率 4 3 將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程 營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中占有重要地位 要解決企業(yè)管理里 中出現(xiàn)的縱問(wèn)題 還是要從現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨及應(yīng)付賬款等幾個(gè)方面進(jìn)行 著重管理 4 3 1 加強(qiáng)現(xiàn)金管理 提高資金的使用效率 現(xiàn)金是企業(yè)不可或缺的一項(xiàng)重要資產(chǎn) 其流動(dòng)性強(qiáng)但獲利性較低 目前我 國(guó)大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金管理方式都是屬于粗放型的 對(duì)于現(xiàn)金的使用具有很大的 隨意性 這嚴(yán)重降低了現(xiàn)金的利用效率 對(duì)于這種現(xiàn)狀 首先 企業(yè)要編制科 學(xué)合理的現(xiàn)金預(yù)算方案 資金該怎么用應(yīng)該用哪去都應(yīng)該有一個(gè)計(jì)劃 杜絕現(xiàn) 金的隨意使用 合理的調(diào)度資金 現(xiàn)金預(yù)算管理也能使企業(yè)從整體把握資金的 使用方向 落實(shí)現(xiàn)金責(zé)任部門(mén) 實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金的有效控制 再者 要強(qiáng)化現(xiàn)金的 日常收支管理 減少資金的浪費(fèi) 保證資金的日常使用合理合規(guī) 最后 就是 要確定最佳的現(xiàn)金持有量 降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金持有量過(guò)多或是過(guò)少都不利 于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)要選擇合適的分析模式 在降低現(xiàn)金持有成 本的基礎(chǔ)上 確定最佳現(xiàn)金持有量 除此之外 企業(yè)還應(yīng)事先制定一定的保障 方案 控制現(xiàn)金的缺口 4 3 2 加強(qiáng)存貨管理 建立有效的存貨管理方法 為了加強(qiáng)對(duì)存貨的管理 首先 要對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查 制定合理 的存貨儲(chǔ)備和購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃 對(duì)于存貨的購(gòu)買(mǎi)不能僅僅只憑借經(jīng)驗(yàn) 在充分了解市 場(chǎng)需求之后再進(jìn)行采購(gòu)和生產(chǎn) 才能減少不必要的浪費(fèi) 降低存貨管理費(fèi)用 再者 企業(yè)要確定相應(yīng)的責(zé)任部門(mén) 保證在存貨出現(xiàn)問(wèn)題時(shí) 可以找到相應(yīng)的 部門(mén) 加快問(wèn)題的解決速度 提高效率 也更能保證資金的安全 最后 改變 傳統(tǒng)的管理方式 采用供應(yīng)商對(duì)存貨進(jìn)行管理 即連鎖供貨 這種把存貨放于 供貨商處 在生產(chǎn)上進(jìn)行管理的新方式 不僅能避免傳統(tǒng)方法下 企業(yè)內(nèi)部置 存過(guò)多存貨的風(fēng)險(xiǎn) 也降低了公司對(duì)存貨管理的成本和風(fēng)險(xiǎn) 節(jié)省了部分資金 而且 這是一種將所有向市場(chǎng)提供產(chǎn)品或服務(wù)的活動(dòng)結(jié)合在一起的管理方法 從采購(gòu)基本原料到向顧客或最終用戶交貨 通常 企業(yè)為了更好了解產(chǎn)品需求 及時(shí)的通知供應(yīng)商補(bǔ)貨 建立了系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)及時(shí)向供應(yīng)商通報(bào)每個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)的需要 很好的解決了企業(yè)存貨積壓的問(wèn)題 也使企業(yè)能準(zhǔn)確及時(shí)掌握銷(xiāo)售需要 抓住 投資機(jī)會(huì) 尤其對(duì)于季節(jié)性比較強(qiáng)的商品來(lái)說(shuō) 這樣的管理方式更能體現(xiàn)其優(yōu) 勢(shì) 總之 存貨水平的管理 對(duì)于一個(gè)企業(yè)是否能夠建立起長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具 有重要的意義 4 3 3 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制和管理 應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)的重要組成部分 賬款按時(shí)收回 增加了企業(yè) 持有的現(xiàn)金量 以滿足企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金的需要 如果賬款不能按時(shí)收回 可能會(huì)造 成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī) 因而 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理是必要的 為 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 總結(jié)了一下幾個(gè)措施 一是明確內(nèi)部管理責(zé)任制 企業(yè)認(rèn)為 銷(xiāo)售至上 的理念 使得銷(xiāo)售人員只管銷(xiāo)售而不管賬款能不能收回 而且在 大多數(shù)企業(yè)管理者的觀念里 賬款的催收只是財(cái)務(wù)部門(mén)的責(zé)任而與銷(xiāo)售部門(mén)無(wú) 關(guān) 其實(shí)這樣是錯(cuò)誤的 實(shí)際上 企業(yè)應(yīng)收賬款的增加 主要還是歸因于銷(xiāo)售 人員 銷(xiāo)售部門(mén)理應(yīng)對(duì)賬款的收回負(fù)很大責(zé)任 如果企業(yè)將催收賬款的責(zé)任落 實(shí)到銷(xiāo)售部門(mén) 銷(xiāo)售人員在賒銷(xiāo)貨款時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎的對(duì)待 而不是只盲目賒銷(xiāo) 這樣有利于減少賬款成為壞賬的可能性 二是建立合理的客戶信用檔案 對(duì)客 戶的各個(gè)方面先行考察 根據(jù)客戶的具體情況建立客戶信用檔案 評(píng)價(jià)客戶所處 的信用等級(jí) 對(duì)不同等級(jí)的客戶實(shí)行不同的賒銷(xiāo)政策 三是制定合理的信用政 策 首先規(guī)定符合企業(yè)狀況的信用期 不要盲目的為了增加銷(xiāo)售額而放寬回收 時(shí)間 此外 企業(yè)可以給予客戶一定的現(xiàn)金折扣 加快賬款的收回 四是制定 相應(yīng)的收賬政策 逾期賬款要分析其回收的可能性 對(duì)于那些實(shí)在無(wú)法收回的 賬款 則列為壞賬損失 而那些可能收回的賬款 則應(yīng)該采取措施催收 在增 加的收賬費(fèi)用和能取得的收益之間進(jìn)行權(quán)衡 4 3 4 充分而合理的利用商業(yè)信用 賒銷(xiāo)作為一種應(yīng)用的越來(lái)越廣泛的營(yíng)銷(xiāo)策略 從買(mǎi)方的角度來(lái)看 其獲得 的無(wú)息貸款也越來(lái)越多 具統(tǒng)計(jì) 應(yīng)付賬款這種短期籌資在許多企業(yè)中已經(jīng)占 到流動(dòng)負(fù)債的 40 左右 雖然我國(guó)信用體制還不夠健全 但是應(yīng)付賬款仍是應(yīng) 該合理利用的短期籌資方式 在滿足企業(yè)短期資金需求方面有著不可替代的作 用 應(yīng)付賬款可分為免費(fèi)信用 有代價(jià)信用和展期信用 在附有信用條件的情 況下 因放棄現(xiàn)金折扣而要付出一定的代價(jià) 所以企業(yè)要慎重決策 要計(jì)算放 棄折扣的機(jī)會(huì)成本 并與同期銀行利率及短期投資收益率比較以決定是否放棄 折扣 如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期 除了考慮放棄折扣的成本外 更 主要的是防止企業(yè)信譽(yù)的惡化 否則可能日后招致苛刻的信用條件 4 4 強(qiáng)化 零營(yíng)運(yùn)資金管理 的意識(shí) 零營(yíng)運(yùn)資金管理是近年來(lái)美國(guó)和日本的一些企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面上的新財(cái) 務(wù)管理概念 零營(yíng)運(yùn)資金管理并不是要求營(yíng)運(yùn)資金真的為零 而是指從營(yíng)運(yùn)資 金管理出發(fā) 在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下 盡可能使?fàn)I運(yùn)資金趨 于最小的管理模式 并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資 換句話說(shuō) 就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)等于或小于流動(dòng)負(fù)債 存貨為零 應(yīng)收賬款和短期投資小 于或等于應(yīng)付賬款和短期借款的一種財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況 零營(yíng)運(yùn)資金管理屬于營(yíng)運(yùn) 資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法 這種方法的顯著特點(diǎn)是 高盈利 高風(fēng) 險(xiǎn) 即不僅使企業(yè)處于較高的盈利水平 但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大 企業(yè)實(shí) 行零營(yíng)運(yùn)資金管理的不僅能夠降低資金的使用成本 從而優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu) 也能提高資金的運(yùn)用效益 以最小的投入獲取最大的產(chǎn)出 此外 零營(yíng)運(yùn)資金 管理還能為企業(yè)帶來(lái)許多無(wú)形的好處 如提高管理信息的有效性 加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管 理等 在我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)踐中 零營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理和思路 也具有一定的使用價(jià)值 正因?yàn)槿绱?越來(lái)越多的企業(yè)正在設(shè)