企業(yè)研究論文-我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對(duì)策研究.doc

企業(yè)研究論文-我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對(duì)策研究摘要民營(yíng)經(jīng)濟(jì)三十六條的出臺(tái)使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入到一個(gè)嶄新的階段。但民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展遇到了融資困難的嚴(yán)重制約。本文認(rèn)為這是一種信息睞C歡猿頻南碌氖諧?并針對(duì)這一失靈問題提出從政府和企業(yè)兩方努力來解決這種信息的不對(duì)稱,以便掃清民營(yíng)中小企業(yè)融資的障礙。關(guān)鍵詞民營(yíng)中小企業(yè)融資市場(chǎng)失靈一、引言改革開放28年來,中國(guó)的民營(yíng)中小企業(yè)逐步成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量,但根據(jù)“2005中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)問卷跟蹤調(diào)查”,發(fā)現(xiàn)融資困難,人才短缺,科技創(chuàng)新能力不強(qiáng),管理水平落后,是民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展遇到的主要障礙。而且選擇融資困難的比例更是達(dá)到了75%。二、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資現(xiàn)狀分析1.融資方式主要為自籌資金的內(nèi)部融資。企業(yè)進(jìn)行融資決策的關(guān)鍵是決定其資本結(jié)構(gòu)，使融資的風(fēng)險(xiǎn)，成本，與收益之間尋求一種均衡。但我國(guó)的民營(yíng)中小企業(yè)缺少政府和金融機(jī)構(gòu)有力的支持，主要依靠?jī)?nèi)部融資，形成了較為特殊的融資結(jié)構(gòu)。表1中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的主要融資方式對(duì)比單位:%由該圖我們不難看出:(1)雖然隨著民營(yíng)中小企業(yè)的不斷成長(zhǎng)自我融資的比例有所下降，但其比例仍在90%以上。(2)在民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的初期也是其資金最缺乏的階段其非金融機(jī)構(gòu)融資的比例高于或等于銀行貸款的比例，這說明商業(yè)銀行在對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的支持力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。(3)除自我融資和銀行貸款外其他的融資渠道相對(duì)較少，比例總計(jì)不超過3%。內(nèi)部融資方式的優(yōu)點(diǎn)在于,可以保證企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中獲得一定的獨(dú)立性,避免過多的政府干預(yù),但依靠這種融資方式進(jìn)行資本擴(kuò)張,其速度是極其緩慢,很難在短時(shí)間內(nèi)籌集大量的資金,來滿足企業(yè)資本迅速擴(kuò)張的需要。因?yàn)檫@種融資途徑受到民營(yíng)中小企業(yè)自身狀況的制約,而且還受資本分散程度的制約。2.民營(yíng)中小企業(yè)的外部融資狀況。民營(yíng)中小企業(yè)的外部融資主要是商業(yè)銀行的貸款，即間接融資。但這一渠道現(xiàn)階段還比較窄小，主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的貸款比例偏小。表2鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營(yíng)個(gè)體企業(yè)貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重、從圖表我們可以看出民營(yíng)中小企業(yè)貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重不到9%（扣除鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中的集體企業(yè)）。間接融資的渠道是我國(guó)各個(gè)企業(yè)融資的主要渠道,但是,上面數(shù)據(jù)卻說明民營(yíng)中小企業(yè)卻很難通過這條渠道進(jìn)行融資,它們從銀行獲得的貸款在整個(gè)融資總額中占有的比例很小,銀行對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的金融支持力度很不夠。外部融資方式雖然在成本上較之內(nèi)部融資要高,但是在企業(yè)的起步和成長(zhǎng)期會(huì)是一種很好的融資方式,在我國(guó)當(dāng)前中小企業(yè)靠直接融資（上市發(fā)行股票）的方式還比較困難。間接融資這種方式更切實(shí)可行,但目前我國(guó)的商業(yè)銀行和中小企業(yè)中的種種問題使得商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的貸款較少,這一融資渠道也表現(xiàn)的比較窄小。三、中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資問題的原因分析從理論上分析，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的融資困境是信息不對(duì)稱情況下的市場(chǎng)失靈。所謂的信息不對(duì)稱是指在商品或勞務(wù)市場(chǎng)上，交易的雙方往往對(duì)于交易的對(duì)象具有不對(duì)稱的信息,使資源配置達(dá)不到“帕累托”最優(yōu)，其主要特點(diǎn)表現(xiàn)為一種“帕累托”改進(jìn)狀態(tài)，市場(chǎng)失靈主要是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的不完全（或存在壟斷）、信息的不完善（不充分、不對(duì)稱）、存在外部經(jīng)濟(jì)效果、存在公共產(chǎn)品、存在交易成本、經(jīng)濟(jì)主體的有限理性等。一方對(duì)于交易對(duì)象具有信息優(yōu)勢(shì)，另一方則在信息上處于劣勢(shì)。民營(yíng)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)象實(shí)質(zhì)上是一種市場(chǎng)失靈。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)效率的市場(chǎng)條件下，資金的流動(dòng)應(yīng)該按照市場(chǎng)需求來進(jìn)行。但在民營(yíng)中小企業(yè)融資中，由于存在著諸多壁壘，資金的供給與需求難以得到協(xié)調(diào)，也就難以達(dá)到“帕累托”最優(yōu)狀態(tài)。聯(lián)系實(shí)際分析，大部分的中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)有以下四個(gè)方面的不足，這使得銀行處于信息劣勢(shì)。1.大多數(shù)中小企業(yè)技術(shù)裝備差，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和預(yù)期收益不佳，企業(yè)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定。2.相當(dāng)多的中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善,這是商業(yè)銀行不愿涉足的深層次原因之一。3.企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，不規(guī)范。財(cái)務(wù)報(bào)告隨意性大，真實(shí)性差，透明度低。4.企業(yè)信用較差，并且缺乏信用的積累。以上關(guān)于現(xiàn)階段民營(yíng)中小企業(yè)的弱點(diǎn)具有普遍性，而面對(duì)中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)參差不齊的狀況，商業(yè)銀行如同面對(duì)著一個(gè)信息不對(duì)稱的劣等品市場(chǎng)，存在著逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問題。這就增加了銀行的審查監(jiān)督成本，而這種成本正是在這種信息的不對(duì)稱的情況下用在了收集足夠的信息上面，這樣銀行便會(huì)提高貸款的門檻以防范和化解道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也降低了商業(yè)銀行向民營(yíng)中小企業(yè)貸款的積極性。四、關(guān)于民營(yíng)中小企業(yè)融資的政策建議既然民營(yíng)中小企業(yè)融資問題從理論上是信息不對(duì)稱的條件下的市場(chǎng)失靈，就是在現(xiàn)有體制下,單純的市場(chǎng)作用對(duì)某些領(lǐng)域無能為力,不能使資源配置達(dá)到帕累托最優(yōu)。那么,便需要非市場(chǎng)的力量即政府的介入,需要政府對(duì)這一市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)和改進(jìn)。筆者認(rèn)為作為政府應(yīng)當(dāng)著力解決兩個(gè)問題:一是對(duì)目前的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行一定的政策扶持，以降低其對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)督審查成本。二是盡快建立起適合中小企業(yè)上市融資的二板市場(chǎng)。另外，中小企業(yè)自身素質(zhì)的提升是拓寬其