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投資決策論文-企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)定位研究從國(guó)內(nèi)企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展歷程來(lái)看,其發(fā)展可以定位于內(nèi)涵發(fā)展,也可以定位于外延發(fā)展;可以是堅(jiān)持主業(yè)經(jīng)營(yíng),也可以多元發(fā)展;可以立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),也可以放眼于國(guó)際市場(chǎng)。在這一問題上,我國(guó)企業(yè)界及理論界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于企業(yè)的主業(yè)經(jīng)營(yíng)與多元化經(jīng)營(yíng)問題。就我們可以借鑒的國(guó)外企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,主業(yè)經(jīng)營(yíng)有其優(yōu)勢(shì),但劣勢(shì)也是明顯的;另一方面多元化經(jīng)營(yíng)也并非是包治百病的靈藥,盲目的或?yàn)樽非蠖唐谛б娑M(jìn)行的多元化已使許多聲名顯赫的企業(yè)陷入困境,如韓國(guó)的起亞,我國(guó)的巨人等,足以引起為戒。因此究竟哪一種定位適合于我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展我們不可一概而論,而應(yīng)該在充分了解兩種經(jīng)營(yíng)方式的特點(diǎn)及所應(yīng)具備的條件基礎(chǔ)上,從企業(yè)本身的實(shí)力、能力,所處的行業(yè),所占的市場(chǎng)份額,所面對(duì)的環(huán)境等方面入手進(jìn)行詳細(xì)的分析,預(yù)測(cè)其未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),找出最適合其發(fā)展的方向,恰當(dāng)?shù)貫槠涠ㄎ?。除了發(fā)展方向外,投資經(jīng)營(yíng)定位還有另外一個(gè)方面須認(rèn)真考慮即投資經(jīng)營(yíng)規(guī)模,確定恰當(dāng)?shù)耐顿Y規(guī)模將對(duì)企業(yè)規(guī)模效益的形成及抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的形成均有重要意義。一、主業(yè)經(jīng)營(yíng)與多元化經(jīng)營(yíng)方式比較(一)主業(yè)經(jīng)營(yíng)分析1、主業(yè)經(jīng)營(yíng)主要適用情況分析我國(guó)目前大多數(shù)企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,主要表現(xiàn)在:(1)規(guī)模偏小,資本不雄厚。這一點(diǎn)直接限制了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的形成,限制了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。(2)某些行業(yè)的核心技術(shù)水平、創(chuàng)新水平、國(guó)產(chǎn)化程度有待提高。目前我國(guó)有些行業(yè)的某些產(chǎn)品雖然在數(shù)量上占據(jù)了一定優(yōu)勢(shì),但核心技術(shù)仍來(lái)自于國(guó)外,自身沒有升級(jí)換代的能力,這意味要受制于人,且在市場(chǎng)形式突變時(shí)沒有轉(zhuǎn)圜余地。(3)人力資源、管理水平等低。企業(yè)科技、產(chǎn)品創(chuàng)新以人為本,企業(yè)宏觀管理、生產(chǎn)控制、銷售能力等也以人為本,歸根結(jié)底,人力資源是企業(yè)的生命力之源。我國(guó)多數(shù)企業(yè)的情況是缺乏各層次優(yōu)秀的管理人才、技術(shù)人才,導(dǎo)致先進(jìn)的管理技術(shù)與管理方法不能順利采用,管理效率低下,無(wú)法迎接新世紀(jì)更加深入的市場(chǎng)化及世界經(jīng)濟(jì)一體化的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),企業(yè)生存受到威脅。以上種種情況決定主業(yè)經(jīng)營(yíng)為其首選方式。2、主業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)分析優(yōu)勢(shì):主業(yè)經(jīng)營(yíng)最主要的優(yōu)勢(shì)在于能集中企業(yè)的人、財(cái)、物力培養(yǎng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力,提高企業(yè)的成長(zhǎng)能力、競(jìng)爭(zhēng)水平。在我國(guó)目前情況下,主業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力具體表現(xiàn)在:(1)能集中企業(yè)有限的財(cái)力致力于企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的培養(yǎng),使企業(yè)在理想的規(guī)模下享有規(guī)模的優(yōu)勢(shì),可以由此降低產(chǎn)品成本,提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。(2)企業(yè)能夠有時(shí)間與機(jī)會(huì)進(jìn)行人力資源的調(diào)整,提高整體人力資源水平,為提高管理、創(chuàng)新水平打下良好的基礎(chǔ)。(3)企業(yè)能有時(shí)間與機(jī)會(huì)培養(yǎng)科技優(yōu)勢(shì)、管理能力、建立完善的信息系統(tǒng),引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)、管理方法、全面提高決策水平、創(chuàng)新能力、產(chǎn)品成本控制能力、制造能力、營(yíng)銷技能、售后服務(wù)水平、市場(chǎng)反應(yīng)能力等。(4)企業(yè)能有時(shí)間與機(jī)會(huì)將已具備的各種知識(shí)與技能結(jié)合在一起,形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力,成為企業(yè)生命力、獲利能力之源。劣勢(shì):(1)主業(yè)或一業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)于實(shí)力強(qiáng)大,有閑置資源的企業(yè)、集團(tuán)來(lái)說(shuō)不利之處在于相當(dāng)于人為地為其劃定了發(fā)展的上限,因?yàn)槠涿鎸?duì)的市場(chǎng)畢竟是有限的,所以適當(dāng)時(shí)候必須轉(zhuǎn)移方向。(2)主業(yè)經(jīng)營(yíng)必須注意其產(chǎn)業(yè)問題。置身于競(jìng)爭(zhēng)激烈,如想獲得一點(diǎn)市場(chǎng)份額的增加必須付出巨大代價(jià)的產(chǎn)業(yè)中,企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)的再投入需慎重進(jìn)行,避免降低獲利能力或陷入過(guò)度競(jìng)爭(zhēng);如處于風(fēng)險(xiǎn)較大,生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩或日趨沒落的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中,如不思退路,則前途堪憂。(二)多元化經(jīng)營(yíng)的定位分析1、理性的多元化經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)理性的多元化動(dòng)機(jī)大多來(lái)自以下一些情況:(1)企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)發(fā)展壯大到一定程度,主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì),根基穩(wěn)固,占有一定優(yōu)勢(shì),其內(nèi)部閑置的財(cái)力或其他競(jìng)爭(zhēng)能力使其產(chǎn)生涉足其他領(lǐng)域,以獲取大成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、更大獲利能力的要求;(2)企業(yè)面臨的是銷售額增長(zhǎng)緩慢或競(jìng)爭(zhēng)激烈等局面,每獲得一點(diǎn)市場(chǎng)份額的增加須付出巨大投入;(3)企業(yè)處于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)非常大的行業(yè),企業(yè)的命運(yùn)極易受市場(chǎng)環(huán)境變化的沖擊,為了回避風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)需轉(zhuǎn)移一部分力量,涉足其他行業(yè);(4)企業(yè)置身于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中,為使企業(yè)壽命與產(chǎn)品生命周期相分離,企業(yè)產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的需要;(5)因科技進(jìn)步、社會(huì)變遷產(chǎn)生新市場(chǎng),企業(yè)有能力涉足。當(dāng)企業(yè)面臨以上諸情況時(shí),多元化將是合理的考慮。2、多化經(jīng)營(yíng)主要優(yōu)勢(shì)(1)獲利:當(dāng)企業(yè)主業(yè)穩(wěn)固,可以經(jīng)受住市場(chǎng)沖擊,有豐富的管理知識(shí),管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驈娜輵?yīng)對(duì)新領(lǐng)域的挑戰(zhàn)時(shí),企業(yè)進(jìn)行的多元化經(jīng)營(yíng)可以將企業(yè)閑置的或潛在優(yōu)勢(shì)、資源利用起來(lái),挖掘出來(lái),提高資產(chǎn)使用效率,為企業(yè)創(chuàng)造更多利潤(rùn)。(2)避險(xiǎn):與證券投資相似,理論上多元化經(jīng)營(yíng)可以避險(xiǎn),可以通過(guò)多元化分散企業(yè)的力量,避免把雞蛋都放在一個(gè)籃子中;可以通過(guò)轉(zhuǎn)移夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的力量將企業(yè)生命周期與產(chǎn)品壽命周期分離開來(lái)以避險(xiǎn)。3、多元化經(jīng)營(yíng)的主要誤區(qū)及實(shí)施過(guò)程中應(yīng)注意的問題多元化經(jīng)營(yíng)的目的主要有兩個(gè):一是獲利,二是避險(xiǎn)。就獲利來(lái)說(shuō),企業(yè)如只追求眼前利益,被眼前利益所迷惑而進(jìn)行非審慎的多元化,企業(yè)將喪失長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的機(jī)會(huì)或?yàn)殚L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展留下禍根,如許多企業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)被套牢。就避險(xiǎn)來(lái)說(shuō),并非實(shí)施多元化就可以避險(xiǎn),貿(mào)然涉足的新領(lǐng)域往往并不成功,形成一業(yè)虧損幾業(yè)背的局面,反而增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。因此在目前情況下實(shí)施多元化戰(zhàn)略應(yīng)考慮以下問題:(1)應(yīng)選擇相關(guān)多元化如市場(chǎng)相關(guān)、技術(shù)相關(guān)等,既可以降低風(fēng)險(xiǎn),又可以獲協(xié)同效應(yīng),提高效益;(2)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移時(shí)應(yīng)量避免陷入過(guò)度競(jìng)爭(zhēng),應(yīng)盡量回避那些競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的市場(chǎng),回避生產(chǎn)能力已嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)業(yè),應(yīng)著眼于高附加值,高技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè);(3)多元化經(jīng)營(yíng)定位不能回避企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的培養(yǎng),經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域應(yīng)有所偏重;(4)應(yīng)實(shí)行有限的多元化,避免有限的資金過(guò)于分散,避免控制不力。二、投資經(jīng)營(yíng)方式選擇影響因素分析(一)投資經(jīng)營(yíng)目標(biāo)確定企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將對(duì)企業(yè)未來(lái)生存發(fā)展產(chǎn)生極其重大的影響,因此投資活動(dòng)必須慎重進(jìn)行。首先要明確的就是投資經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。企業(yè)的投資目標(biāo)應(yīng)從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略引申出來(lái),符合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展要求,這里的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)是在全面分析市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)基礎(chǔ)上尋找未來(lái)最適合自己發(fā)展的商機(jī)。企業(yè)應(yīng)以提高經(jīng)濟(jì)效益,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力為其核心目標(biāo)。在具體實(shí)施過(guò)程中這一目標(biāo)會(huì)演化成一些具體的形式如成長(zhǎng)性目標(biāo)、市場(chǎng)占有率目標(biāo)、協(xié)同效應(yīng)目標(biāo)等。在實(shí)施過(guò)程中,企業(yè)理性的投資經(jīng)營(yíng)目標(biāo)應(yīng)不脫離自身的能力、實(shí)力,并能與內(nèi)外環(huán)境相適應(yīng),這樣可以用它來(lái)指導(dǎo)選擇投資方向,進(jìn)行投資定位,確定合理的人、財(cái)、物的流向。這里切忌單純追求短期效益而誤入歧途,只有當(dāng)短期效益能與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃相協(xié)調(diào)時(shí)才是可和的。(二)投資經(jīng)營(yíng)動(dòng)力來(lái)源分析企業(yè)投資是企業(yè)非常重要的經(jīng)濟(jì)行為,不能盲目進(jìn)行,須在企業(yè)生產(chǎn)對(duì)外投資的需要時(shí)進(jìn)行。企業(yè)投資需要一般來(lái)自于以下方面:資本壓力、成本壓力、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移壓力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待升級(jí)壓力、市場(chǎng)壓力等。具體表現(xiàn)為:(1)我們國(guó)家正推行的企業(yè)改革措施使一些企業(yè)在改制過(guò)程中除內(nèi)部積累的資金外,通過(guò)發(fā)行股票取得了大量的資本公積,資金大量閑置;(2)目前我國(guó)的企業(yè)與國(guó)外同類企業(yè)相比,規(guī)模很小,達(dá)不到取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的水平,產(chǎn)品成本、流轉(zhuǎn)成本居高不下,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)得不到提高;(3)如企業(yè)處于一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的行業(yè)中,企業(yè)每獲得一點(diǎn)市場(chǎng)份額的增加都必須付出非常大的代價(jià),在這個(gè)行業(yè)中謀求進(jìn)一步發(fā)展的難度很大;(4)企業(yè)處于日趨沒落的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè),企業(yè)產(chǎn)品被市場(chǎng)淘汰是不可避免的,非企業(yè)力量所能扭轉(zhuǎn),企業(yè)轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)方向不失為一個(gè)明智選擇;(5)高技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品資金不足,其他產(chǎn)業(yè)投資、生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩;(6)具有巨大利潤(rùn)潛力的新興市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較大誘惑。應(yīng)詳細(xì)分析投資壓力來(lái)自哪方面,明確企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中迫切需要解決問題是什么,并考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、投資目標(biāo),以便下一步確定投資方向。(三)投資環(huán)境分析企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境、投資環(huán)境與企業(yè)的投資能力共同構(gòu)成企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的土壤。對(duì)企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境的正確認(rèn)識(shí)將有助于企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的發(fā)展機(jī)遇及沉著應(yīng)對(duì)所面臨的威脅,從而有利于投資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的成功展開。構(gòu)成企業(yè)投資環(huán)境的因素很多,如宏觀、間接的經(jīng)濟(jì)、政治、法律、科技、人文、自然因素等;微觀的、直接的因素如競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、物質(zhì)資源的供給者、貨幣資金的供給者等。各種因素對(duì)不同企業(yè)、不同行業(yè)來(lái)說(shuō)所起的作用會(huì)有很大差異,并且諸影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜,相互作用、相互影響。為了得出準(zhǔn)確的分析、意見、需要企業(yè)進(jìn)行篩選,選擇對(duì)本企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在、將來(lái)產(chǎn)生過(guò)、產(chǎn)生著、或?qū)a(chǎn)生比較大影響的因素,尤其是重點(diǎn)考慮市場(chǎng)因素、競(jìng)爭(zhēng)者因素,并運(yùn)用正確的方法準(zhǔn)確分析、預(yù)測(cè)其將面對(duì)的環(huán)境,從而有助于投資方向定位及投資規(guī)模定位的有效展開。(四)投資能力分析投資經(jīng)營(yíng)能力分析是企業(yè)最重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)分析活動(dòng),它將有助于全面認(rèn)識(shí)企業(yè),判定企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)方向定位是否可行,規(guī)模定位是否科學(xué)、合理。1、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展水平應(yīng)給出國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩方面的評(píng)價(jià)

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