項目決策研究分析與評價計算公式+++.doc

項目決策分析與評價計算公式+ 作者： 日期：2 項目決策分析與評價計算公式六、投資估算項目總投資 = 建設投資建設期利息流動資金 建設投資 = 建筑工程費設備及工器具購置費安裝工程費工程建設其他費預備費 靜態(tài)投資 = 建筑工程費設備及工器具購置費安裝工程費工程建設其他費基本預備費 動態(tài)投資 = 漲價預備費建設期利息(一)建設投資估算方法1、單位生產(chǎn)能力估算法Y2=（Y1/X1）X2CFY2擬建項目的投資額；X2擬建項目的生產(chǎn)能力；CF綜合調(diào)整系數(shù)2、生產(chǎn)能力指數(shù)法 當X2/X1=0.52，則n1；X2/X1=250且擬建規(guī)模的擴大僅靠增大設備規(guī)模來達到時，n=0.60.7； 若靠增加相同規(guī)格設備的數(shù)量來達到時，n=0.80.9。3、比例估算法（1）以擬建項目的設備購置費為基數(shù)C=E（1+f1P1+f2P2）+I其中C擬建項目建設投資；E設備購置費；I擬建項目的其它費用。P1、P2已建項目中建筑工程費和安裝工程費占設備購置費的百分比；f1、f2定額、價格、費用標準等綜合調(diào)整系數(shù)。 （2）以擬建項目的工藝設備投資為基數(shù)C=E（1+f1P1+f2P2+.）+I其中E工藝設備投資；P1、 P2.已建項目各專業(yè)工程費用占工藝設備投資的百分比。4、系數(shù)估算法 （1）朗格系數(shù)法（以設備購置費為基）其中C建設投資；E設備購置費；Ki管線、儀表、建筑物等項費用的估算系數(shù)；Kc管理費、合同費、應急費等間接費在內(nèi)的總估算系數(shù)。（2）設備及廠房系數(shù)法5、估算指標法（擴大指標法）6、概算指標法（二）建筑工程費估算方法：1、單位建筑工程投資估算法； 2、單位實物工程量投資估算法； 3、概算指標投資估算法（三）設備購置費估算1、國產(chǎn)設備購置費 = 設備原價（出產(chǎn)價）設備運雜費2、進口設備購置費 = 進口設備貨價進口從屬費用國內(nèi)運雜費 進口設備到岸價（CIF）= 離岸價（FOB）國外運費國外運輸保險費 進口從屬費用包括：（1）國外運費 = 離岸價（FOB）運費率 （2）國外運輸保險費 =（離岸價國外運費）國外運輸保險費率 （3）進口關稅 = CIF進口關稅率 (4) 消費稅=(CIF+關稅)/(1-消費稅率) 消費稅率（5）進口環(huán)節(jié)增值稅 =（CIF進口關稅消費稅）增值稅率（6）外貿(mào)手續(xù)費 = CIF外貿(mào)手續(xù)費率 （7）銀行財務費 = FOB銀行財務費率 3、工器具及生產(chǎn)家具購置費：以國內(nèi)設備原價和進口設備離岸價為計算基數(shù)。4、備品備件購置費：（四）安裝工程費估算 安裝工程費=設備原價 安裝費率 =設備噸位 每噸設備安裝費率指標 =安裝工程實物量 每單位安裝實物工程量費用指標（五）、預備費 （1）基本預備費 =（工程費用工程建設其他費）基本預備費率 工程費用 = 建筑工程費設備及工器具購置費安裝工程費 （2）漲價預備費： PC = 式中：PC漲價預備費，分年計算匯總； It第t年工程費用； f 建設期價格上漲指數(shù)； n 建設期。 （六）、建設期利息估算建設期利息（在年內(nèi)均衡發(fā)生） =（上年年末借款本息累計本年借款額/2）年利率 （七）、流動資金估算1、擴大指標估算法流動資金=年營業(yè)收入額 營業(yè)收入資金率 =年經(jīng)營成本 經(jīng)營成本資金率 =年產(chǎn)量 單位產(chǎn)量占用流動資金額 2、分項詳細估算法流動資金 = 流動資產(chǎn)流動負債 流動資產(chǎn) = 應收帳款存貨現(xiàn)金預付帳款 流動負債 = 應付帳款預收帳款 流動資金本年增加額 = 本年流動資金上年流動資金 （1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算： 周轉(zhuǎn)次數(shù) = 360最低周轉(zhuǎn)天數(shù) （2）存貨估算： 存貨 = 外購原材料外購燃料在產(chǎn)品產(chǎn)成品 外購原材料 = 年外購原材料/按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 外購燃料 = 年外購燃料/按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 在產(chǎn)品 =（年外購原材料年外購燃料年工資及福利費年修理費年其他制造費）/周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品 = 年經(jīng)營成本/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （3）應收賬款、預收賬款估算： 應收賬款 = 年銷售收入應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預付賬款 = 年銷售收入預收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （4）現(xiàn)金需要量估算： 現(xiàn)金需要量 =(年工資及福利費年其他費用)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) （5）流動負債估算： 應付賬款 =（年外購原材料年外購燃料）應付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預收賬款 =（年外購原材料年外購燃料）預收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 七、融資方案研究1、融資成本 （1）資金成本： 資金成本 = 資金占用成本籌資費用 式中：i 資金成本率； Ft 各年實際借貸資金流入額； Ct各年實際借貸資金支出額，包括資金占用成本及籌資費用； n 借貸期限。 2、權益資金成本分析（1）優(yōu)先股資金成本優(yōu)先股資金成本=優(yōu)先股股息/（發(fā)行價發(fā)行成本）注：優(yōu)先股股息用稅后凈利潤支付（2）普通股資金成本a、資產(chǎn)定價模型Ks=Rf+(Rm- Rf)Rf社會無風險投資收益率；投資風險系數(shù)；Rm市場投資組合預期收益率。b、稅前債務成本加風險溢價法Ks=Rb+RPcRPc風險溢價，大約在3%5%，一般取4%。c、采用股利增長模型Ks=D1/P0+GD1預期年股利額；P0普通股市價；G股利期望增長率。3、債務資金成本分析（1）稅前債務資金成本（2）扣除所得稅后的資金成本： 所得稅后的借貸資金成本 = 稅前資金成本（1所得稅稅率） （3）扣除通貨膨脹影響后的資金成本= （1+未扣通脹影響的資金成本）/（1+通脹率） 14、加權平均資金成本： I = 式中： it 第t種融資的資金成本； ft 第t種融資的融資金額占項目總?cè)谫Y金額的比例，有ft=1。八、資金時間價值與方案經(jīng)濟比選1、利率 = 每單位時間增加的利息/本金 名義利率與年效利率 其中：ieff年有效利率；r名義利率；m一年內(nèi)的計息周期數(shù)。 注：通常所說的年利率都是名義利率。2、常用資金等值換算公式F=P（1+i）n， （F/P，i，n）為一次支付終值系數(shù)，（P/F，i，n）為一次支付現(xiàn)值系數(shù)。F=，（F/A，i，n）為一次年金終值系數(shù)，（A/F，i，n）為償債基金系數(shù)。P=，（P/A，i，n）為一次年金現(xiàn)值系數(shù)，（A/P，i，n）為資金回收系數(shù)。注：A發(fā)生在各期期末；P發(fā)生在期初；系列的最后一個A與F同時發(fā)生。3 經(jīng)濟評價時間性指標（1）項目靜態(tài)投資回收期（Pt）： Pt = 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1 上一年累計凈現(xiàn)金流量/當年凈現(xiàn)金流量 當PtPc時，項目投資回收期滿足要求。（2）項目動態(tài)投資回收期（Pt）：4、價值性指標（1）凈現(xiàn)值NPVNPV（i） = i設定的折現(xiàn)率。 當給定折現(xiàn)率i=ic（ic 為設定的基準收益率），若NPV（ic ）=0表示項目達到了基準收益率標準，而不是表示項目盈虧平衡；（2）凈年值NAVNAV（i）=NPV（i）（A/P，i，n）5、比率性指標 （1）內(nèi)部收益率（IRR）若IRRic，則認為項目在經(jīng)濟上是可以接受的。IRR指標的經(jīng)濟含義是項目對占用資金的恢復能力；項目對初始投資的償還能力；項目對貸款利率的最大承受能力。IRR不是用來計算初始投資收益的，所以不能作為排列多個獨立項目優(yōu)劣順序的依據(jù)。（2）凈現(xiàn)值率NPVRNPVR=NPVR表明單位投資的贏利能力或資金的使用效率。6、互斥型方案比選（一）計算期相同的情況（1）凈現(xiàn)值法：NPV0且最大的方案為最優(yōu)方案。（2）費用現(xiàn)值法：對于僅有或僅需計算費用現(xiàn)金流量的互斥方案，只需進行相對效果檢驗，判別準則是：費用現(xiàn)值最小者為相對最優(yōu)方案。（3）差額（增量、追加）投資內(nèi)部收益率法其中：（CI-CO）2投資多的方案年凈現(xiàn)金流量當FIRR與基準投資收益率ic（或社會折現(xiàn)率iS）相比，若FIRRic時，投資多的方案為優(yōu)。（二）計算期不同的情況1、計算期統(tǒng)一法（1）最小公倍數(shù)法（2）最短計算期法2、凈年值法3、費用年值法（年費用法）九、財務分析1、財務評價的價格體系：基價、時價、實價。 （1）時價：包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響，以當時的價格水平表示。 時價=基價（1c1）(1c2)(1c3)(1cn) 式中：c1 、c2 、 cn 各年的時價上漲率。 （2）實價： 以基年價格水平表示的，只反映相對價格變動因素影響的價格，由時價中扣除物價總水平變動的影響求得實價。實價= 時價/（1通漲率）通漲率 =（時價實價)/ 實價 （3）實價上漲率ri： ri = (1ci)i/(1fi)i1 式中：ri實價上漲率； fi通貨膨脹率； ci各年時價上漲率。 2、增值稅的計算 增值稅 = 銷項稅額進項稅額銷項稅額 = 含稅收入（1增值稅率）增值稅率 = 不含稅收入增值稅率 進項稅額 = 外購原材料、燃料、動力含稅成本（1增值稅率）增值稅率 = 外購原材料、燃料、動力不含稅成本增值稅率 3、總成本費用 （1）總成本費用 = 生產(chǎn)成本期間費用 生產(chǎn)成本 = 直接材料費直接燃料和動力費直接工資其他直接支出制造費用 期間費用 = 管理費用營業(yè)費用財務費用 （2）總成本費用 = 外購原材料、燃料和動力費工資及福利費折舊費攤銷費修理費 財務費用（利息支出）其他費用 （3）經(jīng)營成本 = 外購原材料、燃料和動力費工資及福利費修理費其他費用 經(jīng)營成本 = 總成本費用折舊費攤銷費財務費用（利息支出） 4、固定資產(chǎn)折舊費計算 （1）年限平均法： 年折舊率 =（1預計凈殘值率）/折舊年限100% 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值年折舊率（2）工作量法： 1）按行駛里程計算折舊： 單位里程折舊額 =原值（1預計凈殘值率）/總行駛里程 年折舊額 = 單位里程折舊額年行駛里程 2）按工作小時計算折舊： 每工作小時折舊額 = 原值（1預計凈殘值率）/總工作小時 年折舊額 = 每工作小時折舊額年工作小時 （3）雙倍余額遞減法： 年折舊率 = 2 / 折舊年限100% 年折舊額 = 年初固定資產(chǎn)凈值年折舊率年初固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值以前各年累計折舊 最后兩年折舊額 =（固定資產(chǎn)凈值凈殘值）2 （4）年數(shù)總和法： 年折舊率 =（折舊年限已使用年限）/折舊年限（折舊年限+1）/2100% 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值預計凈殘值）年折舊率5、固定資產(chǎn)修理費=（固定資產(chǎn)原值建設期利息）修理費率6、無形資產(chǎn)攤銷費= 無形資產(chǎn)原值使用年限7、財務費用估算 （1）長期借款付息方式計算公式：1）等額還本付息方式： A = Ic 式中：A每年還本付息額（等額年金）； 每年還本付息額中：每年支付利息 = 年初本金累計年利 每年償還本金 = A每年支付利息年初本金累計 = Ic本年以前各年償還的本金累計 2）等額還本利息照付方式： At = 式中：At第t年的還本付息額； Ic還款年年初的借款本息和；每年償還本金 = Ic/n （2）流動資金借款利息： 流動資金借款利息 = 當年流動資金借款額年利率8、固定成本與可變成本 固定成本 =工資（計件工資除外）折舊費攤銷費修理費其他費用利息注：利息包括長期借款、短期借款和流動資金借款利息?？勺兂杀?= 外購原材料、燃料及動力費計件工資9、改、擴建項目效益與費用的數(shù)據(jù)五套數(shù)據(jù)：“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)；“無項目”數(shù)據(jù)；“有項目”數(shù)據(jù)；“新增數(shù)據(jù)”；“增量數(shù)據(jù)”。 （1）無項目固定資產(chǎn)價值=原有固定資產(chǎn)價值（現(xiàn)狀數(shù)據(jù)）+無項目追加投資形成的固定資產(chǎn)價值。 （2）有項目固定資產(chǎn)價值=新增固定價值+原有固定資產(chǎn)價值 （3）增量固定資產(chǎn)價值=有項目固定資產(chǎn)價值無項目固定資產(chǎn)價值 =新增固定資產(chǎn)價值無項目追加投資形成固定資產(chǎn)價值 若無項目追加投資=0，則增量固定資產(chǎn)價值=新增固定資產(chǎn)價值 若現(xiàn)狀為0，無項目也為0，則 新增數(shù)值=有項目數(shù)值，增量數(shù)值=有項目數(shù)值，新增數(shù)值=增量數(shù)值=有項目數(shù)值，即 有項目=無項目 10、財務盈利能力分析 （1）項目財務凈現(xiàn)值（FNPV）： FNPV = ic 設定的折現(xiàn)率。 當FNPV0時，表明項目的盈利能力達到或超過了設定折現(xiàn)率要求的盈利水平。 （2）項目財務內(nèi)部收益率（FIRR）： 當FIRR0時，即認為項目的盈利性能夠滿足要求。 （3）項目投資回收期（Pt）： Pt = 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1 上一年累計凈現(xiàn)金流量/當年凈現(xiàn)金流量 當PtPc時，項目投資回收期滿足要求。（4）總投資收益率（ROI）： ROI = 年息稅前利潤/項目總投資息稅前利潤=利潤總額+支付的全部利息=營業(yè)收入營業(yè)稅及附加經(jīng)營成本折舊和攤銷（5）項目資本金凈利潤率（ROE）： ROE =年凈利潤/資本金11、償債能力分析（一）項目層次（1）利息備付率（ICR）： ICR =息稅前利潤/應付利息額 利息備付率應分年計算。且不宜低于2。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 （2）償債備付率（DSCR）： DSCR = （息稅折舊攤銷前利潤所得稅）/應還本付息額應還本付息額包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。 償債備付率應分年計算。且不宜低于1.3。償債備付率高，表明還本付息資金的保障程度高。 （二）考察企業(yè)財務狀況的指標（1）資產(chǎn)負債率= 期末負債總額 / 期末資產(chǎn)總額 （2）流動比率： 流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債 ，國際公認的標準比率是2.0。 （6）速動比率： 速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負債 速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn) 存貨， 國際公認的標準比率是1.0。十、經(jīng)濟分析1、外貿(mào)貨物的影子價格：（1）進口投入的影子價格（到廠價）= 到岸價（CIF）影子匯率進口費用（2）出口產(chǎn)出的影子價格（出廠價）= 離岸價（FOB）影子匯率出口費用 注：進出口費用指貨物在國內(nèi)發(fā)生的各種費用，包括交易、儲運、再包裝、短距離倒運、裝卸、保險及檢驗等費用，也包括物流損失及資金占用的機會成本。2、非外貿(mào)貨物影子價格（1）投入的影子價格（到廠價）= 市場價格國內(nèi)運雜費用（2）產(chǎn)出的影子價格（出廠價）= 市場價格國內(nèi)運雜費用2、影子匯率： 影子匯率 = 外匯牌價影子匯率換算系數(shù)（1.08） 3、影子工資： （1）影子工資 = 勞動力機會成本新增資源消耗 （2）影子工資 = 財務工資影子工資換算系數(shù) 其中：技術勞動力的影子工資換算系數(shù)為1；非技術勞動力的影子工資換算系數(shù)為0.250.8，中間取0.5。4、土地影子價格 （1）非生產(chǎn)性用地的土地影子價格 市場完善的，將市場交易價格作為土地影子價格； 市場不完善或無市場交易價格的，按消費者支付意愿確定影子價格。（2）土地（生產(chǎn)性用地）影子價格： 土地影子價格 = 土地機會成本新增資源消耗 屬于機會成本性質(zhì)的費用：土地補償費、青苗補償費用；屬于新增資源消耗的費用：征地動遷費、安置補助費、地上附著物補償費用，按影子價格計算。耕地占用稅應計入土地經(jīng)濟費用。5、經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）： ENPV = 式中：ENPV經(jīng)濟凈現(xiàn)值； B經(jīng)濟效益流量； C經(jīng)濟費用流量； （BC）t第t年的經(jīng)濟凈效益流量； is社會折現(xiàn)率；取8%； n項目計算期。 當ENPV0時，表明項目可以達到符合社會折現(xiàn)率的效益水平，認為該項目從經(jīng)濟資源配置的角度可以被接受。6、經(jīng)濟內(nèi)部收益率： 式中：當EIRRis時，表明項目資源配置的經(jīng)濟效率達到了可以被接受的水平。 7、效果費用比（RE/C）： RE/C= E/ C 式中：E項目效果； C項目費用； 第十一章、經(jīng)濟影響分析一、經(jīng)濟影響分析的定量指標1、總量指標（1）增加值（收入法）=勞動者報酬+固定資產(chǎn)折舊+生產(chǎn)稅凈額+營業(yè)盈余； 注：生產(chǎn)稅凈額指各種上繳稅扣除生產(chǎn)補貼后的凈額；營業(yè)盈余指營業(yè)利潤加生產(chǎn)補貼。（2）凈產(chǎn)值=增加值折舊（3）社會純收入=凈產(chǎn)值勞動者報酬