波浪理論新解.doc

第 14 頁 共 14 頁艾略特波浪理論新解 作者：臥龍 艾略特波浪理論新解（一） 艾略特波浪理論新解（二） 艾略特波浪理論新解（三） 艾略特波浪理論新解（四） 艾略特波浪理論新解（五） 艾略特波浪理論新解（六） 艾略特波浪理論新解（七） 艾略特波浪理論新解（八） 艾略特波浪理論新解（九） 艾略特波浪理論新解（十）艾略特波浪理論新解（一）“當我們經(jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟景氣變化，諸如經(jīng)濟蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經(jīng)濟的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預(yù)測能力，我深具信心?！盩he Elliott Wave PrincipleA Critical Appraisal如果由我選出本世紀最有價值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的一種近似“數(shù)學(xué)表達模型”。基本上，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖所示。事實上，可能是運氣的關(guān)系，瑞福尼森艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yǎng)病的三年期間，通過對道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運氣而已。波浪理論是一種具有特殊價值的工具，具體表現(xiàn)在其普遍性及精確性。說它具普遍性，是指我們可在許多有關(guān)人類活動的領(lǐng)域中運用到它，且許多時候有令人難以置信的效果；說它具有精確性，是指在確認以及預(yù)測走勢的變化上，其準確性令人嘆為觀止。這是其他分析方法所難望其項背的。當時，準確地說在美股見底之前的半個小時，艾略特就預(yù)言，在未來的幾十年將會出現(xiàn)一個大多頭市場。他的這項預(yù)言，與仍然彌漫著熊氣的市場截然相反。其時大部分人都不敢想象道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)會超越它在年所創(chuàng)下的最高點（點）。但是，事實證明波浪理論是對的在今天，由于學(xué)習(xí)波浪理論的人（特別是國內(nèi)）本身水平所限，個別人士作出一些不負責(zé)任的預(yù)測，或多或少地損害了波浪理論的聲譽。這并非是波浪理論本身的問題。正如一位偉人所說，沒有調(diào)查就沒有發(fā)言權(quán)。“實踐是檢驗真理的唯一標準”。如果有可能，各位讀者先學(xué)習(xí)辯證法，相信會對學(xué)習(xí)波浪理論有較大的幫助。而本文對于一些需要作過于深入的討論的地方，也會適可而止這也是為初學(xué)者著想。五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)波浪理論認為：股票市場的發(fā)展遵循著五浪上升，三浪下降的基本型態(tài)，從而形成包含八浪的完整周期。前面五浪所組成的波浪是股市運行的主要方向，而后面三浪所組成的波浪是股市運行的次要方向（圖）。圖中的第浪，第浪和第浪稱為推動浪，第浪和第浪則稱為修正浪。經(jīng)過第浪至第浪推動之后，又會受到、三浪的修正。在這個完整的八浪周期結(jié)束之后，隨之而來的是第二個類似的周期變動，如此不斷地重復(fù)。這樣，較小級別一波浪總是包含在較大的波浪中，或者說：波浪理論認為，任一序列中，任一級次的浪，均可被細分以及再細分為較小級次的浪。但五升三降乃是其基礎(chǔ)。盡管古今中外，有不少人對這個“五升三降”提出種種質(zhì)疑?；蛟S事實上它并不是代表了真理。但是，根據(jù)我的經(jīng)驗，在沒有證明其他序列比之更好之前，我們還是先以此為基礎(chǔ)。圖是年初香港恒生指數(shù)走勢圖，這是一組典型的艾略特波浪，遵循了“五升三降”的原則。由于波浪理論所描述的波浪“有界無限”（在實際應(yīng)用中是有限的），所以，我們必須對每一級次的波浪作出標識，以及準確分析。習(xí)慣上，我們只關(guān)心所有級別中九個級別的波浪：超級大循環(huán)浪、大循環(huán)浪、循環(huán)浪；基本浪、中型浪、小型浪；細浪、微浪、次微浪。一般而言，超級大循環(huán)浪的運行時間往往會超過一個人的壽命。而細浪以下的更小級別的小波浪運行時間很少超過小時。因此，在實際應(yīng)用上，我們只關(guān)心這九個級次的波浪。對于初學(xué)者來說，如何比較正確地辨別波浪的級次，是相當困難的。特別是在一個新的波浪開始之際。我在分析工作中，也經(jīng)常會面臨這樣的困難。但是，好在我們所關(guān)心的只是相對的級次而已！而當你的經(jīng)驗開始變得豐富之后，你會覺得這已不是重點了。不過，我們?nèi)匀粫谧龇治龉ぷ鲿r劃上記號，下面是一般的習(xí)慣標記符號：超大循環(huán)浪（GrandSupercycle）：、，、；大循環(huán)浪（Supercycle）：（I）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；循環(huán)浪（Cycle）：I、II、III、IV、V，A、B、C；基本浪（Primary）：（1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；中型浪（Intermediate）：1、2、3、4、5，a、b、c；小型浪（Minor）：()、()、()、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；細浪（Minute）：、iv、v，a、b、c；微浪（Minuette）：1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；次微浪（Subminuette）：、iv、v，a、b、c；上述標記符號并不是唯一合法的，也可以使用其他的標記符號。值得注意的是，不宜使用“大”、“特大”、“一、二、三”等字眼，它除了只會讓人覺得你不夠?qū)I(yè)外，沒有任何好處。另外，如果使用科技標記法，如“”、“”等則會令波浪圖不容易快速閱讀。也應(yīng)盡量少用或不用。波浪理論的“五升三降”看似簡單，實則深奧。浪中有浪更是包含了豐富的哲理，與中國古代的“太極生兩儀、兩儀生四象、四象生八卦”的含義多少有些類似。一名高瞻遠矚的投資者，他總是會注意到目前股市的走勢在更廣闊的范圍內(nèi)處在什么階段。波浪理論恰好就是這樣一種合適的工具，就像一副大倍數(shù)的望遠鏡一樣，但是到了關(guān)鍵時刻，它又可變成一副顯微鏡，幫助投資者捕捉市場大逆轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)折點。我要提醒投資者，每一個波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復(fù)雜?？傊磺幸孕蛻B(tài)為準。下面，提供幾個較為典型的例子（如圖、）。艾略特波浪理論新解（二）推動浪及其變異型態(tài)如果在你面前站著一只動物，你一定可以知道這是人或者是貓或是其他你所知道的動物，如果是一個人，你會知道他的哪部分與你不一樣，但你會知道他是人。在艾略特波浪理論中，波浪的型態(tài)決定了其性質(zhì)是推動浪還是修正浪。但是每一個浪的型態(tài)也不完全一樣。在現(xiàn)實情況中，推動浪會因基本面的不同而出現(xiàn)一些變異型態(tài)。但以標準的推動浪來說，它們是五浪推動的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下跌，五浪結(jié)束就會運行修正浪（見圖）。推動浪的變異型態(tài)則有數(shù)個種類。最初艾略特只提出了“浪的延伸”、“失敗的第浪”、“傾斜三角形”等類型。后來，又有人進一步指出，還有“第二種傾斜三角形”等形態(tài)。所謂浪的延伸，是指浪的運動發(fā)生放大或拉長的現(xiàn)象。當波浪發(fā)生延伸時，將會使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出現(xiàn)延伸，則我們會見到十三個大小相似的波浪。根據(jù)我的經(jīng)驗，在現(xiàn)實中波浪的延伸是經(jīng)常出現(xiàn)的，也許在未來，浪的延伸會被認為是推動浪的正常型態(tài)。如果在分析中無法辯認是哪一個波浪出現(xiàn)延伸，這不要緊。因為在艾略特的理論體系中，五浪、九浪與十三浪甚至十七浪的意義是一樣的（見圖）。我們所關(guān)心的是波浪的延伸到底給予我們什么好處。一般情況下，三個推動浪中有且僅有一個浪出現(xiàn)延伸。這個事實，使波浪的延伸現(xiàn)象變成了預(yù)測推動浪運行長度的一個相當有用的依據(jù)。舉例來說，如果投資者發(fā)覺第浪出現(xiàn)延伸時，那么第浪理應(yīng)只是一個和第浪相似的簡單結(jié)構(gòu)?；蛘?，當?shù)诶伺c第浪都是簡單的升浪，則有理由相信第浪可能是一個延伸浪，特別是當成交量急劇增加時。請注意，在成熟的股市，延伸浪經(jīng)常會出現(xiàn)在第浪中；而在新興股市中，第浪往往也出現(xiàn)延伸的現(xiàn)象。推動浪可以延伸，也可以失敗。艾略特使用“失敗型態(tài)”的字眼，藉以描述第浪的運動未能突破第浪終點的價格水平。也有人使用“未完成的第浪”這個詞表達上述意思（見圖）。我認為，如果不使用“失敗的”這個詞，則不如使用“未創(chuàng)新高(低)的”。因為“未完成的”很容易讓人誤以為第浪尚未結(jié)束。當?shù)诶瞬荒軇?chuàng)新高（低）時，很可能市場會出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。其包含的深層意義，并非在此三言兩語所能說得清楚。要特別提醒讀者的是，在實戰(zhàn)應(yīng)用中一定要注意第浪中的次一級個小浪清晰出現(xiàn)后才可確認此“失敗浪”。否則，可以演變成“浪”，只要它是浪運行的。“失敗的第浪”的出現(xiàn)，大多數(shù)情況下是由于基本面出現(xiàn)突然的重大變化而造成的。例如，利率變動、戰(zhàn)爭、政變等。不過，單有基本面的變化而第浪沒有過分揚升的話，則也很難令第浪失敗。正如現(xiàn)實世界難以完美一樣，股市也經(jīng)常會出現(xiàn)令人遺憾的地方。除了“延伸”和“失敗”之外，傾斜三角形型態(tài)也是推動浪的變異型態(tài)。相對前兩者來說，這確實是較為少見的。艾略特認為，傾斜三角形為推動浪中的一種特殊型態(tài)，主要出現(xiàn)在第浪的位置。他指出，在股市中，一旦出現(xiàn)一段走勢呈現(xiàn)快速上升或趕底的狀況，其后經(jīng)常會出現(xiàn)傾斜三角形型態(tài)（圖）艾略特波浪理論新解（三）人生旅途，有順境有逆境。順境時開心、高興，度日自然容易；逆境時萬事不順心，你會覺得日子難熬。股市的波動也有類似的情況，推動浪容易判別，修正浪較不容易清楚地加以辨識和劃分。我的經(jīng)驗是：除非修正浪已經(jīng)結(jié)束，并且完整地呈現(xiàn)在投資者面前，否則要辨認是一件相當困難的事情。而事實上，修正浪的變化相當復(fù)雜，型態(tài)種類比推動浪要多得多。傳統(tǒng)上，波浪理論將修正浪分為四種型態(tài)，現(xiàn)分別介紹如下：（）鋸齒型：鋸齒型的修正浪是三浪運行的，以標識。它可以細分為更小一級的的形式。多頭市場中的鋸齒型態(tài)，是三浪下跌的修正浪，空頭市場中的鋸齒型態(tài)，是三浪上升的修正浪。鋸齒型態(tài)的修正浪，其浪由個次一級的子浪組成。浪則由個次一級的子浪組成，而且浪的終點明顯地低于浪的始點水平（如圖）。有時，特別是當一個鋸齒型態(tài)未能達到正常的目標時，市場會出現(xiàn)連續(xù)兩個（至多三個）鋸齒型態(tài)。每一個鋸齒型態(tài)之間由一個“三浪”所連接，即所謂的雙重鋸齒型或三重鋸齒型（圖）。這些衍生的變化型態(tài)就好比是推動浪中的延伸型態(tài)，只是較為少見。（）平臺型：和鋸齒型不一樣，平臺型的修正浪細分為，同樣以標識（如圖）。由于市場在推動浪之后缺乏足夠的拉回力度，使得浪無法像鋸齒型修正浪那樣成完整的五浪。因此，浪的反彈（下調(diào)）也得以接近浪的始點才結(jié)束。當然，接下來的浪一般也在較浪終點不遠的地方即告結(jié)束。不像鋸齒型中的浪，結(jié)束的位置往往明顯低于浪的終點?？疹^市場中的平臺型態(tài)，與多頭市場相同，只是倒轉(zhuǎn)過來而已。整體而言，平臺型態(tài)的修正浪，對于先前推動浪的拉回力度，經(jīng)常小于鋸齒型態(tài)。這也是讀者預(yù)測市場走向比較可靠的依據(jù)之一。艾略特波浪理論認為，平臺型修正浪經(jīng)常出現(xiàn)在強勁的市場趨勢中，許多時候是在延伸浪后出現(xiàn)。而且，市場走勢愈強，平臺整理的時間就愈短。與雙重（三重）鋸齒型態(tài)一樣，平臺型態(tài)也有雙重平臺、三重平臺之說。但是艾略特卻把它們歸入雙（三）重三的復(fù)雜型態(tài)之中稍后我們也將討論。上帝是公平的。由于平臺型態(tài)通常修正幅度比較小，也因此而令其變化比較多。艾略特賦于了三種不同的標記常態(tài)、擴張以及強勢平臺（如圖）。擴張平臺是指在平臺型態(tài)中，浪的終點超出浪的始點水平，而浪也明顯擊破浪的終點而進一步探底。而強勢平臺則是指浪超越浪的始點，而浪則未擊破浪的終點，顯示出市勢非常強勁。不過，在過往的日子里較大級別修正浪中，很少發(fā)現(xiàn)這種型態(tài)。因此，讀者在實際分析中，最好不要抱僥幸的心態(tài)。否則，所遭受的損失可能會比較可怕。相比較而言，強勢三角形則比較常見。（）三角型態(tài)：三角型態(tài)是唯一以五浪運行的修正浪，其次一級的細浪皆可劃分為三浪，即的型態(tài)。在三角型態(tài)中，大部分的次一級細浪都是鋸齒型態(tài)（如圖）。但是，有時候某一個次級浪（浪的可能性較大）會出現(xiàn)比其它次級浪更加復(fù)雜的型態(tài)。此外，某些時候三角型態(tài)將會延伸為九浪，是因為其中一個次級浪本身以三角型態(tài)出現(xiàn)，浪的可能性最大。艾略特認為，三角型態(tài)只會出現(xiàn)在第浪、浪或浪中。第浪形成三角型態(tài)的機會甚少。股票市場中，當三角型態(tài)結(jié)束之后運行的推動浪經(jīng)常會出現(xiàn)“飚升”的情形。其上升目標大概就是三角型態(tài)最寬部分的距離。我想，讀者在平常的分析中也會有類似的經(jīng)驗，因為這和一般價格型態(tài)分析的目標是相同的。以前，波爾頓（著名波浪理論追隨者）列出一種變異型態(tài)，叫做“水平三角型態(tài)”，用來表示三角型態(tài)兩條邊界線互相平行的情況。不過，艾略特本人卻未提過。事實上，前述三角型態(tài)艾略特就稱之為“水平三角形”，以便和我們此前所討論的“傾斜三角形”有所區(qū)別。（）雙重三或三重三型態(tài)：前面三種形態(tài)，都是簡單型態(tài)的修正浪。而下面我們所討論的雙（三）重三則是復(fù)雜型態(tài)的修正浪（如圖）。艾略特認為，當一個簡單型態(tài)的修正浪運行結(jié)束之后，如果市場不允許出現(xiàn)新一組推動浪，那么它還要繼續(xù)在過渡浪（標記為浪）之后再運行一個修正浪。有時候，這種情況還要重復(fù)兩次。而很多時候，是基本面的因素導(dǎo)致了這種局面的產(chǎn)生。前面我們曾提到過雙重平臺、三重平臺，艾略特之所以將它們歸入雙重三或三重三型態(tài)，是因為他認為水平型態(tài)的修正浪和雙重鋸齒型態(tài)的非水平修正浪有所區(qū)別。我想，如果單純以型態(tài)劃分，這樣的意見不夠嚴謹。但是，如果對于在實際分析工作中，著重于修正浪的運行幅度來說，這樣的劃分顯然更加合乎情理，也更容易讓初學(xué)者接受。根據(jù)我的經(jīng)驗，由于人類社會的迅速發(fā)展，事物都比以往任何時候要更加復(fù)雜。因此，復(fù)雜型態(tài)的修正浪出現(xiàn)的頻率也會隨著人類社會的不斷發(fā)展而增加。我建議讀者在一個三浪下跌之后不要輕易下結(jié)論認為修正浪已結(jié)束。它也許只是更大級別修正浪中的浪，又或者是第一組，浪之后還有第二、第三組。上述四種修正浪的型態(tài)是經(jīng)常出現(xiàn)的，也有一些不常出現(xiàn)的變異型態(tài)，我們下次再作討論。艾略特波浪理論新解（四）修正浪的變異型態(tài)常人共有指和趾。但平常，我們也見過指的人，我們不能說他不是人，只能說他有些怪而已。修正浪有時候也會出現(xiàn)這種情況，這些變異的型態(tài)就像突變的染色體一樣，令人厭煩。不過，沒有這些變異型態(tài)的存在，波浪理論也就失去了穩(wěn)固的根基。歷史上不少波浪理論的追隨者都紛紛提出了自己所認為的也屬于修正浪一種的變異型態(tài)，乃至國內(nèi)，也有人標新立異列出許多古靈精怪的型態(tài)，企圖為其說法或浪型劃法提供足夠的證據(jù)。在我來看，當一種理論已經(jīng)成為“標準”之后，不要輕易去做改動。特別是他所觀察的市場缺乏足夠的自由競爭機制，這樣往往由于取樣的不準確而造成的錯誤，會令人對這種理論產(chǎn)生誤解。下面，我們先看看幾種變異型態(tài)：（）強勢三角形：通常三角型態(tài)中每一個次級浪均是依次遞減（增）的，但在某些時候，特別是收縮三角形中，浪會突破浪的始點，這樣就形成了強勢三角形型態(tài)（圖）。這種情況的出現(xiàn)，說明市道極為強勁，但也令分析師會束手無策。究竟是新一輪升勢還是浪反彈？的確是一件頭痛的事情。（）前置三角形：以前，我們曾經(jīng)討論過傾斜三角形的情況。它出現(xiàn)在第浪居多，但也可以出現(xiàn)在浪中。其內(nèi)部結(jié)構(gòu)為的形態(tài)?，F(xiàn)在，另一種傾斜三角形也值得我們關(guān)注。它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)為的形態(tài)（圖）。這種情況在鋸齒型的浪中最為常見。有時候，第浪也會出現(xiàn)。我認為，價格波動除了溫和的平臺型之外就是兇狠的鋸齒型，兩者之間差距太大。如果某些時候，當一組浪中的第（或）個小浪走得過急，那么將會出現(xiàn)一組不可思議的浪，其幅度之大有可能動搖波浪理論的根基。因此，前置三角型態(tài)的出現(xiàn)，就是兩者之間的某種平衡雖然是浪下跌但也不至于跌得太多。即便如此，其后出現(xiàn)的浪仍然是屬于較弱的類型，投資者不可有過高的期望。（）變異的鋸齒型：艾略特曾經(jīng)指出，有一種非常態(tài)修正浪，浪將如鋸齒型中的一樣，并未爬升到浪的始點水平，便已結(jié)束，而隨后的浪也未跌破浪的終點。如果這種型態(tài)事實上存在的話，確實是“失敗浪”。事實上，艾略特提出這個型態(tài)是不正確的，它從根本上動搖了整個波浪理論的根基。至少以我的經(jīng)驗來看，小時圖以上的任何價格走勢至今尚未發(fā)現(xiàn)有這樣的例子。以深滬股市為例，分鐘圖上倒經(jīng)常見到有類似的型態(tài)出現(xiàn)。但是如果仔細地劃分，十有八九可以歸到其他型態(tài)中。我希望讀者不在萬不得已時，不要作出這樣的劃分（圖）。（）非常態(tài)頂部：這個極為少見的變異型態(tài)，是在特定環(huán)境下出現(xiàn)的。艾略特在其著作中，用了較多的筆墨去解釋這個概念。他指出，如果第浪出