《財務(wù)報表與分析》PPT課件.ppt

財務(wù)管理,中山大學(xué)管理學(xué)院 陳玉罡,第九章 財務(wù)報表與分析,第一節(jié) 財務(wù)報表 第二節(jié) 財務(wù)分析,第一節(jié) 財務(wù)報表,財務(wù)報表體系 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表,一、財務(wù)報表體系,財務(wù)報告 正式對外揭示企業(yè)財務(wù)信息 幫助利益相關(guān)者進(jìn)行決策 組成： 財務(wù)報表（主要手段） 基本財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表 附注 附表 其他財務(wù)報告,二、資產(chǎn)負(fù)債表,概念及作用 總括反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益及其構(gòu)成情況的報表。 “資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會計恒等式 主要從兩個方面反映了企業(yè)財務(wù)狀況的時點指標(biāo)： 反映企業(yè)某一特定日期所擁有的資產(chǎn)規(guī)模及其分布 反映企業(yè)這一日期的資金來源及其結(jié)構(gòu),資產(chǎn)負(fù)債表的格式,格式 賬戶式（我國現(xiàn)行格式） 報告式（垂直式） 財務(wù)狀況式 P240 表9-1,三、利潤表,概念及作用 是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表。 以“利潤=收入-費用”為基礎(chǔ)編制的。 按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制： 凡是當(dāng)期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費用，不論款項是否收付，都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費用處理； 凡是不屬于當(dāng)期的收入和費用，即使款項已經(jīng)在當(dāng)期收付，都不應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費用處理。,利潤表的格式,格式： 單步式 多步式（我國現(xiàn)行格式） P243 表9-2,四、現(xiàn)金流量表,概念及作用 是反映企業(yè)在一定會計期間有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出信息的報表。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 按收付實現(xiàn)制編制：以實際現(xiàn)金的收付時間作為流入和流出的時間，而不論其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期的收入和費用。,現(xiàn)金流量表的格式,格式： 直接法（我國現(xiàn)行方法） 間接法（凈利潤調(diào)整為凈現(xiàn)金流） P245 表9-3,第二節(jié) 財務(wù)分析,財務(wù)分析的基本方法 報表結(jié)構(gòu)分析 趨勢分析 財務(wù)比率分析 綜合財務(wù)分析,1、比較分析法 2、比率分析法 結(jié)構(gòu)比率 趨勢比率 相關(guān)比率,一、財務(wù)分析的基本方法,比較分析法,比較同類財務(wù)指標(biāo)在不同時期或不同情況的數(shù)量上的差異 完成情況：實際指標(biāo)V.S計劃指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)、定額指標(biāo)） 發(fā)展趨勢：本期實際指標(biāo)V.S上期實際指標(biāo)或歷史最好水平 內(nèi)外差距：本企業(yè)指標(biāo)V.S國內(nèi)外同行中先進(jìn)企業(yè)指標(biāo)或行業(yè)平均水平,比較分析要注意的問題,指標(biāo)性質(zhì)要相同 指標(biāo)的時間范圍要相同 指標(biāo)的計價方法要相同,計算同一時日或時期相關(guān)指標(biāo)的比值 計算兩個相關(guān)指標(biāo)的比值作為分析結(jié)果 對不同時空的比率進(jìn)行對比分析 將計算的代表性的財務(wù)比率與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行對比打分，然后匯總企業(yè)的綜合分?jǐn)?shù),比率分析法,比率形式,結(jié)構(gòu)比率：構(gòu)成比率 趨勢比率：動態(tài)比率 相關(guān)比率:償債能力,營運(yùn)能力,盈利能力,結(jié)構(gòu)比率,某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分占總體的比重 反映部分和總體的關(guān)系 比如資產(chǎn)中現(xiàn)金所占比重是多少？ 現(xiàn)金/總資產(chǎn),趨勢比率,計算不同時期或時日的財務(wù)指標(biāo)與同一基期財務(wù)指標(biāo)的百分比 反映指標(biāo)的變動情況和發(fā)展趨勢 定比（固定基期） 環(huán)比（移動基期）,兩個性質(zhì)不同但又互相聯(lián)系的指標(biāo) 第一類是償債能力比率 第二類是營運(yùn)能力比率 第三類是盈利能力比率,相關(guān)比率,二、報表的結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析 利潤表的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析,P251 表9-5 P255 表9-8 發(fā)現(xiàn)問題： 流動資產(chǎn)所占比例較低，而非流動資產(chǎn)所占比例較高。影響企業(yè)短期償債能力。 流動負(fù)債占比太高。短期償債壓力大。,利潤表的結(jié)構(gòu)分析,P253 表9-6 P257 表9-9 發(fā)現(xiàn)問題： 凈利潤呈現(xiàn)下降趨勢 營業(yè)成本上升 財務(wù)費用上升,現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析,單一經(jīng)營、主業(yè)突出的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入大 穩(wěn)健型的企業(yè)，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入占比也大，但投資和籌資現(xiàn)金流較少 激進(jìn)型的企業(yè)中 籌資有力又投資得當(dāng)，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流入較多 籌資有力但投資不當(dāng)，籌資流入較多而投資流入很少,現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析,P258-260 表9-10 表9-11 表9-12 觀察到： 經(jīng)營活動現(xiàn)金占了絕大部分比率 投資活動沒有多少現(xiàn)金流入 如何合理利用進(jìn)行投資值得注意,三、趨勢分析,注意定比和環(huán)比的區(qū)別 趨勢分析法要注意的問題： 計算口徑要一致 偶然因素產(chǎn)生的特殊影響要消除 如發(fā)現(xiàn)某一指標(biāo)顯著變動，要重點關(guān)注 定比分析時要選擇有代表性的年份作為基期，不選高峰和低估期作基期,四、財務(wù)比率分析,償債能力比率 營運(yùn)能力比率 盈利能力比率,流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/流動負(fù)債 經(jīng)營凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出,償債能力指標(biāo),短期,長期,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入/平均應(yīng)收賬款 （以營業(yè)收入替代） 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額,營運(yùn)能力指標(biāo),凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) 總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入 成本費用利潤率=營業(yè)利潤/成本費用總額 資本收益率=凈利潤/平均資本總額 每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股息）/普通股平均數(shù)量 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤,盈利能力指標(biāo),相關(guān)比率分析,見P272 表9-15 流動比率、速動比率很低 借新債還舊債 應(yīng)減少短期借款，增加長期借款 營運(yùn)效率與行業(yè)比相對較低 盈利能力不錯,五、綜合財務(wù)分析,杜邦分析法 財務(wù)比率綜合評分法,杜邦分析法是利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，來綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。杜邦分析法中，包含以下幾種主要指標(biāo)之間的關(guān)系： 凈資產(chǎn)收益率= 凈利潤 平均凈資產(chǎn) = 凈利潤 營業(yè)收入 平均總資產(chǎn) 營業(yè)收入 平均總資產(chǎn) 平均凈資產(chǎn) = 營業(yè)利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù),杜邦分析法,杜邦分析圖,2007年：凈資產(chǎn)收益率 = 營業(yè)利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù) 7.06%= 7.96% 0.4671.90 12%= 10.53% 0.61.90,杜邦分析,財務(wù)比率綜合評分法,選擇有代表性的財務(wù)比率。 確定各項財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。 根據(jù)各項財務(wù)比率的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評分值(權(quán)重）。 計算企業(yè)在一定時期各項比率的實際值。 求出各項比率實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，計算各比率的實際得分值。 計算企業(yè)綜合得分值。 綜合評價企業(yè)財務(wù)狀況優(yōu)劣。,相對比率的計算方法,正相關(guān)類 負(fù)相關(guān)類,綜合評分表,綜合案例,銀廣夏公司自1999年以來一直聞名遐邇，銀廣夏2001年的市值高居深滬兩市第三名。銀廣夏創(chuàng)造了股市神話。 根據(jù)銀廣夏1999年年報，銀廣夏的每股盈利當(dāng)年達(dá)到前所未有的0.51元；其股價則先知先覺，從1999年12月30日的13.97元啟動，一路狂升，至2000年4月19日漲至35.83元。 次日實施了優(yōu)厚的分紅方案10轉(zhuǎn)贈10后，即進(jìn)入填權(quán)行情，于2000年12月29日完全填權(quán)并創(chuàng)下37.99元新高，折合為除權(quán)前的價格75.98元，較一年前啟動時的價位上漲440，較之于1999年“519行情”發(fā)動前，則上漲了8倍多； 2000年全年漲幅高居深滬兩市第二；2000年年報披露的業(yè)績再創(chuàng)“奇跡”，在股本擴(kuò)大一倍基礎(chǔ)上，每股收益攀升至0.827元。,凈利潤和每股收益,1999年度銀廣夏凈利潤總額1.27億元，每股盈利0.51元，并實行公司歷史上首次10轉(zhuǎn)贈10的分紅方案。 2001年3月，銀廣夏公布了2000年年報，凈利潤達(dá)到4.18億元，比上年增長226.56%，在總股本擴(kuò)張1倍的基礎(chǔ)上，每股收益增長超過60%，達(dá)到每股0.827元，盈利能力之強(qiáng)可見一斑。,凈資產(chǎn)收益率,1998年為11.40% 1999年為13.56% 2000年達(dá)到38.79% 每年的凈資產(chǎn)收益率都大大超過了10%的配股線，而且大大高于上市公司的同期平均水平。,總資產(chǎn)報酬率,1998年為12.31% 1999年為8.51% 2000年為 超過了一般公司的總資產(chǎn)報酬率的平均值8%。,主營業(yè)務(wù)利潤率,1998年為14.6% 1999年為24.3% 2000年為46% 可謂一年上一個臺階,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,1999年為26.1% 2000年為32.6% 均顯示出企業(yè)良好的資產(chǎn)營運(yùn)能力。,資產(chǎn)負(fù)債率,1998年為53.8% 1999年度為53.7% 2000年度為57.1% 應(yīng)當(dāng)說，從靜態(tài)分析，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理,已獲利息倍數(shù),從動態(tài)分析，銀廣夏的已獲利息倍數(shù) 1998年為 1999年為 2000年為 這說明銀廣夏每年的息稅前利潤足以支付當(dāng)期的利息支出。由以上兩項指標(biāo)分析，該公司具有良好的償債能力。,當(dāng)時的情景,基于以上分析，中證、亞商依據(jù)1999年度報告將該公司遴選為“第二屆中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”第38位。 香港亞洲周刊也將其評為“2000年中國大陸一百大上市企業(yè)排行榜”第8名。 在2001年創(chuàng)刊的新財富7月號推出的“100最有成長性上市公司”銀廣夏位居第二。 2001年5 月中國證券報社和清華大學(xué)企業(yè)研究中心根據(jù)上市公司績效評價模型，聯(lián)合推出了2000年中國上市公司盈利能力排行榜，銀廣夏雄踞中國上市公司十強(qiáng)第五。,真這么好？,我們從另一個角度來看 盈余質(zhì)量分析 現(xiàn)金流量償債能力分析 現(xiàn)金流量營運(yùn)效率分析,經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利潤,1998年為-23.3% 1999年為-4.4% 2000年為29.7% 這說明企業(yè)的經(jīng)營活動所創(chuàng)造的利潤提供的現(xiàn)金貢獻(xiàn)很小,經(jīng)營現(xiàn)金流量營業(yè)利潤,1998年為-12.3% 1999年為- 4.8% 2000年為27.8% 該公司的盈余質(zhì)量是低劣的，存在著管理當(dāng)局虛增利潤的可能。,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量負(fù)債總額,1998年該指標(biāo)值為-2.4% 1999年為-0.4% 2000年為6.9% 企業(yè)的經(jīng)營活動對負(fù)債的償還不具有保障作用 如果投資活動不產(chǎn)生效益、籌資出現(xiàn)困難，則企業(yè)很可能面臨不能償還到期債務(wù)的情形。,經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負(fù)債,1998年為-2.8% 1999年為-0.7% 2000年為8.5% 公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量并不能對流動負(fù)債起任何保障作用,經(jīng)營現(xiàn)金流量與主營業(yè)務(wù)收入,1998年該比率為-3.4% 1999年為-1.1% 2000年為13.7% 持續(xù)高額利潤居然不能產(chǎn)生正的經(jīng)營現(xiàn)金流量，它需要依靠籌資活動來維持企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，這種反常現(xiàn)象理應(yīng)引起投資者的高度警覺。,經(jīng)營現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額,1998年為-1.3% 1999年為-0.2% 2000年為3.9% 公司運(yùn)用全部資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流量的能力極其有限。,現(xiàn)金流量構(gòu)成,1998年公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-20792479元，投資現(xiàn)金凈流量為-123443350元，籌資活動現(xiàn)金凈流量為121283838元，現(xiàn)金凈流量為- 22951990元。公司的經(jīng)營活動沒有給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流入，這樣企業(yè)購置設(shè)備等投資活動需要的大量資金都必須通過新增籌資渠道來解決。我們可以看到，盡管公司想方設(shè)法籌集了3.5億元現(xiàn)金（發(fā)行債券3000萬元，借款3.2億元）仍然不能