企業(yè)研究論文-談企業(yè)資產(chǎn)重組融資問題及其創(chuàng)新措施.docVIP

企業(yè)研究論文-談企業(yè)資產(chǎn)重組融資問題及其創(chuàng)新措施論文關(guān)鍵詞：重組融資企業(yè)并購并購融資論文摘要：并購是企業(yè)資產(chǎn)重組的一種方式，是企業(yè)快速擴張的重要途徑，成功的并購能為企業(yè)創(chuàng)造價值近幾年，我國企業(yè)并購案例顯著增加，然而我國企業(yè)在并購融資上仍然存在很大障礙，這種現(xiàn)象的存在嚴重阻礙了我國企業(yè)的發(fā)展壯大，急需進行創(chuàng)新改革。一、企業(yè)重組的涵義重組即重新配置企業(yè)資源，包括企業(yè)物質(zhì)資源的重新配置和企業(yè)人力資源、組織資源和資金資源的重組，它不僅調(diào)整生產(chǎn)資源本身，還調(diào)整生產(chǎn)資源構(gòu)成要素而企業(yè)重組的核心是資產(chǎn)重組，相對于其他重組是一個基礎(chǔ)工程。企業(yè)資產(chǎn)重組融資的各項工作有著明確目的，主要工作目的是明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系、改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，從而提高企業(yè)資本利潤、增強企業(yè)資本籌資能力，最終達到分離企業(yè)辦社會職能，促進企業(yè)經(jīng)營機構(gòu)形成和規(guī)范運作、提高企業(yè)競爭能力。資產(chǎn)重組決策影響企業(yè)的資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)，比如重組前后資本結(jié)構(gòu)的不同，會造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的長期資金與短期資金、自有資金與債務(wù)資金投入比例的不同。二、企業(yè)重組存在的困難(一)我國企業(yè)重組過程中融資手段不多目前，我國重組的融資渠道主要是通過股票市場來募集資金，但是由于上市過程艱難，市場存在多種不規(guī)范現(xiàn)象，同時募集資金的能力相比于香港和歐美市場非常薄弱，而且由于并購融資資金需求量大，風(fēng)險也較大，對投資者的吸引力不足，造成資金需求和供給差距顯著；另外股票發(fā)行額度控制，也會影響融資規(guī)模。債券市場也是一般企業(yè)融資的主要渠道，但由于我國債券發(fā)行企業(yè)公信力不高，造成還本付息的擔(dān)心，為保護投資者的利益，國家往往嚴格控制發(fā)行企業(yè)債券，一是總量控制，二是程序繁雜，手續(xù)和證明文件齊備才能發(fā)行，往往造成企業(yè)的并購資金無法按照預(yù)期進行。再次，企業(yè)債券的投資者在中國寥寥無幾，西方國家資本市場成熟，有許多專門基金投資這類證券，而我國的機構(gòu)投資者數(shù)量較少，需求多，債券的融資能力也就大打折扣。(二)商業(yè)信貸規(guī)模不足一是由于我國銀行的國有屬性，出資人對于資產(chǎn)盯得不嚴，一些企業(yè)在債務(wù)重整過程中，惡意逃避銀行債務(wù)，使銀行損失慘重，影響了銀行的參與意愿。我國信貸的主要發(fā)放者是銀行，而主要的使用者是國有企業(yè)，國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不清晰，造成企業(yè)的資本金沒有形成一套有效的補充機制，一直依靠銀行進行輸血，致使銀行不堪重負，而企業(yè)不思進取，最后造成企業(yè)想方設(shè)法逃避銀行債務(wù)，政府支持企業(yè)的上述行為，形成了大量的呆帳、死賬。同時在上世紀末的大規(guī)模國有企業(yè)改制過程中，大量國有企業(yè)沒有停頓生產(chǎn)就換了主人，國有資產(chǎn)卻大部分流失。銀行的債權(quán)人權(quán)利得不到應(yīng)有的保障。企業(yè)的上述行為直接降低了銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量。因此上述歷史背景造成銀行的投放信貸能力和信心受到影響，使企業(yè)向銀行融資的機會減少。(三)并購企業(yè)激活能力不強并購主要是為了增強并購企業(yè)的經(jīng)營能力，或者彌補某方面的缺陷，或者為了占領(lǐng)相關(guān)市場，因此激活被并購企業(yè)的能力至關(guān)重要，激活企業(yè)不僅需要企業(yè)構(gòu)架的重建，更重要的是并購后的資金注入。而當(dāng)前的企業(yè)并購重組，只關(guān)注并購能否成功，并購資金是否充盈，對并購?fù)瓿珊蟮钠髽I(yè)激活過程并不關(guān)注，及易造成并購重組活動失去了先前的意義。三、企業(yè)資產(chǎn)重組融資創(chuàng)新的措施(一)采取集團化經(jīng)營模式，打造公信企業(yè)首先改善自身經(jīng)營機制，采取股份制經(jīng)營或集團經(jīng)營，通過增加股東規(guī)模，提高資金供給能力，既可以擴大企業(yè)規(guī)模，又可以減少融資風(fēng)險。建立嚴格的現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)制度，加強與第三方會計師事務(wù)所和審計部門合作，特別是知名企業(yè)的合作，提高財務(wù)報表的公信力。(二)豐富融資方法，差異化并購第一，應(yīng)大力完善資本市場結(jié)構(gòu)，建立大型企業(yè)和中小企板塊，建立、健全不同類型的資本市場體系，豐富企業(yè)直接融資渠道，比如加大對高科技企業(yè)的自主力度，創(chuàng)建風(fēng)險投資市場，創(chuàng)立中小企業(yè)互助資金等方法。第二，目前，重組主要有兩種，分別是行政劃撥和市場交易。企業(yè)在進行并購時應(yīng)當(dāng)科學(xué)評估并購重組前景，謹慎選擇并購方式。(三)對被并購企業(yè)進行激活改造有所區(qū)別的對待被并購企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)：1對于被并購企業(yè)的優(yōu)良資產(chǎn)部分，品牌知名度高、產(chǎn)品性能穩(wěn)定的產(chǎn)品和資源，進一步投入資金，促進其良性發(fā)展；2對于經(jīng)營狀況一般，核減其債務(wù)，減少企業(yè)負擔(dān)，進行技術(shù)、產(chǎn)品和管理的再造，培育此類企業(yè)發(fā)展：3對于扭虧無望、資不抵