上市公司財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究(一).docx

上市公司財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究(一)論文關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)信用財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)定量指標(biāo)論文摘要:上市公司財(cái)務(wù)信用危機(jī)對(duì)證券市場(chǎng)造成了極為惡劣的負(fù)面影響,從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析上市公司財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)的供給與需求關(guān)系,成為財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)思想基礎(chǔ),為此設(shè)計(jì)具體評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法和評(píng)價(jià)等級(jí),并通過(guò)實(shí)證分析進(jìn)行檢驗(yàn)證明其科學(xué)性。上市公司財(cái)務(wù)信用缺失已經(jīng)困擾理論界和實(shí)務(wù)界多年,它涉及到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、資產(chǎn)配置、資金運(yùn)用、利潤(rùn)分配、信息披露等方方面面,上市公司財(cái)務(wù)信用缺失給企業(yè)、投資者、國(guó)家和集體造成了重大損失,也對(duì)證券市場(chǎng)造成了極為惡劣的負(fù)面影響。上市公司財(cái)務(wù)信用危機(jī)已經(jīng)到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度。如何解決企業(yè)財(cái)務(wù)信用危機(jī)問(wèn)題,已成為當(dāng)務(wù)之急。筆者提出建立企業(yè)財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,通過(guò)證券市場(chǎng)投資者的失信懲罰和監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲罰,實(shí)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)信用的根本好轉(zhuǎn)。一、財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)的供給與需求分析財(cái)務(wù)信用有狹義和廣義之分。廣義的財(cái)務(wù)信用是指資本信用、商業(yè)信用、管理信用等方面的內(nèi)容。其中,資本信用又包括投資和籌資兩方面的信用,他指企業(yè)按公司章程的規(guī)定繳納投資款、按期歸還各種借款本息、按公司章程向投資者分配股利;商業(yè)信用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不生產(chǎn)銷(xiāo)售假冒偽劣產(chǎn)品、不進(jìn)行商業(yè)欺詐,按時(shí)向購(gòu)貨方供貨,按時(shí)向銷(xiāo)貨方支付貨款;管理信用是指企業(yè)向外提供真實(shí)合法的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、嚴(yán)格產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量管理、嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)合同和協(xié)議、按期足額向國(guó)家繳納各種稅費(fèi)。狹義的財(cái)務(wù)信用是指企業(yè)向外界提供客觀、真實(shí)、合法、有效的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告,為財(cái)務(wù)信息需求者的經(jīng)營(yíng)決策提供可靠依據(jù)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,無(wú)論是有形的物質(zhì)、產(chǎn)品,還是無(wú)形的制度、行為方式,都存在著一個(gè)供給和需求的問(wèn)題。從信用的角度分析,無(wú)論是政府信用、企業(yè)信用、商業(yè)信用、財(cái)務(wù)信用,其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的供給和需求都是多方面的。筆者僅就財(cái)務(wù)信用進(jìn)行探討。(一)財(cái)務(wù)信用本身的供給和需求無(wú)論是商品交易還是信息供給,從單個(gè)交易活動(dòng)看,每次交易的實(shí)現(xiàn),都是一次信用供給與需求在量與質(zhì)上的相對(duì)抵消,達(dá)到均衡狀態(tài)。從整個(gè)社會(huì)交易來(lái)看,當(dāng)信用供給與信用需求處于相對(duì)均衡狀態(tài)時(shí),社會(huì)交易處于有序中,反之,則陷入無(wú)序狀態(tài)。在交易過(guò)程中,信用的供給和需求關(guān)系是“均衡不均衡均衡”的動(dòng)態(tài)發(fā)展,人類(lèi)不斷調(diào)整信用機(jī)制,完成各種交易活動(dòng),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。財(cái)務(wù)信用本身正是處于這樣一種狀態(tài)中,財(cái)務(wù)信用危機(jī)的爆發(fā),正是說(shuō)明財(cái)務(wù)信用的需求在上升,而財(cái)務(wù)信用的供給處于缺乏狀態(tài),出現(xiàn)了供給和需求的不平衡。(二)財(cái)務(wù)信用形式的供給與需求任何一種信用形式的出現(xiàn),都代表著一次信用形式的供給與需求關(guān)系的產(chǎn)生,這種供給與需求主體可以是銀行、企業(yè)或個(gè)人。財(cái)務(wù)信用的供給和需求是以財(cái)務(wù)報(bào)表為載體提供會(huì)計(jì)信息為主要形式,供給者是企業(yè),向政府部門(mén)、投資者及債權(quán)人等需求者提供財(cái)務(wù)信息,而需求者通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,為自己的經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù)。(三)財(cái)務(wù)信用質(zhì)量的供給與需求財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)就是滿(mǎn)足各方面會(huì)計(jì)信息需求者的需要。會(huì)計(jì)信息的需求不同,會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的運(yùn)行也就不同,產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息自然也就不同,這實(shí)際上就成為決定財(cái)務(wù)信用質(zhì)量的決定性因素。如地方政府在為了創(chuàng)業(yè)績(jī)或?yàn)槠髽I(yè)解決資金困難,而與企業(yè)共同造假,正是所謂的“包裝上市”或“捆綁上市”。又如,投資者投機(jī)心理嚴(yán)重,投機(jī)行為遠(yuǎn)大于投資行為,他們更多地關(guān)注股市行情和所謂的“內(nèi)幕信息”,而對(duì)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的內(nèi)在需求不足,從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)信用嚴(yán)重失實(shí)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐漸成熟,投資者越來(lái)越重視財(cái)務(wù)信用質(zhì)量。(四)財(cái)務(wù)信用制度的供給與需求人類(lèi)在交易活動(dòng)中形成一定相互關(guān)系,由于存在利益差別與矛盾及其他原因,人與人之間在處理相互關(guān)系時(shí)就會(huì)發(fā)生磨擦乃至形成沖突。解決的辦法有二:或者是爾虞我詐、相互傾軋;或者是通過(guò)談判、協(xié)議,形成共同相互依賴(lài)的規(guī)則。前者自然要花費(fèi)大量交易成本來(lái)防止交易風(fēng)險(xiǎn),因此,明智的經(jīng)濟(jì)主體愿意選擇后者,從而構(gòu)成制度需求,而這種制度需求通過(guò)某種組織(如政府、行會(huì))建立起“游戲”規(guī)則,形成制度供給,以便維持社會(huì)交易秩序,保證交易的順利實(shí)施,財(cái)務(wù)信用制度的供給便是其中之一。政府或行會(huì)組織往往是財(cái)務(wù)信用制度的供給者,市場(chǎng)主體是財(cái)務(wù)信用制度的需求者,當(dāng)財(cái)務(wù)信用制度供給不足時(shí),就會(huì)出現(xiàn)普遍失信現(xiàn)象,造成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂,阻滯經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這時(shí)社會(huì)就會(huì)呼吁財(cái)務(wù)信用制度的出臺(tái)。因此,建立財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)制度,正是財(cái)務(wù)信用制度的供給與需求矛盾的必然產(chǎn)物。通過(guò)上述對(duì)財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)的供給與需求分析,企業(yè)財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)既有理論基礎(chǔ),又存在一定的應(yīng)用價(jià)值。二、財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)思想任何理論和方法都具有普遍存在的特性,筆者在構(gòu)建財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)引入了平衡計(jì)分卡原理。平衡計(jì)分卡最初的理論是對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)不能單純依靠財(cái)務(wù)指標(biāo),而是從多角度即顧客維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度、財(cái)務(wù)維度四個(gè)方面設(shè)立指標(biāo)體系進(jìn)行評(píng)價(jià)。目前在國(guó)外平衡計(jì)分卡不僅在營(yíng)利組織、在政府和非營(yíng)利組織也得到應(yīng)用,并證實(shí)它的適用性。筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì),完全可以借鑒平衡計(jì)分卡原理,對(duì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)信用的幾個(gè)重要方面設(shè)計(jì)成幾個(gè)維度,具體設(shè)計(jì)思想表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:第一,本課題在研究國(guó)際慣例的基礎(chǔ)上,借鑒標(biāo)準(zhǔn)普爾和臺(tái)灣中華公司的信用評(píng)價(jià)系統(tǒng),采用定性評(píng)價(jià)和定量評(píng)價(jià)相結(jié)合的方式,設(shè)定定性指標(biāo)和定量指標(biāo)兩部分,然后根據(jù)平衡計(jì)分卡原理,以進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)、客觀反映企業(yè)財(cái)務(wù)信用質(zhì)量等級(jí)為總體目標(biāo),分別設(shè)計(jì)定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的四個(gè)維度,定性指標(biāo)包括:管理素質(zhì)、公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理能力、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度四個(gè)方面;定量指標(biāo)包括:償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量質(zhì)量四個(gè)方面。第二,本系統(tǒng)評(píng)價(jià)目標(biāo)與具體指標(biāo)之間的因果關(guān)系鏈的建立,是在前文對(duì)財(cái)務(wù)信用缺失的具體原因分析的基礎(chǔ)上,以影響企業(yè)財(cái)務(wù)信用的主要因素作為評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的四個(gè)維度,每一維度下的具體指標(biāo)進(jìn)一步根據(jù)其因果關(guān)系,即影響這一維度指標(biāo)的因素來(lái)設(shè)計(jì),這樣就構(gòu)成了各個(gè)層次指標(biāo)間的因果關(guān)系鏈。第三,參照平衡計(jì)分卡原理,高水平的平衡計(jì)分卡其指標(biāo)數(shù)應(yīng)穩(wěn)定在20-25個(gè)之間,但對(duì)不同行業(yè)、不同的評(píng)價(jià)系統(tǒng),也并不局限于此,而是以能夠解決問(wèn)題為出發(fā)點(diǎn)。因此,筆者設(shè)計(jì)的具體評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)主要依據(jù)其對(duì)各個(gè)維度影響的重要程度,共選擇了30個(gè)具體指標(biāo)。在具體操作時(shí),可結(jié)合被評(píng)價(jià)對(duì)象的行業(yè)、規(guī)模等進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。第四,在定性指標(biāo)和定量指標(biāo)權(quán)重的劃分上,一方面考慮到本系統(tǒng)所設(shè)計(jì)的定性指標(biāo)是影響定量指標(biāo)真實(shí)性的關(guān)鍵所在,也是直接影響企業(yè)財(cái)務(wù)信用的關(guān)鍵因素;另一方面考慮到定性指標(biāo)評(píng)價(jià)受主觀因素影響,其權(quán)重不易過(guò)大,同時(shí)借鑒臺(tái)灣中華信用評(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)思想,突破了國(guó)際慣例和國(guó)內(nèi)常規(guī)中定性指標(biāo)權(quán)重偏低的做法,將定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的權(quán)重分別設(shè)計(jì)為50%。第五,具體指標(biāo)分值的設(shè)計(jì),是在定性指標(biāo)和定量指標(biāo)分別為100分的基礎(chǔ)上,其四個(gè)維度指標(biāo)均衡分布,各為25分,然后進(jìn)行指標(biāo)重要性分析,以5分為一個(gè)調(diào)整幅度,每一個(gè)維度指標(biāo)中的具體指標(biāo)也按此原理進(jìn)行確定。但定量指標(biāo)中的償債能力指標(biāo)定為50分,一方面是為了加強(qiáng)企業(yè)對(duì)償債能力的重視,另一方面是為了避免利潤(rùn)指標(biāo)過(guò)大會(huì)引起人為粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表。為了使該評(píng)價(jià)指標(biāo)體系更為合理,再采用德?tīng)柗品ê蛯哟畏治龇ㄟM(jìn)行調(diào)整、修訂。三、上市公司財(cái)務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)的內(nèi)容(一)定性評(píng)價(jià)指標(biāo)1管理素質(zhì)。本部分指標(biāo)具體評(píng)價(jià)上市公司管理人員的管理素質(zhì),主要從領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、財(cái)務(wù)經(jīng)理素質(zhì)、會(huì)計(jì)人員素質(zhì)、職業(yè)道德教育幾方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。2公司治理結(jié)構(gòu)。對(duì)管理當(dāng)局的權(quán)、責(zé)、利做出規(guī)定與安排的公司治理結(jié)構(gòu)