論醫(yī)療器械項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策(1).doc

學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名： 年 月 日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文；學(xué)?？梢赃m當(dāng)復(fù)制論文的部分或全部內(nèi)容用于學(xué)術(shù)活動(dòng)。保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名： 年 月 日導(dǎo)師簽名： 年 月 日論醫(yī)療器械項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策摘 要隨著金融危機(jī)的不斷蔓延，附加值不高的生產(chǎn)力密集型企業(yè)不斷破產(chǎn)與倒閉，世界的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)出現(xiàn)一輪大的洗牌，立足科技創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)在這輪洗牌中立于不敗之地。世界資本市場(chǎng)在這場(chǎng)金融危機(jī)中也出現(xiàn)新的動(dòng)向，它們開始尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，而民生產(chǎn)業(yè)正是強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。隨著國家新醫(yī)改方案的出臺(tái)，國家對(duì)人民的醫(yī)療投入巨資，這是國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)的重大機(jī)遇，但是資金是國內(nèi)大部分醫(yī)療器械企業(yè)首先需要解決的問題。項(xiàng)目融資是一種全新的籌資形式，它是“通過項(xiàng)目”而融資，以項(xiàng)目的資產(chǎn)、產(chǎn)品或者服務(wù)的收益抵押進(jìn)行融資，可用較少的資本金獲得數(shù)額比資本金大得多的貸款，使國內(nèi)很多醫(yī)療器械項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了在傳統(tǒng)融資方式下無法實(shí)現(xiàn)的融資目標(biāo)。但項(xiàng)目融資涉及的資金規(guī)模大、期限長、參與方眾多且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，還具有“有限追索”的特點(diǎn)，即對(duì)借款人擁有的項(xiàng)目之外的財(cái)產(chǎn)，原則上沒有追索權(quán)或只有有限追索權(quán)，導(dǎo)致項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)很大，因此如何防范項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)就顯得格外重要。關(guān)鍵詞：醫(yī)療器械；項(xiàng)目；融資AbstractWith the spread of the financial crisis, the value is not high productivity intensive enterprises continue to bankruptcy and the collapse of the world economic markets round of reshuffle, based on technological innovation and entrepreneurship in an invincible position in this round of reshuffle . World capital markets also appeared in this financial crisis, new trends, they began looking for a new economic growth point, but it is strong economic livelihood industry growth. With the introduction of the new national health reform program, the state of health of the people invested heavily, which is a major opportunity for the domestic medical device companies, but the majority of funding is the first medical device companies need to solve the problem. Project financing is a new form of financing, it is through the project and financing, assets, income mortgage products or services of the project financing, less capital available to get much larger than the amount of capital loans, so many domestic medical equipment project achieved under traditional financing methods can not achieve the goal of financing. But the money involved in the project financing large-scale, long-term, many participants and complex structure, also has a limited recourse feature, the property that is owned by the borrower outside the project, there is no recourse or limited in principle recourse project financing risk of large, so how to guard against the risk of project financing is particularly important.Keywords: medical equipment; projects; financing目 錄1 緒論11.1研究背景、目的及意義11.1.1研究的背景11.1.2研究的目的與意義21.2 國內(nèi)外研究狀況綜述21.2.1 國外研究現(xiàn)狀21.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀31.3 研究的主要內(nèi)容和技術(shù)路線31.3.1 研究的主要內(nèi)容31.3.2 研究的技術(shù)路線41.4 研究的方法41.4.1 文獻(xiàn)法41.4.2 調(diào)查法42 醫(yī)療器械項(xiàng)目融資有關(guān)理論內(nèi)涵42.1 醫(yī)療器械42.2 項(xiàng)目融資的概念42.3 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分類52.3.1 金融環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)52.3.2 法律方面的風(fēng)險(xiǎn)52.3.3 政治方面的風(fēng)險(xiǎn)62.3.4 項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)62.3.5 管理方面的風(fēng)險(xiǎn)72.4 項(xiàng)目觸資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別72.4.1按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的階段性劃分72.4.2 按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式劃分82.4.3按項(xiàng)目的可控性劃分113 醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析123.1 政策法規(guī)不完備123.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)日益增大133.3 審批管理程序操作性不強(qiáng)133.4 項(xiàng)目管理手段落后133.5 客觀條件欠缺阻礙風(fēng)險(xiǎn)管理144 醫(yī)療器械醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的防范建議154.1加強(qiáng)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資立法154.2 開放金融保險(xiǎn)市場(chǎng)154.3 完善醫(yī)療器械項(xiàng)目融資審批程序與制度184.4加強(qiáng)項(xiàng)目管理手段194.4.1技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范194.4.2管理風(fēng)險(xiǎn)防范194.5 完善醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的客觀條件195 結(jié)論20參考文獻(xiàn)211 緒論1.1研究背景、目的及意義1.1.1研究的背景隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施滯后對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的制約越來越重。它已經(jīng)成為約束經(jīng)濟(jì)增長的瓶頸。發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如果過多的依靠國家財(cái)政，勢(shì)必造成財(cái)政負(fù)擔(dān)過重，而傳統(tǒng)的融資方式也面臨著許多困難。因此，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，必須拓寬融資管道。在這種環(huán)境下，項(xiàng)目融資被作為一種較好的融資方式被引入我國 王建波,楊冠楠,劉憲寧,趙輝. 基于模糊綜合評(píng)價(jià)的廉租房PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析以青島市為例J. 青島理工大學(xué)學(xué)報(bào). 2012(01) 。項(xiàng)目融資是20世紀(jì)70年代以后國際金融市場(chǎng)上推出的一種新型借貸方式。它的優(yōu)點(diǎn)在于可以幫助項(xiàng)目投資者靈活地安排和運(yùn)用資金，實(shí)現(xiàn)其在傳統(tǒng)融資方下可能無法實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。80年代中期項(xiàng)目融資被介紹到我國，并在一些大型的水電、交通、能源等項(xiàng)目中得到了成功地應(yīng)用。但是由于項(xiàng)目融資時(shí)間長、規(guī)模大、參與方多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，使得項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)極大，因此這就要求在項(xiàng)目融資時(shí)必須從項(xiàng)目可行性到項(xiàng)目運(yùn)營進(jìn)行全過程的監(jiān)督和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，以保證項(xiàng)目融資能夠達(dá)到預(yù)期收益 王蘇丹. 基于巴塞爾新資本協(xié)議的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析J. 有色冶金設(shè)計(jì)與研究. 2012(01) 。在西方，人們非常重視項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目都要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，制定風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。然而在我國，由于項(xiàng)目融資起步較晚，很多東西還處在探索階段，加之受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，人們普遍對(duì)項(xiàng)目融中的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)也存在著一定的誤區(qū)，往往把風(fēng)險(xiǎn)管理狹義地理解為風(fēng)險(xiǎn)控制或風(fēng)險(xiǎn)處理，并且過多地把目光放在投資收益上，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)考慮較少，對(duì)資金的借比較積極，對(duì)資金的償還重視不夠，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱 范曉峰. 高速公路BOT項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避J. 華東公路. 2012(01) 。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)一步深化，醫(yī)療器械項(xiàng)目融資在我國也得到更進(jìn)一步的發(fā)展。因此，了解我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架，分析我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)存問題以及如何解決這些問題，具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。1.1.2研究的目的與意義項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)創(chuàng)造性的系統(tǒng)工程，其理論與方法是決策學(xué)、投資學(xué)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、市場(chǎng)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、金融學(xué)、項(xiàng)目管理等各種相關(guān)學(xué)科理論與方法的有機(jī)結(jié)合。在國際上，項(xiàng)目融資已被眾多學(xué)者專家所認(rèn)同，企業(yè)在融資項(xiàng)目管理方面已逐漸改變管理模式，采用現(xiàn)代管理理論、方法與技術(shù) 李力. 基于風(fēng)險(xiǎn)矩陣的BOT-TOT-PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估J. 昆明理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2012(01)。因此，作為項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)項(xiàng)目投資的成功，有著重要的意義。對(duì)其理論與方法的研究和實(shí)踐的探討，具有巨大的潛力和廣闊的前景。本文的研究，它的理論意義和實(shí)踐意義在于:進(jìn)一步豐富和發(fā)展醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與方法；為醫(yī)療器械項(xiàng)目融資和項(xiàng)目管理提供必要的理論依據(jù)與參考指導(dǎo)；為企業(yè)在國家西部大開發(fā)和我國加入WTO等類似的寶貴而重要機(jī)遇面前進(jìn)行項(xiàng)目融資提供更清晰更實(shí)用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。1.2 國內(nèi)外研究狀況綜述1.2.1 國外研究現(xiàn)狀人類的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)究竟始于何時(shí)，目前已很難進(jìn)行準(zhǔn)確的考證。不過，許多西方的風(fēng)險(xiǎn)投資家都認(rèn)為，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是隨著資本主義的誕生而問世的，并隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展的 劉常青. 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范模式基于預(yù)警指標(biāo)分值視角J. 鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院學(xué)報(bào). 2012(01) 。在國際上，對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和學(xué)術(shù)會(huì)議很多，但最重要的也最有影響的國際項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)是國際項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)，該協(xié)會(huì)每兩年召開一次世界項(xiàng)目管理大會(huì)，出版了論文集Management by Project，收集了大量項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的文章。此外在俄羅斯、美國、印度、芬蘭和英國等國家都有項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)，它們也定期召開管理大會(huì)，商討項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展問題，以及出版相關(guān)的刊物。在出版論文和專著方面，英國的學(xué)者Turner的著作TheHandbookofProject一baseManagement專辟一章討論風(fēng)險(xiǎn)管理問題，最具有代表性的期刊是英國的Internati。nalJournalofProjeetManagement)。其中經(jīng)?？侨谫Y風(fēng)險(xiǎn)的期刊還有:英國的(projeetAppraisal，美國的JournalofRiskandUneertainty)、(TheEngineeringEeonomies等，這些對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)開發(fā)和理論體系的完善上，起著重要的作用。1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀項(xiàng)目融資對(duì)從根本上改善我國的基礎(chǔ)設(shè)施狀況，積極參與鐵路、電站、機(jī)場(chǎng)和港口的建設(shè)發(fā)揮了重要的作用。但是，應(yīng)該看到，由于醫(yī)療器械項(xiàng)目融資時(shí)間長、規(guī)模大、參與方多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，因而醫(yī)療器械項(xiàng)目融資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的。由于醫(yī)療器械項(xiàng)目融資起步較晚，很多東西尚處在探索階段，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維對(duì)我國經(jīng)濟(jì)長期的影響 許曉麗. 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問題與對(duì)策J. 商業(yè)會(huì)計(jì). 2012(01) 。劉常青在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范模式基于預(yù)警指標(biāo)分值視角中表示，與西方發(fā)達(dá)國家相比，項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理水平十分落后，這在很大程度上限制了項(xiàng)目融資在我國的發(fā)展，也使項(xiàng)目融資難以適應(yīng)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。隨著我國對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求與日俱增，項(xiàng)目融資，特別是BOT方式，已引起了國家決策部門的高度重視，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作也日益受到各方面的關(guān)注 趙冬棟. 高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策探析J. 西部財(cái)會(huì). 2012(01)。許曉麗在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問題與對(duì)策當(dāng)中，認(rèn)為我國的風(fēng)險(xiǎn)管理工作相對(duì)落后，發(fā)達(dá)國家許多成熟的、先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)在我國難以得到應(yīng)用，一些支持風(fēng)險(xiǎn)管理的客觀條件也尚不具備，這極大地制約了項(xiàng)目融資在我國的推廣和發(fā)展，使得我國項(xiàng)目融資當(dāng)前仍處于“開花多、結(jié)果少”的階段?？傊?dāng)前我國對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究還處于初級(jí)階段，尚未形成一個(gè)完整的體系框架。針對(duì)此問題，本文專門在第七章對(duì)當(dāng)前我國企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理問題進(jìn)行具體研究分析。1.3 研究的主要內(nèi)容和技術(shù)路線1.3.1 研究的主要內(nèi)容本文主要研究如何構(gòu)建我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系及如何改善我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀等問題。在對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資及風(fēng)險(xiǎn)管理基本概念介紹的基礎(chǔ)上，提出了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、處理的基本理論框架 張水波,孔德泉,何伯森. BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的擔(dān)保手段J. 中國軟科學(xué). 2000(02) 。在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，從各個(gè)角度對(duì)我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了分析:在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，提出了層層深入的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系；在風(fēng)險(xiǎn)處理方面，在提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施的同時(shí)，還提出了風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟娘L(fēng)險(xiǎn)處理方案。最后，對(duì)我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。1.3.2 研究的技術(shù)路線在對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資及風(fēng)險(xiǎn)管理基本概念介紹的基礎(chǔ)上，提出了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、處理的基本理論框架。1.4 研究的方法1.4.1 文獻(xiàn)法搜集和分析研究各種現(xiàn)存的有關(guān)文獻(xiàn)資料，對(duì)醫(yī)療器械與項(xiàng)目容易的相關(guān)概念進(jìn)行闡述后，以達(dá)到某種調(diào)查研究目的。1.4.2 調(diào)查法對(duì)醫(yī)療器械與項(xiàng)目容易的相關(guān)概念作出分析、綜合，得到相關(guān)結(jié)論。它的目的可以是全面把握當(dāng)前的狀況，也可以是為了揭示存在的問題，弄清前因后果，為進(jìn)一步的研究或決策提供觀點(diǎn)和論據(jù)。2 醫(yī)療器械項(xiàng)目融資有關(guān)理論內(nèi)涵2.1 醫(yī)療器械醫(yī)療器械是指直接或者間接用于人體的儀器、設(shè)備、器具、體外診斷試劑及校準(zhǔn)物、材料以及其他類似或者相關(guān)的物品，包括所需要的計(jì)算機(jī)軟件。效用主要通過物理等方式獲得，不是通過藥理學(xué)、免疫學(xué)或者代謝的方式獲得，或者雖然有這些方式參與但是只起輔助作用。目的是疾病的診斷、預(yù)防、監(jiān)護(hù)、治療或者緩解；損傷的診斷、監(jiān)護(hù)、治療、緩解或者功能補(bǔ)償；生理結(jié)構(gòu)或者生理過程的檢驗(yàn)、替代、調(diào)節(jié)或者支持；生命的支持或者維持；妊娠控制；通過對(duì)來自人體的樣本進(jìn)行檢查，為醫(yī)療或者診斷目的提供信息。2.2 項(xiàng)目融資的概念從廣義上講，為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目，或者對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的一切融資活動(dòng)都可以被稱為項(xiàng)目融資。從狹義上講，項(xiàng)目融資(Project Finance)是指以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款活動(dòng)。我們一般提到的項(xiàng)目融資僅指狹義上的概念。2.3 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分類2.3.1 金融環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)是指在金融活動(dòng)中，由于各種經(jīng)濟(jì)變量尤其是金融變量發(fā)生不確定性的變化，從而導(dǎo)致行為人蒙受損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)包括以下幾種情況:第一，金融風(fēng)險(xiǎn)可能給行為人帶來直接的損失。例如，如果股票價(jià)格下降，則持有人將遭受損失。金融風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失的大小是不確定的，既可能是巨大的損失，也可能是輕微的損失。一般認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的可能損失越大，金融風(fēng)險(xiǎn)就越大 趙飛. 項(xiàng)目開發(fā)與投資的風(fēng)險(xiǎn)管理J. 湖南有色金屬. 1999(04) 。第二，金融風(fēng)險(xiǎn)也可能給行為人帶來相對(duì)損失，也就是說，當(dāng)一種投資具有多種可能的收益時(shí)，可能取得的較低收益相對(duì)于較高收益來說就是一種損失。投資者面臨的收益狀態(tài)越多，或者進(jìn)一步講，面臨的結(jié)果(包括收益和損失兩個(gè)方面的可能性)越多，各結(jié)果間的相對(duì)值越大，金融風(fēng)險(xiǎn)也就越大 杭建平. 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理問題J. 價(jià)值工程. 1999(01) 。第三，金融風(fēng)險(xiǎn)也可能給行為人帶來潛在損失。例如，長期證券的投資者因?yàn)殡y以將證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，銀行因?yàn)橘J款不能及時(shí)收回，這些都可能使人們失去良好的再投資機(jī)會(huì)，甚至影響正常的經(jīng)營秩序；利率、匯率和購買力等的變化，會(huì)影響整個(gè)預(yù)算計(jì)劃，打亂整個(gè)經(jīng)營步驟；對(duì)于一些金融機(jī)構(gòu)來說，流動(dòng)性的缺乏，既增加了融資成本，也降低了信譽(yù)，減少了資金來源，從而降低了盈利能力；從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)來看，金融風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)擾亂整個(gè)市場(chǎng)秩序，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。2.3.2 法律方面的風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)指東道國法律的變動(dòng)給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)（特許權(quán))制度的創(chuàng)新，因此需要國家通過立法劃分產(chǎn)權(quán)界限。維護(hù)產(chǎn)權(quán)收益。一般地。合同用于合同當(dāng)事人注冊(cè)國的法律，而中國目前的經(jīng)濟(jì)法律。法規(guī)體系尚不完善，項(xiàng)目融資不完全適用中國法律，難以實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)。其次，目前在中國應(yīng)用最多的是BOT特許權(quán)經(jīng)營方式 徐盛. 項(xiàng)目融資的信用風(fēng)險(xiǎn)分析與避險(xiǎn)措施研究D. 中國海洋大學(xué) 2009 。但中國缺乏保證特許權(quán)經(jīng)營規(guī)范運(yùn)作的完備法律制度。從而提高了項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)加大了融資成本2.3.3 政治方面的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩大類:一類是國家風(fēng)險(xiǎn)，如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩潰；對(duì)項(xiàng)目實(shí)行國有化:或者對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等。另一類是國家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，如稅收制度的變更:關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整；外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國際融資中，借款人和貸款人都承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以涉及到項(xiàng)目的各個(gè)方面和各個(gè)階段。貸款銀行和國外項(xiàng)目發(fā)起人都會(huì)盡量采取措施來降低國家風(fēng)險(xiǎn)，以盡量減少損失 王振坤. BOT項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理研究D. 廈門大學(xué) 2009 。國家風(fēng)險(xiǎn)的防范措施主要有以下幾種:1.貸款銀行與世界銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)和地區(qū)開發(fā)銀行共同對(duì)項(xiàng)目發(fā)放貸款。這樣，項(xiàng)目遇到諸如被沒收或者國有化的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大降低。因?yàn)橐粐ǔ２辉敢饧づ@些金融機(jī)構(gòu)，以免在未來失去這些機(jī)構(gòu)的有吸引力的信貸支持。2.形成一個(gè)國際投資和貸款者的集團(tuán)共同投資該項(xiàng)目。這樣，如果該項(xiàng)目被沒收，將導(dǎo)致該國對(duì)一批國際信貸和投資者違約，因而，危及該國的國家信用，使該國陷入一種不能被國際社會(huì)接受和容忍的局面。-3.向某些私人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險(xiǎn)。尤其是政府保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是承保政治風(fēng)險(xiǎn)的主要機(jī)構(gòu)，他們一般為海外投資提供政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保。4.從項(xiàng)目主管政府部門取得允許項(xiàng)目在固定期限內(nèi)自由利用特定部分資產(chǎn)的許可，例如得到一國央行獲得外匯的長期保證等。5.把各種擔(dān)保合同置于東道國管轄之外，盡量避免東道國政府可能采取的干預(yù)行動(dòng)。6.在借貸法律稽中選擇以外國法為標(biāo)準(zhǔn)法，并選擇外國法院為管轄法院，以便不受東道國法律變動(dòng)的影響和不受東道國法院的管轄。7.和政府部門談判，以確保當(dāng)發(fā)生某些政治波動(dòng)，法律變更等事件時(shí)，由政府給予適當(dāng)補(bǔ)貼。2.3.4 項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)主要包括項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的完工風(fēng)險(xiǎn)；在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營階段中存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料勞動(dòng)力供應(yīng)等因素所導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 王麗杰. BOT項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)與控制D. 東北大學(xué) 2009 。2.3.5 管理方面的風(fēng)險(xiǎn)（1）項(xiàng)目融資具體操作困難，加大融資風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資的籌資方式日益多樣化，除了通過貸款外，一些項(xiàng)目公司也以發(fā)行股票或債券的方式籌資。多渠道的籌資方式有利于降低項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，減少籌資成本。但我國現(xiàn)有的法律對(duì)發(fā)行主體或發(fā)行人都過于嚴(yán)格，使得項(xiàng)目融資渠道不暢通，加大了項(xiàng)目公司的融資風(fēng)險(xiǎn)。（2）風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，管理水平難有保障。項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)環(huán)節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估量和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施。管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為融資工作質(zhì)量差、效率低，缺乏融資戰(zhàn)略和技巧，致使融資工作難以完成。（3）客觀條件欠缺，制約風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展。項(xiàng)目融資在資金籌措、合同談判、項(xiàng)目實(shí)施、收益計(jì)算與分配、合同糾紛的解決等方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和辦法，需要專門的機(jī)構(gòu)和懂經(jīng)濟(jì)、政治、法律、財(cái)務(wù)、合同和技術(shù)等各方面知識(shí)的人員負(fù)責(zé)實(shí)施。2.4 項(xiàng)目觸資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別為了更好的識(shí)別和判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，我們從項(xiàng)目的發(fā)展階段、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式、項(xiàng)目投入的資源組成以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部可控性四個(gè)角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別作一比較全面的劃分。2.4.1按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的階段性劃分根據(jù)項(xiàng)目發(fā)展的時(shí)間順序，其風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為三個(gè)階段，即項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)。在每個(gè)階段，項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)都有不同的特點(diǎn)。1. 項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在正式建設(shè)之前都會(huì)有一個(gè)較長的預(yù)開發(fā)階段，包括項(xiàng)目的規(guī)劃、可行性研究、項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)等一系列工作。在這一時(shí)期，項(xiàng)目帶有許多未知的和不確定的因素。這一時(shí)期的投資也帶有風(fēng)險(xiǎn)投資的性質(zhì)。這一階段的風(fēng)險(xiǎn)是由項(xiàng)目投資者來承擔(dān)的，因此也就不包括在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)之中。項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段的風(fēng)險(xiǎn)，是從項(xiàng)目正式動(dòng)工建設(shè)開始計(jì)算的。項(xiàng)目動(dòng)工建設(shè)以后，大量的資金投入到購買工程用地、購買工程設(shè)備、支付工程施工費(fèi)用當(dāng)中，貸款的利息也由于項(xiàng)目還沒有產(chǎn)生任何收入而記入資本成本 代旭娟. BOT項(xiàng)目融資的資信增級(jí)研究D. 北京交通大學(xué) 2011 。從貸款銀行的角度，在這一階段隨著貸款資金的不斷投入，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。在項(xiàng)目完工時(shí)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也達(dá)到或接近最高點(diǎn)。在這一階段，通常項(xiàng)目融資需要投資者提供強(qiáng)有力的信用支持來保證項(xiàng)目的順利完成。利用不同形式的工程建設(shè)合同，可以相應(yīng)影響項(xiàng)目的建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)變化，有可能將部分項(xiàng)目建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給工程承包公司。2. 項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目融資在試生產(chǎn)階段的風(fēng)險(xiǎn)仍然是很高的。即使這時(shí)項(xiàng)目建成投產(chǎn)了，但如果項(xiàng)目不能安原定的成本計(jì)劃生產(chǎn)出符合質(zhì)量的產(chǎn)品，也就意味著項(xiàng)目現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)是不正確的。項(xiàng)目很可能生產(chǎn)不出足夠的現(xiàn)金流量來支付生產(chǎn)費(fèi)用和償還債務(wù)。3. 項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)后即進(jìn)入項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營階段。在這一階段，項(xiàng)目進(jìn)入了正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，如果項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的假設(shè)條件符合實(shí)際情況的話，項(xiàng)目應(yīng)該生產(chǎn)出足夠的現(xiàn)金流量支付生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用，償還債務(wù)，并為投資者提供理想的收益 高峰. BOT項(xiàng)目融資的管理控制研究D. 清華大學(xué) 2004 。從這一階段起，貸款銀行的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隨著債務(wù)的償還逐步降低，融資結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)基本上依賴于項(xiàng)目自身的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)，成為一種無追索的結(jié)構(gòu)。這一階段的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在生產(chǎn)、市場(chǎng)、金融以及其它一些不可預(yù)見因素等方面。2.4.2 按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式劃分按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)階段的表現(xiàn)形式，可以將風(fēng)險(xiǎn)劃分為以下幾種類型:決策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。1. 決策風(fēng)險(xiǎn)投資主體在決策是否參與某項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，首先要對(duì)項(xiàng)目建設(shè)必要性進(jìn)行廣泛的社會(huì)市場(chǎng)調(diào)查和決策。其次要根據(jù)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告對(duì)項(xiàng)目有關(guān)費(fèi)用及回報(bào)率進(jìn)行獨(dú)立、認(rèn)真的經(jīng)濟(jì)評(píng)審。市場(chǎng)調(diào)查是否全面、決策方法是否科學(xué)、評(píng)審方法是否得當(dāng)、各種指標(biāo)取值是否科學(xué)等都直接影響投資主體的決策結(jié)果。2. 信用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目融資的有限追索或無追索依賴于一種有效的信用保證機(jī)構(gòu)。項(xiàng)目參與方是否能安合同稽履行各自的職責(zé)及其承擔(dān)的對(duì)項(xiàng)目的信用保證責(zé)任，構(gòu)成了項(xiàng)目融資的信用風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資的信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目始終。評(píng)審項(xiàng)目是否存在信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)綜合考慮各種因素。在項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營階段，項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者、原材料的供應(yīng)者以及其它參與者的資信情況、技術(shù)和資金能力、以往的表現(xiàn)和管理水平等，都是評(píng)價(jià)項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)的指針。3. 完工風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目的建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段。其主要表現(xiàn)形式為:項(xiàng)目建設(shè)延期、項(xiàng)目建設(shè)成本超支、項(xiàng)目達(dá)不到設(shè)計(jì)規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。在極端的情況下，由于技術(shù)和其它方面的原因，項(xiàng)目被完全停工放棄。完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一。完工風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目來說意味著建設(shè)成本增加、貸款利息負(fù)擔(dān)增加、貸款償還期延長和市場(chǎng)機(jī)會(huì)錯(cuò)過。這是因?yàn)槿绻?xiàng)目不能按照預(yù)定計(jì)劃建設(shè)投產(chǎn)，項(xiàng)目融資所依賴存在的基礎(chǔ)就受到根本的破壞。完工風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于四個(gè)因素:項(xiàng)目設(shè)計(jì)技術(shù)要素、承建商的建設(shè)開發(fā)能力和資金運(yùn)籌能力、承建商所做承諾的法律效力及其履行承諾的能力、政府節(jié)外生枝的干預(yù)。項(xiàng)目商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)是貸款銀行檢查項(xiàng)目是否達(dá)到完工條件的方法。商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)包含一系列經(jīng)專家確定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。一些典型的商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)包括:(l)完工和運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)，而且在一定的時(shí)期內(nèi)保持在這個(gè)水平上運(yùn)行。(2)技術(shù)完工標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)只規(guī)定項(xiàng)目要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)所規(guī)定的各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。采用這一標(biāo)準(zhǔn)，貸款銀行實(shí)際上承擔(dān)了一部分項(xiàng)目生產(chǎn)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。(3)現(xiàn)金流量完工標(biāo)準(zhǔn)。這是另一種類型的完工標(biāo)準(zhǔn)。貸款銀行不靠慮項(xiàng)目的技術(shù)完工和實(shí)際運(yùn)行情況，只要求項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)達(dá)到預(yù)期的最低現(xiàn)金流量水平，即認(rèn)為項(xiàng)目通過了完工檢驗(yàn)。(4)完工保證基金。這種保證形式在法律概念上比較模糊，內(nèi)涵上可以包括從單純技術(shù)管理承諾到技術(shù)，管理和資金承諾等各種形式。4. 生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)經(jīng)營階段存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱，是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要的核心風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)形式上，與完工風(fēng)險(xiǎn)通常被要求由項(xiàng)目投資者全部或大部分承擔(dān)下來不同，貸款銀行愿意更多的依靠項(xiàng)目現(xiàn)金流量作為償還債務(wù)的主要來源，即在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的假設(shè)前提下與投資者共同分擔(dān)一部分生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式包括一下幾個(gè)方面:(l)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指存在于項(xiàng)目生產(chǎn)技術(shù)過程中的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，貸款銀行一般只為采用經(jīng)市場(chǎng)證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù)的項(xiàng)目安排有限追索性質(zhì)的項(xiàng)目融資，對(duì)于任何采用新技術(shù)的項(xiàng)目，如果不能獲得投資者強(qiáng)有力的技術(shù)保證和資金支持，是不可能得項(xiàng)目貸款的。(2)生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)是指原材料、能源的供應(yīng)是否可靠，交通、通訊以及其它公共設(shè)施的條件是否便利。(3)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目經(jīng)營和維護(hù)過程中，由于經(jīng)營者的疏忽發(fā)生的重大經(jīng)營問題。經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)主要用來評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資者對(duì)于所開發(fā)項(xiàng)目的經(jīng)營管理能力，而這種能力是決定項(xiàng)目的質(zhì)量控制、成本控制和生產(chǎn)效率的一個(gè)重要指標(biāo)。為了限制及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)，貸款銀行通常要求投資者或工程公司等其它項(xiàng)目參與者提供相應(yīng)的完工擔(dān)保作為保證。5. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目最終產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同樣包含著價(jià)格和市場(chǎng)銷售兩個(gè)要素。降低項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要是通過簽訂長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議。這種協(xié)議的合同賣方可以是項(xiàng)目投資者本身，也可以是對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品感興趣的具有一定資信的第三方。通過這種協(xié)議安排，合同賣方對(duì)項(xiàng)目融資承擔(dān)了一種間接的財(cái)務(wù)保證義務(wù)。長期銷售協(xié)議的期限要求與融資期限一致。銷售數(shù)量通常也被要求為這一時(shí)期項(xiàng)目所生產(chǎn)的全部或大部分產(chǎn)品。在銷售價(jià)格上則根據(jù)產(chǎn)品的性質(zhì)分為浮動(dòng)定價(jià)和固定定價(jià)兩大類。浮動(dòng)定價(jià)公式主要用于國際市場(chǎng)上具有公認(rèn)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)格透明度比較高的大宗商品。浮動(dòng)定價(jià)以國際市場(chǎng)的某種公認(rèn)價(jià)格作為基礎(chǔ)，按照項(xiàng)目的具體情況加以調(diào)整。固定定價(jià)是在談判長期銷售協(xié)議時(shí)確定下來一個(gè)固定價(jià)格，并在整個(gè)協(xié)議期間按照某一預(yù)先規(guī)定的價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整的定價(jià)方式。6. 金融風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目發(fā)起人與貸款人必須對(duì)自身難以控制的金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的變化加以認(rèn)真的分析和預(yù)測(cè)，如匯率波動(dòng)、利率上漲、通貨膨脹和國際貿(mào)易政策的趨向等。這些因素會(huì)引發(fā)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。利率風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目在經(jīng)營過程中，由于利率變動(dòng)直接或間接地造成項(xiàng)目價(jià)值降低或收益受到損失。匯率風(fēng)險(xiǎn)通常包括三個(gè)方面:東道國貨幣的自由兌換、經(jīng)營收益的自由匯出以及匯率波動(dòng)所造成的貨幣貶值問題。7. 政治風(fēng)險(xiǎn)凡是投資者與所投資項(xiàng)目不在同一個(gè)國家或者貸款銀行與所貸款項(xiàng)目不在同一個(gè)國家，都有可能面臨著由于項(xiàng)目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)改變、項(xiàng)目債務(wù)償還能力改變等方面的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱為政治風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類:一類表現(xiàn)為國家風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國政府由于某種政治原因或外資政策的原因，對(duì)項(xiàng)目實(shí)行征用、沒收、或項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)償還的潛在可能性；另一方面表現(xiàn)為國家政治法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國的外匯管理、法律制度、稅收制度、勞資關(guān)系、環(huán)境保護(hù)、資源主權(quán)等與項(xiàng)目有關(guān)的敏感性問題方面的立法是否健全、管理是否健全、是否經(jīng)常變動(dòng)。減低項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一是政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，包括純商業(yè)性質(zhì)的保險(xiǎn)和政府機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)。除此之外，在投資和安排項(xiàng)目融資時(shí)，盡力尋求項(xiàng)目所在國政府、中央銀行、稅收部門或其它有關(guān)的政府機(jī)構(gòu)的書面保證也是行之有效的方法。另外，在一些外匯短缺的國家，如果項(xiàng)目本身的收入是國際流通貨幣，貸款銀行愿意通過項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)在海外控制和保留相當(dāng)部分的外匯，用以償還債務(wù)，達(dá)到減少政治風(fēng)險(xiǎn)及外匯管制風(fēng)險(xiǎn)的目的。8.環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)隨著人們環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，工業(yè)對(duì)自然環(huán)境及人們生活和工作環(huán)境的破壞已越來越引起社會(huì)公眾的關(guān)注。許多國家對(duì)于工業(yè)項(xiàng)目的排放標(biāo)準(zhǔn)、廢物處理、噪音、能源使用效率等有關(guān)環(huán)保方面的立法變得越來越嚴(yán)格。因此，越來越嚴(yán)格的環(huán)保立法迫使項(xiàng)目投資者為適應(yīng)環(huán)保要求去降低項(xiàng)目生產(chǎn)率、增加生產(chǎn)成本、或者增加新的資本投入來改善項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)境，更為嚴(yán)重的甚至迫使項(xiàng)目無法繼續(xù)生產(chǎn)下去的風(fēng)險(xiǎn)。由于環(huán)境保護(hù)問題所造成的項(xiàng)目成本的增加，最主要的表現(xiàn)形式首先是對(duì)所造成的環(huán)境污染的罰款及為改正錯(cuò)誤所需要的資本投入。其次，一還需要考慮到為了滿足更嚴(yán)格的環(huán)保要求所增加的環(huán)保評(píng)價(jià)費(fèi)用、保護(hù)費(fèi)用以及其它一些成本。在項(xiàng)目融資中，環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)通常被要求由項(xiàng)目的投資者或者借款人承擔(dān)。2.4.3按項(xiàng)目的可控性劃分從項(xiàng)目投資者能否直接控制的角度，可以將風(fēng)險(xiǎn)劃分為兩類:項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。1. 項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)管理直接相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括決策風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營過程中無法回避而且必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是投資者知道如何去管理和控制的風(fēng)險(xiǎn)。2.項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營由于受到超出企業(yè)控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無法控制，并在很大程度上無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，因而項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)也稱為項(xiàng)目的不可控風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括:項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)(利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn))、部分項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。3 醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析3.1 政策法規(guī)不完備醫(yī)療器械項(xiàng)目融資本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新，因此需要國家通過立法劃分產(chǎn)權(quán)界限，維護(hù)產(chǎn)權(quán)收益，但我國相應(yīng)的法規(guī)尚不健全，由此提高了醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，我國尚未形成完整的醫(yī)療器械項(xiàng)目融資立法體系，與國外相比，我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的立法現(xiàn)狀遠(yuǎn)不能滿足發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。我國目前關(guān)于醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的法律稽包括關(guān)于BOT方法吸收外商投資有關(guān)問題的通知、關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問題的通知等幾個(gè)法規(guī)。這些規(guī)章制度曾對(duì)我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的發(fā)展起到了很大的作用，但也存在一些問題。首先，這些法規(guī)并沒有形成完整的法律體系。這些醫(yī)療器械項(xiàng)目融資法規(guī)各自為政，沒有一個(gè)貫穿始終點(diǎn)基本原則。國家紀(jì)委、外經(jīng)貿(mào)部等國務(wù)院主管部門在各自主管范圍內(nèi)作出的決策，只能適用于一部分行業(yè)，缺乏全局性。其次，現(xiàn)有的法律規(guī)定過于原則和籠統(tǒng)，有許多重要的內(nèi)容沒有作詳細(xì)規(guī)定，缺乏可操作性。如項(xiàng)目的規(guī)劃和立項(xiàng)、主管部門審批程序和職權(quán)范圍、風(fēng)險(xiǎn)的管理和承擔(dān)、特許權(quán)協(xié)議和合同管理、項(xiàng)目執(zhí)行的監(jiān)督和審計(jì)、外商所關(guān)心的政府支持和國有化、征收等問題。另外，現(xiàn)有的法律稽，以國家計(jì)委和國務(wù)院部門規(guī)定的五個(gè)部門規(guī)章為主。擔(dān)保法、指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定等法律中有個(gè)別條款涉及。規(guī)章在法律層次和法律權(quán)威性上低于法律和行政法規(guī)。各部門在制定部門規(guī)章時(shí)，大都從有利于自身管理的角度出發(fā)，對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資本質(zhì)的認(rèn)識(shí)也有差別。因此，制定出來的部門規(guī)章相互間存在許多矛盾之處。3.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)日益增大我國屬于外匯管制國家，人民幣不能自由兌換，雖然2005年7月21日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行發(fā)布了關(guān)于完善人民幣外匯形成機(jī)制改革的公告，決定自2005年7月21起，在我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，但在資本項(xiàng)目外匯管理上依然嚴(yán)格，外匯自由進(jìn)出依然受到限制。醫(yī)療器械項(xiàng)目融資主要采用境外外匯融資方式。收益則常為人民幣，很少能自主做到外匯平衡。這樣，投資者就要承擔(dān)人民幣不能自由兌換的風(fēng)險(xiǎn)。國家外匯管理局制定的境外進(jìn)行醫(yī)療器械項(xiàng)目融資管理暫行辦法對(duì)境外進(jìn)行醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的適用范圍、項(xiàng)目審批程序都做了基本規(guī)定，但相關(guān)部門在政策執(zhí)行配套上又時(shí)有不相配套的地方。比如，根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理的規(guī)定外匯可自由兌換，但根據(jù)暫行辦法，項(xiàng)目公司以醫(yī)療器械項(xiàng)目融資方式籌措的外匯資金應(yīng)及時(shí)調(diào)入境內(nèi)，未經(jīng)批準(zhǔn)不得存放境外。3.3 審批管理程序操作性不強(qiáng)由于沒有統(tǒng)一的或權(quán)威的醫(yī)療器械項(xiàng)目融資基本法律，我國目前對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的管理基本上是套用現(xiàn)有外貿(mào)法律或法規(guī)，同時(shí)參照一些國際慣例。但由于醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的實(shí)施是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，參與部門多，涉及面廣，現(xiàn)有的法律、管理辦法不能涵蓋其全部，因而加大了融資項(xiàng)目的審批風(fēng)險(xiǎn)。我國醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的審批主要是取得四個(gè)關(guān)鍵的批文:立項(xiàng)(初步批文)、項(xiàng)目批文(可行性研究報(bào)告批文)、合營合同和章程批文及工商登記。按照日常的程序應(yīng)該是相關(guān)的基本工作落實(shí)后確定項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的基本參數(shù)，進(jìn)行申請(qǐng)可行性研究報(bào)告的審批。而我國的做法往往是在最終可行性研究報(bào)告審批已確定了項(xiàng)目基本參數(shù)后，一些關(guān)鍵的事項(xiàng)還需要審批，從而在原有的審批風(fēng)險(xiǎn)中增加了相當(dāng)大的不明朗因素。3.4 項(xiàng)目管理手段落后醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)環(huán)節(jié):風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施。從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的角度來講，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指找出醫(yī)療器械項(xiàng)目融資活動(dòng)的各種風(fēng)險(xiǎn)。在西方國家，對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)較早，通常都有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告，大型的企業(yè)和專業(yè)公司還編有自己的風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)。這些都為風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)提供了較為豐富的參考數(shù)據(jù)。而在我國這種數(shù)據(jù)卻較少，醫(yī)療器械項(xiàng)目融資若要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理就只能從認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)開始。由于缺乏相應(yīng)的參考數(shù)據(jù)，難免造成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源的誤列活漏列，從而影響以后的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的角度來講，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估既要進(jìn)行定性分析，也要進(jìn)行定量分析，這樣才能使風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更加準(zhǔn)確。但由于我國許多部門基礎(chǔ)工作不扎實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可供借鑒定歷史數(shù)據(jù)較少，從而影響了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。從風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施的角度來講，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本應(yīng)對(duì)措施是風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。但大多數(shù)的國內(nèi)項(xiàng)目公司或項(xiàng)目主管部門都常采取風(fēng)險(xiǎn)回避和風(fēng)險(xiǎn)控制的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而忽視了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，從而使自己承擔(dān)了過多的融資風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，對(duì)于醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理來說，風(fēng)險(xiǎn)回避和風(fēng)險(xiǎn)控制都有其局限性。風(fēng)險(xiǎn)回避雖消除了可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和損失，但為了避免風(fēng)險(xiǎn)而放棄某項(xiàng)活動(dòng)也必然失去與這項(xiàng)活動(dòng)相伴隨地種種機(jī)會(huì)和利益。風(fēng)險(xiǎn)控制雖然可以降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的損失程度，但一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，遭受損失的都只有自己一方。醫(yī)療器械項(xiàng)目融資是以風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)為特征的，哪一方最有能力控制的風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該由哪一方控制。從表面上看，這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移并沒有使全社會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)隱患，但卻能使風(fēng)險(xiǎn)整體損失減到最少。3.5 客觀條件欠缺阻礙風(fēng)險(xiǎn)管理醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理主要是通過各種合同文件和信用擔(dān)保協(xié)議將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在參與者之間進(jìn)行合理分配。這一過程涉及政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等部門。這些部門的與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的工作的開展情況，構(gòu)成發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)管理所需的客觀基礎(chǔ)，而我國這一客觀基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，這在一定程度上限制了風(fēng)險(xiǎn)管理的快速發(fā)展。以項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保為例，項(xiàng)目擔(dān)保制度的建立和推行，必須擁有相當(dāng)數(shù)量并符合資格條件的擔(dān)保人，形成具有一定競爭的擔(dān)保人市場(chǎng)。目前，國內(nèi)的部分銀行雖已開展了一些保函業(yè)務(wù)，但很不普及。保險(xiǎn)公司按現(xiàn)行規(guī)定則不能從事?lián)I(yè)務(wù)。承包商之間的同行業(yè)擔(dān)保還沒有開展起來。國家對(duì)設(shè)立專門的擔(dān)保公司應(yīng)具備哪些條件、如何審批、承接業(yè)務(wù)有無限定以及如何實(shí)施有效監(jiān)督等尚無明確規(guī)定，擔(dān)保公司也未能形成競爭機(jī)制。另外，國內(nèi)的保險(xiǎn)公司對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面的理論研究與實(shí)踐操作還有待于深化，開發(fā)的險(xiǎn)種還十分欠缺，而且保單單一，缺乏靈活性，不能適應(yīng)市場(chǎng)和工程建設(shè)的要求。保險(xiǎn)公司普遍缺乏必要的工程建設(shè)知識(shí)機(jī)專業(yè)人員，不僅對(duì)客戶提出的各種專業(yè)性問題無法解答，甚至難以或根本不能提供項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的咨詢與監(jiān)督服務(wù)，是客戶的投資積極性受到打擊，從而影響了工程保險(xiǎn)的推廣。再以控制項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的管理工具為例，項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的基本工具有如下四種:掉期、期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期。目前，我國僅開展了人民幣對(duì)外幣的遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)、擇期業(yè)務(wù)，對(duì)外匯間的兌換開展了外匯期貨、期權(quán)、擇期業(yè)務(wù)，而一些其它業(yè)務(wù)諸如掉期業(yè)務(wù)在我國尚未開展。這使得我國境內(nèi)的項(xiàng)目抵御環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的方法有限。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理的人才匾乏，也是制約風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的重要因素之一4 醫(yī)療器械醫(yī)療器械項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的防范建議4.1加強(qiáng)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資立法確保融資安全合理有效的利用外資。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，鼓勵(lì)外商采用醫(yī)療器械項(xiàng)目融資方式參與我國的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)。這是我國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基本指導(dǎo)思想。大部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都是對(duì)國民經(jīng)濟(jì)起支配和指導(dǎo)作用的，不應(yīng)長期由外國資本控制，有一些也不易采用股份制公司形式。在我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金仍然短缺的情況下，比較適宜采用醫(yī)療器械項(xiàng)目融資方式投資建設(shè)。所以，吸引外資的優(yōu)惠政策不易馬上取消，而且應(yīng)當(dāng)針對(duì)對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的特點(diǎn)和我國國情，積極穩(wěn)步的開放市場(chǎng)，加快交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)對(duì)外開放的步伐；對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行國民待遇，依法保護(hù)外商投資企業(yè)的合法權(quán)益；進(jìn)一步完善投資環(huán)境，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)；加快制定和通過相關(guān)法律法規(guī)；同時(shí)確立監(jiān)督部門，加大審批程序的透明度，依法對(duì)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資的各環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督。鑒于國內(nèi)醫(yī)療器械項(xiàng)目融資多采用BOT形式，為更好地進(jìn)行BOT融資工作，可以借鑒其它國家經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立專門的BOT主管部門，制訂比較明確的審批程序，簡化審批過程，加強(qiáng)國家合職能部門的協(xié)調(diào)，組織項(xiàng)目的公開招投標(biāo)4.2 開放金融保險(xiǎn)市場(chǎng)不同國家的保險(xiǎn)市場(chǎng)在發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)金融政策等方面存在著差異，并受到不同政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和事件的影響，它們?cè)趯?duì)外開放的時(shí)機(jī)、程度、速度、監(jiān)管政策等方面做出了不同的選擇。北京大學(xué)入世十年與中國保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放理論、評(píng)價(jià)與政策選擇課題組歷時(shí)一年調(diào)研了國內(nèi)外保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)外開放的歷史沿革，按照一國保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)外開放的進(jìn)度與程度，區(qū)分為“快速充分開放”和“逐步有限開放”兩種開放模式。研究表明，事實(shí)上每個(gè)國家對(duì)外資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入都存在或多或少的限制，而模式本身并無優(yōu)劣之分，唯有適合本國國情的才是最好的。美國主動(dòng)型開放美國是西方發(fā)達(dá)國家中貿(mào)易自由化和金融放松管制的主要倡導(dǎo)者，對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的開放有主動(dòng)的需求。在開放進(jìn)程方面，美國壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)的自由化指數(shù)分別是0.64和0.69，它并沒有設(shè)置太多直接壁壘限制對(duì)外開放，保險(xiǎn)監(jiān)管奉行公平、寬松的市場(chǎng)準(zhǔn)入原則，保險(xiǎn)公司只要滿足一些基本條件即可獲準(zhǔn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。雖然美國的保險(xiǎn)監(jiān)管責(zé)任歸于各州，外資保險(xiǎn)公司若想進(jìn)入美國市場(chǎng)，需要做多次申請(qǐng)，但美國聯(lián)邦政府一直在有選擇地對(duì)州保險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)行干預(yù)。在1997年12月達(dá)成的全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議中，美國放寬了關(guān)于跨州業(yè)務(wù)的規(guī)定，并承諾發(fā)展中國家若在美國設(shè)置新的營業(yè)機(jī)構(gòu)，將給予最惠國待遇。對(duì)于要進(jìn)入美國的保險(xiǎn)公司來說，美國為其提供了有利的長期發(fā)展環(huán)境，在開放效果方面，目前數(shù)家全球性的金融機(jī)構(gòu)在美國的發(fā)展都取得了很大的進(jìn)展，尤其是在年金市場(chǎng)方面。日本被動(dòng)型開放日本壽險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)外開放始于1973年。自1973年2月美國人壽保險(xiǎn)公司首先進(jìn)入日本保險(xiǎn)市場(chǎng)以來，一些外國壽險(xiǎn)公司也開始（外資比例等于或大于50%）在日本經(jīng)營壽險(xiǎn)業(yè)。20世紀(jì)80年代以后，日本經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)為逐漸放緩，金融業(yè)發(fā)展的滯后也不斷顯現(xiàn)，資金過剩的情況尤為明顯。同時(shí)，由于美國不斷施加壓力，要求日本放開金融市場(chǎng)、推行金融自由化，日本迫于內(nèi)外雙重壓力，從20世紀(jì)90年代中期開始了一系列金融改革，其中就包括保險(xiǎn)業(yè)的全面對(duì)外開放。當(dāng)時(shí)，日本的保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模居世界第二，僅次于美國，但日本保險(xiǎn)市場(chǎng)的對(duì)外開放程度非常低，允許外國保險(xiǎn)公司進(jìn)入的主要是“第三類保險(xiǎn)市場(chǎng)”，即醫(yī)療、事故等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這是1994年10月美國和日本達(dá)成的保險(xiǎn)備忘錄中規(guī)定的。雖然日本將這一領(lǐng)域劃撥給了外國保險(xiǎn)公司，即這一領(lǐng)域中的業(yè)務(wù)主要由外國保險(xiǎn)公司經(jīng)營，但這類業(yè)務(wù)的份額只占日本保險(xiǎn)市場(chǎng)總額的3.5%，外國保險(xiǎn)公司遠(yuǎn)不滿足。日本保險(xiǎn)業(yè)長期處于政府保護(hù)之下，缺少競爭，效率低下，活力不足，市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)揮需要通過開放引進(jìn)競爭。在美國的壓力下，美日雙方達(dá)成了日本保險(xiǎn)市場(chǎng)開放協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，日本人壽保險(xiǎn)與包括汽車和火災(zāi)在內(nèi)的非人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)在1998年底前自由化。此外，外國保險(xiǎn)公司已占優(yōu)勢(shì)的第三類特種保險(xiǎn)市場(chǎng)，日本保險(xiǎn)公司也可以進(jìn)入，但在2001年之前給予外國公司必要的保護(hù)。1996年4月，日本保險(xiǎn)業(yè)法修訂，打破了分